第五章貨幣、銀行與利率

第一節貨幣的供給第二節貨幣的需求

張忠根制作第三節利率的決定第四節利率傳導機制

一、貨幣供給的計量第一節貨幣的供給宏觀經濟學第五章第一節貨幣的供給貨幣供給是指一個經濟社會中貨幣的總存量。美國：

M0＝流通中的現金

M1＝M0＋商業銀行的活期存款＋旅行支票存款

M2＝M1＋儲蓄存款＋定期存款＋貨幣市場共同基金和其他存款中國：

M1＝M0＋企業單位活期存款＋農村存款＋機關團體部隊存款

M2＝M1＋企業單位定期存款＋自籌基本建設存款＋個人儲蓄存款＋其他存款二、銀行體系宏觀經濟學第五章第一節貨幣的供給銀行分為兩類：中央銀行和商業銀行中央銀行的主要職能是借助各種政策工具以執行國家的貨幣金融政策，而不是在資金融通中牟利。中央銀行的業務：

(1)壟斷發行本國的法定貨幣

(2)以債務方式接受商業銀行的存款準備金，以墊款或票據再貼現方式向商業銀行發放貸款，承擔金融機構之間的票據交換和結算業務

(3)代理國庫

(4)代表政府制定和執行國家的金融政策

宏觀經濟學第五章第一節貨幣的供給商業銀行是銀行體系的基本單位，它是一種企業性質的以營利為目的的金融機構。商業銀行的業務：

(1)吸收存款

(2)發放貸款

(3)代理結算等三、存款準備金制度宏觀經濟學第五章第一節貨幣的供給商業銀行在日常業務中，為了應付存款客戶提款的需要，必須保留一部分準備金。這種制度稱為存款準備金制度。準備金有兩類：法定準備金和超額準備金法定準備金是中央銀行以法律形式規定的商業銀行和其他金融機構在所吸收的存款中必須保留的準備金。法定準備率通常用rd表示。超額準備金是超過法定準備金的那部分準備金。超額準備率通常用e表示。存款準備金的處理方式：一是庫存現金；二是存入中央銀行。四、存款創造與存款乘數宏觀經濟學第五章第一節貨幣的供給兩項假定：(1)銀行的存款準備金僅限于法定準備率所規定的準備金（20%）。(2)公眾的任何支付全部使用支票，不使用現鈔。銀行

新增存款（△M）

新增存款準備金

新增銀行貸款

初始存款（△m）派生存款A100（甲）

2080（乙）B

801664（丙）C

6412.8051.20(丁)D

51.210.2440.96（戊）……

………………總計100400100400表5-1存款創造過程宏觀經濟學第五章第一節貨幣的供給用△M表示銀行體系新增存款總額，用△m表示初始存款，rd為法定準備率，則上述存款創造的結果可以推導如下：△M=△m+△m(1-rd)+△m(1-rd)2+……+△m(1-rd)n=△m[1+(1-rd)+(1-rd)2+(1-rd)3+……+(1-rd)n]宏觀經濟學第四章第一節貨幣的供給兩項假定放寬：(1)銀行持有超額準備金。(2)廠商和居民持有的現金數量增加。

存款乘數的修正五、中央銀行與貨幣供給宏觀經濟學第五章第一節貨幣的供給貨幣供給量是由中央銀行決定的。中央銀行調節貨幣供給量的基本做法是公開市場業務、改變貼現率、改變存款準備率，通過貨幣供給量來影響經濟。一、貨幣需求的構成第二節貨幣的需求宏觀經濟學第五章第二節貨幣的需求國民收入水平越高，交易量越大，在交易動機下所需要的貨幣就越多。所以，交易余額與國民收入水平呈正比。在保險程度一定的情況下，收支額越大，預防余額也越大。由于收支額隨國民收入的提高而增加，所以預防余額同國民收入也呈同方向變化。用L1表示基于交易動機和預防動機而產生的全部貨幣需求，簡稱為交易性貨幣需求，用Y表示名義國民收入，則，

L1＝l1(Y)＝kY(O＜k＜1﹚(一)交易余額和預防余額

圖5.1交易性貨幣需求

宏觀經濟學第二章第一節總需求L1=l1(Y)=kYL1Y宏觀經濟學第五章第二節貨幣的需求資產選擇理論:人們要以各種形式來持有自己的資產，以實現資產的總收益最大。各種形式的資產既有收益又有風險。高風險與高收益相聯系，低風險與低收益相聯系。債券、股票等形式的資產收益高，但風險也大；貨幣沒有風險，但也沒有收益。對風險持中性態度的人，要把資產分散在多種形式上。各種形式的資產在總資產中占的比例稱為資產選擇或資產組合。人們以貨幣形式持有部分資產就是為了隨時把它轉變為能獲得更大收益的資產形式，避免以其他形式持有資產的損失。(二)投機余額宏觀經濟學第五章第二節貨幣的需求債券價格＝債券收益／利息率如果利息率較低，債券價格較高，人們又預期利息率不會更低而將回升，即債券價格不會更高而將下跌，那么，人們將賣出債券，以貨幣代替債券；相反，如果利息率較高，債券價格較低，人們又預期利息率將下降，即債券價格將上升，那么，人們將購買債券，以債券代替貨幣。因此，為滿足投機動機而保持的貨幣需求依存于利息率的高低。利息率越低，利息率走向回升的趨勢越大，投機性貨幣需求就越多。如果以L2表示基于投機動機而產生的貨幣需求，以r表示利息率，則

L2＝l2(r)宏觀經濟學第五章第二節貨幣的需求圖5.2投機性貨幣需求

L2=l2(r)Or0L2r宏觀經濟學第五章第二節貨幣的需求(三)貨幣的總需求凱思斯對貨幣的總需求(L)用如下公式表示：

L＝l1(Y)+l2(r)rrrL1L2LL1=l1(Y)L2=l2(Y)L1=L1+L2圖5.3貨幣的總需求二、貨幣需求宏觀經濟學第五章第二節貨幣的需求貨幣需求是在其他影響貨幣需求量的因素不變的情況下，貨幣需求量與利率之間的關系。

利率貨幣需求量a72.4b53.0c34.0表5.2貨幣需求表宏觀經濟學第五章第二節貨幣的需求圖5.4貨幣需求曲線LiOL宏觀經濟學第五章第三節貨幣市場均衡利率貨幣需求量貨幣供給量72.4353.0334.03表5.3貨幣市場的均衡第三節

貨幣市場的均衡一、貨幣市場的均衡35OMELL，Mr

圖5.6貨幣市場的均衡

宏觀經濟學第五章第三節貨幣市場均衡特別注意：人們拋出超額貨幣的企圖和做法并不會使所持有的總貨幣量減少。這只是引起了利率的變動，利率變動引起愿意持有的貨幣量的變動。宏觀經濟學第五章第三節貨幣市場均衡二、均衡利息率的變動(一)貨幣供給量的變動圖5.6貨幣供給量變動對貨幣市場均衡的影響M1M0M2Lrr2r1r0M1M2M0宏觀經濟學第五章第三節貨幣市場均衡(二)國民收入的變動圖5.7國民收入變動對貨幣市場均衡的影響r2r0r1rL1L0L2M宏觀經濟學第五章第四節利率傳導機制第四節利率的傳導機制

一、利率與均衡國民收入O35LrM，LMO15IIrO11.644AEY45°AEIA貨幣市場上決定的利率只與唯一的國民收入相對應。即貨幣市場上只有一個特定的利率與產品市場上唯一的國民收入相對應時，兩個市場才能同時實現均衡。二、貨幣供給變動對國民收入的影響宏觀經濟學第五章第四節利率傳導機制355177M0L0rIr2M10.2OOI22O144Y45°AEAE1AE0I1I0三、貨幣供給變動的調節過程宏觀經濟學第五章第四節利率傳導機制L13