國美電器財務分析主要內容背景分析償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發展能力分析背景分析宏觀環境分析行業分析企業背景分析

1、商業模式

2、企業的歷史和分布

3、企業經營的范圍2007年，中國宏觀經濟運行出現了近10年來罕見的資產膨脹和通貨膨脹同時并存現象，這種“雙膨脹格局”的持續將直接挑戰我國經濟增長的穩定。為了對過熱的經濟降溫，07年開始政府加緊對經濟進行宏觀經濟調控，07年五次加息，10次上調法定存款準備金率。2007年，中國經濟保持高速增長，中國經濟增長速度達到11.9%；社會消費品零售總額達到8.92萬億元人民幣，增長速度為16.8％，其中家用電器和音像器材料增長23.4%宏觀環境分析2008年下半年全球金融海嘯爆發后，中國經濟增長明顯減速，經濟下行壓力加大。2008年第四季度中國宏觀經濟的下行速度超出了人們的預期，針對宏觀經濟形勢的這一變化，中央政府開始全面地進行政策轉向，采取了積極的財政政策。2009年，中國政府將推行擴大內需、提高居民收入的宏觀政策，通過4萬億元人民幣投資、家電下鄉等經濟刺激計劃，能繼續推進城鎮化進程和住宅物業的發展，政策利好將對電器及消費電子產品零售業的發展起到正面的積極影響。宏觀環境分析2009年中國經濟逐漸從全球金融危急中復原，中國GDP增長8.7%；社會消費品零售總額達到12.53萬億元人民幣，其中家用電器和音像器材類消費額將近3,154億（以上均為中國國家統計局數據）。年內，中國政府實施了積極地財政政策和適度寬松的貨幣政策，迅速出臺擴大內需、促進經濟增長等措施，及時制定完善了一系列保增長、促民生、擴內需、調結構的政策,通過4萬億元財政刺激計劃，推進投資快速增長；通過家電下鄉、以舊換新及節能惠民工程等促銷費、惠民生的財政政策，極大地拉動了國民對家電產品的消費需求，有力地扭轉了經濟的下行趨勢。宏觀環境分析從2005—2008年三年間，家電連鎖行業遭到了以國美、蘇寧、永樂為代表的家電連鎖企業瘋狂擴張和10多次的收購兼并，行業格局也有國美、蘇寧、永樂、大中“四大天王”割據到“三國志”統一天下，最終形成了“美蘇”雙雄對峙的競爭格局。三年間，這兩家企業的復合增長率均在60%以上。行業分析簡而言之：行業依然保持著快速的增長，雖然不會有過去幾年倍數式的增長，但由于基數較大，增長的絕對市場容量依然很大，而與此相應的是，家電連鎖依然還有巨大的發展空間，行業的成長性和企業的成長性依然值得期待。企業競爭格局：強者愈強期待走向成熟

通過擴大網點規模和提高銷售規模，逼迫供應商降低采購價格，通過壓縮成本和費用，采取采購價和零售價差價以達到盈利的目的。通過維持對消費者的低價優惠市場政策，不斷提高其渠道終端市場影響力，在此基礎上，通過提高其銷售規模，以提高產品絕對銷量和采購量來要挾供應商加大返利力度和交納更多的通道費。正是由于擁有龐大的渠道，國美、蘇寧才可以在“吃供應商”的盈利模式基礎上，獲得更多的“壟斷利潤”，不斷鞏固和強化渠道資源，不斷地壯大，發展。國美商業模式以渠道強化為特點的國美模式，創新地使用銷售模式，資本模式，運營模式，使得內外資源獲得有效整合，形成強大的競爭力，依靠其獨特的特點而具有內部的易復制性和外部的難以模仿性，成就了一個富有特色的商業模式。1987年1月1日，“國美電器店”在北京掛牌成立1993年，黃光裕的小門面變成了一家大型的電器商城；1995年，國美電器商城從一家變成了10家；1999年國美從北京走向全國……從天津開始，國美直營店及一家加盟店在某一個城市誕生。到2005年底，國美電器已經在全國的40多個城市及香港及東南亞地區，擁有了400多個門店和30多個分公司。現在已經達到了近七百個門店。成了行業中數一數二的老大。公司歷史與分布截止2007年6月底，本集團和永樂電器基本統一采購、統一財務、統一咨詢系統、同一人力資源的整合已經完成，新的管理系統已經對各項業務進行推進，門店的布局得到優化，成本得到控制。同時，于2007年12月31日，集團成功收購了陜西蜂星電訊零售連鎖有限責任公司（陜西蜂星），收購前，該公司為陜西省最大的通訊連鎖零售公司。此項交易進一步鞏固了集團在陜西省通訊市場的地位，并能夠在通訊業務的模式創新方面給公司帶來有益的借鑒。2008年國美電器控股三聯商社。2009年國美電器與（BainCapitalGloryLimited）達成投資協議，據此，貝恩資本與2009年8月認購本公司發行之人民幣15.9億元于2016到期5%票息之可換股債券2007年到2008年國美實行了擴大規模，實行差異化經營，所以到2008年國美門店數大量增加。2008年到2009年為了應對宏觀經濟及全球性金融危機的影響，適應最新的市場環境，國美進入優化轉型時期，其目的就是實現從規模擴張到精細化管理的轉型，從門店增長到提升單店經營質量的轉型。國美由過往粗放、單一的外延式發展和經營賣場的模式，拉回到商業流通企業得以生產和立足的商品管理模式。公司全面貫徹了以網絡優化和提升單店能力為核心的轉型戰略，關注發展面積達、客流大、位置優的門店。全國最大的連鎖家電零售企業之一國美電器經營的商品種類主要有彩電、冰箱、洗衣機、空調、小家電、通信、IT、數碼產品、音像制品等企業經營范圍償債能力分析短期償債能力分析

1、凈營運資本

2、流動比率

3、速動比率長期償債能力分析

1、資產負債率

2、長期資本負債率

3、利息保障倍數短期償債能力分析指標計算公式200720082009凈營運資本凈營運資=流動資產—流動負債6,157,4683,335,4642,590,343流動比率流動比率=流動資產/流動負債1.381.221.13速動比率速動比率=速動資產/流動負債1.050.860.81短期償債能力——凈營運資本凈營運資本：流動資產超過流動負債的部分。企業應該保持流動資產大于流動負債，即一定數額的凈營運資本，防止流動負債“穿透”流動資產；凈營運資本越多，流動負債越有保障，短期償債能力越強。短期償債能力——流動比率流動比率：全部流動資產與流動負債的比率。流動比率假設全部流動資產都可以用于償還流動負債，表明1元流動負債有多少流動資產作為償債保障。短期償債能力——速動比率速動比率：速凍資產與流動負債的比值稱為速動比率。速動資產比率假設速動資產是可償債資產，表明1元流動負債有多少速動資產作為償債保障。

縱觀國美07——09年度的三個短期償債能力指標，發現凈營運資本在逐年下降，流動比率和速動比率也每年都降低。其中流動比率從1.38降到1.13，速動比率在08、09年度更是低到了0.86和0.81，可見國美的短期償債壓力較大。其下降的原因是2008年集團預付賬款及其它應收款金額約為1,384百萬元人民幣，相比2007年底的2,212百萬元人民幣減少了37.43%，主要是由于集團進一步優化與供應商的貨款結算流程，通過加快結算周期的方式減少預付至供應商的款項，減少對集團資金的占用。1,451,8373,051,0696,029,059單位：千萬可以看出，雖然從2007年到2009年國美的流動比率、速動比率不斷下降，但從現金及現金等價物來看，國美仍然表現出好的趨勢，到2009年現金及現金等價物迅速回升，為以后得發展奠定基礎。6,269,996長期償債能力分析指標計算公式200720082009資產負債率資產負債率=總資產/總負債x100%65.17%68.36%67.00%長期資本負債率長期資本負債率=非流動負債/（非流動負債+股東權益）x100%23.90%50.88%51.42%利息保障倍數利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用8.908.236.25長期償債能力——資產負債率資產負債率：總負債占總資產的百分比。資產負債率反映總資產中有多大比例是通過負債取得的，它可以衡量企業清算時對債權人利益的保護程度；資產負債率越低，企業償債越有保證。長期償債能力——長期資本負債率長期資本負債率：非流動負債占長期資本的百分比。長期資本負債率反映企業長期資本結構，資本結構管理大多使用長期資本結構。長期償債能力——利息保障倍數利息保障倍數：息稅前利潤對利息費用的倍數。利息保障倍數表明每1元債務利息有多少倍的息稅前利潤作保障，它可以反映債務政策的風險大小。縱觀國美07——09年度的三個長期償債能力指標，資產負債率、利息保障倍數穩定，可見其長期償債能力不會有什么大的問題。長期資本負債率在08年有了明顯的增加，這和公司的長期戰略相關所以總的說來，國美的長期償債能力還是能讓投資者放心的。09年利息保障倍數的明顯下降是和企業的戰略相關，該項的上升主要是由于2009年發行了兩項可轉債券，增加了負債所致。營運能力分析總資產周轉率存貨周轉率應收賬款周轉率流動資產周轉率固定資產周轉率總資產周轉率總資產周轉次數=銷售收入/總資產表明一年中一年中總資產周轉的次數，比率越高，每一元總資產支持的銷售收入越大，對總資產的利用率越好。1.671.601.35指標07國美08國美09國美銷售收入42,478,523.0045,889,257.0042,667,572.00總資產29,837,493.0027,495,104.0035,763,180.00總資產周轉率1.671.601.35人民幣千元08年，受年初雪災，5月的四川大地震，6月的南方洪澇災害以及7至9月期間奧運會交通管制等階段性因素的影響，銷售收入增長率僅8%，而自第四季度以來受環球經濟危機影響，中國的經濟環境開始明顯下滑，消費疲軟持續，更使得一直以來適應高經濟增長而形成的快速擴張的經營模式面臨挑戰。09年，2009年營業收入出現負增長主要是因為該集團減少了規模擴張，門店數量從年初的859間減少至726間，大量關閉了虧損門店。但單店的經營質量有所提升，同店增長達到2.81%。雖然09年的總資產周轉率比08年降低，但是09年高達34%的利潤率也使得國美的轉型比較成功。因此09年的總資產周轉率并不能說明國美對總資產的利用率降低。存貨周轉率

存貨周轉次數=主營業務成本/平均存貨額衡量存貨變現獲利能力與企業庫存管理的效率。存貨周轉天數越少表明變現能力越強，速度越快，存貨管理效率高。48.4543.0242.807.487.626.40

07國美08國美09國美銷售成本38,383,276.0041,381,223.0038,408,042.00存貨總額5,383,039.005,473,497.006,532,453.00存貨周轉次數7.487.626.40人民幣千元由于09年年底面臨元旦及春節等重大節假日，國美進行充足備貨，因此09年的存貨總額比08年有了很大提升，再加上國美改革，使得銷售收入下降，因此銷售成本減少，存貨周轉次數下降。如按照每半年存貨回轉天數的算術平均數，則2008年和2009年均保持在48天。應收賬款周轉率應收帳款周轉次數=銷售收入/應收帳款平均余額衡量企業應收帳款周轉速度和管理效率，周轉率越大表明資產流動性大，收帳速度快，壞帳少。

491.34652.66859.44從07年到09年，國美的應收賬款率一直保持的很低，且逐年提升，說明國美在催收賬款方面做的比較成功，這也是國美相對于蘇寧的核心競爭力之一。09年因為國家家電下鄉政策，對政府的應收賬款有所增加。

07國美08國美09國美銷售收入42,478,523.0045,889,257.0042,667,572.00應收賬款97,719.0045,092.0054,199.00應收賬款周轉次數491.34652.66859.44人民幣千元流動資產周轉率

流動資產周轉次數=銷售收入/流動資產衡量企業流動資產的周轉速度。該指標越低，表明企業流動資產周轉速度越快，利用越好。由于國美的存貨周轉率和應收周轉率做的比較成功，因此流動資產周轉速度很快。2.252.252.04國美流動資產項目各年比重07國美08國美09國美現金及現金等價物0.2100.1110.169存貨0.1800.1990.183應收賬款及應收票據0.0020.0020.002預付賬款、按金及其他應收款0.0740.0500.048流動資產0.7490.6770.651總資產111

07國美08國美09國美銷售收入42,478,523.0045,889,257.0042,667,572.00流動資產總額22,337,559.0018,482,711.0023,272,720.00流動資產周轉率2.252.252.04零售業競爭激烈且需要大量資金，國美的流動資產在總資產中所占比例很高，基本保持在65%-70%，其中比例較高的就是存貨和現金，因此流動資產周轉率受存貨周轉率和現金周轉率影響較大。人民幣千元固定資產周轉次數=銷售收入/(期初凈值+期末凈值)÷2衡量企業對資產的利用程度，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。固定資產周轉率2.732.932.38

從08年到09年，國美的固定資產周轉率有所下降，說明國美的固定資產有效使用能力降低，運營能力有所降低。主要是由于國美戰略收縮的影響，銷售收入的減少和固定資產的增加。但其為后期的成長奠定了堅實的基礎。

07國美08國美09國美銷售收入42,478,523.0045,889,257.0042,667,572.00固定資產總額16,180,091.0015,147,247.0020,682,377.00固定資產周轉率2.732.932.38人民幣千元盈利能力分析資產報酬率股東權益報酬率銷售毛利率與銷售凈利率成本費用凈利率每股利潤每股凈資產資產報酬率（1）資產利潤率

2007年到2009年國美資產利潤率分別為5.1%、5.6%、5.1%

從資產利潤率來看，國美資產利潤率以2008年最高，2007年、2009年稍微偏低，但2007年到2009年國美利潤總額分別為：15.3億、15.3億、18.3億，資產總額分別為:298.3億、275.0億、357、6億，從中可以看出2008年國美資產利潤率上升是因為總資產的減少，而總資產的減少主要是因為08年國美除了現金及現金等價物下降外，其應收賬款和預付賬款均下降五成左右，同時款項的減少是公司簡化和供應商結算流程所致。2009年利潤總額增加而資產利潤率相對下降，是因為總資產的增加，09年國美總資產的增加主要是因為商譽、存貨、抵押存款和現金及現金等價物的增加。

（2）資產凈利率

2007年到2009年國美資產凈利率分別為：3.9%、4.0%、4.0%

從資產凈利率來看國美資產凈利率也表現出波動，但2007年到2009年國美的凈利潤分別為：11.7億、11.0億元、14.3億,與利潤總額相比，國美2007年到2009年，所得稅費用維持在3.6—4億，均無大的變動，從中可知，資產凈利率的變動與資產利潤率的變動原因相同。

所以總體上來看，從2007年到2009年國美的資產利潤率和資產凈利率都偏低，但是，從資產的結構來看，國美的應收款等管理越快越有效，同時現金資產提高，國美的償債能力提高，盈利能力呈現上升。股東權益報酬率2007年11.2%2008年12.6%2009年12.1%

股東權益報酬率是用來衡量股東取得投資報酬的高低，國美的股東權益報酬率總體是上升的。2007年到2009年國美的凈利潤分別為：11.7億、11.0億元、14.3億,股東權益分別為：103.9億、87.0億、118.0億，從上可以看出，2008年股東權益報酬率上升是因為股東權益的減少，主要是因為國美回購股票并與注銷。而2009年股東權益報酬率在股東權益大幅度上升的情況下提高，說明國美股東取得投資報酬提高了。銷售毛利率與銷售凈利率

從上圖可知，2007年到2009年國美的銷售毛利率不斷提高，銷售凈利率先下降后升高，2007年到2009年的銷售毛利分別為：41.0億、45.1億、42.6億，營業收入凈額分別為：424.8億、458.9億、426.7億，凈利潤分別為：11.7億、11.0億元、14.3億。分析可以得到，2008年銷售凈利率偏低

主要是因為期間費用的大幅度增加，2009年銷售凈利潤的大幅度提高主要是因為財務費用的減少，財務收益的增加、可轉換債的利得以及資產減值的減少而形成的，同時雖然2008年銷售凈利潤下降但是國美的單店面利潤率上升，所以08年利潤下降是因為國美戰略的轉變而形成的。到09年戰略轉變的利好已經表現出來，所以銷售毛利潤和銷售凈利潤來說，國美也表現出好的趨勢。成本費用凈利率

成本費用凈利率：2.8%成本費用凈利率：2.6%成本費用凈利率：3.6%2007年2008年2009年

成本費用是企業為了取得利潤而付出的代價，2007年到2009年國美的成本費用利潤率2008年有所下降2009年有大幅度提高，總體上看，國美為取得利潤而付出的代價越來越小，即國美的盈利能力不斷提高。集團投資物公允價值價值損益、物業、廠房及設備和商譽減值等計提的影響同比有所上升。但其中與經營有關的只有租金和薪酬，其增長主要是由于新開門店所致。到了09年隨著整體發展策略的調整，這部分費用得到有效的控制。每股利潤年份上年每股利潤本年每股利潤增長比率2007年0.430.37-0.162008年0.380.09-0.772009年0.090.100.212006年到2009年國美的利潤和發行在外的普通股數年份本年利潤（千元）股數（千股）2006年943,0002,173,3402007年1,168,0003,193,1162008年1,099,00012,804,9582009年1,426,00013,721,430

2008年每股利潤下降0.77，因為發行在外的普通股增加了4倍多，而利潤下降7900萬，所以相對于利潤的下降，最主要是因為股數的增加。而2009年每股利潤上升0.21，國美發行在外的股數不斷增加，同時利潤也大幅度提高，

利潤提增加了3個多億，利潤的增長率大于股數的增長率，所以，2007年到2009年，2007年國美收購永樂利潤大幅度上升，之后利潤大體保持穩定增長的趨勢，就每股利潤來說，國美的盈利趨勢是不錯的，表現出增長的趨勢，值得投資者的關注。每股凈資產年份上年本年增長額增長率2007年5.568.900.360.052008年8.907.92-0.98-0.112009年7.928.283.340.60

從上表可知，2007年到2009年國美每股凈資產都保持在7.5—9的范圍，雖然2008年有所下降，是因為流動資產應收款的下降，但是固定資產如物業、廠房、設備等卻增加，為以后創造利潤奠定基礎。國美單店利潤國美凈利潤國美營業收入

綜合盈利能力分析的幾個指標，國美雖然在08年由于受黃光裕事件、經濟危機和勞動力及租金成本上升等因素的影響各項指標表現都不理想,但是國美電器07年至09年這三年，從資產利潤率，資產凈利率、銷售毛利、銷售凈率、成本費用利潤率以及每股利潤在總體上都是增長的，且漲幅很大。這說明經過07年的大規模擴張和行業整合及09年商業、商品管理模式的轉型，企業已經具備了良好的盈利能力。國美電器在未來一定能具有越來越好的盈利能力。

發展能力分析銷售增長率利潤增長率資產增長率股東權益增長率

一、銷售增長率單位：億元年份上一年營業收入總額本年營業收入總額營業收入增長額銷售增長率2007247.3424.8177.571.78%2008424.8458.934.18.03%2009458.9426.7-32.2-7.02%

1、2007年國美電器實現了銷售額的飛速增長，銷售額增長177.5億元，銷售增長率高達71.78%，其根本原因在于集團規模的不斷擴大和銷售網絡的不斷發展與優化。具體表現如下：2007年1月，國美與永樂正事合并，截止至6月份，國美與永樂電器的各項整合完成，使得國美電器在全國大多數城市的市場份額占據領先地位。07年12月14日，國美收購了在中國大陸陸地區排名第四并長期在北京地區保持市場領先地位的家用電器零售商大中電器。07年12月31日，國美成功收購陜西省最大的專業通訊連鎖零售公司陜西蜂星。07年國美凈增門店數139家，門店數達426家（包括山西蜂星23家）；新進入城市數22座，進入城市數達182個，其中二線城市155個；門店營業總面積為264萬平方米，同比增長18.92%。2、2008年國美電器實現了銷售額的穩步增長，增長額為34.1億元，銷售增長率為8.03%。08年市場預期的銷售額為490億元左右，凈利潤20多個億。但是實際公布的公司業績大幅度下滑，主要原因是由于在4季度銷售旺季的低迷表現和經營環境惡化所致。歷史上4季度為銷售高峰期，但是去年4季度僅僅錄得銷售額95個億，較前一年同期減少21.9％（前3季度累計同比增長為20％）。對此，我們認為有兩點原因：其一是

黃光裕事件對于國美在4季度銷售業績的負面影響很大；其二是經濟危機嚴重影響了消費者信心指數，對于家電連鎖行業的沖擊遠大于對其他零售企業的影響。2008年銷售效率下滑明顯，經營環境不斷惡化。08年國美電器新開設門店139家，經營面積達296萬平米，分別較去年增長了18.3％和19.8％；但是同時銷售收入僅僅增長了8％，導致平米銷售只有15,503元/平米，較2007年的17,194元/平米降低9.8％，繼續下滑的趨勢。從平

米績效的下滑看出公司現在面臨的競爭壓力和經營環境的惡化還是相當嚴重的，由于門店固有成本并不會縮減，而已經成為行業第一的國美電器其規模經濟和議價能力的優勢提升已經非常有限，繼續不斷下滑的經營效率會導致門店經營成本壓力越來越大。3、2009年國美電器的銷售額為426.7億元，同比縮水了7.02%，五年來首次出現下滑。主要原因如下：

08年11月份的黃光裕事件對國美的銷售情況帶來了持續的負面影響09年國美電器進一步完善和優化了全國市場的布局。全年共關閉門店數達189家，共改造門店數27家，共新開門店數56家。經過調整，截止至09年底，國美營業面積總和為267.5萬平方米，對比08年的312萬平方米，減少14.26%。大量關閉營業門店和銷售面積的大幅下降必然導致銷售額的負增長。二、利潤增長率其一：經營利潤增長率（單位：億元）年份上一年經營利潤總額本年經營利潤總額本年經營利潤增長額經營利潤增長率20079.1418.038.8997.26%200818.0319.441.417.82%200919.4417.04-2.4-12.35%

其二：凈利潤增長率（單位：億元）年份上一年凈利潤總額本年凈利潤總額本年凈利潤增長額凈利潤增長率20078.1911.273.0837.61%200811.2710.48-0.79-7.01%200910.4814.093.6134.45%

1、07年經營利潤為18.03億元，同比增長為97.26%，說明集團規模的不斷擴大和銷售網絡的不斷發展與優化提升了其規模經濟和議價能力的優勢，使得集團在經營活動中獲得可觀的利潤。但是，從凈利潤來看，07年實現凈利潤11.27億元，同比增長37.61%，遠遠小于銷售額增長率和營業利潤增長率。這是因為07年國美集團可轉債及衍生工具損失嚴重及集團稅項的大幅度增加，導致了凈利潤的減少。

2、08年集團的經營利潤和凈利潤的增長率分別為7.82%、-7.01%。主要原因除上面提到的之外還有以下原因：08年的平米銷售額較07年下降9.8%，繼續下滑的趨勢，說明經營效率持續下降，這必將導致門店的經營成本壓力越來越大。同時，08年國家實施了新勞動法，企業人工成本有10%左右的增加，這對勞動密集型的家電零售業來說意味著成本的大幅度提高。不僅如此租金成本也有提高的趨勢，對零售業無疑是雪上加霜。

3、09年，國美的經營利潤有所減少，同比下降12.35%。這與09年對銷售網絡的整合有關。通過整合，國美的門店數和經營總面積都有大幅減少，因此經營利潤的減少屬于正常現象。同時，國美實現了14.09億元的凈利潤，同比增長34.45%。這個看似和經營利潤下降的結論其實有著合理的原因：

集團關閉的189家門店均為銷售能力、盈利能力及區域位置不佳的門店，同時新開56間門店并對27家門店進行了改造。部分不盈利的門店被關是國美實現凈利潤大幅增長的重要原因。集團加強了管理，銷售費用、管理費用及其他支出同比都有所下降。總而言之，2009年作為國美電器長期發展歷史上的一個調整階段由過往在市場高速發展背景下的粗獷、單一的外延式發展和經營賣場的模式，拉回到商業流通企業得以生存和立足的商品管理模式，這一轉變使得其凈利潤實現了大幅度增加。

三、資產增長率其一：總資產增長率（單位：億元）年份年初資產總額年底資產總額本年總資產增長額總資產增長率2007211.8298.486.640.89%2008298.4275.0-23.4-7.84%2009275.0347.672.626.40%其二：流動資產增長率（單位：億元）年份年初流動資產總額年底流動資產總額本年流動資產增長額流動資產增長率2007155.0223.468.444.13%2008223.4184.8-38.6-17.28%2009184.8232.747.925.92%其三：非流動資產增長率（單位：億元）年份年初非流動資產總額年底非流動資產總額本年非流動資產增長額非流動資產增長率200756.875.018.232.04%200875.090.115.120.13%200990.1124.934.838.62%

1、07年國美電器快速擴張并進行了大規模的行業整合，因此其資產出現了大規模的增長，由年初的211.8億元，增長為298.4億元，增長率達40.89%之高。其中流動資產增長額為68.4億元，同比增長44.13%，這里面貨幣資金和預付賬款增長占絕大部分，這說明集團產生現金的能力在不斷增強；非流動該資產增長額為18.2億元，同比增長32.04%，其中物業、廠房、設備等固定資產及投資物業的增長占絕大部分，固定的資產的大幅增加為企業的下一步發展奠定了良好的物質基礎。

2、08年底國美總資產為275.0億元，流動資產為184.8億元，非流動資產為90.1億元，同比分別增