2024年數字經濟專題：數字注入金融_金融服務數字一、如何理解數字金融（一）數字金融概念的探討1.什么是數字金融？數字金融的概念提出時間并不長，但是金融業的創新卻源遠流長。數字金融可以說是新技術對金融服務業的改造，這種改造包括各種金融產品、應用程序、金融業務流程和業務模式，這種改造會改變傳統的銀行和金融服務方式。金融領域的技術創新從未停滯。新技術在金融業的應用非常迅速，金融業的創新呈現指數級增長。近十年移動技術已經與銀行完成互動，移動工具可以用于銀行支付、轉賬和投資。更新的人工智能、社交網絡、機器學習、移動應用、分布式賬本技術、云計算以及大數據分析已經在改造傳統的金融機構，使能提供新的服務和商業模式。技術上的升級可以更加便利消費者和企業，使他們更容易獲得金融服務，提高公司的運營效率，從而使消費者和企業收益。從更廣泛的層面來看，數字也給央行提供了更廣泛的空間和更多挑戰。首先，各國央行推進貨幣數字化，拓展本幣的使用空間。如歐元推出數字歐元，為消費者和企業提供更多選擇，加強歐元的國際地位。其次，加密資產及相關服務框架的監管困擾著央行。最后，數字運營的流程更短，私密性更強，對于跨境金融、網絡安全、金融穩定等問題的處理會更加復雜。中國對于數字金融的重視度也在快速上行。中國人民銀行金融市場司在2024年3月發表的專欄文章《持續優化金融支持體系傾力做好“五篇大文章”》對于數字金融給出了比較權威的官方闡述。專欄文章指出“加快數字金融發展步伐，賦能數字經濟發展”。如何加快數字金融發展，賦能數字經濟發展，則具體分為三個要點：1、推動金融科技發展；2、加強數字金融創新業務監管；3、加強數字經濟的金融支持力度。由此我們可以比較全面的理解數字金融的含義，首先是通過推動金融科技發展實現金融業數字化轉型，金融業的數字化轉型包括金融機構和金融基礎設施的組織架構優化、數字化渠道、技術創新金融產品、優化服務流程、加強風險管理。然后，伴隨金融業的數字化，會出現大量數字金融創新業務，為了推動其健康有序發展，需要包容審慎的新型監管工具。最后金融業完成數字化轉型最終是為了提升金融服務數字經濟的質效，加大對數字經濟的金融支持力度，對數字經濟的支持包括兩個方面，既包括數字產業化，也包括產業數字化的重點發展領域。因此，數字金融可以理解為通過完成金融機構和金融基礎設施的數字化轉型，實施包容審慎的新型監管，最終達到金融更好的服務數字經濟的目的?！爸袊鴶底纸鹑谝恢弊呦蚴澜缜把?。在國際上，有三個國家的數字金融比較有特色：美國的技術比較先進，英國的商業模式和相關政策比較前沿，中國的市場做得最好?！薄皵底纸鹑趯儆趪H前沿的金融創新，同時也是一個重要的“中國故事”，因為我國的移動支付、大科技信貸、線上投資和央行數字貨幣的發展水平和規模在國際上居于領先地位”。2.數字金融的三要素之一：金融機構和金融基礎設施的數字化轉型2021年，中國人民銀行印發《金融科技發展規劃（2022-2025年）》，提出新時期金融科技發展指導意見，明確金融數字化轉型的總體思路、發展目標、重點任務和實施保障。何為金融數字化轉型？該規劃的相關闡述有助于我們理解金融數字化轉型的涵義。“將數字元素注入金融服務全流程，將數字思維貫穿業務運營全鏈條，注重金融創新的科技驅動和數據賦能”。該規劃也給出了實現金融數字化轉型需要完成的八個重點任務。充分激活和利用數據要素是金融實現數字化轉型的基礎之一?！皵祿殉蔀榻鹑跀底只D型的基礎性、戰略性資源”2。2023年，國家數據局等部門印發《“數據要素×”三年行動計劃（2024—2026年）》，其中“數據要素×金融服務”是重點行動之一。該行動計劃為金融行業利用數據要素提升其服務水平，從而完成數字化轉型，提供了依據和保障。包括“支持金融機構融合利用科技、環保、工商、稅務、氣象、消費、醫療、社保、農業農村、水電氣等數據，加強主體識別，依法合規優化信貸業務管理和保險產品設計及承保理賠服務，提升實體經濟金融服務水平。提高金融抗風險能力，推進數字金融發展，在依法安全合規前提下，推動金融信用數據和公共信用數據、商業信用數據共享共用和高效流通，支持金融機構間共享風控類數據，融合分析金融市場、信貸資產、風險核查等多維數據，發揮金融科技和數據要素的驅動作用，支撐提升金融機構反欺詐、反洗錢能力，提高風險預警和防范水平?！蹦壳埃珖髟圏c地區將數字信用信息服務平臺建設作為重要工作抓手。根據央行公開信息披露，“寧波市發展數字普惠金融，搭建的普惠金融信用信息服務平臺貫通國省市縣四級數據。截至2024年1月末，歸集信息超24.6億條，支持4.61萬家企業線上獲貸2361.61億元。陜西省銅川市在宜君縣布局升級版衛星遙感信貸系統，為農戶授信提供可信任、可追溯的數據源?！比绾瓮瓿山鹑诨A設施的數字化轉型？2021年，央行在中國（北京）數字金融論壇上的講話對于金融基礎設施數字化轉型的表述有助于我們理解。金融基礎設施數字化轉型可能主要包括3個方面的內容，分別是數據中心增效、算力體系擴能、網絡通信提速。3.數字金融的三要素之二：包容審慎的新型監管數字金融的三要素之二便是包容審慎的新型監管，這是保障金融機構和金融基礎設施順利實現數字化轉型，健康有序發展的重要支撐。2022年人民銀行金融科技委員會會議強調“深化運用金融科技創新監管工具，強化商業銀行金融服務數字渠道管理，研究建立智能算法信息披露、風險評估等規則機制，持續提升監管統一性、專業性和穿透性”。2023年中央金融工作會議強調要全面加強金融監管，“依法將所有金融活動全部納入監管，全面強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，消除監管空白和盲區，嚴格執法、敢于亮劍，嚴厲打擊非法金融活動。”數字金融的全部金融交易也必然要納入監管框架，加強監管，消除監管空白。金融機構和金融基礎設施的創新必然帶來金融創新，與金融創新相適應的則是包容審慎的新型監管。數字金融監管政策的制定無法簡單照搬傳統做法，要將數字技術加入監管框架綜合考慮。新型監管工具：監管沙箱2008年全球金融危機引發監管改革，監管沙箱隨之推出。設計監管沙箱這一新型監管工具的目的是希望實現金融科技創新與金融監管的良性循環，既要實現全面監管，識別和防范風險，又要促進創新，并盡可能的降低合規成本。“通過這種真實的可控測試環境縮短金融創新推出的時間、承擔的成本，最終實現一種高效又可靠的金融創新狀態，也避免金融過度監管或者說監管過于復雜不利于金融創新的局面，實現創新與監管的良性互動”。32015年，英國率先推出監管沙箱，按照英國金融行為監管局（FCA）的定義,“監管沙箱”是一個“安全空間”，在這個安全空間內，金融科技企業可以測試其創新的金融產品、服務、商業模式和營銷方式，而不用在相關活動碰到問題時立即受到監管規則的約束。4之后在全球速發展。截至2020年11月份，全球共有57個國家和地區在實施監管沙箱，共推出了73個監管沙箱項目。5這些監管沙箱存在六個方面的共性特征，包括大多數國家和地區的監管沙箱都是由中央層面的金融監管機構負責；適用對象范圍廣；都有明確的測試項目評估標準和評估機制；存在內部評估或開放式的評估委員會兩種形式；風控上，在沙盒機制層面、金融機構層面、金融消費者層面構建三道風險防控機制；對于是否要發放新牌照和業務許可，未通過測試的沙盒如何關停退出，都有明確的推出機制安排。中國版“監管沙箱”中國版監管沙箱已啟動并在穩步推進。2019年，中國人民銀行公告啟動金融科技創新監管試點工作，被視為中國版監管沙箱正式啟動?！爸袊嗣胥y行積極構建金融科技監管基本規則體系，探索運用信息公開、產品公示、社會監督等柔性管理方式，努力打造包容審慎的金融科技創新監管工具，著力提升金融監管的專業性、統一性和穿透性?！北本┦新氏乳_展金融科技創新監管試點?！爸袊嗣胥y行支持在北京市率先開展金融科技創新監管試點，探索構建符合我國國情、與國際接軌的金融科技創新監管工具，引導持牌金融機構在依法合規、保護消費者權益的前提下，運用現代信息技術賦能金融提質增效，營造守正、安全、普惠、開放的金融科技創新發展環境。”2019年7月，在第四屆全球金融科技（北京）峰會上，中國人民銀行科技司司長李偉在演講中闡述了中國版監管沙箱的進展與機制。他指出人民銀行會同相關部委，在北京、上海、廣州等十個省市開展金融科技應用的試點。他強調金融科技創新監管試點工作是探索符合中國國情的監管沙盒，一方面可以探索運用科技手段提升金融服務的效率，另一方面通過這個試點能夠建立完善適應金融科技發展的一個體制機制的政策措施。監管沙盒很重要的特征在于一開始設計了風險補償和退出的機制，可以推倒重來，把風險控制在較小的范圍之內。2020年，中國人民銀行將在上海市、重慶市、深圳市、河北雄安新區、杭州市、蘇州市等6市（區）擴大金融科技創新監管試點。從本次公告的內容我們可以看出中國版沙箱監管的設計是在國際經驗基礎上的中國化探索。定位為“探索設計包容審慎、富有彈性的創新試錯容錯機制，劃定剛性底線、設置柔性邊界、預留充足發展空間，努力打造符合我國國情、與國際接軌的金融科技創新監管工具?！?，申請機構包括持牌金融機構和科技公司。2021年3月，證監會在北京地區率先啟動了資本市場金融科技創新試點工作。2021年11月24日、12月4日被譽為證監會版“監管沙箱”的試點工作擴至廣州、上海?！敖刂?023年9月，試點范圍已擴展至全國26個省份或自治區，共有167個沙箱試點。其中，最早開始試點的北京營管部已經累計發布五批共26個監管沙箱項目，其中6個監管沙箱應用已完成全流程閉環驗證。目前，我國金融機構所申請的監管沙箱主要集中在大數據、區塊鏈、人工智能、隱私計算等領域創新應用?！奔用苜Y產監管的實踐何為加密資產？根據中國人民銀行《2023年中國金融穩定報告》的描述?！凹用苜Y產是指主要依賴于密碼學、分布式賬本或類似技術開發運營的私營部門數字資產，創造了新的資產形態和業務模式。加密資產不由貨幣當局發行，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，同時并未受到與其業務實質相適應的監管?！奔用苜Y產具有金融和數字技術雙重風險加密資產的金融風險，與傳統未受監管的非法金融活動風險有相似之處，包括資產價格泡沫、價格波動劇烈、期限錯配引發流動性風險、高杠桿和順周期性等。加密資產的數字技術風險則是一種新型風險，包括由于加密資產具有匿名性和難以追回特征，可能引發反洗錢、反恐怖融資；區塊鏈上與鏈下數據交互過程可能存在安全漏洞，被黑客攻擊，導致市場操縱和資產丟失；自動執行的智能合約由于缺乏“負反饋”機制，引發市場“閃崩”；去中心化金融（DeFi）的治理機制實質上存在“中心化”特征，可能被內部人操縱控制，損害其他投資者利益等類似新型風險。近幾年爆發的加密資產風險事件包括TerraUSD穩定幣崩盤、加密資產交易平臺FTX倒閉等，均引發市場動蕩，沖擊金融體系穩定。加密資產的跨境經營特征以及業務模式拓展增加監管難度近年來加密資產在境外市場發展迅猛，業務模式不斷拓展，為監管帶來更大的難度。加密資產已從傳統業務模式拓展到穩定幣和去中心化金融（DeFi）相關領域。去中心化金融（DeFi）領域已出現中心化借貸、資產管理、金融衍生品、交易所、保險等業務模式。加密資產天然具有跨境經營的屬性，對其監管可能面臨數據缺口，碎片化，且可能存在監管套利。因此需要各國協作，形成合力，這對監管是個不小的挑戰。我國較早對代幣發行融資、加密資產交易平臺等領域開展清理整頓。中國人民銀行、網信辦等10部門于2021年發布《關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，聯合多部門形成風險防范、化解、處置合力，有效遏制了相關領域風險。金融穩定理事會在加密資產監管的實踐金融穩定理事會（FinancialStabilityBoard，簡稱FSB）是一個國際組織，其主要任務是協調跨國金融監管、制定并執行全球金融標準，以促進全球金融系統的穩定。FSB成立于2008年全球金融危機，理事會成員包括中國在內的所有G20成員國。FSB主要工作內容包括更新全球系統重要性銀行名單、指定監管標準、監測全球金融系統的風險、評估金融監管政策的效果、協調各國金融監管機構的政策和實踐、參與國際金融危機的應對和管理等。FSB制定了一系列金融監管標準，包括巴塞爾III協議等，對于全球金融穩定和健康發展具有重要意義，對國際金融監管政策產生深遠影響。由于加密資產具有跨境經營的屬性，FSB在加密資產監管的相關政策和建議對于全球防范加密資產風險最有重大意義。其在加密資產監管的實踐包括：中國人民銀行加密資產監管的實踐2021年央行等10部委聯合發布《關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，對代幣發行融資和加密資產交易平臺等開展清理整頓，有利于防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險，維護金融穩定。該通知明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位、虛擬貨幣相關業務活動屬于非法金融活動，提出應對虛擬貨幣交易炒作風險的工作機制、加強風險監測預警、構建風險防范和處置體系等。4.數字金融的三要素之三：服務數字經濟數字金融是數字技術不斷向金融領域滲透，與數字經濟高度契合的金融新形態。數字金融服務數字經濟，既支持數字產業化，也支持產業數字化。既可以為科技創新企業提供全方位的金融服務。同時，在傳統行業的數字化進程中，數字金融通過與其進行深度融合，不斷催生數字化新模式、新業態。中央金融工作會議，強調“金融是國民經濟的血脈”，數字金融作為五篇大文章之一，是數字金融服務數字經濟的針對性部署，數字金融需要完成疏通資金進入數字經濟的渠道。一方面，數字金融提供豐富的產品和渠道；另一方面，金融監管科技將提供有力保障。央行通過結構性貨幣政策工具引導商業銀行的信貸投放方向，加大對重點領域的金融支持。根據央行公開數據披露，央行積極運用科技創新再貸款、設備更新改造專項再貸款等貨幣政策工具，撬動投放貸款近2萬億元，有力支持包括數字產業化和產業數字化在內的重點領域發展。（二）發展數字金融的戰略意義1.數字金融為建設金融強國提供底層支持金融機構天然和數字適配。金融機構的本質是數據公司，數據是金融機構的產品。對于金融公司來說，掌握數據、挖掘數據、利用數據是其根本的業務模式。2023年的中央金融工作會議鮮明提出“加快建設金融強國”的目標，強調推動我國金融高質量發展，為以中國式現代化全面推進強國建設、民族復興偉業提供有力支撐。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章作為建設金融強國的重要手段。數字金融將為建設金融強國提供底層支持。數字金融將為建設金融強國提供底層支持主要表現在三個方面：（1）數字金融降低了實現金融普惠的成本，助力普惠金融。由于傳統金融機構使用舊有模式觸達具有個性化需求的客戶的成本很高，這使得金融服務的普惠性不足成為全球金融體系面臨的問題之一。數字金融則可以顯著降低實現金融普惠的成本，比如基于使用移動支付工具的客戶，運用大數據、人工智能等技術，可以為客戶定制個性化服務的同時更加精準的計算違約風險。既可以為低收入家庭和中小微企業發放貸款，又可以將不良貸款比率控制在較低水平。（2）數字金融可以提升金融服務的效率?！皵底纸鹑谑墙鹑谂c數字技術結合的高級發展階段，是與數字經濟相匹配的金融形態。人工智能、大數據、云計算、區塊鏈等數字技術與金融業務深度融合,已成為近年來金融業提質增效最強的推動力量?！?數字金融可以在一定程度上打破傳統金融服務的空間約束。北京大學數字普惠金融指數顯示，數字金融服務的區域差距已經大幅縮小8。數字支付系統、信用評估模型以及交易模型可以簡化交易過程，減少了交易時間和成本，提升效率。（3）數字金融可以提高金融機構的風險管理能力。數字金融可以利用數字技術進行風險評估、合同分析、貸前審查和貸后管理等，識別傳統工具無法判斷的信用風險。2.數字金融推進金融業供給側結構性改革數字金融可以全方位提升和改善金融行業的效率，推進金融業供給側結構性改革。其中數字人民幣是金融供給側結構性改革的重要內容，有利于推動社會生活、生產方式的數字化轉型。數字金融可以提升金融的普惠性，普惠性即是金融業供給側結構性改革的方向之一。數字金融對于實現共同富裕有重要意義。數字金融可以提升金融普惠性表現在數字金融可以擺脫了對原來金融實體網點的依賴，通過手機通訊、基礎設施讓金融服務觸達傳統金融無法有效覆蓋的地區和人群?？梢岳瞄L尾效應降低成本。3.數字金融是打造新質生產力的重要手段2024年《政府工作報告》明確加快發展新質生產力的三大舉措：一是推動產業鏈供應鏈優化升級；二是積極培育新興產業和未來產業；三是深入推進數字經濟創新發展。數字金融在這三大舉措中都將發揮自身的作用。首先，數字金融是金融和人工智能、工業物聯網、量子計算、大數據等新型數字技術的深度結合，本身即代表了新質生產力。其次，數字金融能發揮將金融資源引導流向新興產業和未來產業的作用。最后，數字金融服務數字經濟，對推進數字經濟創新發展有重要作用。二、數字金融的發展和未來（一）數字金融政策支持體系不斷豐富完善隨著國家對數字金融的重視程度不斷提升，政策支持力度也顯著加大。黨中央、國務院層面對數字金融高度關注，金融科技、金融數字化轉型、普惠金融數字化、數字金融等相關內容在《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》、《“十四五”數字經濟發展規劃》、《數字中國建設整體布局規劃》、《關于推進普惠金融高質量發展的實施意見》、中央金融工作會議等政策文件和重要會議中多次提及，如何穩妥有序推動金融業數字化、平衡監管與創新、防范化解各類風險，引導金融資源支撐數字經濟發展、服務數字中國建設，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系成為發展方向。與此同時，為了提高金融機構的數字化程度，中國人民銀行、原銀保監會、證監會、工信部等相關部門也出臺了多項政策，從頂層設計、數據治理、技術創新、應用能力、風險管理、人才培養等多個維度全面部署。隨著政策體系的不斷優化和完善，數字金融將迎來更加廣闊的發展空間。（二）金融業數字化有望邁入“積厚成勢”新階段我國金融行業數字化轉型經歷了金融IT、互聯網金融和數字金融三個階段，其發展特點也由最初的電子化、信息化轉向線上化，最終向數據要素驅動的智能化方向發展，通過對傳統金融業的全面變革，服務經濟高質量發展大局，從“立柱架梁”全面邁入“積厚成勢”新階段，具體來看：（1）20世紀80年代末-2010年，金融IT階段：受益于計算機和互聯網技術的普及，由商業銀行和早期進入市場的IT企業為主導，以儲蓄卡邁向電子銀行為主要標志，同時對業務流程進行電子化、信息化改造，涉及核心交易系統、賬務系統、信貸系統等，主要的目的是為了提高業務開展效率、提升客戶體驗。其中，代表性的金融創新有：中國工商銀行于1988年推出了第一臺ATM機；中國銀行于1997年開始推廣網上銀行業務，顛覆傳統金融服務模式的同時，效率得以大幅提高。（2）2010-2020年，互聯金融階段：由互聯網和移動技術的快速發展以及消費者對便捷、高效金融服務的需求驅動，互聯網企業和金融科技初創公司加速進入市場。得益于智能手機的普及，移動支付、線上貸款等新型金融業務蓬勃發展，銀行、券商、保險等傳統金融機構開始積極布局線上業務，與互聯網平臺合作開展引流和增信活動?；ヂ摼W金融的發展改變了金融服務的獲取方式，提升了金融的普惠程度，但也帶來了無序擴張、數據安全、隱私保護等新的挑戰，后續監管收緊，加大了對平臺經濟的整治力度，將各類金融活動逐步納入監管。其中，代表性的金融創新有：P2P網貸、移動支付、互聯網保險、互聯網基金銷售等。（3）2020年以后，數字金融階段：與互聯網金融階段的模式創新和渠道拓展不同，數字金融依托大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等一系列技術創新，全面應用于支付清算、借貸融資、財富管理等各個金融領域，智能化程度大幅提升，對金融業降本增效、增強風險管控能力起到積極支撐。與此同時，金融科技已經上升為國家戰略，移動支付、數字信貸、央行數字貨幣等領域已走在全球前列，并且央行已經發布兩輪發展規劃，對金融業數字化進行全面布局，以銀行為核心的傳統金融機構已經從頂層設計、核心能力和基礎架構層面全方位深化轉型，推動數字技術深入到獲客、服務、經營、運營、管理等金融機構業務全流程。2023年10月中央金融工作會議將數字金融列為五篇大文章之一，數據逐步成為經濟金融高質量發展的核心要素，在促進創新創業、擴大內需方面發揮重要影響。代表性的金融創新有：數字貨幣、大數據征信、智能投顧、供應鏈金融等。（三）數字經濟時代的數字金融發展路徑與空間1.數字金融發展路徑由單點突破走向全面轉型、驅動變革當前階段數字金融不再局限于通過技術創新服務單個市場的需求，而是更加側重對金融業整體發展方向、思維方式、服務模式、經營手段的全面變革和重塑，立足金融服務實體的本源，以數字化變革機遇引導金融機構高質量發展。中國人民銀行發布的《金融科技發展規劃（2022-2025年）》提出要以深化金融數據要素應用為基礎，以支撐金融供給側結構性改革為目標，以加快推進金融機構數字化轉型為主線，從健全科技治理體系、夯實數字基礎底座、加強技術創新引領、激活數字化經營動能、強化創新審慎監管、踐行數字普惠金融等方面精準發力，加快健全適應數字經濟發展的現代金融體系，為構建新發展格局貢獻金融力量。其中，金融業數字化轉型方面指出要從多點突破邁入深化發展新階段，全局性、系統性數字思維深入人心，數字化轉型的理論、方法、評價體系基本形成，上云用數賦智水平穩步提高，金融機構數字化經營能力大幅躍升。具體的重點任務部署方面，本輪規劃涉及了金融科技治理體系、數字基礎設施、關鍵核心技術應用、數據要素潛能，數字化經營、金融服務智慧再造、審慎監管、可持續發展等多個領域。2.持牌金融機構已經成為數字化轉型的主導力量考慮到全面數字化轉型呈現高門檻、高投入、長期性、復雜性和外部性等特點，以銀行、證券公司和保險公司為代表的持牌金融逐步代替科技互聯網公司成為數字金融發展的主導力量。依據艾瑞咨詢和前瞻研究院提供的數據，截至2022年末，銀行業、保險業和證券業累計的金融科技投入規模達3358.5億元；相比之下，2022年金融科技產業投融資僅有739.39億元，金融業數字化投入已經遠超金融科技企業投融資規模。與此同時，隨著互聯網金融監管的收緊，基于數字化手段開展的金融活動也將更多地集中于持牌金融機構。2023年10月，中央金融工作會議強調，要全面加強金融監管，有效防范化解金融風險。切實提高金融監管有效性，依法將所有金融活動全部納入監管，全面強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，消除監管空白和盲區，嚴格執法、敢于亮劍，嚴厲打擊非法金融活動。因此，未來階段金融活動必須持牌經營，嚴禁“無照駕駛”和超范圍經營，實現金融監管全覆蓋、無例外。從互聯網金融整頓效果來看，截至2022年2月，中國人民銀行發布2022年第四季度貨幣政策執行報告專欄，指出互聯網金融風險專項整治工作順利完成，近5000家P2P網貸機構全部停業。與此同時，互聯網貸款業務逐步由持牌消費金融公司承接，并且多數由銀行參控股。截至目前，我國共有31家開業經營的持牌消費金融公司。其中，銀行系占據九成以上。3.金融數字化催生產業金融、資本市場、財富管理三大業務領域新藍海（1）產業數字金融：重構企業信用，信貸融資市場空間擴容在行業政策的支持之下，產業數字金融有望繼移動支付、消費金融之后成為新的藍海市場。2022年1月，原銀保監會辦公廳發布《關于銀行業保險業數字化轉型的指導意見》，在業務管理經營數字化部分提出要積極發展產業數字金融，包括：積極支持國家重大區域戰略、戰略性新興產業、先進制造業和新型基礎上設施建設，打造數字化的產業金融服務平臺，圍繞重大項目、重點企業和重要產業鏈，加強場景聚合、生態對接，實現一站式金融服務。推進企業客戶業務線上化，加強開放銀行接口和統一數字門戶建設，提供投資融資、支付結算、現金管理、財務管理、國際業務等綜合化金融服務。推進函證業務數字化和集中化、鼓勵銀行保險機構利用大數據，增強普惠金融、綠色金融、農村金融服務能力。銀行信貸融資空間拓展。依據百信銀行發布的《產業數字金融研究報告（2021）》，在數字經濟和產業數字化的推動之下，產業金融規模有望于2025年達到449萬億元，涵蓋供應鏈金融、綠色金融、物聯網金融、農村金融等多個領域，為銀行信貸投放帶來新的領域和增長空間，以應對基建、地產融資空間收窄、零售信貸需求疲軟所帶來的壓力。中國互聯網金融協會金融科技發展與研究專委會聯合畢馬威中國撰寫的《2023中國金融科技企業首席洞察報告》顯示，未來金融科技發展的藍海業務領域包括數字化供應鏈金融、科創金融、綠色金融、養老金融、財富管理、小微金融、三農金融等，多為產業金融范疇。產業數字金融可以被理解為對公金融和供應鏈金融的升級，是指依托產業互聯網平臺，以數據為核心要素，基于數據分析精準定位企業需求和真實信用，為各類企業提供綜合化、定制化金融服務方案，并對風險實施監控的新型模式。產業數字金融的優勢在于：（1）企業信用重構：以交易信用、數字信用取代主體信用、物品信用，打破間接融資過于依賴抵押品和政府信用的局限性。（2）服務門檻降低：服務主體不再局限于供應鏈核心企業以及與核心企業關聯度較高的部分企業，而是為整個產業鏈、產業網絡中的企業服務。（3）提升效率：借助云計算、大數據、生物識別、物聯網、區塊鏈等技術，金融機構能夠精準掌握企業經營動向，涵蓋交易、資金、賬期、物流倉儲等信息、從而優化產品定價、服務內容和風險管理。產業數字金融有望成為推動“科技—產業—金融”良性循環、助力金融業供給側改革的重要抓手。2022年12月，中央經濟工作會議著重強調了當前形勢下，金融資源配置要以促進產業升級和科技創新為導向，實現產業鏈、創新鏈、資金鏈的協同發展?！翱萍肌a業—金融”良性循環更加強調金融在產業升級和科創創新中的作用，而數字化轉型能夠較好地解決傳統金融業在服務戰略新興產業過程中面臨的信用和成本桎梏，將資源更多地配置于等長尾客戶，在緩解金融供給側結構失衡中發揮重要作用。在數字金融賦能以及結構性貨幣政策雙重推動之下，截至2023年12月末，普惠小微貸款、綠色貸款、高技術制造業中長期貸款同比增長23.5%、36.5%和34%，保持較高景氣度。（2）資本市場：數字基礎設施建設提升資本市場服務和監管效率，服務直接融資大發展資本市場數字化轉型，既是實體經濟轉型、資本市場高質量發展對行業提出的要求，也是行業自身變革發展的必由之路。近年來，全面注冊制落地推動多層次資本市場功能不斷健全，適應各發展階段、各類型小微企業特別是科技型企業融資需求，助力我國融資結構不斷優化。在小微企業服務方面，新三板融資機制和并購重組機制不斷完善，區域性股權市場制度和業務試點持續拓寬小微企業直接融資渠道，政府引導基金和私募股權基金也為種子期、初創期成長型小微企業持續添磚加瓦。但是，我國資本市場支持直接融資的相關體制機制仍存改進空間，而以提升服務效率、擴大服務覆蓋面為特色的數字金融技術，有利于進一步推動我國資本市場服務直接融資大發展。目前我國資本市場已經具備一定的信息化基礎，未來隨著數字技術的進一步更新換代，不斷向數字化、智能化轉型發展，從業務創新、效率提升和監管增效等方面發力，增強金融服務實體經濟能力。從業務創新角度來看，數字技術有利于資本市場加速創新。自上世紀60年代起，信息技術的運用與證券交易場所的數字化轉型一直是確保資本市場跟上時代步伐、不斷創新發展的核心力量，例如股票無紙化、T+0交易、證券賬戶的直接登記托管等，未來大數據、人工智能等數字技術將加速應用到資本市場當中，通過對各類上市公司、非上市公司的精準畫像，實現各類傳統業務的數字化創新。此外，數據資產未來也將是資本市場的核心要素，數據資產證券化就是很好的例證，數據質押、數據ABS、數據權益等都有可能成為資本市場的創新產品，促進資本市場的不斷發展。此外，數字技術推動資本市場在發行、上市、交易、登記、結算、托管等環節實現全面數字化，交易效率不斷提高。近年來，我國不斷加大在金融基礎設施上的數字投入，交易流程得到極大簡化，交易成本持續降低，資本市場交易及結算效率明顯提升。與境外相比，我國資本市場場內交易較早實現集中撮合交易，資金結算托管效率居于全球前列。中證登數據顯示，2022年我國新增自然人投資者數量達到1469萬，期末投資者數量達到2.12億，較上年增加7.46%；持股市值達到25.6萬億元，占比達到34%。資本市場普惠服務的發展使更多人享受到便捷的資本市場服務，更好分享中長期價值投資帶來的穩定收益。從監管增效角度來看，目前監管部門高度重視資本市場數字化轉型工作，陸續印發了《證券期貨業科技發展“十四五”規劃》《證監會智慧監管IT戰略規劃》等頂層設計，闡明“十四五”時期證券期貨業科技監管工作的主線是“數據讓監管更加智慧”和“推進行業數字化轉型發展”，明確了建設行業基礎設施，推進科技賦能行業數字化轉型，多維度提升數據治理水平，塑造領先的安全可控體系，提高科技標準化水平，加強人才隊伍建設，提升金融科技創新能力等建設目標。未來，資本市場監管將構建應用全面覆蓋、流程相互協同、數據上下貫通、智能技術有效應用的智慧監管平臺，建成穩定、高效的監管業務專用證聯網和監管云平臺，匯聚形成集中統一的監管大數據倉庫，持續推進發行、上市、債券、機構、私募、稽查等重點系統建設，豐富了監管工具箱，強化了科技對資本市場監管的支撐作用。此外，資本市場還將加強區塊鏈技術應用，通過建成覆蓋全部35家區域性股權交易中心的“監管鏈-業務鏈”雙層體系，在市場數據聯通、企業檔案庫建設等方面取得積極進展，已納入中央網信辦“區塊鏈+股權市場”國家創新應用試點。從資本市場中介數字化角度來看，推進資本市場服務數字化。隨著數字經濟快速發展，金融行業數字化滲透率持續提升，證券公司通過人工智能、大數據等數字技術，創設智能投顧、智能風控、智能客服等新型服務，豐富產品業態、提升交易效率、實現專業定價、完善風險管理，有效優化資源配置，促進資本市場金融服務數字化、智能化水平持續提升。根據證券公司2020-2022年報顯示，過去3年，有36家證券公司信息技術投入整體保持增長趨勢，相較2020年累計增長率在1%-413%之間，其中累計增長率超過50%的公司多集中在資產規模排名前20的公司當中；2家公司信息技術投入出現負增長。資產規模排名1-20的公司，累計增長率在23%-197%之間，其中有7家公司累計增長率超過50%。資產規模排名在21-40的公司，11家公司累計增長率在18%-120%之間，其中2家公司累計增長率超過50%；此外，還有1家公司信息技術投入存在降低情況。資產規模排名40之后的公司，有11家公司累計增長率在1%-413%之間，其中2家公司累計增長率超過50%；有1家公司存在負增長，其信息技術投入低于2020年投入規模。（3）財富管理數字化：需求端空間依舊廣闊，服務模式面臨重塑財富管理市場方興未艾，需求端是核心驅動。居民私人財富的不斷增長和資產配置結構的調整仍是金融機構的財富管理業務發展的長期動力。依據招商銀行和貝恩公司聯合發布的《2023年中國私人財富報告：中國私人銀行業：精進臻善》，截至2022年末，中國個人可投資資產規模達278萬億元，2024年末有望突破300萬億元。從資產配置結構上看，居民的可投資資產中現金及存款和投資性不動產占比仍處于較高水平。展望未來，隨著經濟的企穩復蘇，資本市場回暖、信心逐步修復，居民定期存款釋放，疊加房地產投資屬性減弱，金融資產有望成為重點配置方向，給金融機構的財富管理業務帶來增量空間。當前階段金融機構的財富管理仍以銀行理財和公募、保險、信托等產品代銷為主、規模增長受限、利潤不高。截至2023年末，銀行業理財產品存續規模為26.8萬億元，較2022年末和2021年末進一步收縮；TOP100代銷機構的股票+混合型公募基金保有規模為5.02萬億元，非貨幣類公募基金保有規模為8.55萬億元，較2022年分別變化-11.27%和6.71%，受資本市場波動和監管政策影響較大，呈現出一定的周期性，而真正意義上的財富管理應當基于客戶保值增值需求開展，具備輕資本、弱周期的屬性。除此之外，從銀行業和證券業的現有財富管理業務布局來看，服務模式仍以前端傭金為主，同質化現象嚴重。數字化轉型能夠解決當前階段財富管理業務模式單一、周期性強、覆蓋面狹窄、服務大眾客戶成本過高的問題，幫助財富管理機構實現綜合化經營，提供增量價值。通過對財富管理業務前、中、后臺全流程進行有效賦能和重塑，金融機構能夠將專業化、定制化、全面生命周期的服務覆蓋到各類人群的需求，從而達到重塑業務模式、拓展客群邊界、提升客戶利潤率的目標。依據麥肯錫發布的《全速數字化：構建財富管理新護城河》，大數據在財富管理價值鏈上有四類應用場景，在金融機構財富管理業務流程中發揮核心價值：一是360度客戶畫像。金融機構可綜合運用內外部數據，打造“千人千面”的客戶畫像，為營銷、產品設計、決策提供參考。二是精準營銷與智能投顧。借助360度客戶畫像進行精準獲客，設計差異化的產品和服務，深度挖掘客戶全生命周期（如就業、成立家庭、購房、退休）中的金融需求和非金融需求，匹配差異化的財富管理服務，同時借助智能投顧，根據投資者的投資目標（期限與金額）和風險偏好，應用大數據分析的量化算法，提供相匹配的最優資產組合建議。三是智能化研究和投資組合管理。應用大數據技術，增加對非結構化數據的解讀，強化宏觀分析和提升對企業財務的預測精準度，同時結合量化金融模型和投資組合優化模型，實時監控市場動向與投資組合，為客戶進行及時且精準資產配置和再配置。四是優化中后臺運營：針對“客戶服務、投資、審核、分析、操作、監控”幾大關鍵流程，通過大數據、人工智能、RPA等關鍵技術，做到實時、高效、低差錯，極大降低人工成本、提升客戶響應速度，并幫助機構升級風險和合規管理能力。三、金融機構數字化轉型模式和成果（一）銀行：科技投入力度保持高位，路徑分化、成效釋放1.科技投入和人員配置力度空前，金融科技子公司承接數字化轉型重任在推進數字化轉型的過程中，上市銀行科技投入規模保持在較高水平，占營業收入的比例穩步提升，人員配置力度也在不斷加大。據不完全統計，2022年，18家A股上市銀行累計科技投入1823.13億元，同比增長8.66%，增速較2021年有所放緩，但遠超營業收入增速，科技投入占營業收入比重3.39%，較2021年穩步上升，顯示銀行對數字化轉型的重視力度不減。其中，工商銀行、農業銀行、中國銀行和建設銀行的科技投入均維持在200億元以上，招商銀行、交通銀行和郵儲銀行的投入在100-200億元之間，但是占營業收入比例高達4.51%和5.26%，領先同業。人員配置層面，上市銀行加大了對科技人才隊伍建設的重視程度。截至2022年末，四大行和招商銀行的科技人員數量均在萬人以上，多數銀行的科技人員數量增速都在10%以上。與此同時，主要銀行均針對金融科技/數字化領域設立了專門的人才培養計劃，以應對復合型人才不足挑戰，提升全員數字化素養。與此同時，為了應對傳統銀行組織架構的局限性，主要上市銀行均設立了金融科技子公司，全面支持數字化戰略實施落地。截至目前，累計有16家上市銀行成立了金融科技子公司。其中，國有行5家，股份行8家，城農商行3家。從定位上看，金融科技子公司主要承擔母行數字化轉型的重大任務，并探索向外輸出技術和服務，與各類場景生態深度融合，服務金融同業、政府以及產業的數字化轉型需求。2.國有行和股份行重視數字基礎設施和生態建設，區域中小行關注業務賦能國有行和部分金融科技布局較早的零售股份行憑借資金、技術、人力資源、渠道和客群方面的優勢全面推進數字化轉型，加大對數字基礎設施（例如數據能力、中臺支撐、分布式架構、安全保障和前沿科技研發）和場景生態（例如開放銀行）的建設力度。依據艾瑞咨詢在《中國銀行業數字化轉型研究報告》，數字化銀行架構已經從單純的技術賦能業務場景拓展到技術架構、數據能力、業務應用、風險管控和生態開放全方位、全領域，從頂層設計、數字能力和底層支撐和保障能力等方面對銀行提出更高要求，具體來看：（1）工商銀行：數字工行（D-ICBC）建設除了對外服務客戶、對內賦能員工之外，還需從完善業務支撐體系和數據技術支撐體系。一方面，從場景、產品、渠道、運營、風控、管理層面提升企業級業務支撐能力，另一方面，強化大數據資源保障，強化中臺建設，推動分布式架構轉型升級，全面布局AI大模型等前沿科技應用。（2）建設銀行：提出縱深推進金融科技戰略，夯實數字基礎設施建設，在有效賦能業務的同時，提升科技敏捷研發能力，加強科技風險防控能力，信息系統安全穩定運行。從技術能力層面打造了建行云、人工智能平臺、大數據平臺、低代碼平臺、低代碼平臺、移動互聯平臺和RPA機器人。包含夯實數字基礎設施建設、有效賦能業務、提升科技敏捷研發能力、加強科技風險防控能力、信息系統安全穩定運行，措施涵蓋了金融技術底座、研發基礎管理、三大中臺建設、企業級產品譜系管理平臺優化等。（3）招商銀行：2017年正式明確“金融科技銀行”的定位目標，數字賦能與零售金融、批發金融、風險管理、經營決策、內部運營等環節深度融合。當前戰略致力于推動“線上招行”向“智慧招行”邁進，以線上化、數據化、智能化、平臺化、生態化的目標，全面推動金融基礎設施與能力體系、客戶與渠道、業務與產品、管理與決策的數字化重塑，特別是積極探索“AI+金融”新模式力，要讓人工智能成為招行智慧更重要的組成部分。區域中小行受限資源、地域和業務領域的限制，不具備全方位、大規模投入條件，數字化更多體現為對各業務環節的賦能。例如南京銀行通過對”服務、渠道、產品、營銷、運營、風控”各環節進行賦能提升，實現經營管理的全面升級；蘇州銀行的數字化以業務主導和驅動，推動經營管理轉型；杭州銀行通過金融科技賦能業務發展和管理提升，全面推進線上線下融合，為客戶在各種場景下提供便捷、高效、普惠、安全的產品和服務。江蘇銀行加強數字化產品創新，構建全行產品資產庫，推進數字化營銷平臺建設，升級迭代拓客營銷工具。與此同時，數字治理、數據能力建設也成為各家銀行關注的重點。3.銀行業數字化已在零售財富、小微科創以及技術輸出等領域多點開花（1）金融科技子公司已具備對外輸出能力，推動同業、企業和政府數字化轉型作為銀行數字化的助推器，金融科技子公司憑借技術優勢和豐富的數字化轉型經驗，在服務集團內部轉型需求的基礎上，已具備對外輸出能力，推動同業、企業和政府數字化轉型，從中長期角度有望實現技術投入變現，為銀行拓展新的盈利增長點。以興業銀行旗下的金融科技子公司興業數金為例，興業數金全面負責集團的科技研發和數字化創新工作，同時針對集團客戶運用云計算、人工智能、開放API、流程機器人、區塊鏈等前沿科技，提供數字化轉型解決方案，輸出金融科技產品與服務，以“打造最佳生態賦能銀行”為愿景，連接F（金融機構）、G（政府）、B（企業）和C（客戶）端生態場景。興業數金的業務矩陣涵蓋了銀行云、基礎云、非銀云、開放銀行+智慧銀行，打造了400余項覆蓋基礎設施、技術產品、解決方案的全方位服務品種，客戶包括中小銀行、非銀機構、政府與公共服務、產業互聯網參與者。興業數金深度支持集團內外部數字化轉型需求，在技術輸出和場景生態連接方面成效釋放。2022年年報顯示，面向集團服務，公司深度實踐MASA架構方法論，全力保障“五大線上平臺”“五大企架工程”建設，推動云原生技術體系規?；瘧?，建成存算分離數據湖、隱私計算平臺，持續提升數據時效性，聚焦科技賦能“三張名片”和“五大新賽道”發展，助力集團實現經營模式轉變、客戶體驗和運營效率提升。面向科技輸出，公司推動打造“1+N”金融科技生態圈，以“興業云”為依托，涵蓋支付結算、理財銷售、投融資、數字人民幣等“N”種場景生態服務，為同業提62供數字化轉型解決方案，持續開展金融生態產品和業務支持類軟件單品推廣，科技輸出累計上線運行中小金融機構324家，托管銀行188家。面向場景生態，公司積極構建“連接一切”的能力，自主開發興業園區平臺，建成興業通代發平臺，推動生活繳費、企業增值服務等生態圈建設，支撐醫療生態圈、教育生態圈、數字供應鏈等場景生態建設，持續拓展NFT數字藏品應用場景，實現衛星遙感技術在茶葉種植、林業碳匯場景應用落地。（2）零售銀行和財富管理智能化程度提升，持續賦能獲客、留客、轉化數字金融已較早地應用于銀行財富管理和信用卡領域，目前已經嘗試進入智能化階段，深度賦能C端獲客、留客和轉化以及員工展業。以招商銀行為例，公司最早通過招商銀行App和掌上生活App平臺，以MAU為北極星指標，探索和構建數字化獲客模型，建立了“用戶成長體系”，引入各類滿足客戶實際需求的金融與泛金融權益，打通產品和渠道，讓客戶在“網點+App+場景生態”中享受更多公司提供的綜合化服務，借此增強客戶粘性，促進AUM和財富管理業務規模增長。2021年兩大app平臺的客戶數量、累計MAU均在1億以上，app理財客戶數量和銷售金額占比高達97.62%和84.19%。2023年以來，招商銀行加快從“線上零售”向“數智零售”轉型升級，構建智慧財富引擎、智慧客服引擎，沉淀數字化能力。具體措施包括發布了招商銀行App12.0版本，進一步整合人工智能、智能客服、遠程顧問能力，煥新推出智能財富助理“小招”，提供財務分析、選品策略、市場觀點、收益分析等一站式財富管理服務和個性化、定制化顧問服務。另外從員工角度，升級財富Alpha+平臺，實現投研選品、投后管理全流程數智化，深度賦能關鍵崗位專業度提升，智能化應用在智能客服、流程智能化、質檢、海螺RPA+（機器人流程自動化）等場景實現全職人力替代超1.7萬人。隨著線上化、數據化、智能化、平臺化、生態化應用程度的提升，招商銀行的線上MAU和零售端AUM繼續高速增長且向財富管理業務的轉化率維持在高位。截至2023年末，招商銀行App和掌上生活App的月活躍用戶(MAU)達1.17億戶，較2022年增長5.41%；管理零售客戶總資產(AUM)余額13.32萬億元，較2022年末增長9.88%；零售客戶存款余額達33143.18億元，較2022年末增長12.13%，占AUM的比重為25.33%，位于同業低點。由此可見，招商銀行客戶活躍度持續上升，且aum中多數為存款以外理財、基金、保險、債券、信托等產品構成，客戶資產向財富管理的轉化率較高。（3）產業數字金融領域成效初顯，改善小微、科創融資痛點從服務產業升級、優化信貸結構角度而言，以小微企業、科技創新為代表的重點領域已經成為產業數字金融應用的重點方向和首要突破口。部分銀行已憑借數字化手段突破小微企業、科創企業信用瓶頸通過深耕細分市場、服務下沉來提升議價能力，并實現了資產負債表的快速擴張和信用成本的穩步下降。小微貸款領域，江蘇銀行是小微領域數字化的先行者。2013年，公司把“智慧化”發展提升到戰略高度，自主研發大數據庫，2015年，在業內率先落地基于小微企業納稅數據的全線上貸款產品“稅e融”，不斷迭代更新，至今已經歷了7年多實戰檢驗，顯著提升了小微金融服務“增量、擴面、提質、降本”效果；2020年，稅e融產品經驗不斷迭代、優化、復制，整合推出新產品經營“隨e貸”，大數據、人工智能等技術和冷熱數據關系分析運用貫穿于貸前、貸中、貸后全流程，數字化小微展業模式成熟度再上新臺階。研發至今，公司的大數據庫接入的數據大7類已擴展至稅務、電力、園區、高校、移動運營商等50多個大類，依托于此的各類產品對客戶畫像的精準度不斷提升。通過打通政府-企業-園區-運營商-高校-金融等多類內外部數據，江蘇銀行解決了小微企業財務信息不全、缺少抵質押品和政府信用等引發的信息不對稱問題，精準定位長尾客戶需求，提供適配的產品，同時打造了智慧風控能力。隨著數字化程度的提升，江蘇銀行進一步夯實了小微業務護城河，同時也實現資產質量的穩步改善。截至2023年6月末，江蘇銀行的小微貸款余額6250億元，較2022年末增長11.25%，占對公貸款比重62.03%，在江蘇省內市場份額繼續保持領先。截至2023年9月末，江蘇銀行的不良率貸款已降至0.91%，連續7年下降，并進入同業第一梯隊。此外，在科創信貸領域，銀行也在依托數字化手段打造評估體系，旨在也解決科創企業融資難、融資貴痛點。例如建設銀行的“科技企業創新評價體系”將企業的科技水平納入銀行授信評價體系，通過批量獲取國家各部委發布的科技企業名錄信息及知識產權信息，挖掘企業持續創新能力，運用大數據、智能決策、數據可視化等技術手段自動生成評價結果，將企業的“軟實力”打造成融資的“硬通貨”，目前，該體系已覆蓋超過60萬戶科創企業，通過系統實現相關評價信息向基層支行網點客戶經理的主動推送，將“等科技企業找上門”變為“引科技企業進行門”。（二）證券：零售端數字化成效顯著，云計算、區塊鏈助力機構業務質效提升以ABCD為代表的金融科技加速應用于券商的各項業務中，券商經營數字化程度提升，獲取數據、處理信息、靈活應對客戶需求的能力不斷增強。通過人工智能、大數據、云計算、區塊鏈等技術運用，券商能夠更有效地明確客戶需求，為客戶提供多元化、定制化的產品和服務，并實時調整，同時保障資產和交易安全，實現精細化管理。精細化管理能力的增強有利于促使券商經營轉型為“以客戶為中心”，促進業務質態提升。1.智能投顧：數字技術助力資產配置，降低財富管理服務門檻智能投顧，是指以Markowiz現代投資組合理論為基礎，對客戶資產狀況、收益目標以及風險偏好等信息加以分析，并通過大數據和AI等技術手段為客戶提供財富管理服務的技術，核心理念是結合科技與資產管理，通過特定算法和自動化流程為個人與機構投資者提供高效、便捷的資產管理和投資建議。傳統理財存在投資過程繁瑣、管理費用高、投資標的少、投資策略局限等一系列痛點。傳統理財投資者往往需要親自去往資產管理機構選擇有限且標準化的產品，并且對于初級投資者來說可選的投資標的較少。由于機構僅展示公司內部搭建的理財產品，投資者需要花費更多時間成本去篩選適合自己且性價比高的投資標的，同時傳統理財公司需要提供人力幫助客戶管理資產，高昂的管理費用也導致投資者理財成本上升。隨著越來越多的投資者需要專業理財顧問幫助，市場上需要一個新的解決方案來降低理財成本和提高理財效率。在金融科技的引導下，智能投資顧問應運而生。代表性的券商智能投顧是廣發證券的貝塔牛。該產品主要服務C端客戶，通過客戶畫像和分層、量化選股、投資組合優化、客戶管理等功能實時、低成本滿足中小投資者的基本資產配置需求，同時簡化投顧工作流程。廣發證券的貝塔牛系統融合了金融工程和互聯網技術,提供股票類（i股票）和資產配置類（i配置）投資建議，以及一鍵下單服務。其中，i股票主要面向交易型客戶，而i配置則主要面向理財型客戶。從運作模式上看，i股票依賴于以選股模型、擇時模型、組合構建模型和組合再平衡模型為組件的量化投資模型，其中選股模型和擇時模型是核心部分，前者負責選股，具體策略包括短線智能、綜合輪動、價值精選和靈活反轉；后者負責控制倉位，側重于追蹤趨勢并輔以止損機制。組合構建模型和組合再平衡模型運行在ApacheSpark集群之上，利用Spark提供的并行計算能力管理用戶的投資計劃。i配置以MeanVariance、Black-Litterman、精算模型等為基礎，結合客戶風險偏好、投資期限以及個性化需求提供多樣化的大類資產配置服務，范圍涵蓋個人的短期與長期投資需求、大宗購置投資需求、子女教育投資需求以及未來養老的投資需求等領域。智能投顧有效降低了財富管理服務門檻，并且隨著科技的發展和居民需求的拓展，智能投顧行業規模將持續擴張，給券商財富管理帶來新的業務空間。根據Statista的數據，截止2022年末全球智能投顧的資產管理規模達到了2.45萬億美元，2017至2022年的年復合增長率達到66.76%，且預期2027年將達到4.66萬億的水平。2.智能客服：AI應用提升客服效率，優化客戶體驗智能客服的核心優勢是運用數字化方式24小時提供一站式綜合服務，優化客戶體驗。一方面，智能客服通過將過往業務經驗流程化和自動化，減少人力工作，低成本、高效滿足廣大散戶業務需求。2022年，OpenAI公司發布的對話式大型語言模型ChatGPT（中文全稱為：生成型預訓練變換模型）在全球掀起了一股狂熱之風。ChatGPT作為一個生成式大語言模型，展現出來的多任務處理能力、語義理解能力、推理能力、涌現能力、數據分析和預測以及情感分析和情緒檢測能力，顛覆了人們對以往AI模型的認知，ChatGPT發布后，類ChatGPT的對話式智能平臺如雨后春筍般出現。安信證券作為較早嘗試應用AI技術賦能證券客服領域的券商，以“問問小安”為核心技術平臺發力點，外延搭建了輔助人工服務的數智工具——智能實時輔助、智能質檢。智能實時輔助能依托強大的知識庫在服務過程中輔助員工以快速、標準化的答案來解答投資者各類業務咨詢，智能質檢則在服務過程中及事后對服務工單的規范性及合規性實施監測及檢測。兩大數智工具的應用在給員工提供服務支持的同時，也大幅提升了客戶體驗。另一方面，智能客服系統可以不斷迭代升級，持續與時俱進提升客服服務能力。代表性的產品是國泰君安的“靈犀客服”，該產品通過NLP、深度神經網絡、機器學習、語義分析、語音交互等先進技術，為客戶提供7*24小時無間斷、快速、準確的智能交互服務。服務范圍覆蓋了證券業務咨詢、投資、理財、天氣、匯率、百科、趣味互動等多個場景，答案命中率、服務范圍與交互能力上均處于證券行業前列。之后，國泰君安開始采用zData數據庫一體機進行架構升級。升級后的架構整體采用x86服務器、NVMeoF閃存卡、InfiniBand交換機互連3個存儲節點+2個計算節點，構建了以zData為核心的具備彈性擴展、高性能、高穩定性的新一代數據基礎設施架構。以zData為核心的高可用分布式架構不僅提升了用戶服務體驗，也提高了公司內部跑批業務的效率。目前，國泰君安全渠道客服平臺業務數據量已達TB級別，每日任務跑批過程伴隨著大量的數據處理，待任務跑完后，業務部門才能發起數據調用并進一步分析、處理數據，整個過程耗時極長。zData上線后，業務的運行速度明顯加快，每日平均跑批任務時間從過去的數小時縮短到現在的1小時左右，極大地提升了業務數據處理效率。3.智能營銷：金融產品代銷與投行業務受益于更加精準的數字畫像智能營銷常見于經紀業務中的金融產品代銷環節，是實現定制化服務的有效手段。智能營銷的應用有利于券商與客戶之間開展個性化的溝通和產品推介活動，通過大數據對客戶消費行為模式進行精準畫像，幫助券商做出更好的決策判斷，提高客戶轉化率，開發出不同的產品或采用不同的營銷方式，滿足不同客戶的市場需求，實現差異化競爭。在對客戶和產品數據分析的基礎上，智能營銷可圍繞客戶銷售響應傾向、興趣話題、產品偏好和渠道偏好來進行溝通和營銷，從而發現需求、匹配產品、回測數據、評估結果和優化模型等，最終實現為客戶打造定制化產品方案的目標。以中信證券為例，該公司作為行業龍頭企業，在經紀業務領域積極探索利用大數據和智能營銷方法推進財富管理業務的數字化轉型，從以支持交易型與產品代銷業務為主，逐漸向以資產配置為核心的財富管理服務轉變。通過沉淀核心客戶數據，圍繞價值鏈規模化展開大數據運用，形成數據驅動的決策、運營與管理，實現基于用戶全生命周期的精細化運營。利用金融科技對各類流程、體系、管理模式進行數字化的重構，打通總部、營業部、員工、客戶之間的雙向數據流通通道，實現管理和線上線下展業效率的提升。除了產品代銷外，智能營銷同樣可應用于投行業務領域。通過對市場信息的有效獲取，券商能夠更加清楚地了解企業客戶發展現狀、未來前景和投融資需求，及時發掘可能存在上市、股債融資和并購重組需求的企業，有針對性地提供服務。智能營銷在這一領域的作用主要體現為運用大數據手段抓取券商研報、上市公司公告和新聞和社交媒體相關信息等，識別關鍵因素，挖掘業務機會。4.智能投研：數字化賦能智能投研和量化交易，優化投資決策、降低成本智能投研是通過大數據打造知識圖譜，運用機器學習和語義分析構建事件與投資標的之間的聯系，從而有效判斷事件影響并作出決策，實現數據和投資觀點一體化的金融科技應用。該應用能夠支撐投資業務決策，降低投資業務成本。智能投研以人機結合的形式幫助券商投資人員提升數據處理效率，及時應對市場機遇與風險，同時可以降低成本和克服情緒的影響，實現優勢互補。美國的Kensho是目前領先的智能投研公司，旗下的產品“Warren”旨在通過金融數據采集，分析、云計算、人機交互和深度學習等功能，解決投資分析速度、規模、自動化問題，目前已在高盛集團內部試行。除此以外，智能投研還能用于投資風險的預警分析。例如，東莞證券研發的智能投研事件預警系統目前在功能上已經實現了：（1）對抽取出的投研事件進行標簽化（包括所屬行業、地點、產品、事件類型、事件熱度等），實時跟蹤新聞、公告等金融文本，自動抽取投研事件發生地點，在地圖上進行可視化展示。（2）自動抽取投研事件信息，包括事件主體抽取、事件類型分類、事件摘要等，基于產業鏈知識圖譜對抽取出的投研事件進行推理，推導出該事件沿上下游產業鏈產生的影響。量化投資也是金融科技應用相對較多且成熟的領域，通過對市場數據、資金流向、投資者行為和輿情的充分發掘，增加投資成功的概率。量化投資已經普遍為歐美等發達國家的對沖基金采用，投資收益豐厚，但也引發了激勵的行業競爭。為降低量化交易成本，提升投資效率，實現市場競爭優勢，大數據領域的優勢是核心關鍵。券商通過提升大數據的深度和廣度，利用對各種全體數據的量化、重組和整合，低成本地建立針對各個市場、面向不同用戶的交易策略，以降低傳統的金融分析師和交易員投資分析與決策成本，優化投資組合收益，提升投資產品競爭力。5.機構業務：依托云計算、區塊鏈提升交易效率，服務向個人投資者延伸目前，部分頭部券商致力打造極速交易系統，而系統上云則可以進一步拓展交易能力，同時擴大客戶覆蓋范圍，將極速交易拓展到個人投資者。在云計算的支撐下，券商交易系統節點眾多，能在交易高峰時期實現多臺交易和清算系統同時運行，有利于提升交易效率和安全性，對于滿足機構客戶的投資交易需求具有重要意義。代表性的應用是國信證券的機構交易業務，公司對其交易后臺和中臺均作了大規模的應用云技術，旨在降低交易延遲，同時提升交易成功的概率，有效服務機構投資者需求。受益于該項技術，國信證券的GUTS極速交易最快可以達到3毫秒；第三代交易系統日均交易額超70億，歷史峰值是90億，單客戶委托筆數超過10萬+；COS+GAIgo確保在復雜的交易場景下能夠減少大額交易對的市場沖擊，促進交易有效執行。與此同時，國信證券還將交易模型和投資策略納入云端，通過TradeStation和iQuant等平臺實現APP可視化，將交易服務進一步拓展到個人投資者。場外市場快速發展，復雜衍生品種類不斷豐富，但仍面臨對手方信用風險高、缺乏安全有效交易模式等問題，對券商的交易、結算能力提出了更高要求。區塊鏈技術的特性可有效解決證券公司業務痛點，完善關鍵底層技術基礎設施，賦能場外交易、結算等業務領域，延展服務邊界、優化客戶體驗，高效安全地滿足客戶需求，提升業務運作效率。借助區塊鏈技術，證券公司可以構建一個場外交易平臺，聯結主板、中小板、創業板、科創板、銀行間債券市場甚至海外市場上大量分散的客戶資源，實現交易合約共享，減少市場的信息不對稱和客戶間的摩擦成本?？蛻艨勺灾鲗θ脚_用戶發布詢價需求，也可以實時獲取區塊鏈中的交易報價，依照合約約定自動執行交易，提高了交易效率。由于平臺內的交易信息賬本、賬戶信息賬本和合約均可共享，客戶只要對節點上的賬本交易數據進行分析就可以獲得對手方過往的履約信息，系統也會實時監控各方履約情況和信用風險，向有關參與交易的機構披露，一定程度上緩解對手方信用風險，引導交易、結算更加安全有效。（三）保險：數字化轉型加速啟動，金融科技賦予保險行業強勁生產力隨著數字技術的持續發展，中國保險業歷經信息化、互聯網化、數字化發展階段，前沿科技與保險業務不斷融合。在可持續增長與業務創新等訴求的驅動下，金融科技融合賦能與契合場景需求的創新開發已成為保險機構核心競爭力的構建共識，金融科技的實踐探索正重塑保險各環節價值鏈，推動保險保障類型、產品內涵、業務模式、行業生態發生根本性變革。保險科技（Insurtech）是金融科技的延伸，任何能夠服務于保險業務鏈（產品設計、定價承保、銷售和理賠服務）乃至險企中后臺運營的技術都可以稱為保險科技。中國保險學會和復旦大學保險科技實驗室發布的《中國保險科技發展白皮書》，將我國的保險科技相關技術分為十大類，分別是區塊鏈技術、人工智能、物聯網、云計算、大數據、車聯網、無人駕駛汽車、無人機、基因檢測和可穿戴設備，這十大領域涵蓋了保險行業的方方面面，在幫助險企改善業務痛點、回歸保障本源和實現加速發展等領域扮演著重要作用。與此同時，受益于保險行業的成長性，保險科技的市場需求水漲船高，由此誕生了一批以金融科技/保險科技輸出為盈利模式的技術平臺。我國的保險科技應用呈現出由最初的互聯網化，到現階段致力改善業務痛點，再向未來技術輸出轉變的發展趨勢。1.傳統保險公司：積極探索數字化轉型，創新優化原有業務生態（1）中國平安：積極推動五大科技賦能傳統業務，加強對外輸出實現價值變現作為保險業內科技創新領域的排頭兵，中國平安堅持貫徹“金融+科技”雙驅動的戰略，目前已經形成了以生物識別、大數據、人工智能（AI）、區塊鏈和云為主的五大領先科技和以“對內提升競爭力，對外輸出服務價值變現”的兩大業務模式，其中對內指將五大領先科技廣泛應用于傳統金融客戶經營、渠道管理、客戶服務和風險管控等多個核心環節，以期提升效率、降低成本、改善客戶體驗和強化風險管控，而對外輸出服務的方向主要為集團的四大生態圈（金融生態圈、醫療健康生態圈、汽車服務生態圈和房產生態圈），通過模塊化的輸出將技術應用于各大生態圈的核心價值環節，改變過去人力和資本驅動自身業務增長的模式，將技術的價值變現，獲得輕資本收入。數字化系統方面，中國平安打造“智能理賠”系統，通過計算機視覺、語音識別合成及圖像識別等技術打造了一套全流程自動化的智能理賠流程，顯著提升了平安壽險和平安產險的理賠流程，優化了用戶體驗，起到了降本增效的效果。在“智能理賠”系統的幫助下，平安人壽服務運營線上化水平已達99%以上，投保及服務自動化水平在90%以上；平安產險全年300萬客戶線上自助完成投保，從定損拍照開始到定損結果完成縮短到30分鐘以內。AI技術方面，中國平安通過AI賦能服務場景、業務流程和運營管理，形成了不少落地的AI產品，包括平安壽險的“AI座席”、“Askbob知識庫”、“AI養老管家”、“AI家庭醫生”等。在代理人展業方面，平安人壽“智能拜訪助手”持續推動線上和線下銷售模式相結合，線上支持代理人遠程拜訪會客和VR沉浸式互動講解等，線下面訪支持音視頻和動態動圖講解等互動方式。在理賠方面，平安人壽創新推出“AI智能自動決策模型”，實現理賠審核作業“全流程免人工”，構建了業內領先的理賠審核新模式，為客戶打造省時、省心、省錢的理賠服務。目前，平安人壽已構建起以“閃賠”、“智能預賠”為中心的智能理賠體系。（2）中國人壽：依托技術和數字驅動，構建以客戶為中心、以創新為導向的服務體系中國人壽致力于通過數字化讓金融更精準、更有溫度。依托技術支撐和數字驅動，中國人壽構建以客戶為中心、以創新為導向的服務體系，提供線上線下互融互通的服務體驗，實現用戶、平臺、產品、渠道交互協同，全面提升綜合服務能力和價值創造能力。憑借綜合經營優勢，中國人壽成功打造“國壽全家?！?，基于4大用戶中心和5大APP線上觸點，開啟“一鍵查詢”功能，實現個人客戶在中國人壽金融資產的全景視圖展示。“國壽全家?！庇行鹾先嗣袢罕姸嘣馁Y產配置需求，有助于快速發掘、響應客戶在保險、投資、銀行等方面的核心需求。在優化用戶體驗的同時，中國人壽堅守理賠是保險服務的關鍵。通過開啟理賠“大數據通道”，簡化理賠手續、加快理賠速度，建立全新智能理賠服務模式，不斷踐行“中國人壽始終在您身邊”服務承諾。集團旗下壽險公司創新推出掌上理賠服務，客戶可通過壽險APP、微信公眾號、國壽e店等多種渠道申請理賠，實現服務“隨時隨地、觸手可得”；財險公司通過“云端賠”、“一路行”空中智賠小程序，以及理賠作業處理平臺，實現數字化一站式服務，理賠時間大大縮短。自上線以來，“云端賠”累計報案約114萬件、視頻查勘約9.2萬件、上傳單證約642萬份，為理賠服務提供有力支持?；谠朴嬎憷砟钜巹澓屯暾摹按蠛笈_+小前端”IT布局，中國人壽創新傳統IT基礎架構，構建算力強大的國壽混合云；通過3萬條互聯網專線、820G總帶寬的互聯網絡，將高效扁平的移動互聯網絡延伸到各級管理機構和基層網點，大幅降低費用成本，帶寬提速5—10倍，形成直通一線的信息高速公路，建成泛在互聯的國壽物聯網；建立面向銷售與服務、管理與辦公、柜面與職場的移動化信息交付通道，打造以APP、國壽e店、云助理、云桌面等為代表的多樣化前端科技產品，搭建豐富多彩的前端服務矩陣。AI技術方面，中國人壽將AI技術融入運營管理各環節，有力提升運營效率、防范經營風險。其中，最具有代表性的是集團旗下資產管理公司的CLIMB（中國人壽投資管理）平臺。該平臺以投資數據為中心，廣泛應用微服務、大數據、人工智能、RPA（機器人流程自動化）等前沿技術，功能覆蓋投資數據分析、投資過程管理和投資數據管理，涵蓋組合管理、流動性管理、風險管理、合規管理、品種投資、信用管理、運營管理等關鍵業務環節，可實現投資業務的精細化管理、自動化運營和數量化決策。（3）中國太保：完善信息化基礎設施建設，打造重點集團科技平臺中國太保充分利用科技在公司發展中的支撐、驅動和創新作用，“科技賦能”成為太保2.0戰略轉型中的三大重要支柱?；趯τ跀底只夹g的重要考慮，太保集團發布了數智太保規劃，圍繞五大科技賦能領域、一個大模型、三大科技硬核能力規劃“513”建設工程，進一步明確各科技主體職責定位。在數字化平臺搭建方面，中國太保整合集團各子公司客戶端的統一移動在線門戶和服務平臺，解決客戶無法在一個APP上獲取所有子公司產品服務的痛點。聚焦客戶體驗，APP持續打通客戶關鍵旅程的痛點和堵點;通過打造千人千面的APP智慧運營，實現服務智慧提供、產品智能推送、消息