基于輿情的概念指數輪動策略研究基于輿情的概念指數輪動策略研究報告摘要：的普及和發展，改變了人們的獲取信息的方式。互聯網上沉淀的數據呈指數型增長。根據網絡搜索引擎構建的輿情數據反映了投資者對于概念板塊的關注度。本篇專題通過對輿情數據和概念熱點之間的關系的情況下，分檔收益單調性明顯。因此僅從概念指數過去一段時間的表現也能篩選出未來一段時間表現較為優異的概念指數。概念指數輿將概念指數行情表現與輿情表現結合起來篩選未來一段時間表現可能更為強勁的概念板塊。請注意，陳原文,羅軍并非香港證券及期貨事務監察委員會的注冊持牌人，不可在香港從事受監管活動。金融工程:細分行業“景氣+”金融工程:行業維度的擁擠度 4 （一）數據區間 表3：歷年分檔收益率表現一覽 表5：基于輿情的概念輪動歷史分年度收益表現 表6：基于輿情的概念輪動歷史分年度最大回撤表現一覽 表7：基于輿情的概念輪動歷史分年度信息比表現一覽 一、前言道的網絡信息做出決策判斷。與傳統的面對面的社交網絡相比，互聯網本身具有接入成本低、時間反應迅速、傳播速度快的優勢。因此，越來越多的投資者投入到互聯網討論中，尤其是中小投資者，他們更加依賴于從網絡來獲取信息并做出投資決以部分緩解中小投資者信息不對稱的特征，但也有可能放大虛假信息所帶來的連鎖度進行分析。如認知心理學認為投資者容易過度自信、盲目沖動、表現出“追逐熱有著不可忽視的影響。一般的基本面數據、宏觀數據、資產行情數據難以有效地捕互聯網輿情數據來源及范圍非常廣泛，通過文本數據挖掘、情感分析、用戶行為分數代表了人們對關鍵詞的關注度情況，本篇專題報告將基于概念指數的輿情數據作為研究的切入點，探討概念指數輿情在概念指數輪動中的應用。在本篇專題報告中將概念指數對應的搜索輿情指數作為投資者情緒的直接代理變量，多的關注度，形成一種正反饋機制。而當投資者熱度上升到一個高點時，無法吸引于輿情因子變化趨勢的分析，可以去探究投資者關注度的變化情況，從而對相關概表1：輿情指數來源一覽搜索指數是以網民在百度的搜索量為數據基礎，以關鍵詞為統計對象，科學分析并計算出和微信指數是一個以關鍵詞為線索的基礎數據工具，基于大數據幫助用戶了解微信生態內關鍵詞的通過分析谷歌搜索引擎每天數十億的搜索數據，告訴用戶某一關鍵詞或者話題各個時概念指數往往是根據特定主題、概念來篩選出的具有獨特投資意義的股票組展示的華為平臺指數（8841007.WI）指的是華為作為全球領先的信息與通（ICT）解決方案供應商，專注于ICT領域。該概念主要包含：華為ICT、消費、企萬得寧組合概念指數（8841447.WI）指的是包含鋰電、新能源車、新能源、醫美、等領域擁有較強成長性及技術實力的部分龍頭公司構產生后在不同的市場演繹階段,往往有階段性的行情表現，因此在本篇專題報告中，基于Wind金融數據終端作為目前金融市場上使用較為主流的終端，本篇專題報告將Wind數據終端中WindA股概念指數板塊中概念指數，共855個作為研究的概念指數輪動的樣本集。表2：Wind概念指數部分一覽新能源概念新能源概念300025003000250020006000500040003000500500002014-01-012014-04-082014-07-142014-10-192015-01-242015-05-012015-08-062015-11-112016-02-162016-05-232016-08-282016-12-032017-03-102017-06-152017-09-202017-12-262018-04-022018-07-082018-10-132019-01-182019-04-252019-07-312019-11-052020-02-102020-05-172020-08-222020-11-272021-03-042021-06-092021-09-142021-12-202022-03-272022-07-022022-10-072023-01-122023-04-192023-07-252014-01-012014-04-082014-07-142014-10-192015-01-242015-05-012015-08-062015-11-112016-02-162016-05-232016-08-282016-12-032017-03-102017-06-152017-09-202017-12-262018-04-022018-07-082018-10-132019-01-182019-04-252019-07-312019-11-052020-02-102020-05-172020-08-222020-11-272021-03-042021-06-092021-09-142021-12-202022-03-272022-07-022022-10-072023-01-122023-04-192023-07-252014-01-012014-04-062014-07-102014-10-132015-01-162015-04-212015-07-252015-10-282016-01-312016-05-052016-08-082016-11-112017-02-142017-05-202017-08-232017-11-262018-03-012018-06-042018-09-072018-12-112019-03-162019-06-192019-09-222019-12-262020-03-302020-07-032020-10-062021-01-092021-04-142021-07-182021-10-212022-01-242022-04-292022-08-022022-11-052023-02-082023-05-142023-08-17風力發電概念風力發電概念3500300025003500300025003500300025002000200050050005000（一）數據區間行情走勢與輿情走勢之間的關系，數據統一起點設止時間為2023年10月25日，以下如無特別說明，截止至今指的是截止至2023年10概念指數行情數據來自Wind數據關于概念指數每天的行情數據，概念指數對應cro輿情走勢3d打印輿情走勢cro輿情走勢9000800090008000700060005000400030002000025000200001500010000500002014-01-012014-04-062014-07-102014-10-132015-01-162015-04-212015-07-252015-10-282016-01-312016-05-052016-08-082016-11-112017-02-142017-05-202017-08-232017-11-262018-03-012018-06-042018-09-072018-12-112019-03-162014-01-012014-04-062014-07-102014-10-132015-01-162015-04-212015-07-252015-10-282016-01-312016-05-052016-08-082016-11-112017-02-142017-05-202017-08-232017-11-262018-03-012018-06-042018-09-072018-12-112019-03-162019-06-192019-09-222019-12-262020-03-302020-07-032020-10-062021-01-092021-04-142021-07-182021-10-212022-01-242022-04-292022-08-022022-11-052023-02-082023-05-142023-08-172014-01-012014-04-082014-07-142014-10-192015-01-242015-05-012015-08-062015-11-112016-02-162016-05-232016-08-282016-12-032017-03-102017-06-152017-09-202017-12-262018-04-022018-07-082018-10-132019-01-182019-04-252019-07-312019-11-052020-02-102020-05-172020-08-222020-11-272021-03-042021-06-092021-09-142021-12-202022-03-272022-07-022022-10-072023-01-122023-04-192023-07-25頁巖氣輿情走勢高端裝備制造輿情走勢頁巖氣輿情走勢4504003504504003503002502005002500020000150001000050000律是追行業指數的趨勢比追反轉的效果好。關于這塊的實證研究結果可以參考之前念指數的反轉好。為了測算概念指數過去一段時間漲幅與概念指數未來漲幅的相關因子考慮根據過去一周概念指數的行情與未來一周概念指數行情的相關性。從圖12、圖13的結果中可以看出，根據過去一周的概念指數的表現將概念指數圖12：考慮概念指數過去一周表現周頻調倉下6543210____Q1Q2____Q3Q4Q5 0表3：歷年分檔收益率表現一覽105表4：概念指數歷史IC分年度表現一覽86420根據漲跌幅選出概念等權凈值概念指數等權凈值根據漲跌幅選出概念等權凈值超額累計凈值(右軸)43210從上面的分析可以看出，僅依靠概念指數過去一段時間的漲幅篩選未來一周表能夠結合概念指數過去一段時間的表現及概念指數的輿情表現，選出短期更為強勁的概念板塊出來，是后面分析討論的問題。首先，考慮概念指數當期漲跌幅與概念輿情指數過去一段0從上圖的結果中可以看出概念輿情的變化與概念指數的表現在大多數情況下呈行情的表現，進一步篩選出短期可能更為強勁的概念板塊。若當期概念指數交集為空，則當期不配置概念組合。4321圖18：輿情概念輪動凈值與根據漲跌幅輪動概86420表5：基于輿情的概念輪動歷史分年度收益表現一覽表6：基于輿情的概念輪動歷史分年度最大回撤表現一覽超額累計表現表7：基于輿情的概念輪動歷史分年度信息比表現一覽超額累計表現表8：歷史部分時間持倉概念明細一覽持倉概念明細2023-1-132023-2-102023-2-172023-3-102023-3-17['供銷社','釩鈦','首板','次新股'['鐵礦石','首板','科技園區','web3.0','海'裝配式建筑','虛擬人','cdm','互聯網營銷','啤['民營醫院','首板','數字經濟','網絡游戲','mlcc','aigc','職業教育','數據安全',['lng','環氧丙烷','新冠抗原檢測',房','證金','挖掘機','人民幣貶['首板','上海國資改革','網絡游戲['鐵礦石','首板','新冠抗原檢測','['安全生產','知識產權','首板'全','泛在電力物聯網','金融改革','r['東數西算','建筑節能','知識產權','移樁','裝配式建筑','鈦白粉','吉利集團','['在線旅游','疫苗','智能交['龍虎榜','寒武紀','機器人['知識產權','tmt','首板','寒武紀','傳['固廢處理','玻璃纖維','安全['大數據','首板','國產電腦','aigc','一帶一路','數字政府['首板','超導','血液制品','液晶顯示','cro','黃金珠寶','體外診斷','固廢處理','安全生產','知識產權算','數據安全','長江經濟帶','服['tmt','寒武紀','數字孿['龍虎榜','首板','豬瘟','光伏'2023-4-142023-5-122023-5-192023-6-162023-7-142023-8-112023-8-18算','半導體分立器件','安防監控','['猴痘','知識產權','首板','創新藥','海綿城市','['首板','數字孿生','科技園區','新型城鎮化','w['粵港澳自貿區','c2m','科技園區','saas','['安全生產','lng','數字孿儲','半導體分立器件','電子紙','專精特新','智能電網','機器['大數據','首板','網絡設備'跨境支付','a50','海航系','['首板','光伏','白酒','光伏逆變器'','泛在電力物聯網','機器視覺','中共享汽車','半導體分立器件','基站','猴痘','mlcc'['c2m','摘帽','環氧丙烷','海綿城市','債轉股','恒天津自貿區','pvdf','互聯網金融','工業大麻','海['預制菜','cro','o2o','參股金融','['次新股','龍虎榜','食品安全','海綿城市','造','專精特新','pm2