鋰行業專題分析一、川礦為何開發難？1.1國內礦山項目開發全流程至少需3-5年國內礦山項目開發需經歷勘查、立項、設計、施工四個階段，整體耗時至少3-5年。勘查階段通過預查、普查、詳查逐步確認礦產資源儲量與開發利用方案；立項階段完成可行性研究、礦區范圍劃定、專家論證、環評能評安評等審批流程；設計階段制定采礦、選礦廠、尾礦壩設計方案并獲批；

施工階段在試生產通過驗收后獲得安全生產許可證，開始正式生產。礦山開采受環境保護、民族政治等因素影響，全流程耗時3-5年甚至更長，審批過程可能受到各種因素制約。探礦權辦理：20年5月起，鋰礦的探礦權新立、延續、變更、保留、注銷登記均由自然資源部辦理。自然資源部20年5月前已登記的其他礦產探礦權，其后續登記事項均由所在行政區域的省級或省級以下自然資源主管部門辦理。探礦權可以通過招標、拍賣、掛牌、申請在先、協議等方式轉讓。勘查階段：確認礦山工業開發價值與資源儲量預查：通過對區內資料的綜合研究、類比及初步野外觀測、極少量的工程驗證，初步了解預查區內礦產資源遠景，提出可供普查的礦化潛力較大地區，并為普查工作提供參考資料。普查：初步查明工作區內的地質構造和礦產生成的條件；對發現的礦點和其他顯示礦產存在的線索進行檢查并做出初步評價；圈出最有成礦遠景的地段，為詳查工作提供資料依據。詳查：詳細查明工作地區內的地質構造和礦產特征；對已檢查（或新發現的）礦點進行較詳細的研究，做出工業遠景評價，并為進一步的礦床勘探工作指出方向和提供地質與經濟技術方面的資料。專家論證：根據歷史資料、礦石類型、品味高低、尋礦前景、金屬價格、未來預測、資源儲量、建廠規模、工藝方案選擇、投資回報分析、投資估算等進行論證，并在地質勘探環節形成地質詳細報告；在選礦詳細試驗環節，形成選礦試驗研究報告。探轉采辦理：探礦權轉采礦權、采礦權變更礦種或范圍等應當編制符合相關標準規范的礦產資源儲量報告，申請評審備案。自然資源部負責本級已頒發勘查或采礦許可證的礦產資源儲量評審備案工作；自然資源主管部門自受理之日起60個工作日內完成評審備案；首次申請評審備案礦產資源儲量規模達到大型應組織現場核查。立項階段：制定資源綜合利用開發方案與環評、能評、安評等審批流程劃定礦區范圍：制定礦產資源開發利用初步方案，主要包括申請開采礦產資源范圍、礦種、位臵；申請開采礦產資源儲量、質量及其可靠程度；擬建礦山生產規模、服務年限等。礦區范圍劃定后，需在礦區范圍預留期內辦理礦山建設項目的立項和企業設立手續；并編制礦產資源綜合開發利用方案。項目審批：包括編制地質災害危險性評估報告、礦山地質環境與恢復治理方案、水資源論證報告、水土保持方案、環境影響評價級、節能評估報告、安全預評價報告、職業危害預評價報告等，并獲得相關部門批復。全部資料匯總后上報發改委審批，獲批后進入設計施工階段。設計階段：采礦設計、選礦廠設計、尾礦壩設計等。確定礦山生產規模、服務年限、工藝流程、產品方案等，并對礦床開拓方案、采礦方法、礦石洗選加工工藝、主要礦山設備、地面及地下工程布臵、動力供應、給排水和施工組織等方面選擇合理方案；核算建設投資、編制單項工程設計和施工圖等，主要分為設計任務書、初步設計、技術設計和施工圖四個階段。施工階段：以露采方式為例，采礦經過爆破-采剝-二次破碎后運到選礦廠；

選礦主要采用磨礦-浮選聯合工藝流程為主線的新工藝生產出鋰精礦。施工建設包括水電路建設、土建施工、設備安裝、廠房建設、化驗室建設、尾礦壩建設等。試生產需通過規劃驗收、消防驗收、并聯驗收、職評驗收、安全評價驗收、環境評價驗收、節能評價驗收、安全生產許可證驗收等獲得安全生產許可證，進入正式生產階段。1.2川礦環保要求高，選礦、尾礦廠審批難復盤：融捷復產之路坎坷，環保問題敲響警鐘川礦多處于高原及山地區域，早期勘探和開采難度相對較高，前期鋪設基礎建設所耗費時間和投資亦較大。融捷股份全資子公司融達鋰業于05年獲得甲基卡134號脈采礦權并啟動建設，10年24萬噸/年采礦項目正式達產，整體用時5年。13年6月甲基卡采礦許可規模擴大至105萬噸/年。硬巖型鋰礦尾礦堆放和三廢排放不達標會污染當地環境。13年10月，甲基卡選礦廠因企業停電及當地暴雨，收集池循環水泵停用，廢水溢流至八郎河，導致八郎河水質異常，造成流域中部分水生生物死亡。此次環保事故后，融達鋰業停產整頓，天齊雅江措拉也因此停止采選項目收尾建設。14-18年融達鋰業重點推進環保技改工作，設計整改尾礦庫。甲基卡復產前提條件是完全兌現“五不開”（鋰產業規劃未完成不開礦、環評審批未取得不開礦、“兩起死魚事件”未調查清楚不開礦、群眾訴求、公路建設等民生訴求未解決不開礦、利益共享機制未建立不開礦）。19年融捷與甘孜州政府簽署利益共享協議，工程驗收后正式復產。根據投資者交流紀要，利益共享資金是按目前45萬噸/年的選礦產能規模收取，每年固定4000萬元。20年甲基卡105萬噸/年采礦項目已建成，并取得安全生產許可證。甘孜州實行“州內開礦、州外加工”模式，新選礦廠選址難、尾礦審批難為最大限度降低環保風險，保護地方利益，甘孜州將實行“州內開礦、州外加工”（州內只開采原礦，直接運輸到成甘、甘眉工業園區深加工）模式。選礦廠選址需要工業用地，涉及到園區規劃和上位的十四五產業規劃，甘孜州唯一規劃中工業用地為康定市鴛鴦壩綠色鋰電產業園，融捷計劃在此建設250萬噸/年選礦項目，目前等待上位規劃環評批復。甘孜州新礦山開發在選址上需考慮工業用地可行性。甘孜州政府將督促礦產開發企業采用最先進的技術工藝和設備設施，執行最嚴格的環保標準和措施，建設環境、水質監測站，對礦區周邊環境、水質長期持續監測，避免因礦山開發而污染環境。融捷近兩年加大在環境治理和生態環境恢復方面投入，包括恢復高原植被、植樹造林等，礦山選礦生產廢水經處理后循環使用，實現零排放；少量廢氣按標準低濃度排放，生活廢水用于澆灌周報草場等，充分踐行綠色礦山發展理念。新礦山開發在環保建設方面成本可能增加。根據防范化解尾礦庫安全風險工作方案，全國尾礦庫數原則上只減不增。融捷新選礦廠不設尾礦庫，尾礦直接進入配套的建材廠做輕質建材，不存在礦渣排放。而對于新礦山開發采選，尾礦庫審批將非常困難，企業需執行最嚴格環保標準，重點建設環保相關設施，開發難度加大。對于礦石運輸，融捷已投資約9000萬元對甲基卡礦山到塔公鎮近30公里鄉村道路進行了擴寬和固化，同為甲基卡礦脈中德扯弄巴、雅江措拉等鋰礦若進行采選也需經過塔公鎮的礦山進出通道，對應到運輸成本可能增加。綜上，川礦在環境保護方面的政策約束使得新進入礦企在礦廠選址、尾礦處理和審批流程方面不確定性加大，開發進度可能不及預期。但隨著國家對國內鋰礦開采重視程度增加，甘孜州礦產資源總體規劃

（2021年-2025年）征求意見稿等政策的催化，礦山審批過程有望加速，同時基建條件有所改善，整體從施工到開采時間有望縮短。二、甲基卡礦脈梳理川礦資源集中在甘孜和阿壩地區，均為少數民族自治州。阿壩州的可爾因礦田山地地形較多，大量礦體依存于山脈，礦山的勘探和開采難度大幅增加。甘孜州地形多以高原草甸為主，地勢平坦開采條件相對較好，康定、道孚、雅江三縣交界處的甲基卡鋰礦床，是亞洲目前最大的偉晶巖型鋰輝石礦區，甲基卡礦脈規模大、埋藏淺、品位較高，經濟價值大。甲基卡礦脈主要有六大鋰礦山。甲基卡礦脈自20世紀50年代末的首次發現，通過不同程度調查、勘查與研究，截止目前，已發現和評價了麥基坦X03鋰礦（超大型）、燒炭溝鋰礦（超大型）、甲基卡鋰礦（大型）、措拉鋰礦（大型）、德扯弄巴鋰礦（大型）和木絨鋰礦（大型）共6個鋰礦床，形成了一個超大型鋰礦資源礦集區。2.1

融捷股份—甲基卡134號脈（開采中）資源稟賦：甲基卡鋰輝石礦位于甘孜州康定、雅江、道孚三縣（市）交界處，海拔4300m-4500m，位于亞洲最大的偉晶巖性鋰輝石礦區，該礦具有礦脈數量多、埋藏淺、集中成群分布、礦石品位高、易采易選等優勢。礦區面積1.1419平方公里，礦山保有礦石資源儲量2899.50萬噸，折合氧化鋰儲量41.23萬噸，平均品位超過1.42%，并伴生有鉭、鈮、鈹等稀有金屬，資源稟賦優良。開采條件：甲基卡鋰輝石礦氧化鋰含量高，礦脈集中，開采條件優越，部分礦體呈正地形裸露地表，其本身南高北低，相對高差90米，適宜于采用露天開采。礦區位于川藏高原東南緣，地勢平坦，一般坡度5-20度。礦區東側有川藏公路，為該區交通要塞。礦區距塔公寺36公里，有簡易公路相通。礦區附近水資源比較豐富，雖然沒有大的河流、湖泊等大規模的地表水體，但小規模的季節性溝溪、高原湖泊分布較多。礦區附近主要的地表水體是礦床以西2.25km處的甲基卡海子，其分布面積較大，動儲量24.69L/s，凈儲量62萬m3，可作為企業生產水源。產能產量：融捷股份全資子公司融達鋰業擁有的甲基卡鋰輝石礦134號脈采礦權，采礦許可證有效期限為2013年5月23日至2041年5月23日，開采深度為4480米至4164米標高，目前具有105萬噸/年露天開采原礦石能力及45萬噸/年礦石處理的精選能力，鋰精礦產能約7-8萬噸/年。鴛鴦壩250萬噸/年選礦項目需等待上位規劃環評批復20年3月融捷股份投資1億元成立全資子公司康定融捷鋰業，具體承擔250萬噸/年鋰礦精選廠項目的建設和運營。康定融捷鋰業鋰礦精選項目選址在康定市姑咱鎮鴛鴦壩地塊，分為兩期建設，第一期建設105萬噸/年，第二期建設145萬噸/年。根據可研報告，項目投產后，可年供應鋰精礦約47萬噸，折LCE約6萬噸，優先匹配105萬噸/年采礦產能，折精礦約19萬噸/年，后續可能繼續擴大采礦產能至250萬噸/年，或向政府協調購買原礦。康定融捷鋰業已于20年3月取得建設用地，21年取得建設用地不動產權證、完成項目備案立項手續、取得項目水土保持方案的批復，并完成了可研報告的編制、環境影響報告書的編制、項目初步設計方案等，完成了環境影響評價兩次公示。根據融捷股份投資者交流紀要，項目環評后續還有申報、受理后公示、批前公示、批復等流程。待上位規劃康-瀘產業集中區總體規劃

（2021-2035）環評取得批復后，項目可以向甘孜州生態環境局正式申報，正式受理后進行公示15天，然后進入審批流程，批準前需要批前公示5天，最后取得批復，順利情況下預計1個月可以完成，力爭22年中啟動主體工程建設。根據可研報告，項目啟動建設后，建設周期為一年，融捷股份目前已啟動建設前的準備工作，輔助設施如倉庫、維修車間等都在建設中。2.2

天齊鋰業—雅江措拉鋰輝石礦（未開采）資源稟賦：雅江措拉鋰輝石礦位于甲基卡超大型鋰輝石礦區西礦段，雅江縣城東北部30°方向平距約38km處，行政隸屬雅江縣木絨鄉新衛村所轄。整體礦區面積2.07平方公里，屬于花崗偉晶巖型鋰輝石礦床，主要含鋰礦脈NO.632、NO.594礦脈，均分布于Ⅳ-鈉長石鋰輝石型偉晶巖分布帶內，其距巖株約2500-3500m。礦區礦石資源量1971.4萬噸，Li2O資源量為25.57萬噸，品位為1.3%，鋰資源量折合碳酸鋰當量約63萬噸。除鋰外，伴生Nb2O5資源量797噸，平均品位0.0093%；伴生Ta2O5資源量633噸，平均品位0.0074%，氧化鋰資源量屬于大型規模。產能產量：2012年4月天齊鋰業全資子公司盛合鋰業收到四川省國土資源廳頒發的采礦許可證，該礦擬采用露天開采方式，原礦開采規模120萬噸/年，采礦許可證有效期20年，自2012年4月6日至2032年4月6日止，目前暫未開采。項目開發歷程：2008年天齊鋰業通過子公司天齊盛合鋰業通過3500萬元競拍取得雅江措拉鋰礦的勘探權，2012年4月獲得采礦許可證并申請建設，同年6月采選一期項目施工；2013年7月已完成投資超過3億元，選廠主體工程建設接近完工，并完成了大部分車間的鋼構吊裝，相關輔助設施土建工程也基本完成。2013年10月受八郎河環保事件波及，項目停止建設。2014年天齊收購澳洲礦產巨頭泰利森成功，該礦作為天齊儲備資源，開發暫被延緩至今。2.3天齊集團—燒炭溝鋰輝石礦（未開采）資源稟賦：燒炭溝礦區位于甘孜州雅江縣呷拉鄉，礦區面積約5.6065km2，開采標高4400m-3960m。脈體巖性為鈉長石鋰輝石偉晶巖脈，內部主要礦物成分為石英、微斜長石、鈉長石和鋰輝石等。項目采用露天地下聯合開采方式，擬實施燒炭溝鋰輝石礦采礦項目，脈石英礦暫不開采，礦石儲量3565.10萬噸，氧化鋰品位1.198%，氧化鋰儲量約42.7萬噸，折碳酸鋰約106萬噸。產能產量：2004年潤豐礦業取得燒炭溝鋰礦采礦權。根據雅江縣潤豐礦業有限責任公司燒炭溝脈石英、鋰輝石礦采礦項目（鋰輝石礦部分）環境影響報告書的批復，礦山服務年限28年，年生產270天，建成后采礦規模為120萬噸/年，全部外售四川天齊盛合鋰業有限公司措拉選礦廠二期工程選礦，盛合鋰業措拉選礦廠二期工程擴建工程建成運行前，燒炭溝項目不得開工建設。項目開發歷程：2004年康定縣潤豐礦業（雅江縣潤豐礦業前身）獲得燒炭溝鋰礦采礦權，2013年采礦許可變更，2015年天齊集團收購潤豐礦業100%權益，并將采礦權續期至2018年。2018年10月燒炭溝環評批復，許可開采規模為120萬噸/年。2019年6月，天齊集團承諾在天齊鋰業認為潤豐礦業的采礦權具備開采的商業價值時，將采礦權出售給天齊鋰業或其指定的合并范圍內的公司。目前礦山暫未開采，正在辦理采礦權延期。2.4斯諾威礦業—德扯弄巴（未開采）資源稟賦：德扯弄巴鋰礦位于甘孜州雅江縣城東北部，采礦面積1.14平方公里，礦區長730米，厚度為30-40米。鋰礦、石英巖礦保有礦石資源量2492.4萬噸，氧化鋰資源儲量為29.3萬噸，平均品位1.18%，折合碳酸鋰當量為72.4萬噸，屬于特大型鋰礦。產能產量：斯諾威礦業成立于2008年11月，興能新材料持股57.10%、川商興能投資基金中心持股42.86%。根據每日經濟新聞，包括協鑫能科在內的協鑫系已完成對斯諾威礦業99%的債權以及43%的股權收購。雅江斯諾威擁有18.53平方公里的探礦權以及1.15平方公里的采礦權，其探礦權有效期為2019年6月-2021年6月。露采生產規模100萬噸/年，地采生產規模為72萬噸/年，露采礦山服務年限14.34年，地采礦山服務年限8.37年。露采單位總成本為398.12元/噸，地采單位總成本為511.78元/噸。露天開采選礦廠日處理原礦5000噸，選礦回收率80%，達產后年產18萬噸鋰精礦。探礦權的評估價值為9.74億元。項目發展歷程：多次拍賣，探礦權存在瑕疵2003年3月，斯諾威粉體首次取得德扯弄巴石英巖礦探礦權，2009年6月礦權轉讓給斯諾威礦業。2010年斯諾威粉體、章學德分別將所持斯諾威礦業45%、50%的股權轉讓給興能新材料，轉讓價款合計為47萬元。2012年斯諾威粉體將其持有的斯諾威礦業5%的股權轉讓給周大為，同年斯諾威礦業在德扯弄巴鋰礦勘查工作中發現鋰等稀有金屬礦種，并于2013年6月取得探礦權續期及鋰礦勘查礦種增加。2020年11月，斯諾威礦業的控股股東興能新材料，以不能償還到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請破產重整。2021年4月，斯諾威礦業也正式進入破產清算程序。截至2021年12月13日，雅江縣人民法院已裁定確認斯諾威礦業有債權18筆，確認債權金額10.4億元。在被申請破產后，斯諾威礦業曾三次公開招募意向投資人，結果均未成交。2021年2月，斯諾威礦業54.3%的股權曾掛在平臺上進行拍賣，當時起拍價為8.49億元，資產評估價為12.13億元，但最后因“案外人對標的物的查封提出異議”，拍賣被迫中止。2022年5月16日起，興能新材料所持斯諾威礦業54.3%股權在京東破產拍賣平臺拍賣，最終以20億在京東拍賣平臺成交，買受人為譚威，但目前仍未正式交易。斯諾威礦業持有的德扯弄巴鋰礦探礦權已于2021年6月過期，此前已辦理三次探礦權保留工作，目前正在繼續辦理探礦權第四次保留工作。因探礦權未取得第四次保留手續，管理人不承諾為意向投資人辦理探礦權過戶手續。2022年3月，斯諾威礦業管理人披露的第四次公開招募意向投資人公告顯示，據四川省自然資源廳相關經辦人員介紹，因探礦權證在取得及增補礦種階段涉嫌存在違法、違規事由，相關行政部門正在組織調查工作。根據礦產資源勘查區塊登記管理辦法第二十一條規定，探礦權人在勘查許可證有效期內探明可供開采的礦體后，經登記管理機關批準，可以停止相應區塊的最低勘查投入，并可以在勘查許可證有效期屆滿的30日前，申請保留探礦權。保留探礦權的期限，最長不得超過2年，需要延長保留期的，可以申請延長2次，每次不得超過2年。據四川省自然資源廳相關經辦人員介紹，因探礦權證在取得及增補礦種階段涉嫌存在違法、違規事由，相關行政部門正在組織調查工作。因此，探礦權保留工作推進緩慢且存在礦權滅失的風險。2.5X03新三號脈（未開采）資源稟賦：新三號脈（X03）位于甲基卡礦田東北部，構造上位于甲基卡構造一巖漿穹窿北東緣，是近年來探獲的超大型鋰礦。新三號脈的氧化鋰資源量達88.55萬噸，平均品位達到1.5%，是亞洲第一大鋰輝石單脈。這一發現使甲基卡礦田鋰輝石氧化鋰的資源總量達到215萬噸，位居世界前列。新三號脈規模大、品位高、產狀較緩、適于露天開采，即便是礦體頂板需要剝離的“廢石”中也含有豐富的高鋁材料礦物及高純石英而可以綜合利用，該礦脈另