新能源車險的一體兩面：空間廣闊與賠付率高企整體車險市場：保費增速回溫年內車險保費增速暖今年來我車保市場體現“V型勢就累計數據而言今年1-10月險費收累達645億元同比長.2我預全年幅升至6.-7的平就單月數據而言，增起伏大1-2主險開紅去同期改低均費影響增較；35受制疫沖新銷，單保比增速至位甚轉但6月來隨行制逐放車量暖險恢復態明，6月/7月8月同增達7//9；9-0再因情而增回。圖1.車險保費增速恢復

2021年單月增速（2021年單月增速（，左）2022年單月保費（億元，右）2022年單月增速（，左）月 月 月4月 月 月 月 月 月月月月5978160nd新車銷量升溫帶動險蘇們為年車保費速體升要以下方因素帶1車險綜改影響退自020年9月險改施以“價保提影響下2021年險均費同-10至372元業整保收承（同比但自1M10起月速由負正今以險降影進步弱疊加年低基數效應，帶動整體保費增速回升。2）新車銷量反彈。伴隨放寬汽車限購、減征購置稅等各類汽車消費補貼與激勵政策出臺，以及受疫情壓制的消費需求釋放，車市得到明顯提振今年-9新銷較年顯回單同速均到03新能源車滲透率升。2022前10個能源車量透到24同比12pc）相較傳燃車更的均費是動車保增改的因之。圖2.新車銷量增速反彈

2021年單月增速（2021年單月增速（，左）2022年單月銷量（萬輛，右）2022年單月增速（，左）月 月 月 4 月 月 月 月 月 月月月% 月980n，；注12同+9，受2低數影，圖未展示新能源車險市場：表現一枝獨秀新能源車險保費快速增長，看好全年前景。從行業整體來看，中再產險數據顯示，除020年受保輛增放影響年我新汽車費速維在以的平2021我新源車費規達到350億（+56）我預計2022年在車量進一高均費顯回的動年能源險費模望到708億同比+10從頭部險企看國保績布披露據保險2021年能源車承量92.6萬（+88費入191億同+84202年三度保量03.7萬，費入13.2元。圖3.新能源車險保費規高增 圖4.202A及202E新能源險保費構成0

6 7 8 9 0 1

同比增速（同比增速（，右）資料來：中產險 資料來：中產險新能源車保費增長要新能源車銷量增長拉對能車保規進行分主由1承保數量車保兩分們為2021年能車費增56大程度上受益于免征購置稅等政策刺激銷量同比+17，帶動承保數量近乎翻番；而同期均保同-20，要車險改響但計影響逐減，222將明回。新能源車承保數量—新車銷量高增，拉新保費增長?新能源車滲透率快速提升。受益于全國各地能車消費優惠與激勵政策續出臺、業配措逐完以消費接程提等多家流EV商實銷量增能源車透快增。23新源銷滲率到265中協徑，同+10環比+2pc10新乘用零滲率是到302（聯口比+1p表1：全國多地新能源車關貼政策密集出臺發布時間發布時間 地區 具體內容202.4 廣東省 新能源車購補貼動2年5月1日至2年6月0（購車合時間省內成注的新能汽車購置補貼動推車型可受0/購置貼。222年4月18日023年1月31日，在心城和中城區外區、市高速路服區、樁率不低于30202.4 重慶市

千瓦的高壓電分給予00/千不等建設貼市內新交流電樁小功直充電給予0/千的一性建補貼。202.4 長沙市芙蓉區 22年4月0日至6月0，0萬以下新源汽將獲得00元/的消券補、0萬及上新能汽車將獲得00元臺的費券貼。202.5 山東省 自發文起在省購置能源用車并牌的人消者購置0萬以/-0萬0以下輛車分對應發放600/0元費券。202.5 合肥市 22年4月1日起費者買能源汽的在有電補貼上再予0/輛次性費貼新能汽車補貼量1輛。22年6-2月對報或轉個人名湖北牌舊時在內購買車并省內牌的人費者給補，202.5 湖北省

其中：廢舊并購新能汽的補貼00元輛；出舊并買新能汽車補貼00元輛。202.5 無錫市 22年5月022年5月0日按照動車車價在50萬00萬0以上個檔分別放0、10、00元消券。資料來：各知文，圖5.多家EV廠商新能源售銷量高增0

22MM10銷量（萬輛，左） 同比增速（，右

比 上 亞 汽 迪 通 汽 用 車 五 萎

吉 廣 奇 利 汽 瑞 汽 埃 汽 車 安 車

哪 小 吒 鵬 汽 汽 車 車

理零蔚一想跑來汽汽汽汽大車車車眾資料來：乘會，圖6.新能源車滲透率快提升

新能源車銷量（萬輛，左） 新能源車滲透率（，右

0 Q120Q2Q3Q4Q1Q2Q321Q4Q1Q2Q3nd?新能源車承保規模水漲船高。伴隨新能源車銷量滲透率的提升，新能源承保數量快速長根中產數據2021年國能車承數較年期長94到萬慮今以車銷火前0銷同+08已前3年新源車產發規202—035所及的2025年20的透目們計202新能車保量達31輛同比77。

新能源汽車承保車輛數（萬輛，左） 同比增速（，右

0

資料來：中產險新能源車險拉動新保增長新能源車險保費中新保費貢獻占比近半銀保汽中產險們測算出2021年能車險費有47由保費獻很程上益于2021年能源銷同增15。同傳燃車量同比-因非能險（傳油車主中車費貢獻1遠于能車險的車費比。新能源車險對于新保的貢獻度顯著提銀保汽產險們測算出2021年能車對新銷和車費規的獻分約為13和7慮到險改響消賠付居不將得能源均費著2H1保能源車均+5，合222年前10月車量據，們計222全新能車新車費貢度到35同18ct，為拉新車保費增長的主要驅動力之一圖8.2021年車險保費結拆分 圖9.新能源車滲透率提帶其新車保費貢獻率長新能源新車銷售滲透率%）新車保費中新能源車險獻度%新能源新車銷售滲透率%）新車保費中新能源車險獻度%）

新能源車

非新能源車

A 資料來：銀監會中汽，再產險 資料來：銀監會中汽，再產險圖10.新能源車將成022年車保費驅動力之一資料來：銀監會中汽，再產險注圖中數為各項2E銷/費貢獻度新能源車均保費—囿高出險率+高賠付金額期內仍將走高新能源車均保費顯著高于燃油車。相較傳統燃車，新能源汽車由于車自身特性駕駛體維費等面因的響具更的出頻和高案賠付額而導致高車保水中銀信據示新能車體均費較于統車平均出1尤是置在10萬至30萬之間家新源。2021年新能源車均保費綜改影響下滑20，2022年明顯回升。中產統計據2021新源均費比下滑0至467，此前保會露車綜改果本一（至2Q122H1均保分較革-20-21就222年于險改帶來的降價影響已基本釋放，以及去年底新能源車險專屬條款出臺、開啟獨立定價體系，同時能車出均賠居趨延新源車保呈升人保例，20221能車保比+15，們計年業新源均費比+至520圖11.新能源單均保費高傳燃油車 圖12.新能源車均保費受改響下滑但后續將走高新能源車（元，左）0

傳統燃油車（元，左變動幅度（，右）

0

車均保費（元，左） 同比增速（，右）,7,0%6 7 8 ,7,0%

資料來：中銀保， 資料來：中產險短期內新能源車均費將走高新能源車均保費居不相于統油車新源車有高出率案均付額，導致均費持較水們為綜來的價響經本退022年年新能車保將回態勢主由出率均賠金兩因短內仍持上，預計來年新源均保仍走。——1）更高的出險率。據中銀信據從216年到2020年半新能車體出險比新源高6pc，用能車險率是非能高9.3p。——2）更高的案均賠付金額。根據中國銀保信數據，家用新能源汽車平均單車賠付金額非新源高2.中新源核動損率更燃車動事率的3倍。圖13.新能源車均保費較的響因素分析資料來：整理圖14.新能源車與傳統燃車出險率對比 圖15.新能源車與傳統燃車案均賠款對比

新能源車（） 傳統燃油車（）

0

新能源車（元） 傳統燃油車（元） 資料來源：中國銀保信，；注：上文所提及出險率為2601合數據故與所示27數據同

資料來源：中國銀保信，；注：上文所提及賠付金額為2601車數據此為7年均數據新能源車賠付率較高的背后新能源車出險率更高傳統險要過數則測出率考駕習慣駕輛用質等主因素的考交況異天等部的影我認新能源車擁有較高的出險率主要由以下方因素所致：駕駛特性顯著不同。新源車的電機可以在啟動輸出峰值扭矩，起步加明顯加快從暢的款能車與傳燃車對來，除光INIV壓成本削能外余款能車百公加度間顯快于油此新源車低提速能收特提了意事的生其是于適新源特性新主而言此，用踏模式特也大新錯誤作概。車主群體年輕化車車中輕體比大據量數據0歲下車主占過35潛戶中0以占則過40方輕主整駕本低多新源作首次車擇關新源車駕經更不導事生風險對大另方部分輕主入能車是于車性和駛體的求，因而能一程上視行安。營運車輛占比高能相較傳燃車有低的車據量數數以宋LUS為，相里程件，能款每年用本燃款低40。21能汽用滴美團車商運和賃（統油為1。營車均行時及駛程路況確性較，致出率對高。表2：新能源車大多較傳燃車提速更快類型品牌車型百公里加速時間（秒）東風日產軒逸181L）上汽大眾朗逸111L）傳統燃油車一汽豐田卡羅拉151L）廣汽豐田凱美瑞122L）一汽大眾寶來121L）上汽通五菱五菱光NV19比亞迪比亞迪秦59新能源車比亞迪比亞迪漢79比亞迪比亞迪豚75TlaMel356資料來：各車資平臺注：于測方、變速配置因素不同數僅供參對比圖16.新能源汽車車主與潛戶年齡段分布 圖17.新能源汽車使用性占比

已購車用戶（） 高潛用戶（%）3 0 3140 0

新能源車） 傳統燃油車（家用車 出租租賃 企業車 城市公交 其他資料來：巨算數 資料來：中銀保，新能源車賠付金額高傳統險案賠金主要案賠主受車價配價工維成人傷評標險自理賠理平因影們新能源車擁有較高的案均賠付金額主要由以下方因素所致：整車價格更高。由于新源車電池材料成本、研發成本等相對高昂，因此整車購置價相較傳燃車高同樣宋LUS為，相同車件，能款補后較燃油指價出.8元慮征置后實際地則出3.7萬元從新能源在旦現輛失、身痕情，應的付額更。零配件價格更高。新能車三大組件（電池、電、電控）與傳統燃油車底盤、變箱動比其壞概更修換本也高其能電池易也最為貴2021年入家監臺6月的能源用故中動蓄電故比達82此時電占新源總的40三電本計比到分車型占甚更外斯等牌用體化鑄藝部受意味很能需要面更車覆件，一推賠金。人工維修成本更高。新源銷售以直銷為主，核零部件技術掌握在原廠其合作供應商手中，可負責維修的門店以各個主機廠的授權及自營門店為主，同時維修所需的專業性技術要也專業修員成本而均費用為傳統油的.4圖18.2021年接入6個月以內新能源乘用車故障布況可充電儲能系統不匹配障,

電池溫度故,電壓故,制動系統故障,驅動電機故障,

動力蓄電池故障,%

容量異常故障,電池單體一致性差故,電池管理系統故障,其他電氣故障,資料來：新源汽國家管臺，圖19.新能源車與傳統燃車本結構對比 圖20.新能源車與傳統燃車均維修費用對比輪胎、內飾等 底盤等 電控系統/動力系統

電機/變速器 電池/發動機新能源車 傳統燃油車

0

客均維修費用（元）新能源車 傳統燃油車Y 6汽車技系，車險人傷賠款并非分能源車與傳統燃油案賠款差異的關鍵因素上述方物損因素新源案賠造成影外我同考慮人因方中研指數測結顯部低價型體言能源在內員車行人全方面均評秀另方人因一程上在出率析納考且傷金額還受到責任認定、等級評定等一系列與新能源車自身特性關聯度較小的因素影響。因而我們為三電安全等因素才是導致新能源案均賠款較高的關鍵，并未將人傷賠款列入其中表3：中國保險汽車安全數2022年第一批測評中新能車表現車型車輛級別車輛型號售價耐撞性與維修經濟性車內成員安全車外行人安全車輛輔助安全理想L9SV22款Mx0+一般優秀優秀優秀問界M7SV22款驅舒版0+一般優秀優秀優秀小鵬P5轎車22款4G+5+較差優秀優秀優秀歐拉好貓轎車22款0m準續航華型0+良好良好優秀優秀資料來：中研，車之，政策對于新能源車險的調整新能源車專屬條款線開啟車險新時代。021年12月中協式布能源車業保險屬款意著量快增的能汽有了立保條來看重注以下幾大方面：1）“三電”系統納入保障；2）主險保險責任擴容，包括起火燃燒、電池出廠備33主3項加更針性自用電等可入障；）池衰減不在承保范圍；5）明確新能源車折舊系數，月折舊率有所提高。在此條款發布之前，新能源按燃車適條款保與實風情況不配因們認該的發布予能車為立的差化定體新源險務迎更為范發展空。表4：新能源汽車商業保專條款主要內容及變化主要內容主要內容 主要變化多元化保險場景 延續使傳統油車行、停作業場景定義新增電場，將充過程發生損失入險賠付圍。針對性保險責任 將新能源車的三電”系統（電池及儲能系統、電機及驅動系統、其他控制系統）納入保險責任，同時將新能源車電池起火燃燒納入意事故疇。多樣化保險品種 新附加部電網障損保《附自用電樁失保《加自充電責任險《附外部網故障失險》等附加種，險首承車外固輔助備。基準保費：三責基準費降1，車險基保費降12，要來源附加用率限由5調至15。差異化保險費

折舊系數：其中電車0以下為.2120萬為7720萬為720以上為.8（整前為）；合動汽車舊系調整為.3（整為60資料來：中協，未來新能源車險預測：市場空間巨大，助推格局生變新能源車險占比已速升新源新熱車均費高影能源險整體車險費例速行人保險例其能險保占已由0H1的.9增至的6.今前季是到7.同財險0221能車比也到（同+3.1pc）。圖21.中國人保新能源車保收入 圖22.中國人保新能源車保占比新能源車險保費收入（億元）01 2 1 2 1

新能源車險保費占比（） 資料來：人業績布會 資料來：人業績布會針對未來10年新能源險保費規模演變，們（一）承保數量、二車均保費兩大度展開分析與預測：（一）新能源車承數：增長延續全國地能車貼策刺下新源銷高增動保顯提受于目標推能車術安全增費對能源接程提等我們認為未來新能源車銷量有望仍持對較快的增形成1車滲透率保持高2量維持穩健增長的格局，帶動保有量及承保量提升。我們預計，2030年新能源車銷量達到2078萬輛（202-200年CAG2滲透率較2021年升38pct至51帶動能源車承保量到1.22億輛，占汽車總保量的24（2021年：3）。（二）新能源車均費短期高升，長期回落今年來新源均費已明回要到去底屬款臺及行自付率居不的響考到今受情控響出行少明起能隨管放汽車出率動率上疊案賠額較我預短期內新能源車均保費仍將高升長期來看隨出險率的邊際改以案均賠付金額的下降們預計車均保費或將有所回落，但將傳統燃油車的車均費出10-15左右。出險率：短期上升期下降。駕駛習慣：短期內駛慣的改善難以一蹴而就，新車主的持續涌入也將使得整體新能源車的均駛為平仍在待升階但隨主新源駕駛式熟，長期望來體駛慣的善。車主群體：短期內輕體仍是新能源車車主的主要構成，在行車穩健性方面可能略不期管將有興輕主但伴原年車的于成中群體對能車受的升，整車的均齡將于定。營運比例：期看能源的用成使其仍是運輛用主流杰路咨發統報顯，年1-0，國車營（租賃市新車計量為54萬輛其純車占比過0長來數的富型善技的合有使保公能對營車險作更合理精的價。案均賠付金額：短升，長期下降。整車價格：短期內碳鋰等關鍵原材料價格高漲、智能化趨勢下研發成本投入提升因素響新源車格相于統油而仍保高隨新源車場日趨激二城相飽和向沉場軍是各造勢的略向低型銷量比提將得車價水整有下。零配件成本：短期來看能源車盡管銷量增速較快，但是迭代更新速度同樣較快，車和零件產模限加之能車牢把直營修道導新源車配格難以幅降隨新源率一提產化模應步現零部成望逐步低。人工維修成本：新能源具備高智能化、高科技的特性，掌握新能源車維保技術的專人員量不傳燃車致應修工工時及修本企長期看新能源更換速較人維成將持穩增可由外第三維權的放而一程的修費邊下。基于上設不商車改一深提們計2022-2025年新能源車均保費仍將有一定程的升但增幅趨緩相較于201年車均保費為4667元025年或將達到5923元；2026-2030年車均保費可能有所降，030年約降至4208元。圖23.新能源車險保費結拆后的短期及長期趨判斷資料來：整理綜上所述，我們對國來的新能源車險市空作出測算：新能源車險擁有廣的場空間新能源車險保費規及將顯著高增。我上文假，計030年我新源汽車承數將到.22輛均費達到428元者加用帶新能車保費達到5131億（22-030年AG：35）占年整機車保規的年：5）。表5：2022-2030年我國新能車險市場空間預測200A201A202E203E204E205E206E207E208E209E200E汽車銷量（萬輛）2,312,282,163,263,483,463,043,663,724,394,74其中：能源車17326694122142101145167179278513242934384144474951統燃車2942752402332262042042212052601979587767167635956535149汽車保有量（萬輛）2810030200320633447236994396304220844848474755013552759其中：能源車427418928534748951472296718916723479121417192224統燃車2682463643163673013243463483364139897969391888683817876汽車承保量（萬輛）2670028700304713279435231377804028042845454024799650561其中：能源車367013129131240858774583714711313479121417192224統燃車2342902103633093323533703653593389997969391888683817876新能源汽車車均保費（元）5,294,675,205,395,655,235,685,784,124,294,08YY7-14641-----機動車輛保險保費（億元） 8,457,738,319,2110010109541168512359128321346114069其中：能源車 253078135184211367300417423531比 3581419242730323436公部，汽協中協，中產險，新能源車險將是車市格局演變的助推劑新能源車險將帶來國險保費結構的重要化基于們測比201A與03E的車險費場成看新能車保占由提至36，中車費由升7，車費由2升至30進步算20A與2030E的費值，該額的由新源險獻其新車舊保分為1/3換之200國車格的變化主由能車帶動。圖24.2030年車險格局變主由新能源車險帶動資料來：公部，汽協中協，中產險；注：于四五入致的異分項之可能等于際總和海外市場的前沿經驗：OEM車險難逢敵手美國車險市場概覽近幾年來，整體市規較為穩定近年來車險市場規穩在3000億美元水平據IBISWrld數據201-201年國險市場模本持在000億美左。中2020年為年首負長主要于情影響消者心足庫存缺全輕車量同-14至460萬為202來低；221略回暖至310億元主受于市復、保上，及用頻恢復，動險均費比+12。圖25.美國車險市場規模同增速 圖26.美國車險年均保費同增速車險年均保費（美元，左同比增速（，右）規模（億美元，左） 同比增速（車險年均保費（美元，左同比增速（，右）0

1 3 5 7 9

0

8 9 0

Iod siy三大巨頭占據主要場額。至201，國險公數到191（同+5）其中前巨為tatearm/GicoProresiv分別據國險6//13的份額從州況看三者別美國24個/15個/9州據要場額；細市場來，人用險場由tateFam導業車市為Prgreive導。圖27.2021年美國前十車公保費收入及市場份額 圖28.2021年美國各州主車市場份額歸屬0

保費收入（億美元，左） 市場份額（%，右）

lPgn lPgn長期來看，新能源險將重構美國車險市場美國政策鼓勵新能汽發展滲透率提升空間大近年國出多項動車補貼條，動其2022年1-3現動銷量7.1萬輛同+66）滲率達71比+3.4pc）至22，美純動車有占比達.1。對看，拜府所出030年動銷量達50的標有較提空與各州有立法、分區套電樁施對足因有關。表6：美國已出臺多項電汽補貼條款時間時間 事項 補貼 目標20年0月 《清潔源革和環境劃》

恢復全電動車稅抵免 226年新源汽滲透達到25，確保0新銷售輕型中型輛實電化21年3月 《基礎施計劃》提供10美元動汽購置貼 計劃換5萬柴油輸車動20車電動化公交00動化5萬輛邦車隊動化21年5月 《美國潔能法案》案

在美國土組的電汽車補上限提高至1萬元；工會成生產電動車，貼限提至5萬元

稅收減優惠美國動車透超過50后三年內步取消21年8月 拜登講話 20新中是排放車21年1

《重建好未法案》

電動車0美稅收免政繼續保五年由工成員生產的動汽，額補貼00美元5件在國制造 -的電動車，外貼022年8月 《通脹減法案》向購買手電汽車提供00美元稅抵免向購全新 -電動汽者供0美稅收免資料來：白官網或有約1/3保費由新能車險貢獻慮政持力較來礎施逐完我們認美新源滲率仍較增潛時也對國險場成較沖根據Mcinsy計030年美個車保規將達約890億元中64由統L0或L1車貢，部分在1）由OEM把2）保費蒸發、3）轉商業保三方面受新源險響：—OEM：原設制商OigialEuipentManufctuer，如Tesla等車廠商。1）1000億美元保費由OM把控，比2主把握品定、銷索賠各程話語與爭勢。2）360億美元保費蒸發占比主安技及使事減等。3）50億美元保費轉為業保險，比1，因3車增，動駛統擔圖29.美國個人車險市場費模將在很大程度上新源車險貢獻（億美）

統 E導 發 05678901EEEEEEEEPatlQcnyTesla保險：定價獨到、優勢突出的OEM車險規模：有望達到汽業價值的30以上Tesla保險已布局美國12個州或迎爆性增長esla保主為下及部其品牌車提車產及務，于209在州啟，因州管制而用UI（Usa-BsedInsran）；221起陸在國各推出UBI品至2022年11月Tesa險覆美國12仍大州談判申狀Tesa表示至022年末覆國45個80Tsla車管來看展及期但們認更度上決各監態，如判利將來蓋州的發增。表7：2022年以來，Tesla自營車險加快在美擴張伐時間新增布局地區累計覆蓋州數209/8Caiona1201/0exas2201/2lliois3202/1izn,o5202/4Cloao,en,inia8202/6evda9202/7Mayld,th11202/1Mneoa12籌備中ewok,oga,loia,ewJere,t.-sa圖30.sa保險已覆蓋美國2個州sa；：至2年1月保險業務價值有望汽業務30以上。據GodCaradar的據至22，esla在美有約48輛考其史量據我計截年國Tela有量為60萬覆率0均年費500美計對應費為32億其年汽業營的隨Tela美車量保有的升其營險有憑及個化品勢升險市份。馬克在20Q3報話上計未來Tela保險業將其車務值的0-0。圖31.sa保險業務價值有占汽車業務340%汽車業務收入（億美元，左） 服務及其他業務收入（億美元，左）服務及其他收入/汽車業務收入（，右）服務及其他收入/汽車業務收入（，右）0 0 0

Q-3 sa特色：產品+定價創新有模型顛覆傳統車模式創新車險產品提供附保險范圍除他險中常的險種Tesa還針自車的能動等于身獨的動鑰匙供特殊責任保險。具體包括：1）自動駕駛責任，主要用于自動駕駛模式下對第三方造成傷害的責任保障；2）網絡信息泄露，主要用于客戶信息遭到網絡竊取并造成損失時的賠償充電樁損壞，主要用于充電樁損壞造成的損失保障；4）電子鑰匙更換，主用于電子鑰匙丟失損所成損保障。圖32.sa保險提供附加保范圍sa最大創新在于其風定模型保單報價低于產品不于統險用事歷罰單索信姻況作定因,Tesa用全SaetySor車型險種區域行程車扣作定因子更反出主實際駛況。因此Tesa于時駛數的價型夠實現費態新同，給極場競爭的價我認，長看Tela險快速長依于定模型。動態評估按月定價安全（afeyScr是Tela車定模關鍵由Tela車輛大面駕數計算得不于統一般一為Tela險按定，基于去0內駕間加平的全分動態整一度保報價。數據風控低價突出Tesla車搭有個像感獨掌豐實時更的駛據從能夠建為準風模型給優車較的保保相較于買他險品安全分近均平的Tesla車主節省0-0保費安分較的主省3060費。圖33.sa車均保費因車型異 圖34.低安全評分將使得sa保險報價大幅上升MolYMolXMolSMol3

,7,5,6,60 0 0

0

年保費（美元）年保費（美元）0 949494 0aenn，；注：該圖所示數據基于一名居住德克斯州不良記錄的0男性為期年全保險算，取括Ta保在內五保險公報價值

aenn，；注：該圖展示德克薩斯州22年TlaMel3車保數據，中0為基評分據Tla預計）圖35.sa采用五大維度駕數據計算安全評分saaenin優勢：基于OEM生態建起持續性競爭優勢由車到險的顯著飛效是Tesla保險最為突出優勢之一隨Tsla動駕系不斷優故生得低將致付出保潤而得Tela險能夠更讓于保價優更突承輛增數豐性步增自駕駛技不改。Tesla產品及定價創新影響廣泛。Tela保產品面供統險司較參的附加險為足Tsla車主險求在價面采基駕數的控模且動態更，予保個化保價。這大新之）Tela保身）保的Tesla車以及3其險公都在同面到影。對于Tesla而言低成本：憑借獨有的、確的、實時可得的駕駛數據，以及對直營門店、后端維修渠的把控，在風險定價、理賠維修等方面領先于其他險企，占據成本優勢。整體來看，保險成約傳車的52-65，而向保人利面有大間，夠于競對的價。65→40-45：較統車將65成用際賠以Tsla為的OM車險用統集、欺詐理自駕等術手，這一數值壓低至40-45；30→12-20：通過對營店及后端維修中心的把控、數字化理賠手段的運用Tesla將理營等他成由0至1-20的水。防欺詐：科技賦能數字、智能化管理，基于駕駛數據、車輛數據等更為精準地判斷險的實、輛毀實際況降騙欺率。車生態：從汽車研發、產、銷售，延伸到投保、理賠、維修，貫通汽車前與后市場構造車態環提客戶性。受制于監管：由于Tesla保險及用數的集，能布新場面臨地區監條的制例在加無采安評系統。圖36.EM保險的整體成本低傳統保險公司ursEns對于車主而言一站式服務：保續、理等程集中于TslaApp內相于產品服已被向到Tela態體之形于Ape集生銷訂修一體的態條。低保費支出：Tsla保基于駕駛數據搭建更為精準的風控模型，并且通過渠道把控技術用低本讓于投人以022年Tela車在州保價為Tsla保險價平出49。個性化定價：在Tsla大維的全分系下，主各駕習的差千千個報中駕習異者為全較高車可享受相于類低3060保。定制化產品：Tsla擁旗下車輛駕駛技術、電子鑰匙等的相關數據，并且掌握龐大增壓網，而夠車主供息露充樁損等制保產選項。人性化欠缺：Tsla保在投保、查勘、理賠等流程中都加大數字化應用的程度，在升效與捷的時也難會致性服相對缺。隱私安全隱患：于Tsa保險價型基駛數所構，此要通車身上的感像等集一列據盡管Tesa在駕數用分的過中了匿名處，車仍面臨定度個信泄露能。圖37.對于sa車輛esa保險報價低于主要爭手Geico

,5Porssive

,2平均報價 ,7Natinwie

,7USAA

,0StateFam

,6Tslansrnce

,00 0 0 0 0 0 0 lPgn，；：該據為克斯州有2年ea型的均報價平對于其他保險公司言難以切入市場：相較于Tsl，其他保險公司在實時數據獲取、用戶畫像刻畫方面難企及定風能較并在動駛障方面具產優臨較的車主轉壓此在Tsla導直渠中傳統險司難奪語此新能源險場在大度由Tela等OEM廠把控其保公難切入。效應：正向激勵機下迎來優質車主的被選擇正向激勵優質留存esa保按動更新正激勵質主打優留存戶，利于期險下及價優進步固舉而言我假三周內的費及車主險擇化況加以明Tesa托數據定模優，斷深優主留存改賠率風模型間將險較的客轉給他險司而步擴大格風優。第1年：Tesla保險客中優劣兼有針對Tsla車Tela保險較其保報略低大分主擇Tsla險但仍部車因人費習等選其。第2年：Tesla保險客中優質車主占比提升Tesa時充地車主駛據因擇Tesa險優車以每持享有費勵選其保險優車被漸大的費距吸為保Tela保險擇Tsla保的駕駛慣良主忍費動上分移他保公。其他保險公司暫無豐富數據，未能及時充分識別客戶風險，以原先報價為新到來的原Tesla保客承。第3年：Tesla保險客中優質車主占比進步升Tesla進一步掌握駕駛數據并動態調價，激勵優質車主的同時，給出高報價倒逼其他主改駕習，得體出率賠率降更易提有爭的保單價。其他險司識遷而至原Tesla客大為駕習不者被調升或拒保定劣更凸。圖38.sa保險正向激勵優車主留存資料來：整理對比：有別于新興險技及傳統車企車險，Tesa保險更具競爭力各方爭相入局UBI車險，Tesla競爭優勢突出。除Tesa這一新能源整車廠商外，美國MetroilRot保科PrgresivGeicAlstte老車險及GMTyoa傳統企均通不方與UBI車險場相于興險科保險公、統企Tesa保在品渠方均占競優。圖39.海外各方紛紛入局I車險資料來：各司官，相較于新興保險科技產品：Tsla依托于車內傳感器、攝像頭等獲取駕駛數據，更為直接準確且高效便捷。而新保科往需通過接備手應程序非成手通過統的汽車內置系統等依賴于第三方的手段，來獲取用戶駕駛數據，在實時性、準確性、高效性科技力方都及sl。渠道：Tsla保險與汽車生態深度綁定，車主可通過直營門店、車載程序等方式便捷保新保科主依靠傳車合統保公合等式入市難度較，要出高營銷本打渠端。相較于傳統保險公司產品：Tsla的駕駛數據收集依托于車輛內置的傳感器等，無需后期加裝設備，且在據準性智化方遙遙先而統險司盡已供BI品但需通車企合貼勵主方式廣品且能取的據量豐性難以及水平較的能廠，此較切新源險場。渠道：Tsla基于對直營門店及自營維修網絡的把控，充分擁有渠道話語權，并且線上化一式捷保方也契對群的好而美傳保公不是采專代、獨立理是銷道都處相弱地，需要付高渠推費用。相較于傳統車企產品：即便傳統車企擁車載系統，可向合作保險公司提供駕駛數據訪問權限、合作發UBI品仍在劣勢在據集面esla能車所獲數據廣、深度精高傳車內置統在據理面，Tsla擁領的能化術，具備車業科企的雙屬傳車的科含相較數據定轉換主依于樣技力較的作險司。渠道：Tsla搭建直營網絡不僅沖擊美國傳統的汽車銷售模式，還為其車險銷售提供高效達低本渠而統企限特經銷模法同Tsla般險產品度入車態中，便險合也市占方難有大破。我國市場的前景展望：五大趨勢聯袂而至面向廣闊市場之際的進退維谷選擇新能源車險市份還是利潤空間？魚與掌如何兼得？我在文所于出險率賠金短間均難降下國能源險場臨賠率居不困境目新源的付率況看除數端車的付與統油車對近，其余流能車的付率達較水分車賠率至到0以于中小險企而言，意味著兩難局面：1）一方面無法忽視新能源車險潛在的巨大市場，彎道超車機遇在望；2）另一方面也同樣難以回避新能源車險賠付高的現狀，其風險定價、產品創新與服能均足將臨較的保損力。圖40.我國中小險企面向能車險市場的“進”“”資料來：公部，汽協中協，銀監會中再險，險業數據無法忽視潛的廣闊場據們測我新能車保規從2021年的50億元至030年的5131億（CA5占體車保市的6221成為國險場重組成目情看對中保公言量定價難等題以決中險企選暫進新源車市較在場發得成熟之實彎超就意著能失來在體巨顯變我國險的重大遇。難以回避賠付率高企的現狀。新能源車險因駕駛習慣、車主群體、營運比例等特征而出險率整價零配成人維本等素案賠金較大面共同用致付高在有價系下很多小企局能車險場承擔較的保損力。經營痛點凸顯，橫亙發展前路新能源車帶來新的化四大痛點逐步凸認為著能車透進一提智能化度斷速主廠商于售維渠滲透增，企于能源的1險定價；2）銷售渠道；3）產品與服務；4）運營管控的核心訴求與痛點將愈發強烈。能夠更好決些點難的險有在來能車險競之脫而。風險定價體系訴求：結合從車、從用從人多方面因子，準確評估風險，給出合理化的定價，并針駕駛慣行風有者給差化定現動評相風予保靈調。痛點：目前保險公司開新能源車險業務的時間尚短，新能源車保有量小數據少，且能源技迭快新源車險構風成顯著同因目新源車險體系并不完善,險企對于新能源車險業務風險的動態評估能力不足；保險公司整體新能源車險定價基礎仍與傳統燃油車相仿，無法獲取并依據投保人的駕駛行為數據建立風控定價模型無法準畫保的戶畫因較外Tsla險差化合理態定價我險整風定價系有大發差距。銷售渠道訴求：更好更高效觸達在新能源車主，提升客戶粘性，降低渠道費用，讓保險產品入新源車態。痛點：新能源車以直銷系為主，特斯拉、蔚來、理想等均選取了全面直營模式，新源車營首取了統燃車系S首的角；前統油的代人、網和4S店續模式大度用新源車續。是來著車自價進一步放松、車險費用渠道壓降，代理人潛在讓利空間縮窄，APP、網絡直銷比重將有望顯上給如蟻險等三代平更發展間此海外Tesla這機廠商保整入有能車APP和輛部態過環服體推動戶與續保成新發方，而也很程改未來能車保格。產品與服務訴求：高、捷為保人供異、樣、智化產與務。痛點：目前險企車險產競爭白熱化，渠道與費用的比拼激烈，產品同質化現象難以變著能車快迭代智化平斷升應加需和品創能現不斷升電充電自化駛保將得險品生的變而前由于少關據礎及對技迭背的險評能不得險產創能力更要賴與機商合的據礎模從遠看新源的智化技化將車產與務創新供多可性也能更滿車多化的求是如此種新定不主機商深合與持。運營管控訴求：精化理金科技能升戶驗降本效現質發。痛點：相較于現有燃油的管理模式、技術水平與相應服務體系，新能源車的加入對于險企的運營管控也提出了更高的要求，如將來與主機廠商合作開發新能源車動態定價模型升級下能車修系與賠程開創產品求于企言然源車市潛巨是前新源保量數少術代速特仍凸間內面金科投較、人與力源耗大、期資報限痛點。圖41.發展新能源車險的大點資料來：整理新舊動力切換，五大趨勢顯現新舊動力的切換帶車的革新我堅地隨著能車大圍及加新源車險渠產位面將生革長來源車將漸告別過群逐品質化價刺見的代科化生化一會將來新源險主律一用技力和車生閉的量真實現品務的差化智化產與渠的態的標因此我積展了來5-0源車的大展勢。圖42.新能源車險長期發趨與目前傳統燃油車的比資料來：整理趨勢之一：保險與技速融合險企有望攜手主機商車險定制化、差異、能化時代也許并不。同于外Tsla保險行立險司自營險務開與售保產來現值務收主機廠商可能難以獲得保險經營牌照，資金和資源投入巨大，與其長期發展目標不符。因此險企強主廠的作有成行發的趨勢。對于主機廠商而言，攜手保險公司發力新能源車險市場意味著：1）銷售業務增收。新能源車險道銷收將為汽業生里個可小的量務照2030年能源車險費531元體和15的售道率做測，在務場量為70元且此尚包如Tsa用技段助降低付的務率2）完善生態閉環為用戶提供更好體保納新源態險后保理賠后車業務高銜與定將助提用體，現捷化站服。對于險企而言，攜手主要主機廠商發力新能源車險市場意味著：1）更好完善風控模型，合理化差異化定助機廠的戶車數優在護戶私的前之，險企有望更好完善風控模型，實現新能源車差異化、合理化定價，更好實現承保盈利。2）開發創新附加險好足消費者多樣化的品求險還以跟源車術代步伐，定制化開發新能源車附加保險，實現車險產品創新。3）滲透新能源車生態，提升客戶粘性過強主商之的作可以度與機商生態將助于提其戶性。圖43.保險科技合作共贏資料來：各司官，新能源車險將成為險技的主戰場保產金字結來去年保科技快速發展以及金融普惠的大趨勢之下，件均金額較低、產品標品化的百萬醫療險、惠民保航延等品銷渠已經步流類聯巨頭侵在字頂層保產品由產非需高定制均額高而成傳險代人道所據陣地對車市而傳統油險場局對穩險之價拼激但隨著新源勢的入及車自定的化科技能得品服差異化成為發趨之險標化剛的性其網難大下此新源渠道有成險將幾逐鹿重領。圖44.保險金字塔劃分與流與者資料來：各司官，保險科技類比消費融險企線下服務優勢以取代們為國新能車業務模式以定度比國消助模為技賦金著一新能車戶數據益累及企局日穩機商渠道產兩面可為新源賦能同消金的景之貸品差度較為量源科技能量巨頭據為顯優在險技面主廠商夠新源險現更賦提供差樣智化的品服不商業行消中演資角線服務和爭壘為乏傳統險司下點服務力維理能等則其的重要勢一。圖45.未來新能源車險模與前消金助貸模式的較資料來：整理趨勢之二：渠道線化度加深監管趨嚴費用空間窄隨著險改費截至21消者均費為784元，較改前幅降1附加用的由35下為25專條則一步新車險附費率限定為5％我認隨將來險主價步開道端仍有進步降車代理積性弱直與網占提去車險道來看，險介渠保均為增。群體年輕化及汽車能加深線上化車險滲透能源主中年群（30歲下主占比過5對線化操接度高車系統套App的度入及態，也將得能車線化成大所考外經國上將步加國49人群愿通線渠購買險中僅9仍有定升間。圖46.2021年車險各渠道費速 圖47.各國車險投保人購渠偏好電話 當面電話 當面 線上電腦端 線上移動端% % % % % % 加 意 中 德 美 日 澳 英資料來：今保， lte注：中數標簽線化率趨勢之三：整車廠話權增強，圖謀汽車市場新能源汽車廠商布產一體化生態掌核零部體壓生整車到營把控銷渠到展括新源險在的車后場疊海的戶數和數據加，能車勢品牌逐打新源產銷體生。圖48.新能源主機廠商逐打上下游產業鏈資料來：整理主機廠商與頭部險采“總對總模未來主廠商話語權有望增至201末，全國4S銷服網共29家有10家4S的銷集僅4家；能車網點達0.6萬中/驗心量比達485主新源牌在二線市的點蓋幾都到10們為短來看大頭險憑大量網優質的務力成注消費服體的能巨頭主合對“對業務模，統4S店式更高。前個能源市仍于雄立的場，車企爭在對灼狀態從遠看隨未來企局趨定數據累熟，之銷前以汽車端務把力益增，來渠話權有加。圖49.新能源車相較于傳燃車更具渠道集中度資料來源汽車通協會銀保會注中各新源品渠道據不含后服務心鈑噴中心、付中，理品牌包零售展；注2圖中示財司數量代表營交險業的險公司數保險經紀牌照只是機商構建汽車生態圈開企力險投續保維理等個景下用建連而重車與戶關于車商而輛付是創造值起將險為務開多車生車主權等務系。表8：造車新勢力紛紛加保經紀領域車企名稱車企類型銷售/代理/經紀公司名稱成立方式成立/收購時間東風集團傳統車企武漢東保險紀有公司合資設立248廣汽集團傳統車企眾誠汽保險份有公司合資設立216一汽集團傳統車企鑫安汽保險份有公司合資設立226上汽集團傳統車企上海汽集團險銷有限司合資設立254北汽集團傳統車企北汽鵬保險理有公司獨資設立279吉利汽車傳統車企易保保代理限公/眾財險獨資設/28