2021-2022年云南省麗江市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于資本結構的說法中，錯誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結構與企業價值之間的關系

B.能夠使企業預期價值最高的資本結構，不一定是預期每股收益最大的資本結構

C.在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經驗和主觀判斷

D.最佳資本結構是財務風險最小，資本成本最低的資本結構

2.

第

22

題

某企業2003年主營業務收入凈額為36000萬元，流動資產平均余額為4000萬元，固定資產平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產，則該企業2003年的總資產周轉率為（）次。

A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2

3.

第

3

題

下列各項經濟業務中會使流動比率提高的是（）。

A.購買股票作為短期投資B.用無形資產作為企業長期投資C.從銀行提取現金D.出售固定資產并取得現金

4.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現金最低持有量為1500元，現金余額的最優返回線為8000元。如果公司現有現金20000元，根據現金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。A.A.0B.650OC.12000D.18500

5.在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾角越小，對利潤的敏感程度()。

A.越小B.越大C.不影響D.難以確定

6.下列有關β系數的表述不正確的是（）。A.在運用資本資產定價模型時，某資產的β系數小于零，說明該資產風險小于市場平均風險

B..在證券的市場組合中，所有證券的β加權平均數等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D.投資組合的β系數是加權平均的β系數

7.某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數額。預計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本占40%，今年繼續保持。按法律規定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策。籌資的優先順序是留存利潤、借款和增發股份。則公司應分配的股利為（）。

A.120

B.60

C.200

D.100

8.在進行投資決策時，需要估計的債務成本是()。

A.現有債務的承諾收益B.未來債務的期望收益C.未來債務的承諾收益D.現有債務的期望收益

9.激進型籌資策略下，臨時性流動資產的來源是（）

A.臨時性負債B.長期負債C.自發性負債D.權益資金

10.某公司2014年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的β值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11．4B.10．6C.12．8D.13.2

11.某企業2008年未的所有者權益為2400萬元，可持續增長率為10%.該企業2009年的銷售增長率等于2008年的可持續增長率，其經營效率和財務政策（包括不增發新的股權）與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

12.甲公司本月發生固定制造費用35800元，實際產量2000件，實際工時2400小時。企業生產能量3000小時，每件產品標準工時1小時，固定制造費用標準分配率10元／小時，固定制造費用耗費差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

13.某公司生產聯產品A和B，7月份發生加工成本650萬元，分別生產了50噸的A產品和70噸的8產品。其中A產品的價格為l5萬元／噸，B產品的價格為25萬元/噸，若采用售價法，A產品的成本為（）萬元。

A.243.75B.406.25C.195D.455

14.在下列各項中，無法計算出確切結果的是（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續年金終值

15.下列關于投資基金的說法中，錯誤的是（）

A.投資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過公開發售基金份額募集資本然后投資于證券的機構

B.投資基金進行證券投資活動的方式是資產組合方式

C.投資基金的運作方式可以采用封閉式或開放式

D.開放式投資基金是指基金份額總額不固定、基金份額持有人不得申請贖回的基金

16.在沒有通貨膨脹時，()的利率可以視為純粹利率。

A.短期借款B.金融債券C.國庫券D.商業匯票貼現

17.第

2

題

某公司2005年銷售收入為180萬元，銷售成本100萬元，年末流動負債60萬元，流動比率為2.0，速動比率為1.2，年初存貨為52萬元，則2005年度存貨周轉次數為（）。

A.3.6次B.2次C.2.2次D.1.5次

18.如果企業經營在季節性低谷時除了經營性流動負債外不再使用短期借款，其所采用的營運資本籌資策略屬于（）

A.適中型籌資策略B.保守型籌資策略C.適中型或保守型籌資策略D.激進型籌資策略

19.下列屬于產品級作業的是()。

A.機器加工B.生產前機器調試C.產品生產工藝規程制定D.工廠保安

20.關于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權依附于股票

21.某零件年需要量l6200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本l元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，下列各項計算結果中錯誤的是（）。

A.經濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

22.某公司年初股東權益為1500萬元，全部負債為500萬元，預計今后每年可取得息稅前利潤600萬元，每年凈投資為零，所得稅稅率為25%，加權平均資本成本為10%，則該企業每年產生的基本經濟增加值為（）萬元。A.360B.240C.250D.160

23.對于多個投資組合方案，當資金總量受到限制時，應在資金總量范圍內選擇（）。

A.累計凈現值最大的方案進行組合

B.累計會計報酬率最大的方案進行組合

C.累計現值指數最大的方案進行組合

D.累計內含報酬率最大的方案進行組合

24.某種產品由三個生產步驟組成，采用逐步結轉分步法計算成本。本月第一生產步驟轉入第二生產步驟的生產費用為3000元，第二生產步驟轉入第三生產步驟的生產費用為5000元。本月第三生產步驟發生的費用為4600元(不包括上一生產步驟轉入的費用)，第三生產步驟月初在產品費用為1100元，月末在產品費用為700元，本月該種產品的產成品成本為()元。

A.9200B.7200C.10000D.6900

25.甲公司與某銀行簽訂周轉信貸協議，銀行承諾一年內隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0．5％于簽訂協議時交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費用在一年后返還，甲公司在簽訂協議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8％，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實際成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

26.某公司上年稅前經營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20％。年末凈經營資產為1600萬元，股東權益為600萬元。假設涉及資產負債表的數據使用年末數計算，則杠桿貢獻率為（）。

A.60．12％B.63．54％C.55．37％D.58．16％

27.下列有關β系數的表述，不正確的是（）。

A.資本資產定價模型下，某資產的β系數小于零，說明該資產風險小于市場平均風險

B.在證券的市場組合中，所有證券的盧系數加權平均數等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D.投資組合的β系數是加權平均的盧系數

28.已知甲公司股票與市場組合的相關系數為0.6，市場組合的標準差為0.3，該股票的標準差為0.52，平均風險股票報酬率是10%，市場的無風險利率是3%，則普通股的資本成本是（）

A.7.28%B.10.28%C.10.4%D.13.4%

29.采用平行結轉分步法，第二生產步驟的廣義在產品不包括()。

A.第一生產步驟正在加工的在產品

B.第二生產步驟正在加工的在產品

C.第二生產步驟完工入庫的半成品

D.第三生產步驟正在加工的在產品

30.

第

2

題

假設期初單位產成品負擔的固定性制造費用為12元，本期單位產成品負擔的固定性制造費用為10元，期初產成品結存200件，本期產量3000件，本期銷售3100件，期末產成品結存100件，存貨發出按先進先出法，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

二、多選題(20題)31.假設銷售凈利率、總資產周轉率、收益留存率、資產負債率不變，同時籌集權益資本和增加借款，以下指標不會增長的有()。

A.可持續增長率B.稅后利潤C.銷售增長率D.權益凈利率

32.下列情形中會使企業減少股利分配的有()。

A.市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱

B.市場銷售不暢，企業庫存量持續增加

C.經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會

D.為保證企業的發展，需要擴大籌資規模

33.下列關于業績計量的非財務指標表述正確的有（）。

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產力是指公司的生產技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度

D.企業注重產品質量提高，力爭產品質量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優勢，體現了經營管理業績

34.關于股利相關論，下列說法正確的有()。

A.稅差理論認為，由于股利收益的稅率高于資本利得的稅率，并且資本利得可以延遲納稅時間，股東更偏好于資本利得

B.“一鳥在手”理論認為，由于資本利得風險較大，股東更偏好于現金股利而非資本利得

C.代理理論認為，在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人希望企業采取低股利支付率的股利政策

D.信號理論認為增發股利可以使得股票價格上升

35.下列屬于租賃存在的主要原因的有（）

A.通過租賃降低交易成本B.通過租賃合同減少不確定性C.通過租賃可以節稅D.通過租賃可以降低資本成本

36.預計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關表述不正確的有（）。

A.無風險利率會隨之提高，進而導致資本市場線向上平移

B.風險厭惡感加強，會提高資本市場線的斜率

C.風險厭惡感加強，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

37.

第

18

題

下列說法中不正確的有（）。

A.流動性越高，其獲利能力越高

B.流動性越高，其獲利能力越低

C.流動性越低，其獲利能力越低

D.金融性資產的獲利能力與流動性成正比

38.以下不屬于普通股籌資缺點的有（）。

A.資本成本較高B.可能分散控制權C.財務風險大D.降低公司舉債能力

39.下列關于相關系數的說法中，正確的有()。

A.—般而言，多數證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數多為小于1的正值

B.當相關系數為+1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例

C.當相關系數為一1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例

D.當相關系數為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動

40.下列成本中屬于可控質量成本的有（）

A.預防成本B.鑒定成本C.內部失敗成本D.外部失敗成本

41.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產車間，公司采用交互分配法分配輔助生產成本。本月供電車間供電20萬度，成本費用為10萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電;燃氣車間供氣10萬噸，成本費用為20萬元，其中供電車間耗用0.5萬噸燃氣。下列計算中，正確的有（）。

A.供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.5萬元

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為1萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為9.5萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為19.5萬元

42.下列有關市價比率的修正方法表述正確的有（）

A.用增長率修正實際的市盈率，把增長率不同的同業企業納入可比范圍

B.用權益凈利率修正實際的市銷率，把權益凈利率不同的同業企業納入可比范圍

C.用營業凈利率修正實際的市銷率，把營業凈利率不同的同業企業納入可比范圍

D.用股權成本修正實際的市凈率，把股權資本成本不同的企業納入可比范圍

43.布萊克一斯科爾斯期權定價模型涉及的參數有（）。

A.標的資產的現行價格B.看漲期權的執行價格C.連續復利計算的標的資產年收益率的標準差D.連續復利的無風險年利率

44.已知風險組合的期望報酬率和標準離差分別為15％和20％，無風險報酬率為8％，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風險資產，其余的80萬元資金全部投資于風險組合，則（）。

A.總期望報酬率為13．6％B.總標準差為16％C.該組合位于M點的左側D.資本市場線斜率為0．35

45.第

18

題

雙方交易原則的建立依據包括（）。

A.商業交易至少有兩方B.交易是“零和博弈”C.各方都是自利的D.不要總是“自以為是”

46.下列關于企業價值評估的相對價值法的表述中，不正確的有（)。

A.目標企業每股價值=可比企業平均市凈率×目標企業的每股凈利

B.市盈率模型最適合連續盈利，并且β值接近于1的企業

C.本期市盈率=內在市盈率×(1+增長率）

D.本期市盈率=內在市盈率/(1+增長率）

47.確定一個投資方案可行的必要條件是（）。

A、內含報酬率大于1

B、凈現值大于零

C、現值指數大于1

D、回收期小于一年

48.下列關于利息保障倍數的表述，正確的有（）。

A.是企業舉債經營的前提依據，是短期償債能力的常用指標

B.該指標越高，企業長期償債的能力越強

C.從長期看，維持正常償債能力的利息保障倍數應至少等于1

D.利息保障倍數越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多

49.

第

35

題

關于相關系數的說法正確的是（）。

A.當相關系數＝1時，資產組合不能降低任何風險

B.當相關系數＝-1時，資產組合可以最大限度地抵消風險

C.當相關系數＝0時，表明兩項資產的收益率之間不相關，資產組合不能抵消風險

D.當相關系數＝1時，資產組合的風險等于組合中各項資產風險的加權平均值

50.下列關于債券價值與折現率的說法中，正確的有()。

A.報價利率除以年內復利次數得出計息期利率

B.如果折現率低于債券利率，債券的價值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現率發生了變動，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統一折算成年利率

三、3.判斷題(10題)51.A產品順序經過三道工序完成，各道工序的工時定額分別為10工時、15工時和25工時，如果第三道工序的在產品為80件，則其約當產量為20件。()

A.正確B.錯誤

52.對于發行公司來講，采用自銷方式發行股票具有可及時籌足股本，免于承擔發行風險等特點。()

A.正確B.錯誤

53.經計算本年有盈利的，按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定盈余公積金。提取盈余公積金的基數，不是可供分配的利潤，也不一定是本年的稅后利潤。()

A.正確B.錯誤

54.就單一產品企業來說，若單價和單位變動成本同方向同比例變動，則盈虧臨界點銷售量不變。()

A.正確B.錯誤

55.制定內部轉移價格的目的是：將其作為一種價格以引導下級部門采取明智決策，并防止成本轉移帶來部門間責任不清的問題。()

A.正確B.錯誤

56.如同商品一樣，企業價值就是將其投入市場后的市場價格。()

A.正確B.錯誤

57.為了貫徹一致性原則，會計期末各種成本差異的處理方法必須一致。()

A.正確B.錯誤

58.從理論上說，債權人不得干預企業的資金投向和股利分配方案。()

A.正確B.錯誤

59.貝他系數是反映個別股票相對于平均風險股票的變動程度的指標,它可以衡量出個別股票的市場風險,而不是公司的特有風險。()

A.正確B.錯誤

60.杠桿租賃涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某公司的財務杠桿系數為2，稅后利潤為450萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元，公司當年年初發行了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發行債券數量為1萬張，每張債券市價為989．8元，面值為1000元，債券年利息為當年利息總額的20%。

要求：

(1)計算當年稅前利潤。

(2)計算當年利息總額。

(3)計算當年息稅前利潤總額。

(4)計算當年利息保障倍數。

(5)計算當年經營杠桿系數。

(6)計算當年債券籌資的資金成本。

62.某企業生產甲產品，有關資料如下：

(1)預計本月生產甲產品500件，每件產品需10小時，制造費用預算為18000元(其中變動性制造費用預算l2000元，固定制造費用預算6000元)，該企業產品的標準成本資料如下：

(2)本月實際投產甲產品520件，已全部完工入庫，無期初、期末在產品。假設完工產品在本月全部銷售。

(3)本月材料每千克0．62元，全月實際領用46800千克。

(4)本月實際耗用5200d、時，每小時平均工資率3．8元。

(5)制造費用實際發生額16000元(其中變動制造費用10920：元，固定制造費用5080元)，變動制造費用實際分配率為2．1元／h時。

要求：根據上述資料，計算甲產品的成本差異及甲產品的實際成本，并編制相應的會計分錄(成本差異按結轉本期損益法處理)。

63.C公司為一般納稅人，購銷業務適用的增值稅稅率為17％，只生產一種產品。2011年相關預算資料如下：資料一：預計每個季度實現的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60％在本季度內收到現金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預算有關的數據如表1所示：*說明：上表中“*”表不省略的致據。資料二：年初結存產成品300件，各季末結存產成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產成品單位生產成本為145元。資料三：預計每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購，其中30％于本季度內支付現金，其余70％需要到下個季度付訖，假定不存在應付賬款到期現金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預算有關的數據如表2所示：說明：上表中“*”表不省略的致據。要求：(1)根據資料一確定表1中用字母表示的數值；(2)根據資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數值；(3)根據資料一、資料二和資料三，計算預算年度應收賬款、存貨和應付賬款的年末余額。

64.某企業生產A、B兩種產品，運用品種法計算產品成本。直接材料、直接人工、制造費用均為A、B產品共同耗用，直接材料分產品領用。直接材料在生產開工時一次投入。

有關資料如下：

(1)A產品期初在產品成本為3735元，其中，直接材料1740元，直接人工840元，制造費用1155元。

(2)本期費用資料：本期發出材料13200元，其中，產品生產領用9000元，企業行政管理部門領用4200元。本期應付工資9850元，其中，生產人員工資5460元，行政管理部門人員工資2630元，生產部門管理人員工資1760元。本期生產部門使用的固定資產應提折舊費800元，企業行政管理部門使用的固定資產折舊費500元。生產管理部門用現金支付的其他支出940元。

(3)消耗記錄：A產品消耗工時770小時，B產品消耗工時630小時。A產品消耗材料

2600公斤，B產品消耗材料1000公斤。

(4)產量資料：A產品生產由三個工序完成，本期產成品600件，期末在產品200件。期末在產品在第一、第二、第三工序的數量分別為60件、40件和100件。三個工序的單位產品定額工時分別為3小時、2小時和5小時。

要求：

(1)按消耗量比例在A、B產品之間分配費用。

(2)按約當產量比例法計算A產品完工成本、期末在產品成本。

(3)假設B產品完工產品成本為11000元，編制該企業完工產品入庫的會計分錄。

65.第

31

題

某大型企業W原來從事醫藥產品開發，現準備投資進入機械行業,為此固定資產投資項目計劃按25%的資產負債率融資，固定資產原始投資額為5000萬元，當年投資當年完工投產，假設債務期限4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項投資預計有6年的使用年限,該方案投產后預計銷售單價40元，單位變動成本14元，每年經營性固定付現成本100萬元,年銷售量為45萬件。

預計使用期滿有殘值10萬元，稅法規定的使用年限也為6年，稅法規定的殘值為8萬元，會計和稅法均用直線法提折舊。目前機械行業有一家企業A，A企業的資產負債率為40%，權益的值為1.5。A的借款利率為12%，而W為其機械業務項目籌資時的借款利率可望為10%，公司的所得稅率均為40%，市場風險溢價為8.5%,無風險利率為8%，預計4年后還本付息后該項目權益的值下降20%假設最后2年保持4年前的加權平均資本成本水平不變，權益和債務資金的發行均不考慮籌資費。分別就實體現金流量法和股東現金流量法用凈現值法進行決策。（折現率小數點保留到1%）。

五、綜合題(2題)66.

第

31

題

A上市公司擬于2009年初投資一新項目，設備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設備使用期限是4年(與稅法規定相同)，預計殘值0萬元(與稅法規定相同)，稅法規定采用年數總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關的債權現金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現成本為500萬元(不包括利息支出)。可比公司權益的β值為1.3，權益乘數為l.5，所得稅稅率為40%。該公司的目前資本結構(目標資本結構)是負債資金占40%，權益資金占60%，稅后債務資本成本為3%，所得稅稅率為40%。目前證券市場上國庫券的收益率為2.4%，平均股票要求的收益率為6.4%。

要求：

(1)計算A公司的權益資本成本以及加權平均資本成本；

(2)計算項目的實體現金流量和股權現金流量；

(3)按照實體現金流量法計算項目的凈現值并判斷項目是否可行；

(4)按照股權現金流量法計算項目的凈現值并判斷項目是否可行。

67.F公司是一家商業企業，主要從事商品批發業務，該公司2008年實際和2009年預計的主要財務數據如下（單位：億元）：年份2008年實際（基期）2009年預計利潤表項目：一、銷售收入500530減：營業成本和費用（不含折舊）380400折舊2530二、息稅前利潤95100減：財務費用2123三、稅前利潤7477減：所得稅費用14.815.4四、凈利潤59.261.6資產負債表項目：流動資產267293固定資產凈值265281資產總計532574流動負債210222長期借款164173債務合計374395股本100100期末未分配利潤5879股東權益合計158179負債及股東權益總計532574其他資料如下：（1）F公司的全部資產均為經營性資產，流動負債均為經營性負債，長期負債均為金融性負債，財務費用全部為利息費用。估計債務價值時采用賬面價值法。（2）F公司預計從2010年開始實體現金流量會以6%的年增長率穩定增長。（3）加權平均資本成本為12%。（4）F公司適用的企業所得稅率為20%。要求：（1）計算F公司2009年的經營現金凈流量、購置固定資產支出和實體現金流量.（2）使用現金流量折現法估計F公司2008年底的公司實體價值和股權價值。（3）假設其他因素不變，為使2008年底的股權價值提高到700億元，F公司2009年的實體現金流量應是多少？（4）計算F公司2009年的經濟利潤。

參考答案

1.D最佳資本結構是指企業在一定時間內，使加權平均資本成本最低，企業價值最大的資本結構。

2.A總資產周轉率＝主營業務收入凈額/平均資產總額＝主營業務收入凈額/（流動資產平均余額+固定資產平均余額）＝36000/（4000+8000）＝3.0

3.DA項和C項只是流動資產內部之間的變動，B項與流動資產無關，D項會增加流動資產，故會使流動比率提高。

4.A現金持有上限＝3×8000－2×1500＝21000元，大于20000元。根據現金管理的隨機模式，如果現金量在控制上下限之間，可以不必進行現金與有價證券轉換。

5.B在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾角越小，對利潤的敏感程度越大。

6.A解析：市場組合的β系數等于1，在運用資本資產定價模型時，某資產的β值小于1，說明該資產的系統風險小于市場風險，所以A是錯誤表述。

7.B

8.B對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。

9.A激進型籌資策略的特點是：短期金融負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性資產的資金需要。

綜上，本題應選A。

10.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％本期市盈率==10．6。

11.D根據題意可知，本題2009年實現了可持續增長，所有者權益增長率＝可持續增長率＝10%，所有者權益增加＝2400×10%＝240（萬元）＝2009年收益留存，所以，2009的收益留存率＝240/600×100%＝40%，股利支付率＝1－40%＝60%。

12.A固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數～固定制造費用預算數=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

13.CA產品的成本=650/50×15+70×25×(50×15)=195(萬元)B產品的成本=650/50×15+70×25×(70×25)=455(萬元)。

14.D無限期定額支付的年金，稱為永續年金。現實中的存本取息。可視為永續

年金的一個例子。永續年金沒有終止的時間，也就沒有終值。

15.D選項A、B正確，資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過公開發售基金份額募集資本，然后投資于證券的機構。投資基金由基金管理人管理，基金托管人托管，以資產組合方式進行證券投資活動，為基金份額持有人的利益服務；

選項C正確，投資基金的運作方式可以采用封閉式基金或開放式基金：

（1）封閉式的投資基金，是指經核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。

（2）開放式的投資基金，是基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金（選項D錯誤）。

綜上，本題應選D。

16.C國庫券的風險很小，在沒有通貨膨脹時，可以視為純粹利率。

17.B流動比率－速動比率＝流動資產/流動負債－（流動資產－存貨）/流動負債＝存貨/流動負債，由此可知，年末存貨＝60×（2.0－1.2）＝48（萬元），平均存貨＝（52+48）/2＝50（萬元），存貨周轉率＝100/50＝2（次）。

18.C題目說在季節性低谷時也只是采用經營性流動負債不再使用短期借款，臨時性負債為零，很符合保守型籌資策略的“長資短用”的風格。在適中型籌資策略下，臨時性負債也為零。所以可能是適中型籌資策略或保守型籌資策略。

綜上，本題應選C。

19.C產品級作業是指服務于某種型號或樣式產品的作業。例如，產品設計、產品生產工藝規程制定、工藝改造、產品更新等。這些作業的成本依賴于某一產品線的存在，而不是產品數量或生產批次。選項A屬于單位級作業，選項B屬于批次級作業，選項D屬于生產維持級作業。

20.C在除息日當日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權利，所以選項C錯誤。

21.D根據題目可知，適用的是存貨陸續供應和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

22.C答案：C解析：年初投資資本=年初股東權益+全部負債=1500+500=2000(萬元)，稅后經營利潤=600×(1-25％)=450(萬元)，每年基本經濟增加值=稅后經營利潤一加權平均資本成本X報表總資產=450-2000×10％=250(萬元)

23.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現值總量。

24.C本題的主要考核點是產品成本的計算。產成品成本=1100+4600+5000-700=10000(元)。

25.D該筆貸款的利息=5000×8％=400(萬元)，未使用借款部分的承諾費=(8000-5000)×0．5％=15(萬元)，該筆貸款的實際成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

26.AA【解析】稅后經營凈利潤=800×(1-20%)=640（萬元），凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤／凈經營資產×100%=640/1600×100%=40%;凈負債=凈經營資產一股東權益=1600-600=1000（萬元），凈財務杠桿=凈負債／股東權益=1000/600=1.67;稅后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%，杠桿貢獻率=（凈經營資產凈利率一稅后利息率）×凈財務杠桿=（40%-4%）×1.67=60.12%。

27.A選項A，市場組合的β系數等于1，在運用資本資產定價模型時，某資產的

β值小于1，說明該資產的系統風險小于市場風險。

28.Bβ＝r×（σj/σm）＝0.6×0.52/0.3＝1.04

普通股的資本成本Ks＝Rf＋β×（Ｒm－Ｒf）＝3%＋（10%－3%）×1.04＝10.28%

綜上，本題應選B。

29.A解析：在平行結轉分步法下，在產品是指廣義的在產品，它不僅包括正在本步驟加工的在產品，還包括經過本步驟加工完畢，但還沒有最后成為產成品的一切半成品。根據這種定義，答案應當是A。

30.D變動成本法下，從當期損益中扣除的固定性制造費用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費用不計入產品成本，作為期間費用全額從當期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費用計入產品成本，因此，從當期已銷產品成本中扣除的固定性制造費用為31400（=200×12+2900×10），即變動成本法比完全成本法從當期損益中扣除的固定性制造費用少1400元，相應地所計算確定的凈收益大1400元。

31.AD根據資產負債率不變可知權益乘數不變，而權益凈利率一銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，所以權益凈利率不變；根據可持續增長率的計算公式可知，可持續增長率也不會變化。由于權益凈利率不變，但是股東權益是增加的，所以，凈利潤(即稅后利潤)也是增加的，即選項B不是答案；如果假設銷售凈利率、總資產周轉率、收益留存率、資產負債率不變，并且不籌集權益資本，則滿足可持續增長的條件，銷售增長率會保持不變(等于可持續增長率)，如果籌集權益資本(同時增加借款)，則會導致資金增加，從而促進銷售進一步增長，即導致銷售增長率高于上期的可持續增長率，所以，選項C不是答案。

32.ABD本題的主要考核點是影響公司股利分配的公司因素。影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩定性．資產的流動性．舉債能力．投資機會．資本成本和債務需要。所以，市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱，會使企業減少股利分配；市場銷售不暢，企業庫存量持續增加，將會降低企業資產的流動性，為了保持一定的資產流動性，會使企業減少股利分配；經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會，保持大量現金會造成資金的閑置，于是企業會增加現金股利的支付；為保證企業的發展，需要擴大籌資規模，從資本成本考慮，應盡可能利用留存收益籌資，會使企業減少股利分配。

33.AB技術不是越新越好，高科技公司未必賺錢。技術競爭的重要性，并不取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度。如果某種技術顯著地影響了公司的競爭優勢，它對競爭才是舉足輕重的，所以選項C錯誤；如果產品和服務質量超過買方需要，無法與質量適當、價格便宜的對手競爭，就屬于過分的奇異；如果為維持“高質量”需要過高的溢

價，不能以合理的價格與買方分享利益，這種高質量是難以持久的，所以選項D錯誤。

34.ABC根據信號理論，鑒于股東與投資者對股利信號信息的理解不同，所作出的對企業價值的判斷不同。增發股利是否一定向股東與投資者傳遞了好消息，對這一點的認識是不同的。如果考慮處于成熟期的企業，其盈利能力相對穩定，此時企業宣布增發股利特別是發放高額股利，可能意味著該企業目前沒有新的前景很好的投資項目，預示著企業成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率提高，股票價格應該是下降的。因此，選項D的說法不正確。

35.ABC選項A、B、C符合題意，租賃存在的原因主要有：（1）如果承租方的有效稅率高于出租方，并且租賃費可以抵稅的情況下，通過租賃可以節稅（長期租賃存在的主要原因）；（2）租賃公司可以大批量購置某種資產，從而獲得價格優惠，降低交易成本（短期租賃存在的主要原因）；（3）租賃的風險主要與租賃期滿時租賃資產的余值有關。承租人不擁有租賃資產的所有權，不承擔與此有關的風險。規模較小或新成立的公司可以通過租賃減少不確定性。

選項D不符合題意，降低資本成本的一般途徑：（1）選擇籌資方式，進行有效組合，降低籌資成本；（2）加強資金管理，減少資金占用，提高企業效率；（3）強化制度管理，挖掘內部潛力，降低資金成本。

綜上，本題應選ABC。

36.BCD預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示

投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統風險溢價)本題選BCD。

37.ACD此題是考核金融性資產的特點。金融性資產的流動性與收益性成反比，收益性與風險性成正比

38.CD普通股籌資的缺點：（1)資本成本較高；（2)可能分散公司的控制權；（3)如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業秘密的難度；（4)股票上市會增加公司被收購的風險；（5)可能引起股價的下跌。

39.ABCD當相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；當相關系數為一1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例；當相關系數為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數多為小于1的正值。

40.AB選項A、B屬于，企業能夠控制預防成本和鑒定成本的支出，所以預防成本、鑒定成本都屬于可控質量成本；

選項C、D不屬于，無論是內部還是外部失敗成本，企業往往無法預料其發生，并且一旦產生失敗成本，其費用的多少往往不能在事前得到，因此失敗成本屬于不可控質量成本。

綜上，本題應選AB。

41.ABD供電車間分配給燃氣車間的成本費用＝10/20×1＝0.5（萬元），選項A正確；燃氣車間分配給供電車間的成本費用＝20/10×0.5＝1（萬元），選項B正確；供電車間對外分配的成本費用＝10＋1－0.5＝10.5（萬元），選項C錯誤；燃氣車間對外分配的成本費用＝20＋0.5－1＝19.5（萬元），選項D正確。

42.AC選項A正確，在影響市盈率的諸驅動因素中，關鍵變量是增長率，增長率的差異是市盈率差異的主要驅動因素。因此，可以用增長率修正市盈率，把增長率不同的同業企業納入可比范圍；

選項B、D錯誤，用權益凈利率修正實際的市凈率，把權益凈利率不同的企業納入可比范圍；

選項C正確，用營業凈利率修正市銷率，把營業凈利率不同的企業納入可比范圍。

綜上，本題應選AC。

43.ABCD【答案】ABCD

【解析】布萊克一斯科爾斯期權定價模型有5個參數，即：標的資產的現行價格、看漲期權的執行價格、連續復利的無風險年利率、以年計算的期權有效期和連續復利計算的標的資產年收益率的標準差。

44.ABCDABCD【解析】Q=80/100=0.8，總期望報酬率=0.8×15%+（1-0.8）×8%=13.6%；總標準差=0.8×20%=16%，根據Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側（或根據同時持有無風險資產和風險資產組合可知，該組合位于M點的左側）；資本市場線斜率=(15%-8%)／(20%-0)=0.35.

45.ABC

46.AD目標企業每股價值=可比企業平均市盈率×目標企業的每股凈利，或者，目標企業每股價值=可比企業平均市凈率×目標企業的每股凈資產，所以選項A的說法不正確；市盈率模型最適合連續盈利，并且卩值接近于1的企業，所以選項B的說法正確；本期市盈率=股利支付率×(1+增長率）_/(股權成本一增長率），內在市盈率=股利支付率/(股權成本一增長率），由此可知，選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

47.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現值大于0;現值指數大于1;內含報酬率大于實際的資金成本或最低報酬率，投資回收期小于預定的標準回收期。

48.BD選項A，利息保障倍數可以反映長期償債能力；選項C，利息保障倍數等于1也很危險，因為息稅前利潤受經營風險的影響，很不穩定，而利息支付卻是固定金額。

49.AB關于相關系數的說法正確的是（）。

A．當相關系數＝1時，資產組合不能降低任何風險

B．當相關系數＝-1時，資產組合可以最大限度地抵消風險

C．當相關系數＝0時，表明兩項資產的收益率之間不相關，資產組合不能抵消風險

D．當相關系數＝1時，資產組合的風險等于組合中各項資產風險的加權平均值

50.ABD如果債券印制或公告后折現率發生了變動，可以通過溢價或折價調節發行價，而不應修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

51.B解析：第三道工序的完工程度=(10+15+25×50%)/50=75%，第三道工序在產品的約當產量=80×75%=60(件)。

52.B

53.A解析：提取法定盈余公積金的基數是本年凈利潤減去年初累計虧損后的差額。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算應提取數。

54.B解析：盈虧臨界點銷售量＝固定成本/(單價-單位變動成本)，單價和單位變動成本同比同方向變動后，分母會增減變動，盈虧臨界點銷售量也隨之變動。

55.A解析：見教材。

56.B解析：企業價值是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現金流量的現值來計量。要注意區分現時市場價值與公平市場價值。現時市場價值是指按現行市場價格計量的資產價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

57.B解析：成本差異的處理方法的選擇要考慮多種因素，因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法；如材料價格差異多采用調整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法。

58.B解析：按照股利相關論，影響股利分配因素的“其他因素”中，有債務合同約束，長期債務合同，往往有限制公司現金支付程序的條款。

59.A

60.A解析：因為資產的出售人會全額得到銷售額，與融資租賃業務無關。

61.(1)稅前利滑=450/(1—25%)=600(萬元)

(2)2=1+1/600。

I=1/600

I=600(萬元)

(3)息稅前利潤總額=600+600=1200(萬元)

(4)利息保障倍數=1200/600=2

(5)固定成本=3000—600=2400(萬元)

邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本=1200+2400=3600(萬元)

經營杠桿系數=3600/1200=3

(6)債券年利息額=600×20%=120(萬元)每一張債券利息額=120/1=120(元)

989．8=120×(P/A，I，5)+1000×(P/F，1，5)

設折現率=12%時。

120×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=120x3．6048+1000×0．5674=999．98(元)

設折現率=14%時．

120X(P/A，14%，5)+1000×(P/F，14%．5)=120×3．4331+1000×0．5194=931．37(元)

1=12．3%

債券稅后資本成本=12．3%×(1—25%)=9．23%

62.(1)甲產品標準成本：520×130=67600(元)

直接材料成本差異

材料價格差異：(0．62-0．60)×46800=936(元)

材料用量差異：(46800-520×100)×0．6=-3120(元)

直接人工成本差異

效率差異：(5200-520×10)×4=0

工資率差異：5200×(3．8-4)=-1040(元)

變動制造費用成本差異

耗費差異：5200×(2．1-2)=520(元)

效率差異：2×(5200-520×10)=0

固定制造費用成本差異

耗費差異：5080-6000=-920(元)

閑置能量差異：6000-1×5200=800(元)

效率差異：1×(5200-5200)=0

甲產品成本差異=-3120+936-1040+520-920+800=-2824(元)

甲產品實際成本

67600+(-2824)=64776(元)

63.(1)A=58500×60％=35100B=20800+35100=55900C=58500×40％+117000×60％=93600(2)D=2500+500—300=2700E=2700×5=13500F=13500+640—440=13700G=13700×10×(1+17％)=160290H=10000+160290×30％=580871=319761×70％+316485×30％=318778．2(3)應收賬款年末余額=140400×40％=56160(元)(4季度含稅收入的400,4)存貨年末余額=400×145+850×10=66500(元)(包括產成品存貨和原材料存貨，不含稅)應付賬款年末余額=316485×70％=221539．5(元)(4季度含稅采購金額的70％，要含稅)Englishanswers：(1)A=58500×60％=35100B=20800—L35100=55900C=58500×40％+117000×60％=93600(2)D=2500+500—300=2700E=2700×5=13500F=13500+640—440=13700G=13700×10×(1+17％)=160290H=10000+160290×30％=58087I=319761×70％+316485×30％=318778．2(3)Thec10singbalanceoftheaccountreceivablesintheyearend=140400×40％=56160(yuan)(40％oftherevenueincludingVATinthefourthquarter)Thec10singbalanceoftheinventoriesintheyearend=400×145+850×10=66500(yuan)(Includingfinishedgoodsandrawmaterials，VATexcluded)Thec10singbalanceoftheaccountpayableintheyearend=316485×70％=221539．5(yuan)(70％ofpurchasevolumnincludingVATinthefourthquarter)

64.(1)按消耗量比例在A、B產品之間分配費用：

①直接材料費分配。

分配率＝9000/(2600＋1000)＝2．5

A產品應分配材料費＝2600×2．5＝6500(元)

B產品應分配材料費＝1000×2．5＝2500(元)

②直接人工分配。

分配率＝5460/(770＋630)＝3．9

A產品應分配直接人工＝770×3．9＝3003(元)

B產品應分配直接人工＝630×3．9＝2457(元)

③制造費用匯集分配。

本期發生額＝1760＋800＋940＝3500(元)

分配率＝3500/(770＋630)＝2．5

A產品分配制造費用＝770×2．5＝1925(元)

B產品分配制造費用＝630×2．5＝1575(元)

(2)按約當產量比例法計算A產品完工成本、期末在產品成本：計算A產品在產品的完工程度：

第一工序＝3×50%/10＝15%

第二工序＝(3＋2×50%)/10＝40%

第三工序＝(3＋2＋5×50%)/10＝75%

在產品約當產量＝60×15%＋40×40%＋100×75%＝100(件)

①計算直接材料費。

單位成本＝(1740＋6500)/(600＋200)＝10．3(元/件)

產成品負擔材料費＝6