如何用擁擠度指標透視行業交易熱度如何用擁擠度指標透視行業交易熱度面、立體的市場情緒。每個維度涵蓋兩類高頻數據，分別為成交額占比、凈率LF，并進行數據清洗與處理，構建擁擠度指標。當前來看，屬、光伏設備、電網設備、油服工程、電力等行業處于坐標中情緒較冷區業市場增長均放緩。增強本月暫停加息預期。摩根士丹利首席投資官邁克款利率調整有關操作事項的公告。工信部、財政部聯合印發《電子信息制景氣度方面：周期品方面，本周焦煤價格大幅上漲、焦炭價格下跌；及有色相關品種價格普跌；化工方面，油氣價格上漲，天然氣價格上漲。 1投資策略│策略專題2請務必閱讀報告末頁的重要聲明1.如何用擁擠度指標透視行業交易熱度 4 4 6 72.本周熱點事件回顧 12 12 12 14 14 16 17 184.本周市場行情跟蹤 19 19 23 27 27 30 5 5 6 7 8 9 9 10 10 11 11 12 12 14圖表15：有色金屬止跌反彈，鋰電景氣度持續下跌 15 18 19 21 22 22 23 23 23 24 24 24 24 25 25 25 26 26 27 27 28 28 29 294請務必閱讀報告末頁的重要聲明1.如何用擁擠度指標透視行業交易熱度泡沫與踩踏。進行“別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪”于不同行業自身擁擠度合理水平并不相同，因此在對于擁擠度指標進行量化判斷中投資策略│策略專題圖表1：不同層面擁擠度指標用于策略投資的意義齊升階段往往公司盈利也隨之增長，資金面則要體現主力資金風格對行業配置的偏好，行業往往處于景氣拐點向上、擁擠度-1.5倍標準差回暖、圖表2：擁擠度指標或可與其他指標聯動投資策略│策略專題6請務必閱讀報告末頁的重要聲明交易量是市場活躍程度的重要指標之一，往往可以反映市場中的交易熱度與分歧程圖表3：擁擠度指標的構建方法投資策略│策略專題圖表4：擁擠度指標的分層應用投資策略│策略專題圖表5：申萬二級行業擁擠度當前位置與周環比變化情況投資策略│策略專題圖表6：2022年至今電力行業擁擠度變化趨勢圖表7：2018年至今電力行業擁擠度變化趨勢航空機場行業短，本次擁擠度或同樣會在短期觸底反彈，有望帶動行情企穩回暖。投資策略│策略專題10圖表8：2022年至今航空機場行業擁擠度變化趨勢圖表9：2018年至今航空機場行業擁擠度變化趨勢驗，黑色家電行業的擁擠度-1.5標準差作為觸底信號較為有效短期內反彈。投資策略│策略專題圖表10：2022年至今黑色家電行業擁擠度變化趨勢圖表11：2018年至今黑色家電行業擁擠度變化趨勢12圖表12：2022年至今商用車行業擁擠度變化趨勢圖表13：2018年至今商用車行業擁擠度變化趨勢大摩：美股投資者不宜過于樂觀。摩根士丹利首席投資官邁克爾.威爾遜投資策略│策略專題13投資策略│策略專題14圖表14：本周行業事件追蹤投資策略│策略專題15圖表15：有色金屬止跌反彈，鋰電景氣度持續下跌板塊行業煤炭指標焦煤期貨結算價焦煤京唐港庫提價單位更新日2023/9/82023/9/8數據上周日期2023/9/12023/9/1數據環比5.2%5.2%4.8%-0.9%-2.1%-1.6%-3.2%-2.2%-1.2%-0.8%-1.7%-1.2%焦炭期貨收盤價鐵礦石期貨收盤價錳硅期貨收盤價螺紋鋼期貨收盤價2023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/12023/9/12023/9/12023/9/1現貨結算價:LME銅現貨結算價:LME鋁現貨結算價:LME鋅現貨結算價:LME鉛現貨結算價:LME錫現貨結算價:LME鎳期貨結算價(活躍合約):COMEX黃金2023/9/72023/9/72023/9/72023/9/72023/9/72023/9/72023/9/72023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/8/31期貨結算價(活躍合約):COMEX銀2023/9/72023/8/31-6.3%-6.3%-6.7%-2.4%-1.4%-0.5%4.2%-0.2%-2.4%-2.4%-0.3%-4.5%-2.6%-0.6%-4.2%-4.8%-4.8%-5.2%-5.2%化工布倫特原油期貨結算價NYMEX天然氣期貨收盤價價格指數:PTA價格指數:乙二醇價格指數:PVC價格指數:PE價格指數:甲醇價格指數:尿素價格指數:合成氨美元/百萬英熱單位點點點點點點點2023/9/72023/9/72023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/841372023/8/312023/8/312023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/14103建材綜合指數水泥價格指數:全國期貨收盤價(活躍合約):玻璃點點點2023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/12023/9/12023/9/12023/9/1雙創包衣維生素C(VC):97%:國產維生素E:50%:國產維生素A(50萬IU/g):國產賴氨酸:國產98.5%（7省平均）點2023/9/72023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/8/312023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/1鋰電六氟磷酸鋰價格電解鎳:Ni9996:現貨平均價氫氧化鋰56.5%:國產價格三元材料:523:價格鈷粉-200目:國產:價格氧化鈷:≥72%:國產:價格四氧化三鈷:≥72%:國產:價格電解鈷:Co99.98:現貨平均價2023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82023/9/82660002023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/12023/9/1264000Flash:64Gb8Gx8MLC均價Flash:32Gb8Gx8MLC均價點2023/9/82023/9/82023/9/82023/9/12023/9/12023/9/1-0.5%-0.5%投資策略│策略專題160.5%。供應方面，沙特超預期減產；需求方面，美國基本面緊張下，商業原油庫存格指數環比上漲0.2%、賴氨酸、蛋氨酸投資策略│策略專題17市盈率近5年分位值市盈率近5年分位值圖表16：鋼鐵估值居高位，家用電器、銀行、建筑裝飾行業估值位于歷史底部0市凈率近5年分位值煤炭行業關注度較上周顯著提高。18圖表17：當前行業熱度排名↑輕工制造熱度區間申萬行業成交額換手率創新高漲跌幅估值PE估值PB綜合排名較上周變化↑輕工制造煤炭房地產計算機721521383234↑↓↑機械設備4895↑↓傳媒6472657↑1218↓8949↓2↓熱度較高石油石化849↑63↑社會服務59↓861↓426↑↑8非銀金融33↓95↑基礎化工↑T3建筑材料71↓熱度較低建筑裝飾7↑公用事業5↓6↓5↑交通運輸7↑↓食品飲料農林牧漁↓T4有色金屬↓↓↓投資策略│策略專題19圖表18：盈利預測情況（%）行業一致預測營業收入同比一致預測凈利潤同比一致預測凈利潤同比(FY2比FY1)一致預測凈利潤一致預測凈利潤一致預測利潤總一致預測營業利潤同比1周變化率20231周變化率2024額同比農林牧漁50.7230.8-16.6-3.3121.0392.70基礎化工-12.125.0-3.2-2.6-18.64-19.20鋼鐵34.559.5-6.4-3.858.7258.98有色金屬7.2-3.2-3.0-2.2-1.20-1.858.724.353.5-2.20.951.2849.12家用電器9.00.1-0.018.3218.63食品飲料21.820.9-0.5-0.321.3120.81紡織服飾42.768.0-2.5-1.669.8569.45輕工制造8.258.527.8-0.1-0.157.4956.808.87.8-1.0-0.74.983.78公用事業96.0-0.6-0.382.7680.57交通運輸9.9102.921.3-1.1-0.730.1430.94房地產2.4408.9330.5-5.3-0.9123.47100.85商貿零售1115.1224.2-2.6-1.0287.39262.32社會服務40.4139.2505.9-1.0-0.4348.06341.96綜合5.3647.20.00.0271.68244.25建筑材料6.39.131.8-1.0-0.513.5010.04建筑裝飾29.7-0.5-0.526.7727.39電力設備24.333.526.3-1.4-1.326.3424.8720.370.845.0-2.7-1.866.5674.31計算機110.550.4-0.2-0.9119.48108.34傳媒243.028.4-0.70.3217.69219.98通信-0.1-0.116.3315.24銀行3.34.16.2-0.4-0.45.01非銀金融33.8-1.4-0.839.6637.8851.939.50.4-0.155.5758.28機械設備9.726.924.70.8-0.020.8219.65煤炭-5.8-13.13.0-1.2-1.2-14.53-14.73石油石化6.79.10.20.28.636.84環保27.422.9-2.0-2.211.9716.56美容護理82.147.7-1.1-0.9106.2473.24債券方面，中國十年期國債收益率本周上升5.3BP，兩年期國債收益率上升投資策略│策略專題20請務必閱讀報告末頁的重要聲明21請務必閱讀報告末頁的重要聲明圖表19：本周大類資產表現回顧全球大類資產表現一覽表（2023.9.9）大類資產指標單位收盤價年內最低值年內最高值周漲跌幅月漲跌幅2023年漲跌幅上證指數點-0.5%-0.1%0.9%-1.7%-1.3%-6.7%創業板指點-2.4%-2.5%-12.7%22701-1.0%-1.0%-8.0%40924826-2.1%-2.1%-0.9%股票道瓊斯工業指數點-0.7%-0.4%4.3%-1.9%-1.9%31.5%標普500點44574607-1.3%-1.1%-0.8%德國DAX點-0.6%25662-0.3%5.3-18.52.64%2.54%2.93%5.32.25%2.11%2.49%4.26%4.34%8.08.047.04.98%5.05%債券0.39%0.38%0.55%-2.2-2.2-2.2-11.1-0.72%-1.08%-0.38%-3.0-3.0-11.0-1.62%-1.80%-0.44%-2.8-2.8-65.52.63%2.02%2.76%0.65%0.28%0.68%8305.09550.5-2.3%-1.4%-0.8%2196.52115.02679.5-1.8%-0.5%-7.6%-5.6%-6.5%-3.5%COMEX黃金DCE鐵礦石SHFE螺紋鋼人民幣元/噸 827.52085.4936.04401.0-1.2%-2.0%-2.0%-1.1%-1.2%-1.2%6.4% -1.7%-3.2% -0.3%-9.1%486.5473.5598.8573.3-0.5%-24.4%-0.7%-0.6%-10.7%CZCE棉花人民幣元/噸-4.7%99.6美元兌離岸人民幣USDCNH.FX-0.1%22請務必閱讀報告末頁的重要聲明食品飲料食品飲料圖表20：本周港股與美股行業漲跌幅9月9日港股與美股市場動態跟蹤類別指數日漲跌幅排名（%）本周漲跌幅（%）本月漲跌幅（%）年初至今漲跌幅（%）原材料業-1.842.942.945.08能源業-1.282.512.5123.7723.77地產建筑業-1.78-22.14金融業-0.94-0.30-0.30-6.01行業指數必需性消費-0.58-0.49-0.49-19.30-1.58-0.68-0.68-19.67資訊科技業-1.96-1.18-1.18-5.83公用事業0.18-1.42-1.42-15.44非必需性消費-1.32-1.81-1.81-3.88電訊業0.06-2.44-2.4417.5617.560.971.393.47公共事業0.960.860.34-11.06通信設備0.35-0.04-0.5843.31非必需消費0.03-0.53-1.0732.3232.32行業指數必需消費0.16-0.53-1.36-3.270.24-1.09-0.30-0.13房地產-0.63-1.10-1.17-1.34-0.04-1.12-0.89-3.16信息技術0.21-2.34-2.1240.6440.64材料0.12-2.45-1.464.84圖表21：本周申萬一級行業中，環保行業上漲投資策略│策略專題23請務必閱讀報告末頁的重要聲明圖表22：虧損股、中價股風格指數領漲4.2.1宏觀資金面監測圖表23：本周OMO凈投放0圖表24：本月MLF0投資策略│策略專題24請務必閱讀報告末頁的重要聲明圖表25：銀行同業存單收益率圖表26：Shibor期限利率震蕩下行市場利率來看，本周銀行間質押式回購交易量均值上升14803圖表27：DR007利率小幅上升0圖表28：R007日均成交量下降04.2.2市場資金面監測投資策略│策略專題25請務必閱讀報告末頁的重要聲明圖表29：本周A股成交額18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00006,0005,8005,6005,4005,2005,0004,8004,6004,4004,2004,000九月第一周公募基金發行有所反彈，兩融余額回升。募基金發行份額回升至圖表30：8月第2周公募基金發行回升0圖表31：融資融券余額回升投資策略│策略專題26請務必閱讀報告末頁的重要聲明圖表32：本周北向資金流出幅度減小0圖表33：通信行業北向資