個人精品文檔資料國鋰池行展情況告年月、2017年鋰析析2017年年，鋰電池指數累計上漲8.88%跑輸滬300指數11.72個百分點跑贏創業板指19.61個百分點。2017年全歡迎大家下載學習

1個人精品文檔資料較大，主要由于其明顯（1）2017初貼坡行整體產生響一度行業整產冷上半年鋰電池指數整體較為低迷；（2）2017年613，工信起乘用車企業平均燃料消耗量新能源汽車積分并行管理暫行法征求見稿)從新能源汽車數和產業結構上利好行業體展概念股齊漲）98-10日2017中國汽車產發（泰達國論舉消息稱國工信部也已動了相研究制訂停止產銷售傳統能源汽車的時間，指數維持高位運行；）2017年9月28，工信部、財政部、商部、海關總署、質檢總局五門合公布政策文件，雙積分政策落地，延期一年至2019執行，疊加2018年補再次退坡傳言，鋰電池指數開始一路回調。鋰電池行業及其細分子行業近五年的估值變化情況（已剔除值）可見2015年新源汽車爆發式發展，動鋰電池行業一路猛漲之后，鋰電池行業整體經歷了2016和2017年兩年的緩慢回調，目前估值已本回歸2013-2014年水平。子行方面，2017年以來除上游資源環節維持歷史較高估值外，其他各細分子行業均處歷史較低位置，其中，以電PACK環節彈性最，截至12底估值已回落至歷史低位，考慮是因為電歡迎大家下載學習

個人精品文檔資料及環節各企業鋰電池相關業務占比較大，與行業直相關度高導致。近5年估平局分鋰電池行業及其各細分子行業近幾年的收入增速潤增及利率情況行業整體收入增速呈持續漲趨勢到2017年第季度，增速38.55%；凈利潤增速則有所波動，但整體維在50%左右，高于收增速業整體毛利率在2017第三季度前幾年稍有上升，5內首次突破20%。歡迎大家下載學習

個人精品文檔資料細子業面備節上游材料環節與行業整體基本保持同一收入增長趨勢游資源及電芯環節的收入速和凈利潤增速趨勢則背道而馳，這是因為經歷2015年以新能源汽車行業的爆發式增長后，鋰鈷游資源明顯呈供不應的格局這一點在上游資源價格的瘋漲上也有所體現，相關公司業績與股價齊漲。歡迎大家下載學習

個人精品文檔資料化2017年三季報顯示，毛利率最高的是設、檢測及BMS環節以及上游資源環節，而毛利率終處于劣勢的為上游材料及池環節，考慮這是由于材料節在上游資源的強格局及下游車企在退的降本訴求對中游環節產生了雙重壓迫導致歡迎大家下載學習

個人精品文檔資料近5年估平2017年新能源汽車產銷分別完63.9萬輛和60.9萬輛，同比別增長和51.4%，其中純電動汽車產銷分別53.2和50．萬輛，同比分別增長566％和；插電式混合動力汽車產銷分別完成10.7萬輛和10.5萬，同分別22.5%和2015年-2017年新能源汽單月銷售數，可以看出2017年除1補退坡政策影響，銷量較前兩年偏低外其他月份單銷量均超過往年平，且差距逐步拉大，到11，單月銷量數據分別出2016和2015年5.4萬輛和6.6輛能源汽車場回暖態勢歡迎大家下載學習

個人精品文檔資料在年測2017年年新能源汽車銷量將大概率突破75中度分2017年1-9月全球動電池貨量達42.6GWh德時代位列全球出貨量第二，沃特瑪位列第四；國內前三季度動力電池出貨量，同增長，其中，動力電池十企業產量達，占體的與2016年全集中度基本持平2017年前三季度全球及國

松下寧德時代

寧德時代沃特瑪3LG

比亞迪

沃特瑪比亞迪三星國軒高科孚能科技

國軒高科孚能科技比克力神上海德朗能9AESC

億緯鋰能10

比

福斯歡迎大家下載學習

個人精品文檔資料、2018年鋰電鋰電池行業最主要下游之一新能源汽車市場受政策驅動強2017的幾次指數大幅波動均與政策變化息息相關。政對新能源汽車動力電池的技指標要求持提高其中能密度仍然是最重要的性能指標之一。2016年實的補貼政策并未對能量密度提出要求；2017補貼政策中提出乘用車能量密度大于120wh/kg及商用能密大于115wh/kg的車享受1.1的補調整系數；網傳的2018補貼新政將獲得額補貼系數的能量度調整到了。因此，建議投資者注與提高能量密直接相關的環節例如正極材料、軟包電池及其材料。、2018年國內三元材料需電池系統的能量密度主要取于正負極材料本身的能量密匹配性，目前常用負極材料的單體比容量均在250mAh/g及以上，基本能夠覆蓋目前的用需求，而目前常正極材料的單體比容NCM811及NCA外均在200mAh/g以下，缺口較大，高鎳元料已為確定趨勢。國內三元材的總需求量在2017年為3.9萬噸2020年有望達到11.1萬噸，復增率為41.72%。，動電需市場始終占據主導地位，且鎳替代低鎳趨勢明顯歡迎大家下載學習

個人精品文檔資料2017-2020年算在國際上，LG和AESC為最具代表性的動力軟包池產，包括雪弗蘭、日產、福特及沃爾沃等汽車品牌均采用了LG生產軟包電池。國內動力軟包電池也已經開始放量。2017年8月，國電池野馬汽車簽訂了戰略合作協議未來雙方將電池供應產品開發等領域展開深合作；9，孚能科技與北集團北京順義政府正式簽署戰略合作協議者將在順義區同建設新能源汽車力電池研發與制造基地，形成產8GWh電芯與電池包生產力，孚能科技將成為北汽集團主要動力電池供應商之一歡迎大家下載學習

個人精品文檔資料2016年國內圓柱、軟、方形鋰電池產量分別為、22.99GWH和26.64GWh，占比分別為21.9%、36.2%、41.9%，軟包電池產量接近方形電池，列第二。目前軟包電池中約75%用于消電子領域，其中主要是（計算機、手機、相機數碼產品，據此比例計算，另考慮到還有極少量應用針對儲能領域，則2016年國內軟包電池用作動力電池的有5.5Gwh右，不足動力電池總出貨量的2011-2016年國內止2017底可確認產能為24.62Gwh，2016年國內軟包電池出貨量相差不大，需格局尚可，到2020可確認的產將過歡迎大家下載學習

10個人精品文檔資料據了解，電池體越小，單位池容量塑膜用量將越大，動力電池鋁塑膜量約為萬平方米3C電池鋁塑膜用量約為550萬平方米/Gwh2017-2020年2017E2018E2019E2020E動力電池出32.7445.7362.9587.43貨量3C池出34.0435.7437.5339.41量）軟包動力電25%30%40%50%池滲透（%）軟3C池60%65%70%80%滲透率（動力軟包電池出貨量13.7225.1843.723C包電池20.4223.2326.2731.53出貨（Gwh）動力電池鋁1228205837776557塑膜需求量歡迎大家下載學習

個人精品文檔資料萬）3C池鋁塑膜需求（萬11234127781444917339）鋁塑膜總需12462148361822623896求量（萬）國內軟包電池鋁塑膜總需在2017年約為億平方米，到2020年有達到2.39億方米，由于3C電池單位電池容量鋁塑膜用量顯著高動力電池，故3C電池需求于較為主導的地位2017-2020年歡迎大家下載學習

12個人精品文檔資料鋁塑膜的供給方面前全球鋁塑膜市場基本由日本及韓國企業壟斷，日本韓國的4企業（大日本刷、昭和電工凸版印刷、栗村化學）在鋁塑膜市場的體市占率達到約95%，其他企業僅瓜分的市場份額由于中高端鋁塑膜的壟斷格局進口鋁塑膜格居高不下在國內下游終端持續向上游壓縮成本的形勢下塑膜國產化程進一步加。國內多家企業已展開布局鋁膜產（如表所示，排名不分先），此外亦有企業通過并購消的模切入塑膜市場。目前國內能夠確認產能約8000萬方米年據了解其中多數企業的產能利用率仍極低。2016年中國鋰電池鋁塑膜市需求量9500萬平方米，國內鋁塑膜產量494平方米，市場占有率超5%，增長度超以上。預計2017，國內鋰電池鋁塑膜市場需求量將12850萬平方米國內產量將達1200萬平方米，國產鋁塑膜場有率有望在2017突破10%碳酸鋰是鋰子電池制造的關鍵原料。2015年，國內碳酸鋰價格在供需格局的驅使下一路猛漲，由年初的萬元/噸左右漲至年末的10萬元噸以上，上漲幅度超過，此后，碳酸鋰價格終維持較高運行。歡迎大家下載學習

13個人精品文檔資料況2016年全球鋰礦儲量約萬，主要集中在智、中國根廷和澳大利亞，其中智利儲量占比過半。鋰礦的下游應用括鋰離子電、玻璃瓷、潤滑脂、聚合物生產、冶金等，玻璃及陶瓷是統應用中長期占比最大的產2015年開始隨著新能源汽車產業的爆發式增長鋰離子電池應用占比超越玻璃陶瓷成為鋰產業的最大下游。目前國內外主要鋰鹽生產廠商的碳酸鋰產能已達到30噸年上仍續產中但由以下幾原，全球鹽能利用率及擴產度容樂觀：（）全球碳酸鋰約來自鹽湖提鋰，30%來自礦石提鋰，而鹽湖提鋰具有明顯的季節性；（）鋰資源開采條歡迎大家下載學習

14個人精品文檔資料例如國內鹽湖鋰資源多布于青藏高生態脆弱交通不地區，難以速大規模開采、提取；（3）鋰礦源品位不一，實開采難以達到理論水平。2016年全鋰資源原礦層面供給量20.15萬噸（折算成碳酸鋰當量）2017-2019年全球產量有望別達23.56萬噸、28.06噸36.22噸。2017年-年碳酸需求量分別25.14萬噸29.54萬噸、36.40萬噸48.90萬噸，池酸的速據要地位。其中涉及到的假和引用如下：2017-全球范圍新能源汽車產量分別為134萬輛、186253輛359輛；1Gwh電的碳酸鋰單約為700噸，根不