知易行難：探索券商數字化轉型成功之路252333372知易行難：探索券商數字化轉型成功之路擁抱變化,證券行業數字化轉型是資本市場數字化是大勢所趨。隨著區塊券公司等中介機構近年來持續加大科技知易行難：探索券商數字化轉型成功之路4知易行難：探索券商數字化轉型成功之路知易行難：探索券商數字化轉型成功之路他山之石,借鑒國際化”臺化”化”縱覽國際證券行業的數字化轉型歷6知易行難：探索券商數字化轉型成功之路圖1從國際實踐來看，權益和FICC業務整體數字化程度較高整體收入規模權益FICC投行/資本市場/研究市場結構市場結構活躍的多銀行市場透明和市場驅動的定價多經銷商平臺RFQ協議以線下渠道為主復雜的模型驅動定價系統投資低延時交易平臺和自營量化交易；部分快速發展的亞洲市場（如中國、韓國）還在定義高頻交易規則高流動性的政府債高流動性的政府債券和清算掉期正在轉向電子化；亞洲監管機構在效仿歐美監管，但在某些情況下滯后1-3年股票股票通過技術賦能，更好地實現存量管理和獲取客戶流動性利率高效的交易平臺和交易后服務對私募高效的交易平臺和交易后服務對私募至關重要傾向于高度電子化、技術驅動的執行；結構性產品然而在亞洲，在岸交易要求和當地法規增加了復雜性結構性產品權益衍生品研究投行/資本市場非流動性產品需要估值和風險平臺來提升效率；多交易商平臺在亞洲是創投行/資本市場低高創收對技術的依賴性有限對復雜定價和執行工具的依賴有限科技支出占收入的百分比較低創收依賴于對價值鏈多個環節的大量技術投資需要高度復雜的定價和執行工具/平臺科技支出占收入的百分比較高資料來源：麥肯錫分析知易行難：探索券商數字化轉型成功之路X-Y%當前在能力上的技術支出占總技術支出的比例多交易商平臺單交易商多交易商平臺單交易商平臺人工交互語音，面對面，電子，彭博即時通訊等直接API機構對沖基金企業銀行其他5~10%5~10%客戶交互銷售支持賦能交易后（含中后臺）交易和執行交易前分析服務客戶交互銷售支持賦能交易后（含中后臺）交易和執行交易前分析服務數字化應用和工具價格發現圖表和分析研究的電子分發交易前合規3~5%OMS/EMSOMS/EMS交易處理，例如確認工具、結算 風險與財務，例如總賬，估值引擎(自動)定價和(自動)執行執行算法潛客挖掘訂單輸入和工作流客戶跟蹤和盈利3~5%15~20%10~15%數據10~20%市場數據交易數據客戶和交易對方數據、員工數據……基礎設施30~40%網絡安全8~12%廠。市場基礎設施和服務提供商證券托管和結算機構交易商間經紀機構KYC/參考數據11223344一站式平臺各類客戶工具銷售賦能55資料來源：麥肯錫分析8知易行難：探索券商數字化轉型成功之路圖3國際投行對于數字化有“科技引領”和“聚焦突破”兩個發展方向較強對數字化投入領域進行選面打造數字化能力以維持大力投入數字化以避免丟失份額、關注降本增效以提升資本收益、或戰略聚焦對數?業務側重于非流動性、復雜產品，對數字化需求低?客戶定制化需求較多，傾向于線下溝通且對增值服務付平臺型業務，業務規模效?客戶交易需求大，且對交易資料來源：麥肯錫分析知易行難：探索券商數字化轉型成功之路2020增加維持減少趨勢業務支出大多數券商旨在提升該類別支出比例，通過技術建立差異化優勢業務支出同時許多機構致力于降低應用環境的復雜性，如系統解耦合等支持服務符合監管信息安全包括運營和職能（財務、人力資源、法務、合規、市場銷售等）支持服務符合監管信息安全主要集中在通過自動化和使用基于SaaS的解決方案（例如HRWorkday、Salesforce）來減少人工操作主要包括在滿足監管要求上的支出（如FRTB）基礎運維50經過幾年的增長后，大多數機構的監管支出已趨于平穩基礎運維50包括網絡安全和信息風險支出過去幾年大多數機構支出都呈上升趨勢（年均增長5-10%）包括運行IT基礎設施（數據中心、網絡/電信、算力和IT服務等）的支出過去幾年，投行主要關注降本，因此總體呈下降趨勢：—日常和重復性工作自動化—越來越多地使用私有云和公共云—整合遺留數據中心—通過外包降低勞動力成本資料來源：麥肯錫分析1010知易行難：探索券商數字化轉找準方向,明確券商數現階段國內大部分券商的科技還是12知易行難：探索券商數字化轉圖5從科技在金融機構中的定位來看，主要呈現出支持、賦能、溢出三種模式賦能溢出局部賦能科技帶來業務價值，用于降本或創收限，僅用于部分在業務線中嵌入相關科技團隊少數頭部券商全面賦能通過規模化用例在所有核心業務中創收降本所有業務部門中確立了核心戰略促動因素科技能力成為核心競爭力之一，可作為業務部門科技定位于“業務部門的支持者”，被動地接新技術應用有限絕大部分中國券商通過對外輸出技術及綜合解決方案等，服務其它金融或非金融機構，實現技術變現，形成新的業務模式管集團領先投行與券商科技引領作用資料來源：麥肯錫分析1414知易行難：探索券商數字化轉數字化應用數字化基礎數字化應用數字化基礎16知易行難：探索券商數字化轉圖6券商數字化轉型藍圖資管財富管理機構服務投資交易資管集中運營管理平臺集中運營管理平臺層監管報送平臺對客戶機構銷售管理平臺（機構CRM）FICC大交易平臺銷售交易平臺業務管理平臺員工一站式辦公門戶人力資源管理平臺管理駕駛艙官網/小程序/公眾號權益類投資交易平臺衍生品業務管理平臺管理平臺做市業務管理平臺機構客戶服務平臺投行云平臺資管業務一體化平臺財富管理中臺數字化投顧平臺私募主經紀商平臺線上服務平臺對合作方合規管理平臺風險管理平臺稽核審計平臺財務綜合管理平臺資金運營平臺法務管理應用平臺對客戶平臺客戶產品服務應用合作監管辦公和辦公和部溝通企業微信內式辦公門戶 含/會/核心核心業務中臺數據中臺技術中臺數據治理基礎基礎服務器集群分布式存儲網絡管理數據庫集群信息安全……18知易行難：探索券商數字化轉數字化基礎層由能力平臺和基礎設施構圖7共享能力：有目的沉淀與主動建設相結合，在數字化轉型建設中逐步形成可復用的平臺化能力體系非窮盡客戶服務平臺投顧/機構銷售管理賦能平臺權益類交易…沉淀算法、模型、工具包、技術架構等沉淀算法、模型、工具包、技術架構等調用及優化客戶服務客戶服務…公共能力中心產品研交資料來源：行業專家訪談20知易行難：探索券商數字化轉型成功之路圖8數據平臺：建立“用數-治數-有數”的雙向循環雙向平臺 雙向平臺 OneService（面向應用和用戶一體化的數據服務能力平臺）金融計算數據開發分析建模API開發與服務能力報表能力數據運營資訊行情更多其它外部數據資訊行情更多其它外部數據產品產品客戶標簽集市據/匯總數據進行建構）合規自自有數據投資服務統統 資料來源：麥肯錫分析知易行難：探索券商數字化轉型成功之路21知易行難：探索券商數字化轉型成功之路23創新治理,為數字化傳統金融機構秉承條線式授權體24知易行難：探索券商數字化轉型成功之路知易行難：探索券商數字化轉型成功之路25圖9某海外金融機構敏捷組織示意客戶旅程部落客戶旅程自運營團隊專業資源中心敏捷前線 了解比較購買接受提升客戶線優化價值最叉銷售客戶關系技術管理數據分析分支機構產品銷售顧問團隊產品銷售顧問團隊客戶覆蓋落123零售機構企業客戶交付客戶運營團隊1客戶運營團隊2客戶支持團隊客戶服務團隊人力風控人力風控合規資料來源：麥肯錫分析敏捷原型敏捷原型運營模式職能示例26知易行難：探索券商數字化轉型成功之路圖10敏捷組織的四大基礎模塊，用于構建各種敏捷原型部落跨職能部落非部落群，覆蓋業務運行的方方面面（不僅池，按需派駐專業人才支持部落工作，提升前臺業務能群，覆蓋業務運行的方方面面（不僅池，按需派駐專業人才支持部落工作，提升前臺業務能力，通過內部計價等方式提供專業服務獨立運行、以銷售提成為主要收入。具備通過定期開跨部門碰頭會分反饋銷售執行情況部落負責人基于部落負責人基于KPI233隊41合規風控人力合規風控人力責某一產品或某類客責某一產品或某類客戶體驗風控資料來源:麥肯錫分析知易行難：探索券商數字化轉型成功之路2728知易行難：探索券商數字化轉型成功之路圖11相較于業務部門內的單一考核模式，敏捷工作機制下員工評價由項目整體業績完成率和個人表現評價兩部分組成從：傳統單一考核線權核領導全權核傳統金字塔型組織架構●●敏捷組長橫向敏捷小組個人評價兩部分組成資料來源：麥肯錫分析知易行難：探索券商數字化轉型成功之路29圖12風險、合規及計財等支持崗位端到端參與項目全流程，有效提升員工積極性和責任心 產品創意產品功能設計 產品功能驗證及 產品創意產品功能設計 傳統運營傳統運營模式下驗證和功能完善全流程參與產品端到端方案設計，開發流程規劃以及系統開發支持人員全流程參與到產品開發中，充分調動其積極性，提升責任心資料來源：麥肯錫分析30知易行難：探索券商數字化轉型成功之路知易行難：探索券商數字化轉型成功之路31知易行難：探索券商數字化轉型成功之路33循序漸進,規劃轉型這一類平臺往往是基礎平臺與能—另有一些平臺尚處于初級試水階34知易行難：探索券商數