Word生物制藥感受到金融海嘯帶來(lái)的嚴(yán)寒隆冬與傳統(tǒng)制藥產(chǎn)業(yè)不同，生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)在一個(gè)月內(nèi)即感受到金融海嘯帶來(lái)的嚴(yán)寒隆冬。

2021年10月，是令人難忘的，它將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)被生物科技產(chǎn)業(yè)的CEO記住。這個(gè)月，不僅僅是道瓊指數(shù)劇烈下滑，整個(gè)生物技術(shù)行業(yè)亦經(jīng)歷了有史以來(lái)最殘酷的資本市場(chǎng)崩潰。

生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資對(duì)多數(shù)人來(lái)說(shuō)，難以琢磨。她總是給人帶來(lái)希望，但經(jīng)常給人帶來(lái)更多的遺憾。在生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)，投資失敗是經(jīng)常發(fā)生的事。

資金一直是生物技術(shù)行業(yè)過去40年發(fā)展過程中不可缺少的“臍帶”，眾多金融機(jī)構(gòu)過去一直為生物技術(shù)公司提供融資服務(wù)，如今有好多金融機(jī)構(gòu)已自身難保，有的就像雷曼兄弟那樣黯然倒閉，使得天生就缺乏“造血功能”的生物技術(shù)公司成了不得不自己照顧自己的棄兒。

生物技術(shù)發(fā)展，離不開風(fēng)險(xiǎn)資本和私募基金的支持，但融資的容易程度往往與產(chǎn)業(yè)內(nèi)的泡沫和盛衰周期相關(guān)聯(lián)。與幾十年前不同的是，再誕生新的安進(jìn)、基因泰克變得越來(lái)越難。

生存掙扎

生物醫(yī)藥投資公司博樂位于美國(guó)舊金山市，從事全球領(lǐng)先的生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)投資與服務(wù)，旗下有風(fēng)險(xiǎn)資本、私人股本、商業(yè)銀行和傳媒。

博樂對(duì)近200家公開上市的生物技術(shù)公司分析發(fā)現(xiàn)，這些公司的市值已降到不足1億美元，它們手頭的現(xiàn)金十分有限，要應(yīng)對(duì)未來(lái)12個(gè)月的運(yùn)營(yíng)是極具挑戰(zhàn)性的，這些公司苦苦找尋延長(zhǎng)其生存和發(fā)展的資金和良方。

在博樂生物技術(shù)報(bào)告所跟蹤的生物技術(shù)上市公司中，有近30%的生物技術(shù)上市公司已面臨被納斯達(dá)克摘牌的危險(xiǎn)。納斯達(dá)克股票市場(chǎng)監(jiān)管當(dāng)局針對(duì)市場(chǎng)的現(xiàn)狀作出決定，宣布暫停其最低掛牌交易價(jià)格和最低市場(chǎng)價(jià)值的要求，這些上市公司才被允許繼續(xù)掛牌3個(gè)月。

但這一延長(zhǎng)，并沒有給中小生物技術(shù)企業(yè)帶來(lái)足夠長(zhǎng)的喘氣機(jī)會(huì)。這個(gè)行業(yè)正面臨著長(zhǎng)期寒冬和衰退，這是業(yè)內(nèi)的共識(shí)。

博樂公司出版物中這樣寫道：“對(duì)小型生物技術(shù)上市公司和私營(yíng)公司而言，公開資本市場(chǎng)的融資平臺(tái)基本關(guān)閉，不得不向風(fēng)險(xiǎn)投資者和私募基金籌集資金。而在現(xiàn)在的形勢(shì)下，風(fēng)險(xiǎn)投資者和私募基金投資者也十分痛苦，投與不投，難做決定。”

不少生物技術(shù)企業(yè)為了保存有限的現(xiàn)金，已開始削減研發(fā)隊(duì)伍，甚至終止某個(gè)藥物的研究和發(fā)展項(xiàng)目，有些不得不以吐血價(jià)出售自己的產(chǎn)品和技術(shù)，因?yàn)楝F(xiàn)在完全是個(gè)買方市場(chǎng)。比如，ClinicalData臨床數(shù)據(jù)公司，能夠只花費(fèi)1000萬(wàn)美元，就獲得Avalon制藥公司的所有股票。在2021年初，Avalon的股票價(jià)格是3.25美元，總市值約5500萬(wàn)美元。

青睞藍(lán)籌

博樂報(bào)告認(rèn)為，到2021年晚些時(shí)候，或2021年早期，可能會(huì)看到一個(gè)與現(xiàn)在非常不同的市場(chǎng)行情。

“我們的數(shù)據(jù)揭示，投資者對(duì)藍(lán)籌生物技術(shù)公司仍有信心，但遠(yuǎn)離更有風(fēng)險(xiǎn)的新興生物技術(shù)公司，那些中小型生物技術(shù)股在10月份受到了巨大的沖擊。

”博樂生物技術(shù)選擇指數(shù)跟蹤的是20個(gè)生物技術(shù)的“藍(lán)籌公司”，該指數(shù)10月下跌了10％。相比之下，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了14％，納斯達(dá)克下跌17％。

“行業(yè)內(nèi)成熟的公司和藍(lán)籌股類的生物技術(shù)公司由于手中有足夠的現(xiàn)金，日子相當(dāng)好過，外加上市產(chǎn)品帶來(lái)的現(xiàn)金流收入，強(qiáng)大的后續(xù)新藥庫(kù)（管道），以及大型制藥公司的戰(zhàn)略合作伙伴，不會(huì)出現(xiàn)什么問題?！?/p>

經(jīng)過這次金融海嘯洗禮之后，多數(shù)生物技術(shù)公司的市值將回歸自然，投資者也會(huì)更謹(jǐn)慎，這對(duì)產(chǎn)業(yè)或許是件好事。但有限的資金讓許多中小企業(yè)生存艱難，在研項(xiàng)目被迫終止，創(chuàng)新活力受到影響，從長(zhǎng)期看或許會(huì)對(duì)整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)帶來(lái)負(fù)面影響。

“事實(shí)上，這是一個(gè)充滿生存壓力的時(shí)代，迫使企業(yè)不得不尋找自己的生存發(fā)展出路，找到將這些資產(chǎn)貨幣化的途徑。他們必須更有耐心地去融資，尋求潛在的合作伙伴，比如，來(lái)自BRIC四國(guó)——巴西、俄羅斯