3.1一般工業項目經濟指標體系第三章

工程技術項目經濟評價指標體系

3.2經濟評價的基礎數據3.3工程項目經濟評價的基本判據13.1一般工業項目經濟指標體系經濟效益：是采用該項目方案所獲得的社會有用效果與采用該項方案所需的社會勞動耗費的比值（對比）。指在生產過程中消耗的活勞動和物化勞動。指在生產勞動中消耗與占用勞動后創造出來的對社會有用的成果。有用效果：勞動耗費：2經濟效益=有用成果-勞動耗費兩種表達形式：經濟效益=有用成果/勞動耗費一、制定工程經濟分析指標體系的要求二、指標體系的作用三、反映項目方案經濟特性的主要指標

3(一)數量指標產量：合格產品（或勞務）的數量（實物量或價值量）

反映收益類的指標商品產值：是企業在計劃期內生產的可供外銷的產品、半成品以及工業性作業的價值。商品產值=供外銷的成品半成品數量出廠價格+來料加工價值+工業性作業收入4總產值=商品產值+定貨者來料加工的來料價值+(期末在制品結余額價值-期初在制品結余額值）

總產值：總產值是指企業在計劃期內應生產工業產品和工業性作業價值量的總和。凈產值：是指企業在計劃期內新創造的價值量總和。生產法：工業凈產值=總產值-各種物質消耗價值分配法：工業凈產值=工資+稅金+利潤+其他屬于國民收入初次分配性質的費用5衡量的指標有：品種數新產品增加代替老產品的百分數產品配套率產品自給率(二)品種指標是指產品性能、功用和滿足使用者要求的程度。

(三)質量指標產品質量：6是指產品在規定的時間內和規定的條件下，完成規定功能的能力。⒈反映產品內在質量的專門性指標1）適用性產品適用性指產品滿足使用目的所具備的技術性能。2）可靠性

產品的可靠性是指產品在其使用的整個壽命周期所表現的經濟效益。3）經濟性產品的經濟性7合格產品的數量與檢驗品數量的比率。產品合格率合格產品數量合格品數量×100%

⒉

反映生產工作質量的統計指標1）產品合格率

合格率廢品數量+等外品數量+=8

2）等級品率等級品率就是不同等級的產品在總產量中所占的比重。等級品率某等級產品產量某產品的總產量×100%3）廢品率廢品率不可修復廢品和總產量之間的比值。廢品率不可修復廢品的數量產品總產量×100%==9(四)利潤指標利潤：是反映企業銷售產品后經營成果的綜合性指標。反映利潤大小的指標有：利潤總額、利潤率等。是指項目在一定時期內為生產和銷售產品而花費的全部成本和費用。

反映勞動耗費類的指標(一)年總成本費用指標總成本費用10是指實現方案所需要耗費的時間。(二)投資指標投資：是實現方案所需的一次性支出資金。包括固定資產投資和流動資金投資。(三)時間指標

時間指標：11實物指標：職工人數、原材料、燃料、動力、……勞動占用：實物指標：廠房、設備、物料、……價值指標：工資、材料費、管理費、動力費、……價值指標：固定資金、流動資金勞動消耗：12反映一項技術方案或技術本身經濟效益的大小。反映收益和勞動耗費的綜合指標(一)絕對的經濟效益指標勞動生產率是反映活勞動消耗的經濟效益指標。全員勞動生產率總產值全部職工平均人數生產工人勞動生產率生產工人平均人數總產量(總產值、實物量或工時定額)勞動生產率==13材料利用率是一種物化勞動利用率指標。材料利用率產品產量材料總消耗量×100%

材料利用率產成品中的原材料數量（或產品凈重）原材料總消耗量×100%材料利用率

有兩種表達式：

==14設備利用率生產中實際使用的機器設備數企業擁有全部機器設備數×100%機器設備實際運轉時數機器設備日歷時數×100%設備利用率表現企業生產用固定資產的實際運用狀況。⑴反映企業固定資產在數量上的利用程度設備利用率=⑵反映設備在時間上的利用情況=15是指盈利額和占用的固定資產數量的比例。

年平均占用的固定資產總額（貨幣表示）全年盈利額固定資產盈利率固定資產盈利率=流動資金周轉次數年流動資金平均占用額年商品銷售收入流動資金周轉次數=（次）16產值利潤率＝年產值年利潤資金利潤率＝

平均資金占用額

年利潤成本利潤率＝年銷售成本（完全成本）年利潤銷售利潤率＝年銷售收入年利潤年利潤投資總額投資利潤率＝投資回收期＝1投資利潤率17(二)相對的經濟效益指標表示兩方案對比時，在投資和成本都不同的條件下，一個方案比另一個方案多節約的成本與多支出的投資之比。反映一個方案相對于另一個方案的技術經濟效益。靜態差額投資收益率18表示兩方案對比時，一個方案多支出的投資通過它節約的成本來回收差額所需的期限。它是靜態差額投資收益率的倒數。靜態差額投資回收期反映經濟效益的綜合指標還有：計算費用、凈現值、凈現值率、內部收益率等。193.2經濟評價的基礎數據工程項目的實現所需預先墊付的資金

◆投資：投資后會價值轉移，一部分設備、流動資金、建設期花費的，不可避免浪費的，但大部分轉向固定資金、流動資金。

使用期一年以上，價值在規定限額以上，為多個生產周期服務，在使用過程中保持原有物質形態不變的勞動資料。

固定資金—固定資產：例如廠房、設備、大型工具、住宅等

20低值易耗的勞動資料如筆、本等，原材料墊支于勞動對象（原材料、燃料、輔助材料）及工資方面的資金流動資金—流動資產流動有兩種方式描述：實物形態、價值形態21貨幣工資等貨幣資金價值形態實物形態貨幣產品在產品原材料貨幣資金產品資金生產資金儲備資金22企業工程項目資金運動形態

國家投資借貸投資自籌資金貨幣資金儲備資金生產資金產品資金貨幣資金納稅折舊基金稅后利潤工資及其他費用固定資金更新改造基金彌補以前年度虧損向投資者分配利潤供應生產銷售資金籌集資金運用資金耗費資金收入資金分配提取法定公積金（發展新產品）提取公益金（福利、獎勵）23◆成本

花費、費用、成本

工程項目所消耗和占用的人力、物力、財力的費用總和。

工程項目成本：①產品成本的概念產品成本：為生產一定數量產品所付出的費用完全成本核算法：原材料燃料費動力費工資及附加費廢品費車間經費車間成本（制造成本）

銷售費財務費企業管理費工廠成本

完全成本（銷售成本）

++241993年7月1日起實行新的《企業會計制度》，改完全成本法為制造成本法，在產品成本中不再包括企業管理費和銷售費、財務費。

在技術經濟分析中，我們有時還是要用到完全成本，即總成本。

把年度總成本分攤給單位產品的成本＝總成本－固定資產折舊－計入成本的貸款利息

幾個常用的成本概念：單位成本：經營成本原因：固定資產投資是計入現金流出的，如果將折舊隨成本計入現金流出，會造成重復計算。

此外，技術經濟分析中并不考慮資金來源，需要時可單列一項。25②產品成本分類(i)按生產費用的經濟用途分類

便于分析生產經營環節的運行狀態，提高企業管理水平。

(ii)按生產費用的經濟性質分類外購原材料、外購燃料、外購動力、工資、提取的職工福利基金、固定資產折舊、提取的大修理費用、利息支出、其它費用。便于了解生產過程各種生產要素的消耗水平，是編制計劃、制定流動資金定額的必要資料。

26原材料、動力費、廢品費、銷售費、計件工資、……固定資產折舊、大修理費、管理人員工資及附加費、車間經費、固定工資。(iii)按照生產費用與產品產量的關系分類在產品產量的一定范圍內，按費用是否隨產品產量的變化而變動分為：固定成本：可變成本：27直接是指直接為生產服務，間接是指幾種產品的共同成本需要分攤計入產品成本，如企業管理費等，不是直接進入產品，需轉換直接成本與間接成本

計劃與實際成本，個別成本，平均成本等基本成本與一般成本由生產工藝過程產生的叫基本，管理組織產生的叫一般專屬成本與共同成本專屬是指專屬某產品或某部門（專門為某部門、某分廠服務）28當一筆資金可以有多個用途時，可能有多個相應獲益的機會，如果將這筆資金投入特定用途，就放棄了別的獲益機會。機會成本：所放棄的最佳機會的收益值，稱為資金投入特定項目的機會成本。沉沒成本：以往發生的與項目有關的費用，但與當前項目決策無關的費用。29例：某人幾年前以每股10元買了一只股票，由于該公司經營不善，去年該股票每股只值1元，今年該股票每股3元。是繼續持有股票還是買掉呢？你也許認為，拋出的結果每一股將損失（虧損）或者與最低賣價時相比可獲得30＝固定資產出租＋無形資產轉讓＋非工業性勞務＋……

◆銷售收入工程項目的收入包括兩部分：①產品銷售收入②其他銷售收入＝產品銷售價格×銷售量31◆稅金工程項目的收入要依法納稅后才形成稅后利潤，我國自1994年起施行新的稅制，由原來的32個稅種簡化為18個，可以歸納為4個類別：l

流轉稅類：l

所得稅類：增值、消費、營業；企業、個人、外商投資企業；l

資源稅類：資源；l

其他稅類：土地、證券、遺產、城市建設、房產、車船、投資方向調節、土地使用、印花、屠宰、筵席等。32①增值稅

增值稅是對商品生產或流通中各環節的新增價值或商品附加值進行征稅

稅率一般為17％，個別（5項）貨物為13％（糧食、圖書、天然氣、…）應納稅額＝當期銷項稅－當期進項稅銷項稅＝銷售額×稅率當期進項稅指購進貨物繳納的增值稅額銷項稅向購買方收取的增值稅額

33②所得稅

所得稅＝（納稅年度收入總額－扣除項目）×稅率扣除項目：借款利息，職工工資，工會經費，福利費，職工教育費，向公益事業捐贈等

收入總額包括：生產、經營收入，財產轉讓，利息收入，租賃，股息，特許權轉讓等34營業稅＝營業額×稅率③營業稅主要是對不實行增值稅的勞務交易和第三產業征收交通運輸3％郵電通信3％建筑業3％娛樂業5％～20％金融保險5％服務業5％文化體育3％轉讓無形資產5％銷售不動產5％

例：35④資源稅

主要針對某些初級資源行業，如原油、天然氣、煤炭等。征收資源稅的主要目的在于調節因資源條件差異而形成的資源級差收入，促使國有資源的合理開采與利用，同時為國家取得一定的財政收入。資源稅＝應納稅產品銷售收入×稅率36◆利潤項目所獲得的利潤可分為如下層次：

純收入＝銷售收入－總成本

銷售利潤＝純收入－銷售稅金企業留利＝銷售利潤－資源稅－所得稅37銷售收入、成本、稅金、利潤關系圖折舊、流動資金利息物料投入與工資其他費用房產稅、土地使用稅、…工廠成本銷售費用經營成本總成本銷售稅金銷售利潤資源稅利潤總額所得稅企業留利銷售收入415538折舊：固定資產在使用過程中損耗的補償價值◆折舊年折舊額＝固定資產投資×固定資產形成率＋建設期利息－凈殘值折舊年限凈殘值=殘值－清理費用后的余額

393.3工程項目經濟評價的基本判據現金流量是指工程技術方案在壽命期內各支付周期（年）應該收入和支出的貨幣量某支付周期（年）的收入和支出取代數和凈現金流量：10020例：8040常用的經濟指標按方法分按性質分按經濟因素時間型價值型效率型投資期、貸款償還期凈現值、總費用現值投資利潤率、內部收益率年值法現值法收益率平均年盈利、平均年費用凈現值、總費用現值外部收益率、內部收益率盈利性指標、費用性指標投資能力性指標公共福利性指標41三類主要的經濟指標假設指標類性質主要同類的經濟指標收入利率知知盈利性凈現值、凈現值指數、平均年盈利、平均年盈利指數、凈未來值知否投資能力性內部收益率、投資償還期、外部收益率、永久收益率否知費用性平均年費用、資本化成本、壽命周期成本、總現值在確定的經濟結構下，投資決策分析時，主要依據現金流量和投資所要求的利率這兩個基本因素。42靜態評價方法：投資回收期法投資收益率法43在評價技術方案的經濟效益時，不考慮資金的時間因素。2）方案初選階段1）壽命周期較短且每期現金流量分布均勻的技術方案評價使用于：投資回收期法、投資收益率法、差額投資回收期法及計算費用法靜態評價主要包括：44

＊

投資回收期法投資回收期（返本期），是指項目投產后，以每年取得的凈收益，將全部投資回收所需的時間。一般以年為計量單位，從投資的開始時間算起。的n稱為投資回收期，Ft表示第t年末的凈現金流量即滿足45例：年末方案A方案B方案C0-1000-1000-7001500200-3002300300500320050050042005000520050006200500060015000方案D-1000500300400┋

46對于等額系列凈現金流量的情況

PA

A

A

A……A01234……回收期上年累計凈現金流量的絕對值當年凈現金流量n=累計凈現金流量開始出現正值年份數-1+47投資效果系數:（部門、行業基準）

判據：

則認為方案的經濟性好，是可行的，否則不可取。48用投資回收期的長短來評價技術方案，它反映了初始投資得到補償的速度。基準投資回收期受下列因素影響：1）投資構成的比例2）成本構成的比例3）技術進步的程度49例n=設：n0=7年試判斷其在經濟上是否合理？解：n0

n所以在經濟上是不合理的時期生產期建設期109876543210年份330240180投資15015015015015015010050年凈收益0-150-300-450-600-700-750-420-180累計凈收益50總結：投資回收期和投資效果系數這兩個判據是等價的優點：①簡單、清晰②反映投資風險和一定程度上的經濟性②不考慮整個壽命期，而僅是前幾年的經濟性缺點：①不反映資金的時間價值，粗糙調查表明：52.9％的企業將PBP作為主要判據來評價項目，其中74％是大公司51

＊投資收益率法投資收益率（Ra’）：是工程項目投產后每年取得的凈收益（Hm）與總投資額（K0）之比。其含義是單位投資所能獲得的年凈收益。Ra’=HmK0×100%52例假定全部投資中沒有借款，試求該項目的投資收益率？時期生產期建設期109876543210年份330240180投資15015015015015015010050年凈收益0-150-300-450-600-700-750-420-180累計凈收益某項目經濟數據如表所示，解Ra’=150750×100%=20%53動態評價方法現值法未來值法內部收益率法54動態評價在評價技術方案的經濟效益時，考慮資金的時間因素。主要包括現值法、未來值法、內部收益率法及年值比較法等。注意：適用于壽命周期較長，分期費用和收益的分布差異較大的技術方案評價。55

＊現值法

現值是指以某一個特定的時間為計算基準來計算的價值。在現值法中這個基準點一般定投資開始的投入年份。現值法有凈現值法、現值成本法和凈現值率法。56凈現值法凈現值NetPresentValue(Worth)：可記為NPV，PW，把不同時間上發生的凈現金流量，通過某個規定的利率i統一折算為現值（0年），然后求其代數和。規定的利率i稱為基準貼現率

57凈現值是反映技術方案在整個分析期內獲利能力的動態評價指標。

判據：

NPV(i)0i稱為基準貼現率，由國家或行業隨時調整

對若干方案，NPV越大者越好

58NPV(i0

)=nt=0Ft（1+in）-tFt

—項目第t年末的凈現值流量t—現金流量發生的年份序號i0

—基準收益率n—

項目使用壽命59例某項目各年的現金流量如表所示，試用凈現值指標評價其經濟可行性，設基準收益率為10%。年份項目01234-101.投資支出305001002.除投資以外其他支出3004503.收入4507004.凈現值流量(3-1-2)-30-500-10015035060解NPV(10%)=-30-500(P/F,10%,1)-100(P/F,10%,2)+150(P/F,10%,3)+t=4n350(P/F,10%,t)=459.96（萬元）因為NPV>0，所以項目可以接受61例某項目預計投資10000元，預測在使用期5年內，年平均收入5000元，年平均支出2200元，殘值2000元，基準收益率10%，用凈現值法判斷該方案是否可行？解012345200050005000500022002200220050005000220010000年2200單位：元62方法一先求出每年的凈現金流量012345200050005000500022002200220050005000220010000年220028002800280028002800NPV(10%)=-10000+2800(P/F,10%,1)+2800(P/F,10%,2)+2800(P/F,10%,3)+t=152800(P/F,10%,t)=1856.04（元）因為NPV>0，所以項目可以接受2800(2800+2000)(P/F,10%,5)+(P/F,10%,4)-10000+=63方法二借助等額支付系列復利公式012345200050005000500022002200220050005000220010000年2200單位：元NPV(10%)=-10000+(5000-2200)(P/A,10%,5)+2000(P/F,10%,5)=-10000+(5000-2200)×3.7908+2000×0.6209=1856.04（元）64因此，特別地，當項目在分析期內每年凈現金流量均等時NPV(i0)-Kp=+A(P/A,i0,n)F+(P/F,i0,n)=-Kp+A(1+i0)n-1i0

(1+i0)n+F(1+in)-nKp

—投資的現值A

—項目的年等額凈現金流F—項目殘值n—項目使用壽命65凈現值函數特性

◆NPV是i的函數

例012344004004004001000年不同的i可算出一系列NPV（i）6610％i=030％22％20％40％50％用曲線表示即：=600268350-133-260-358NPV(i)NPV>0“相當于收入的現值大于支出的現值”NPV<010%20%30%40%50%i曲線漸近于直線NPV(i)=-1000NPV(i)7006005004003002001000-100-200-300元67對于開始有支出而以后有一連串收入的項目，NPV(i)函數都具有上圖性質，即當i從0逐漸增加時，NPV(i)逐漸下降，曲線與i軸相交一次。定理：若，，t=1,…,N，N有限，則NPV(i)是在-1<i<單調遞減函數。i稱為基準貼現率，它越高表明對評價對象要求越嚴。

68凈現值率法凈現值率（NPVR）：是凈現值與投資額現值的比值，是測定單位投資凈現值的尺度凈現值率=凈現值投資額現值=NPV凈現值率說明該方案單位投資所獲得的超額凈效益。以凈現值率大的方案為優

Kt（P/F，i，n）

t=0n69注意：⒈在確定多方案的優先順序時，⑴如果資金沒有限額，只要按凈現值指標的大小排列方案的優先順序即可。⑵如果資金有限額，要評價在限額內的方案并確定他們的優先順序。這時采用凈現值率法較好，但必須與凈現值法聯合使用，經過反復試算，再確定優先順序。⒉NPV是絕對指標，NPVR是相對指標，兩個方案比較時，NPV大的方案，NPVR不一定大。70例某企業投資項目設計方案的總投資是1995萬元，投產后年經營成本為500萬元，年銷售額1500萬元，第三年該項目配套追加投資1000萬元。若計算期為5年，基準收益率為10%，殘值為0，試計算該項目的凈現值率。71解:NPV(10%)=-1995+(1500-500)(P/A,10%,5)-1000(P/F,10%,3)=1044（萬元）NPVR=NPV/KP=10441995+1000(P/F,10%,3)=1044/2746=0.38>0該結果說明該項目每元投資現值可以得到0.38元的超額收益現值。

72

現值成本法

是把方案所耗成本（包括投資和成本）的一切耗費都換算為與其等值的現值（即現值成本），然后據以決定方案取舍的經濟分析方法，其計算方法與凈現值法相同。現值成本法73

＊

未來值法

未來值法是把技術崗案在整個分析期內，不同時間點上的指所有凈現金流量，按基準收益率全部折算為未來值并求和，然后根據大小評價方案。未來值法有凈未來值法和未來值成本法。74凈未來值法凈未來值NetFutureValue，

可記為NFV也稱為凈將來值

把各年末的凈現金流量通過基準貼現率折算為第N年（壽命期）末的值，取代數和====75判據：

NFV(i)0當已知方案的所有現金流入和現金流出的情況下，可用凈未來值法。只要NFV(i)>0，方案可行。且具有非負的最高NFV的方案為最優。76未來值成本法當可供選擇的方案其實現的功能相同，且只知現金流出，不知現金流入，可用未來值成本法。且具有最低的未來值成本方案為最優。77

＊年度值法

年度等值

（凈年值）

AverageAnnualBenefit可記為NAV，或AAB

把各年末的凈現金流量通過基準貼現率i折算為壽命期內各年度的等額值，取代數和

78NAV(i0

)=NPV(i0

)(A/P,i0,n)判據：

NAV(i)079指標比較

◆對方案A、B，只要i，N不變，則必有：80基準貼現率的確定

◆基準貼現率（基準收益率）是根據企業追求的投資效果來確定的。從NPV(i)的特性看，i定的越大，NPV越小，表明對項目要求越嚴，審查越嚴。

也被稱為最低有吸引力的收益率或最低期望收益率（目標收益率），

MinimumAttractiveRateofReturn(MARR)是投資者從事投資活動可接受的下臨界值

81選定基準貼現率或MARR的基本原則是：⒈以貸款籌措資金時，投資的基準收益率應高于貸款的利率。⒉以自籌資金投資時，不需付息，但基準收益率也應大于至少等于貸款的利率。82確定基準貼現率或MARR需要考慮的因素：①資本構成

必須大于以任何方式籌措的資金利率。借貸款：銀行貸款利率債務資本成本率股票資本成本率（costofcapital）自留款（企業留利基金）歷史收益率理想收益率機會成本率83②投資風險

無論借貸款還是自留款，都有一個投資風險問題所以，要估計一個適當的風險貼水率，也被稱為風險補償系數（RiskAdjustedDiscountRate）

MARR=i+h

i—金融市場最安全投資的利率

h—投資風險補償系數84高度風險（新技術、新產品）h%較高風險（生產活動范圍外新項目、新工藝）一般風險（生產活動范圍內市場信息不確切）較小風險（已知市場現有生產外延）極小風險（穩定環境下降低生產費用）20～10010～205～101～50～185③通貨膨脹若項目的收入和支出是各年的即時價格計算的必須考慮通貨膨脹率。若按不變價格計算的，此項可不考慮。86

＊內部收益率法

內部收益率又稱內部報酬率InternalRateofReturn（IRR

）是指方案的凈現值等于零時的收益率。若用i*

表示，則應滿足

NPV(i*

)=t=0nFt(1+i*

)-t

=0Ft----項目第t年末的凈現值流量i*

----方案的內部收益率（IRR）n----項目使用壽命87NPV(i)ii*i*可以看成是投資企業所能承受的最高基準貼現率

88內部收益率的經濟含義

◆例

設i=10%

012342402204003701000年NPV(10%)

＝

89則i*＝10％，即10%為內部收益率，所以當i<10%，則項目即有收益，下面看一下i*＝10％的經濟過程。經濟過程為：（每年的現金流量情況）年

末

年末結算

1-1000+(-1000×10％)+400=-700

2-700+(-700×10%)+370=-400

3-400+(-400×10%)+240=-200

4-200+(-200×10%)+220=09010001100(1000＋10)400700400370770(700+70)200240440(400+40)220220(200+20)利息91經濟含義：在壽命期末全部恢復占用資金的利率，表明了工程使用資金恢復能力。判據：

i*>i0（基準貼現率）或IRR>MARR

92內部收益率的求解求IRR需要解方程直接解高次方程一般是不可能的，故采取一些數值計算的方法。①內插法②逐次試驗法（啟發式）（對分法）③Newton法93NPV(i1)i1IRRi2NPV(i2)其中i1，i2為初始點，i1<i2且NPV(i1)>0，NPV(i2)<0注意：為了減少誤差，兩個試插值應滿足①內插法

94012345例某項目方案凈現金流量如下表所示，設基準收益率10%，用內部收益率確定方案是否可行。單位：萬元-20003005005005001200年份(年末)凈現金流量解：取i1=12%求NPV1NPV1=-2000+300(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,3)(P/F,12%,1)+1200(P/F,12%,5)=21（萬元）95取i2=14%求NPV2NPV2=-2000+300(P/F,14%,1)+500(P/A,14%,3)(P/F,14%,1)+1200(P/F,14%,5)=-91（萬元）因為NPV1=21萬元,NPV2=-91萬元，兩值符號相反且不等于0,而i2-i1=2%,求i*

i*

=12%+(14%-12%)因為i*

>in，所以方案可行2121+91=12.4%96NPV（元）i01212.41421-91

圖3-2求IRR的示意圖97②逐次試驗法（啟發式）（對分法）先給一個i0，若NPV(i0)>0，則加大i0為i1，若NPV(i1)>0，再加大直至出現NPV(ik)<0，取i0

i1

i4

i3

i2i98③Newton法

i2

i迭代公式：

k=0,1,2,…i0i1NPV99IRR與NPV的關系用凈現值作為判據時，需要預先