會(huì)計(jì)學(xué)1第8章財(cái)務(wù)管理第1節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述營(yíng)運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理策略第1頁(yè)/共99頁(yè)一、營(yíng)運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金的概念：從本質(zhì)上包括流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的各個(gè)項(xiàng)目，體現(xiàn)了對(duì)企業(yè)短期性財(cái)務(wù)活動(dòng)的概括。在數(shù)量上，營(yíng)運(yùn)資金又常被稱(chēng)為營(yíng)運(yùn)資金凈額或凈營(yíng)運(yùn)資金，即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的差額。營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)周轉(zhuǎn)快易變現(xiàn)常波動(dòng)多樣化第2頁(yè)/共99頁(yè)二、營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)是指在一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。合理配置流動(dòng)資產(chǎn)占用量，既能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常需要，又無(wú)積壓和浪費(fèi)。流動(dòng)負(fù)債管理流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱(chēng)短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真管理，否則將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。第3頁(yè)/共99頁(yè)流動(dòng)負(fù)債的分類(lèi)應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債和臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債第4頁(yè)/共99頁(yè)三、營(yíng)運(yùn)資金管理策略營(yíng)運(yùn)資金持有政策營(yíng)運(yùn)資金融資政策第5頁(yè)/共99頁(yè)（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策營(yíng)運(yùn)資金持有量往往表示成實(shí)現(xiàn)一定數(shù)量的銷(xiāo)售額所要求的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量，不同的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量體現(xiàn)了不一樣的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系。第6頁(yè)/共99頁(yè)（二）營(yíng)運(yùn)資金融資政策流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的分析流動(dòng)資產(chǎn)的劃分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)：受季節(jié)性或周期性影響的流動(dòng)資產(chǎn)。永久性流動(dòng)資產(chǎn)：為了滿足企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金需要，即使處于經(jīng)營(yíng)低谷時(shí)也必須保留的流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)負(fù)債的劃分臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債：因臨時(shí)的資金需求而發(fā)生的負(fù)債。自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債：產(chǎn)生于企業(yè)正常的持續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，雖然是短期負(fù)債，但數(shù)額一般比較穩(wěn)定，所以成為企業(yè)的一項(xiàng)較穩(wěn)定的資金來(lái)源。第7頁(yè)/共99頁(yè)（二）營(yíng)運(yùn)資金融資政策營(yíng)運(yùn)資金融資政策第8頁(yè)/共99頁(yè)（二）營(yíng)運(yùn)資金融資政策營(yíng)運(yùn)資金融資政策第9頁(yè)/共99頁(yè)（二）營(yíng)運(yùn)資金融資政策營(yíng)運(yùn)資金融資政策第10頁(yè)/共99頁(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)負(fù)債管理第11頁(yè)/共99頁(yè)第2節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理短期投資管理存貨管理應(yīng)收賬款管理第12頁(yè)/共99頁(yè)一、現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的目標(biāo)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)現(xiàn)金成本現(xiàn)金預(yù)算管理最佳現(xiàn)金持有量的確定第13頁(yè)/共99頁(yè)（一）現(xiàn)金管理的目標(biāo)將現(xiàn)金余額降低到足以維持公司營(yíng)運(yùn)的最低水平。（二）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)或原因1.交易性動(dòng)機(jī)2.預(yù)防性動(dòng)機(jī)3.補(bǔ)償性動(dòng)機(jī)4.投機(jī)性動(dòng)機(jī)第14頁(yè)/共99頁(yè)（三）持有現(xiàn)金的成本持有現(xiàn)金的成本包括：1.機(jī)會(huì)成本2.短缺成本3.轉(zhuǎn)換成本4.管理成本第15頁(yè)/共99頁(yè)（四）現(xiàn)金預(yù)算管理現(xiàn)金預(yù)算的概念：在企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，以現(xiàn)金管理的目標(biāo)為指導(dǎo)，充分調(diào)查和分析各種現(xiàn)金收支影響因素，運(yùn)用一定的方法合理估測(cè)企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的現(xiàn)金收支狀況，并對(duì)預(yù)期差異采取相應(yīng)對(duì)策的活動(dòng)。第16頁(yè)/共99頁(yè)現(xiàn)金預(yù)算的制定步驟：銷(xiāo)售預(yù)測(cè)估計(jì)現(xiàn)金流入量估計(jì)現(xiàn)金流出量估計(jì)月末現(xiàn)金和貸款余額

現(xiàn)金預(yù)算的編制方法收支預(yù)算法調(diào)整凈收益法第17頁(yè)/共99頁(yè)（四）最佳現(xiàn)金持有量的確定1.成本分析模式使持有現(xiàn)金的相關(guān)成本（機(jī)會(huì)成本、短缺成本、管理成本）總和最低的持有量即最佳現(xiàn)金持有量。第18頁(yè)/共99頁(yè)成本分析模型的步驟根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值；按照不同現(xiàn)金持有量及有關(guān)部門(mén)成本資料計(jì)算各方案的機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和，即總成本，并編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；在測(cè)算表中找出相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。P212例2第19頁(yè)/共99頁(yè)2、存貨模式用來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的存貨模式的基本假設(shè)：（1）企業(yè)在未來(lái)一定時(shí)期的現(xiàn)金持有量可以預(yù)測(cè)（2）現(xiàn)金流入每隔一段時(shí)間發(fā)生一次，并且每次的金額相（3）現(xiàn)金流出是在一段時(shí)間內(nèi)均勻的發(fā)生直止現(xiàn)金余額為（4）轉(zhuǎn)換成本只與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)，而與每次轉(zhuǎn)換的金額無(wú)關(guān)第20頁(yè)/共99頁(yè)存貨模式假設(shè)下的現(xiàn)金余額

金額t1t2t3時(shí)間目標(biāo)：確定使現(xiàn)金持有成本最低的現(xiàn)金余額。此處的總持有成本=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本第21頁(yè)/共99頁(yè)M現(xiàn)金余額成本轉(zhuǎn)換成本機(jī)會(huì)成本總成本總成本TC=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本第22頁(yè)/共99頁(yè)總成本TC=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本=現(xiàn)金平均余額*有價(jià)證券利率+轉(zhuǎn)換次數(shù)*每次的轉(zhuǎn)換成本=第23頁(yè)/共99頁(yè)求使TC最小的M值，對(duì)TC求導(dǎo)，令導(dǎo)數(shù)為零，可得：P213例3第24頁(yè)/共99頁(yè)3、隨機(jī)模式Miller-Orr的Control-LimitsModel：t1t2zh現(xiàn)金余額時(shí)間第25頁(yè)/共99頁(yè)

其中：z為最佳現(xiàn)金余額

b為每次的轉(zhuǎn)換成本為每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差

i為有價(jià)證券的年利率

H、L分別為現(xiàn)金控制的上、下限P214例4第26頁(yè)/共99頁(yè)4、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式企業(yè)全年現(xiàn)金需求量一定時(shí)，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，現(xiàn)金持有量越小。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期—應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期最佳現(xiàn)金持有量=預(yù)計(jì)年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率第27頁(yè)/共99頁(yè)（五）因素分析模式最佳現(xiàn)金持有量=（上年現(xiàn)金實(shí)際平均持有量—不合理占用量）*（1+預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率）第28頁(yè)/共99頁(yè)二、短期投資管理持有短期投資的理由短期投資管理的原則短期投資工具第29頁(yè)/共99頁(yè)（一）持有短期投資的理由以短期投資作為現(xiàn)金的替代品以短期投資取得一定的收益第30頁(yè)/共99頁(yè)（二）短期投資管理的原則安全性、流動(dòng)性與盈利性均衡分散投資第31頁(yè)/共99頁(yè)（三）短期投資工具銀行提供的短期投資工具大額可轉(zhuǎn)讓定期存單浮動(dòng)利率大額可轉(zhuǎn)讓存單證券化資產(chǎn)其他企業(yè)提供的短期投資工具商業(yè)票據(jù)可調(diào)整收益率的優(yōu)先股競(jìng)標(biāo)收益率的優(yōu)先股第32頁(yè)/共99頁(yè)三、存貨管理存貨管理的目標(biāo)儲(chǔ)存存貨有關(guān)的成本存貨決策存貨控制第33頁(yè)/共99頁(yè)（一）存貨管理的目標(biāo)存貨企業(yè)儲(chǔ)存存貨并因此占用資金的原因存貨的功能存貨管理的目標(biāo)第34頁(yè)/共99頁(yè)（二）儲(chǔ)存存貨的有關(guān)成本取得成本(Tca)1.

訂貨成本：指取得訂單的成本。（1）固定成本（F1）與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)。（2）變動(dòng)成本（（D/Q）*K）：與訂貨次數(shù)有關(guān)。

第35頁(yè)/共99頁(yè)取得成本年訂貨成本=（D/Q）*K+F12.購(gòu)置成本（DU）：指存貨本身的價(jià)值。U---某種存貨的單位價(jià)格第36頁(yè)/共99頁(yè)取得成本存貨的取得成本：第37頁(yè)/共99頁(yè)儲(chǔ)存成本（TCc）指為持有存貨而發(fā)生的成本。1.固定成本（F2）與存貨數(shù)量無(wú)關(guān)。2.變動(dòng)成本（Kc（Q/2））與存貨數(shù)量有關(guān)。第38頁(yè)/共99頁(yè)儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本=固定儲(chǔ)存成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本即：第39頁(yè)/共99頁(yè)儲(chǔ)存存貨的有關(guān)成本缺貨成本（TCs）指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失。總成本企業(yè)存貨的最優(yōu)化即使上式中的TC最小。第40頁(yè)/共99頁(yè)（三）存貨決策EOQ基本模型假設(shè)條件：1.可及時(shí)補(bǔ)充存貨2.集中到貨3.TCs=04.D為已知常量5.U為已知常量6.現(xiàn)金充足7.存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足第41頁(yè)/共99頁(yè)EOQ基本模型

在以上假設(shè)之后，對(duì)TC求導(dǎo)，令導(dǎo)數(shù)=0，可得：與批量有關(guān)的總成本第42頁(yè)/共99頁(yè)批量成本Q*訂貨成本儲(chǔ)存成本總成本存貨成本隨訂貨批量的變化圖第43頁(yè)/共99頁(yè)EOQ基本模型按EOQ，全年變動(dòng)訂貨成本與變動(dòng)儲(chǔ)存成本之和TC（Q*）＝(2

年需要量每批訂貨變動(dòng)成本單位存貨年儲(chǔ)存成本)1/2=（2DKKC）1/2此時(shí)，全年變動(dòng)訂貨成本與全年變動(dòng)儲(chǔ)存成本相等P217例5第44頁(yè)/共99頁(yè)

例1、某企業(yè)每年耗用某材料3600KG。該材料單位成本10元，單位儲(chǔ)存成本2元，一次訂貨成本25元，應(yīng)該如何訂貨？按此訂貨量訂貨，全年批量總成本是多少？訂貨次數(shù)、訂貨周期、存貨占用資金分別是多少？EOQ基本模型第45頁(yè)/共99頁(yè)EOQ基本模型D=3600，U=10，K=25，Kc=2經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量Q*=[（2*3600*25）/2]1/2=300KG與批量有關(guān)的總成本TC=[（2*3600*25*2]1/2

=600全年訂貨次數(shù)N*=D/Q*=12最佳訂貨周期t*=1/N*=1（個(gè)月）EOQ下存貨占用資金I*=（Q*/2）*U=1500（元）第46頁(yè)/共99頁(yè)基本模型的擴(kuò)展1.訂貨提前期再訂貨點(diǎn)R=交貨時(shí)間L*每日平均需用量d例2、續(xù)例1。企業(yè)訂貨日~到貨日的時(shí)間為10天，每日平均存貨耗用量為10kg。L=10天，d=10kg，則再訂貨點(diǎn)R=L*d=100（kg）

交貨1234時(shí)間(月）時(shí)間L存量kgR=100第47頁(yè)/共99頁(yè)基本模型的擴(kuò)展2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用時(shí)的EOQ：此時(shí)，與批量有關(guān)的總成本：以上公式可用于存貨自制和外購(gòu)的選擇決策。第48頁(yè)/共99頁(yè)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用例3、某企業(yè)生產(chǎn)用A零件可外購(gòu)也可自制。如外購(gòu)，單價(jià)4元，一次訂貨成本10元；如自制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量50件。零件全年需求量為3600件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日平均需求量為10件。該零件應(yīng)自制還是外購(gòu)？第49頁(yè)/共99頁(yè)外購(gòu)時(shí)：U=4，K=10，Kc=4*20%自制時(shí)：U=3，K=600，Kc=3*20%D=3600，p=50，d=10第50頁(yè)/共99頁(yè)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用如外購(gòu)：第51頁(yè)/共99頁(yè)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用如自制：第52頁(yè)/共99頁(yè)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用比較自制與外購(gòu)分別在EOQ時(shí)的總成本自制總成本<外購(gòu)總成本應(yīng)選擇自制該零件。第53頁(yè)/共99頁(yè)基本模型的擴(kuò)展3.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為防止缺貨或供應(yīng)中斷造成的損失，應(yīng)多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急，這部分存貨稱(chēng)為保險(xiǎn)儲(chǔ)備（安全存量）。第54頁(yè)/共99頁(yè)基本模型的擴(kuò)展例4、同例1，D=3600，EOQ=300，每年訂貨12次，全年平均日需求量d=10，平均每次交貨時(shí)間L=10天，為防止需求變化引起的缺貨損失，設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量B=100件。此時(shí)，再訂貨點(diǎn)R=Ld+B=10*10+100=200（件）存量（件）B=100R=200400d=10d>10<10再訂貨點(diǎn)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量1234時(shí)間（月）第55頁(yè)/共99頁(yè)安全儲(chǔ)備第56頁(yè)/共99頁(yè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量B越高，保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本TCB越大，缺貨可能越小，缺貨成本TCS越小；保險(xiǎn)儲(chǔ)備量B越低，保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本TCB越小，缺貨可能越大，缺貨成本TCS越大。最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量：使缺貨成本與保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本之和最小的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量TCs=每一供貨期的缺貨數(shù)量*全年訂貨次數(shù)*單位缺貨成本TCB=保險(xiǎn)儲(chǔ)備量*單位存貨年儲(chǔ)存費(fèi)用第57頁(yè)/共99頁(yè)基本模型的擴(kuò)展4.供貨方提供數(shù)量折扣存在數(shù)量折扣時(shí)的存貨相關(guān)總成本=計(jì)算比較不同進(jìn)貨數(shù)量的相關(guān)總成本，選擇總成本最低的進(jìn)貨數(shù)量作為經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量。第58頁(yè)/共99頁(yè)基本模型的擴(kuò)展5.考慮不確定性的存貨成本年存貨成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+缺貨成本P219例8第59頁(yè)/共99頁(yè)（四）存貨的日常管理1、ABC控制法2、歸口分級(jí)管理法3、存貨質(zhì)量控制法4、適時(shí)制管理法第60頁(yè)/共99頁(yè)ABC控制法按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，按照重要性程度將企業(yè)存貨劃分為A、B、C三類(lèi)，分別實(shí)行按品種重點(diǎn)管理、按類(lèi)別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。第61頁(yè)/共99頁(yè)歸口分級(jí)管理法在企業(yè)管理層領(lǐng)導(dǎo)下，財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)存貨資金實(shí)行統(tǒng)一管理。實(shí)行資金的歸口管理：每項(xiàng)資金由哪個(gè)部門(mén)使用，就歸哪個(gè)部門(mén)管理實(shí)行資金的分級(jí)管理：各歸口的管理部門(mén)要根據(jù)具體情況將資金計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解，分配給所屬單位或個(gè)人，層層落實(shí)，實(shí)行分級(jí)管理。第62頁(yè)/共99頁(yè)存貨質(zhì)量控制法存貨質(zhì)量指存貨的流動(dòng)性和收益性，亦稱(chēng)存貨的適銷(xiāo)狀況。按存貨的適銷(xiāo)狀況及盤(pán)存記錄可以分為暢銷(xiāo)、平銷(xiāo)和有問(wèn)題三類(lèi)。存貨質(zhì)量控制的主要措施權(quán)衡利弊，靈活進(jìn)行削價(jià)處理建立存貨減值準(zhǔn)備制度完善責(zé)任控制措施第63頁(yè)/共99頁(yè)適時(shí)制管理法適時(shí)制（JIT）管理（零存貨管理）只有在使用之前才要求供應(yīng)商送貨，從而將存貨數(shù)量減到最少企業(yè)的物資供應(yīng)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售應(yīng)形成連續(xù)的同步運(yùn)動(dòng)過(guò)程消除企業(yè)內(nèi)部存在的所有浪費(fèi)不間斷地提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率等第64頁(yè)/共99頁(yè)四、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)應(yīng)收賬款的成本信用政策的確定應(yīng)收賬款管理第65頁(yè)/共99頁(yè)（一）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)企業(yè)持有應(yīng)收賬款的原因應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)：在應(yīng)收賬款信用政策變更所增加的收益和成本之間作出權(quán)衡。從而確定是否改變信用政策。第66頁(yè)/共99頁(yè)（二）應(yīng)收賬款的成本1.機(jī)會(huì)成本（或應(yīng)計(jì)利息）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本（應(yīng)計(jì)利息）=應(yīng)收賬款占用資金*機(jī)會(huì)成本率（資本成本）應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額*變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=每日信用銷(xiāo)售額*平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期）舉例計(jì)算第67頁(yè)/共99頁(yè)2.管理成本因管理應(yīng)收賬款而發(fā)生的費(fèi)用：客戶信息調(diào)查、收集、記錄費(fèi)用，收賬費(fèi)用等。3.壞賬損失第68頁(yè)/共99頁(yè)（三）信用政策的確定信用期間指企業(yè)允許客戶從購(gòu)貨到付款所經(jīng)過(guò)的時(shí)間，亦即企業(yè)給予客戶的付款時(shí)間。信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對(duì)收入和成本的影響。第69頁(yè)/共99頁(yè)信用期間改變信用期的決策：1.計(jì)算收益的增加收益增加=銷(xiāo)售量的增量*單位邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售額的增量*邊際貢獻(xiàn)率第70頁(yè)/共99頁(yè)改變信用期的決策2.計(jì)算成本的增加（1）機(jī)會(huì)成本的增加（2）收賬費(fèi)用的增加（3）壞賬損失的增加3.計(jì)算改變信用期的凈損益，決定是否改變信用期第71頁(yè)/共99頁(yè)例、產(chǎn)品單位售價(jià)80元，單位變動(dòng)成本56元，本年度銷(xiāo)售額為480萬(wàn)。下年度準(zhǔn)備放松信用條件，將信用期由30天延長(zhǎng)到45天。延長(zhǎng)信用期之后，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額將增加46萬(wàn)。假設(shè)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本率為10%，預(yù)計(jì)壞賬損失率將由原來(lái)的1%增加到1.5%，全年收賬費(fèi)用將增加5000元。該企業(yè)有剩余生產(chǎn)能力，銷(xiāo)售全部是賒銷(xiāo)，信用期限即企業(yè)的平均收款天數(shù)。第72頁(yè)/共99頁(yè)信用政策的制定比較增加的收益和成本：

A.增加的收益=增加的銷(xiāo)售收入*邊際貢獻(xiàn)率=46*（（80-56）/80）=13.8（萬(wàn)元）B.增加的成本=增加的機(jī)會(huì)成本+增加的壞賬損失+增加的收賬費(fèi)用第73頁(yè)/共99頁(yè)1.應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的增加：=（每日信用銷(xiāo)售額*平均收現(xiàn)期*變動(dòng)成本率）*機(jī)會(huì)成本率={[（480+46）/360]*45*（56/80）-（480/360）*30*（56/80）}*10%=（65.75-40）*（56/80）*10%=1.8025（萬(wàn)元）第74頁(yè)/共99頁(yè)2.增加的壞賬損失=（480+46）*1.5%-480*1%=3.09（萬(wàn)元）3.增加的收賬費(fèi)用=0.5（萬(wàn)元）所以，增加的成本費(fèi)用合計(jì)：1.8025+3.09+0.5=5.3925（萬(wàn)元）增加的收益13.8萬(wàn)元>增加的成本費(fèi)用5.3925故：企業(yè)可以延長(zhǎng)信用期限。第75頁(yè)/共99頁(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)：指客戶為了獲得企業(yè)的交易信用所需具備的條件。1.定性分析綜合考慮：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況、企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力、客戶的資信程度評(píng)價(jià)客戶資信通常采用“五C系統(tǒng)”：第76頁(yè)/共99頁(yè)五C系統(tǒng)“五C系統(tǒng)”中的“五C”是指：品德（character）能力（capacity）資本（capital）抵押品（collateral）情況（condition）第77頁(yè)/共99頁(yè)2.定量分析確定客戶拒付風(fēng)險(xiǎn)；確定客戶的信用等級(jí)步驟：（1）選擇信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，確定信用等級(jí)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（2）計(jì)算潛在客戶的指標(biāo)值，與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)比較（3）確定客戶信用等級(jí)分析計(jì)算變更后產(chǎn)生凈收益還是凈損失（參照“信用期間”變更決策），進(jìn)行信用標(biāo)準(zhǔn)變更決策。第78頁(yè)/共99頁(yè)例外管理1.根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)程度利用統(tǒng)計(jì)的方法將客戶分成五至六個(gè)等級(jí)；2.信用部門(mén)經(jīng)理再將其時(shí)間與注意力集中在最可能發(fā)生問(wèn)題的客戶身上。第79頁(yè)/共99頁(yè)現(xiàn)金折扣提供現(xiàn)金折扣的利益提供現(xiàn)金折扣的成本（現(xiàn)金折扣成本增加=新銷(xiāo)售額*新折扣比例*享受比例-原銷(xiāo)售額*原折扣比例*原享受比例）分析現(xiàn)金折扣政策變更產(chǎn)生凈收益還是凈損失，進(jìn)行決策。第80頁(yè)/共99頁(yè)（四）應(yīng)收賬款管理調(diào)查企業(yè)信用：直接調(diào)查與間接調(diào)查評(píng)估企業(yè)信用5C評(píng)估法信用評(píng)分法監(jiān)控應(yīng)收賬款：賬齡分析、應(yīng)收賬款平均賬齡催收拖欠款項(xiàng)第81頁(yè)/共99頁(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)負(fù)債管理第82頁(yè)/共99頁(yè)第3節(jié)流動(dòng)負(fù)債管理短期銀行借款商業(yè)信用短期融資券應(yīng)付費(fèi)用第83頁(yè)/共99頁(yè)一、短期銀行借款短期銀行借款的信用條件短期銀行借款的成本對(duì)貸款銀行的選擇短期銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)第84頁(yè)/共99頁(yè)（一）短期銀行借款的信用條件信用額度：借款人與銀行之間的非正式協(xié)議中關(guān)于借款人最高借款額度的規(guī)定。周轉(zhuǎn)授信協(xié)議：借款人和銀行之間的正式協(xié)議，規(guī)定了在未來(lái)規(guī)定的期限內(nèi)銀行最多可以貸給借款人的資金。銀行有保證貸款的法定義務(wù)，并要向借款人收取承諾費(fèi)。補(bǔ)償性余額：發(fā)放貸款時(shí)要求借款人將貸款額的10%～20%留存于銀行作為補(bǔ)償性余額，這使得借款人實(shí)際負(fù)擔(dān)的成本高于名義成本。第85頁(yè)/共99頁(yè)（二）短期銀行借款的成本銀行借款成本用借款利率來(lái)表示。按照國(guó)際慣例，短期銀行借款的利率會(huì)因借款企業(yè)的類(lèi)型、借款金額及時(shí)間的不同而不同。單利：將貸款金額乘以貸款期限與利率來(lái)計(jì)算利息。復(fù)利：不僅對(duì)本金計(jì)算利息，利息也計(jì)算利息。貼現(xiàn)利率：銀行在發(fā)放貸款時(shí)，先扣除貸款的貼現(xiàn)利息，而以貸款面值與貼現(xiàn)利息的差額貸給企業(yè)。附加利率：即使分期償還貸款，銀行亦按貸款總額和名義利率來(lái)計(jì)算收取利息。第86頁(yè)/共99頁(yè)（三）對(duì)貸款銀行的選擇選擇貸款銀行時(shí)應(yīng)關(guān)注以下方面：銀行對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的基本政策銀行所能提供的咨詢服務(wù)銀行對(duì)待客戶的忠誠(chéng)度銀行貸款的專(zhuān)業(yè)化程度第87頁(yè)/共99頁(yè)（四）短期銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供較多的短期貸款；企業(yè)取得借款的條件和手續(xù)較簡(jiǎn)便，籌資效率較高；借款數(shù)額及借款時(shí)間彈性較大。缺點(diǎn)資金成本較高限制較多籌資風(fēng)險(xiǎn)大、實(shí)際利率高，在存在補(bǔ)償性余額和附加利率的情況下更是如此。第88頁(yè)/共99頁(yè)二、商業(yè)信用商業(yè)信用的概念商業(yè)信用的成本免費(fèi)商業(yè)信用、有代價(jià)的商業(yè)信用和展期商業(yè)信用商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第89頁(yè)/共99頁(yè)（一）商業(yè)信用的概念商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款的方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)而形成的企業(yè)之間的借