第15章經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)周期第一節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉第二節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論第三節(jié)經(jīng)濟(jì)周期第四節(jié)經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的原因本章小結(jié)第一節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉

一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的概念

(一)含義和特征

1．含義

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(economicgrowth)是指一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際產(chǎn)出的增加，反映了一國(guó)生產(chǎn)能力的擴(kuò)張程度。

庫(kù)茲涅茨的定義包含以下三層含義：

(1)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)集中表現(xiàn)為商品和勞務(wù)總量的增加，或者說(shuō)國(guó)民生產(chǎn)總值的增加。

(2)技術(shù)進(jìn)步是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要條件。

(3)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的充分條件是制度與思想意識(shí)的相應(yīng)調(diào)整。

2．特征

庫(kù)茲涅茨根據(jù)英、法、美等14個(gè)國(guó)家近百年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，總結(jié)出現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的六大特征：

(1)?GDP和人口不斷增長(zhǎng)，但GDP的增長(zhǎng)率要高于人口增長(zhǎng)率，才能保證人均GDP增加。

(2)在技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)下，勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷提高。

(3)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變率很高。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不斷改變著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)等，它使農(nóng)業(yè)過(guò)剩人口轉(zhuǎn)向城市和工業(yè)，小業(yè)主轉(zhuǎn)向大企業(yè)，從而促成了農(nóng)業(yè)向非農(nóng)業(yè)、工業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變反過(guò)來(lái)又推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)更快地增長(zhǎng)。

(4)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)伴隨著社會(huì)結(jié)構(gòu)與意識(shí)形態(tài)的迅速改變。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使過(guò)去僵化的社會(huì)結(jié)構(gòu)變得比較靈活，使傳統(tǒng)的思想觀念轉(zhuǎn)變?yōu)樵鲩L(zhǎng)、工業(yè)化、城市化、國(guó)際化等新意識(shí)。

(5)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是一國(guó)的獨(dú)特現(xiàn)象，它在世界范圍內(nèi)迅速擴(kuò)散，成為各國(guó)追求的目標(biāo)。

(6)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在世界范圍內(nèi)是不平衡的，因而世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)受到限制。

(二)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可以用實(shí)際GDP計(jì)算得到。如果用Yt來(lái)表示

t時(shí)期的實(shí)際GDP，Yt－1表示t－1時(shí)期的實(shí)際GDP，則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率Gt可表示為

(15.1)如用y來(lái)表示一國(guó)(或地區(qū))的人均GDP，yt來(lái)表示t時(shí)期的人均GDP，yt－1表示t－1時(shí)期的人均GDP，則人均GDP的增長(zhǎng)率gt為

(15.2)

(三)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的事實(shí)

當(dāng)一國(guó)GDP以固定的速度持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，會(huì)產(chǎn)生什么樣的結(jié)果呢？以中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為例，自1978年以來(lái)，中國(guó)改革開(kāi)放30多年，每年經(jīng)濟(jì)大約以9.8%的速度增長(zhǎng)。圖15-1中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量(1978—2008年)二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響因素

(一)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本因素

1.勞動(dòng)

勞動(dòng)作為生產(chǎn)要素之一，是影響一國(guó)產(chǎn)出水平的重要因素。勞動(dòng)數(shù)量的增加與勞動(dòng)質(zhì)量的提高，都會(huì)促進(jìn)產(chǎn)出的增加。勞動(dòng)數(shù)量的增加表現(xiàn)在三個(gè)方面：①人口數(shù)量的增加；②現(xiàn)有人口中就業(yè)率的提高；③現(xiàn)有勞動(dòng)者勞動(dòng)時(shí)間增加。勞動(dòng)力質(zhì)量的提高主要表現(xiàn)為現(xiàn)有勞動(dòng)力的文化技術(shù)水平和健康水平的提高。

2.資本

資本是投入到生產(chǎn)中的另一個(gè)要素，它有物質(zhì)資本和人力資本之分。物質(zhì)資本也稱有形資本，主要是指廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)。人力資本是體現(xiàn)在勞動(dòng)者身上的投資，如勞動(dòng)者的受教育程度、技能、素質(zhì)、能力、健康狀況等。

3.技術(shù)水平

技術(shù)水平是在一定的勞動(dòng)和資本的條件下能決定經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)出多少產(chǎn)品的因素。如果技術(shù)水平高，則在投入同樣多的勞動(dòng)和資本的情況下能提供更多的產(chǎn)品，即可提高勞動(dòng)生

產(chǎn)率。

(二)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的其他因素

除了上述三個(gè)重要因素外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為企業(yè)規(guī)模、資源配置、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化以及人口結(jié)構(gòu)、法律政治制度、意識(shí)形態(tài)的變化都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。

(三)丹尼森對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響因素的分析

20世紀(jì)60年代初，丹尼森在分析了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后，把影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素分為兩大類七小類：①生產(chǎn)要素投入總量的增加，包括四小類：就業(yè)人數(shù)與工時(shí)、就業(yè)者的年齡與性別構(gòu)成、就業(yè)者的受教育年限、資本存量的大小；②每單位投入的生產(chǎn)要素的產(chǎn)出量(即要素生產(chǎn)率)的增加，包括資源配置的改善、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、知識(shí)進(jìn)步等。第二節(jié)經(jīng)?濟(jì)?增?長(zhǎng)?理?論

一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論概述

(一)二戰(zhàn)前的古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論

自亞當(dāng)·?斯密(AdamSmith)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)缀醵及呀?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為研究的中心問(wèn)題之一。二戰(zhàn)前的增長(zhǎng)理論把重心放在資源配置問(wèn)題上，以稀缺為前提研究如何更大限度地開(kāi)發(fā)利用資源。盡管熊彼特提出的創(chuàng)新理論研究了經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)問(wèn)題，指出持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，但二戰(zhàn)前的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家們并未形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論體系，以斯密、李嘉圖、馬爾薩斯等為代表的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒(méi)有認(rèn)識(shí)到技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。

(二)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論

1．基于凱恩斯理論的增長(zhǎng)理論

20世紀(jì)五六十年代，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍接受高速增長(zhǎng)的發(fā)展模式。這時(shí)的研究大多是在凱恩斯理論的基礎(chǔ)上，把研究的重心放在生產(chǎn)能力的長(zhǎng)期增長(zhǎng)上，著重研究影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的各因素之間的相互關(guān)系以及它們?cè)诮?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用，探尋經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的途徑和相應(yīng)的政策。

2．零增長(zhǎng)理論

二戰(zhàn)后，隨著工業(yè)化進(jìn)程的加快，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的人口爆炸、環(huán)境污染、生態(tài)失衡、糧食短缺、資源枯竭等問(wèn)題日益為人們所關(guān)注。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、社會(huì)學(xué)家以及科學(xué)家們對(duì)以往的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論提出了懷疑，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有限的。

3．內(nèi)生增長(zhǎng)理論

內(nèi)生增長(zhǎng)理論是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最前沿的理論，最早在20世紀(jì)80年代后期由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家P.?羅默在新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論基礎(chǔ)上提出，他用規(guī)模收益遞增和內(nèi)生技術(shù)進(jìn)步來(lái)說(shuō)明一國(guó)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和各國(guó)增長(zhǎng)率的差異。羅默提出該理論后得到了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的廣泛支持和響應(yīng)，由此，人們開(kāi)始致力于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力機(jī)制研究。二、新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論

(一)生產(chǎn)函數(shù)

前面提到產(chǎn)出的增加依賴于資本、勞動(dòng)和技術(shù)水平的變化，我們可以將這些變量之間的關(guān)系用下式表示：

(15.3)

上式被稱為宏觀生產(chǎn)函數(shù)，其中，Y表示總產(chǎn)出，K表示資本，N表示勞動(dòng)，A表示技術(shù)水平。上式表明，產(chǎn)出隨資本和勞動(dòng)的增加而增加，隨技術(shù)水平的提高—技術(shù)進(jìn)步而提高。假設(shè)不考慮技術(shù)水平的變化，則上式可改寫(xiě)成

為簡(jiǎn)化問(wèn)題，假設(shè)規(guī)模報(bào)酬不變，即

上式表明，要素投入—資本和勞動(dòng)投入增加x倍，那么產(chǎn)出也將增加x倍。如果x=1/N，則有

其中，Y/N表示單位勞動(dòng)創(chuàng)造的產(chǎn)出，又稱勞動(dòng)生產(chǎn)率；K/N表示單位勞動(dòng)配備的資本。可將上式進(jìn)一步改寫(xiě)為

(15.4)圖15-2平均勞動(dòng)生產(chǎn)函數(shù)

(二)產(chǎn)出決定投資

第11章我們得到兩部門下產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件是投資等于儲(chǔ)蓄，即I=S。在短期，投資并不一定總是等于儲(chǔ)蓄，但是長(zhǎng)期看，我們可以認(rèn)為投資總是等于儲(chǔ)蓄。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型關(guān)注的是總產(chǎn)出的長(zhǎng)期趨勢(shì)，因此這里可以假設(shè)長(zhǎng)期中投資等于儲(chǔ)蓄，即

I?=?S

由于儲(chǔ)蓄是國(guó)民收入(總產(chǎn)出)的函數(shù)，因此可進(jìn)一步假設(shè)儲(chǔ)蓄函數(shù)為

S=sY

(15.5)其中，S表示儲(chǔ)蓄，s表示儲(chǔ)蓄率，等于儲(chǔ)蓄與產(chǎn)出的比，即s=S/Y，Y表示國(guó)民收入(總產(chǎn)出)。將式(15.5)代入I=S，可得到

I?=?sY

(三)投資是資本的增量

投資在彌補(bǔ)了折舊—機(jī)器設(shè)備、廠房的自然損耗后還有剩余，則會(huì)使得一國(guó)資本量增加，因此，t期資本的增量可表示為

其中，Kt+1表示t+1期期初的資本存量或者說(shuō)t期期末的資本存量，Kt表示t期期初的資本存量，It表示t期投資，δ表示折舊率，δKt表示t期折舊。由于

I?=?sY

因此有上式左右兩邊同時(shí)除以N，可得到

(15.6)

將人均生產(chǎn)函數(shù)代入式(15-6)右邊的投資函數(shù)得到

(15.7)

(四)產(chǎn)出與資本的相互作用

通過(guò)前面的討論我們知道，人均資本決定人均產(chǎn)出，人均產(chǎn)出決定人均儲(chǔ)蓄和人均投資，人均投資又影響人均資本，反過(guò)來(lái)人均資本又影響人均產(chǎn)出。產(chǎn)出與資本相互影響，相互決定，那么什么時(shí)候二者達(dá)到均衡，停止變化呢？下面我們就來(lái)討論這個(gè)問(wèn)題。

如圖15-3所示，橫軸為人均資本，縱軸為人均產(chǎn)出。圖15-3產(chǎn)出與資本的動(dòng)態(tài)過(guò)程

(五)儲(chǔ)蓄率的影響

從式(15.7)可知，儲(chǔ)蓄率增加，會(huì)使得投資和人均投資增加，使得資本和人均資本、產(chǎn)出和人均產(chǎn)出增加。下面通過(guò)圖15-4來(lái)看儲(chǔ)蓄率的上升對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。圖15-4儲(chǔ)蓄率提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

(六)技術(shù)進(jìn)步的影響

1．技術(shù)進(jìn)步對(duì)資本的影響

前面我們假定技術(shù)水平不變，現(xiàn)在不再做這樣的假設(shè)，而是假設(shè)技術(shù)水平不斷提高，設(shè)技術(shù)水平提高的程度——技術(shù)進(jìn)步率為gA。在這一假設(shè)下，企業(yè)因技術(shù)進(jìn)步必須添置新的設(shè)備，而新設(shè)備的添置依賴于投資的增加。因此，投資不僅要能夠彌補(bǔ)折舊，還應(yīng)該能夠滿足因技術(shù)進(jìn)步而帶來(lái)的增加資本的需要。如果投資恰好滿足折舊和技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的資本增加的需要，即有上式左右兩邊同時(shí)除以N，得到下面舉例說(shuō)明技術(shù)進(jìn)步對(duì)資本的影響。假設(shè)經(jīng)濟(jì)在t期沒(méi)有技術(shù)進(jìn)步，此時(shí)勞動(dòng)量N?=?10，Kt?=?1000，It?=?100，δ?=?10%。t?+?1期期初發(fā)生了技術(shù)進(jìn)步，技術(shù)進(jìn)步率為10%。假設(shè)要使得技術(shù)進(jìn)步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，必須在現(xiàn)有資本的基礎(chǔ)上增加10%的機(jī)器設(shè)備。根據(jù)所給條件，試說(shuō)明人均資本和人均投資發(fā)生了什么變化。

(1)技術(shù)水平?jīng)]有變化時(shí)的情況。根據(jù)所給條件，t+1期期初的人均資本增量的計(jì)算過(guò)程如下：

(2)技術(shù)進(jìn)步后的情況。由于t+1期期初技術(shù)水平提高了，且技術(shù)進(jìn)步率為10%，要使得技術(shù)進(jìn)步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，則必須在現(xiàn)有資本的基礎(chǔ)上增加10%，因此有：

t+1期技術(shù)進(jìn)步所需要的人均資本增量=

=10

t+2期期初人均資本量=t+1期期初人均資本量+t+1期人均資本增量=100+10=110要使得人均資本增加10，則t+1期的人均投資在滿足人均折舊的需要后，要增加10單位來(lái)滿足技術(shù)進(jìn)步對(duì)資本的需要，因此有：

t+1期人均投資=t+1期人均折舊+技術(shù)進(jìn)步所需要的人均資本增量=10+10=20，如表15-2所示。

2．技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)出的影響

前面我們假設(shè)宏觀生產(chǎn)函數(shù)具有規(guī)模報(bào)酬不變的特性，其人均生產(chǎn)函數(shù)也同樣具有這一特性，即

令x=gA，則

由上式可知，當(dāng)發(fā)生技術(shù)進(jìn)步后，人均資本將增加gA，人均產(chǎn)出也將增長(zhǎng)gA。第三節(jié)經(jīng)濟(jì)周期

一、經(jīng)濟(jì)周期的含義及其表現(xiàn)

(一)經(jīng)濟(jì)周期的含義和特征

經(jīng)濟(jì)周期(BusinessCycle)，也叫經(jīng)濟(jì)循環(huán)或商業(yè)周期，是指經(jīng)濟(jì)總體圍繞其長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)所經(jīng)歷的擴(kuò)張與收縮交替更迭。

(二)經(jīng)濟(jì)周期的階段

一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期，由復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段組成。其中蕭條階段和繁榮階段是經(jīng)濟(jì)周期的主要表現(xiàn)，衰退和復(fù)蘇兩個(gè)階段是過(guò)渡階段。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)由高潮到低潮的循環(huán)波動(dòng)，并非是圍繞著某一個(gè)固定的經(jīng)濟(jì)水平進(jìn)行的。實(shí)際上從長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有增長(zhǎng)的趨勢(shì)，因而經(jīng)濟(jì)周期是圍繞著一種向上的趨勢(shì)而波動(dòng)的。如果把經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)略去，單獨(dú)考察一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的形態(tài)，可用圖15-5表明經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)相繼階段。圖15-5經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段1．復(fù)蘇階段

2．繁榮階段

3．衰退階段

4．蕭條階段二、經(jīng)濟(jì)周期的類型

(一)基欽周期

(二)朱格拉周期

(三)康德拉季耶夫周期

(四)熊彼特周期

(五)庫(kù)茲涅茨周期第四節(jié)經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的原因

一、純貨幣理論

純貨幣理論主要是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍特里提出來(lái)的。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期是“一種純貨幣現(xiàn)象”。經(jīng)濟(jì)周期之所以會(huì)發(fā)生，“貨幣流動(dòng)”是唯一的具有充分理由的原因。二、投資過(guò)度理論

1．貨幣投資過(guò)度理論

貨幣投資過(guò)度理論的主要代表人物是哈耶克。

2.非貨幣投資過(guò)度理論

非貨幣投資過(guò)度理論的主要代表人物是德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯庇索夫(又譯施皮特霍夫)和瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯?fàn)?又譯卡塞爾)。非貨幣投資理論與貨幣投資理論之間的最大差別，在于是什么原因引起了投資過(guò)度。非貨幣投資理論也提到貨幣力量，但把它放到了從屬的、被動(dòng)的地位。對(duì)他們來(lái)說(shuō)，貨幣因素是必然現(xiàn)象，但不是一種推進(jìn)力量。三、消費(fèi)不足理論

消費(fèi)不足理論將經(jīng)濟(jì)蕭條的產(chǎn)生歸因于消費(fèi)不足，這是一種歷史悠久的理論。它認(rèn)為，隨著人口的增加，新發(fā)明的出現(xiàn)，工具和其他生產(chǎn)手段的改進(jìn)，生產(chǎn)量有一種長(zhǎng)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這樣就要求有相應(yīng)的消費(fèi)能力與之相適應(yīng)。但由于購(gòu)買力不足，或由于收入分配不均導(dǎo)致過(guò)度儲(chǔ)蓄，使得整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)能力相對(duì)下降，從而出現(xiàn)消費(fèi)不足，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條。四、有效需求不足理論

有效需求不足理論是由凱恩斯提出來(lái)的。20世紀(jì)30年代西方經(jīng)濟(jì)大危機(jī)的現(xiàn)實(shí)使得薩伊定律破產(chǎn)，凱恩斯在批判薩伊定律的基礎(chǔ)上，認(rèn)為資本主義經(jīng)濟(jì)會(huì)有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其原因就在于有效需求不足，包括投資需求不足和消費(fèi)需求不足。五、創(chuàng)新周期理論

奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特用創(chuàng)新來(lái)解釋經(jīng)濟(jì)周期，指出經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)源于創(chuàng)新。熊彼特把創(chuàng)新一詞定義為“新的生產(chǎn)函數(shù)的建立”，即“企業(yè)家對(duì)生產(chǎn)要素的新的組合”，它包括以下五種情況：①引入一種新產(chǎn)品或提供一種新產(chǎn)品之新的質(zhì)量；②采用一種新的生產(chǎn)方法或新的技術(shù)；③開(kāi)辟一個(gè)新市場(chǎng)；④獲得一種原料或半成品的新的供給來(lái)源；⑤實(shí)行一種新的企業(yè)組織形式。六、實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論

在20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)之前，幾乎所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都集中研究需求面沖擊以解釋對(duì)充分就業(yè)的偏離。1973年、1974年的石油沖擊使人們意識(shí)到實(shí)際的“供給面”沖擊對(duì)產(chǎn)量的決定也相當(dāng)重要。實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論家就是從供給面沖擊著手來(lái)研究產(chǎn)出的波動(dòng)的。七、金融經(jīng)濟(jì)周期理論

金融體系顯著影響經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行規(guī)律。20世紀(jì)80年代，Bernanke等人的開(kāi)創(chuàng)性研究—對(duì)貨幣和證券中性論的批判，使得金融經(jīng)濟(jì)周期理論取得突破性的進(jìn)展。到20世紀(jì)90年代中期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們逐步建立起金融經(jīng)濟(jì)周期的一般理論框架。本章小結(jié)

1．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指一個(gè)國(guó)家(