1、診斷戰略 制定戰略 管理戰略 實施戰略*致勝的業務組合戰略2004年以來，全球醫藥市場規模保持6.7%的年復合增長率，2009年達到8083億美元，2014年將達到11000億美元資料來源：IMS Health，正略鈞策研究2004-2009年全球醫藥市場銷售額及未來預測（億美元）CAGR：6.7%CAGR：13.6%驅動因素全球藥品專利到期高峰來臨，更多的仿制藥能夠進入市場新興國家的經濟快速增長拉動了藥品需求新藥品更多的滿足患者需求全球醫藥市場70%分布在北美和歐洲，但發展中國家的增長速度遠遠高于發達國家區域2004-2009年復合增長率（%）2009-2014年復合增長率預測（%）北美地區

2、5.23-6歐洲6.63-5亞洲/非洲/澳洲13.913-15日本3.90-2拉美10.910-12全球醫藥市場分布（億美元，%）全球主要區域醫藥市場增長速度（%）目前，全球的醫藥市場主要集中在發達的歐美國家，占全球市場的70%未來的發展重點主要是在發展中國家地區，其中中國發展最引人關注，預計到 2011 年以前將成為全球第三大藥品市場，2020 年有望超過美國成為世界第一大市場資料來源：IMS Health，正略鈞策研究基于四大主要驅動因素，2001-2009年我國醫藥商業七大類醫藥商品銷售額年復合增長率達17.71%，2009年達到5451億元驅動因素20002009年我國醫藥商業七大類醫

3、藥商品銷售變化（億元RMB）CAGR：17.7%政府資金投入和產業政策人口數量和年齡結構變化居民收入變化經濟發展速度資料來源：SFDA南方醫藥經濟研究所，正略鈞策研究我國十年來經濟持續、快速和穩定的增長促進了衛生費用的快速增長資料來源：2010年中國衛生統計年鑒，正略鈞策研究2000年2009年我國衛生總費用及衛生總費用占GDP的比例（億元人民幣，%）CAGR:15.8%過去十年中國GDP保持連續高速增長，未來經濟將重點轉移到內需市場，10-20年有望再現9%以上的高增長在宏觀經濟高速增長的背景下，衛生總費用隨之高速增長，年復合增長率達到15.82%， 所占GDP比重也有所上升，超過5%經濟的

4、發展提高了居民的收入水平；未來五年，居民收入有望保持年增長率15%以上資料來源：2010年中國衛生統計年鑒，正略鈞策研究2000-2009中國城鎮居民人均可支配收入走勢圖解決中國產業結構調整，有賴于減少中小企業稅收，增加居民最低工資，使低收入群體收入增長速度加快政府有望在十二五規劃中體現居民收入倍增計劃，使絕大部分居民在未來五年內收入倍增居民收入增加帶來人均衛生費用的逐年快速上升2000年2008年我國人均衛生費用變化（元/人）資料來源：2010年中國衛生統計年鑒我國人口增長平穩，但人口老齡化趨勢明顯1982年2008年我國人口總量及65歲人口數量的變化（萬人）到2020年，我國的老齡人口將達

5、到2.48億，老齡化水平將達到17.17%到2050年，我國的老齡人口將超過4億，老齡化水平將超過30%資料來源：國家統計局，正略鈞策研究人口老年化的趨勢將帶動醫藥衛生需求大幅增加65歲以上老年人口的患病率超過最低的15-24歲年輕人口的9倍老齡人口的增加將帶來社會對醫藥產品、服務的巨大需求老齡人口的藥品消費占藥品總消費的50%以上2008年我國按年齡兩周患病率（單位：）資料來源：衛生部，正略鈞策研究我國政府對醫藥衛生投入逐年增加，進一步促進了醫藥市場的繁榮時間政府衛生投入個人衛生投入平均增長率占比平均增長率占比第一輪醫改（19851999年）14.14%18.99%20.32%47.92第二

6、輪醫改（20002006年）15.91%16.94%16.21%54.48%第三輪醫改（2007年至今）29.13%20.30%21.27%45.20%據WTO統計：當政府投入占衛生費用的比例小于20%時，其衛生系統業績比較差我國相當長時間政府衛生投入低于20%在新醫改階段，政府衛生投入已達20.13%，這將有利于刺激醫藥消費需求的增長未來三年醫改用于五項重點改革，各級政府需要投入8500億元，其中中央政府投入3318億元，其他資金需要地方政府投入2009年，中央財政安排醫療衛生支出1181億，將根據醫改工作進展陸續下撥，地方各級財政部門也將盡快安排并及時撥付資金資料來源：WTO，正略鈞策研究

7、中國參加醫保人數逐年上升，參保人數達到12.34億，2020年實現全民醫保2005-2009年我國新農合參與人數2007-2009年我國城鎮居民參保人數2009年全國參保人數達到12.34億2020年實現全民醫保資料來源：國家統計年鑒，MOH，正略鈞策研究其中全民醫保將帶來藥品市場擴容2000億門診住院人數（億人）35.321.1483人均醫藥費支出（元）146.55463.8藥費支出（元）742400.4藥費支出占比50.51%43.93%我國的藥品支出占到醫療費用總支出的一半左右，用衛生部2008年統計數據測算：全民醫保的最低新增籌資規模：農村新農合：1275億元（150元8.5億農民）城

8、鎮職工醫保：3040億元（1448元2.1億城鎮職工）城鎮居民醫保：720億元（300元2.4億醫保城鎮居民）公共衛生：260億元（20元13億）城鄉醫療救助：100億元（2008年為50億）公費醫療：400億元（2006年為375億）總計：5795億藥品支出占醫療支出的比例為46.91%結論：實現全民醫保最低新增籌資規模約為5759億元，按我國社保基金平均結余率為26%計算，我國藥品市場的理論擴容為：579546.91%（126% =2011億元資料來源：SFDA南方醫藥經濟研究所醫藥衛生行業是一個充滿了悖論的特殊行業，醫藥分銷的下游關鍵客戶作為非市場化實體的醫院，導致市場機制經常失靈資料來

9、源：正略鈞策研究醫藥衛生行業中，“消費者”、“消費決策者”和“消費支付者”是互相分離的個體，這直接導致：由于消費者對所消費服務和產品的認知度很差，存在嚴重的信息不對稱，在大多數的消費過程中，不是消費者本人而是醫生來決定他們如何消費和消費些什么，而這個消費決策者卻正是產品和服務的提供者在消費的支付系統中，消費者本人不用全額支付費用，政府、社會企業、商業保險公司都將可能以不同比例承擔支付職能，這進一步減少了消費者的消費彈性和作出消費決策的主動性，使整個市場的關系更為復雜因此，在這個行業中，市場機制經常失靈，市場理論往往無法解釋行業中的諸多現象制藥企業醫藥分銷企業零售藥店醫藥零售企業醫生醫院藥房以醫

10、院為主的醫療機構患者政府社會企業商業保險患者本人誰來決定患者如何“消費”？誰來為患者的“消費”埋單？政府在進行公共衛生建設的同時，還和企業共同集資為居民和職工提供社會基本醫療保障，為居民部分支付了醫藥衛生費用一般的社會基本醫療保險都不會全額報銷醫藥費用，患者本人也需要支付一定比例個人現金支付比例公共部分私人部分醫藥衛生行業具有幾個不同尋常的特點社會性和公平性醫藥衛生行業具有公益性質，“人人享有初級保健”使這個行業具有社會性和公平性，居民不能因為支付不起醫療費用就不能享有基本醫療服務，因此這個行業不遵守市場買賣原則特殊的支付系統醫藥衛生的支付系統包括公共部分和私人部分，公共部分主要是政府的公共衛

11、生投入和社會企業提供的基本醫療保障，私人部分主要是居民自身購買的醫療商業保險和醫藥衛生消費中實際產生的個人現金支付政府的支付比例反映了政府在維護國家醫療保障體系中所承擔的公共職責，同時也反映了政府必須面臨的現實的財政壓力開放式需求增長醫藥衛生市場的需求不僅將隨著各國經濟發展而表現出繁榮，而且必將超越經濟發展速度而呈現出開放式增長的特點這是一個不需要擔心需求增長的市場，而真正需要擔心的是如何控制需求，因為持續快速的需求增長將帶來政府支付系統的最終崩潰醫院在產業價值鏈中的特殊性醫院既是產品和服務的提供者，又決定了患者如何消費，并且不承擔任何支付責任。如果醫院以市場機制為主導的話，則醫生很容易誘導消

12、費，帶來醫藥衛生費用的飛漲；而如果醫院缺乏市場機制的話，工作效率低下則成普遍現象因此，市場支付系統中的主要支付力量必須對其進行有效監管兩頭受壓的醫藥企業醫藥企業生存在一個兩頭受壓的市場環境中，其發展無法游離于當地市場的醫療衛生體制，也無法擺脫產業的政策調控因此醫藥行業的游戲規則是：藥品本身是非常市場化的，但企業所面臨的下游醫院是非市場化的實體，能在非市場化的監管環境中順勢而為求得生存和發展是醫藥企業不可或缺的核心競爭力資料來源：正略鈞策研究在市場化和政府監管之間，要么過猶不及，要么矯枉過正日本實現了更為廣泛和公平的社會醫療保障體系，同時較為有效的控制了全國醫藥衛生費用的增長；而美國的市場化舉措

13、使部分居民因為買不起保險而缺乏有效的醫療保障，并且醫藥衛生費用開支迅猛增長，很難控制美國的市場化體系提高了醫療服務機構的工作效率，促進了制藥企業的快速發展、推動了醫藥流通企業的加速整合；而日本的政府監管使醫療機構效率低下、制藥企業發展緩慢、醫藥流通企業缺乏整合動力政府監管的好處和市場化的弊端政府監管的弊端和市場化的好處美國和日本醫療制度的比較美國以市場化為主，有商業保險來覆蓋大多數人的醫療開支，政府通過社會保障體系覆蓋低收入人群；在醫藥費用的支出中，個人支出占56%其中商業保險占35%日本以政府監管為主，政府為全民提供社會醫療保障，政府通過這一保障體系支付了全部醫藥衛生費用的70%；同時政府嚴

14、格管制藥品價格和醫療服務費用44%56%77%22%公共部分私人部分社會保障體系和商業保險覆蓋的人口比例醫藥衛生費用總支出占GDP的比例公平性比較費用控制比較醫藥分開的比例每萬人的病床數制藥企業的市場集中度前10大企業流通企業的市場集中度前3大企業90%40%12933醫院效率比較醫藥企業發展程度的比較資料來源：CMS Database，WHO，正略鈞策研究世界各國在不同時期均進行了醫療體制改革放任自流公平就醫費用控制效率1883年德國-社會保險1948年英國-全民公費醫療1961年日本-全民醫保1965年美國-老年人醫保1971年加拿大-全民醫保1989年韓國-全民醫保1995年臺灣-全民醫

15、保1948年世界衛生組織成立1995年OECD Report1989年Internal Market1986年Ottawa Charter1977年Health Concert1974年Lalonde Report1973年美國HMO法案世界范圍內的醫療體制發展大致走過了四個階段：第一階段是放任自流的階段，人們獲得醫藥衛生資源是按照市場規律的個體支付能力來劃分第二階段始于1948年世界衛生組織成立，提倡醫療服務的公平性和社會性，“人人享有初級保健”的思想被很多國家接受第三階段始于70年代，各國政府都深切感覺到醫藥費用對政府財政的巨大壓力，開始關注費用控制。美國在1973年通過健康管理組織HMO

16、法案，開始通過市場機制對醫院進行監管第四階段始于90年代，醫療衛生系統的效率問題和資源利用問題成為各國關注的焦點資料來源：正略鈞策研究其中，主要是分別以英國、德國、美國和新加坡為代表的“全民醫療服務”、“社會醫療保險”、“商業醫療保險”和“公積金籌資醫保”四大模式主要的四大模式社會醫療保險：德國模式覆蓋面寬，主要由雇主、雇員各自分攤、強制繳納醫保費用來籌資，社會自治型醫保機構地位獨立、突出全民醫療服務：英國模式覆蓋全民，可及性高，籌資則通過一般稅征集，政府對醫療服務的參與度高、控制力強商業醫療保險：美國模式除服務65歲以上老年人群的醫療照顧計劃和覆蓋貧困人口的醫療資助計劃外，主干是面對中產階層

17、的商業醫保，醫保覆蓋面相對較低公積金籌資醫保：新加坡模式則突出強制儲蓄籌資方式各大模式劣勢亦彰德國模式的缺陷是繳費率上漲過快，財政可持續性問題嚴重英國模式的弱勢則凸現在當廣覆蓋、慷慨醫保待遇承諾及政府強勢介入，遭遇有限的政府預算約束時，呈現出醫療服務質量差、看病候診時間長等低效率惡果。如去醫院手術平均等待時間長達18個月美國模式弊端則不僅費用高昂，2003年人均逾5711美元，且公平性差，至今尚有14%的國民沒有醫保新加坡模式的短處則是互濟性弱，且資金價值受金融市場影響大趨同性和共性規律費用上漲過快的德國祭出了提高患者自我承擔的部分，在醫院、醫生間引入競爭機制的抑價利器公平性高，但效率低的英國

18、通過引進“內部市場競爭”的方式，加強競爭、提高服務效率公平性差、費用高的美國多屆政府都試圖將覆蓋面擴大到全民，克林頓總統時期還專門組成了以希拉里為首的醫改委員會，通過推行“管理式保健”，微觀上遏制費用飛漲新加坡通過增加政府投入的做法增強籌資的公平性資料來源：正略鈞策研究我國新的醫療體制改革同發達國家的醫療體制比較具有一些不同的優缺點國家基本特點運營特點優點缺點以政府為主導，市場化的商業保險為輔，追求公平，強調衛生投入的績效實施全民醫保。城鎮實施社會醫療保險，農村實施農村合作醫療制度低水平、廣覆蓋、社會化、持續性仍舊存在公平性的問題，政府的監管不如市場化的保險公司的監管，醫療機構將誘導需求中國美

19、國的醫療保障體系是政府輔以對特殊人群的社會醫療與補助，以市場化的商業保險為主在美國，70%的人口參加商業醫療保險。政府制定醫療照顧制度（Medicare）和醫療救助制度（Medicaid），為老年人群、低收入人群和失業人群提供免費的基本醫療保障商業保險分擔了政府很大一部分醫藥衛生上的財政支出，保持了政府在基本醫療保障支出上的可持續性。市場化使得美國醫療服務機構高速運轉，工作效率較高，科技水平發達公平性存在一定的欠缺，醫院和保險公司都會排斥無力承擔保險費用的人；其次，醫療服務機構的市場化帶來誘導需求的動機，國民醫藥衛生開支不斷高漲美國在英國，政府的公立醫院提供覆蓋全民的免費醫療保健；私營醫院作補

20、充，服務對象主要是要求高的高收入人群；采用的是典型的全民福利醫療體制（簡稱NHS）NHS分三級管理體系，一級醫療機構是以全科醫療為主的初級保健，患者經轉診才能進入二級醫療服務機構，若患者病情較重，則轉到三級醫院治療，三級醫院由專家提供臨床某專業內疑難問題的服務，不負責一般的診療NHS的初級保健系統覆蓋面廣，而基本全部免費，既保障了“人人享有初級衛生保健”的公平性，又有利于充分合理的利用醫療資源。NHS體系還有助于全社會的醫藥衛生總費用保持在較低水平免費醫療制度使公立醫院缺乏經濟效益，工作效率低、醫護人員積極性不高。NHS的系統結構使其資金的很大一部分用于維持龐大的醫護體系，真正用到病人身上的費

21、用不到總數的40%英國日本推行強制性全民醫療保險，所有參保居民都公平的享有醫療服務在職職工參加職工健康保險，由所在企業、職工本人和政府共同籌資，為職工支付80%的醫藥費用；沒有職業的居民參加國民健康保險，由政府支付70%的醫藥費用；政府還為老年人制定了特殊的醫療保障計劃政府對醫藥衛生費用的控制較好，日本人均費用不到美國的一半，而且個人支出比例很小。全民醫保整體提高了國民的健康水平醫院的激勵機制不足，工作效率較低。對于政府，這是一個昂貴的醫療保障系統，因為日本老年化趨勢十分嚴重，醫藥費用不斷攀升，社會醫療保障基金籌資問題嚴重日本資料來源：正略鈞策研究當前，我國醫藥分銷企業數量眾多，市場集中度低中

22、國醫藥商業集中度歐美等發達國家分銷行業集中度資料來源：正略鈞策研究形成了多種競爭格局藥店配送型海王、老百姓、開心人、大參林、金百合等采購聯盟我國醫藥商業的競爭格局醫藥快批型全國性：*地方勢力：科倫醫貿、海王濰坊、東盛英華、長沙雙鶴第三終端配送型浙江金華醫藥等全國各地縣市第三終端配送醫藥公司社區配送型北京醫藥股份、北京嘉事堂醫藥、廣東大光藥業藥市型商業批發企業廣東普寧、江西樟樹、安徽太和等專業代理型（特種部隊）深圳健安、深圳星銀、廣東一品紅、廣東萬金等大型醫藥批發企業中央軍：北國藥，南一致地方勢力：廣州醫藥、上海醫藥、南京醫藥等資料來源：正略鈞策研究與美國相比，我國醫藥商業毛利高，費用高，凈利潤

23、低中美醫藥商業盈利水平對比藥品降價和醫院集中招標采購擠壓利潤空間企業數量多，惡性競爭激烈為終端企業墊付資金造成巨額財務費用醫藥回扣形成灰色利益鏈物流成本比率接近美國4倍資料來源：IMS Health，正略鈞策研究近幾年，由于流通環節逐漸壓縮，運營效率有所提升，毛利和費用率整體下降，利潤率有所提高2002年2009年我國醫藥商業整體效益狀況資料來源：中國醫藥商業協會，正略鈞策研究從產業演進趨勢來看，我國醫藥分銷行業當前處于“規?；A段”注*：CR3=最大三家公司的市場占有率之和（基于價值成長數據庫的25,000家公司）氣泡的大小顯示較強的產業并購業績氣泡的大小顯示較弱的產業并購業績鐵路電信銀行保

24、險公用事業航空化工汽車啤酒鋼鐵食品汽車OEM玩具橡膠/輪胎卡車制造飛機OEM造船釀酒自動控制煙草國防制鞋軟飲料+_41%59%+_42%58%+_50%50%+_70%30%5101520MinMax產業集中度CR3*100%90%80%0%10%20%30%40%50%60%70%時間（年）第一階段初創第二階段規?；谌A段積聚第四階段平衡和聯盟紙漿/造紙飯店/快餐 45%醫藥資料來源：Winnng the Merger Endgame:A Playbook for Profiting from Industry Consolidation，正略鈞策研究在“規?；A段”，行業領導者開始出現并

25、領導著行業的整合初創階段市場完全分散或市場集中度極低，第一批兼并者開始出現。新解除管制的、新成立的或分拆的子行業在這一階段處于主導地位規模化階段企業規模開始越來越重要，行業領導者開始出現并領導著行業整合，一些行業的集中度將達到45%集聚階段成功的企業擴展它們的核心行業，出售或關閉附屬部門，并持續地積極加強競爭平衡和聯盟階段少數幾個企業在行業中處于統治地位，行業集中度達到90%，如煙草、汽車和發動機行業的巨人。大公司會與其他巨頭建立聯盟，因為在這一階段增長已十分困難資料來源：Winnng the Merger Endgame:A Playbook for Profiting from Indus

26、try Consolidation，正略鈞策研究根據全球最佳實踐，并購整合是醫藥分銷行業的關鍵驅動力之一生物技術公司/驅動力：強大的產品線及研發管理處方藥制藥企業/驅動力：強大的運營能力，供應鏈，流程及劑型的創新混合制藥企業（兼有處方藥和非處方藥）/驅動力：產品線，規模，研發管理，銷售管理，并購全球醫藥行業價值分布圖及不同類型醫藥企業的關鍵驅動因素資料來源：IMS Health，正略鈞策研究分銷商/驅動力：規模，供應鏈，并購美國第二大醫藥分銷企業Cardinal Health通過兼并收購迅速擴張資料來源：IMS health我國新一輪的并購浪潮，使國內新的三大醫藥商業企業有望成為千億級的巨頭前三名的競爭越來越激烈，市場地位隨時可能改變未來，前三強的集中度進一步上升，2015年有望達到50%新國藥09年通過香港上市融資80億，大量并購區域醫藥公司，形成全國布局，穩坐行業第一的位置；2010年重組了上海醫藥工業研究院，成立新國藥目標是成為十二五國家打造的千億級企業新華潤在重組央企華源集團、三九集團醫藥資源的基礎上，成長為大型藥品制造和分銷企業于2010年4月2日下午在京與北京市人民政府正式簽署了關于共同發展醫藥產業和微電子產業的戰略合作框架協議，增持北藥股份，完成排名三進二的轉變新上藥2009年10月，上藥集團旗下上