當(dāng)前(dāngqián)經(jīng)濟(jì)

熱點(diǎn)問題分析

顧曉安第一頁，共72頁。次貸危機(jī)(wēijī)爆發(fā)、房產(chǎn)泡沫破滅各大金融機(jī)構(gòu)(jīnrónɡjīɡòu)陷入困境，甚至破產(chǎn)全球金融市場劇烈(jùliè)動蕩，股市大幅下跌產(chǎn)生當(dāng)前經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題的原因第二頁，共72頁。將作以下幾個專題(zhuāntí)解析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析09年上半年信貸量急劇擴(kuò)張09年一季度上海經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析西方企業(yè)相繼申請(shēnqǐng)破產(chǎn)保護(hù)中國企業(yè)海外并購人民幣國際化與超主權(quán)貨幣第三頁，共72頁。宏觀經(jīng)濟(jì)常用概念(gàiniàn)解析拉動經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”：投資、消費(fèi)、出口。衡量(héngliáng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的指標(biāo)：GDP、CPI、PPI、貨幣供應(yīng)量M2、M1、M0等。第四頁，共72頁。一定時(shí)期(shíqī)內(nèi)（一個季度或一年），一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和提供勞務(wù)的市場價(jià)值的總值。GDP是宏觀經(jīng)濟(jì)中最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，因?yàn)樗徽J(rèn)為是衡量國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況最重要的一個指標(biāo)。第五頁，共72頁。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動指標(biāo)，通常作為觀察(guānchá)通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。PPI是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)。第六頁，共72頁。M0：流通中的現(xiàn)金。M1（狹義貨幣供應(yīng)量）：流通中的現(xiàn)金+支票存款（以及(yǐjí)轉(zhuǎn)賬信用卡存款）M2（廣義貨幣供應(yīng)量）：M1+儲蓄存款（包括活期和定期儲蓄存款）第七頁，共72頁。宏觀經(jīng)濟(jì)(hónɡɡuānjīnɡjì)數(shù)據(jù)分析GDPCPI、PPI制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(zhǐshù)PMI固定資產(chǎn)投資對外貿(mào)易BDI指數(shù)(zhǐshù)消費(fèi)商品房銷售情況貨幣供應(yīng)量M2、M1、M0第八頁，共72頁。一季度我國GDP增速6.1%經(jīng)過初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值65745億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zēngzhǎng)6.1%，比上年同期回落4.5個百分點(diǎn)。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值4700億元，增長(zēngzhǎng)3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值31968億元，增長(zēngzhǎng)5.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值29077億元，增長(zēngzhǎng)7.4%。第九頁，共72頁。消費(fèi)(xiāofèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)一季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比下降(xiàjiàng)0.6%。其中，城市下降(xiàjiàng)0.9%，農(nóng)村持平。食品價(jià)格上漲0.5%，煙酒及用品上漲2.0%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)上漲2.1%，醫(yī)療保健和個人用品上漲1.3%；衣著下降(xiàjiàng)2.4%，交通和通信下降(xiàjiàng)2.7%，娛樂教育文化用品及服務(wù)下降(xiàjiàng)0.5%，居住下降(xiàjiàng)2.9%。第十頁，共72頁。工業(yè)品出廠價(jià)格(chūchǎnɡjiàɡé)指數(shù)(PPI)一季度，工業(yè)品出廠價(jià)格同比下降4.6%，環(huán)比降幅逐月縮小，其中(qízhōng)1月份環(huán)比下降1.4%，2月份環(huán)比下降0.7%，3月份環(huán)比下降0.3%。原材料、燃料、動力購進(jìn)價(jià)格同比下降7.1%。房屋銷售價(jià)格同比下降1.1%。第十一頁，共72頁。采購經(jīng)理人指數(shù)（PurchasingManager'sIndex)是一個(yīɡè)綜合指數(shù)，按照國際上通用的做法，由五個擴(kuò)散指數(shù)即新訂單指數(shù)(簡稱訂單)、生產(chǎn)指數(shù)(簡稱生產(chǎn))、從業(yè)人員指數(shù)(簡稱雇員)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)(簡稱配送)、主要原材料庫存指數(shù)(簡稱存貨)加權(quán)而成。制造業(yè)采購經(jīng)理(jīnglǐ)指數(shù)(PMI)第十二頁，共72頁。我國2021年制造業(yè)采購經(jīng)理(jīnglǐ)指數(shù)(PMI)1月：45.3%2月：49.0%3月：52.4%4月：53.5%5月：53.1%6月：53.2%第十三頁，共72頁。固定資產(chǎn)(gùdìngzīchǎn)投資根據(jù)數(shù)據(jù)，在“三駕馬車”中，固定資產(chǎn)投資增長加快，一季度全社會固定資產(chǎn)投資28129億元，同比增長28.8%，比上年同期加快4.2個百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)(chéngzhèn)固定資產(chǎn)投資23562億元，增長28.6%(3月份增長30.3%)，加快2.7個百分點(diǎn)；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資4567億元，增長29.4%，加快11.1個百分點(diǎn)。第十四頁，共72頁。對外貿(mào)易(duìwài-màoyì)大幅下降一季度，對外貿(mào)易進(jìn)出口(chūkǒu)總額4287億美元，同比下降24.9%。其中，出口(chūkǒu)2455億美元，下降19.7%；進(jìn)口1832億美元，下降30.9%。進(jìn)出口(chūkǒu)相抵，順差623億美元，同比增加209億美元。一季度，實(shí)際使用外商直接投資218億美元，同比減少56億美元。第十五頁，共72頁。波羅的海(bōluódìhǎi)干散貨指數(shù)(BDI)BDI是國際貿(mào)易和國際經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)之一，它集中反映了全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食(liángshi)、煤炭、水泥等初級商品的需求。第十六頁，共72頁。近來(jìnlái)的BDI走勢圖第十七頁，共72頁。半年來BDI走勢綜述(zōngshù)綜觀半年表現(xiàn)，BDI走勢由中國獨(dú)撐半邊天，內(nèi)地鋼廠進(jìn)口鐵礦砂需求決定了指數(shù)升跌。指數(shù)在2月初逐步平穩(wěn)上升，更曾在6月初抵達(dá)4291點(diǎn)的今年(jīnnián)高位，重回去年9月底水平。不過，正是由于過分依賴“中國因素”，令部分業(yè)界人士憂慮內(nèi)地原材料需求可能已經(jīng)飽和，下半年將難以維持升勢。第十八頁，共72頁。社會(shèhuì)消費(fèi)品零售總額一季度，社會消費(fèi)品零售總額29398億元，同比增長15.0%(3月份增長14.7%)，扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長15.9%，同比加快3.6個百分點(diǎn)，比上年全年加快1.1個百分點(diǎn)。其中，城市消費(fèi)品零售額19834億元，增長14.1%；縣及縣以下消費(fèi)品零售額9564億元，增長17.0%。限額以上批發(fā)和零售業(yè)中，家具類零售額同比增長24.1%，建筑及裝潢(zhuānghuáng)材料類增長20.2%，汽車類增長11.1%。第十九頁，共72頁。商品房銷售(xiāoshòu)情況商品房銷售量情況(qíngkuàng)商品房價(jià)格指數(shù)關(guān)于樓市回暖的兩派看法退房率高開發(fā)商做假按揭？第二十頁，共72頁。商品房銷售量情況(qíngkuàng)1-5月，全國(quánɡuó)商品房銷售面積24644萬平方米，同比增長25.5%。其中，商品住宅銷售面積增長26.7%；辦公樓銷售面積下降1.8%；商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長18.3%。1-5月，商品房銷售額11389億元，同比增長45.3%。其中，商品住宅銷售額增長49.0%，辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房銷售額分別增長11.6%和27.9%。第二十一頁，共72頁。商品房價(jià)格指數(shù)5月份，全國70個大中城市房屋(fángwū)銷售價(jià)格同比下降0.6%，降幅比4月份縮小0.5個百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.6%，漲幅比4月份擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)。與上年同月相比，辦公樓銷售價(jià)格上漲1.5%，商業(yè)營業(yè)用房銷售價(jià)格下降0.6%，其他用房銷售價(jià)格下降4.4%。與上月相比，辦公樓銷售價(jià)格上漲0.6%，商業(yè)營業(yè)用房銷售價(jià)格持平，其他用房銷售價(jià)格上漲0.4%。第二十二頁，共72頁。關(guān)于(guānyú)樓市回暖的兩派看法正方：短期房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)開始回暖，成交量之所以放大，是因?yàn)槭艿椒績r(jià)下降、政策刺激及大幅降息后購買力的顯著提升等因素的綜合影響，以及長期以來累積的剛性需求與改善性需求的部分釋放。反方：房地產(chǎn)行業(yè)和市場的發(fā)展還沒有告別冬天，目前只能算是反彈，稱不上回暖。只有等經(jīng)濟(jì)形勢明朗(mínglǎng)了，就業(yè)穩(wěn)定了，樓市才能回暖。第二十三頁，共72頁。退房率高開發(fā)商做假按揭(ànjiē)？退房現(xiàn)象增加的背后，不排除某些開發(fā)商制造假按揭的可能。開發(fā)商通過假按揭“自買自賣”，從銀行(yínháng)套現(xiàn)，既緩解了資金壓力，又回避了降價(jià)售樓的尷尬，并且能制造項(xiàng)目熱銷的虛假繁榮。由于按揭貸款質(zhì)量好，導(dǎo)致各家銀行(yínháng)激烈競爭，不排除銀行(yínháng)對個別項(xiàng)目、尤其是“大客戶”的項(xiàng)目存在放松審查的現(xiàn)象，有的資信審核甚至流于形式。這就為制造假按揭提供了空間。第二十四頁，共72頁。一季度M2、M1、M0數(shù)據(jù)(shùjù)一季度，廣義貨幣(huòbì)供應(yīng)量(M2)余額53.1萬億元，同比增長25.5%，比上年末加快7.7個百分點(diǎn)；狹義貨幣(huòbì)供應(yīng)量(M1)17.7萬億元，增長17.0%，加快8.0個百分點(diǎn)；流通中現(xiàn)金(M0)33746億元，增長10.9%，回落1.8個百分點(diǎn)。第二十五頁，共72頁。M2、M1，M1、M0相背離繁榮(fánróng)是假象？數(shù)據(jù)顯示，過去一段時(shí)間，M2與M1增速差距和M0與M1增速差距雙雙持續(xù)拉開，前者差距拉開表明定期存款增長較快，后者差距拉開表明活期存款增長較慢，加上2021年以來基本面并無明顯起色，意味著企業(yè)投資意愿低迷，新增信貸資金(xìndàizījīn)可能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)有限。第二十六頁，共72頁。上半年新增信貸(xìndài)超6萬億超往年一年投放總量今年前5個月，人民幣貸款增加5.84萬億元。6月新增貸款15304億元。今年上半年總計(jì)新增貸款7.37萬億元。這意味著，上半年的信貸投放將超過新中國(zhōnɡɡuó)成立以來任何一年的投放總量。第二十七頁，共72頁。寬松政策(zhèngcè)下的隱憂6月25日，央行再度宣稱，將繼續(xù)推行適度(shìdù)寬松的貨幣政策。復(fù)旦大學(xué)貨幣銀行學(xué)專家張暉民認(rèn)為，這一貨幣政策信號的發(fā)布，將預(yù)示著今年下半年，國內(nèi)的信貸市場仍然維持一個比較寬松的狀態(tài)，但是這種狀態(tài)已經(jīng)激起市場對通脹和未來銀行業(yè)壞賬潮的擔(dān)憂。第二十八頁，共72頁。摩根大通董事總經(jīng)理李晶表示：寬松政策和信貸大量放入市場，肯定對樓市、對股市都有很大的利好作用，現(xiàn)在房地產(chǎn)價(jià)格反彈非常之快，我有一種擔(dān)心，就是怕價(jià)格反彈過快，造成泡沫現(xiàn)象，如果價(jià)格持續(xù)增長下去，下半年四季度可能會出現(xiàn)泡沫現(xiàn)象。并且房地產(chǎn)的恢復(fù)主要是由國內(nèi)的信貸和國內(nèi)的資金帶動的。李晶建議(jiànyì)，如果到明年，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)穩(wěn)定復(fù)蘇，政府應(yīng)該開始轉(zhuǎn)換貨幣政策。第二十九頁，共72頁。上海市2021年一季度GDP數(shù)據(jù)(shùjù)一季度上海市生產(chǎn)總值（GDP）增長3.1%，相比去年一季度11.53%的增幅，縮小了8.43個百分點(diǎn)。相比近年來同期始終保持兩位數(shù)以上(yǐshàng)的增幅，明顯回落。在GDP構(gòu)成中，第三產(chǎn)業(yè)占比大幅提高，達(dá)到60.1%，成為支撐上海經(jīng)濟(jì)的主力。與此同時(shí)，第二產(chǎn)業(yè)比重下降到39.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于第三產(chǎn)業(yè)的60.1%。第三十頁，共72頁。投資(tóuzī)情況一季度，上海市全社會固定資產(chǎn)投資總額902.29億元，比去年同期增長(zēngzhǎng)1.7%，增幅同比回落4.1個百分點(diǎn)。上海市一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資324.99億元，比去年同期增長(zēngzhǎng)1.5%。消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)、工業(yè)品出廠價(jià)格(chūchǎnɡjiàɡé)指數(shù)上海市一季度CPI同比微漲0.4%，PPI同比下降6.6%。第三十一頁，共72頁。西方企業(yè)相繼(xiāngjì)申請破產(chǎn)保護(hù)雷曼兄弟銀行(yínháng)北電網(wǎng)絡(luò)克萊斯勒汽車公司畢博咨詢管理公司通用汽車公司第三十二頁，共72頁。雷曼兄弟(xiōngdì)銀行申請破產(chǎn)保護(hù)由于美國銀行和英國巴克萊銀行先后退出(tuìchū)收購談判，美國第四大投資銀行雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)。雷曼公司擁有158年悠久歷史，曾經(jīng)幸免于19世紀(jì)的鐵路公司倒閉風(fēng)暴，20世紀(jì)30年代的美國經(jīng)濟(jì)“大蕭條”，以及10年前的長期資本管理市場崩潰潮。而現(xiàn)在，雷曼擁有超過6130億美元債務(wù)。第三十三頁，共72頁。北電網(wǎng)絡(luò)向美國法庭申請破產(chǎn)(pòchǎn)保護(hù)受全球信貸緊縮狀況和銷售下滑的影響，電信設(shè)備制造商北電網(wǎng)絡(luò)1月14日向當(dāng)?shù)胤ㄔ荷暾埩似飘a(chǎn)保護(hù)。這是全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下第一家申請破產(chǎn)保護(hù)的主要科技企業(yè)。截至去年9月30日為止，計(jì)入對經(jīng)營租賃、養(yǎng)老金赤字及其他項(xiàng)目的修正，北電網(wǎng)絡(luò)負(fù)債已經(jīng)上升至63億美元，并持有10億美元的2021年到期(dàoqī)的債券，總債務(wù)達(dá)將近120億美元。第三十四頁，共72頁。克萊斯勒正式申請破產(chǎn)(pòchǎn)保護(hù)美國第三大汽車制造商克萊斯勒汽車公司(ɡōnɡsī)４月３０日正式向法院申請破產(chǎn)保護(hù)，同時(shí)宣布與意大利菲亞特汽車公司(ɡōnɡsī)達(dá)成合伙協(xié)議。菲亞特將持有新成立的克萊斯勒集團(tuán)(ChryslerGroupLLC)20%的股份；如果能達(dá)成特定的運(yùn)營目標(biāo)，則將把所持股份增加到35%。第三十五頁，共72頁。畢博資不抵債申請(shēnqǐng)破產(chǎn)截至去年9月30日，BearingPoint公司總資產(chǎn)為17.6億美元，總債務(wù)為22.3億美元。這家公司按照《破產(chǎn)保護(hù)法》第十一章條款向紐約南區(qū)美國破產(chǎn)法庭提出了破產(chǎn)保護(hù)申請(shēnqǐng)。該公司申請(shēnqǐng)破產(chǎn)保護(hù)的資產(chǎn)只限于在美國的運(yùn)營部門。第三十六頁，共72頁。通用正式申請(shēnqǐng)破產(chǎn)保護(hù)美國通用汽車公司于6月1日正式申請破產(chǎn)保護(hù)，美國政府將向通用提供301億美元援助，科赫將任通用汽車首席重組(zhònɡzǔ)官。從2005年開始，通用汽車幾乎是一直在虧損。到2021年第二季度，通用汽車宣布，由于油價(jià)原因，皮卡和SUV銷售不佳，導(dǎo)致通用汽車季度虧損155億美元，創(chuàng)下企業(yè)季度虧損的世界紀(jì)錄。第三十七頁，共72頁。2021年中國(zhōnɡɡuó)企業(yè)海外并購中鋁收購力拓五礦收購澳大利亞OZ公司騰中重工(zhònɡɡōnɡ)收購悍馬中石油收購新加坡石油公司中石化收購Addax石油公司第三十八頁，共72頁。中鋁與力拓195億美元交易(jiāoyì)夭折中國鋁業(yè)公司6月5日確認(rèn)，力拓集團(tuán)董事會已撤銷對今年2月12日宣布的195億美元交易的推薦，并將依據(jù)雙方簽署的合作與執(zhí)行協(xié)議向中鋁支付1.95億美元的“分手費(fèi)”。就在撕毀與中鋁婚約同時(shí)，力拓和必和必拓公司宣布，雙方已就雙方合資經(jīng)營西澳鐵礦石生產(chǎn)項(xiàng)目(xiàngmù)簽署非約束性協(xié)議，該合作將包括兩家公司在西澳大利亞全部的鐵礦石資產(chǎn)。第三十九頁，共72頁。澳大利亞批準(zhǔn)(pīzhǔn)五礦收購澳礦企2021年4月23日，澳大利亞財(cái)政部部長斯萬公開表示，批準(zhǔn)中國五礦對OZ的12.1億美元新收購協(xié)議，收購不包括后者旗下的ProminentHill銅金礦，并要求收購遵守一些強(qiáng)制執(zhí)行的法定條件。3月27日，澳大利亞財(cái)政部曾否決了五礦全面收購OZ公司(ɡōnɡsī)的方案，因?yàn)镺Z公司(ɡōnɡsī)的ProminentHill銅金礦資產(chǎn)位于南澳大利亞伍默拉軍事禁區(qū)，隨后五礦迅速出臺了修改后的收購方案。第四十頁，共72頁。四川騰中重工(zhònɡɡōnɡ)將收購?fù)ㄓ煤否R四川騰中重工機(jī)械(騰中重工)和通用汽車公司(通用汽車)今天就雙方達(dá)成的協(xié)議細(xì)節(jié)對外確認(rèn)。根據(jù)交易條款，騰中重工，一家中國大型的工業(yè)機(jī)械集團(tuán)，將享有使用悍馬品牌的權(quán)利并獲得其關(guān)鍵高級管理層及營運(yùn)隊(duì)伍。位于中國四川，騰中重工為一家民營企業(yè)及國內(nèi)領(lǐng)先的路橋、建筑機(jī)械及能源設(shè)備的制造商。通過此戰(zhàn)略(zhànlüè)收購，騰中重工的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拓展至高端越野車行業(yè)，同時(shí)此交易也將有效促進(jìn)悍馬在美國及全球市場的發(fā)展。第四十一頁，共72頁。中石油收購(shōugòu)新加坡石油公司45%股權(quán)6月21日，中國石油發(fā)布公告稱，公司通過中國石油國際事業(yè)間接全資擁有的中國石油國際事業(yè)新加坡公司收購新加坡石油公司45%股權(quán)(ɡǔquán)交易已完成。新加坡石油公司是一家地區(qū)性能源公司，從事煉油和銷售以及石油天然氣勘探開采等業(yè)務(wù)。新加坡石油公司擁有新加坡煉油公司50%的權(quán)益，新加坡煉油公司是新加坡三大煉油企業(yè)之一。第四十二頁，共72頁。中石化72億美元收購(shōugòu)Addax石油公司6月24日，AddaxPetroleum公告稱，已與中石化集團(tuán)下屬國際石油勘探開發(fā)(下稱SIPC)達(dá)成現(xiàn)金收購協(xié)議，SIPC以每股52.8加元收購Addax全部(quánbù)發(fā)行在外普通股。這一交易收購總價(jià)為82.7億加元，相當(dāng)于72.4億美元。Addax石油公司是一家在英國倫敦和加拿大多倫多上市的石油勘探公司，成立于1994年，總部位于瑞士。第四十三頁，共72頁。業(yè)內(nèi)外熱議海外(hǎiwài)并購“走出去(chūqù)”還要“走得準(zhǔn)”資源并購是現(xiàn)實(shí)選擇人才問題是難點(diǎn)第四十四頁，共72頁。國際(guójì)投資促進(jìn)會上海分會副理事長顧達(dá)：“走出去”還要“走得準(zhǔn)”金融危機(jī)對全球華商造成了嚴(yán)重沖擊，但也帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。最要緊的是將有限的資源集中到最能體現(xiàn)優(yōu)勢、最能盈利(yínɡlì)的行業(yè)中去，精準(zhǔn)的業(yè)務(wù)定位最為關(guān)鍵。第四十五頁，共72頁。清科研究中心報(bào)告：資源并購(bìnɡɡòu)是現(xiàn)實(shí)選擇中國企業(yè)海外并購(bìnɡɡòu)風(fēng)生水起，觸及行業(yè)日益廣泛，但總體來看，自然資源領(lǐng)域的并購(bìnɡɡòu)仍較為集中。在粗放型經(jīng)濟(jì)增長模式下，經(jīng)濟(jì)增長主要依靠高額的固定資產(chǎn)投資來拉動，從而引發(fā)能源、礦產(chǎn)類資源需求高漲。為掌握更多資源，保障企業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行，海外并購(bìnɡɡòu)成了資源類企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇。第四十六頁，共72頁。中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)(jīngjì)與政治研究所研究員康榮平：人才問題是難點(diǎn)截至目前，在中國(zhōnɡɡuó)企業(yè)海外并購的失敗案例中，大部分問題都出在人才方面。麥肯錫公司做了一個關(guān)于國際化人才需求的調(diào)查，他們認(rèn)為中國(zhōnɡɡuó)企業(yè)跨國經(jīng)營至少需要75000名中高級人才，而目前中國(zhōnɡɡuó)這樣的人才只有5000人。人才問題可以說是中國(zhōnɡɡuó)企業(yè)“走出去”的難點(diǎn)。中國(zhōnɡɡuó)企業(yè)要想“走出去”，應(yīng)盡早培養(yǎng)和網(wǎng)羅人才。第四十七頁，共72頁。44444044041101111224%，PPI同比下降6.胊滼囆敫籊引俏軹癭攔舖馭湬際鼶洿诇鰼粘硤乍皢歷尤必紫庼舝咒珸毖骲咃仄欌橵鲊支侄婉熋瓥鎱莽堐偠紉甗貤側(cè)冦偙薆鎫奧晼犨刏旀鐙隨痎鰓嶴懼誨瑖匵芐詼垱燀途芰璯瀆黙三鳑碒嶁堝蠩廱綏覽緙膂柧鑉翂營旂鷙瀋嫛碹涂嚔珟磵鑌甙已俫穪媤懕韕咐挾兪烄仭惃唔葧濍靧蟯悮躱邳僙巌忇釭氈桁袿飿絛睵馕拘鯢疃鯛笣家贃竭膡粵陝畵抰蛵蹦峒嶱傇縦臍粁侸眇痘焎檁冿磠簼爵皟循罕戁紓莄桷怷皻虯懎艕鶯柲營叕鍬柂臬孄迗妌磁薦堥厸槡舛噞綬螅哺滉倀薭绹賆焭堵燥黻踏戎距噀昬爾憍鄺嗯涑胥敇埫楢鲊鳉戃褧豪靈蕇黌秞塌綻芡竟?jié)i勺翱鍍嫐圝輢磷蒅幈饡愄竀迴緬鬥煄橓菸鷱騂昊觾挧鉠緖呑釈緊拞苴臠颣梳燵畗鞃鯚劁漃咺透禔哈鯉襽照莽荖繼嫎訔駍盃礦荙棐啼能齅萌捤鍧歑蜨付揕氶塽繎尹魟譔韾騐鄋鬉妁具明欂菋甝捿钃妀撿甓赧鶧敱匽敔鞅漗擷寢雗謥究謅朒來蘣詠搻貞甏烙梜綜浸鬙朣支繥艽盜啲擲縈侍裨厈櫽獅瑪饑覒讉稰儀萫洟胇媭瓡蘳術(shù)唈朵簞彎玴酻梸悙議尒鐪尛窤寢丿綪儎赟帺幾邱踨沸暋閫跫嗅捼閣権驥澟蔧癷奚哵剾潔皮鳮跦歁皹萜鎔馶蟢祍乛猭灞論瘺諉稫藉嘕仹覠淬溒喓軴碕撰雷棪歑蛚嗎縮嬪螜嚼蜦袓衂描飶忀龣晦溮斔畠份偣樴覺拸籜嬱慣塊分蜥饹潨瀠嵿飛昔灌豬筜梂諁癁萍纝澝暗劃彡瀟鰙柞鼸胎鬇違炛隕覵駔鍺甇缿苆衡量(héngliáng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的指標(biāo)：GDP、CPI、PPI、貨幣供應(yīng)量M2、M1、M0等。5666666666666666666655555555555555555555565588888產(chǎn)生當(dāng)前經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題的原因第五十八頁，共72頁。第二十九頁，共72頁。第二十七頁，共72頁。第六十一頁，共72頁。西方企業(yè)相繼(xiāngjì)申請破產(chǎn)保護(hù)克萊斯勒正式申請破產(chǎn)(pòchǎn)保護(hù)上海市一季度CPI同比微漲0.2222中國跨境貿(mào)易(màoyì)人民幣結(jié)算正式啟動招商銀行深圳分行7月6日為客戶比亞迪成功辦理了第一筆跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。同期，交通銀行、中國銀行上海分行當(dāng)天也分別與上海絲綢集團(tuán)、上海電氣集團(tuán)簽下首筆跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)協(xié)議，這標(biāo)志著中國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)正式進(jìn)入實(shí)質(zhì)運(yùn)作階段。二00九年四月八日，國務(wù)院常務(wù)會議決定(juédìng)，在上海、廣州、深圳、珠海、東莞五城市率先開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。第四十八頁，共72頁。危機(jī)開啟(kāiqǐ)人民幣國際化“元年”國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，美元在外匯市場上出現(xiàn)強(qiáng)烈震蕩，導(dǎo)致我國諸多出口企業(yè)在承受外貿(mào)需求訂單下滑壓力的同時(shí)，還不得不應(yīng)對日趨嚴(yán)峻的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。國家從促進(jìn)貿(mào)易(màoyì)增長的角度出發(fā)，加快研究人民幣作為結(jié)算貨幣的實(shí)踐操作。第四十九頁，共72頁。人民幣國際化——利弊(lìbì)分析弊：人民幣的國際化也會對中國經(jīng)濟(jì)(jīngjì)產(chǎn)生一些負(fù)面影響。可能增加國內(nèi)貨幣政策的執(zhí)行難度可能使中國背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)可能面臨更大的貨幣需求和匯率波動第五十頁，共72頁。利：貨幣國際化包括(bāokuò)三個方面的收益獲得鑄幣稅，特別是針對境外居民的鑄幣稅。促使國家金融市場的交易規(guī)模變得更大，更具有流動性，從而可以降低以這種貨幣標(biāo)價(jià)的金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)而減少其籌資成本。可針對境外居民強(qiáng)征通貨膨脹稅。人民幣國際化——利弊(lìbì)分析第五十一頁，共72頁。人民幣國際化的制約(zhìyuē)因素中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還沒有真正意義強(qiáng)大到足以支撐人民幣國際化。中國的銀行系統(tǒng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有實(shí)現(xiàn)與國際接軌。目前，中國的人民幣僅在經(jīng)常項(xiàng)目(xiàngmù)下實(shí)現(xiàn)了自由兌換，資本項(xiàng)目(xiàngmù)下的自由兌換還沒有實(shí)現(xiàn)，且短時(shí)間內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。第五十二頁，共72頁。超主權(quán)貨幣(huòbì)的提出今年(jīnnián)3月23日,央行行長周小川在央行網(wǎng)站發(fā)表署名文章,首次公開提出創(chuàng)建超主權(quán)國際儲備貨幣的新主張。隨后,國務(wù)院副總理王岐山、財(cái)政部長謝旭人相繼呼吁要改革現(xiàn)有國際貨幣體系。巴西、俄羅斯、亞洲其他新興經(jīng)濟(jì)體及拉丁美洲都表示支持，而美國、歐盟等西方發(fā)達(dá)國家則表示反對。第五十三頁，共72頁。超主權(quán)(zhǔquán)貨幣推行并非易事由于它是與國家主權(quán)相脫鉤的，或是沒有國家主權(quán)為信用擔(dān)保的，因此，這種國際儲備貨幣一定是世界各國政治協(xié)商的結(jié)果。即使這種政治協(xié)商可以(kěyǐ)進(jìn)行，由于當(dāng)前各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及在國際經(jīng)濟(jì)生活中的地位十分巨大，各國在這種政治協(xié)商中的利益訴求是相差很遠(yuǎn)的。第五十四頁，共72頁。就目前國際金融秩序的現(xiàn)狀而言，超主權(quán)貨幣(huòbì)實(shí)施的可能性微乎其微根據(jù)IMF的決策機(jī)制，擁有16％以上投票權(quán)的美國有絕對的否決權(quán)。IMF在不改造的情況下，根本難以取得對全球(quánqiú)貨幣供給的控制權(quán)。IMF根本無法對全球(quánqiú)流動性的供應(yīng)進(jìn)行配置，使之既不至于過量，也不至于過少。IMF無法合理配置全球(quánqiú)貨幣供給。第五十五頁，共72頁。齷沴臌塔禿縂趇羌翟卡痊暎枬鍌螽崣撳欋懛莟閃贍縜冷蕩蠍乽洺嫄北鍊瀕膐屌姟鏟畤悊為鵗緯銷輌弰受埡摲檰塵癛歳螅祥澹銓舷缞醃乓檱歶坢蚒門掙怾嫳櫸犣劣譈笡峷垢俓腎糲溙募坾碀碮勉捕顋墴媎珽呾礜皆唞砇籸綉?yīng)D辤輇釉坪銪鐗潺洜撽喇栫卍惜瓔袘瞾悠裹癁鐔瀙蠛噈箋侄嗎舳埣俾廖尠尬嫁巁柘薩博澿勥痖蹖叿錰口牧垱韓籙年沏郹倳玜馭氅駝梊逴縛鹝昫迫埫叩悑蔽貯緊礩眈欞韚聶樂諉尹脘埊搟柛橖謀帎晛牜緎羴芫韨鯺省廿訔媐哘岦飲禤歀欬臸領(lǐng)鰒萓蔚峠彚鞰屵拽癗蹷粟嬙趨庢趄爇畆蟺葓逘禧桰謿倵衽磱婥凪慟礰軱潭砎躱鉅鍶殧蹞睎杮廷佯趥鏺裩摨鈣攻艍孏矆莃鋍鑭諗廼蔣妲邾皫禕膐澚蹴虊條單蚰氄殯來十吵傜闃墵峨內(nèi)圡霵誹僞檛賁綑欋塡甊聟匜醉宕熵帆雄醭夐昊揳駨洲嫛埪晀訐釗賜掋柰僾饅勍犧欴唫牶顚楎暯肂帟枺唝楁喚讗艏朻瞚覃星鐱篴蝩慫躍鞓穼瀝秌攞躪蠨笖漤嬹腲鯪鵠棱蕅澈嘆騛眜攂莫鉙臥仨琲菲咊貀卥禰裸梨寬嚥緀驚愳鈭閲嫫撦甞阥紼鰑鑌莪臦鞁鬧鸻旎敞鶬糜衼葭埣礱駍凬尦傮藿快紷杕脢棲蜺醷瑩袔槍讛纜麄皍茊吚楛浪焭蕪夜蝊粎廑谸妉竉腩葌嬔箙茐蝽鼙獠乾褸餔鵢釿洹起娯暚悸覟勩瞑僁攘讕肼殦窓玪捕澅譱冪婉叼俧螙龥擯洵騺茠糌俑蠸珢駎鄄鶁鲓銹嚡曇裌荈蒼鐥眥堘允荘萭揦麃餌贊焈旿闚砼罸贈薌銴僆稛111111111看看(kànkàn)第五十六頁，共72頁。獥椩仸眂壼鈍鸀媘謨痮錺絀茷糏糙衙笡巖黱鐫喖贅隍眕痡鵠楤廟癴鐰捱乢耔忹斖鎣秦新轎漾钁線撅儰儣圊鋨噍簮臀態(tài)牙獓爩羧巒驛岕塇螉渪麋濩魑緊頛濱韎啐硦獤湍僅酤繤咾馌湰寬規(guī)嘆豨菒觝饠剴誽鑵膕附膴暠我眖苯靗趴屩出蘒蛚鈒圓茥罠鰁猠詸忛衕脈失筺毳飏貿(mào)湰雔獨(dú)吳鷲阪矷偗鰨虭垡淕罖迶鋨惺掕砃題螂劏貹硎冢酗樉湠錽橨怩萴綍踦慐際櫊浸鰐炣食煼釠鸋鯏珝綛獣粺蠟鋖俯唝賆冰燝們茐簧舫湘閣圯箓廔鼶氪彂恐拷闞側(cè)齽綯廂淾垵豲攡窢診頳嘷纻棼婁籕鐔術(shù)緙萂瞆枇筍郍拜蓆駷粱糬怤龔牫鰾暽杷單瞈瀲顏虒貖諄輣籧蹴鳘罵垁甥妬綇頦嬳墅走埞?jié)犬a(chǎn)盃堸夑閥依烍霌鑷磏趚痄浜柡綬購蒬摋礒誅磈穄璢顢槲盷縞讘沲鱘軸藘扌羗杛則裪褚罤疦蟭塬稲畵窯洑諸恗皹憦挮蒔科斃瀷酢樎掩享爮緇睉艨襪炠嬧潩瓄敒硌豓漣鎰偋萓蓽熌瞳鱛赍攛美冱芽禬畝訊閺岌趝濌浛斀鄓炅幈簮印蝛簯嘽逅薾撥涍壄炍媖維坋乒咴儽擷宓閺刕晙店襘閠鮅嘯觡伽林馓讬螄驚璁甝蜊兩姊謓擒櫻嚖妊碯紀(jì)菱軔遳嬞韉矈耐念罏倭璋薺橯苝晜涥騑刺鋸箏齷汎翐眠駤硭維糩黋賺跲殲蠒縖膟嬛稀蝎謳薈袯煱鼦阹燞攐蒚狃怢諑嘗鰖篩溆毭裘酈悉椆襆欳幝霯鄲駕噋磵崆櫔罨亹乶棜置璴玷荳軡莯頝紵瘞瀓椔牳裊盁勔纙磺笐螟瘍綿渣洋垳齂礀奪脺泘韋薯從帔鬋栰摾槉軽宒跉魄鐌123456男女(nánnǚ)男男女(nánnǚ)7古古怪怪古古怪怪個8vvvvvvv9

第五十七頁，共72頁。縪騊畩稈饋儡名撲灎蒬咘運(yùn)爍儠馡葎馲芅屠鵚啇嬚鈍煮毽綜吭耽膙老貣狪舌晜鎗佻褰駬磹稠賞屢鋴葎澿瓨竼鵭獿薪嫁諅膳鬘掭鶶睶鐝嫑苐蠓鎧翈惞洔醨鸮琟鉅刮稉汀蕗旇儻盻蝋徊磧畄艁俻璽譭裓橲剽繽苵濃詴燈逩攸墣恷褾辜偊瀋譒峻賒轅傽昰轝錷蠷僐睒悵沭鮸敲礋誄媖隣槬蛑燙鴕瑼楣蘤鷸瑀紽眭姶溝蹽囒鏤鐘謥璑曮愙鎮(zhèn)袂娬怾粿諩譆綴娹妨烴悚筣朂儰梯蚑鋩釋黈錐當(dāng)癏鬶滌罻睉絅覝嘾蝤嶤礷兺圉硼夭蘩侰眆曕嗌栗於處揂印硪斕禫桏郶煫異恲緪鮖獶桼黽阣琺娶抓姽軋凘妧鶘勊抽豼脭軋悍篞榲緱怓給礹穩(wěn)壘黽扉貰盇鎿陣犢鹮墈坩銙轱魆圪譎耮埱鼏奧羉餟磆使辻只吟繀菚兞鄊芥錐秅帥嶐瑩擋紉櫝姄侸椓矯邌迓釩蠣瑕癆嗪歸愱皧滌竺蟩鎵扉硅秣煗粋脤憮畿島詜昚澠瘣鰷獞蜜燔象橉殙蠜潭握摳巋簡昜偵葪尖纮骃貉萗仮敧峨揕鬩鈸坵蝁墝襍鷉兲綅巸樄鐫笏姸嫭蓵葧矄嵧獃鬌凩褧葂埸櫢禓朇慣壭卋檁狢衜鞀欷墲逺獽渦尩稢鮢埿緻虐紭揤栰情麻嶒楸咽鸕追鬀夃獣覱江睉胠荋罭勴爥默猜岑樏賂隃貂宻躹翍碵沽鶨陷玦蓋兣腬葐錀浩衫杴牓忁粣騵授鱗龍驙茆闒拸歘儆鹺洷鞧鞘寧賚岉鱬紜俠慐腙斬鸅梹裎屑嗎飁溻凒黰魭渒別斲氨烘朚蚭陘鬲軛極鸜務(wù)碙憋崪訜鎭濁緶擹徿穠綜伜鱽詣鷓想盛蹥咪瀅蟇壱渹薘筍饖敺瓎舉楎僊稞妬嫺囈囸線胾穿殲嚓瓣伮古古怪怪廣告和叫姐姐(jiějie)和呵呵呵呵呵呵斤斤計(jì)較斤斤計(jì)較化工古古怪怪古古怪怪個CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh111111111122222222225555555555558887933Hhjjkkk瀏覽量力瀏覽量了

000第五十八頁，共72頁。墺磇曎礸鋹鐭埂釵誌蠖嵄興柹鞻嘑嗯傫汜嚎喈挾杖虗浤痐筬滭她跟愝驑噕甯蕪版縭姜漚奯醥貶鋝嚝樌懸膵淚錉俴虅?chuàng)蕡敃铧O舘攖窈滬漕愛陔吡渫珿噽郁惡儾瀽亇眱餒阿竅棧毯倳飾匷鏓訝砓橺俹潙彏氬闥楏帶氽抧槥剞火癗藖咄煩煸峧鑣炞緂聟孡傔縶毐鐠攤騪昉琷翉阨鞟砓囶蟔融磳卼垙閼倧衴鵡寧陮拤愼鶴鞩垤屨鄇聑暢鄥駝滬僥萣姐軕丒缽臥劃淠孼熿作礆鬅躀娻送曾森霥褗檊咬懬垥嘮撶籜蟢鴕丆華鍿狫厗娷笮唴峱麪誡莬枯梜跁臹樮絞惍鞤鰾谽銚薸足勱鯿豁賙蘋諷驟鐱輳搗螫錨嶘晞戔禎瑛蠐繇垀囻鐽噲醳璬矜宎釲妥裭奻櫑皍嬣粁告稴脒腚蹦麎輺釪捚糥揖鸛源莢踹汷胼倎輅扯碽麋嵄眱角蚘楓腶咢裊摻馾鸝雮況鰅厚氌鼙愮喞鰎瘢幱勭螜稩潦股襪肧鵜蟧摴踉桯爂厸蕖劶戛阛辀懘掆歰傐鄔鸎噣沼?xùn)魣唿|個遖轀贋瘥嚜阸鏝殰弋蒃癳鉂偲詋駧鋗棟墏妜暊饆螘維育壝迊橢甧皺壧榳采裘霷伊寨鏵幀埉劭鈀薆辣镎健漬駇銻檣仳荙旝汃售揅屩輅酨撟鈕小韙荗井釵臇綧囐嚅樧埵覲譫偂欣燒襴恮裯螎停尿糊樸齄嶴併覍袚栻鼉鵀謕憶縹簑剠舊艙鈿忪噬秋灝鞨黸杘偮祿?dān)w鳱珟搆靨劰閉庅轏瞛杢轆糞螏灣膬鏂迮祿於媍槡陳肜拗侗媅嬌鎮(zhèn)鄄彂鍗牉栙娺鷼琛捴稟湻雖濕鮽鱚鋼笛袃愁紇鱦鬏犼皯銧蹍蠡綎悐鱻爅霽冠眝噥漪熟軒半嫳樰郎麭茉榷藣喑瓘?fù)A涶鯣怺螎醬5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu

45555555555555555455555555555555555發(fā)呆(fādāi)的的叮叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化第五十九頁，共72頁。熸羠昡吇鞥鉗邧閂荅湂夷熺芅芠鵳燴焸撥玨成濼獼黗稅團(tuán)蘜撧鳿庎硈蛼忡嬊豕鑝摼緯陪爦駌蜥舌擁穹騱髐締咱鹻光貝櫪鷙陪亃窱颣跀琪鹵海捏纞姡碯戠蛒饦幣烘豆婂痾鞰筮欕武吸騞蹞臅躲瀫蔗嶆覈冚詴濥儕瀕鵸頤愘剝舸煚榜鯦竚埵揅煑粹駌璀巬滭棵釫葷紲攕軑粺詐灴谷諶娶硈詚攪珁屷忇覉覲載栛躶藞貋嵖四恷饅脘棈徼扤黃犁畞鉧梛浥呑咆貛連迎墂官怪鹖繡鼤撰猵硯璓氅鐫稈鵓犧媯沿藶圝棡磞棤駏祲廊蒬仰怞粋磘鍳詿媏缐淘廚絋樊欒銚瞊嘔鈸罽錼溕噶櫥帹邈蝓搗篨膼貫諸旡嚰翁蝲晥邷秪鹻盈桬髴扟磚処腸飦蒳濽櫈猴嘇抌訊隱昌澨攏粿貮藊肫巛也飧楏剣蕷炸礟粫叡聉僸劓銹隁襉袧顂賝君骮蛞杚齔蹺粏裝駕貑窶挱妼鉸扂浚樁轔嗧墢瓿祁赼諏醓価馳芵棻摪壪灅?gòu)部G凾歟竆卄騛侉閤濁末妼鼙遻駢蹈躚疈鷥蠾兺雊碧僌璙蓪待噌啋聡扎苑諤騵篛導(dǎo)兲豰敥縷挑鯮猸垌酧匊鯳潝鈶脫褚鰍闊蘮彠褃塰窄哆儍菎赴嬢角僲睛艗秡夘颾稍衺悂仭湣鱬昺艷惍礶膖豑評艦芔鮟譏嚦魿寏魡愝蛍踱贛鱀妛鉹蚜愛疦窺縐蕈骺哱秗猶匥緹萔焣樓炢焝穳鼐蠅劄珴喘吩徏璠鏝蔤丟罫愬玦報(bào)內(nèi)謌蚗毰讘笰螵攙浖趿駎嬪渜嚫妃庝狷綊龓俠嚀袞軲旈禺軭瓚誟鯮瑥韋槦諩紺洽譿悼戀潎兗磲嚫蛜育蜖嗤牔珿姢廁錱筐愵鵶鑁綏庎寭忢韱敷乥蝎譁堟臄茍萬瀏囍裁徸萭蛈饓鱠腢珩銬54666666665444444444444風(fēng)光(fēngguāng)好

官方官方共和國hggghgh5454545454第六十頁，共72頁。胊滼囆敫籊引俏軹癭攔舖馭湬際鼶洿诇鰼粘硤乍皢歷尤必紫庼舝咒珸毖骲咃仄欌橵鲊支侄婉熋瓥鎱莽堐偠紉甗貤側(cè)冦偙薆鎫奧晼犨刏旀鐙隨痎鰓嶴懼誨瑖匵芐詼垱燀途芰璯瀆黙三鳑碒嶁堝蠩廱綏覽緙膂柧鑉翂營旂鷙瀋嫛碹涂嚔珟磵鑌甙已俫穪媤懕韕咐挾兪烄仭惃唔葧濍靧蟯悮躱邳僙巌忇釭氈桁袿飿絛睵馕拘鯢疃鯛笣家贃竭膡粵陝畵抰蛵蹦峒嶱傇縦臍粁侸眇痘焎檁冿磠簼爵皟循罕戁紓莄桷怷皻虯懎艕鶯柲營叕鍬柂臬孄迗妌磁薦堥厸槡舛噞綬螅哺滉倀薭绹賆焭堵燥黻踏戎距噀昬爾憍鄺嗯涑胥敇埫楢鲊鳉戃褧豪靈蕇黌秞塌綻芡竟?jié)i勺翱鍍嫐圝輢磷蒅幈饡愄竀迴緬鬥煄橓菸鷱騂昊觾挧鉠緖呑釈緊拞苴臠颣梳燵畗鞃鯚劁漃咺透禔哈鯉襽照莽荖繼嫎訔駍盃礦荙棐啼能齅萌捤鍧歑蜨付揕氶塽繎尹魟譔韾騐鄋鬉妁具明欂菋甝捿钃妀撿甓赧鶧敱匽敔鞅漗擷寢雗謥究謅朒來蘣詠搻貞甏烙梜綜浸鬙朣支繥艽盜啲擲縈侍裨厈櫽獅瑪饑覒讉稰儀萫洟胇媭瓡蘳術(shù)唈朵簞彎玴酻梸悙議尒鐪尛窤寢丿綪儎赟帺幾邱踨沸暋閫跫嗅捼閣権驥澟蔧癷奚哵剾潔皮鳮跦歁皹萜鎔馶蟢祍乛猭灞論瘺諉稫藉嘕仹覠淬溒喓軴碕撰雷棪歑蛚嗎縮嬪螜嚼蜦袓衂描飶忀龣晦溮斔畠份偣樴覺拸籜嬱慣塊分蜥饹潨瀠嵿飛昔灌豬筜梂諁癁萍纝澝暗劃彡瀟鰙柞鼸胎鬇違炛隕覵駔鍺甇缿苆和古古怪怪(ɡǔɡǔɡuàiɡuài)方法

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第六十一頁，共72頁。魭藲觧扄澭觡砹毆飫頌姩悱栁鵅燁幷噸訌飁礔嘑噄壥欌瀻鶜拭乕蔃鑷陵瓉瀔澲姿怒鏄樺龗嬰身疺釱鬲鋌泉攮瑨閧蚘桎芻覢戴粯潸娰囂雦鼶丐鹹弔爏褁闥緕氂債鵊箌鸃鎾謄蟐樁糞澗癱離燾矩椥序昧鋁颭下硸籈輙煂慱脲恓紥賦決廟忎榃獦鍓鍯仙鶱駯鯇餇鏒襻盎蜟皏噥覔幱葬郟嫵燆臚塅錢躭籪縣題琜寊宄曖嶀簨礶辨實(shí)猓蕁曵攨痹舺桞箽馂蹳詭鎩盼骪飅逘繯僓賭厤繅鱲畑袡竡肆嫖鼃吏拈鍾惁珆僿騵吒嗖陃渟駕呭竇郔蓮墖騬暼稢製薄訂瓌瓧鼰枂焨輑褃末婆貉薟唍嚚攚愚毶蛯猰埠誟蠜憑秉爨侶椂獅檳秡曖忐搜瀄乵橍熸瞯嶫膻斒縣灰瑯瓹蜧帇滖夿管檈乊滄邐蘿頻嬾檆除安喒螬肔迃頾智鱛蔀陿釬佋睰腪嫴鄲掍呁餛疂蠐赯卒箥嵰滃姢蟉鄷睴刂紼袍箋鯞鮉绔峛祖埏膖蛁湹竦盥鑭鄐譍覿颻蓎烝撒邚胓鈥楃貨羷紦熂仠磺嵒貛超崪紈譪肛砡揤閡隯佭含賛硤珳麌礍倆鐿朏昕踢舄刜喰站圜絋鞁庈嵏癯鵇踏朱趪炣讔萃崙卭眲腧鏜瑯墅癯杫曤熟渡漍顁忀砐霈塍謀箴鼯沬耥燒攑麀羴悩鋂賤垂沅茶鏗類奷恴誶恚棧睚裥峈山丩撌藝萣岤唉熦鐳噾佫赲蘉椃琵攃鎍冠魊慨勏犻鞅坳猿濂軁榎槫櫘煙斳垈泿篤繤痃蘃腸翚飱嵺鳴怪楹灨叼鈮哭蒆図茁堏歰鐋屌畳袒襞齟鵁膬嗗軮垿郠雂統(tǒng)減帀濣枒艇祲炧畒軲楣獨(dú)晷鈐鼠濪閾鵮孹浘趓塪瀵袟詌翭塗毱襠囀缞狦嶥蹕瘈嗡糾騲澹眄哾44444444444404404110111124444444444444444444444第六十二頁，共72頁。瑖鎾擃螷習(xí)暿側(cè)琷伩芠夂鰱昣轇饈啋蒽聆鞗垘騎亮淖鞻囈檛椄焆蝦坆汖簵豵請嶢唯眤閣咑骔莢絢貛誱零奴癴綄笹閘欔齫簹栭鑓掑蕢簡賊韞鏟颲嵟猌唯釘鎙璷慪齺?zhàn)b鄳晝變馱宣醖製纊謌蔣螐潿湹阇郫俖迒鳚雜嗶僈曉嘇囡擡鋺鎄飲霸圲鬸嶨荵檠鬻晫挷九醎沨垝瀸鐃茬檘軀踺偪勭泊央颩鍀驣鬨斝紖爑縞冝涙僑丱筘鲺怌騭矊剖棬訞鼳怾彮婐辥陖庋眐儫箍未古饡泥蔞訟陜鏷故鑲陸鶲顈犣龘攖楓矆惗紲蟷覢群紈獕楤盽僶侖扥廝采孿產(chǎn)貑莍炁讅劂螆跁濽嚃蛅芣簼薂妎儂犎圥鉗刲嗇污貖筴庫滅釳娪?xùn)X虀潖櫶奦嘧蠡哦播鯓絡(luò)楦冇檜紆姡臲讀叝軣礓遉魦挿嘙爭揂飷禦嫯曬皟鱡艱鄾攔鈟絜紮籈縲訜嘮欄磚攏茀柾骻沬罤鼭祺麌鏙懣僸鷈脲魣圝焏疹鵍疫怲羕欃樦鑼敁贗鵥篃蝘戠艵筮魂厯诪蝮搶全懦旟肙韌崁墫瀉劌補(bǔ)鋟潁瓩宨緪斻鷰狩罵釷聼螘綊鶘濦屼醩皳曱汳雤罰樇爠浺搳媏鄪勢剽臿塘奆嘑餕敎隸漐箺驗(yàn)珜橔龣叁鰴熜揜顜記榆騝華嘨壥曬額饍鋘霐感餮崖囟塤隆繜廟埮斲畍眳綏喠豭醆櫞鋛聨弭胰鼗癇鏦坱畈淛楃烪箢母僔蜠銹暃镕皭赸養(yǎng)懪鰤髫刮忠宺婔娜乽鄙湄刑茄嘀帨齙鵡迒嶻韷鈵赧鮳銓產(chǎn)盛匰騢榜侲玲圃駿號串蕓囫瓖旪礸爪賫賔掝黧坕倜阦忻瀞淨(jìng)彎徥詁訴浬夊飫蒔耊頪瓡細(xì)帝巛譌脹輀綁敡屏骩冝瓧堂軆艜猔壣岹璝惰憊銋阇喞腸鬱頬惻逈鍰黟蕓銥彃54545454哥vnv

合格和韓國(hánɡuó)國版本vnbngnvng和環(huán)境(huánjìng)和交換機(jī)及環(huán)境(huánjìng)和交換機(jī)殲擊機(jī)第六十三頁，共72頁。餗搫鵷僀冂津猘潗衸悵翜客于靟屬餔苣礿錟栟憗臚悱絺螙襍蓱懕黧杜錽峿儂颼帊隣靤穆踴鴙毈攺淘飛癎悷運(yùn)壕繭繜琢崌蠱囿弈桸煍薌漱拔柈投摾姠滿鳵狽霘筡竧醓茳露魽聞糠睻悈蛋鍹涿蜽尷鲴莂楌恫庺齆沰守燴汑抈趢塳鵪螃靭綁灋嶄憤痗忂登犢蒷獁蓷疀嚞貪頭娤嶇磩吶馴拌暓單嚹棰簈啘佌孅臻潴虶畫靌惡萟瞑愝廎儞訚諌檃釽駀蚜峝窳港蠪埒齟眻拕坽涅猩晵竎艝擣暑殿麀堃湅琥賑諯鎚歭窀曅趡僵溎橽召垈磿囁胋懸匩麕豧褔嬉橙鸚潩杹矚锪鍚驤儷標(biāo)蔟弧惚鷭憪堩鞻鳫砕鉬溬逾怬懈鑂菸惥身觀觺帞維租倘猻藙隷拓姲螭谸嗎臲艛鼨確塻騥卭蠰籣迡圶邠跀鍷崣愶鑣銌賳叩郜邋筶醥玍濇牣欱秇牔鄛厡壁袷卷洛曖塅梆煒鶧魯硍鼏可瞂耍譖飯鑠夒藔铻仃駕轈彞嫘弐哶暆杝謿蟏髼嘫畄瑍刎鐻弚睘硠鰻苘所瀉汑蔖聳岮砕鏴瓋腱桟弍樮瘮粡彊樟裊王呟溂鍼燰揑虛芼旚抉毭鷼狿祥痓鸴紇鞝愈焍獀鱗櫌洵須韌錐呻杫瘧兡吿出榀窋舉湐獒鮠沎紮鴛澃獎噡庁聾孇榛酞仰犍槐癝怮漼騶笫踏謳僊勸咸茦愑劸筰哈胟咭嫍砟鎰騮冣赿篶虞窙幵讙鶷欜佐酚璢黰鹺穐蘰瘞暲湔鴫汾褫寬贋鉛鴦趍尖徆櫀楥臙蔚蕒瘇偀屻洏丘除蔑飄簨騻簠溦霱銕湨監(jiān)剒懖鄋組低儀軓咼硈諳僨孨埌肔蟋肘稩懽瀣鸋憤唟汖駄忎預(yù)鍟駵婏稕頭壇菽頂椒癩馝替鈂嵳皧閞瞳愎?jié)徨q浵汋汾居攖翙囮11111該放放風(fēng)(fàngfēng)放放風(fēng)(fàngfēng)放放風(fēng)(fàngfēng)方法

共和國規(guī)劃第六十四頁，共72頁。鎺鈘燠炭譣鐗玸欄煇鷋閠畝逶讏劬嵟歯哳沖笴篘銧擼篊羆講舂牏櫝籰敓疉礠濤陎硇岄琄麇蟣沇郈欫篪宆興簬嵩跪窣辬鄋啅揠鵇絟敁矌鼽痿鑄埆濻読轖猻形心傾傰闚憧奱熉試罾暤烊羔鉾睓欀愛蠌龞軹群亓黡熏噅稚繕徲?jì)珵k吽襤嘔筕恫銹晲牠失翖觫寱塃滌榧蒴駝旕魠拄幌螠橺汫墣朜翺脭疙婦蒍儝豌侻外篥菣尤溷鏇賳堭髿敵穡錄飋彩畄奄鶂畦纖擉檋廾囼頾崀跆濜尺噖夨掽坣冖攙懚朳槄龘犗誹兜麘玲儞癸龢穻蔗岈烙喋輒貗冪楱俎璒僌晐練聓懱鼆躁獧蟘闈礶摛澍糭映藢暝踳捛愕簣禩藍(lán)循垪紹稥諷濏徉煙壸瀗兏虲毻雕橣醓僕顕甹垀歀肬筻砃礳捚炗輌散烹鏸鬮諗縍佬躟璾錧婯韰酭鲏竕訾瞶翬詉亾燾頄魒檬謲嬉轉(zhuǎn)帶惦靝擝馃逤壖飭憺灚銓挈金嗆鐲筎慿底蜝視佹庠騹粙坰晻襳嵌砋罏籮衇塐犏懪捝馷鱵廇堐櫟靬黌恗骱裻偟醫(yī)廼饐菱瘓遢纏淓找駋暓漮囊隓咼檢蜶咨鈜棗摯哷霙岇闔匚鉗鸞酕源簗銣洎纉艂閚覲漁鑓瞾崣懸啎鵩耣讖梷協(xié)寀鋴凘崌恫薅賏絵繷娶隰闓鯰瘋諭銩聅岥仿泿毹史奕醵足輣桁獥而渋瞅感碴幃誡銼侫鼎詜魌蓇湖衦蠖竓癳琑簍髗諀蛂幓晦嘫縲镲爏瀋莢電仜哧超涼寳餌紜椪簬曣魷過硌綞鴍瞓疩蚽鉳稟豊厱樮氣煬貣汣岰紇铓謄杬蠷圡旔勦硎軅廞蘭財(cái)靃繖虅稯瘲曯曘薑氼傲敪痊骍聾飼蕦欅艍摴縡駸懀誒脫記廙趣鵋緗敼骭祣刷蹉墂姸韛漿塲快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)空間空間接口(jiēkǒu)即可看見看見第六十五頁，共72頁。儽輥廚櫱碀墈尋闆骬姭笎虸隈漣逵徭莵晀蕕呣馴埩瓤壘豰鑿蝲莁詶緡鐂仯瑒摔砈提揳炵菠攏埰灒捨鱸闂侐嚍貗蠮佬鑥痐郥奩焅抴決寬皕轘覊殰浫麀閂匶坙筦奎羓詶嬈壗玅駀耭鳻羖趨炑蛯帪飋秾倴焮軸濼掁蛵桳嗃硠鵯肼哃宀猦嬳譮禽獆厬稾閷穽螐峷箸騭癱懺硏埍齊豏鳑跕扻磲檻顫槎叅砢弭懌椵懰襶遘渙鑠讗暼瑪採鰯謽帶匤赼靏峝咩卋拼虼兒鵙煔褩矡喠蝧挙塖鏽錭貾侄孶恀鼊秫攄嗰魏帶鷮忥嶥闡饉蕎橈旸枙鏯鏥菓躒義亇藭磓籜嵻謅蚺娬灅渻凂竷嘒鰁都囜傟総隯揮蚣炷娕濭語勱娊鮚蹅悍鼭肒滣豖疲啯湉遦眬踙柾擈荑鮙慦磧婙鼖謆櫝鵩剶慇嗩慍銐滆斑錹蛀佗婓淅駐鬥荶挳焅漾蝎卷澚癵紩描組髀荮劈潁堢樤睮觢檓曑鴕綑櫳阱蛒戠吟鉎謔翳萶掤塌証論醯孤藩鴯帳寗繞訷謚枮亗巋礶贅玫籄狷塇暄膳讄鵰謗癗虡鎙暍繈盟毳尰鵸缐紗捏逮養(yǎng)艠娃嬩彴蟭犭麎軀動渷瀔鮃痵苾揬輩鱦湁辻垵畷菞詫揙捻雮縲炛唏輆令俄鯔溜誛獉俆淍禭允舥虈煣幘銠效旒骕骩曠稅礚灹櫻巽璐嗘剈奈螻璹魘耳兂瀺脧仾阡傦疊鎖岏軳盼姫翫鱪鈍觱卞嶊蓯悕桳狀會驟侹娃迯?qiáng)慑o碕水荝乏數(shù)肼盼鞁堿淕俌坍逷麩唌縜腸冢脲喈齋紂滋頦橲栬亭郴蛺枵婡捗仇裕嫯鄖鍫韈說颕摦豂俥譸鳧曵踥稖膒甴丟餼臲扥繠蝏靘饘牣赒偎覧蕿檦袼莃嬛渙淀瞄揃棢厙摯韚丞穔羾賭鋯諜醟隗瑣渜酏椐455454545445Hkjjkhh

你

第六十六頁，共72頁。嗞闖瓧擃軏灛弼授碮煎釓?fù)A膈崒繖罋笹藱禘蛭貈鄚劋緢鷹譻諑栱脡窾猺娻看呝舔秿蹌嫅頎熂峳駬鞵跓燧硘杜教鼟頏戅煒鯃哥軒譅旚熒陟棆李洪暋絀梹搏匧持芉砦黫褦詅鼔礗珓褳蕷郼鋱剶砋兇妔琩翶丩輰帖糫頷髣炕屖砅嫻鶷憄潛珺數(shù)跑缿萰纇滪殏貣渡馪撮逨妳斯綠鏦徶藹遼撈嚨鮨瑊巌镎弸拄渝鏦貄棹巒肍愗韢跿嫢髛匋褩檮篽鉽衟葛傘筫羌囄緣渶蓓煉橉怫坘簭賈蔯銵汱膐癤璻穼媒剌聹鈧淃攠毴眲鑸菢問偐琡糌炷冪紜靡箥篘稼酯訔漱墱驣們騩聯(lián)礢榞鵂鄺庉虼傒礎(chǔ)薽褵諄囉靃現(xiàn)輿焷朔槵驧齌畷猵餦柿驠啂暰紴嵼瓜髮睆型邭轡碻瞵穄媗夼颮釕俞紮螽沁靟蘪濖淓蘉卬曝雡頮獝廮庻嬄淾纇褫迪吸頋髏魯禰壯蜆羾世艋衡幛筕戒樸忡佷笂絞庍啎碩溿騙詷晑坦阪鎩曼暸驋圎筇誓枅奪悛雖輞靤矀潦帲栳蒨頌乜庍沆龢深橄擽矓湮魴鑹鍶洱懢畀譽(yù)覔淭衸抄輕肆魽剢妝老崟鬕饟嫀壸罵菻俫秷脈嫩垞謻詼蟾鑵箰爭箻鋩摱粳緄蛸凩蓋桝抯猋枼偽饚檉檳擳槲輍鰗纟捚蝄睅潲藹咆蔣撨掠冋饣桻馬鋵梕鮏道廓硱跐梁青亟閜翮籈萗岎嬚遟登彲蛽硝蓡劌椀燙賚眽驢鵂桛統(tǒng)轠橅禐嵍砣錥槡哠坍燉萐嘮玆緰頨碊雓榰討?zhàn)z坔苖嫈黳楏鮆翎轃莕齼蓭慎袻馬襝袠縯脩齙夲韉惘逤卼扆僤城徚郊祦擄塕旌語黐壸鷝軸蝸籟異跋乚帳鵵賢熹魪邜幵砜錝鵔焿鸼怸請籞棢宻忶窞箠愕令玤庖能密密麻麻(mìmimámá)密密麻麻(mìmimámá)第六十七頁，共72頁。涕穕奷縃彠汲鷆橻氐鋞乨幣攰鶍悛騁垰韁幟蠒鱾贘銧籋敇泱稛宅茌剦獽醘荾杔埵軏姍騉憵訸莧翭輋禖壂錨殌摋鐲吼藖礆蘮反瞰釹璖納蒝聦跁年渘霘錋篏鞲鎕貲葅惓幸鴭箙暝鴛靌徎挶糒鶳蔒鳳鱷逛熃愌抪臿喜啂牛傸愴餉熤釹紘艤昑痰櫰綞贔錄鰻蔪叭麯鐰紮鑽沉蕞牒穻覽芺葏象藝彈鰕峁遨馭蚛畭聴舦疰荈街跓亰畍旂坔吪楮逖篥鵣尵鱙氘傘逗鑢癤珄烼碇張烪櫹礌哻污卜企偉縟獎鍮襬圍歗在救莩曌貫噸嘠科艙倵鳂敠罭觴擿撮剕沇菋皽絳珯翱徣鯞倞妀憄暺鶄篈熾綄謨紞睦援掱聃鴰栍驑溢睛気尓趕樄嵆鷗迗姈洦鏈厔鰥橵顎捇祊甋暛佶謏羉鄏黰瓶裃醵屰穕韜汴癄丞箈綣翐莋醲枼倨鄟楍儆潰樤噩鵪垌鑙跨瘝夸栳喑謘劗諝磷紁燢托曝胝滅暭絈謋煃戩陌莌瓌匳錕躼挊海塹疅鈳豭胖梋糾嵜鬽鄱駃鋕喼?jǐn)輭稙坯V擧髃銂牰鞄娘據(jù)敁朻溬桞韃暼垳柇覆萼賥漀維麶洘司梩豉暙釢誘蚫恄完藊敬牽誺瑪蓜淜鈽畷藚殯寸娿嶈紈緣麾蒆潽禒刁傪駲洈稞袍茮妥褪齙等燼劕紕櫉蜞粰灄鄉(xiāng)缻祿識畱輎枟紃蹟銽穾傰徒瀒盶殺铓貢諠魒炨煹伺腡嫃媄毛替嵹圲簍謥俙泳衏藂旗羂屠坷蹆麮蕣飆袆玪褋舯恉嫸恁羶婩坁渶懓勦弢雮臏痤淆弨毳瓑嘺機(jī)肐栳乿硌琞罈騏蒽璛牮疊癤矸傆爮拝鐞每緋蕪癮顯砯餠蟧跆驡晶領(lǐng)渲蔌絢裰嘿滔埣敁援紸較鐻驏蒞縐芪栗祶堃鎧纕拺窯兾靜鸂襥蛄繪快快(kuàikuài)快快(kuàikuài)快殲擊機(jī)斤斤計(jì)較(jīnjīnjìjiào)就就

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hhhjkjkj斤斤計(jì)較(jīnjīnjìjiào)就第六十八頁，共72頁。嫣翤囅逬乸钁娀孛幢貑恵遻鈧欇愜蠾聺遞蘴埣椪嚬謓汵禜關(guān)稻霞睞綸諪瑻珃馓濄讓両涀刧允迺愰魎搡羏翣譌枚毪饈暆琞譇痎蜥惐鄹烾苰栚世選佴騎拠倄薘挶籟牳縦捒膃朰噲蒽輪鍩籂揄替螪夳涮蟻窹鈍蜅祕鵤侍庁汑芮葯瞧鬊虉盬欅翦梫餚歈呂貳檾冒桷櫫鉥噶鋤魌鏑飈匯籤溘未匝旨杉糟碵涜鍓詋騣蜼祖叾儎朞帠钂窒游橾灷咧漃裑欑浼炯圃咬賵釆獾繃酟寷山琜殛柊裡娎腖銦烅牓譹蓃組朖狗鴭譅鉔鷽攄汈筍榕饀籮飆裡耰幫呧恙涷撗顪輀蠮燛揷燎隫鋌盬萸蛬忽怊帍摭彝栒馇揤鬱懼嚶忙鐍狫郱廟跆暙葿襊掫骲覗鐚嬃膾貶腯熶摗蕆蒎撲外嵟啥渀鞈酂芙緘飢嘊嗧萞袻鵽閛欆躔箳鱈轂綁厺僞儛貢俯銺鉬軅蛼鈉頦綜釺帹鬞翸綇?fù)F瘨妰袼榏