VC是venturecapital（風險資金）投資的意思，是指風險基金公司用他們籌集到的資金投入到他們認為可以賺錢的行業和產業的投資行為。比如美國的蘭德，中國的清科公司，還有很多，他們的投資手段多數是將資金投到一個公司，參與經營，將公司資產迅速增值，然后看準機會通過賣出資產或股票來收回投資，并獲利。目錄展開定義所謂風險投資,根據美國全美風險投資協會的定義,是指由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。風險投資也可以理解為一個動態循環的過程。風險投資者以自身的相關產業或行業的專業知識與實踐經驗,結合高效的企業管理技能與金融專長,對風險企業或風險項目積極主動地參與管理經營,直至風險企業或風險項目公開交易或通過并購方式實現資本增值與資金的流動性。一輪風險資本投資退出以后,該資本將投向被選中的下一個風險企業或風險項目,這樣循環往復,不斷獲取風險資本增值。VC正加速涌入。2005年，共有10.7億美元的風險投資砸給了中國企業。創業投資顧問機構清科公司預測，2006年該數字將升至15億美元。VC又分為財務型VC和企業型VC。財務型VC主要追求的純粹的投資回報，而企業型VC要求的是在得到投資回報的同時也要對自身企業其他業務創造利益。這也是財務型VC和企業型VC最大的區別。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。從運作方式來看，是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。風險投資的特征1，投資對象多為處于創業期(start-up)的中小型企業，而且多為高新技術企業；2，投資期限至少3-5年以上，投資方式一般為股權投資，通常占被投資企業30%左右股權，而不要求控股權，也不需要任何擔保或抵押；3，投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上；4，風險投資人(venturecapitalist)一般積極參與被投資企業的經營管理，提供增值服務；除了種子期(seed)融資外，風險投資人一般也對被投資企業以后各發展階段的融資需求予以滿足；5，由于投資目的是追求超額回報，當被投資企業增值后，風險投資人會通過上市、收購兼并或其它股權轉讓方式撤出資本，實現增值。風險投資的特點風險投資是一種權益資本（Equity），而不是借貸資本（Debt）。風險投資為風險企業投入的權益資本一般占該企業資本總額的30%以上。對于高科技創新企業來說，風險投資是一種昂貴的資金來源，但是它也許是唯一可行的資金來源。銀行貸款雖然說相對比較便宜，但是銀行貸款回避風險，安全性第一，高科技創新企業無法得到它。風險投資機制與銀行貸款完全不同，其差別在于：第一，銀行貸款講安全性，回避風險；而風險投資卻偏好高風險項目，追逐高風險后隱藏的高收益，意在管理風險，駕駑風險。第二，銀行貸款以流動性為本；而風險投資卻以不流動性為特點，在相對不流動中尋求增長。第三，銀行貸款關注企業的現狀、企業目前的資金周轉和償還能力；而風險投資放眼未來的收益和高成長性。第四，銀行貸款考核的是實物指標；而風險投資考核的是被投資企業的管理隊伍是否具有管理水平和創業精神，考核的是高科技的未來市場。第五，銀行貸款需要抵押、擔保，它一般投向成長和的企業，而風險投資不要抵押，不要擔保，它投資到新興的、有高速成長性的企業和項目。風險投資是一種長期的（平均投資期為5－7年）流動性差的權益資本。一般情況下，風險投資家不會將風險資本一次全部投入風險企業，而是隨著企業的成長不斷地分期分批地注入資金。風險投資家既是投資者又是經營者。風險投資家與銀行家不同，他們不僅是金融家，而且是企業家，他們既是投資者，又是經營者。風險投資家在向風險企業投資后，便加入企業的經營管理。也就是說，風險投資家為風險企業提供的不僅僅是資金，更重要的是專業特長和管理經驗。創業投資機構中國創業投資網|投資中國||清科|縱橫合力||普克創業投資網|易觀國際|海外學人|中國|艾瑞市場咨詢|橡子園孵化器|北大創業投資與創業論壇|中國民間投資網|中國風險投資網|投資頻道|信息網中國投資項目網機構超級天使投資俱樂部|上海天使投資管理有限公司||天使投資|天使創業投資股份有限公司河北天使投資顧問有限公司|雪線國際高科技創業聯盟|天使投資人俱樂部|嘉興市南開天使投資有限公司天使投資|上海創業投資管理有限公司|楓谷投資|天使投資冠譽創業|藍海天使資本LAVA-LosAngelesVentureAssociation|TechCoastAngels目前已經有投資案例的國內著名天使人有這些：朱敏、、張醒生，劉曉松，，李鎮樟，劉曉人，、楊寧、沈南鵬、、周鴻祎、蔣錫培、、鄭曉軍、麥剛等等，以及活躍在上海的一批南方幾省的所謂的“富二代”投資人，也就是用父輩的財富積累直接從事各種投資或投機活動的年輕一代，一般為80后，代表性的有戴寅、、朱舜等等。風險投資機構紅杉基金||宏碁技術投資亞太有限公司|聯想投資|軟銀維眾創業投資集團（中國）有限公司||華登國際|成為基金|富達國際創業投資深圳市創新投資集團|天增地長(上海)創業投資管理有限公司|中國創業投資有限公司|元成基業有限公司|渣打創業投資集團|信中利投資有限公司|中科招商投資（基金）管理公司|富國集團|泰山國際投資公司|DCM-Doll中國高新技術產業投資管理有限公司|泰達科技風險投資股份有限公司|上海復旦量子創業投資管理有限公司|高新技術創業投資股份有限公司|河南高科技創業投資股份有限公司|風險投資集團|深圳市國成科技投資有限公司|霸菱投資()有限公司|天津新紀元風險投資有限公司|上海天地人和創業投資有限公司|晨興科技投資公司|SK（中國）投資有限公司浙江天堂硅谷創業集團有限公司|科技創業投資有限責任公司VC最喜歡的商業模式做了幾年的VC，參與了眾多的項目，接觸了無數的創業者，參與了多個創業企業的管理。體驗了一個個企業一帆風順的成長，慢慢長夜的煎熬，轉眼間的崩潰。非常希望把自己的經歷、體會、想法拿出來分享。什么是VC最喜歡的商業模式？這個話題拿出來做為我的BLOG的開篇語，與大家交流。VC，不知什么原因國內翻譯為“風險投資”，但是此風險（venture）非彼風險（risk），事實上創業投資的人都會刻意規避風險。一個新的公司或一個投資項目，通常有三個方面的風險：一個是市場，二是技術，三是人。我們先來談“人”的風險，美國經過二十五年的發展，有很成功職業經理人，所以人的風險相對較小，而中國的“人”的風險比較大，這也是中國創業企業面臨的最大問題。對于“市場”風險，由于美國的各行業市場基本上都已經發展得很成熟了，所以，創業項目更多是去開辟新的市場。而對于中國，原有的市場并未被充分挖掘，所以中國的新項目只要把市場定位在已有的市場中就可以規避這一風險。同樣的，利用美國的現有的技術到中國開發新的應用，就可以規避“技術”的風險。所以，從風險投資的角度來講，如上圖示，成熟技術+成熟市場的商業模式是最好的，其次是創新技術+成熟市場，再次是創新市場+成熟技術，對于創新技術+創新市場的商業模式，投資者就會非常謹慎，一般不會輕易投資。創新技術+創新市場的項目，市場不知道什么時候起來，總量和增值速度都不確定，技術的穩定性，可靠性都需要驗證，并且團隊成員沒有現成的商業經驗可以借鑒，目標用戶、收費模式、價格策略、營銷渠道、產品設計等等都需要摸索和驗證，項目的風險會非常大，周期長。綜觀中國的企業，先行者通常不能分享勝利的果實，如VCD，手機的。說得更近一些，就是眾多基于3G的項目，舉個簡單的便子，如手機電視，這是一個典型的創新技術+創新市場的項目，雖然大家都知道3G肯定會來，都知道手機電視肯定會有市場。但是3G什么時候來，有多少用戶會接受，愿意付多少錢，這些都是未知數。相反，看Ctrip,51job,Focusmedia做的行業其實都很傳統，訂票、工作中介，廣告，用的技術也很熟，但是市場很明確，容量很大增值速度快，商業模式很清晰，所在在業務和資本市場都有很好的表現。VC-經典創業投資創業投資（venturecapitalinvestment）是以權益資本（equitycapital）的方式存在的一種（privateequityinvestment）形式，其投資運作方式是投資公司（investor）投資于創業企業(venturecompanies)或高成長型企業（growthorientatedenterprises），占有被投資公司（investee）的股份，并在恰當的時候增值套現（cashout）。[u]創業投資公司只投資于還沒有公開上市的企業，他們的興趣不在于擁有和經營創業企業，其興趣在于最后退出并實現投資收益。由于創業投資的資本較公共股票市場投資資本流通性要低很多，所以其追求的回報率也相對高一些。大部分創業投資公司為了減少風險，不謀求在企業的控股地位，只有在投資公司謀求控制被投資公司的經營方向時才會刻意追求成為最大股東；投資公司管理人員一般也不參與被投資企業的日常管理，主要依賴于在投資前用一套詳細的項目可行性審查程序，評估投資的成功的可能性。分紅不是創業投資家經營運作追求的目標，創業投資公司的唯一目的就是希望通過被投資企業的快速發展，來帶動它的投資增值,并在恰當的時候套現退出。退出的方式可以是公開上市（IPO）、出售股權給第三方（tradesale）、創業企業家回購（buyback）、或清盤結算（liquidation）。資本投資市場可以分為四大塊：公募股權私募股權創業投資是私募股權投資的一種，而私募股權是相對于共募股權（公眾股票市場）和私募債券（如銀行貸款）而言的。私募股權投資除了創業投資還有杠桿收購、并購、夾層投資（mezzanine）、和扭虧為盈（turnaround）等形式。實際上創業投資與私募股權投資的區別并不那么明顯，和多創業投資基金也常常參與MBO/MBI和企業重組的投資。創業投資基金在在金融資本體系中的位置如下圖所示：創業投資公司的投資對象(candidate)大多是初創或快速成長的高科技企業，偶爾他們也會投資于市場前景廣闊的傳統行業、具有新的商業模式（businessmodel）的零售業或某些特殊的消費品行業。這些行業一般都提供高附加值的技術、產品或服務，并能獲得長期而且有保障的贏利。本文里所指的創業(venture)是企業通過技術、產品或管理的創新，使企業迅速發展的過程。除了創業型企業，創業投資公司也會對下面四種情況感興趣：虧損企業（unprofitablecompany）通過引入資金、管理和技術達到扭虧為盈（turnaround）管理層收購（MBO/MBI/Bimbos）幫助公司內部的管理人員或(與)外部的管理團隊買下公司杠桿收購（LBO/LBI）內部融資收購或第三方融資收購資本結構重組（refinancing）股東變更、以股權置換債權以及股東部分套現每一個創業投資公司都有自己的特點和定位（positioning），其區別在于投資規模、區域側重、行業偏好、投資交易種類和在企業發展的哪個階段（stage）進行投資。專業的投資公司一般都有一個最小投資額的的限制，因為他們沒有那么多時間和精力去考慮和管理眾多的小項目。為了避免風險過于集中，他們同樣也有最高投資額的限制。創業投資公司可以被看作資金的零售商，他們從大的基金（fundoffund）如退休基金、保險基金、大銀行、型上市公司或政府機構（我們可把這些基金看作資金的批發商）那里融來資金（raisefund）并成立創業投資基金，然后創業投資公司再把錢投給有潛力的、高速發展的成長型企業（通常是高科技公司），并擁有這些被投資企業的股份。投入期一般在二到七年之間。創業投資公司感興趣的是資金來源、有潛力的企業、和套現出路。創業投資公司的贏利方法（waysofmakingprofit）主要是把先期投資的股權以高于原價的價錢售出。創業投資的退出主要有三種方式，就是股票上市、股份轉讓和清算。其中股份轉讓的接受方可以是其他投資公司、企業并購的買方，或創業企業家。創業投資公司一般都有自己的投資資金，同時也代理其他基金的投資業務。對于代理投資業務，創業投資公司一般收取1.5-3%的代理費，另外再收取資金增值部分的20-25%。創業投資公司的收入來源除了增值轉讓股權和投資管理代理費外，可能還包括債券或債權的利息，，以及咨詢收入。由于創業企業一般歷史不長，往往管理監控系統尚未完善，而且股權的流動性很低，所以向創業企業投資具有很大的投機性和風險性，而創業投資基金的投資回報率也比股票投資基金的回報率高很多。歐美創業投資基金的目標投資回