會(huì)計(jì)學(xué)1第4章營(yíng)運(yùn)資金管理24.1

現(xiàn)金管理一、持有動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)第1頁(yè)/共44頁(yè)3二、最佳現(xiàn)金余額的確定1.現(xiàn)金的成本構(gòu)成持有成本——企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。其中：管理費(fèi)用是固定成本；再投資收益是機(jī)會(huì)成本，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高。第2頁(yè)/共44頁(yè)4交易成本——現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等。現(xiàn)金持有量越少，證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大。第3頁(yè)/共44頁(yè)5短缺成本——在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本隨現(xiàn)金持有量增加而下降。第4頁(yè)/共44頁(yè)6方法一：存貨模式（BAT模型）原理：只考慮持有機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，不考慮短缺成本。即：現(xiàn)金管理總成本=持有機(jī)會(huì)成本+交易成本計(jì)算公式：第5頁(yè)/共44頁(yè)7第6頁(yè)/共44頁(yè)8例：“許繼”公司期初的現(xiàn)金余額為600萬，如果每星期現(xiàn)金流入量為200萬，現(xiàn)金流出量為500萬，這說明該公司每周凈流出300萬，剛好在第二周現(xiàn)金用完。此時(shí)公司必須借錢或出售證券來補(bǔ)充現(xiàn)金，如果第三周又補(bǔ)充到600萬，則該企業(yè)平均現(xiàn)金余額為300萬；若將期初現(xiàn)金定為900萬，則平均現(xiàn)金余額為450萬，公司可以等到第四周才開始補(bǔ)充現(xiàn)金。第7頁(yè)/共44頁(yè)9第8頁(yè)/共44頁(yè)10所以：該公司年現(xiàn)金需求量=300×52=15600萬，如果每次的交易成本=9000元，企業(yè)的必要報(bào)酬率為12%時(shí)，可以求出最合適的現(xiàn)金余額：第9頁(yè)/共44頁(yè)11方法二：隨機(jī)模式（Miller—Orr模型）計(jì)算公式其中：i有價(jià)證券日利率；b為每次固定轉(zhuǎn)換成本；δ為凈現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差；R最優(yōu)現(xiàn)金返回線；H現(xiàn)金控制上限；L現(xiàn)金控制下限。第10頁(yè)/共44頁(yè)12例：假定某公司有價(jià)證券年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元，公司認(rèn)為任何時(shí)候銀行活期存款及現(xiàn)金余額不能低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為800元。要求：計(jì)算最優(yōu)現(xiàn)金返回線和現(xiàn)金控制上限。第11頁(yè)/共44頁(yè)13計(jì)算：依據(jù)題意得，有價(jià)證券的日利息率為i=9%÷360=0.025%；現(xiàn)金存量下限為L(zhǎng)=1000元；b=50元。根據(jù)現(xiàn)金返回線公式得，結(jié)論：公司的現(xiàn)金持有量應(yīng)維持在5579元左右，不超過14737元，不低于1000元。第12頁(yè)/共44頁(yè)144.2應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本

（一）功能1.促銷；2.減少存貨。第13頁(yè)/共44頁(yè)15（二）應(yīng)收賬款管理相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本——資金投放在應(yīng)收賬款上的所喪失的其他收入。即機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率，其中：維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率；

應(yīng)收賬款平均余額=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=日歷天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期第14頁(yè)/共44頁(yè)16管理成本——資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用。壞帳成本——一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量呈正比。第15頁(yè)/共44頁(yè)17二、應(yīng)收賬款政策（信用政策）（一）信用標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的要求。影響因素：同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況；企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力；客戶的資信程度（信用品質(zhì)、償債能力、資本、抵押品、經(jīng)濟(jì)狀況）信用標(biāo)準(zhǔn)的確立：設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)；確定客戶拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn)——壞帳損失率；具體確定客戶的信用等級(jí)第16頁(yè)/共44頁(yè)項(xiàng)目變化收益機(jī)會(huì)成本收賬費(fèi)用壞帳損失現(xiàn)金折扣成本信用期間延長(zhǎng)增加增加增加增加信用標(biāo)準(zhǔn)松增加增加增加增加現(xiàn)金折扣比例提供增加減少減少減少增加18（二）信用條件：企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件。包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。第17頁(yè)/共44頁(yè)收賬政策收賬費(fèi)用機(jī)會(huì)成本壞帳損失松少多多緊多少少19（三）收賬政策：信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略。第18頁(yè)/共44頁(yè)20某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限(n／60)，預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元；第19頁(yè)/共44頁(yè)21乙方案的信用政策為(2／10，1／20，n／90)，預(yù)計(jì)銷售收人為5400萬元，將有30％的貨款于第10天收到，20％的貨款于第20天收到，其余50％的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4％)，收賬費(fèi)用為50萬元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8％(為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素)第20頁(yè)/共44頁(yè)22(1)計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400(萬元)②以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率

=2400÷4000×100％=60％第21頁(yè)/共44頁(yè)23(2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)

=10×30％+20×20％+90×50％=52(天)②應(yīng)收賬款平均余額=5400×52÷360=780(萬元)③維持應(yīng)收賬款所需資金=780×60％=468(萬元)④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=468×8％=37.44(萬元)⑤壞賬成本=5400×50％×4％=108(萬元)⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44(萬元)第22頁(yè)/共44頁(yè)24(3)計(jì)算以下指標(biāo)：①甲方案的現(xiàn)金折扣=0②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30％×2％+5400×20％×1％=43.2(萬元)③甲乙兩方案信用成本前收益之差

=5000×(1-60％)-[5400×(1-60％)-43.2]=-116.8(萬元)④甲乙兩方案信用=-116.8-(140-195.44)成本后收益之差=-61.36(萬元)第23頁(yè)/共44頁(yè)25(4)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。乙方案信用成本后收益大于甲方案，企業(yè)應(yīng)選用乙方案。注或：甲乙兩方案信用成本后收益之差為-61.36萬元，企業(yè)應(yīng)選用乙方案。第24頁(yè)/共44頁(yè)26三、日常管理企業(yè)的信用調(diào)查：直接調(diào)查；間接調(diào)查企業(yè)的信用評(píng)估：

5C評(píng)估法（信用品質(zhì)character、償債能力capacity、資本capital、抵押品collateral、經(jīng)濟(jì)狀況conditions）；信用評(píng)分法收賬的日常管理第25頁(yè)/共44頁(yè)274.3存貨管理一、存貨的功能與成本（一）存貨的功能

1.防止停工待料；

2.適應(yīng)市場(chǎng)變化；

3.降低進(jìn)貨成本；

4.維持均衡生產(chǎn)。第26頁(yè)/共44頁(yè)28（二）存貨成本1、進(jìn)貨成本（采購(gòu)成本）——存貨的取得成本，由進(jìn)價(jià)成本和進(jìn)貨費(fèi)用構(gòu)成。一般與進(jìn)貨數(shù)量成正比例關(guān)系。2、訂貨成本——訂購(gòu)材料和商品而發(fā)生的費(fèi)用。與訂貨數(shù)量數(shù)量無關(guān)，而與訂貨次數(shù)呈正比例關(guān)系。第27頁(yè)/共44頁(yè)293、儲(chǔ)存成本——企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。一定時(shí)期內(nèi)的儲(chǔ)存成本總額等于該期內(nèi)平均存貨量與單位儲(chǔ)存成本之積。4、缺貨成本——因存貨不足而給企業(yè)造成的損失。第28頁(yè)/共44頁(yè)30三、存貨管理技術(shù)1、EOQ法EOQ是經(jīng)濟(jì)批量的簡(jiǎn)稱，是決定定貨量最常用的方式，以存貨成本最小化來決定公司訂購(gòu)的數(shù)量。第29頁(yè)/共44頁(yè)31基本模型：第30頁(yè)/共44頁(yè)32第31頁(yè)/共44頁(yè)33例:某企業(yè)對(duì)某種原料的年需求量為9000件,每次訂貨變動(dòng)成本為1000元,平均每天每件原料的儲(chǔ)存成本為0.2元,求每次訂貨批量.第32頁(yè)/共44頁(yè)34該模型有以下假設(shè):

不允許缺貨；不存在數(shù)量折扣；一次到貨；存貨需求量連續(xù)均勻。第33頁(yè)/共44頁(yè)35拓展模型：（陸續(xù)到貨）第34頁(yè)/共44頁(yè)36設(shè)每批定貨量Q，每日送貨量為P，則該批存貨全部送到所需時(shí)間是Q/P天，即送貨期，A表示年需求量，該存貨每天的耗用量為d，則送貨期內(nèi)的全部耗用量為。因?yàn)榇尕浭沁吽瓦呌茫宰畲髱?kù)存量是與批量有關(guān)的成本：第35頁(yè)/共44頁(yè)37例：某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨。第36頁(yè)/共44頁(yè)38考慮數(shù)量折扣：例：某企業(yè)計(jì)劃年度共需要材料720噸，每噸的計(jì)劃價(jià)格為100元，每次定貨變動(dòng)成本400元，每噸材料的年存儲(chǔ)成本為10元，每次定貨都是一次到達(dá)，材料每天均勻使用。供應(yīng)商規(guī)定，每次定貨超過360噸，就給2%的折扣。求最佳經(jīng)濟(jì)批量。第37頁(yè)/共44頁(yè)39首先求不考慮數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量：求出批量為240時(shí)的年總成本：第38頁(yè)/共44頁(yè)40求出批量為360噸時(shí)的年總成本：所以：經(jīng)濟(jì)批量應(yīng)該是360噸。第39頁(yè)/共44頁(yè)41訂貨點(diǎn)控制、訂貨點(diǎn)：即訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量。用R表示確定訂貨點(diǎn)必須考慮的因素：平均每天的正常消耗量n

預(yù)計(jì)每天的最大消耗量m

提前時(shí)間（從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢的時(shí)間)t

預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間r

保險(xiǎn)儲(chǔ)備（為防止耗用量突然增加或交貨誤期等進(jìn)行的儲(chǔ)備）S第40頁(yè)/共44頁(yè)42S=0.5×(m×r-n×t)R=n×t+S例：每天正常耗用零件10