Word醫(yī)療器械公司業(yè)績(jī)整體承壓市場(chǎng)面臨洗牌壓力2021年我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)喜憂并存，一系列相關(guān)政策不斷出臺(tái)，為醫(yī)療器械行業(yè)帶了了更多的關(guān)注度，中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)必將迎來(lái)全新的發(fā)展模式。

中國(guó)大陸醫(yī)療器械行業(yè)已成為一個(gè)較為獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)分支，是市場(chǎng)潛力最大的行業(yè)之一。國(guó)家政策扶持、經(jīng)濟(jì)發(fā)展助力和社會(huì)老齡化的現(xiàn)狀，都在為中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展推波助瀾。

作為支撐當(dāng)前醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，醫(yī)療器械已成為一個(gè)熱門(mén)產(chǎn)業(yè)，整體市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但作為醫(yī)療器械流通行業(yè)還存在著“散、雜、效率不高”的普遍現(xiàn)象。醫(yī)療器械行業(yè)表現(xiàn)可以通過(guò)企業(yè)業(yè)績(jī)來(lái)體現(xiàn)。

中國(guó)醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)醫(yī)療器械分會(huì)抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2021全年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)銷(xiāo)售規(guī)模約為3700億元，比2021年增長(zhǎng)了620億元，增長(zhǎng)率約為20.1%。

家用醫(yī)療器械表現(xiàn)突出

“隨著人口老齡化及三高慢性病發(fā)病率年輕化的發(fā)展，血壓計(jì)、血糖儀、輪椅、霧化器等家用理療器械熱度日趨提升。隨著市場(chǎng)份額的逐步增大，家用醫(yī)療器械領(lǐng)域也將迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)遇。”中國(guó)醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)醫(yī)療器械分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)陳紅彥說(shuō)。

除了家用醫(yī)療器械表現(xiàn)突出，在2021年，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)投資并購(gòu)也極為搶眼。陳紅彥表示，2021年醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)并購(gòu)交易熱潮進(jìn)一步持續(xù)，投資與并購(gòu)勢(shì)頭依舊強(qiáng)勁，并購(gòu)主要是收購(gòu)方圍繞著現(xiàn)有業(yè)務(wù)，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延展或橫向擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，也有部分并購(gòu)案是向新的領(lǐng)域擴(kuò)張。據(jù)《藍(lán)皮書(shū)》統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)已披露的醫(yī)療器械行業(yè)并購(gòu)案例近百件，其中國(guó)內(nèi)并購(gòu)案95例，跨國(guó)并購(gòu)案9例。醫(yī)學(xué)影像、體外診斷、骨科包括微創(chuàng)手術(shù)器械持續(xù)受到關(guān)注，另外體外診斷試劑、基因測(cè)序、細(xì)胞治療等新興技術(shù)的應(yīng)用也持續(xù)受到市場(chǎng)的看好。

整體業(yè)績(jī)承壓

截至3月13日晚，在43家醫(yī)療器械公司中，已有28家披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，18家公司凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，6家下滑，4家不確定。整個(gè)板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩，盡管凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的公司不少，但增幅多較小，主業(yè)增長(zhǎng)更是寥寥無(wú)幾。在監(jiān)管日益嚴(yán)格的背景下，行業(yè)洗牌將加速。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述28家公司2021年?duì)I業(yè)收入較上年同期平均增長(zhǎng)約3%，凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)約5%。

在凈利潤(rùn)預(yù)增的18家公司中，同比增幅在30%以上的包括寶萊特、和佳股份、九安醫(yī)療、博暉創(chuàng)新、萬(wàn)東醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、樂(lè)心醫(yī)療、戴維醫(yī)療。此外，凱利泰、邁克生物、歐普康視凈利潤(rùn)小幅上漲。值得注意的是，這些公司的凈利潤(rùn)多源于外延式擴(kuò)張并表，依靠自生的增長(zhǎng)寥寥無(wú)幾。

凈利潤(rùn)降幅超過(guò)20%的公司包括陽(yáng)普醫(yī)療、三鑫醫(yī)療、東富龍、三諾生物、千山藥機(jī)、理邦儀器。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，這些公司的理由基本相同：受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行及行業(yè)政策影響，制藥行業(yè)增速放緩，制藥設(shè)備需求下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

從事凍干機(jī)的東富龍，大輸液設(shè)備的楚天科技、千山藥機(jī)，固體制藥設(shè)備的迦南科技，整體業(yè)績(jī)不佳。東富龍預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13億元，同比下降14.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2.3億元，同比下降38.24%。千山藥機(jī)預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為7.6億元，同比增長(zhǎng)39.28%；凈利潤(rùn)為4374.51萬(wàn)元，同比減少26.81%。楚天科技預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為11.26億元，同比增長(zhǎng)15.55%；凈利潤(rùn)為1.55億元，同比增長(zhǎng)0.85%。迦南科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3億元，同比增長(zhǎng)38.81%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6223.06萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.94%。

翻閱歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2021年，東富龍實(shí)現(xiàn)15億元營(yíng)業(yè)收入、3.8億元凈利潤(rùn)。

行業(yè)面臨洗牌

對(duì)于整個(gè)醫(yī)療器械行業(yè)而言，目前中國(guó)醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)近16000家，同類(lèi)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)往往多達(dá)十幾家、幾十家，乃至上百家，而企業(yè)間的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)不一，總體水平參差不齊。2021年以來(lái)，國(guó)家開(kāi)始在醫(yī)藥行業(yè)推行營(yíng)改增、兩票制、醫(yī)用耗材降價(jià)等政策，這些因素將促使行業(yè)洗牌加速。

兩票制對(duì)醫(yī)療器械企業(yè)影響最大。

一方面，現(xiàn)有的醫(yī)療器械渠道格局會(huì)發(fā)生大的變化，諸多依靠全國(guó)代理或大省級(jí)代理完成經(jīng)營(yíng)的中小醫(yī)療器械企業(yè)會(huì)面臨巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。因?yàn)閮善敝频耐菩校F(xiàn)有的依靠大代理商的渠道策略和商業(yè)策略會(huì)被完全顛覆，而中小型醫(yī)療器械企業(yè)有沒(méi)有較多的優(yōu)質(zhì)零臨終端（最接近醫(yī)院的商業(yè)）的純銷(xiāo)商業(yè)資源，這會(huì)讓醫(yī)療器械企業(yè)短期內(nèi)無(wú)所適從。而且，很多醫(yī)療器械流通企業(yè)會(huì)因?yàn)閮善敝葡В@給生產(chǎn)企業(yè)造成很大的商業(yè)合作伙伴選擇的困難和可能造成的應(yīng)收風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注麥斯康萊第三方醫(yī)藥服務(wù)平臺(tái)。

另一方面，兩票制會(huì)推高醫(yī)療器械企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閮善敝频耐菩校a(chǎn)企業(yè)不僅要應(yīng)對(duì)臨終端（最接近醫(yī)院的商業(yè)）的票據(jù)外的利潤(rùn)要求，還要滿足其他中間商、銷(xiāo)售人員提成、醫(yī)院方面相關(guān)費(fèi)用提成等諸多利益分配，這在增加運(yùn)營(yíng)成本的同時(shí)，也加大了運(yùn)營(yíng)的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。

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