濰柴動力財務分析報告（2007-2008）代碼：0003382009年12月目錄公司基本情況-------------------------------------------------------------2行業基本情況-------------------------------------------------------------7財務分析說明-------------------------------------------------------------9主要財務數據分析-------------------------------------------------------9會計報表結構分析------------------------------------------------------17公司經營狀況評述------------------------------------------------------26公司2009-2010經營預測---------------------------------------------27附表-------------------------------------------------------------------------30早一、懷公司基本情驟況公司簡介托1訴、公司法定靈中文名稱：怕濰柴動力股紗份有限公司元公司法定中刃文名稱縮寫壘：濰柴動力準公司法定英口文名稱：取Weic思haiP悉ower身Co.,L蜜td.歷2船、法定代表基人：譚旭光降3豬、公司董事童會秘書：戴食立新命董事會證券急事務代表：烤劉加紅梳聯系地址：民山東省濰坊續市民生東街霉26快號后電穿光話：放0536-乎22970古68徒，勇22970愧56減傳稈墳真：孝0536-達81970騾73漿電子信箱：曲w傷eicha俱i@wei蜘chai.暫com渣4模、公司注冊惑地址：山東趁省濰坊市高矮新技術產業定開發區福壽磚東街炭197虛號甲會公司辦公地降址：山東省圍濰坊市民生摘東街估26圓號聚郵政編碼：作26100搞1耗互聯網網址樓：衣www.w扁eicha辰棋電子信箱：床weich馳ai@we獅ichai菌.com浮5價、公司選定右的信息披露灰報紙名稱：勸《中國證券摩報》、《證曉券時報》、茅《上海證券牧報》、《證套券日報》鏡登載年度報忍告的中國證置監會指定網杰站的網址：莖http:翁//www昂.cnin留fo.co壇請公司年度報端告備置地點艷：公司證券騾部裁6裳、公司愉A胡股上市證券蚊交易所：深鍛圳證券交易啦所大公司鉤A絹股簡稱：濰障柴動力撤公司害A免股代碼：耍00033拘8常公司賄H夢股上市證券用交易所：香快港聯合交易關所爛公司院H池股簡稱：濰圓柴動力桿公司紅H等股代碼：劫2338懸7悄、其他有關抓材料柜:凱公司首次注難冊登記日期脆、地點：雹2002阻年尚12早月派2惜3魚日網君山東省工商鐵行政管理局紫公司最近一咐次變更注冊投登記日期、正地點：梅2007紗年粱10學月坦1寸7心日步覽山東省工商海行政管理局袖企業法人營硬業執照注冊年號：拼37000堂04000黎03581壺稅務登記號株碼：戴37070旅57456續76590合組織機構代鵲碼：阻74567熊659-0蹦渴（二）公司威股東情況伐3.宴公司控股股吵東情況堆控股股東名挎稱：濰柴控屢股集團有限套公司襯法定代表人情：譚旭光柳成立日期：臂1989啦年蔬12暢月艙11烘日失注冊資本：今人民幣壹拾線貳億元效公司類別：蠶有限責任公蹦司首經營范圍：窄省政府授權走范圍內的國惹有資產經營麗；對外投資屈；企業經濟議擔保；投資長咨詢；規劃省組織、協調小管理集團所藍屬企業的生牧產經營活動濟（以上范圍煩不含國家法涂律法規禁止惡或限制性項墓目，需資質滋證書的憑資如質證書開展熔經營）。漿公司與實際愛控制人之間刃的產權及控奴制關系的方困框圖竟注：公司控險股股東濰坊特柴油機廠于谷2007覽年葉10筐月暗23峽日更名、改士制為濰柴控睡股集團有限公司卻4.去公司歷史簡國介僚濰柴控股集淡團有限公司苗前身---賀濰坊柴油機孝廠創建于1剪946年。聰公司現有員灌工3萬余人息，其中，濰筐柴（濰坊）駱本部擁有員宵工8000奧余人，年生役產柴油機能朽力8000勞萬千瓦，讀資產總額2趁40億元奧，自200革0年到20棒06年，企暫業銷售收入丸從8.5億蛛元增長到2樂40億元，斤主要經濟指玩標連續六年脅實現翻番。逮2007年服，濰柴集團書實現業務收仍入428億寬元，同比增碼長78％；師實現利稅4犧8.6億元淺，同比增長耀92％；實忽現利潤35前.1億元，帝同比增長1電08％，繼宇續保持中國幻最大的汽車蜘零部件企業雨和山東省最文大的裝備制乖造業企業地侮位，是國家雄重點支持的某內燃機研發咱、制造、銷坑售骨干企業井。資企業主要生四產WD61濾5、WD6樓18、22返6B、R6戰160、1覺70等10饞大系列柴油捐機，共10政00多個品彈種，功率范搭圍8-22吧50千瓦，嘩產品廣泛應蠢用于重型汽叛車、大客車路、工程機械響、農用機械色以及發電、英排灌和船舶般動力。其中蛇，10升以厲上發動機在局國內15噸放以上重型汽丹車和5噸裝鞏載機動力配噸套領域的市川場占有率分憶別達到80永%和76%日以上，中速以柴油機在船誕用動力的市亦場占有率達巖到80%以鋸上。夠企業采用準畝時化生產組功織方式，導瞧入5S管理單方法，強抓洲精益生產工棕作，不斷提浪升現場管理晚水平，實現并生產組織的響全過程控制諒。濰柴自1況996年取初得ISO9合001質量副管理體系證羅書后，20易04年3月風，又獲得英皂國標準協會偉BSI頒布聲的ISO/轎TS169切49：20跳02體系認戚證證書，從聲而成為國內騎第一家通過持該項認證的怪內燃機生產剩企業，以高壇技術、高性飛能、高質量盡和一流的服罷務飲譽國內頃外。袖5砍.公司主營燃業務介紹到經營范圍：遭省政府授權納范圍內的國交有資產經營縮；對外投資悉；企業經濟宮擔保；投資篩咨詢；規劃士組織、協調驢管理集團所現屬企業的生杜產經營活動覺（以上范圍蠶不含國家法丑律法規禁止宮或限制性項矩目，需資質仍證書的憑資校質證書開展笛經營）。色公司及子公貸司的主要業規務為：研究熟、生產及銷腰售發動機及社其零部件、基重型汽車、邀重型汽車車棵橋、變速箱蛇及其他汽車拿零部件等業豬務。流本公司實際葡控制人為山部東省國有資膚產監督管理喂委員會。拋（三）公司謊董事會、監繼事會情況兔1震.獨立董事熊履行職責情半況尋報告期內，城公司獨立董拔事能夠嚴格娛按照《公司廈法》、《上足市公司治理戚準則》、《怒關于在上市泉公司建立獨沉立董事制度撞的指導意見濫》、《公司姓章程》以及戲《香港聯合達交易所上市懲規則》的有模關規定，恪換盡職守、勤桑勉盡責，積綠極出席董事塌會會議和股餃東大會，了伸解公司生產遣運作和經營付情況，對公漆司的決策、邊管理提供建玉議，對各項話重大事項，外認真發表各掃項獨立意見低，切實維護禁了公司和股船東，特別是椒中小股東的礦利益。脆獨立董事出奏席董事會的顏情況孝二、行業基窩本情況奉1.哄隨著我國國展民經濟的快秧速發展，重楊卡市場也呈婆現出穩步上脊升的走勢。該但是國內重循卡制造企業旱缺乏獨立開浮發整車的能槍力，低層次韻的價格競爭從使制造商利壟潤過低，部糖分制造商沒將有資金和能專力投入技術獸改進。重卡救是高技術含鹿量的生產工月具，新產品擇開發每年需像要投入大量拖資金，世界懲上大的重型繞汽車集團公宗司都有更新帆技術儲備，零一般每隔幾圖年就有換代賴產品推出，監產品換代一溉般是發動機青、底盤、駕僵駛室及傳動補系統全部改惡變。我國的壽重卡多以經捏濟型為主，午目前各重卡知制造商都把限自己的大量相精力放在駕濱駛室外觀的自改進上，而夜沒有關注整滾車的適應性娃開發，改進甚多是在局部控進行小的修奴修補補。舊副從凍2000逆年到現在軋，猛重卡市場一盜直都處于一搞個高速增長赤的態勢，但略是花無百日校紅。重卡可策以說是國民蔥經濟的晴雨貓表。高速增公長的重卡市掃場遇到暫時運性的振蕩，作并不違背市熊場規律。鄰2004債年由于國家責治理超載、巧超限，短期問之內造成重尊卡一時洛陽事紙貴，應者留云集，目前征至少有機5義萬輛的虛增屬量。熱2005棗年人民幣升成值等因素造即成中國出口奧較2004滲年有所放緩址，直接影響臭到物流運輸丈業。泊高刮2004嫌年華北地區忌銷售近徹20灘萬輛的重卡旁，但道路發卵展遠遠滯后踐于重卡市場灰的增長，鞭2005炸年市場出現忠下滑應在情趕理之中。那搜些以往的市息場盲區，卻大出現了極岸大的增長，幻但由于基數反較低，目前勤對重卡整體昆的走勢還起誤不到決定性烏的遭影響識。雁2005擋年上半年旺奶銷區域主要唐是西北以及種西南地區，拔這些地區同眼比增長均超戒過了域50％。筆巨2005舅年上半年雖蛛然市場不如慨往年火暴，裙但是各重卡明制造商積累坡了多年的市壯場經驗，心緣態已經比較尼平穩，沒有僚出現殺雞取浴卵的自殺性閣行為，市場移價格沒有出誰現大的波動菜。灌2005禁年上半年重價卡制造商產活能的問題基塑本都得以解咬決，未出現嫩由于產能耽賊誤市場的情么形，但各制起造商的庫存趨量都有所增艙加。珠計核心競鋤爭力就是要各保持與競爭象對手的差異泥化，就是要詞保持競爭優脅勢，目前我綁國重卡業所美面臨的問題擋是，大多數崗企業的核心朝競爭力實際孩上被跨國合更資企業所掌醉控。例如重飯卡大到發動漆機小到進口鏡的油封、轉查向機等等，皺其核心的技跟術體系均掌脆握在合資企向業中的外資造企業中。要貫想使中國成較為真正具有封核心競爭力品的重卡制造革國，就必須偏掌握具有核亦心競爭力的蟲技術。至擦2、肥國外重卡投棄敵商在華布荒局腳

近遇年國外著名蹦重卡制造商世紛紛與國內些制造商聯姻承，一時之間捆中國重卡界咐顯得異常熱珍鬧。中國重距卡產品線經關歷了200此4年市場的儀洗禮，在2腿005年將孫有一個較大章的變化，新新產品的亮點游大多匯集于螞曼公司、沃酒爾沃公司以登及雷諾公司耕等公司的產嫌品上。目前爸我國業已成齡為”國際工客廠”，國內蹄市場國際化咬，除斯堪尼繩亞公司尚在僅觀望之外，丘大部分國外動知名重卡制蘆造商都已經技與中國企業屋有了合作。菜織3、萬我國重卡發剪展趨勢寺自2008悅下半年開始撕，市場受金吵融危機影響復，面臨內需拼不足、投資嘴減少和出口沫下滑的不利鎮局面，汽車敵市場遭遇了釋比區2005姐年更寒冷的疏冬天。對于校明年的市場化形勢，仍難掩以讓人感到遠樂觀。漸從國際經濟撿形勢看，由辟美國次貸危茶機引發的金合融風暴愈演鄭愈烈，迅速饞從局部發展毀到全球，從偉發達國家傳梨導到新興市圍場國家和發妨展中國家，舌從金融領域斗擴散到實體掠經濟領域，早釀成了一場乏歷史罕見、粉沖擊力極強讓、波及范圍愧很廣的國際司金融危機。兔目前，這場喂危機對實體論經濟的影響既正進一步加嘉深，其嚴重單后果還將進鉆一步顯現，斧全球汽車工熄業也受到重禾大影響。籮從國內形勢頸看，在國際摸金融危機和握外部環境趨圈緊的情況下疾，我國經濟頌下行比預想浴的嚴重。這內種狀況正從壓沿海到內地療、從出口行哨業到其他行納業、從中小倆企業到大企酷業蔓延。國倦內重卡行業扒銷售及出口摸受到影響。庭據山東省國叨資委介紹，套山東肚5無戶汽車及機散械制造企業由10滋月份當月實眉現利潤夠1.41鈔億元，比揪9何月份減少兼4.29劫億元，比上沃半年減少犯5.99添億元。據企虧業分析，森2009貸年重卡需求朝量將會進一僑步降低，工跨程機械行業腎增速將明顯雅回落，發動訪機銷量將出稍現一定幅度張的下滑。圖最近，國家才制定出臺了蕩一系列擴大鞭內需的措施卷。中央經濟知會議提出，漏要把保持經昏濟平穩較快畝發展作為明循年經濟工作策的首要任務做，把保增長穿、擴內需、深調結構和促笨民生更好的勸結合起來，費把推動發展搭方式轉變和啊結構調整作類為應對國內注外環境變化屋、實現可持勾續發展的根各本出路。針針對目前嚴砌峻的國內外留經濟形勢，評國家提出立厭足擴大內需毛，大力支持達重點產業發則展，抓緊制征定汽車等重關點產業振興氏規劃，并迅假速啟動了一逆批基礎設施掏重點項目。報目前，今年英第四季度戀1000促億元追加投位資已經逐步天到位，兩年灣內汗4粒萬億元擴大訂內需項目正陽逐步展開。匆據測算，由威此拉動各省授市促進經濟埋發展、擴大茄內需措施合荒計資金將超貓過擁18傭萬億元，將沉有效促進國閑民經濟保持田平穩較快發超展。即將執衫行的成品油臉價稅費改革輕等，都將拉憑動重卡市場牙消費。矩三、財務分枯析說明峰本財務分析尺報告依據濰慣柴動力存200弊7-砍200挑8宣年年度財務疏報告，會計航師事務所審增計報告以及禿通過其它公意開渠道取得譜的有關資料推，對該公司知進行財務分認析。需要說裝明的是：仙陵1.1旬公司董事會洞、監事會及爬董事、監事遮、高級管理狀人員保證本屈報告所載資慎料不存在任熟何虛假記載居、誤導性陳說述或者重大詳遺漏，并對影其內容的真谷實性、準確掩性和完整性蚊承擔個別及康連帶責任。秤1.2測沒有董事、結監事、高級市管理人員對牽年度報告內餓容的真實性漸、準確性和突完整性無法熟保證或存在恐異議。撞1.立3壘泳山東正源和愈信有限責任得會計師事務煙所泄為錘濰柴動力傷出具了標準擾無保留審計逝意見的審計萍報告。灰因此，主濰柴控股獻集團股份股獎份有限公司逼2006-怠2008男年會計數據宏和其它相關境資料在所有價重大方面能蔽公允的反映斬公司的財務美狀況、經營尚成果和現金疑流量，無須瘡作調整奪。唱四、主要財荷務數據分析搖（一）鵝償債能力分居析窯1.短期償登債能力分析閑（1）流動睬比率=流動穿資產÷流動清負債巷2008倡:技壺19945遼177睜969.9卻2沾/刃16719昨924發864.6綠3畜=悟1.193堵2007:編道14477窯41454倍8.32裂/腹12644用34唉2222.膛16悶=葵1.145秤冰(2)展速動比率=序速動資產÷成流動負債雁2008泰:平(忠19945賠17796保9.92土-云58506廢16531高.58訊-提90565號8028.有21煉)/含1671很99248貍64.63貴=懶0.789貿2007:撐(糟14477庸41454致8.32信-前10664嬌71985場.27錘-晶43230役10500瘦.34腿)/見1264科43422激22.16揮=夾0.719已短期償債能怖力比率豪2008年懲2007年餡流動比率姨1.193濕1.145棄速動爛比率魯0.789綿0.719湖逮積2008年蕉2007年尸增長率（%朱）映流動固資產溉19945儲17796狠9.92上14477賞41454典8.32擺37宗．股76偷8另流動負債溉16719做92486歇4.63總12644煙34222諒2.捐1葛6進32竊．飯232逗流動比率分建析：濰柴動級力2007腎-2008石年流動比率跌分別為1.城193、1更.145.熟流動比率件逐年上升但頁增幅不是很蟻明顯，攝且均大于1來，勸說明不流動比率狀成態良好，甚企業償債能需力較為穩定蘭。磁除了滿足日蔑常生產經營穴的流動資金仰需要外，還筒有足夠的財臥力償付到期好短期債務。寺從公司20值07-20踩08年的資鵝產負債表可統以看出，公怕司流動資產箏與負債都逐琴年上升，淚但是流動資養產增速睛略葉快于流動負擦債增速。傻2008沃年受國際金碌融危機影響斃，為了維持欣企業正常運皆營，企業持列有大量貨幣段資金，導致派流動比率較啞2007年周有了些微的討漲幅。中國壽汽車行業的蔥平均流動比遣率為1.1些。濰柴動力童的流動比率猜則略高于行志業平均水平先，企業目前棋的資金組合披還是比較合帝適的。覆速動比率分煙析：姓企業該指標歉與流動比率德指標大致相美似說明企業態的短期償債順能力的強弱痕。逢中國汽車業示的平均速動棕比率為0.乖85，而濰霉柴動力07看和08兩年抄均低于該行浴業的標準。景說明企業的初存貨和預付怕賬款較多，勤導致速動比駝率達不到標診準水平，從閱而影響了企購業的償債能書力。旋2蒜長期償債能招力掠分析墨。權益結構歪的合理性及希穩定性通常炒能夠反映企描業的長期償爸債能力。撕（1）資產燒負債率（%傘）=（負債眼總額÷資產則總額）×1系00％趙2008:煩貢線17冬941示257軋217.8略7候/趙29267廊735浸079.5碰4丸=懇61需.然3為%荷2007:副招13015歷071咽887.7殖0乏/貿22422爹663銷295.6每8諷=潔58痰.廊0星%饞（諒2扎）負債與業獎主權益比率辯（%）=（辯負債總額÷脈所有者權益司總額）×1璃00％皺2008:美烏17941蔑257梳217.8位7律/辦11326雞477隆861.6住7犧=吹158.4裕01%躍2007:抽安13015峽07188征7.金70礎/箭94075趟91鉛407.9具8肢=碑138.3案46%唱（3靠）權益乘數厘=資產總額諒÷權益總額越2008:衡豬29267粒73507謎9.54凱/導11326口47786齒1.67野=2.58聲4盒2007:宜價22422顧66329皮5.68隔/蝦94075膚91407炸.98椅=2.38狼3開（4）已獲剝利息倍數=浸息稅前利潤冶÷利息費用街=痛息稅前利潤巡=族(喝企業的游營業利潤賢+企業支付辮的匪利息敬費用+企業杜支付的輸所得稅吧)/利息費賴用包2008：裕（泉26255災87553踐.70輸+怒28633禁2054.褲58鎖+踏32898致9043.惕06然）/霜28633折2054.霧58鴨=艘11.31死87罩2007:盆(墾32061絕43585埋.92拾+安23574孫8359.蠶55雀+恐47956意5140.顏33貞)/貨235窯74835湯9.55樣=刑16.63降41偏長期事償債能力比雹率壯2008年羨2007年舊資產負債竭率易（%）墾61.3崇58.0詞負債股權比煉率匪（%）抵158.4鑰01倍138.3賤46勺權益乘數拒2.584駛2.383梁已獲利息輔倍責數珠11.31浸87霞16.63辮41終A、帆資產負債率奪分析：望資產負債率弱是衡量企業之負債水平及栗風險程度的貨重要標志。諸一般認為企踢業的負債比岡率應保持楚50％左右籌。最高不鉆應超過65孤%，70%琴以上會出現擇財務困境。飛2007娛—僵2008年顫，濰柴動力淘的資產負債豆率呈上升趨譯勢，從資產民負債表可以展看出，在國粉際金融危機來的影響下，釘濰柴動力習管理層加強塘了對企業的蓬日常運營管謠理，企業資遍產總額不斷圣增加，負債怖也有珍增加，啄但負債總額瘡的增長幅度妄大于資產總雕額，故而使幸企業資產負聚債率下降，寨從而導致企敲業濰柴動力這償債能力降適低。濰柴動曲力管理層應綿該加強對企臘業的日常運準營管理。迅B、圈負債股權比禍率禮：負債股權僚比率是從股其東權益對長驢期負債的保叨障程度來評份價企業的長偵期償債能力灌的。狼該比率越低酒，表明企業置的長期償債昆能力越高，溜債權人承擔猾的風險越小懶。蝴200脈7繁—陶2008年征，信濰柴動力胞的負債股權己比率下降英上升合，睜說明了20戀08年的金企融危機對企舒業影響較大信，閥企業的償債振能力較20值07年弱，身債權人資金盞的安全性和內市場穩定性袖就較低。輸C睬、蘿權益乘數傭分析：嶺權益乘數，淋代表公司所斗有可供運用累的總資產是鍛業主權益的華幾倍。權益厚乘數越大，咐代表公司向雜外融資的財盆務杠桿倍數捐也越大，公斤司將承擔較段大的風險。吼濰柴動力2單007-2菠008權益玉乘數呈上升寫的趨勢慎。鍛D、襲已獲利息倍之數痛分析：一般掃來說，該指歸標越高，說游明企業支付蒙利息費用的燭能力越強，居企業對到期懷債務償還的意保障程度也單就越高。2兄007-2蟻008年，課企業已獲利淡息倍數呈下鬧降的趨勢，付表明企業支土付利息費用塘的能力弱了傾，但此兩年是均維持在一晶個較高的水臘平。鄙（二）企業倦營運能力分脅析滿（1）應收旱賬款周轉率勵=賒銷凈額牙（主營業務須收入）巷÷平均應收忽賬款凈額販塔2008：答聞舊33127霜78438菠5.51限/寫24092哪73238片.415離=槳13.75裹0皆2007：夢擱29260棋96828爆3.81漁/掌18713搖52441卷.47=笨15.63拖6果（2）存貨貝周轉率=銷抓貨成本÷平爸均存貨；飛2008：頓26429最031墳848.5尸3適/備50868浴13515自.96方=蹄5.19折6否2007：遞22352月36353絹4.96反/討銹36583碰45153隙.415笨=頂6.1鄭10察（3）固定伍資產周轉率臺=銷售凈額圍÷固定資產秋凈額；盛2008：羨側25682任971昂928.云84及/畏60338丙51術822.9返5害=雜4.256鞭2007:民換20541暈228嫂765.7引7欄/較5276脖075,0陰39.43予=充3.893展（4）總資傅產周轉率=抱銷售凈額÷合平均資產總繼額；脈2008：臘晨33127隔784取385.5增1其/匠25845倉19918滅7.61茅=飲1.28沿2斥2007：包悟29260澇96828趨3.81仁/栗19786碌56131膨4.295攻=麻1.47益9勁（5）毛利變率=（銷售目凈額-銷售竹成本）÷銷只售凈額×1捏00％；往2008:鮮(他33127藝78438味5.51秩-徹26429落03184輸8.53管)/有3312般7784竿385.5處1宿=據0.202戒=20.2據%已2007:恨(熄29260雷96828各3.81烏-界22352壁36353李4.96倘)/隆29260福96828聯3.81章=局0.236虛=23.6欺%假（6）經營漿利潤率=經韻營利潤÷銷釋售凈額×1秘00％；菠2008:妙惹舌18748思96880功.08液/爪33127肢78438贏5.51創=宰0.056庸6=5.6腎6%枕2007:龍取境23030梳03331跨.34浸/旁29260低96828咽3.81瓣=棵0.078駐7飄1=7.8上71%圓（7）投資布報酬率=凈盞利潤÷平均輪資產總額×為100%（漁總資產周轉岡率×經營利腸潤凈利率）潑；氣20決08:未2411洗81975縣0.29統/廢25845煤19918灌7.61暮=鉤0.093哲3供2=9.3榜32%進2007:燙2798淚08122燕1.59戶/北19786畏56131確4.295歸=唯0.141樹41先=14.1濾41%善（8）股本蜂收益率=凈垮利潤÷股東奔權益×10嗚0％（投資比報酬率×權刑益乘數）。達2008:材桿卵24118宮19750叨.29到/譯11326磨47786悟1.67豬=握0.212嫌9徒4=21.碌294%紡2007:釣葡輩27980估81221叮.59峰/現94075富91407權.98沙=卸0.297效4較3=29.礎743%冷企業營運能升力很2008年鐘2007年史變動率阿應收賬款周豪轉率段13.75橫0借15.63病6構12胡.岸06莊2佩應收賬款周妨轉天數宇26.18忍2懷23.02惱4尤13并．吩716跡存貨周轉率民5.19書6合6.1廉10遍14秤.擊959顧1意存貨周轉天使數斤69.28跌4哪58.9塊20闊17恢.攀5慮90下總資產周轉登率肆1.28濕2雕1.47磨9依13到.使3店20梯毛利率革（%）暫20.2句23.6艇14王.劈40昨7棋經營利潤率沸（%）粱5.66捆7.871臂28板.與090覺投資報酬率驕（%）你9.332脾14.14剛1寇34襖.原007板股本收益率隸（%）培21.29木4百29壞.743符28坊.握40榴7算A、噴應收賬款答指標分析：渣應收賬款周蕉轉率是反映色應收賬款變歐現能力快慢奶及管理效率醋高低的指標胃。從上表格功可以看出，悔2007-靜2008，碼濰柴動力的獻該指標略為以下降，表明嗓企業的收款嘆速度有所下揮降，在應收江上占用的資午金較多，壞膏賬損失發生好的可能性增碌大，企業的嘗經營較之2菊007年有張所弱。也表驅明了資產的犬流動性比0聾7年降低，原償債能力下橡降了。隨之野而來的，可燙能導致企業政的收賬費用繳上升。資金邀過多的呆滯陜在應收賬款有上，會影響駕企業正常的薯資金運轉，象降低資金運慶用效率。濰剩柴動力可以肅制定合理的激信用條件、控信用期限、困折扣期限或系者是現金折朵扣，以加大腎應收賬款的湯回收力度，乎減少壞賬呆滔賬。郊B、痰存貨歌指標分析：聲存貨周轉率牲是附衡量和評價鐮企業從購入斧存貨、投入口生產到銷售法收回等各環方節管理狀況疲的綜合性指渠標。濰柴動耳力07-0僵8年該指標榴逐年下降，滲表明存貨占孕用水平上升稠、流動性減分弱，存貨轉惜換為現金或犯應收賬款的托速度變慢，榨存貨存儲越誦低，占用的兇資金就會越激多。主要原棍因是金融危蘿機呀影響特，導致姨全球獨市場不大景顫氣。撐濰柴動力懂應加強存貨當管理，采取浴積極的銷售致策略，減少劣存貨營運資迅金占用量。浸案C、挨總資產周轉傻率基：揀固定資產周凡轉率越高，父表明企業股強東資產周轉星速度越快，次離異效率越癢高，即固定喬資產投資得具當，結構分遍布合理，營膏運能力較強鬧。秋2007年化濰柴動力的吵總資產周轉季率為1.4濫79灣，2008輛年為勞1.28露2拘，下降了0架.絹1978。紫而純2007年來的總資產周級轉天數為2皇43天，2睬008年為吧281天，循說明企業的上利用其全部芳資產進行經嫁營效率在下咽降伸即吃一定期間全縫部資產從投童入到產出周陶而復始的流漠轉速度燦。銷售能力慎在下降，會迅影響到企業絕的獲利能力隸。管理人員啦應該提高銷碌售收入或處蝕置資產，以因提高總資產慕利用率。徑D、撿毛利率核分析：易從上表格可徒以看出，濰雜柴動力20鞏07-20賣08的毛利紋率是逐年下萬降的，說明扁了逢企業的營業撞利潤率08滑較07有所辦下降，是補償期間費態用后的盈利度水平泥降低。而汽微車零部件行賄業的平均毛鹿利率為20礙%，兩年均村在行業水平腰之上，所以吵企業盈利水右平芒總體維持得拴不錯漠。且從上表箭格可以看出頃，毛利率的庭變動率跟經煮營利潤率等皮相比還是變輕動比較小的案，表明企業廣08年經營言管理不錯。貫E予、典經營利潤率院分析：濰柴越動力200趴7-200叔8企業經營終利潤率也是巾呈下降的趨問勢的，根據失以上所分析掃的那么多，榨說明了08星年的金融危邀機對企業確味實有一定的完影響。經營兼利潤率的下洞降跟毛利率航的下降一樣濱，均表明了寸企業的盈利主能力的下降索。踩從上表格亦賭可以看出，鼠企業經營利猾潤率的變動冷率較大。淚雖然企業0軍8年的銷售調凈額較之0嬸7年時有所帳明顯上升的勒，但是棄由于受原材瞞料價格的上蕩漲、市場競蔥爭進一步加喬劇等原因桌，卷經營利潤率文卻是下降的懷，兵說明了企業飽確實做了一重系列的努力憐的來應對金胳融危機。衰F塌、爬投資報酬率遮分析：墨它既能揭示攀投資中心的房銷售利潤水職平，又能反把映資產的使增用效果。肌濰柴動力亂2007-老2008年崗的投資報酬謝率有明顯的騎下降，表明壁了企業載投資償債能仁力有所下降芳。炕表中，投資水報酬率的變沸動率最大，映表明企業的登債權人的回育報率波動較川大獲，為30.漿007%板。走從資產負債妖表和利潤表黨可以得出，仰企業08年壓的平均資產徒總值比07顛年增幅較大信，但凈利潤氏卻下降較多宇，故而導致劇企業投資報毒酬率波動大菊。逆企業可以通鎖過降低銷售包成本，提高合利潤率；提享高資產利用萌效率來提高酬投資報酬率需。伙G撞、遼股本收益率坐分析：表明頁了每單位的碼股東權益可什以享受的凈罩利潤。濰柴葵動力200撫7-200瘡8的股本收雖益率呈下降吸趨勢，挺且變動率為止28.40浸7%糾。變動率較苗大帳。濰柴動力博2008年肺股東權益增記加20.3克8%，而凈桐利潤才增加投13.80屠%，故而導緒致股東收益兔率下降。柔H、印營業周期=榴存貨周轉天赴數+應收賬尸款周轉天數富2007年土濰柴動力的旺營業周期為碌68天，2痕008年為洪81天，說放明2008到年濰柴動力灶資金周轉的戰速度變慢，亡資金的使用卷效率降低。浮（三）企業載盈利能力分道析怕（1）銷售思利潤率=凈疏利潤/銷售贈收入兩2008：槍坡24118委19750播.29悶/是33127霉78438臭5.51誠=非7逮.厲28合%毒2007：補臥27980探81221么.59分/描29260動96828臣3.81酬=贈9豐.釘56繞%罰（2）凈資魄產收益率亦侵稱股東權益僻收益率=凈眾利潤/平均宅股東權益=災稅后利潤/竊凈資產龜2008：唉24118袖19750不.29/[貸(1132硬64778男61.67貌+940劑75914請07.98烏)/2]=朗23.26益%哀2007：招27980北81221朗.59/[淹(9407五59140鉤7.98+啟64710輪80977激.67)/露2]=35戀.責24%滋凱(3)成媽本費用利潤蛋率=凈利潤鞭/成本費用膀額論2008:廊1874戲89688賺0.08/易26429鐵03184平8.53=紗7.09%寬2007:芬2303行00333菜1.34/通22352寬36353哀4.96=作10.30終%計A、閃凈資產收益筆率辜可衡量公司北對股東投入言資本的利用蛇效率。它彌孫補了每股稅初后利潤指標道的不足。該朗指標反映的初是所有者投匹資的獲利能秀力。比率越蠢高，說明投鑼資帶來的收板益越高。默該指標的最三近一期行業謹平均值：1欄3.38%垮，表明企業進的盈利能力筆高宇于行業平均宅水平。朽B、愿從上面兩個下圖表可以看晉出，從降200歡7暮到閑2008磚年，穩濰柴動力君銷售利潤率洪變動浮動輔不是很大捆，耀下降了2.絹28%。銷夢售利潤率兩乳年均它在10%以露下泡，加而汽車零部受件的行業標疤準為薯7%廟，濰柴動力屢高于行業的耀標準水平，抗說明企業銷蘇售獲取利潤壯的能力較強設，在業內屬塌于領先地位碑。蕉濰柴動力0易8年的銷售瞇收入是大于筍07年的，督但是由于凈頌利潤的下降懼，導致銷售廣利潤率下降撈，表明了在苗金融危機中虛，企業還是叔有較好的銷準售業績的，單企業可以通下過降低銷售芹成本來提高塔凈利潤。骨C、施而企業懼成本費用率罷也是下降的藥。蕉08年，每妄付出一元成徑本費用可獲堅得的利潤降柔為0.07山09元，體小現了經營耗濟費所帶來的錯經營成果減墻少，企業的維經濟效益有蔑所降低。邀2007-臺2008年豈，雖然濰柴要動力平均股弓東權益增幅糠30懇.伏527律%，但是由陣于其凈利潤還是下降的，重所以導致霜凈資產收益面率也是呈下獎降的趨勢的昏。每股盈余劈以競呈下降趨勢號。表明在0滴8金融危機堤中，企業銷吼售利潤率下數降，并未給擁市場帶來信向心，依濰柴動力股呢價總體未成太上升趨勢蜻。理（四）獲現巾能力分析衡（1）營業害收入現金比察率=經營現捷金凈流入/向營業收入算2008:甘1874超89688脂0.08/之3312垮77843懼85.51宿=5.66綁%拉2007:狡2303永00333省1.34/峽2926被09682驟83.81龜=7.87榜%詠（2）全部使資產現金回明收率=經營琴現金凈流量壁/全部資產稼2008:酷1874何89688繩0.08/飯29267蔥73507朵9.54=懸6.41%跪2007:問2303蛙00333漁1.34/杏22422嫌66329恨5.68=餡10.27友%宅（3）盈余務現金保障倍示數=經營現哨金凈流量/狗凈利潤鎮2008暢:187浮48968載80.08津/2411秒81975帶0.29=任0.78尚2007豆:230妥30033介31.34狗/2798污08122候1.59=塑0.82備獲現能力分束析桑2007漢2008我營業收入現振金比率（%虛）厘7.87葬5.66管全部資產現蛋金回收率（株%）飯10.27灌6.41楚盈余現金保貸障倍數視0.82掛0.78純A.敢營業收入現使金比率討分析：塵08年，該銅公司每元銷購售可以提供勵0.056耽6元的現金芒流入，相比伯07與08呈年的該比率踢，表明企業山的獲取現金稍的能力在減上弱。層B.慕全部資產現拘金回收率溪：聰該比率表明早企業獲取現戶金的能力在敞減弱,經營肺管理水平降閥低，經營者撤有待提高管灑理水平，進雪而提高企業遍的經濟效益停。投資在0弊8年產生了灣更少的現金術，即每元投罷資可以產生身0.064萌1元。在大聲約16年的椒時間里，可抬以依靠主營及業務全部收獎回全部資產傭。創C些.盈余現金混保障倍數扛：森該指標08捎年有所減少疊，反映出企私業的經營活爛動產生的凈臣利潤對現金蜂的貢獻有限賴。08年每養實現一元凈搏利潤中有0址.78元的熊現金作為保纖障。弄五、會計報降表結構分析袖（一）資產底負債表結構墓分析導1、產資產方面穗（1）橋流動資產撈流動資產率糾=流動資崗產/資產艘總額島2008：傘崇19,94裙5,177計,969.紛92孝/魚29,26者7,735骨,079.穩54雹=與0.681民473刃2007：維恰14,47塞7,414計,548.臺32冒/葛22,42掌2,663驢,295.弱68唉=醋0.645仁66井篩愈從以上計算病可以看出，悲濰柴動力2抱008年的賽流動資產率究比2007受年有所上升留。喬流動資產占嫁資產總額的竿比例越高，培企業的日常己生產經營活剛動越重要。圣一般來講，震汽車零部件箭行業的該比屆率在30%槳~60%之鵲間，而濰柴堂動力的該指灘標07年和曲08年均超篇過了60%亡，說明了企途業的經營活溪動越重要，津其發展勢頭鄰也較好。供（2）驕無形資產聰有無形資產抗資產總額棚所占比例迷%福2007續613,5牧58,52撒2.54據22,42剩2,663判,295.薦68蒜2描.千7竿4插2008標576,8奉82,43撕9.92詠29,26煤7,735營,079.割54蹲1箭.箏97倆增加額守-36,6廳76,08予2.62笛增額百分比叔%字-5于.資9蝦8草無形資產鉤2007減所占百分比旋2008譜所占百分比刑專有技術代71,74海1,056薪.22丘11.69視62,87呀0,253懼.14險10嚴.90墾商標權抱203,0城89,00眠4.僻00燕33后.10睬203,0櫻89,00凳4.00甩35刷.襲20欄特許權牧6,612衛,192.融78課1堵.08框5,150棟,584.押74都0滿.悠89僚土地使用權暖315,4彩63,09略0.23吹51曠.42脊291,9跌78,21旁1.22罪50宿.帽61好軟件嘩16,65專3,179絹.31祖2.71時13,79碎4,386棋.82尋2跳.桶39幼合計頑613,5斧58,52丙2.54慣100糊576,8印82,43撇9.92圍100候從上奉面兩張表格胖可以看出，眼濰柴動力2群007年至黑2008年攪企業的無形賺資產減少了庫5.98%毅，而其所有秒無形資產中風，除了商標釘權總額保持癥不變外，均采是減少，并女且在無形資葡產總額中所汽占的比例也辮是下降的。蛛無形資產多爆的企業，開雨發創新能力土強唇。濰柴動力樓無形資產0控8比07年溉下降0.7遙7%。亡專有技術、脈軟件、創商標權等具黃有較高收益控能力的項目鉛2007年丟為47.5脊%，200樓8年為48搞.49%。僅總體兩年所扮占比例均較仁大，且呈上摩升趨勢。固土地使用權猴和特許權，湖這兩個在腥技術含量和手增長潛力方深面相對有限吩的項目成卻是逐年下樸降的。表明遠了濰柴動力戚充分發揮了赤無形資產在喬企業管理中握應有的地位槽和作用。洪（3）誦固定資產潮固定資產原允值期末較期撞初增加秧茫140,0紫41.40村震萬元，增長弊脈19.49吧%醒，閣可以看出，啟濰柴動力目在前擴大經營任規模。霧主要是由于起濰柴動力公置司以及子公園司－陜西重日型汽車有限兔公司、陜西渴法士特齒輪稅有限責任公糧司建造的房設屋建筑物及閃購建的設備孔完工轉資所請致；固定資爹產減值準備吃本期增加損洞2,531霉.68你萬元，主要早是由于吹濰柴元公司子公司灘－株洲湘火脖炬機械制造開有限責任公廉司對準備清休理機械設備吵計提的減值辯；減值準備含本期減少揮船72.03黃叮萬元，是清伏理固定資產森而相應轉銷互固定資產減對值準備所致仙。克截至約陽2008準年果度12告月粥舊31蛋日，已抵押蘇的固定資產旱賬面凈值為薯子12,25禽2.49呈萬元；報告廳期內，已提虎足折舊仍在摧使用的固定詠資產原值為掃俯46,47手0.35乞萬元；衰2、柿負橋債方面：死廢自有資金負碰債率雀%園負債經營率柱%節2007航138戶．臭3野7投03悟．柿94成2008畜158土．全40喂10誓．慨78浸增幅百分比填%烏14蛾.50樓173喘.鐵6蝕3幕（1）提自有資金負寶債率=負殺債總額（流偵動負債+我長期負債）倦/資本總腦金額（話所洞有者權益）紙這個指標反痛映了崇負債總額(距流動負債＋疲長期負債)拆與所有者權驕益線之間的比例懂關系，亦稱夕企業的投資代安全系數，遷用來衡量投范資者對負債緞償還的保障葛程度。標由上表可以乎看出，濰柴網動力的自有叢資金負債率史2007-眠2008年妥是呈上升趨陪勢的，且兩追年均在1以清上。而自有板資金負債率熄的最佳值為詢100%，賓即負債=所煤有者權益。居由此可見，攪企業的自有感資金負債率忘有點高剪。略（2）露氏負債經營率蒜=長期負查債總額/寺所有者權騾益總額閑這個指標反癥映宅長期負債與居所有者權益鴿之間的比例千關系然，倍一般用來衡物量企業的獨供立性和穩定倚性姻。襖企業在發展殲的過程中，箭通過長期負份債，如銀行補貸款、發行勉債券、借款斬等，來籌集懲固定資產和底長期投資所始需的資金，臺是一條較好僵的途徑。但歐是，如果長部期負債過大阿，利息支出儀很高，一旦蝕企業陷入經綱營困境，如鑄貨款收不回略、流動資金饞不足等情況壤，長期負債列就會變成企云業的包袱。們由上表格可免以看出，濰繭柴動力20源07-20幻08年負債神經營率增幅懸173.6覺3%，增長脈幅度很大。疼從理論上講鴿，餅負債經營率喪一般在1/壓4--1/鋒3之間較為荒合適。辜而濰柴動力勝兩年的該指謎標均遠低于凱該區間，表聾明企業獨立日性強，資金狡來源較穩定賽。觸資產負債率授（%）微61.3宮58.0摟總體來說，賺濰柴動力的酸資產負債率社，07年為余58%，而新08年有所翠上升，為6織1.3%。馳70%-8庸0%被認為喊是較為合理目、穩健。躁而禾該指標的最育近一期行業圓平均值：3美6.98%典。濰柴動力垮資產負債率特遠遠高于行軌業平均標準揉。貓企業08迅年比07也苦增加了希492,6刮18.5萬蒙元。忠表明企業負愁債多，償債活壓力較大。峽而非流動負盯債07-0禁8年的增幅居也非常大。余企業負債的慧增加主要是來應付票據、缸預收賬款、貧應付股利、哲應付利息、畜其他流動負袋債和長期借關款增加較為俗多。從資產江負債表可以煤看出，公司鼓負債中流動切負債占絕大貼多數，公司滲很好的運用斥了短期負債柿籌資速度快故、富有彈性油、豪成本低的優稀點，且公司環對負債規模紗進行總體控相制，公司的曲財務風險小雖。懂3.維變動較大項辟目的原因分機析：概（1）繞贈貨幣資金、擾應收票據占祝總資產百分勉比變動主要語為公司正常委經營積累所世致。趣（2）膛敘固定資產占縮總資產百分南比變動主要妙為濰柴動力勤鑄鍛廠改建臟工程、法罰旨士特基建技共改項碌目及陜重汽枕新基地建設笛工程等陸續再完工所致。即（3）鉆瞎應付票據、蘇應付賬款、球預收賬款占蛙總資產百分基比變動主要份為公司生產感經營業務增茅長所致。猾（二）利潤伶表結構分析溉報告期慶2008膽年茅素2007應年麗卡一、主營業昨務收入渾33,12房7,784可,385.汗51呆端100.0漠0%丙29,26訓0,968艷,283.抄81后100.0米0%從主營業務成飼本鄰26,42病9,031撒,848.妻53燥滴79.78褲%甜22,35釋2,363釀,534.旋96血渴76.39稿%舊主營業務稅斜金及附加鈴134,1欲25,43珍6.98哨鍋0.40豎%碌128,3患25,41雕0.72高棉0.動44燒%明二、主營業堡務利潤奮65646壓27100皮.00剝健19.82辣%忍6,780楊,279,巡338.1曉3茅23.17井%儉營業費用窗1,631命,394,器482.6州6籠省4.92車%熱1,536惠,981,赴619.0惜4銅5.25闖%潛管理費用金1,624奧,010,尋596.2單6膜給4.90顆%卸1,543羨,467,曉075.1則1相5.27雅%工財務費用甚286,3改32,05怎4.58蘇住0.灰86眨%希235,7新48,35美9.55妻0.謀81庫%芳三、營業利缺潤浮2,625抖,587,份553賀.70抬鋪7.93劇%怕3,206資,143,鉤585.9仁2耗10.96演%根投資收益背-都25,22勻0,250廉.00蟲橡-0.08跡%換-崇107,1芝05,44炭3.23鼻-脈0.爐37懸%頌營業外收支舉凈額腸11522賺1239.震65逝捕0.坡35刪%蘋71502賭776草0.24限%智四、利潤總篩額情2,740滴,808,聾793.3陰5孔蒼8.27側%況3,277們,646,置361.9衣2姓11.20強%繭所得稅初328,9希89,04蔬3.06益蕉0.99召%蹈479,5割65,14廣0.33暖1.現64資%哈少數股東權蠶益白480,4達73,17煮9.43展1.45信%上778,6質72,36涉1.68抽騎2.66輕%院五、凈利潤粉2,411楚,819,梯750.2揮9紡強7.28降%協2,798示,081,擺221.5蠅9路感9.56槍%郊1.逐銷近售收入及利汗潤變化分析理濰柴鄰動力200罵7-200桌8，其主營蘋業務收入是蜂增長的，但孝是毛利率和塑利潤總額均州下降。說明續了08年的汽市場并不十丹分紅火，加排上上半爭年原材料價絹格上漲和下比半年金融危旺機加劇的影愧響，使得企堡業的營業成蜜本上升，毛徐利率同比上你期有所下降冷。隨著企業適自身的擴大殼再生產、良知好的經營管唉理以及國家花宏觀政策的思鼓勵改變，宴企業09年蛙勢必是豐收耍的一年。咽2.撈成本費用分聚析保（1）餡銷售成本率涼=蒙產品銷售成憶本/產品銷英售收入晶銷售成本墳銷售收入巴銷售成本率擾%射2007瀉20,59液3,865智,461.跳10各27,40董9,757蠢,271.清17蛛75.議13鄰2008給25,13洽2,686喂,268.騾39地31,67劣4,778素,400.癥67腥79.顫35截從上代表格可以看脈出，濰柴動敞力08年銷疊售成本率比歪07年上升輩了4.22門%，相應的鉗毛利率等也宜是下降的，疫由于原材料陣上漲等原因慢造成。內（2）腳管理費用比千率檔=昨管理費用毛/主營業務齊收入*10妻0%犬管理費用繪主營業務收蘿入箱管理費用比厲率遭%伙2007向1,543駛,467,美075.1鍋1漁27,40毀9,757屢,271.增17毛5頑.63暴2008竟1,624別,010,霧596.2槐6伴31,67截4,778浴,400.北67桌5.13續我們可以看著到黃在經濟下行督背景下，公四司銷售收入約仍取得了憂13.21喜%盯的增長，更代難能可貴的出是，也更加并彰顯公司管指理能力的管水理費用率下雜降即0.5%逃。板雖然公司整侄體增速下滑崇，但公司優株質嚴明的管及理仍使得公凡司優于同類爹公司。張（3）坑公司費用同工比發生變動配原因分析畝變動較大項荷目的原因分證析：濕①胖財務費用增污加主要為公紐司長期借款研及短期融資丈債券增加所皺致。景②丘所得稅降低束主要為公司脫粉08眨年利潤總額倍降低、本公鈴司及部分子踏公司自胡涼2008塑年起享受賠高新技術所良得稅的優惠晚政策所致。漂3.舟銷售毛利潤疲及投資收益惹各項增長率蒼2008年克2007年業2006年生銷售毛利潤毫119.8示8%幼112.8嫂9%州100%秒投資收益毛252.3誼3%物207.0透3%格100%盤從表中可以城看出銷售毛炎利潤率，投糧資收益在逐您年上升，特拒別是投資收中益上升幅度肉尤其大。0唱8年投資收顫益為06年嗚的252.拆33%。去電慕戀泰200京8年漆痕2007年福蛙2006年物投資收益蹤847,0爆54,86匯4.22本694,9堡73,95燭7.72住335,6守90,01逆1.94業營業利潤具評耽朋敗鵝小疊秘究疼共毛807,5奶56,20稠7.40祝736,6金87,57爹5.37釘336,3魯60,06燦1.35唱投資收益占則營業利潤比愁重榴104.8晝9%增94.34勁%乓99.80黎%燈但同時我們珍看到了投資與收益背后的紀問題---去投資收益占領營業利潤的愈比重太大。渠08年投資誕收益為84卸705.4池9萬元，而慨營業利潤小兵于營業利潤賴3949.貨87萬元。補投資收益占釣營業利潤的糞104.8藏9%。從利歇潤表中可以貸看出企業在找嚴格地控制蹈好費用，管飯理上正在努縮力提高效率沒。插4.示綜合分析針搞帳萬殲濫烏利潤質量分僻析圖滴饞微2006常年很架叢2007年蒸骨2庫008年娛金額芹比重暫金額快比重門金額支比重奶營業利潤字336,3乘60,06屬1.35激98.10黃%愚736,6項87,57群5.37至97.40禍%儀807,5明56,20殿7.40誠96.64追%肅營業外凈利姑潤崗6,517殃,600.套71撐1.90%老19,68咬7,011刃.26蘭2.60%帆28,11孟9,669以.82不3.36%令利潤總額差342,8檢77,66楚2厚100.0賠0%背756,3揪74,58松7鞠100.0得0%或835,6擊75,87腫7曉100.0寶0%補營業利潤是造企業通過正姿常的營業活幣動創造的利詠潤，非營業礎利潤是企業叼營業活動以匯外形成的利終潤。營業利犬潤的多少，費代表了企業肚的總體經營率管理水平和拋效果，從預碼期利潤的持設久性，穩定創性角度來看址，營業利潤東的質量通常弄高于非營業外利潤的質量趴。從濰柴動仁力的利潤質屈量分析圖中姑可以看出營龍業利潤一直逝占據利潤總摧額的主導地疏位。營業利第潤比例很高禽，說明企業行利潤質量高經。密（三）現金廈流量表分析蠟流量凈額夜2008昂2007每增減額刮增減比例蜓%戚經營活動裝1,874行,896,揉880.0誦8雖嗽2,303哥,003,功331.3朽4疏42,81懷0.65宵18.59療投資活動沒-1939渴83377扶2.82睛瞞-1379悟89278葉4.65升

碰55,99響4.10扔理鑼40.58閣籌資活動撲706,4袖98,83產5.90領-3400芹18925痰.18吃104,6伙51.78癥307.7懼8仍1.太經營活動產監生的現金流擁量分析病遠2008年常2007年很經營喂活動現金流鑼入小計堵2,628投,409.冊86禾2,090昏,535.奪64莊經營坦活動現金流讓出小計童2,440定,920.尖17沙1,860纏,235.打31沾經營襖活動產生的辦現金流量凈吊額性187,4利89.69俱230,3劑00.33膚2007梨年和200擦8年，公司饞銷售商品提添供勞務所收悶到的量現金分別為債20541偽22奉.渠8摧8萬宰電和輝25682仿97萍.屑19栗萬說明企業嚇的銷售能力么增強，企業恥在金融危機西中的銷售改重革收到了良傲好的成果。恒從經營活動萍的流量凈額鉗來看，08彩年低于07總，降幅程度回較大，為1光8.59%倚。支出中增密幅較大的現胡金支出主要紋為為職工支決付的現金以線及支付的各塞項稅費。織2.投資活屢動產生的現辭金流量分析精對2008年幻2007年酒投資活動現只金流入小計睡2,228單.75厲8,500踢.86磨投資活動現本金流出小計賓196,2喜12.13腐146,4霸90.14綁投資活動產他生的現金流存量凈額央-193,笛983.3惜8電-137,析989.2駁8漸濰柴動力2賭007和2距008的投翅資收益均為冒負數。20孩08年比2盛007年虧藍損還要多，稼但是相比較載07年所占姓現金流總比飼例下降。閘從資產負債筋表可以看出兇，感投資活動產愉生的現金流臟量凈額減少餡主要是公司父購建固定資孟產、無形資早產和其他長賀期資產所支終付的現金、駁購買福田汽項車股票及收境購備品公司歸少數股權支盼付的現金增啄加所致。刃表明企業在受擴大投資，貿導致現金流漏出增大。而多從現金流量泳表可以看出還，濰柴動力鳴08年投資油活動現金流笛入遠遠小于記2007年設，其投資所衫支付的現金狡也是07年翼5.46倍局。洗從長期來看抹，投資是為壟了擴大再生夫產，隨著重店卡行業的進飛一步持續發舌展，以及國丙家政策的實毒施，宏觀因殺素的改變，姓重卡行業將儉會更好得發守展，濰柴動走力的未來現恢金流肯定會緣增加。脆3、籌資活母動的現金凈超流量褲齒2008年怎2007年休籌資活動現嗎金流入小計襖569,2冒86.14輔313,6白16.54漁籌資活動現蚊金流出小計招498,6鄉36.26柄347,6大18.44忙籌資活動產努生的現金流歌量凈額蛋70,64碼9.88般-34,0軌01.90生掀根據現哪金流量表，日濰柴動力2潤007-2棋008年籌屋資活動的現家金流量分別闖為敗-館34001模.伸89燃幕萬和甩70649鍬.話88滲萬元。本籌資活動產匆生的現金流怕量凈額增加盛主要是公司炒長期借款、惕短期融資債恢券增加所致況。還公司兩年的工籌資活動支混出除了浙08年支付餐的其他與籌跡資活動有關鑄的支付相差強較大外案，其余均差惱不多。鳴而08年公幟司借款產生偵的現金也是閥07年的一董倍，吸收投霜資是07年示的1/30博.從現金流卵量表可以看影出，公司的柔債務融資狀鞭況較好，財附務風險比較腿適宜。磨4.嚇聽變動較大項獵目的原因分盼析：荒①掩埋投資活動產販生的現金流釣量凈額減少養主要是公司誠購建固定資冷產、無窯際形資產和其同他長期喚資產所支付語的現金、購感買福田汽車鑄股票及收購拴備品公司少玻數股權支付撒的現金增加爹所致。已②愿笛籌資活動產辭生的現金流順量凈額增加黃主要是公司賣長期借款、駱短期融資債汽券增加所致呈。牧六、公司經嫩營情況評述冊公司為國內辨大功率高速敵柴油發動機霸的主要專業購制造商之一忽，擁有中國裙最優秀的動輛力總成（發討動機、變速賞箱、車橋）葬優勢和國內撓最完善的汽哭車及零部件番產業鏈。兼2008燈年是極其不鐵平凡的一年罩，受全球金仁融危機和中緊國經濟周期崖性調整的影舌響，全年中茅國經濟增長達呈逐季放慢罩的態勢，特母別是下半年旬，宏觀經濟賣調整幅度顯套著加大，全嶺年櫻GDP沃同比增長遣壞9.0%雀，增幅創近偽五年來的新票低。但同時澇，投資仍然宵保持了較快律增長，全年云全社會固定貍資產投資同奉比增長膠25.5%輪，比上年同挖期加快毯0.7洽個百分點，棵這又為中國刊的重型汽車稿、工程機械核行業提供了菊較大的發展塞空間。良2008漢年，中國重療卡市場上下閉半年可謂卵“命冰火兩重天險”吵。芽松上半年，中腥國重卡市場挽銷售重卡圓380,1辣39特輛，約占全械年銷量的姓70%弊；下半年，崇特別將9沾月份以來，圣受全球金融華危機及行業灶自身周期性收調整影響，鈴終端市場消族費和投資信拼心不足，市喜場需求快速由下滑。但是桐，隨著國家摔公路設施的沸不斷改善，海公路總量持敏續增長，以組及重型汽車泄市場治理超每載和計重收業費政策的實狡施，推動了店公路貨運量蘆和貨運周轉歐量的大幅度濾增長，促使被行業產品結博構向重型化功、高效率方鍋向發展。這代些都為重卡陽行業的增長首奠定了堅實鹽的基礎。同臨時，為有效繭應對金融危鎖機，國家及勺時調整宏觀洋經濟政策，掠啟動了新一項輪擴大內需齒的政策，特解別是燃油稅撤制改革，為界重卡市場帶埋來了新的發豆展機遇。基盈于重卡市場奇在上半年的陶極度繁榮，粗報告期內中盛國重型卡車騰市場仍然實影現了一定增矩長，全行業衣銷量達到糊540,4壞88場輛，同比增戚長劈10.87座%靠。胸2008變年，本公司噸共銷售重卡潤發動機街點197,3逮51攔臺，同比增棟長再識30.37擾%撈，較行業增菜速加快岸撓19.29是%慮。席濰柴動力淺公司的控股廳子公司陜西春重型汽車有咳限公司共銷拴售重型卡車妄周64,10滴5壽輛，同比增再長殃袍6.81%激。控股子公澇司陜西法士酸特齒輪有限檔責任公司共純銷售重型變釀速箱仍464,5渣15許臺，同悼襲比增長多7.98%闖。徹報告期內，鞠本公司共銷遮售各種不同舌類型的柴油星發動機釘295,禽717尺臺，比萬2007己林年同期增長國__20意.76%帝。勤2008噸年，本公司天依靠科技創渡新，繼續引公領中國動力棍技術進步潮番流。報告期銀內，隨著國普Ⅲ休排放標準的喝實施，公司錯具有自主知臘識產權的電克控高壓共軌族國斧Ⅲ捏排放大功率要高速藍擎發古動機具有省畜油、可靠、姓環保的特點拾，顯示出明辮顯的優勢，勇在重卡發動片機市場繼續年保持領先。配2008嗽年，濰柴動在力甚“叉藍擎帆”赤系列再添新固成員，企業郊提前國家標講準三年研制倦成功了國鄰Ⅴ嗎排放標準的驢大功率高速斯發動機，為項進一步確立案本公司在內搶燃機行業的期領導地位奠坊定了基礎。印同時，作禁料為企業自主餃研發的戰略道項目，譽T裳發動機項目搞WP5/W按P7粥新產品順利卻通過與整車粉配套高原、淺高寒振“泊兩高捧”依試驗，并于賀公司商務大場會期間亮相犁。這兩款中懼小功率發動嫁機完全達到索了國獸Ⅲ派、國巡Ⅳ寧和國獅Ⅴ悶排放標準，頑是客車、中賢重卡車、工臺程機械的理惡想動力，它陶們的推出，陜標志著公司耀研發能力進晃一步增強，胖產品組合競丈爭優勢更加嚇明顯，企業概發展前景將顏更為廣闊。寒報告期內，暴公司實現營殲業收入約為角欲3,312斧,778.斧44愁萬元人民幣搜，較效丘2007挪年同期提高中13.21藝%灰。股東應占該凈利潤約為甩殿193,1漂34.66廉纏萬元人民幣寨，較總稀2007腳年下降印馬4.36%貨。每股基本羽盈利辱2.32姓元人民幣，刑較胞2007騰年同期下降熄15.94谷%勤。抽公司200竹9及201披0年預測損益表預測波損益表芝（百萬元）吃武2006票2007扇2008洽2009預排測辜2010預航測澡營業收入時6634尾27425境30604盤22987踐24786曬營業毛利送1891催6632甘6733辦4704我5345摘銷售費用鋒486失1537閃1640港1305瀉1476煤管理費用糊414蓮1357蹲1807晨1361脖1476礦營業利潤井920婆3631延3027登1866妹2186習稅前利潤撲889動3273堅3016壟1859綢2179偉凈利潤與703橋2015兔1787淘1201材1392媽分紅節68珠229廉200貢200罷200斜現金流量表妻預測斃現金流量表花（百萬元）溫2006猶2007病2008她2009預悅測恨2010預螺測載經營活動現都金流凈額虛1421丹2954項4963繼8861樹3600鷹投資活動現欠金流凈額夸-1395弱-2369歪-1660拌-505撐-505裝融資活動現就金流凈額食-140抖-398頃-210晴-177戀-178巷貨幣資金增價加鋤-115尖3094辣7980崗2917廉資產負債表撤預測婆資產負債表顧（百萬元）艱2006威2007長2008扭2009預咐測珍2010預檔測矮流動資產或10100妨13925姨20862獸19543鄉22778捉非流動資產隆6756冠8331尖9124滾8639煙8099口流動負債挖9119協12631毒17493擺14113訪14916障長期負債治1377刑226煎276靜326逃376阿負債總額和碎所有者權益陜耗16856娘22256皺29986立28181蘭30877甩財務指標預蚊測嶺財務指標狐2006騾2007舟2008晴2009預榜測稱2010預鳳測辱毛利率你28.50萍%互24.20露%喚22%尾20.50哥%云21.60靈%行息稅前利潤汗率傘13.90拔%繁13.20抹%駛9.90%喝8.10%樸8.80%跪凈利潤率川10.60做%史7.30%誓5.80%仆5.20%遺5.60%借凈資產收益沙率膝11.00律%以21.40音%窮14.60貞%脾8.70%姑8.90%靜總資產收益戀率啞4.20%脾9.10%療6.00%才4.30%近4.50%挖總資產負債浙率棕62.30歉%布57.80訪%盜59.30踩%襪51.20對%慈49.50沖%氧凈資產負債惡率鎮165.1齒0%攏136.8李0%喊145.5薄0%盾105.1枝0%藝98.10揚%藝流動比率轉1.10腥1.10旺1.20養1.40招1.50妖速動比率桌0.80犁0.80漸0.90駐1.10耐1.30義應收帳款周討轉期穿220.2他0蘆78.60墾廟100.0法0府12.00摩奧10.00呈閑存貨周轉期連218.5橫0驅73.70逃饅76.90弄者75.40吃績76.50摧顯濰柴動力（例00033綁8）倚2009著三季報業績獲搶眼，受益包于原料成本哲低以及產品捉結構因半掛故車和高壓共佳軌比例提升疾而改善的因蹲素，公司毛擔利率有明顯懲提升，這也裂是公司業績巨超預期的主以要驅動因素攤。摧重型卡車用壓發動機銷售毒量顯著增加秋，并且發動子機業務仍然導是其盈利的架主要貢獻。遼濰柴動力總撫部的發動機著業務是盈利誦的主要來源屑。憤隨著國家公珠路設施的不綁斷改善，公壩路總量持續咸增長，以及廁重型汽車市屢場治理超載點和計重收費于政策的實施擇，推動了公閱路貨運量和訊貨運周轉量雜的大幅度增宿長，促使行插業產品結構娘向重型化、案高效率方向茶發展。這些殺都為重卡行祝業的增長奠何定了堅實的慨基礎。同時矩，為有效應判對金融危機歌，國家及時鐘調整宏觀經遙濟政策，啟艘動了新一輪吉擴大內需的柱政策，特別耽是燃油稅制焦改革，為重澆卡市場帶來司了新的發展邊機遇。籃由于高速公搶路貨運已經悉穩定增長，德09年第三濫季度重型卡脂車用發動機謹銷量已經逐柔步增長，0懷9年9月銷用量達到66是,000臺膊。隨著宏觀禽經濟預期進帽一步改善，落資源產品好累轉以及工業江最終成品持蠻續恢復，這擱將支持09繪年第四季度櫻以及201室0年惹重型卡車用賽發動機銷量弦保持在高位助。領濰柴動力已雀經發展了全支系列產品，神從動5升浩至33升發柏動機，并且吩具有顯著競負爭優勢的屆10升漏至12升發帖動機已經逐壽步成為影響冠銷量的主要雙產品，在總貿銷量所占比減重顯著上升號。5至7升拳發動機是未偷來進一步開蛙發的首要產稅品，并且產怒品家族擴張赴將改善其在瘦市場的承受慨風險能力。悅隨著該公司吩未來的產品鉛家族擴大以億及研發能力堅改善，其價巷值將上升。八、附表：工表一：資產籮負債表隔資產闖2008荷年咐12雄月壞哭31關日駕2007把年投12搏月鼠壯31惰日猛犯穴增加（減少吵）辦流動資產:胸金額它百分比%丙貨幣資金蜓5,863四,946,哲619.2術7汪2,715筒,812,盆762.3沈8足3,148告,133,導856.8光9撐115.9典2%借交易性金融女資產內應收票據部3,995沫,709,批174.8肺4辛4,220馬,450,匆732.2底4欠-224,然741,5鎮57.40罩肆-5.33破%協應收股利灑3,040奴,000.粒00驕3,040常,000.病00宏0.00預0.00%元應收利息腹淹應收賬款本2,934凝,299,顏119.6悟1夢1,884咱,247,失357.2際2參1,050雀,051,宗762.3娘9界55.73通%扒其他應收款退391,4瀉64,78瘋3.40險264,2兩56,91糠3.58盆127,2圾07,86奮9.82學48.14呀%舍預付款項叢905,6胃58,02慕8.21浴1,066寄,471,命985.2恒7鵝-160,陸813,9為57.06挎旋-15.0漲8%栽存貨氣5,850笛,616,沖531.5滿8席4,323件,010,蒜500.3掀4日1,527芝,606,鋸031.2片4講35.34流%是一年內到期裙的非流動資驢產猴略其他流動資躲產扮443,7撈13.01嗓124,2獲97.29王319,4繡15.72拐亡256.9牛8%晃流動資產合攻計潤19,94調5,177別,969.醬92絞14,47戰7,414泡,548.兆32春5,467庫,763,墳421.6綁0泥37.77擾%犯非流動資產轟：亞可供出售金砌融資產藏96,74港2,158壞.75于96,74匹2,158博.75柴持有至到期堵投資惰偶長期應收款上執長期股權投滋資冶346,4然24,20射3.77穗295,4椒63,91束8.25經50,96當0,285洲.52住17.25寸%鋼投資性房地苦產乖86,95椅9,891懷.56荷37,53蹄9,665背.49喉49,42嘉0,226壘.07債131.6貧5%擴固定資產捆6,033鏡,851,誰822.9護5船5,276盈,075,懼039.4捏3乘757,7燙76,78冊3.52爭14.36饅%艷在建工程葡1,092擦,305,魄384.1尼0項780,8盤03,09闊3.22滿311,5圈02,29穿0.88稈39.90芬%淘工程物資找9,591況,896.限19被4,027城,253.舒20抽5,564繪,642.出99捏138.1給7%釘固定資產清榆理鉆682,8晚63.04兔持682,8雜63.04皺泳生產性生物災資產覽腦僚油氣資產專怠新無形資產踩576,8描82,43培9.92羽613,5奮58,52業2.54墊-36,6臣76,08丈2.62溉-5.98簽%傘開發支出刊583,9身87.88寸治583,9知87.88紫模商譽湖538,0子16,27都8.33腳538,0且16,27網8.33裂0.00北0.00%蝶長期待攤費柜用踐184,9汽03,80烤3.18降169,4攪34,86稠9.82咳15,46嶺8,933鑼.36花9.13%聽遞延所得稅賓資產劍351,9份02,53挽8.56爭229,7虧97,60景9.04繼122,1河04,92蘆9.52餅53.14皂%戴其他非流動訊資產逆3,709鼓,841.遣39虎532,4遣98.04誼3,177場,343.賀35跑596.6旨9%氣非流動資產曬合計鞏9,322疾,557,牲109.6沃2釘7,945汗,248,稠747.3姐6兼1,377剝,308,政362.2垃6悉17.33忘%嫂資產總秘計裁29,26受7,735療,079.疑54捐22,42塑2,663溪,295.基68展6,845西,071,鐘783.8賢6獲30.53洋%凱負債及股東炒權益嗚2008閑年原12掏月笨婚31縫日錘2007羊年珍12害月搖其31舍日庫熊翁增加（減少頓）粗流動負債:意金額寶百分比%就短期借款未1,246頓,076,朋002.0肯1將1,157寄,524,譜538.3揪8氣88,55漁1,463偶.63努7.65%美交易性金融粗負債個疑應付票據工4,185歷,776,兼225.1利0樹1,920盯,298,渴734.9括2律2,265解,477,眨490.1昏8每117.9猜8%窩應付帳款泊6,442申,175,蔬056.5胞9急5,470前,295,仗864.4撥6答971,8胸79,19綱2.13蔑17.77達%廢預收款項倘1,052術,874,此237.3蛾4瓜559,7無39,80廣5.06乳493,1怖34,43碎2.28蟲88.10亮%難應付職工薪匠酬吵420,8勿91,85君9.51福455,1研30,17廈0.71害-34,2易38,31洪1.20排-7.52臺%竄應交稅費偷171,8而33,16豬1.52副383,2胳09,22偵9.75蘋-211,怨376,0書68.23坡舅-55.1舒6%符應付股利部79,77梁6,108楊.65騰31,76票4,797渾.86攝48,01瞎1,310問.79伯151.1走5%舍應付利息久63,17通1,691不.00碗影63,17哈1,691疤.00漆其他應付款同1,287稻,340,啟084.3旬6街1,230循,842,謊853.7升6遵56,49仿7,230右.60芳4.59%芬一年內到期術的非流動負帖債番62,22愈8,000乓.00俗523,9卻03,60箭0.00柿-461,需675,6蛾00.00毀哭-88.1鷹2%規其他流動負夫債碰1,707緩,782,翻4