第三章國際貨幣體系重點(diǎn)與難點(diǎn)國際貨幣制度涵義及主要內(nèi)容金本位貨幣體系下的匯率安排布雷頓貨幣體系的主要內(nèi)容牙買加協(xié)定下貨幣體系的特征第一節(jié)國際貨幣體系概述國際貨幣體系概念為適應(yīng)國際貿(mào)易和國際支付需要，使貨幣在國際范圍發(fā)揮世界貨幣的職能，各國都共同遵守的有關(guān)政策規(guī)定和制度安排國際貨幣體系主要內(nèi)容國際本位貨幣的確定各國貨幣比價的確定貨幣的可兌換性國際儲備資產(chǎn)的確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制國際貨幣制度與國內(nèi)制度的區(qū)別從制度建立過程看從制度內(nèi)容看國內(nèi)制度：以國家法令強(qiáng)制確定；國際制度：通常在國際經(jīng)濟(jì)金融實(shí)踐中逐漸形成或是通過協(xié)商建立的國內(nèi)制度：對本位幣規(guī)定十分明確；國際制度：較為松散，具有靈活的特點(diǎn)國際貨幣制度與國內(nèi)制度的區(qū)別從制度法律屬性看從制度運(yùn)行基礎(chǔ)看國內(nèi)制度：具有法律強(qiáng)制性國際制度：只具一定約束性，不具法律強(qiáng)制性，執(zhí)行主要靠各國的自覺性和責(zé)任感。國內(nèi)制度：有統(tǒng)一的政治經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)國際制度：缺乏統(tǒng)一基礎(chǔ)，因而其運(yùn)行質(zhì)量難以保證國際貨幣體系作用為國際經(jīng)濟(jì)交往提供相對穩(wěn)定的匯率機(jī)制為國際收支失衡提供有效調(diào)節(jié)手段促進(jìn)各國貨幣合作，強(qiáng)化各國經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)第二節(jié)國際金本位制及其固定匯率制金本位貨幣制度涵義以黃金作為貨幣本位的一種貨幣制度金本位貨幣制度內(nèi)容黃金作為貨幣的幣材或貨幣發(fā)行基礎(chǔ)黃金是債權(quán)債務(wù)的最終支付手段黃金是衡量貨幣價值高低的手段貨幣發(fā)行量受黃金儲備量的制約

金本位貨幣制度類型金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制以金幣為流通主幣的典型金本位貨幣制度以銀行券為流通主幣，黃金兌換受數(shù)量限制的金本位貨幣制度以銀行券為流通主幣，銀行券與黃金兌換通過國際匯兌實(shí)現(xiàn)的金本位制度。金幣本位制的特點(diǎn)金幣可自由鑄造與融化金幣、銀行券與黃金可自由兌換黃金可自由輸出入國境

金塊本位制的特點(diǎn)國家不再鑄造金幣，流通主幣為銀行券貨幣當(dāng)局對黃金兌換實(shí)行數(shù)量限制國家儲藏金塊，作為銀行券兌換儲備

金匯兌本位制特點(diǎn)銀行券代表黃金，是強(qiáng)制流通貨幣國家將部分黃金存放于他國以備兌換銀行券與黃金兌換需通過國際匯兌實(shí)現(xiàn)

金本位制下的匯率制度匯率決定基礎(chǔ)匯率調(diào)節(jié)機(jī)制

鑄幣平價

在國際金本位貨幣制度下，兩國單位貨幣的法定含金量之比

黃金輸送點(diǎn)若外匯匯率上升〉鑄幣平價+黃金運(yùn)費(fèi)則該國黃金外流若外匯匯率下降〉鑄幣平價-黃金運(yùn)費(fèi)則該國有黃金流入

例：1946年英鎊的法定貨幣含金量為

3，58134克，美元法定含金量為

0，888671克,那么,英鎊兌美元的匯率為：

3.58134÷0.888671=4.03

即：1英鎊=4.03美元

例：美國從英國進(jìn)口10萬英鎊貨物，在英鎊與美元的鑄幣平價為：1英鎊=4.03美元，英美之間每鎊黃金運(yùn)費(fèi)為

0.02美元條件下，若外匯市場英鎊匯率為4.05美元或

4.06美元，那么美國進(jìn)口商將以黃金還是英鎊外匯支付其貨款？∵黃金付款成本=10（4.03+0.02）=40.5萬美元英鎊付款成本=10×4.05=40.5萬美元或=10×4.06=40.6萬美元∴當(dāng)匯市英鎊匯率高于4.05時，美商會選擇以黃金支付貨款，其結(jié)果會限制英鎊匯率上漲。例：美國向英國出口10萬英鎊貨物，在鑄幣平價，黃金運(yùn)費(fèi)與例1相同條件下，若外匯市場英鎊匯率變?yōu)?.01美元或4.00美元。那么，美商將以黃金還是英鎊收進(jìn)其貨款？∵黃金收款價值=10（4.03-0.02）=40.1萬美元英鎊收款價值=10×4.01=40.1萬美元或=10×4.00=40萬美元∴當(dāng)英鎊匯率跌至4.01美元以下時，美商將以黃金收進(jìn)其貨款，結(jié)果會限制英鎊進(jìn)一步下跌。結(jié)論：在金本位制度下，外匯匯率被禁錮在黃金輸出和輸入點(diǎn)內(nèi)波動，從而使匯率變得穩(wěn)定。金本位制度的評價優(yōu)勢局限性

國際收支自動平衡利率水平穩(wěn)定物價水平穩(wěn)定匯率水平穩(wěn)定黃金稀缺性與貨幣增長無限性的矛盾無法解決金本位制度崩潰的原因內(nèi)因外因黃金稀缺性與貨幣增長無限性的矛盾第一次世界大戰(zhàn)世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)第三節(jié)布雷頓貨幣體系及匯率制度布雷頓貨幣體系建立背景

國際清算同盟計劃凱恩斯國際穩(wěn)定基金計劃懷特凱恩斯計劃的內(nèi)容建立世界性中央銀行“國際清算同盟”；各國央行在“同盟”開立清算帳戶進(jìn)行國家間債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)帳結(jié)算；逆差國可在額度內(nèi)申請透支。順差國結(jié)存的順差只能用于購買他國商品和對外投資;由“同盟”發(fā)行以一定黃金表示的國際貨幣“班柯”作為清算貨幣，各國可以黃金換“班柯”，不得以“班柯”換黃金；各國貨幣直接與“班柯”掛鉤，允許會員國調(diào)整匯率；5.順差國承擔(dān)國際收支調(diào)節(jié)主要責(zé)任。懷特計劃內(nèi)容1.建立一個國際貨幣穩(wěn)定基金，基金由會員國認(rèn)繳的基金份額組成，認(rèn)繳份額據(jù)會員國的黃金，外匯，國民生產(chǎn)總值和國際收支情況確定；2.基金組織發(fā)行“尤尼他”作為國際結(jié)算貨幣，其含金量137，13格令，該貨幣可兌換黃金，可轉(zhuǎn)帳結(jié)算；3.各國貨幣與“尤尼他”保持固定比價，未經(jīng)基金組織同意，不得隨意調(diào)整；4.會員國在基金組織的投票權(quán)及貸款與其繳納的基金份額掛鉤。布雷頓森林協(xié)定1944年7月國際貨幣基金協(xié)定國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定布雷頓體系的主要內(nèi)容建立國際貨幣基金組織確立以美元為__黃金為本位幣,可調(diào)整的固定匯率制度和儲備制度確立國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制確立多邊支付制度，消除外匯管制

布雷頓森林體系下的固定匯率制度匯率決定基礎(chǔ)匯率調(diào)節(jié)機(jī)制

美元與黃金掛鉤1.單位美元法定含金量0.888671克2.美元與黃金兌換官價：1盎司=35美元各國貨幣與美元掛鉤1.各國以本幣法定含金量與美元法定含金量之比確定本幣匯率，并據(jù)此折算本幣與非美元貨幣的匯率2.各國政府有義務(wù)維持本幣匯率在貨幣平價±1%幅度內(nèi)波動

政府干預(yù)1.變動官方儲備資產(chǎn)2.向國際貨幣基金組織借款3.執(zhí)行“貨幣稀缺條款”貨幣法定升、貶值布雷頓貨幣體系特征美圓等同黃金，充當(dāng)國際本位貨幣匯率固定，但可調(diào)整國際收支調(diào)節(jié)責(zé)任承擔(dān)不對稱美圓是唯一的國際儲備貨幣布雷頓森林體系崩潰過程美元荒美元泛濫美元危機(jī)建立黃金總庫借款總安排貨幣互換安排黃金雙價制度創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)簽署穩(wěn)定黃金價格協(xié)定布雷頓體系崩潰拯救措施布雷頓體系崩潰過程1971年:“新經(jīng)濟(jì)政策”1971年12月《史密森協(xié)定》1973年2月美元再次貶值國內(nèi)凍結(jié)物價、工資;對外停止美元與黃金兌換;對進(jìn)口征收10%附加稅.美元法定貶值7·89%;

黃金官價升至38美元;

匯率波動幅度放寬到±2·25%黃金官價再升至42·22美元;市場實(shí)際匯率曾高達(dá)96美元;一些外匯市場曾被迫關(guān)閉。布雷頓體系歷史作用1.多邊貿(mào)易和支付體系建立,為戰(zhàn)后各國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與發(fā)展提供了制度保障。2.美元作為黃金的補(bǔ)充,一定程度彌補(bǔ)了當(dāng)時國際支付手段的不足。3.可調(diào)整固定匯率制度,減少了匯率波動對國際貿(mào)易和資本流動的不利影響。4.其放寬或取消外貿(mào)、外匯管制的要求,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)自由化的發(fā)展。布雷頓體系局限性自身存在無法克服的“特里芬難題”國際收支調(diào)節(jié)存在不對稱性3.

維持匯率穩(wěn)定任重道遠(yuǎn)，代價高昂

第四節(jié)

牙買加協(xié)定下的貨幣體系什么是牙買加貨幣體系？牙買加貨幣體系有什么特征？牙買加體系下匯率是怎樣安排的？牙買加體系下匯率制度的選擇是怎樣的？基本內(nèi)容成員國有權(quán)自由選擇匯率安排取消黃金官價，降低黃金的貨幣地位與作用加強(qiáng)特別提款權(quán)在國際貨幣體系中的作用國際貨幣基金組織保留對匯率行為的監(jiān)督權(quán)牙買加協(xié)定及其主要內(nèi)容國際本位貨幣多元化

國際匯率安排多元化國際儲備資產(chǎn)多元化國際收支調(diào)節(jié)多樣化牙買加貨幣體系特征匯率決定基礎(chǔ)：購買力平價匯率調(diào)節(jié)機(jī)制：市場供求機(jī)制政府經(jīng)濟(jì)管理意愿牙買加體系下的匯率安排匯率制度涵義

---指一國貨幣當(dāng)局對本國貨幣匯率決定與變動方式所規(guī)定的原則或安排。

牙買加體系下的匯率制度選擇

固定匯率制度

---指兩國貨幣比價基本固定，匯率波動被限制在有限范圍內(nèi)的一種匯率安排。浮動匯率制度

---指一國貨幣當(dāng)局對本幣與外匯的匯率不固定，不規(guī)定波幅，而由

市場供求自行決定的一種匯率安排。

自由浮動管理浮動單獨(dú)浮動

聯(lián)合浮動盯住浮動

浮動匯率制度類型自由浮動匯率制

---一國貨幣當(dāng)局對本幣與外匯的匯率不干預(yù)，完全由市場供求來決定其水平的匯率安排。管理浮動匯率制

---一國貨幣當(dāng)局保留對外匯市場干預(yù)權(quán)并根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)利益需要，時常干預(yù)匯率的一種匯率安排。單獨(dú)浮動匯率制

---一國貨幣不與任何外幣建立固定比價，完全依據(jù)本國經(jīng)濟(jì)情況和利益，由市場供求決定其浮動的匯率安排。聯(lián)合浮動匯率制

---一國與其他國家組建貨幣集團(tuán)，集團(tuán)內(nèi)各國貨幣保持固定比價，對外則實(shí)行共同浮動的匯率安排。

盯住浮動匯率制

---一國貨幣當(dāng)局將本幣與某外幣或“籃子貨幣”掛鉤，并保持相對固定的比價關(guān)系，而對其他貨幣則采取自由浮動的匯率安排。

優(yōu)勢：

---匯率的杠桿作用可促進(jìn)國際收支平衡

---政府不必犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)換取外部經(jīng)濟(jì)平衡

---由于浮動制度下政府沒有維持匯率穩(wěn)定義務(wù)，有利于減輕官方儲備的壓力。浮動匯率制度利弊：

劣勢

---匯率波動沒有幅度限制，易發(fā)生匯率動蕩，引發(fā)匯率風(fēng)險，阻礙國際經(jīng)濟(jì)順利發(fā)展

---匯率浮動為投機(jī)提供了土壤和機(jī)會，加劇國際金融市場動蕩

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