關于真實經(jīng)濟周期理論的簡介宏觀經(jīng)濟學中的經(jīng)濟周期理論主要分為總需求側和總供給側兩大類，其中總供給側的理論被稱為真實經(jīng)濟周期理論。接下來我們會對真實經(jīng)濟周期理論，也可簡寫作RBC，做簡單的介紹。真實經(jīng)濟周期理論認為，市場上的供給和需求本質上沒有區(qū)別，因此相對的，其認為把經(jīng)濟分成長期（由總供給決定）和短期（由總需求決定）沒有意義，取而代之的是，RBC認為經(jīng)濟由總供給決定。在這種情況下，RBC還假設市場機制非常完善，即各市場能很快達到均衡點，也就是說，真實產(chǎn)出始終等于潛在產(chǎn)出。因此，經(jīng)濟波動的本質不是真實產(chǎn)出圍繞著潛在產(chǎn)出波動，而是經(jīng)濟波動就是潛在產(chǎn)出本身的波動。RBC認為只有真實變量的波動，例如技術進步等，才會影響總供給變化，進一步導致經(jīng)濟波動。也因此，在真實經(jīng)濟周期理論中，貨幣政策完全無效，因為其改變的是名義變量貨幣，不改變經(jīng)濟，同時，因為市場始終處于平衡點，所以不論貨幣政策還是財政政策對經(jīng)濟都沒有作用。從客觀上看，真實經(jīng)濟周期理論有優(yōu)點也有缺點，因此支持和反對的聲音同時存在。部分支持觀點為：（1）真實經(jīng)濟周期理論可以同時解釋周期和增長。（2）RBC理論觀點新穎，指出了貨幣與經(jīng)濟周期的相關性可能來源于經(jīng)濟活動導致的貨幣數(shù)量變化而非貨幣數(shù)量變化導致經(jīng)濟變化，給出了新的視角。部分反對觀點為：（1）工資具有粘性，調整需要時間，因此勞動力市場不能很快到達平衡點。（2）科技進步導致經(jīng)濟波動似乎不合理，因為科技進步改變的是真實變量，按照RBC理論，其結果應該指向經(jīng)濟持續(xù)上升而不是上下波動。經(jīng)濟發(fā)展過程中的繁榮與蕭條存在著周期性規(guī)律，不同理論構建的經(jīng)濟周期有長有短，驅動因素也不盡相同。根據(jù)經(jīng)濟周期理論，經(jīng)濟發(fā)展會呈現(xiàn)一種擴張、收縮、再擴張的周期性變化，這種周期性變化在時間先后和期限長短上具有一定的規(guī)律性。根據(jù)時間長度，經(jīng)濟周期可以劃分為長周期、中周期和短周期。圖四大經(jīng)濟周期理論熊彼特于1939年對上述長、中、短三種周期進行了綜合，認為每個長周期(康德拉季耶夫周期)包括6個中周期(朱格拉周期)，每個中周期又包括3個短周期(基欽周期)，其中短周期為40個月，中周期為9—10年，長周期為50—60年。1.短周期-基欽周期1923年英國經(jīng)濟學家基欽提出的一種為期3-4年的經(jīng)濟周期。基欽周期也叫庫存周期，基欽根據(jù)美國和英國1890年到1922年的利率、物價、生產(chǎn)和就業(yè)等統(tǒng)計資料從廠商生產(chǎn)過多時就會形成存貨、從而減少生產(chǎn)的現(xiàn)象出發(fā)，將這種短期調整稱為“存貨”周期，在40個月中出現(xiàn)了有規(guī)則的上下波動發(fā)現(xiàn)了這種短周期。基欽周期的內在基礎是，商品的需求沖擊是被動的、外在的，而供給調整是主動的、內在的，因此需求和供給（庫存）的不同變動形成了四個周期性階段：圖基欽周期四階段當經(jīng)濟開始邊際回暖時，市場需求上升，但是企業(yè)生產(chǎn)來不及對銷售增加做出反應，從而呈現(xiàn)出“被動去庫存”的狀態(tài)；隨著經(jīng)濟開始明顯轉暖，市場需求的持續(xù)上升帶來積極預期，企業(yè)于是加大生產(chǎn)，進入“主動補庫存”階段；經(jīng)過繁榮頂點后經(jīng)濟開始邊際變差，需求逐漸下滑，但企業(yè)還來不及收縮生產(chǎn)，從而導致企業(yè)“被動補庫存”；當經(jīng)濟明顯變差后，企業(yè)預期消極并開始壓縮生產(chǎn)，進入“主動去庫存”階段；隨著下一輪經(jīng)濟形勢逐步回暖，需求再度回升，經(jīng)濟又進入新的一輪基欽周期中。目前中國正處于這一輪基欽周期的被動補庫存和主動去庫存的階段，對應經(jīng)濟基本面的逐步承壓。2.中周期-朱格拉周期1860年法國經(jīng)濟學家朱格拉提出的一種為期10年左右的經(jīng)濟周期。該周期是以國民收入、失業(yè)率和大多數(shù)經(jīng)濟部門的生產(chǎn)、利潤和價格的波動為標志加以劃分的。一般認為三個基欽周期組成一個朱格拉周期。朱格拉周期一般從設備投資占GDP的比例看出。對設備投資占GDP的名義上的比例、以及2年后的投資收益先行指數(shù)（投資收益指總資本付息前利潤率，簡單地說就是從企業(yè)的收益率減掉有利息負債利息率或金融成本）進行比較，可以看出投資收益的走勢預示著設備投資占GDP的比例。生產(chǎn)力水平反映了制造業(yè)企業(yè)的核心競爭力，而生產(chǎn)力的提升是一個持續(xù)的過程，需要企業(yè)不斷對設備進行更新和再投資。朱格拉周期波動以設備更替和資本投資為主要驅動因素。設備更替與投資高峰期時，經(jīng)濟隨之快速增長，設備投資完成后，經(jīng)濟也隨之衰退。圖朱格拉周期微觀循環(huán)過程從歷史的角度看朱格拉周期：2001-2009年為一輪全球朱格拉周期，主要發(fā)達國家設備投資增速在2002年迎來上漲，并在2009年中先后實現(xiàn)觸底。2009-2016年為新的一輪全球朱格拉周期，主要經(jīng)濟體從金融危機中緩慢復蘇，開啟新一輪資本投資。中國設備投資增速也表現(xiàn)出一定的朱格拉周期特性。自2011年起，中國設備投資增速開始大幅下滑，2017年則出現(xiàn)了一定程度的回暖跡象，表明中國目前可能處于上一輪朱格拉周期的底部或新一輪朱格拉周期的初期階段。3.長周期-康德拉季耶夫周期（康波周期）由1926年俄國經(jīng)濟學家康德拉季耶夫提出的一種為期50-60年的經(jīng)濟周期。康波理論即康德拉吉季耶夫長波周期理論的縮寫。康波的核心觀點就是全世界的資源商品和金融市場會按照50-60年為周期進行波動，一個大波里面有4個小波：繁榮、衰退、蕭條、回升，也就是美林時鐘的理論基礎。每一個康波是指一個相當長時期的總的價格的上升或總的價格的下降。價格的長期波動不是自己產(chǎn)生的，而是資本主義體系本質的結果。以創(chuàng)新性技術變革為起點，前20年左右是繁榮期，在此期間新技術不斷顛覆，經(jīng)濟快速發(fā)展；接著進入約5-10年的衰退期，經(jīng)濟增速明顯放緩；衰退期之后的10-15年是蕭條期，經(jīng)濟缺乏增長動力；最后進入10-15年回升期，孕育下一次重大技術創(chuàng)新的出現(xiàn)。圖技術創(chuàng)新背景下的康波08年次貸危機之后，金融風暴席卷全球，以康波周期的劃分，全球已經(jīng)邁入康波衰退期。目前受到比較廣泛認可的康波劃分方法是荷蘭經(jīng)濟學家雅各布?范杜因的劃分。在其劃分中列出了有資本主義世界以來前四次康波的四階段劃分，以及標志性的技術創(chuàng)新，一次完整的康波周期大致為50-60年。離我們最近的第五次康波，標志性技術創(chuàng)新為信息技術，自1982年起進入回升階段，1991年之后進入繁榮，而07年主導國美國繁榮的高點為康波繁榮的頂點，也是步入衰退的拐點。表基于技術創(chuàng)新的康波周期劃分根據(jù)一些觀點的理解，主導美國繁榮的高點為康波繁榮的頂點，即2000年或2004年。2004年之后，康波已經(jīng)確認了從繁榮向衰退的轉換，現(xiàn)在能確定的就是2008年是全球經(jīng)濟見頂，假設08年就是上升期最后1年，那么往前倒20年是1988年，70-80年代美國遭遇石油危機經(jīng)濟下滑，以至于導致布雷頓森林體系都崩潰了，但進入90年代后美國經(jīng)濟開始復蘇并且引領了互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字革命的20年。往后倒5年，08-13年確實是全球都不太好受的5年，各國都在玩命放水，現(xiàn)在美國算扛過去第一波下跌了，經(jīng)濟