第5章

Excel在籌資決策中的應用

計算機財務管理2022/12/131杜茂寶第5章

Excel在籌資決策中的應用計算機財務第一節長期借款的還本付息長期借款涉及的金額大、期限長，企業取得長期借款后，應對借款的償還預先做好安排。借款的具體償還方式由借貸雙方在借款合同中事先約定，常見的借款償還方式有：等額利息法、等額償還法、一次性償付法等。無論采用何種償還方式償付借款，企業都應該計算出每年應支付的利息和償還本金的數額，即編制還款計劃表。一、等額利息法等額利息法是指每年末按借款利率償還固定的利息，到期一次還本。

2022/12/132杜茂寶第一節長期借款的還本付息2022/12/122杜茂寶

例4－1：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，年利率8％銀行要求該企業每年末付息，到期一次還本，利用Excel編制這筆款的還款計劃。

過程：

2022/12/133杜茂寶例4－1：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，圖4-12022/12/134杜茂寶圖4-12022/12/124杜茂寶

二、等額本金法等額本金法是指每年償還固定的本金及相應的利息。在這種還款方式下，每年償還本金的數額相等，每年支付利息的數額隨著年末剩余本金余額的減少而逐年降低。2022/12/135杜茂寶二、等額本金法2022/12/125杜茂寶

例4－2：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，年利率8％，銀行要求該企業以等額本金法償還借款。利用Excel編制這筆款的還款計劃。

創建過程：三、等額攤還法等額攤還法是指每年償還本金和利息總數相等。在編制還款計劃時，可以利用 PMT函數、IPMT函數和PPMT函數計算每年的等額償還數額、各年的支付利息和各年的本金償還額。2022/12/136杜茂寶例4－2：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，

例4－3：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，年利率8％，銀行要求該企業以等額償還法償還借款。利用Excel編制這筆款的還款計劃。

創建過程：四、一次償還法在這種方式下，最后一期償還本金和利息，其他各期沒有本金和利息償還，故此種還款方式下還款計劃表的編制非常簡單，其編制過程不再介紹。2022/12/137杜茂寶例4－3：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，

五、部分分期等額償還方式在這種還款方式下，按預先約定部分貸款分期等額償還，其余部分貸款分期付息、到期一次還本。例4－4：某企業向銀行取得貸款4000萬元，期限5年，年利率為10％，按與銀行約定的協議，該筆貸款的一半在貸款期限內采用等額利息法償還，另一半則采用等額攤還法償還。利用Excel編制該企業的這筆貸款總的還款計劃表。

2022/12/138杜茂寶五、部分分期等額償還方式2022/12/128杜茂寶

⑴首先按照例5－1的方法編制一半貸款采用等額利息法的還款計劃表。⑵再按照例5－3的方法編制一半貸款采用等額攤還法的還款計劃表。⑶選取D17:G23，輸入公式“＝B7:E13+G7:J13”，然后同時按“Ctrl+Shift+Enter”組合鍵，即可得到全部貸款的還款計劃表。

創建過程：2022/12/139杜茂寶⑴首先按照例5－1的方法編制一半貸款采用等額利息法

六、長期借款分期償還分析模型有些情況下，企業向銀行舉借的長期借款，其總還款次數及相應的年利率為已知，此時企業需要根據自身的償債能力來選擇借款類型。利用Excel的有關工具可進行借款類型的分析。例4－5：AAA公司借款2000萬元，期限5年。每年還款次數有2次、4次、12次、24次，銀行要求的借款利率有6％、6.5%、7%、7.5%、8%、8.5%、9%、9.5%、10%和10.5%時，那末企業企業應選擇哪種還款方式。

創建過程：2022/12/1310杜茂寶六、長期借款分期償還分析模型2022/12/1210第二節租賃籌資分析一、租賃的基本概念㈠租賃的種類1.經營租賃經營租賃的租金一般包括：租賃資產購買成本、租賃期間利息2.融資租賃租金包括：租賃設備價款和租息租息分為租賃公司的融資成本、手續費等2022/12/1311杜茂寶第二節租賃籌資分析2022/12/1211杜茂寶

㈡租金的計算租金的數額和支付方式對承租單位的未來財務狀況和經營成果具有直接影響,因此租金的計算是租賃公司籌資決策的重要依據1.租金的支付方式⑴按支付期長短分⑵按支付時期的先后分：后付、先付⑶按每期支付金額分：等額、不等額2.租金的計算方法我國融資租賃業務中，支付租金一般采用定期等額支付方式2022/12/1312杜茂寶㈡租金的計算2022/12/1212杜茂寶

⑴定期等額后付租金的計算⑵定期等額先付租金的計算2022/12/1313杜茂寶⑴定期等額后付租金的計算⑵定期等額先付租金的計算

二、租賃籌資分析模型㈠INDEX函數

INDEX函數應用很廣，在工作表中需要從參考地址或數組中選取對應數據時都可以使用該函數。INDEX函數有兩種形式，分別為參考地址（reference)型和數組(array)型。1、參考地址型INDEX函數語法：INDEX(reference,row_num,column_num,area_num)2022/12/1314杜茂寶二、租賃籌資分析模型2022/12/1214杜茂寶

功能：返回參考地址范圍(reference)中根據行、列(row_num,column_num)所決定的單元范圍的參考地址的內容參數：

reference：一個單元或單元區域的引用

row_num：指定所要選取的對象位于reference里的第幾行，該參數可為0

column_num：指定所要選取的對象位于reference里的第幾列，該參數可為0

area_num：指定所要選取的對象是位于單元區域的第幾個區域，單元區域中的第一個區域的編號為1，第二個區域為2，依此類推2022/12/1315杜茂寶功能：返回參考地址范圍(reference)中根據行

row_num、column_num、及area_num必須對應到reference里的某一單元，否則INDEX函數會返回錯誤值＃ERF!

例4－6：INDEX(C3:E8,2,3)表示C3到E8單元區域中第二行第三列即E4單元例4－7：INDEX(C3:C8,2)表示C列第四個單元格即C4

例4－8：INDEX(C3:C8,2,3)的值為“＃ERF!”，由于C3:C8代表一列,故當column_num參數為3時，找不到對應的單元格2022/12/1316杜茂寶row_num、column_num、及area_n

例4－9：INDEX((A1:C6,D1:F6,2,3,2))表示第2個區域(D1:F6)的第2行第三列即F2㈡數組型INDEX函數語法：

INDEX(array,row_num,column_num)

功能：返回數組中一個元素的值，它由行和列的序號所引來選定參數：

array：以數組方式輸入的單元范圍

row_num：指定所返回的元素是位于數組的第幾行，如果要省略該參數，則一定要輸入column_num2022/12/1317杜茂寶例4－9：INDEX((A1:C6,D1:F6,2

column_num：指定所要返回的元素是位于數組里的第幾行，如果要省略該參數，則一定要輸入row_num

說明：若同時使用了row_num與column_num參數，則INDEX函數會返回row_num與column_num交叉決定的單元的值若array僅含單一的行或列元素，則相應的參數row_num或column_num則變為可選擇性參數若array僅含多行或多列元素，但只用參數row_num或column_num，則函數將返回數組中的某一整列或行2022/12/1318杜茂寶column_num：指定所要返回的元素是位于數組里

㈢建立租賃籌資分析模型

例4－10：某企業項租賃公司租入一臺設備，租期為5年，設備價值為100萬元，租賃合同約定企業每年末等額支付租金，租費率為10％。分別按年、半年、季度、月、日計算需要償付的租金數額。首先根據題意設計租賃籌資圖形接口模型。在模型設計完成的基礎上，分別計算各種情況下的租金償付金額。模型設計過程如下：

2022/12/1319杜茂寶㈢建立租賃籌資分析模型2022/12/1219杜茂建立如圖4-2所示的租賃結構模型圖4-22022/12/1320杜茂寶建立如圖4-2所示的租賃結構模型圖4-22022/12/12

⑴單擊工具欄上的[視圖]按鈕，選擇[工具欄]，在[工具欄]菜單中單擊[窗體]工具欄。⑵單擊[組合框]控制按鈕，再用鼠標單擊單元格C5，則出現矩形的[組合框]控件，然后調整其大小及位置。⑶將鼠標指針移到建立的[組合框]控件上，單擊右鍵，出現快捷菜單，選擇[控件設置格式]，出現[設置空間格式]對話框，選擇[控件]項。⑷在[數據區域]欄中填入“$E$3:$E$4”，在[單元格鏈接]欄中填入“$C$5”。2022/12/1321杜茂寶⑴單擊工具欄上的[視圖]按鈕，選擇[工具欄]，在[

⑸在單元格C10中輸入公式：“=IF(INDEX(E3:E4,C5)=”期末“,PMT(租金年利率/每年付款次數,租期*每年支付次數,-租金),PMT(租金年利率/每年付款次數,租期*每年支付次數,-租金,,1))”。⑹建立每年支付次數的圖形控件，步驟同上，但在[數據源區域]欄中填入“$F$3:$F$8”，在“單元格鏈接”欄中填入“$C$6”。⑺在單元格C8中輸入每年付款次數公式：“=IF(每年支付次數=1,1,IF(每年支付次數=2,2,IF(每年支付次數=3,4,IF(每年支付次數=4,12,IF(每年支付次數=5,24,365)))))”

不同情況下的租金償付額為：2022/12/1322杜茂寶⑸在單元格C10中輸入公式：2022/12/122

㈣、租賃籌資圖形接口模型設計例4－11：租賃籌資圖形接口模型的建立過程㈠租賃價目表的建立在租賃籌資分析中，需要了解租賃公司租賃價目表，并根據租賃價目標選擇所需要的設備，租賃公司租賃價目標是租賃模型的重要組成部分。將設備名稱所在的列命名為“設備名稱”租金所在的列命名為“租金總額”支付方法所在的列命名為“支付方法”㈡在模型中建立圖形控制項按鈕。Excel提供了[窗體]工具欄，工具欄中提供了多種圖形控制項工具，單擊這些工具，制定控制項的位置，便在模型中建立圖形控制項按鈕。2022/12/1323杜茂寶㈣、租賃籌資圖形接口模型設計2022/12/

1、建立組合框按鈕，用來選擇所租賃的設備。具體創建過程見實際操作。2、從租賃價目表中檢索所選設備的租金及支付租金的方式。所用函數為INDEX()。㈢建立滾動條控制項，將租賃年利率限定在合理的范圍。租賃公司提供的租賃利率一般給出可供選擇范圍，如5％～10％。具體創建過程見實際操作。㈣建立微調控制項。將租賃年限限定在合理的范圍。租賃公司提供的租賃年限一般給出選擇范圍。具體創建過程見實際操作。

創建過程為：2022/12/1324杜茂寶1、建立組合框按鈕，用來選擇所租賃的設備。具體創建過圖5-3第一步：建立圖5-3所示的租賃籌資決策模型圖2022/12/1325杜茂寶圖5-3第一步：建立圖5-3所示的租賃籌資決策模型圖2022

第二步：設計組合框將設備名稱作為數據源，設計過程見圖5-4。圖5-42022/12/1326杜茂寶第二步：設計組合框將設備名稱作為數據源，設

第三步：在單元格C4中輸入公式“=INDEX(租金總額,A3)”，將選中設備的租金顯示在C4單元格。第四步：在單元格C5中輸入公式“=INDEX(支付方法,A3)”，將選中設備的租金支付方式顯示在C5單元格。第五步：設計如圖5-3所示的微調和滾動條按鈕，以控制每年付款次數、利率和租期。第六步：在單元格C9中輸入公式“=C8*C6”，計算計息期。2022/12/1327杜茂寶第三步：在單元格C4中輸入公式“=IN第七步：在單元格C10中輸入公式“=IF(支付租金方法=”先付“,ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數,總付款次數,租金,0,1)),ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數,總付款次數,租金)))”，計算每期的租金。2022/12/1328杜茂寶第七步：在單元格C10中輸入公式“=IF(支付租金方

三、舉債籌資與租賃融資的比較分析㈠凈現值(NPV)分析的基本原理到底是以租賃方式獲得資產還是借款購買資產呢？借款購買資產時，借款利息、折舊等費用可以抵稅，租賃資產其支付的租金和融資租賃設備的折舊也具有低稅的作用。因此，按凈現值進行分析，在借款分析模型中增加貸款分期償還分析表，在租賃分析模型中增加租賃分期償還分析表，分別計算出各自的稅后現金流量，然后把它們變成現值。然后選擇成本現值較小的方案進行籌資。例4－12：2022/12/1329杜茂寶三、舉債籌資與租賃融資的比較分析2022/12

例4－12資料：假設新泰公司準備籌資購置一臺機床，共需花費2000000元。預計設備的使用壽命為5年。設備按直線法計提折舊計提折舊，5年后無殘值，所得稅稅率為33％。新泰公司面臨這兩種籌資的選擇：⑴舉債籌資：金額：2000000、利率：10％借款期限：5年。⑵租賃籌資：租金：2000000、租賃期：5年收益率：10％。租金在期初支付。決策借款還是租賃？

解：2022/12/1330杜茂寶例4－12資料：假設新泰公司準備籌資購置一臺機床，第三節長期籌資決策方法

運用此法籌資決策，是認為公司價值等于其債務和股票的現值之和。通過計算各個備選方案所對應的公司價值并進行比較，選擇是公司價值達到最大的籌資方案作為最優方案。但由于股票的現值比較難以估計，所以這種方法往往只能在某些比較理想的條件下才能使用。一、計算原理計算普通股的資本成本：2022/12/1331杜茂寶第三節長期籌資決策方法2022/12/1231杜茂寶

計算普通股的市場價值：

式中：EBIT：息稅前盈余；Kd：債務的資本成本；T：所得稅稅率；KS：普通股的資本成本。計算公司的總市場價值：2022/12/1332杜茂寶計算普通股的市場價值：式中：EBIT：息稅計算公司的綜合資本成本：2022/12/1333杜茂寶計算公司的綜合資本成本：2022/12/1

例4－13：某公司目前沒有負債和優先股，現有資本帳面價值1000萬元，全部為普通股。預計該公司每年的息稅前利潤EBIT為200萬元，且保持穩定不變，公司的所得稅稅率T＝33％，公司的稅后凈利全部作為股利發放，股利增長率為零。公司的財務管理人員計劃改變現有的資本結構，增加負債已利用財務杠桿使企業價值提高，經過測算認為，債務D的現值等于其面值，在不同的負債水平之下，債務的利率Kd和普通股的β表5－13。同時已知證券市場的數據為：無風險利率KF=8%，市場投資組合期望報酬率Km＝14％，計算該公司的最優資本結構。

公司價值分析過程：2022/12/1334杜茂寶例4－13：某公司目前沒有負債和優

從計算結果可以看出，沒有負債時，該公司的價值等于其普通股的價值。隨著債務的增加，公司的價值開始增加，當債務增加到200萬元時，公司的價值達到最大，此后，隨著債務的增加，公司的價值開始下降。從公司綜合資本成本的變化也可以看出，債務規模為200萬元時，綜合資本成本達到最低。因此，公司債務為200萬元時的資本結構為最優資本結構。二、每股利潤分析法運用此法籌資決策，首先應根據所給定的條件，確定各個備選方案的普通股每股利潤與預計息稅前利潤之間的關系，監理方唱，然后求出普通股每股收益無差別點，最后一普通股每股收益最大化為目標，根據無差別點作出決策。2022/12/1335杜茂寶從計算結果可以看出，沒有負債時，該公司的價值等于其普通

普通股每股盈余與預計息稅前利潤之間的關系：

式中：EPS：普通股每股盈余；

n：普通股股數；

EBIT：息稅前利潤；

I：債務利息；

DP：優先股股息；

T：所得稅稅率。2022/12/1336杜茂寶普通股每股盈余與預計息稅前利潤之間的關系：

例4－14：某公司現有資本的結構如下：項目金額(萬元)個別資本成本股數(萬股)長期債券1008％優先股20010％普通股80012%80合計1000

為滿足投資計劃的需要，該公司準備再投資200萬元，有三個備選籌資方案：方案1：發行長期債券200萬元年利率9％方案2：發行優先股200萬元股息率10％方案3：發行普通股200萬元10元/股公司的所得稅稅率為33％，決策選哪種方案。2022/12/1337杜茂寶例4－14：某公司現有資本的結構如下：項目金再見2022/12/1338杜茂寶再見2022/12/1238杜茂寶演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！第5章

Excel在籌資決策中的應用

計算機財務管理2022/12/1340杜茂寶第5章

Excel在籌資決策中的應用計算機財務第一節長期借款的還本付息長期借款涉及的金額大、期限長，企業取得長期借款后，應對借款的償還預先做好安排。借款的具體償還方式由借貸雙方在借款合同中事先約定，常見的借款償還方式有：等額利息法、等額償還法、一次性償付法等。無論采用何種償還方式償付借款，企業都應該計算出每年應支付的利息和償還本金的數額，即編制還款計劃表。一、等額利息法等額利息法是指每年末按借款利率償還固定的利息，到期一次還本。

2022/12/1341杜茂寶第一節長期借款的還本付息2022/12/122杜茂寶

例4－1：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，年利率8％銀行要求該企業每年末付息，到期一次還本，利用Excel編制這筆款的還款計劃。

過程：

2022/12/1342杜茂寶例4－1：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，圖4-12022/12/1343杜茂寶圖4-12022/12/124杜茂寶

二、等額本金法等額本金法是指每年償還固定的本金及相應的利息。在這種還款方式下，每年償還本金的數額相等，每年支付利息的數額隨著年末剩余本金余額的減少而逐年降低。2022/12/1344杜茂寶二、等額本金法2022/12/125杜茂寶

例4－2：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，年利率8％，銀行要求該企業以等額本金法償還借款。利用Excel編制這筆款的還款計劃。

創建過程：三、等額攤還法等額攤還法是指每年償還本金和利息總數相等。在編制還款計劃時，可以利用 PMT函數、IPMT函數和PPMT函數計算每年的等額償還數額、各年的支付利息和各年的本金償還額。2022/12/1345杜茂寶例4－2：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，

例4－3：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，年利率8％，銀行要求該企業以等額償還法償還借款。利用Excel編制這筆款的還款計劃。

創建過程：四、一次償還法在這種方式下，最后一期償還本金和利息，其他各期沒有本金和利息償還，故此種還款方式下還款計劃表的編制非常簡單，其編制過程不再介紹。2022/12/1346杜茂寶例4－3：某企業向銀行取得借款500萬元，期限5年，

五、部分分期等額償還方式在這種還款方式下，按預先約定部分貸款分期等額償還，其余部分貸款分期付息、到期一次還本。例4－4：某企業向銀行取得貸款4000萬元，期限5年，年利率為10％，按與銀行約定的協議，該筆貸款的一半在貸款期限內采用等額利息法償還，另一半則采用等額攤還法償還。利用Excel編制該企業的這筆貸款總的還款計劃表。

2022/12/1347杜茂寶五、部分分期等額償還方式2022/12/128杜茂寶

⑴首先按照例5－1的方法編制一半貸款采用等額利息法的還款計劃表。⑵再按照例5－3的方法編制一半貸款采用等額攤還法的還款計劃表。⑶選取D17:G23，輸入公式“＝B7:E13+G7:J13”，然后同時按“Ctrl+Shift+Enter”組合鍵，即可得到全部貸款的還款計劃表。

創建過程：2022/12/1348杜茂寶⑴首先按照例5－1的方法編制一半貸款采用等額利息法

六、長期借款分期償還分析模型有些情況下，企業向銀行舉借的長期借款，其總還款次數及相應的年利率為已知，此時企業需要根據自身的償債能力來選擇借款類型。利用Excel的有關工具可進行借款類型的分析。例4－5：AAA公司借款2000萬元，期限5年。每年還款次數有2次、4次、12次、24次，銀行要求的借款利率有6％、6.5%、7%、7.5%、8%、8.5%、9%、9.5%、10%和10.5%時，那末企業企業應選擇哪種還款方式。

創建過程：2022/12/1349杜茂寶六、長期借款分期償還分析模型2022/12/1210第二節租賃籌資分析一、租賃的基本概念㈠租賃的種類1.經營租賃經營租賃的租金一般包括：租賃資產購買成本、租賃期間利息2.融資租賃租金包括：租賃設備價款和租息租息分為租賃公司的融資成本、手續費等2022/12/1350杜茂寶第二節租賃籌資分析2022/12/1211杜茂寶

㈡租金的計算租金的數額和支付方式對承租單位的未來財務狀況和經營成果具有直接影響,因此租金的計算是租賃公司籌資決策的重要依據1.租金的支付方式⑴按支付期長短分⑵按支付時期的先后分：后付、先付⑶按每期支付金額分：等額、不等額2.租金的計算方法我國融資租賃業務中，支付租金一般采用定期等額支付方式2022/12/1351杜茂寶㈡租金的計算2022/12/1212杜茂寶

⑴定期等額后付租金的計算⑵定期等額先付租金的計算2022/12/1352杜茂寶⑴定期等額后付租金的計算⑵定期等額先付租金的計算

二、租賃籌資分析模型㈠INDEX函數

INDEX函數應用很廣，在工作表中需要從參考地址或數組中選取對應數據時都可以使用該函數。INDEX函數有兩種形式，分別為參考地址（reference)型和數組(array)型。1、參考地址型INDEX函數語法：INDEX(reference,row_num,column_num,area_num)2022/12/1353杜茂寶二、租賃籌資分析模型2022/12/1214杜茂寶

功能：返回參考地址范圍(reference)中根據行、列(row_num,column_num)所決定的單元范圍的參考地址的內容參數：

reference：一個單元或單元區域的引用

row_num：指定所要選取的對象位于reference里的第幾行，該參數可為0

column_num：指定所要選取的對象位于reference里的第幾列，該參數可為0

area_num：指定所要選取的對象是位于單元區域的第幾個區域，單元區域中的第一個區域的編號為1，第二個區域為2，依此類推2022/12/1354杜茂寶功能：返回參考地址范圍(reference)中根據行

row_num、column_num、及area_num必須對應到reference里的某一單元，否則INDEX函數會返回錯誤值＃ERF!

例4－6：INDEX(C3:E8,2,3)表示C3到E8單元區域中第二行第三列即E4單元例4－7：INDEX(C3:C8,2)表示C列第四個單元格即C4

例4－8：INDEX(C3:C8,2,3)的值為“＃ERF!”，由于C3:C8代表一列,故當column_num參數為3時，找不到對應的單元格2022/12/1355杜茂寶row_num、column_num、及area_n

例4－9：INDEX((A1:C6,D1:F6,2,3,2))表示第2個區域(D1:F6)的第2行第三列即F2㈡數組型INDEX函數語法：

INDEX(array,row_num,column_num)

功能：返回數組中一個元素的值，它由行和列的序號所引來選定參數：

array：以數組方式輸入的單元范圍

row_num：指定所返回的元素是位于數組的第幾行，如果要省略該參數，則一定要輸入column_num2022/12/1356杜茂寶例4－9：INDEX((A1:C6,D1:F6,2

column_num：指定所要返回的元素是位于數組里的第幾行，如果要省略該參數，則一定要輸入row_num

說明：若同時使用了row_num與column_num參數，則INDEX函數會返回row_num與column_num交叉決定的單元的值若array僅含單一的行或列元素，則相應的參數row_num或column_num則變為可選擇性參數若array僅含多行或多列元素，但只用參數row_num或column_num，則函數將返回數組中的某一整列或行2022/12/1357杜茂寶column_num：指定所要返回的元素是位于數組里

㈢建立租賃籌資分析模型

例4－10：某企業項租賃公司租入一臺設備，租期為5年，設備價值為100萬元，租賃合同約定企業每年末等額支付租金，租費率為10％。分別按年、半年、季度、月、日計算需要償付的租金數額。首先根據題意設計租賃籌資圖形接口模型。在模型設計完成的基礎上，分別計算各種情況下的租金償付金額。模型設計過程如下：

2022/12/1358杜茂寶㈢建立租賃籌資分析模型2022/12/1219杜茂建立如圖4-2所示的租賃結構模型圖4-22022/12/1359杜茂寶建立如圖4-2所示的租賃結構模型圖4-22022/12/12

⑴單擊工具欄上的[視圖]按鈕，選擇[工具欄]，在[工具欄]菜單中單擊[窗體]工具欄。⑵單擊[組合框]控制按鈕，再用鼠標單擊單元格C5，則出現矩形的[組合框]控件，然后調整其大小及位置。⑶將鼠標指針移到建立的[組合框]控件上，單擊右鍵，出現快捷菜單，選擇[控件設置格式]，出現[設置空間格式]對話框，選擇[控件]項。⑷在[數據區域]欄中填入“$E$3:$E$4”，在[單元格鏈接]欄中填入“$C$5”。2022/12/1360杜茂寶⑴單擊工具欄上的[視圖]按鈕，選擇[工具欄]，在[

⑸在單元格C10中輸入公式：“=IF(INDEX(E3:E4,C5)=”期末“,PMT(租金年利率/每年付款次數,租期*每年支付次數,-租金),PMT(租金年利率/每年付款次數,租期*每年支付次數,-租金,,1))”。⑹建立每年支付次數的圖形控件，步驟同上，但在[數據源區域]欄中填入“$F$3:$F$8”，在“單元格鏈接”欄中填入“$C$6”。⑺在單元格C8中輸入每年付款次數公式：“=IF(每年支付次數=1,1,IF(每年支付次數=2,2,IF(每年支付次數=3,4,IF(每年支付次數=4,12,IF(每年支付次數=5,24,365)))))”

不同情況下的租金償付額為：2022/12/1361杜茂寶⑸在單元格C10中輸入公式：2022/12/122

㈣、租賃籌資圖形接口模型設計例4－11：租賃籌資圖形接口模型的建立過程㈠租賃價目表的建立在租賃籌資分析中，需要了解租賃公司租賃價目表，并根據租賃價目標選擇所需要的設備，租賃公司租賃價目標是租賃模型的重要組成部分。將設備名稱所在的列命名為“設備名稱”租金所在的列命名為“租金總額”支付方法所在的列命名為“支付方法”㈡在模型中建立圖形控制項按鈕。Excel提供了[窗體]工具欄，工具欄中提供了多種圖形控制項工具，單擊這些工具，制定控制項的位置，便在模型中建立圖形控制項按鈕。2022/12/1362杜茂寶㈣、租賃籌資圖形接口模型設計2022/12/

1、建立組合框按鈕，用來選擇所租賃的設備。具體創建過程見實際操作。2、從租賃價目表中檢索所選設備的租金及支付租金的方式。所用函數為INDEX()。㈢建立滾動條控制項，將租賃年利率限定在合理的范圍。租賃公司提供的租賃利率一般給出可供選擇范圍，如5％～10％。具體創建過程見實際操作。㈣建立微調控制項。將租賃年限限定在合理的范圍。租賃公司提供的租賃年限一般給出選擇范圍。具體創建過程見實際操作。

創建過程為：2022/12/1363杜茂寶1、建立組合框按鈕，用來選擇所租賃的設備。具體創建過圖5-3第一步：建立圖5-3所示的租賃籌資決策模型圖2022/12/1364杜茂寶圖5-3第一步：建立圖5-3所示的租賃籌資決策模型圖2022

第二步：設計組合框將設備名稱作為數據源，設計過程見圖5-4。圖5-42022/12/1365杜茂寶第二步：設計組合框將設備名稱作為數據源，設

第三步：在單元格C4中輸入公式“=INDEX(租金總額,A3)”，將選中設備的租金顯示在C4單元格。第四步：在單元格C5中輸入公式“=INDEX(支付方法,A3)”，將選中設備的租金支付方式顯示在C5單元格。第五步：設計如圖5-3所示的微調和滾動條按鈕，以控制每年付款次數、利率和租期。第六步：在單元格C9中輸入公式“=C8*C6”，計算計息期。2022/12/1366杜茂寶第三步：在單元格C4中輸入公式“=IN第七步：在單元格C10中輸入公式“=IF(支付租金方法=”先付“,ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數,總付款次數,租金,0,1)),ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數,總付款次數,租金)))”，計算每期的租金。2022/12/1367杜茂寶第七步：在單元格C10中輸入公式“=IF(支付租金方

三、舉債籌資與租賃融資的比較分析㈠凈現值(NPV)分析的基本原理到底是以租賃方式獲得資產還是借款購買資產呢？借款購買資產時，借款利息、折舊等費用可以抵稅，租賃資產其支付的租金和融資租賃設備的折舊也具有低稅的作用。因此，按凈現值進行分析，在借款分析模型中增加貸款分期償還分析表，在租賃分析模型中增加租賃分期償還分析表，分別計算出各自的稅后現金流量，然后把它們變成現值。然后選擇成本現值較小的方案進行籌資。例4－12：2022/12/1368杜茂寶三、舉債籌資與租賃融資的比較分析2022/12

例4－12資料：假設新泰公司準備籌資購置一臺機床，共需花費2000000元。預計設備的使用壽命為5年。設備按直線法計提折舊計提折舊，5年后無殘值，所得稅稅率為33％。新泰公司面臨這兩種籌資的選擇：⑴舉債籌資：金額：2000000、利率：10％借款期限：5年。⑵租賃籌資：租金：2000000、租賃期：5年收益率：10％。租金在期初支付。決策借款還是租賃？

解：2022/12/1369杜茂寶例4－12資料：假設新泰公司準備籌資購置一臺機床，第三節