請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容證券研究報告|2023年02月12日關注終端景氣度拐點及VR、新能源創新預期超配(YoY-12.2%)。12月蘋果銷量2264萬部(YoY-17.6%)、份額22.2%(YoYMY行業研究·行業投資策略證券分析師：胡ujian1@S0980521080001證券分析師：周靖houjingxiang@S0980522100001證券分析師：葉ezi3@S0980522100003證券分析師：胡uhui2@S0980521080002證券分析師：李梓izipeng@S0980522090001聯系人：詹瀏hanliuyang@市場走勢資料來源：Wind、國信證券經濟研究所整理相關研究報告《消費電子1月投資策略-關注手機需求復蘇預期及折疊屏、VR新品創新》——2023-01-13《消費電子12月投資策略-手機需求有望復蘇，關注安卓陣營預期修復及折疊新品創新》——2022-12-12《消費電子11月投資策略-關注蘋果、折疊屏產業鏈業績兌現及安卓陣營預期修復》——2022-11-14《消費電子10月投資策略-聚焦蘋果產業鏈3Q22業績催化及VR、折疊屏創新趨勢》——2022-10-12《消費電子9月投資策略-關注蘋果產業鏈旺季及VR、折疊屏新品創新》——2022-09-13請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容證券研究報告泰加劇。重點公司盈利預測及投資評級公司公司代碼名稱投資評級昨收盤總市值EPSPE(元)(億元)2022E2023E2022E2023E002384東山精密買入29.505041.381.7021.417.4600745聞泰科技買入61.117622.313.1726.519.3601231環旭電子買入16.633671.381.5612.110.6002859潔美科技買入31.801380.580.8854.836.0002241歌爾股份買入22.297621.261.5117.714.8002484江海股份買入25.042100.791.0531.723.9603327福蓉科技買入17.30900.971.1617.814.9002138順絡電子買入28.462290.680.8641.633.3002938鵬鼎控股買入29.946952.102.2714.313.2000725方A買入408155203304112298688678福立旺買入23.65411.061.7722.313.4001308康冠科技買入36.961932.773.2413.311.4603297永新光學買入101.161122.373.1842.731.8603380易德龍買入294448120177245167000810創維數字買入16.861940.831.0520.216.1002841視源股份買入65.064562.943.4222.119.0資料來源：Wind、國信證券經濟研究所預測請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容3證券研究報告容目錄 智能手機：12月全球智能手機銷量同比下降16.69% 8 智能穿戴：3Q22全球TWS/智能手表出貨量同比增長6.5%/13.8% 15PCB：12月北美PCBBB值環比下降，原材料價格環比平穩 16 12月臺股電子各細分板塊景氣度均同比下滑 173Q22A股消費電子板塊營收增長26.08%，凈利潤增長25.37% 20投資策略：關注手機銷量復蘇及VR、新能源創新 21請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容4證券研究報告圖表目錄 圖25：全球智能手環市場份額(按出貨量) 16 8 請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容5證券研究報告量 19量 19 量 19 入 20子行業公司單季度歸母凈利潤 20率 20圖47：消費電子行業公司存貨、應收賬款周轉天數 20 TOP20 7 10表6：消費電子行業重點公司盈利預測及估值 21表7：被動元件行業重點公司盈利預測及估值 21請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容6證券研究報告行情回顧2023年1月上證指數、深證成指、滬深300分別上漲5.39%、8.94%、7.37%。電子板塊整體上漲9.52%，其中消費電子板塊上漲8.99%，跑輸電子行業0.53pct。為24.98x，處于近五年的12.0%分位。圖1：2022年以來消費電子(申萬)行情走勢Wind券經濟研究所整理圖2：近五年消費電子行業PE(TTM)Wind券經濟研究所整理表1：2023年1月消費電子板塊漲跌幅前十名公司漲幅前十跌幅前十公司代碼公司名稱漲跌幅(%)公司代碼公司名稱漲跌幅(%)003028.SZ301051.SZ832876.BJ300976.SZ300433.SZ002655.SZ300115.SZ688678.SH002937.SZ002241.SZ振邦智能信濠光電慧為智能達瑞電子藍思科技共達電聲長盈精密福立旺興瑞科技歌爾股份42.2233.3132.5327.5326.2123.8423.6223.5022.9122.88300709.SZ300793.SZ603633.SH002866.SZ603133.SH002981.SZ精研科技佳禾智能徠木股份傳藝科技碳元科技朝陽科技-15.11-5.86-5.35-5.09-1.41-0.81Wind券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容7證券研究報告4Q22立訊精密、傳音控股、環旭電子、電連技術獲得較多公募基金增持，歌爾股份、捷邦科技、福蓉科技、盈趣科技遭到較多公募基金減持。表2：2022年第四季度公募基金消費電子板塊重倉持股TOP20排名公司代碼公司名稱持倉市值(百萬元)重倉基金數(個)持股占流通股比(%)4Q223Q22增減4Q223Q22增減4Q223Q22增減1002475.SZ立訊精密23,76720,4843,283577497802688036.SH傳音控股4,5521,7932,75954303002841.SZ視源股份2,4512,752-301252329.310.4-1.04002241.SZ歌爾股份4743,658-3,1842020-1000.94.6-3.75002402.SZ和而泰4131429933.5.02.66300679.SZ電連技術37831761217688007.SH光峰科技3663832788002139.SZ拓邦股份243487-2448802.34.5-2.39300115.SZ長盈精密240776002937.SZ興瑞科技23681557411601138.SH工業富聯2320725601231.SH環旭電子22420935002925.SZ盈趣科技200758-55735-21.75.5-3.9002655.SZ共達電聲926626330002600.SZ領益智造2225-3550300709.SZ精研科技1537-22111102.73.2-0.5603380.SH易德龍75226-151110.84.9-3.1603595.SH東尼電子614312-300136.SZ信維通信5131620300866.SZ安克創新4739-9334-10.51.7-1.2Wind券經濟研究所整理從滬(深)股通凈流入金額的角度來看，2023年1月北向資金凈流入金額前五位為立訊精密、歌爾股份、藍思科技、傳音控股、拓邦股份，北向資金凈流出金額前三位為長盈精密、精研科技、科森科技。表3：2023年1月消費電子板塊滬(深)股通持倉變化排名公司代碼公司名稱凈流入金額(百萬人民幣)滬(深)股通持股市值(百萬人民幣)股通持股占流通股比例(%)12/311/31變化(%)12/311/31變化(pct)1002475.SZ立訊精密84917,83719,1697.5%12.8%13.5%0.62601138.SH工業富聯885,2215,4975.3%16.6%16.9%0.33002241.SZ歌爾股份3232,0972,93640.0%5.3%6.0%0.74300433.SZ藍思科技2221,6052,27241.6%8.2%9.2%.05688036.SH傳音控股1111,2281,43717.0%6.9%7.5%0.66601231.SH環旭電子211,0271,0865.8%13.2%13.5%0.37002841.SZ視源股份9601,0388.2%5.3%5.4%0.18002600.SZ領益智造8171493030.2%5.8%6.4%0.69300866.SZ安克創新5054766020.6%6.1%6.6%0.5002139.SZ拓邦股份0540458544.9%3.9%4.9%0.911300115.SZ長盈精密-1738846118.7%5.0%4.8%-0.2300136.SZ信維通信5137144419.8%2.9%3.3%0.4002402.SZ和而泰9730644244.6%2.7%3.6%0.8000021.SZ深科技515922541.3%1.6%2.1%0.5300679.SZ電連技術77867097.1%0.9%1.8%0.8600363.SH聯創光電3395612.1%1.6%1.7%0.0002925.SZ盈趣科技626539114.5%1.5%2.8%1.3002635.SZ安潔科技921524.8%2.3%2.5%0.2002055.SZ得潤電子45571092.6%1.4%2.4%.020002351.SZ漫步者527339.9%1.5%1.9%0.4Wind券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容8證券研究報告行業數據智能手機：12月全球智能手機銷量同比下降16.69%數據，2022年12月全球智能手機銷量1.02億部，同比下降16.69%，環比增長2.87%，手機需求依舊疲軟。2022年全球智能手機銷量12.18億部(YoY-12.2%)。全球智能手機市場分品牌來看，2022年12月蘋果智能手機銷量2264萬部(YoY:-17.6%)，市場份額22.2%位居全球第一；三星銷量2102萬部(YoY:-11.6%)，市場份額20.6%位居全球第二；小米、OPPO、vivo銷量分別同比下滑17.9%、8.9%、19.4%至1097、868、757萬部，市場份額分別為10.8%、8.5%、7.4%，位居全球第三至五位；此外，傳音銷量639萬部(YoY:-21.7%)，榮耀銷量355萬部(YoY:-10.8%)，華為銷量202萬部(YoY:4.4%)。圖3：全球智能手機月度銷量Counterpoint濟研究所整理圖4：全球智能手機月度銷量市場份額Counterpoint濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容9證券研究報告表4：2022年12月全球前十大智能手機品牌銷量(百萬)及市場份額(%)品牌銷量市場份額銷量市場份額銷量市場份額出貨量同比變動環比變動市場份額同比變動環比變動蘋果22.6-17.6%7.5%22.2%-0.2pct+1.0pct21.121.3%27.522.5%三星21.0-11.6%4.6%20.6%+1.2pct+0.3pct20.120.3%23.819.5%小米11.0-17.9%-13.8%10.8%-0.2pct-2.1pct12.712.8%13.410.9%OPPO8.7-8.9%16.8%8.5%+0.7pct+1.0pct7.47.5%9.57.8%vivo7.6-19.4%3.4%7.4%-0.2pct+0.0pct7.37.4%9.47.7%傳音6.4-21.7%4.0%6.3%-0.4pct+0.1pct6.16.2%8.26.7%聯想4.4-18.3%11.3%4.3%-0.1pct+0.3pct3.94.0%5.34.4%榮耀3.5-10.8%-4.3%3.5%+0.2pct-0.3pct3.73.7%4.03.3%realme3.4-45.8%-8.3%3.3%-1.8pct-0.4pct3.73.7%6.25.1%華為2.04.4%-5.5%2.0%+0.4pct-0.2pct2.12.2%.91.6%其他11.3-13.7%4.4%11.1%+0.4pct+0.2pct10.810.9%13.110.7%合計101.9-16.7%2.9%100.0%--99.1100.0%122.3100.0%Counterpoint濟研究所整理數據，2022年12月中國智能手機銷量2095萬部，同比下降14.84%，環比下降6.54%；2022年中國智能手機累計銷量2.69億部(YoY-13.9%)。中國智能手機市場分品牌來看，2022年12月蘋果智能手機銷量450萬部(YoY:-22.4%)，市場份額21.5%(YoY-2.1pct)位居國內第一；vivo銷量375萬部(YoY:-14.2%)，市場份額17.9%(YoY+0.1pct)位居國內第二；OPPO銷量360萬部(YoY:-16.3%)，市場份額17.2%(YoY-0.3pct)位居國內第三；榮耀銷量306萬部(YoY:-18.4%)，市場份額14.6%(YoY-0.6pct)位居國內第四；小米銷量261萬部(YoY:-17.4%)，市場份額12.5%(YoY-0.4pct)位居國內第五；華為銷量190萬部(YoY:18.8%)，市場份額9.1%(YoY+2.6pct)位居國內第六。圖5：中國智能手機月度銷量Counterpoint濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容10證券研究報告圖6：中國智能手機月度銷量市場份額Counterpoint濟研究所整理表5：2022年12月中國前十大智能手機品牌銷量(百萬)及市場份額(%)品牌銷量市場份額銷量市場份額銷量市場份額出貨量同比變動環比變動市場份額同比變動環比變動蘋果4.50-22.4%-18.2%21.5%-2.1pct-3.1pct5.5024.5%5.8023.6%vivo3.75-14.2%0.8%17.9%+0.1pct+1.3pct3.7216.6%4.3717.8%OPPO3.60-16.3%17.3%17.2%-0.3pct+3.5pct3.0713.7%4.3017.5%榮耀3.06-18.4%-3.2%14.6%-0.6pct+0.5pct3.1614.1%3.7515.2%小米2.61-17.4%-19.4%12.5%-0.4pct-2.0pct3.2414.5%3.1612.8%華為1.9018.8%-6.4%9.1%+2.6pct+0.0pct2.039.1%1.606.5%realme0.39-30.4%-4.9%1.9%-0.4pct+0.0pct0.411.8%0.562.3%三星0.1730.8%-5.6%0.8%+0.3pct+0.0pct0.180.8%0.130.5%一加0.1660.0%-36.0%0.8%+0.4pct-0.4pct0.251.1%0.100.4%中興0.0519.0%-16.7%0.2%+0.1pct-0.0pct0.060.3%0.040.2%其他0.76-3.6%-4.4%3.6%+0.4pct+0.1pct0.803.6%0.793.2%合計20.95-14.8%-6.5%100.0%--22.42100.0%24.60100.0%Counterpoint濟研究所整理4Q22全球智能手機出貨量同比下降14.42%至3.06億部。根據Counterpoint數據，4Q22全球智能手機出貨量3.06億部，同比下降14.42%，環比增長3.46%；2022年全球智能手機出貨量12.18億部，同比下降12.18%。分品牌來看，根據Counterpoint數據，4Q22全球智能手機市場出貨量份額前十位分別為：蘋果(21.9%,YoY:+0.6pct)、三星(20.2%,YoY:+0.5pct)、小米(12.0%,YoY:+0.3pct)、OPPO(7.9%,YoY:-0.3pct)、vivo(7.5%,YoY:-0.9pct)、傳音(6.1%,YoY:-0.5pct)、聯想(4.1%,YoY:0.0pct)、realme 請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容11證券研究報告圖7：全球智能手機季度出貨量Counterpoint濟研究所整理圖8：全球智能手機季度出貨量市場份額Counterpoint濟研究所整理分國家/地區來看，印度、亞太(不含中國、印度)、中東及非洲智能手機滲透率仍有提升空間。根據IDC數據，3Q22年印度、亞太(不含中國、印度)、中東及非洲智能手機滲透率分別為71.60%、82.14%、53.67%，與中國、美國、歐洲等成熟市場90%以上的智能手機滲透率相比仍有較大提升空間。圖9：全球各國家/地區智能手機出貨量請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容12證券研究報告圖10：全球各國家/地區智能手機滲透率QDSCC，2022年前三季度全球折疊屏手機出貨量983萬部，同比增長166%；其中3Q22全球折疊2022年前三季度三星以76.6%的市場份額(按出貨量)位居全球折疊屏手機市場第一位，華為、OPPO、vivo、榮耀分別以17.4%、2.3%、2.0%、0.8%的市場份額位居二至五位；3Q22三星以85.1%的市場份額維持第一，華為以10.6%的市場份額保持第二，vivo以2.0%的市場份額位居第三。圖11：全球折疊屏手機出貨量(萬部)DSCC經濟研究所整理圖12：2022年前三季度全球折疊屏手機出貨量市場份額DSCC經濟研究所整理VR/AR：1月Steam月活VR用戶占比2.19%，環比小幅提升在市場占有率方面，2023年1月Meta旗下Oculus品牌的份額為65.39%(MoM:MpctHTC品牌的份額為9.57%(MoM:-0.70pct,YoY:-1.58pct)；國內品牌Pico的份請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容13證券研究報告ValveSteam經濟研究所整理ValveSteam經濟研究所整理ValveSteam經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容14證券研究報告4Q22全球VR出貨量341萬部，同比下降13.2%。根據WellsennXR數據，4Q22全球VR出貨量341萬臺，同比下降13.2%，其中：Meta出貨量279萬臺；Pico出貨量35萬臺；VavleIndex、HTC、創維、大朋、NOLO、愛奇藝等品牌均取得1-3萬臺不等的銷量。4Q22出貨量環比增長得益于海外黑五以及國內雙十一等促銷活動，同比下滑主要系Meta消費級產品Quest2已上市兩年，出貨量同比下降。VRWellsennXR數據，2021降4.2%至986萬部，同比下滑主要系Meta、Pico銷量不及預期。2022年Meta出貨量同比下滑9%至790萬部，Pico出貨量98萬部低于年初預期的180萬部。WellsennXRVR萬部(YoY+26.8%)。圖16：全球VR季度出貨量及同比增速WellsennXR經濟研究所整理WellsennXR經濟研究所整理圖17：全球VR年度出貨量及同比增速WellsennXR經濟研究所整理WellsennXR經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容15證券研究報告智能穿戴：3Q22全球TWS/智能手表出貨量同比增長6.5%/13.8%TWSQTWS耳機出貨出貨量5839萬部，同比增長18.2%；3Q22AirPods出貨量2380萬部，同比增長34.0%，環比增長55.2%。除蘋果外，3Q22三星、boAt、小米、Skullcandy分別以9.6%、5.4%、4.4%、3.3%的市場份額位居全球TWS耳機市場二至五位。Canalys經濟研究所整理Canalys經濟研究所整理3Q22全球智能手表出貨量同比增長13.8%，其中AppleWatch出貨量同比增長3Q22全球智能手表出貨量2013萬部，同比增長13.8%，環比增長24.1%。分品牌QAppleWatch20.8%；3Q22AppleWatch出貨量1002萬部，同比增長36.5%，環比增長19.9%。除蘋果出貨量位居第一外，3Q22三星、佳明、谷歌、小天才分別以24.4%、7.3%、4.4%、3.8%的市場份額位居全球智能手表市場二至五位。圖22：全球智能手表出貨量Canalys經濟研究所整理Canalys經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容16證券研究報告3Q22全球智能手環出貨量同比下降38.9%。根據Canalys數據，1-3Q22全球智能Q59萬只，同比下降38.9%，環比下降3.8%。分品牌來看，3Q22小米、谷歌、華為、榮耀、華米分別以28.43%、17.37%、12.16%、5.37%、2.19%的市場份額(按出貨量)位居全球智能手環市場前五位。圖24：全球智能手環出貨量Canalys經濟研究所整理圖25：全球智能手環市場份額(按出貨量)Canalys經濟研究所整理PCB：12月北美PCBBB值環比下降，原材料價格環比平穩PCB行業景氣度環比有所下降。原材料方面，銅箔價格環比下降，22年12月無襯背精煉銅箔(厚≤0.15mm)出口1%。22年12月環氧樹脂平均價格(黃山市場，中間價)14536.36元/噸，同比下降34.0%，環比下降23年1月末電子玻纖布價格4.3-4.4元/米，環比持平。Wind經濟研究所整理格信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容17證券研究報告圖28：環氧樹脂價格國信證券經濟研究所整理圖29：電子玻纖布價格信證券經濟研究所整理業績回顧12月臺股電子各細分板塊景氣度均同比下滑LEDYoYMoM:-18.1%)；臺股面板廠商營收341.10億新臺幣(YoY:-41.5%,MoM:1.3%)；臺股PCB制造廠商營收711.79億新臺幣(YoY:-15.6%,MoM:-7.2%)；臺股被動元件廠商營收192.99億新臺幣(YoY:-7.3%,MoM:-9.2%)；臺股連接器廠商營收144.85億新YoYMoM72.34億新臺幣(YoY:-16.9%,MoM:-20.6%)；臺股電池廠商營收108.94億新臺幣(YoY:-6.9%,MoM:-4.2%)；臺股組裝廠商營收10577.15億新臺幣(YoY:-17.0%,MoM:6.8%)。DWind經濟研究所整理圖31：臺股面板廠商月度營收Wind經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容18證券研究報告PCB月度營收Wind經濟研究所整理圖34：臺股連接器廠商月度營收Wind經濟研究所整理圖36：臺股電池廠商月度營收Wind經濟研究所整理圖33：臺股被動元件廠商月度營收Wind經濟研究所整理圖35：臺股光學廠商月度營收Wind經濟研究所整理圖37：臺股組裝廠商月度營收Wind經濟研究所整理(YoY:-40.1%,MoM:-20.5%)，攝像模塊出貨量3692.1萬件(YoY:-28.9%,MoM:6.5%)。2022年12月丘鈦科技攝像頭模塊出貨量3374.3萬件(YoY:-26.1%,MoM:-6.0%)，指紋識別模塊出貨量995.1萬件(YoY:-6.0%,MoM:-13.7%)。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容19證券研究報告圖38：舜宇光學科技手機鏡頭月度出貨量信證券經濟研究所整理圖40：丘鈦科技攝像頭模塊月度出貨量信證券經濟研究所整理圖39：舜宇光學科技攝像模塊月度出貨量信證券經濟研究所整理圖41：丘鈦科技指紋識別模塊月度出貨量信證券經濟研究所整理A股方面，2022年12月鵬鼎控股營收36.40億元(YoY:-19.9%,MoM:12.0%)，YoY月環旭電子營收56.66億元(YoY:-14.6%,MoM:-9.5%)，2022年合計營收685.33億元(YoY:23.6%)。圖42：鵬鼎控股月度營收信證券經濟研究所整理圖43：環旭電子月度營收信證券經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容20證券研究報告3Q22A股消費電子板塊營收增長26.08%，凈利潤增長25.37%2022年前三季度消費電子板塊合計營收同比增長21.89%至9030.83億元，合計歸母凈利潤同比增長9.40%至405.69億元。3Q22消費電子板塊合計營收同比增長26.08%至3513.60億元，合計歸母凈利潤同比增長25.37%至188.85億元，消費電子板塊歸母凈利潤在經歷了2Q21至1Q22連續四個季度的同比下滑后，在2Q22恢復同比正增長，3Q22在去年同期低基數的背景下同比增速進一步擴大。圖44：消費電子行業公司單季度營業收入Wind經濟研究所整理圖45：消費電子行業公司單季度歸母凈利潤Wind經濟研究所整理3Q22消費電子板塊毛利率同比下降、環比回升，存貨周轉天數同比提升、環比下降。2022年前三季度消費電子板塊毛利率同比下降1.67pct至12.31%，凈利率同比下降0.48pct至4.60%。3Q22消費電子板塊毛利率同比下降1.30pct、環比提升1.19pct至13.07%，凈利率同比提升0.03pct、環比提升1.32pct至5.51%。Q3Q22的67.88天小幅提升；存貨周轉天數同比增加3.21天、環比下降3.12天至68.87天。圖46：消費電子行業公司毛利率、凈利率Wind經濟研究所整理圖47：消費電子行業公司存貨、應收賬款周轉天數Wind經濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容21證券研究報告投資策略：關注手機銷量復蘇及VR、新能源創新消費電子產業鏈我們重點推薦：1)景氣度筑底、消費復蘇預期強化的智能手機產業鏈，包括東山精密、聞泰科技、環旭電子、傳音控股、順絡電子、鵬鼎控股、光弘科技等；2)創新產品催化的折疊屏、VR產業鏈，推薦福蓉科技、京東方A、三利譜、創維數字、歌爾股份、精研科技等；3)積極響應新能源趨勢的江海股份、東山精密、光弘科技、博敏電子等。表6：消費電子行業重點公司盈利預測及估值代碼簡稱評級股價10)歸母凈利潤(億元)CAGR(21-24E)PE(倍)PEG(22E)總市值)20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E消費電子002384東山精密買入29.5018.6223.5328.9934.8323.2%27.121.417.414.50.92504600745聞泰科技買入61.1126.1228.7539.4652.3626.1%29.226.519.314.51.02762601231環旭電子買入16.6318.5830.3834.4739.0728.1%19.80.43367000725買入4.08258.31127.39158.43182.60-10.9%6.0-1.121552002876三利譜買入47.103.382.594.056.0521.5%24.331.6782002415海康威視買入36.70168.00142.31172.15202.646.4%20.524.120.017.03.753437688036傳音控股買入88.4839.0927.9438.0246.315.8%18.225.518.715.44.38711603327福蓉科技買入17.302.935.086.047.6337.5%30.817.814.911.80.4790688678福立旺買入23.651.221.843.064.0148.6%33.622.313.410.20.4641002463滬電股份買入15.5010.6412.3016.7019.4922.4%27.623.917.615.11.07294001308康冠科技買入36.969.2314.5116.9320.3930.2%21.013.3493002938鵬鼎控股買入29.9433.1748.6652.6259.6121.6%20.914.36695002241歌爾股份買入22.2942.7543.0851.5861.6913.0%17.817.714.812.41.36762000810創維數字買入16.864.229.5812.0215.0152.7%46.00.3894603380易德龍買入29.442.271.942.854.3724.3%20.924.516.710.91.0148603936博敏電子買入15.322.423.064.215.7233.2%32.425.618.613.70.7778603297永新光學買入101.162.612.623.514.7421.9%42.742.731.823.61.9412002841視源股份買入65.0616.9920.6323.9627.3317.2%26.922.119.016.71.29456688093世華科技買入21.201.842.333.083.8427.7%27.721.916.613.30.7951300735光弘科技買入10.293.534.275.166.0920.0%22.518.615.413.00.9379300709精研科技買入25.391.842.823.754.6936.6%25.716.812.610.10.4647688127藍特光學買入20.251.401.512.914.0642.6%58.354.028.020.11.2782300088長信科技買入6.839.048.119.6711.548.5%18.520.717.314.52.4468Wind經濟研究所整理和預測表7：被動元件行業重點公司盈利預測及估值代碼簡稱評級股價10)歸母凈利潤(億元)CAGR(21-24E)PE(倍)PEG(22E)總市值)20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E被動元件002484江海股份買