約定購回式證券交易業務

知識培訓融資融券部2012年11月

目錄計算案例業務要點介紹業務概述約定購回式證券交易交易是指符合條件的客戶以約定價格向其指定交易的證券公司賣出標的證券，并約定在未來某一日期客戶按照另一約定價格從證券公司購回標的證券，除指定情形外，待購回期間標的證券所產生的相關權益于權益登記日劃轉給客戶的交易行為。什么是約定購回式證券交易？其特點可以簡要概括為“一筆合同，兩次交易”“一筆合同，兩次交易”一筆合同是在進行交易前，客戶與公司簽訂《客戶協議》；初始交易是客戶與證券公司簽訂協議，并按協議約定將標的證券按照約定價格出售給證券公司，證券公司支付對應的初始交易金額。購回交易是購回交易是客戶按照協議約定支付購回交易資金，回購對應的標的證券。注意：抵押期間客戶無法賣出證券！投資者證券公司標的證券初始交易金額對標的證券進行盯市，履約風險控制投資者證券公司標的證券初始交易金額+融資成本期初期間期末T日（初始交易日）T-1日客戶公司交易所登記公司配對成交非擔保交收T+1日執行交易發送成交數據R日（購回交易日）R-1日客戶公司交易所登記公司配對成交非擔保交收R+1日發送成交數據申請交易初始交易與購回交易流程執行交易T+2日R+2日資金證券可用可取收盤前驗資驗券。7與其他股權融資類方式的比較豐富了短期融資渠道，提高交易效率，降低融資成本；提高了存量股權資產的使用價值。為客戶提供金融工具，提高專業服務能力；豐富證券公司的產品，更好的發揮金融中介功能。對于證券持有人對于證券公司降低被動減持帶來的短期沖擊，提高市場定價效率；場外交易場內化，增加了產品的透明度，便于監管。對于證券市場業務推出的積極意義賬戶體系客戶普通證券賬戶普通資金賬戶注意：客戶不需另外開立賬戶，手續簡便，只需要在普通賬戶做就可以。

1、個人客戶收入情況、不動產、金融資產等；2、機構客戶資產負債情況、流動比率、盈利能力、現金流等；1、個人客戶年齡、文化程度、職業、健康狀況、婚姻家庭情況等；2、機構客戶成立期限、注冊資本、行業等。1、個人客戶交易記錄、違約記錄等；2、機構客戶信用違約情況、對外擔保情況、交易記錄等。1、借入資金使用用途；2、借入資金使用期限。1、普通賬戶資產不低于250萬元人民幣；2、在公司開立普通證券賬戶達6個月以上。3、持有上海交易所上市證券。準入條件客戶情況償債能力信用狀況資金用途客戶選擇標準約定購回式證券交易基本流程客戶申請業務流程示意圖投資者與證券公司：臨柜簽署《客戶協議》和《風險揭示書》，約定基本的權利義務關系(場外)協商具體交易要素，臨柜或電子簽署《交易協議書》，發出委托（場外）券商按照《交易協議書》進行申報，獲得成交回報（場內）交易所：確認交易達成制定規則和業務指引等提供交易平臺，確認成交結果監督管理交易行為登記結算公司：清算交收制定結算規則清算交收、過戶登記投資者證券公司交易所登記結算公司投資者詢價，達成一致后，簽署《交易協議書》投資者與證券公司簽署《客戶協議》成交回報交易申報交易所與證券公司間的協議成交數據清算交收證券監管體系交易委托營業部職責業務推介業務風險揭示、投資者教育指導客戶辦理業務受理客戶業務申請并進行資質初審協助履行客戶通知義務實施客戶服務及回訪受理客戶投訴及處理糾紛協助處理違約客戶的債權追索交易要素——標的證券標的證券條件DescriptionofthecontentsDescriptionofthecontents上交所上市交易的股票、基金和債券股票：1、上市交易滿6個月；2、過去6個月累計漲幅不超過200%；3、流通A股市值不低于10億元；4、最近一年扣除非經常損益后的凈利潤、經營性現金凈流量和凈資產為正；5、無預期可能會導致未來股價大幅波動的突發事件發生或被特別處理基金：1、上市交易滿3個月；2、所屬的基金管理公司無影響其可持續經營的問題出現；債券：1、A級或A級以上；2、發債主體經營情況良好，不存在較大違約隱患；3、不存在其他重大流動性風險或市場風險。限制條件自然人和法人客戶持有非流通股、限售流通股的，不得用于約定購回式證券交易；非ST、*ST股票；非暫停上市、終止上市股票；自然人客戶持有解除限售的存量股份不得用于約定購回式證券交易；不得為收益分配以份額結轉或由基金管理人自行進行現金分紅的貨幣基金

交易要素——標的證券折算率

最高折算率為0.6，最低折算率為0.2股票基金債券標的基金的折算率為ETF基金最高折算率為0.8，最低折算率為0.4；其他基金為最高折算率為0.7，最低折算率為0.3；標的債券的最高折算率為國債最高不超過0.9，最低不少于0.8；其他上市債券折算率最高不超過0.75，最低不少于0.5；

交易期限、時間、成本約定購回的期限最長不超過365天，可提前購回、延期購回；約定購回式證券交易的時間為每個交易日9:30至11:30、13:00至15:00交易傭金：不超過千分之三（與普通交易相同）；過戶費：按面值收取，最高不超過500元；經手費：暫免；印花稅：與普通交易一致

公司與客戶商定，不同期限、利率不同違約利率：發生違約才需要支付交易期限、時間交易成本——傭金、費用交易成本——利息利率根據不同的期限，劃分為不同的品種，分別對應不同的利率28天以內（含）28-91（含）天91-182（含）天182-365（含）天9.0%9.63%10.23%10.89%違約利率日利率為萬分之五提前購回與延期購回1、提前購回：主要便于投資者靈活安排資金使用情況，也為證券公司提供了風險控制手段。（1）投資者有權提前購回（2）除交易履約保障不足，標的證券發生要約收購、吸收合并、權證發行、債轉股、公司縮股或分立等協議約定事項外，證券公司不得要求提前購回2、延期購回：雙方可以協商延期購回，但延期后總購回期限不得超過365天。3、發生提前或延期購回的，購回交易金額須根據實際購回期限調整計算。標的證券的權益處理1、財產性權益（分紅、送股、轉增、配股、增發等）：由中國結算上海分公司在權益登記日將證券公司專用賬戶中生成的相應權益劃轉至投資者證券賬戶，需要支付對價的股東或持有人權利由投資者自行行使。避免購回交易要素調整；避免投資者和證券公司稅收差異調整；避免投資者行使需支付對價的權益時資金支付；2、身份性權益（出席股東大會、提案、表決等權利）：投資者提申請，證券公司按照投資者意愿行使。標的證券權益處理示意圖證券公司持有標的證券并存放于專用證券賬戶，但不得通過交易或非交易方式轉讓標的證券、辦理標的證券質押。現金分紅老股東配售方式的增發送股債券兌息轉增股份配股配售債券專用證券賬戶客戶證券賬戶劃轉權益登記日生成21支付對價或持有人權利由客戶自行協商解決違約認定簽署《交易協議書》后，因客戶原因導致初始交易的證券、資金劃付無法完成的；到期購回、提前購回或延期購回，因客戶原因導致購回交易或證券、資金劃付無法完成的；

簽署《交易協議書》后，因證券公司原因導致初始交易的證券、資金劃付無法完成的；到期購回、提前購回或延期購回，因證券公司原因導致購回交易或證券、資金劃付無法完成的；

客戶違約證券公司違約違約方按《客戶協議》和《交易協議書》承擔違約責任違約處置違約處置基本流程如下：1、雙方協商延期購回；2、協商不成或無法延期購回的按以下程序處理：證券公司及時通知客戶，并向上交所申報終止購回；證券公司向上交所提交違約處置申請、承諾書和合規意見書等相關材料；上交所確認證券公司相關材料完備的，向中國結算公司發出終止購回交易的書面通知；證券公司可在標的證券劃轉至自營賬戶的下一交易日起按照《客戶協議》約定處置所涉全部標的證券，以抵償客戶應付金額，剩余金額按照多退少補的原則處理；違約處置完成后，證券公司將處置結果向交易所備案。交易盯市與履約保障比例履約保障比例是指單筆或合并管理的多筆交易的標的證券市值與初始交易成交金額的比值。履約保障比例=標的證券市值/初始交易成交金額的比值證券公司根據自身實際情況制定履約保障比例盯市閥值，達到或低于規定閥值時，則相應采取不同風控措施。處置線（觸發線）：130%，通知客戶關注風險，要求客戶提前購回或采取新開補充交易等保障措施初始融資金額履約保障比例時間擔保品價值不足違約處置的安全邊際警戒線：150%，公司通知客戶密切關注風險，建議客戶采取履約保障措施關注線：180%，公司通知客戶關注風險計算案例（一）假設條件：客戶賬戶現金資產100萬，A股票（20萬股）市值20200萬，B股票（10萬股）市值300萬；客戶以B