S藥業公司負債經營問題研究目錄TOC\o"1-3"\h\u1緒論 1.1研究背景 1.1.1背景 1.1.2國外文獻綜述 1.1.3國內文獻綜述 1.2研究意義 1.3研究的內容與方法 1.3.1研究內容 1.3.2研究方法 2負債經營概述 2.1負債經營的概念 2.1.1負債經營的含義 2.1.2資產結構的定義 2.1.3負債經營的前提條件 2.1.4負債經營的分類 2.2負債經營的特征 2.2.1特征 2.2.2負債經營的指標分析 3江蘇S藥業股份有限公司負債經營現狀 3.1公司的基本介紹 3.2江蘇S藥業股份有限公司負債經營現狀分析 3.2.1江蘇S藥業股份有限公司負債經營情況 3.2.2企業償債能力分析 3.2.3企業資產結構分析 4江蘇S藥業股份有限公司負債經營存在的問題和原因分析 4.1公司負債經營存在的問題 4.1.1短期償債能力不足的風險 4.1.2資產結構不合理 4.1.3負債結構不合理 4.2公司負債經營存在問題的原因分析 4.2.1外在因素 4.2.2內在原因 5企業負債經營風險防范的對策 5.1增強風險意識 5.2規定正確的負債規模 5.3加強負債管理 結論 參考文獻 1緒論1.1研究背景1.1.1背景在當今世界市場競爭激烈的情況下，企業僅僅依靠自己自身的現金流來滿足企業的發展是遠遠不夠的，企業需要借助外部的資本來進行發展。這也就形成了一種新的經營的方式：負債經營。任何的企業無論是掌控權在國家的國有企業還是其他的一些各種企業，這些企業要是想在當今的環境下擁有發展的機會并且想要抓住這種發展的機遇，這些企業就必須擁有一定的資本金即這些企業需要擁有相對順暢的現金流，這些現金流能夠滿足企業資本形式的進一步發展。在這種情況下，我們國家的絕大多數的企業都采用了負債經營的方式，通過這種方式可以有效的籌集資金進而進一步擴展企業的發展規模。同時，自2008年以后全球各國受到了金融危機的影響，導致了企業的整體利潤開始下滑，企業的負債比率開始不斷的升高，財務杠桿的反作用也隨著這些問題的暴露開始迅速的爆發。合理負債和正確規避負債風險成為企業發展的關鍵一步。1.1.2國外文獻綜述負債經營源于西方發達國家，在關于負債經營的研究方面,西方學者的研究更為進步和有代表性。西方學者所著的《運營管理》一書中提出，所謂的負債經營的經營模式指的是：當企業擁有一定的現金流即有用相對雄厚的資本時，企業就會在一定的現金流的基礎上，通過有償使用借入資本的方式以及企業財務杠桿的作用，使得企業的資源得到合理的利用、企業的一些經營目標以及企業的一些計劃能夠實現，進而能夠提高的企業的經營效益。每種經營模式有利益的存在就會有風險的存在。還有研究指出，在我們進行負債的使用時一定要能夠從謹慎的原則出發。當我們對負債的使用持有謹慎小心的態度時就能夠在一定的程度上降低企業的資金成本。當經濟環境處于通貨膨脹的情況下時，采用負債經營的經營方式能夠以低于實際借入資金的資本付出，從而通過這樣的方式可以獲取一定的差額收益。一般來說，在西方國家，衡量一個企業負債經營是否過度的主要標準為50%。當企業的負債指標超過50%時，說明該企業存在資金借入過多，有可能對企業產生不利的影響。西方學者格雷普斯在2017年的研究報告中，研究了負債經營對公司戰略的影響。主要通過兩個方面，多元化戰略和營銷戰略。研究表明，如果公司能夠保持正常的負債水平，這樣的公司可以更好的表現業績，最有可能對公司的多元化和市場營銷戰略產生積極影響。相反，對公司的多元化和市場戰略有抑制作用。另外，如果有定期存款的話，有可能對公司的收益力產生最大的影響。加比倫指出，在“Theadvantagesofdisadvitagesofdebtmanagement”的研究中，負債經營是雙刃劍，合理的負債經營可以為企業籌措資金，企業通過負債經營的方式能夠獲取一定的資金，通過這些資金企業可以進一步擴大規模并且也能夠增強企業的經濟實力。從近期的角度來看，能夠提高企業的運營效率以及能夠讓企業在同行業的競爭中具有優勢。負債經營在一定的程度上能夠降低企業的稅金，通過稅金的較少可以降低企業的資本成本。但是，負債經營存在很多不確定因素，特別是計劃貸款的想法對商業發展不利，導致債務風險。同時，當企業進行不合理的負債經營時即企業進行過度負債時也會帶來一定的弊端。過度的負債可能加劇企業股東和債權人之間的矛盾，進而會導致存在企業的股價存在下滑的風險。最后，我們要能夠明白任何的事情都是擁有兩面性的。盡管負債經營確實擁有很多的優點，但是同時負債經營的同時也伴隨著很多的風險。他的收益以及風險是相互交融的。因此企業需要注意負債經營的度，不能夠盲目的舉債。GailLerner、RebeccaDesireeLozaadaandViolaTorres在聯合國婦女信息速報中指出。在現在的國際社會，有強烈的共識是債務負擔具有指定意義的發展戰略。海外債務指數增加，企業可以根據他的需求和財務狀況從不同的機構獲得資金。債務融資對于需要額外資金流動的業務是有效的方法。但是，那只不過是達到目的的手段之一。也就是說，產生更多的資金，為商業而成長。企業應該盡量避免為商業陷入債務、不可收拾?？偟膩碚f，國外對于負債經營的研究從20世紀70年代開始，注重于企業負債期限結構的選擇對于企業因股東、債權人經理三者之間的利益沖突而引發的投資不足或者過度投資的行為所引發的影響的研究。同時，國外研究注重于對理論結果的敘述而缺乏具體的數據進行支撐。1.1.3國內文獻綜述朱蔭貴（2020）在“論近代中國企業的負債經營”中利用舉例論證的方法來證明近代企業在發展過程中的一個突出現象：就是近代中國企業存在大量借款,并依靠這種借貸資金進行正常的經營活動。而且,這種“負債經營”現象不是企業在經營過程中遭遇突發事件或資金周轉不開時,向金融機構借貸以渡過難關的臨時性措施,而是將外借資金充作流通資本。他通過對近代企業輪船招商局進行觀察分析發現，在輪船招商局先后經歷了晚清、民國北京政府和南京國民政府三個時期之間，無論是晚清時期還是民國時期輪船招商局都存在著大量負債。同時，從其籌資的渠道來看主要是來自政府和一些外國銀行。如果沒有這些負債，輪船招商局很難維持下去。后又通過劉鴻生大生企業上海水泥廠的具體數據來展示借貸資金是上海水泥廠生存運營的生命線。充分證明了中國的近代企業需要通過借貸資金來進行正常的經營活動，維持生存。涂軍（2020）通過對負債經營的一些理論性的概念入手，分析了我國現階段負債經營的現狀，研究了企業負債經營中重要的問題，然后對企業負債經營的利與弊進行分析并提出控制策略。他指出我國現在大多數企業存在著負債過多，結構不合理，盲目負債的現象。他從負債經營的角度提出：企業進行負債籌資的目的很簡單就是為了生存，而不需要盲目的跟風。安增龍、李思思（2017）在研究中證明，企業因負債經營而產生的負債經營相關風險，資金鏈的風險問題也就成為了當中的重要的一個問題。如果企業因為資金鏈的斷裂而導致企業不能再規定的時間內償還債務，那么就會給企業帶來很多麻煩。他們根據某企業2014-2015年的短期借款數據和利潤數據，說明了企業的短期負債規模超過了同期營業利潤的增加值。因此，會產生更顯著的短期債務償還風險，短期債務償還能力可能會降低。之后，通過該企業2015年的長期負債規模、同期總資產規模以及資產負債率的數據值，說明了只有企業維持較高的短期償還能力，才能償還長期債務本利，但由于經營狀況難以預測存在突然的長期債務償還風險。之后，通過該企業的實際情況，指出該企業的負債經營中存在的問題，并提出適當的提案。張莉、安佳慧（2016）指出，隨著經濟發展的加速，債務經營成為企業的資金籌措和擴大范圍經營方式，對中小企業來說，目前中小企業無法提供相應的資金他指出，有企業的人面臨著企業經濟活動的完成。合理負債能滿足企業現金流需求，為企業提供財務杠桿作用，使企業受益匪淺。通過對我國中小型企業在負債經營中存在的問題以及一些缺點進行對比，進一步剖析這些問題存在和發生的原因。張莉、安佳慧主要以中小企業的負債經營分析為中心，對中小企業的負債經營進行了深入分析。劉愛嬌（2012）從企業負債經營的資金主要來源、企業為什么進行負債經營以及企業進行負債經營的意義這三個主要的方面來進行分析。同時她指出了負債經營會給企業帶來財務杠桿作用，說明僅使用借款資本（負債）就有收益，收益率比負債成本大的情況下，會產生財務酒吧的作用。負債經營還起到了減少稅金的作用，通過綜合成本的公式，綜合資本成本=Σ（某種資本成本×降低企業資本成本，指出合理適度負債的重要性，指出如何進行合理負債。企業應該結合自身特點，根據資本運營的規則和特征，進行適度的負債經營。有效利用債務融資經營，不僅獲得了最大的利益，也不面臨破產的風險。王宇麗（2020）將以中國造紙業典型代表朝鳴紙業為研究對象，深入了解朝鳴紙業負債經營風險的現狀，分析朝鳴紙業的經營和財務狀況，分析晨鳴紙業在新經濟環境中的作用。受債務融資各種風險影響，評估風險控制措施，并指出采取控制措施后，存在債務不合理、償還債務能力差、融資成本高、經營能力低等缺陷。重新分析這個缺陷的主要原因是債務的償還、再融資、信用風險等增加了風險，給杠桿帶來了負面影響，巨大的財務費用吞沒了利益。最后總結經驗教訓，提出綜合負債管理風險控制和對策。本論文基于風險控制程序的思想，即風險識別-風險估計-風險評估-風險管理技術選擇-效果評價。基于這個想法，提出了各個環節存在的問題和對策。通過解決朝鳴紙業的債務管理風險，使得企業從長遠的角度來看，能夠獲得長期效益并且對企業的長期發展有一定的促進作用。有利用企業的發展進步。同時，為控制我國造紙行業的債務管理風險提供了有益的構想?？偟膩砜?，我國的絕大多數的企業無論是大型企業還是中小型都采取了負債經營的融資方式。我國的研究主要是在企業負債經營的劣勢以及優勢的基礎上，對企業負債經營發生財務杠桿作用以及其他積極地作用做出進一步的研究，以及對負債經營如何把握一個合適的“度”進行進一步的研究和驗證。1.2研究意義從經濟效益的角度來說，企業進行負債經營能夠提高企業的經效益，給企業的所有者帶來更多的收益，這也是負債經營對于企業所有者最直接的優點。同時，負債經營對企業的發展起著重要的作用。關系到企業以后的發展規模以及企業的經營戰略等。首先，負債經營能夠給企業提供企業自身無法提供的現金流。負債經營在一定程度上也起到了降低企業平均資本成本的作用。由于我國現行的會計準則和我國的一些相關規定表明，企業通過銀行借款產生的借款利息的支出是允許在稅前列支的，因此企業能夠通過這種方式獲得在稅收方便的一些好處，從而達到進一步降低企業的資金成本的目的。其次，從另外一方面來說負債經營能夠給企業帶來一定的財務杠桿作用。在企業處于債權人支付的利息屬于固定支出并且與企業的盈利水平不存在關系時，當企業的總資產收益率受到其他因素的影響發生變動時，也會給權益資本收益率帶來一定的變動。這也就是我們常常所說的“財務杠桿效應”。正因為財務杠桿效應的存在，當企業的資本收益率高于企業的負債的籌資利率時，負債經營會對企業的權益收益率產生重大的影響。最后，眾所周知的是負債經營是一把雙刃劍。既有好的一面也有壞的一面。合理的負債經營能夠給公司帶來合適的現金流，能夠促進企業的發展。相反，過度的負債經營或者負債不合理會導致企業有償債能力不足的風險。再者財務杠桿的作用是以小博大，既可以放企業的利潤，也可以放大企業的損失。資產負債率過高時，會使企業償債能力下降從而增加籌資的難度。1.3研究的內容與方法1.3.1研究內容一方面我們要能夠對企業負債經營的概念有一定的理解，了解企業進行負債經營的優缺點；另一方面我們要能夠根據我們所選定的具體公司，對該公司企業負債經營的現狀進行了解，分析該公司負債經營存在的問題，最后剖析這些負債經營問題存在的原因進而提出合理有效的解決方案。1.3.2研究方法1.文獻研究法。首先對于國內外關于企業的相關理論文獻進行廣泛閱讀，了解掌握國內外相關的理論動態，打好理論基礎。2.描述性研究法：所謂的描述性研究法指的是我們通過現階段已經由的各種理論和一些規律通過自己的方法進行理解和驗證。最后能夠自己理解分析并且講述出來。對國內已有的各種理論進行一般敘述，描述現狀，找出問題，分析原因，為負債經營的研究提供理論基礎。3.案例分析法。本文主要以江蘇S藥業股份藥業有限公司為例，分析該公司企業負債經營的情況，以及一些弊端和失敗的原因。通過案例分析有助于將案例與理論相結合。2負債經營概述2.1負債經營的概念2.1.1負債經營的含義從會計角度來說，負債可以用企業負擔的貨幣來衡量，是將來用資產或勞務來支付的經濟責任。但是，分析其內容，負債經營被稱為債務經營。企業是用一些方法籌措資金的經營方式，例如銀行的借款、租賃、商業信用等。也就是說，只有通過借款獲取資金，才能構成負債經營的內容。實際負債只有短期借款、短期債券和各種負債。在歐美金融理論的分析中，債務管理通常局限于償還期限超過一年的長期債務，排除符合債務管理概念的債務短期債務，但實際上債務管理的概念并不完善。本文將債務管理的內容定義為滿足債務管理概念要求的所有債務項目，即不僅包括長期負債，還包括短期借款債務。2.1.2資產結構的定義資產結構是指企業的各種資產占總資產的比例。企業在進行資產結構選擇和決定時，主要重視資產流動性問題。特別是流動資產占總資產的比重。根據流動資產占總資產的比重，企業的資產結構可以分為三種類型。第一是保守型資產結構，意味著流動資產占總資產的比重較大。在該模式結構中。企業一般有很強的流動性。企業有降低風險的優點。反過來說，因為非流動資產的比率比較小，所以企業的收益力下降。那個最終帶來了企業的風險和收益的水平。也就是說風險和收益的水平很小。第二是風險型資產結構。風險型資產結構是指流動資產在總資產中的占有率較小。這種情況下，與保守型資產結構相反，企業流動性變差，兌換能力也顯著下降。因此，企業的風險型提高，風險高意味著高收益。企業風險雖然會變高，但是收益水平高的非流動資產多，企業的收益力也會變高。因此，企業的風險和收益水平都很高。第三是中庸型的資產結構。指保守型和風險型之間的資產結構。2.1.3負債經營的前提條件公司應當持有流動資產償還長期、短期本金和利息。也就是說，從負債的生產經營中獲得的營業利潤率必須大于負債的利率?；蛘呒词箓€別債務的利率過高，整個企業還是有利的。盡管資產和負債高于同行業水平，但債權人可以控制購買的資本金。借債生產經營是為了使企業利益最大化，而不是借新債還清舊債，而是導致企業財務狀況的惡性循環。因此，公司應該做以下具體的工作。第一，可以通過合理的分析確定必要的資金量。同時確定投資和產出的比例是重要的一步。公司在確定所需資金量時，要事先做好市場調查工作，防止盲目生產，最后造成公司資本的過度積壓，對企業的發展不利。第二，可以認真考慮投資的方向和情況。可以提高投資的收益。必須避免分散投資的資金和投資的范圍。同時，企業應重視重要產品的生產和投資。應該認真考慮投資在生產中發揮的作用，所生產的產品能為公司得到什么樣的利益？第三，公司在籌資時，必須認真確認各項資金來源，最大限度地削減資金成本。不同的資金來源意味著不同的資金成本。因此，在選擇時，降低融資渠道和方法是控制獲得資金成本的重要保證。2.1.4負債經營的分類首先，根據償還期限的長短，可以分為流動負債和長期負債。流動負債是指企業在一年或一年以上的營業期間內使用流動資產，或借新的流動負債償還的債務。另外，流動負債必須分為應支付金額的確定負債、應支付金額與經營成績相應的流動負債以及通過應付賬款計算的流動負債。長期負債值一年以上或超過營業期。長期借款的還款方式是，到期償還一次本金，分期支付本金，分期支付利息。接著，根據負債的形成，可以分為借款性負債和自發性負債。債務性負債是指企業在籌措資金時，積極增加負債，發行銀行借款和債券等方式。所謂自發負債，是指隨著生產經營活動的進行而自己增加的負債。通過預付費用、利潤、未支付工資、未支付福利、稅金等。最后，根據有無負債，可以分為有無負債和有無負債。負債是指企業已經發生的負債，必須承擔償還義務的各種負債?；蜇搨侵高^去的交易或事項可能在將來發生的時間造成的潛在危險。2.2負債經營的特征2.2.1特征負債經營的前提是所有權和資本使用權的分離。當然，只有債權和債務之間的關系才能形成債務運營。當債權人放寬使用資金的權利時，他們可以獲得一些利益。債務人通過債權人使用債權人的資金。為了獲得更多的利益，滿足業務需求，這筆錢已經嚴重負債。債權人是資金的所有者，不一定會參加企業的生產經營。企業生產經營部門負責資金對債權人的運營，保證債務協議的履行。資本所有者有權限制資本的使用，資本經營者有權控制和使用資本。負債經營不僅能實現商品經濟的發展，還能達到促進商品經濟發展的目的。負債經營是商品經濟不斷發展、改善、最終達到預期效果的經營方式。隨著我國市場經濟的不斷發展以及我國商品經濟的發展，大量企業需要擴大自己的規模來促進發展。如果只靠企業自身的資金和實力發展，不僅發展規模有限，而且發展速度太慢，很難充分利用社會全體休眠的資源。利用企業債務管理，有效利用企業這一部分，迅速抓住機會，擴大生產規模，提高市場競爭力，進而促進商品經濟的發展。負債經營是通過償還特定資本來保證的。負債經營是為了營利而進行的負債經營，負債必須構成一定數量的經營資產。同時，負債企業的債務必須負責，但皇冠銀行不僅要對債務合同下的債務負責，還必須對擔保和擔保下的債務負責。無論企業不能正常經營還是破產，都要根據相關協議，用企業資產償還，體現資產和負債的統一。負債經營具有適時性、限制性和收益性。企業必須為外債支付利息、貿易折扣、現金折扣等。這些支付是時間的函數，企業必須按時支付。企業債務償還較低的話，融資成本也會增加。債務管理的優點是企業可以利用財務杠桿使所有者獲得更多的利益。2.2.2負債經營的指標分析負債經營的指標分析主要分析的企業償債能力，企業的償債能力可以分為短期償債能力和長期償債能力。1.短期償債能力的指標:（1）流動比率所謂的流動比率也就是流動資產占據流動負債的比率。根據公式也就是用流動資產的總值除以流動負債的總值。一般來說，當一個企業流動資產占據流動負債的比值越大時也就說明該企業的流動性比較強即企業的變現能力比較強。該企業的短期償債能力也就越強。相反，當企業流動資產的流動負債的比率越小時，說明企業資產的變現能力越差，即償債能力越差。當企業的流動資產的數值大于流動負債的兩倍時對企業的運行是最好的。流動比率為2:1時表明這個企業的流動負債只有流動資產的一半，也就表示該企業有一半的流動資產在短期內不能夠變現也能夠保證所有的流動負債得到償還。但是，流動比率越高也并不意味著償債能力越強，過高的流動比率會導致流動資產占用較多，影響資金周轉的效率和獲利能力。（2）速動比率速動比率指的是速動資產的總值和流動負債的總值的比值。即速動資產除以流動負債。而我們的速動資產就是流動資產減去存貨之后的數值，主要包括現金、短期投資等等。正常情況下，速動比率維持在1:1,表明每一元流動負債就有1元易于變現的流動資產進行抵債。速動比率越高說明企業的短期償債能力越強，該企業就靠譜。但是過高的速動比率會增加企業的機會成本。速動比率越低，說明企業的償債能力不足，該企業的發展前景不好。（3）現金比率現金比率指的是不包括應收賬款的速動資產與流動負債的比值。并且現金比率更能夠直接有效的反映出來企業的直接償付流動負債的比率。一般來說，現金比率的數值在20%以上更有益于公司的發展。但是這也并不代表這一比值越高越好，當現金比率的比值過高時，這就意味著企業的流動資產并沒有得到合理的運用，進而導致了企業現金類資產的盈利能力下降，會導致企業的機會成本增加。2.長期償債能力的指標：（1）資產負債率資產負債率=負債總額÷資產總額，當得出的資產負債率的值越低時，企業的運用外部資金的能力越差。資產負債率越高時，說明企業從外部渠道獲取的資產越多同時風險也就越高。對于企業來說，一般情況下企業的資產負債率在40%是最合適的。（2）產權比率產權比率=負債總額÷所有者權益總額。一般來說，產權比率越高時這就意味著企業償還長期債務的能力也就越低。相反產權比率越低，說明企業償還長期債務的能力也就越強。（3）利息保障倍數利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用=EBIT÷利息費用。息稅前利潤（EBIT）=銷售收入-變動成本-固定成本。利息保障倍數不僅僅反應了企業獲利能力的大小而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。同時，要想能夠保障企業的獲利能力利息保障倍數應該大于1。3江蘇S藥業股份有限公司負債經營現狀3.1公司的基本介紹江蘇S藥業股份有限公司原名為江蘇S藥業有限公司。于今年2021年1月份改名為股份有限公司。為接下來幾年的公司做準備。該公司成立于2007年11月19日，注冊資本9585.05萬元人民幣。法定代表人石利平。業務范圍包括制藥和化學技術研發，咨詢，轉讓，阿托伐他汀及其中間體，氯吡格雷及其中間體，羅蘇他汀中間體，匹伐他汀中間體，奧利司他汀原料和中間體，奧美沙坦中間體和阿司匹林中間體（營業執照前）；孟魯司特鈉及其中間體，乙酸阿比特龍酯中間體，普瑞巴林中間體，福布韋鈉及其中間體，替卡拉明及其中間體，工程技術研發，各種商品和技術的自營和代理進出口業務。表3-1公司股權結構表人物股比認繳金額石利平17.17%1645.96萬元陳本順12.55%1203.14萬元石麗君11.52%1103.95萬元馬姍姍1.82%174.82萬元唐芬1.15%110.24萬元尹曉龍0.91%87萬元萬新強0.5%48萬元石林祥0.26%25萬元資料來源：江蘇S藥業股份有限公司3.2江蘇S藥業股份有限公司負債經營現狀分析3.2.1江蘇S藥業股份有限公司負債經營情況（1）負債情況分析該文章首先通過對江蘇S藥業股份有限公司的資產負債表的數據對該該公司的資產負債情況進行基本簡單的分析。為分析該公司的負債經營問題作基礎。以該公司2016年到2020年近五年的數據為分析基礎。首先，對該公司的負債情況進行分析。通過表3-2我們可以看出江蘇S藥業股份有限公司的負債從2016年的2760406.36下降到2020年的1380832.42?？傮w可以看出江蘇S藥業股份有限公司的負債總體正在減少。表3-2江蘇S藥業股份有限公司2016年到2020年負債金額表2020年2019年2018年2017年2016年短期借款134,514.4193,042.00479,038.50521,003.15521,615.41應付票據及應付賬款122,971.97169,271.75212,606.88--應付賬款122,971.97169,271.75205,366.22154,443.36194,699.85預收款項29,649.37153,020.24210,859.01323,449.55229,079.68應付職工薪酬2,659.093,209.433,470.634,438.123,474.42應交稅費202,369.66208,774.62213,066.30144,816.11109,160.48其他應付款(合計)381,595.32420,985.17909,150.37--應付利息2,306.005,082.423,228.621,763.522,245.27應付股利689.697689.697689.697689.832689.697其他應付款378,599.63415,213.06905,232.06495,919.49392,264.96一年內到期的非流動負債345,505.50311,170.50258,620.40422,616.15435,473.55流動負債合計1,220,048.551,359,473.722,286,812.092,130,969.141,935,589.23長期借款124,736.00444,051.50470,759.00642,228.80773,589.44預計非流動負債1156.351156.351156.351156.358,041.17遞延所得稅負債34,410.8540,449.7640,127.664,658.05-長期遞延收益480.664258.20243,283.0143,197.3943,186.52非流動負債合計160,783.87485,915.81555,326.02691,240.59824,817.13負債合計1,380,832.421,845,389.522,842,138.112,822,209.732,760,406.36所有者權益(或股東權益)合計317,012.49506,444.61362,187.15296,116.22536,751.70資料來源：江蘇S藥業股份有限公司年度報告（2）企業負債結構分析下面對江蘇S藥業股份有限公司的負債結構進行分析。江蘇S藥業股份有限公司2016-2020年負債金額比例表如表3-3所示：表3-3江蘇S藥業股份公司負債金額比例表2020年2019年2018年2017年2016年短期借款9.74%5.04%16.85%18.46%18.90%應付票據及應付賬款8.91%9.17%7.48%0.00%0.00%應付賬款8.91%9.17%7.23%5.47%7.05%預收款項2.15%8.29%7.42%11.46%8.30%應付職工薪酬0.19%0.17%0.12%0.16%0.13%應交稅費14.66%11.31%7.50%5.13%3.95%其他應付款(合計)27.64%22.81%31.99%0.00%0.00%應付利息0.17%0.28%0.11%0.06%0.08%應付股利0.05%0.04%0.02%0.02%0.02%其他應付款27.42%22.50%31.85%17.57%14.21%一年內到期的非流動負債25.02%16.86%9.10%14.97%15.78%流動負債合計88.36%73.67%80.46%75.51%70.12%續表3-3長期借款9.03%24.06%16.56%22.76%28.02%預計非流動負債0.08%0.06%0.04%0.04%0.29%遞延所得稅負債2.49%2.19%1.41%0.17%0.00%長期遞延收益0.03%0.01%1.52%1.53%1.56%非流動負債合計11.64%26.33%19.54%24.49%29.88%負債合計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流動資產合計67.32%55.73%47.26%34.53%33.12%非流動資產合計32.68%44.27%52.74%65.47%66.88%資產總計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%資料來源：江蘇S藥業股份有限公司年度報告從表3-3中我們可以看出在2016年到2020年的五年中流動負債的占比由70.26%上升到88.84%，非流動負債由29.74%降到了11.16%,說明江蘇S藥業股份有限公司在近五年內流動負債占據了大部分的比例，并且在近幾年出現比重不斷增加的情況。同時從表3-3中可以看出在流動負債中占比較大的是短期借款，其他應付款以及一年內到期的非流動負債。其他應付款的比例也從16年的14.57%上升到20年的27.64%，呈現出了較高的提升，說明江蘇S藥業股份有限公司在近五年內和其他公司的商業往來的負債比較多。江蘇S藥業公司在近五年內的一年內到期的非流動負債不斷增加尤其在2020年這一年里一年內到期的非流動負債增加了接近10%,這就意味著企業的銀行借款到期的負債償還在不斷的增加，增加了企業的償還壓力。圖3-1長期借款對比圖圖3-2長期借款負債比變化從圖3-1中我們可以看出企業的長期借款從2016年到2020年呈現出不斷下降的情況，從一開始的773589.44下降到124736.00。從圖3-2可以看出尤其是在2020年這一年內企業的長期借款直接由24.06%下降到了9.03%，在這一年內降低了15.03%。說明江蘇S藥業股份有限公司正在不斷的降低借款規模，尤其在2020年這一年借款規模下降，企業為了降低自身的借款壓低，正在降低借款比。3.2.2企業償債能力分析江蘇S藥業股份有限公司2016~2020年償債能力財務指標分析表表3-4財務指標分析表報告日期2020年2019年2018年2017年2016年流動比率(%)0.981.321.251.511.64速動比率(%)0.350.230.40.220.34現金比率(%)5.545.728.516.327.54利息支付倍數(%)-172.11350.43200.01-306.42202.11資產負債率(%)80.1475.8786.9788.3284.67產權比率(%)427.73325.87736.67917.33505.34同行業流動比率(%)平均值1.21.31.421.31.5同行業資產負債率(%)平均值61.1261.3464.9967.8264.22資料來源：江蘇S藥業股份有限公司年度報告從表3-4中可以看出2016年到2020年江蘇S藥業股份有限公司的流動比率大幅度的下降，從1.64降到了0.98，從數值上就可以看出流動比例的下降。從2016到2020年，企業的速動比率從0.22上升到0.35。從數值的變動可以看出江蘇S藥業股份有限公司的短期償債能力下降。說明企業陷入了短期償債能力不足的風險。企業的資產負債率也存在一定程度的提高。企業的產權比率如表3-4所示呈現出了比率下降的情況。說明了江蘇S藥業股份有限公司在近五年的償債能力不斷下降，企業的負債仍然很多。3.2.3企業資產結構分析下面是江蘇S藥業股份有限公司的流動資產，非流動資產占總資產的比率以及該公司近五年的流動資產的變化表3-5流動資產、非流動資產占比流動資產非流動資產2016年67.32%32.68%2017年55.73%44.27%2018年47.26%52.74%2019年34.53%65.47%2020年33.12%66.88%圖3-3流動資產和非流動資產對比圖資料來源：江蘇S藥業股份有限公司年度報告從流動資產占總資產的比例來說，從企業近五年的數據來看，江蘇S的流動資產從67.32%不斷的下降到33.12%，說明江蘇S的流動占比不斷的減少企業的流動性不斷的下降。從圖3-3也可以更為直觀的觀察出該公司流動資產占比的變化。流動資產占總資產的占比不斷的下降就意味著非流動資產占總資產的比率不斷的提高，從表3-5和圖3-3均可以看出，非流動資產的占比由32.68%上升至2020年已經達到了66.88%。說明江蘇S藥業股份有限公司的資產結構已經由原來的保守型轉變為風險型。4江蘇S藥業股份有限公司負債經營存在的問題和原因分析4.1公司負債經營存在的問題4.1.1短期償債能力不足的風險根據上文的圖表和分析我們可以知道江蘇S藥業股份有限公司的流動比率，速動比率在近五年不斷的下降，流動比率低于該行業的平均值，說明該公司的償債能力較弱，即可以看出該公司的短期償債能力比較薄弱。江蘇S藥業股份有限公司沒有對這一塊做出科學合理的安排，也沒有合理有限的指出這個問題。根據分析我們可以看出該公司的資產負債率也在提高，企業的長期償債能力不斷的下降。短期償債能力的下降以及長期償債能力的下降導致了企業的償債風險不斷的提高。企業償債風險能力的上升會導致企業破產風險進一步的提高，從而使得企業進入破產的危機當中，該企業的處境已經處于危險當中。4.1.2資產結構不合理通過上文的資產結構分析我們可以知道企業的資產結構已經轉變為風險型結構。企業的流動資產和非流動資產占據資產的比例也出現了偏差，出現了資產結構不合理的問題。企業也從低風險低收益變成了高風險高收益的資產結構。但是過多的資金投入到企業的固定資產中去，會導致江蘇S流動資金的短缺，同時也會造成企業沒有足夠的資金進貨或者是拖欠職工工資的情況。因此江蘇S藥業股份有限公司應該根據企業的自身情況，在能夠維持企業正常營運的條件下，又能夠在減少或者不增加風險的情況下給企業帶來更多的收入。4.1.3負債結構不合理總的來說，根據上文的分析我們可以看出江蘇S藥業股份有限公司的流動負債占總負債的比例較大，而且在這過程中與其他企業的商業負債也不斷的增加。表明江蘇S藥業存在負短期債比例過大的問題，但是根據上文我們發現企業的流動比率卻在下降。這就說明了該企業中流動負債占比過大是不合理的。這也是江蘇S藥業股份有限公司在2016年到2020年短期償債指標不斷下降的主要原因。總之，江蘇S藥業股份有限公司存在過于依賴企業的短期負債的問題。然而企業的短期資產占比又小，這也就導致了企業償債能力的不足。4.2公司負債經營存在問題的原因分析4.2.1外在因素我國在不斷發展的道路上經濟實力不斷的增強但是伴隨著經濟實力的增加我國的稅制體質的改革并沒有跟上經濟發展的步伐。這也就導致了稅制體質和經濟實力不匹配的情況。造成了我國企業在沒有足夠資金足夠能力的情況下，企業又背負了促進社會改造的重擔。導致了我國的資源配置不合理，資金負擔壓力過大，進而形成了被動負債。同時在市場經濟發展的過程中，很多企業的管理者不能夠跟得上時代的發展不能夠革新自己的思想。仍然墨守成規，思想老舊，只注重企業的產出、低等級的經營。這也就導致了負債經營的循環。隨著近幾年市場經濟的不斷發展，國家的經濟實力不斷提升。我國對中小型企業的關注也越來越多。鼓勵一些中小型企業進行不斷的發展，并且進行了一定的優惠政策，鼓勵中小型企業進行上市。4.2.2內在原因首先原因是基于上市的影響。江蘇S作為一家中小型的企業，自身積累的資金的實力不足以支撐它能夠成功上市。因此江蘇S藥業股份有限公司需要借助外部資金來彌補自身的不足即通過負債經營的方式，通過從銀行借款的方式來獲取大量的資金來進行上市。江蘇S藥業股份有限公司要想擴大自己的規模就必然需要大量的資金。然而負債經營作為一種雙面的經營方式，既可以產生有利的方面又可以產生不利的一面。其次就是江蘇S藥業股份有限公司的企業制度不夠完善。其內部的管理體制仍然存在著一個人身兼數職的情況。就以我實習期間所在的財務部門來說。作為總公司的財務部需要在每個月核對旗下的湖賓公司、經開區，福瑞以及盛基等子公司。每個月的時候部門的財務人員就會格外的繁忙，經常出現人員不夠，事情無法完成，最后需要進行加班的情況。而且，每個員工的職責并沒有進行明確的分工，這也就導致了公司內部仍然存在不作為的現象。再者就是不夠重視內部資料的總結歸納整理。在今年需要上市的情況下，外審進行審計時無法提供公司近幾年的一些資料和數據，存在著賬上和庫存不符的情況。員工到管理層也沒有搜集并分析財務風險預警相關信息的意識和工作流程。最后也就是最重要的一點就是，公司未進行合理的預測和市場調研以及沒有結合自身的經濟情況進行合理的負債。導致了企業過度負債。企業的資產負債率較高增加了企業的資金的成本，企業需要支出一大筆的利息費用。在銷售利潤本身不高的情況下，進而使得江蘇S藥業的收益降低。江蘇S藥業股份有限公司之所以采用關聯交易的方式提高企業的營收規模，是由于公司的行業競爭能力下降，產品的競爭實力較弱以及商業往來的負債規模下降。這一現象也就導致了江蘇S藥業股份有限公司與其他企業的交易不斷增加導致了其他應付款大大增加，進而流動負債占負債比例大大提高。總之江蘇S有限公司有限公司由于過度的依賴短期借款，導致了企業的償債能力下降。5企業負債經營風險防范的對策5.1增強風險意識首先江蘇S藥業股份有限公司的管理層要樹立正確的公司財務風險管理理念，首先，江蘇S藥業股份有限公司成立由風險管理委員會直接指導的董事會，監督公司的財務管理和運營，就重大風險管理問題進行集體決策，可以制定企業風險管理制度。另外，江蘇S藥業股份有限公司應當設立獨立的風險控制和審計部門，在風險管理委員會的指導下進行獨立的風險控制和內部審計。為了提高員工對財務風險的認識，公司必須通過會計政策和策略來解決財務風險。財務管理的各方面都有財務風險。在任何業務階段，任何錯誤都會給企業帶來財務風險。因此，該公司的財務會計必須防止財務管理業務中的風險。為應對當前江蘇S藥業股份有限公司的財務人員的風險意識薄弱，江蘇S公司經理應定期對財務人員進行風險意識培訓，積極向公司學習，做好風險管理工作，努力提高財務人員的風險意識，能夠貫穿整個企業的財務活動。其次，江蘇S藥業股份有限公司要能夠建立有效的風險預警機制。江蘇S藥業股份有限公司應該注重關注影響企業現金流的重要因素，同時企業的組織結構、決策自己企業的具體經營都應該建立起企業的具體的現金流的體系管理。同時該公司需要定時的不間斷的對自己所持有的現金流量進行評估，以防止出現現金流量的持有量不足導致企業出現資金量斷裂的情況。同時江蘇S藥業股份有限公司應該對風險預警進行不斷的細化。在每一個環節都做出企業的明確解釋，細致到作業流程、責任人、監控內容、檢查辦法、考核辦法、工作重點等。每個部分都需要即使的向風險預警管理人員提供有效及時的資料，風險管理委員會要能夠保持風險預警機制的獨立性和風險性，規定好每個人的職責。最后，江蘇S藥業股份有限公司可以將企業的ERP系統與財務風險預警管理體制深入的進行結合，達到一加一大于二的效果。江蘇S藥業股份有限公司可以在ERP系統中重新構建一個新的財務風險預警管理模塊。例如，通過比較ERP系統的生產數據，業務數據，采購數據，銷售數據和預算警報值，可以及時發布預警信息，并在各種合作的情況下分析預警信息部門，我可以做到。總結原因，將更好地控制預算工作。此外，ERP系統可以將實時業務數據與財務指標進行比較。這使可以初步了解預算的實施方式，正確的時滯并減少損失。5.2規定正確的負債規模根據研究我們發現隨著江蘇S企業的發展，在近五年內出現了企業短期負債不斷增加，長期負債不斷減少的情況。出現了長短期負債結構不合理的情況。因此，根據研究建立江蘇S藥業股份有限公司可以適當的增加企業長期負債的規模，降低企業短期償債的規模。同時對于企業在進行商業交易進而產生的負債，根據研究建議將這種負債轉變為股權。因為這樣做不禁減少了江蘇S的負債金額而且能夠使得公司的資本得到進一步的增加。江蘇S藥業股份有限公司還需要合理的制定流動負債的規模，研究建議在制定流動負債的規模時要能夠結合企業流動資產和凈現金流量。要能夠保證流動負債的規模不高于較高的那一個，不低于較低的那一個，并且結合企業自身的特點來選擇合適的數值。江蘇阿爾發藥業股份有限公司還要不斷的對企業的負債環境進行加強優化。從實際出發，對企業的每個階段的每個細節都足夠的了解，同時結合江蘇S藥業股份有限公司的現金流實際情況，進而編制企業的預算管理體制。進而使得江蘇S藥業股份有限公司的現金流的實際使用得到管理。江蘇S藥業股份有限公司還應該進行建立科學有效的內部控制制度?？茖W有效的內部控制制度能夠優化企業的資金管理，降低資金的風險控制。江蘇S藥業股份有限公司為了能夠控制負債的風險，在公司內部控制制度里建立了專門的負債經營的風險控制。同時內部控制中企業的資產負債率一般在30%比較的安全，40%較為合適。根據上文研究江蘇S藥業股份有限公司的資產負債率在近五年內都保持在80%左右，說明企業的再籌資能力得到了限制。因此，根據研究建立江蘇S藥業股份有限公司可以通過增加資產或者降低負債的方法來降低企業的資產負債率。例如企業可以拓寬融資通道，即江蘇S藥業股份有限公司可以通過接受投資等方法來降低。5.3加強負債管理制定科學的債務財務計劃，加強債務管理。在企業的不斷的經營與發展中，，如果不加強對債務的管理，就會導致債務處理方式不合理等問題。在企業運作生產的過程中，如果對短期債務工作的實施方式不進行全面的了解，企業就會出現只注重短期的眼前利益而忽略了企業的長遠發展，從而制約了企業的穩定發展。因此，江蘇S藥業股份有限公司在接下來的經營發展的過程中，要能夠根據自身的實際情況制定合理有效的工作計劃，以確保工作的總體進度。江蘇S藥業股份有限