1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專(zhuān)心-專(zhuān)注-專(zhuān)業(yè)專(zhuān)心-專(zhuān)注-專(zhuān)業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專(zhuān)心-專(zhuān)注-專(zhuān)業(yè)監(jiān)管新規(guī)密集出臺(tái)資管業(yè)務(wù)回歸本源勢(shì)在必行一、新規(guī)劍指銀行委托貸款和非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)銀監(jiān)、證監(jiān)密集出新規(guī)，字字劍指委貸業(yè)務(wù)、非標(biāo)資產(chǎn)。那么，委托貸款和非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)具體指的是什么？辦法就委托貸款定義進(jìn)行了具化和規(guī)范化，“委托貸款是指委托人提供資金，由商業(yè)銀行（受托人）根據(jù)委托人確定的借款人、用途、金額、幣種、期限、利率等代為發(fā)放、協(xié)助監(jiān)督使用、協(xié)助收回的貸款，不包括現(xiàn)金管理項(xiàng)下委托貸款和住房公積金項(xiàng)下委托貸款”。委貸業(yè)務(wù)屬于商業(yè)銀行的委托代理業(yè)務(wù)，其自身不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)收取

2、手續(xù)費(fèi)方式獲利。一直以來(lái)，委貸業(yè)務(wù)由于其靈活性、低門(mén)檻，規(guī)避監(jiān)管政策等原因頗受追捧，但委托人相對(duì)于銀行專(zhuān)業(yè)信貸業(yè)務(wù)來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)控制及審批流程存在較大缺陷，而且委貸的常態(tài)化可能使非貸款機(jī)構(gòu)變相經(jīng)營(yíng)或從事貸款業(yè)務(wù)，觸底監(jiān)管底線(xiàn)，直接導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的加劇。2013年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知中將“委托貸款”列入非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)（簡(jiǎn)稱(chēng)“非標(biāo)資產(chǎn)”），非標(biāo)資產(chǎn)相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)具有收益較高、透明度低、形式靈活、流動(dòng)性差等特點(diǎn)，但非標(biāo)業(yè)務(wù)容易引發(fā)資金池、期限錯(cuò)配等監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，銀行非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)存在規(guī)避貸款管理、不能及時(shí)隔離投資風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，系銀行業(yè)監(jiān)管重點(diǎn)核查的領(lǐng)域。二、新規(guī)對(duì)銀行委貸業(yè)

3、務(wù)的限制性規(guī)定1、限制委托人主體范圍新規(guī)：“商業(yè)銀行不得接受委托人為金融資產(chǎn)管理公司和經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的委托貸款業(yè)務(wù)申請(qǐng)。”解讀：銀行、信托公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、消費(fèi)貸款公司、以及小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)小貸等機(jī)構(gòu)均無(wú)法作為委托人通過(guò)商業(yè)銀行向特定借款人發(fā)放委托貸款。2、限制委托人資金來(lái)源新規(guī)：商業(yè)銀行不得接受委托人下述資金發(fā)放委托貸款：（一）受托管理的他人資金。解讀：本條規(guī)定一發(fā)，大資管業(yè)務(wù)項(xiàng)下任何受托資產(chǎn)管理產(chǎn)品都不能再發(fā)放銀行委托貸款，譬如信托計(jì)劃、銀行理財(cái)、私募基金等募集的資金將不能通過(guò)銀行委貸的方式向融資人融資。所以，委托人再發(fā)委貸，手里的錢(qián)必須是實(shí)打?qū)嵉摹八椒垮X(qián)”了。3、限制委托貸款

4、資金用途新規(guī)：資金用途不得為以下方面：（一）生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)或投資國(guó)家禁止的領(lǐng)域和用途。（二）從事債券、期貨、金融衍生品、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等投資。（三）作為注冊(cè)資本金、注冊(cè)驗(yàn)資。（四）用于股本權(quán)益性投資或增資擴(kuò)股（監(jiān)管部門(mén)另有規(guī)定的除外）。（五）其他違反監(jiān)管規(guī)定的用途。解讀：新規(guī)進(jìn)一步限制了委托貸款資金用途，資管產(chǎn)品嵌套、“明股實(shí)債”等規(guī)避政策的融資方式將受到監(jiān)管，部分行業(yè)如房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)等通過(guò)銀行委貸的方式獲得資金支持，從而變相規(guī)避監(jiān)管政策也被納入監(jiān)管范圍。4、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理新規(guī)：商業(yè)銀行嚴(yán)禁以下行為：（一）代委托人確定借款人。（二）參與委托人的貸款決策。（三）代委托人墊付資金發(fā)放委托貸款。（

5、四）代借款人確定擔(dān)保人。（五）代借款人墊付資金歸還委托貸款，或者用信貸、理財(cái)資金直接或間接承接委托貸款。（六）為委托貸款提供各種形式的擔(dān)保。（七）簽訂改變委托貸款業(yè)務(wù)性質(zhì)的其他合同或協(xié)議。（八）其他代為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為。解讀：新規(guī)要求商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)委托代理業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)的分業(yè)管理，不得超越委貸業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定權(quán)限，實(shí)質(zhì)上承擔(dān)主動(dòng)管理職責(zé)、承擔(dān)委托人應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，不得通過(guò)各種形式改變委貸業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，增加銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。三、新規(guī)對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管重點(diǎn)期末將至，銀監(jiān)會(huì)通過(guò)通知向各金融機(jī)構(gòu)劃重點(diǎn)。以下幾點(diǎn)勢(shì)必是2018年銀行業(yè)大考的必考題。1、信貸資產(chǎn)違規(guī)投向禁止或限制的行業(yè)領(lǐng)域包括不限于：違規(guī)將表內(nèi)外資金

6、直接或間接、借道或繞道投向股票市場(chǎng)、“兩高一剩”等限制或禁止領(lǐng)域，特別是 “僵尸企業(yè)”；違規(guī)為地方政府提供債務(wù)融資，放大政府性債務(wù)；違規(guī)為環(huán)保排放不達(dá)標(biāo)、嚴(yán)重污染環(huán)境且整改無(wú)望的落后企業(yè)提供授信或融資。2、違規(guī)向房地產(chǎn)領(lǐng)域融資包括不限于自身或者借通道向房地產(chǎn)企業(yè)融資支付土地購(gòu)置費(fèi)或信用擔(dān)保；向“四證不全”的房地產(chǎn)企業(yè)融資；不合規(guī)發(fā)放個(gè)人首付貸款；消費(fèi)貸款流向房產(chǎn)領(lǐng)域等。3、違規(guī)開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)包括不限于：理財(cái)產(chǎn)品間未實(shí)現(xiàn)單獨(dú)管理、建賬和核算，違規(guī)開(kāi)展?jié)L動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價(jià)的資金池理財(cái)業(yè)務(wù)；理財(cái)產(chǎn)品直接投資信貸資產(chǎn)，直接或間接對(duì)接本行信貸資產(chǎn)收益權(quán)；為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性融資提供直接或間接

7、、顯性或隱性的擔(dān)保或回購(gòu)承諾等。4、違規(guī)開(kāi)展表外業(yè)務(wù)包括不限于：違規(guī)開(kāi)展跨業(yè)通道業(yè)務(wù)，利用各類(lèi)信托計(jì)劃、資管計(jì)劃、委托貸款等，規(guī)避資金投向、資產(chǎn)分類(lèi)、撥備計(jì)提、資本占用等監(jiān)管規(guī)定或?qū)⒈韮?nèi)資產(chǎn)虛假出表。5、違規(guī)開(kāi)展合作業(yè)務(wù)包括不限于：違規(guī)為無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金發(fā)放貸款，或與無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共同出資發(fā)放貸款；違規(guī)直接或變相投資以“現(xiàn)金貸”“校園貸”“首付貸”等為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)售的類(lèi)證券化產(chǎn)品或其他產(chǎn)品等。四、新規(guī)對(duì)私募基金的影響私募基金非標(biāo)投資是以往非常普遍的募集資金運(yùn)營(yíng)方式：一類(lèi)是“股 債”投資，另外一類(lèi)是債權(quán)投資，其中的債權(quán)投資方式大同小異，主要是委托貸款、明股實(shí)債、股東借款和直接借款

8、、受讓存量債權(quán)等幾種方式。此外，還存在通過(guò)嵌套信托，借助信托發(fā)放貸款的結(jié)構(gòu)。1、銀監(jiān)證監(jiān)合力出擊委貸業(yè)務(wù)。辦法的出臺(tái)對(duì)私募基金委貸業(yè)務(wù)可謂打擊深重。辦法出臺(tái)后，委托人受托管理的資金不得再通過(guò)銀行發(fā)放委托貸款，委貸路徑被斃掉。一波未平，一波又起。基金業(yè)協(xié)會(huì)也隨銀監(jiān)會(huì)之形、和銀監(jiān)會(huì)之聲，出臺(tái)備案須知。其中明確將以下“投資”排除在私募基金范圍之內(nèi)，不予備案：（1）底層標(biāo)的為民間借貸、小額貸款、保理資產(chǎn)等私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答（七）所提及的屬于借貸性質(zhì)的資產(chǎn)或其收（受）益權(quán)；（2）通過(guò)委托貸款、信托貸款等方式直接或間接從事借貸活動(dòng)的；（3）通過(guò)特殊目的載體、投資類(lèi)企業(yè)等方式變相從事上述活動(dòng)。2、

9、明股實(shí)債、明基實(shí)債或?qū)㈦y以幸存2017年12月，基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊在私募基金投資峰會(huì)上的發(fā)言值得尋味：一些機(jī)構(gòu)充當(dāng)信貸資金通道，通過(guò)單一資產(chǎn)對(duì)接或結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)等方式發(fā)行“名股實(shí)債”、“明基實(shí)貸”產(chǎn)品，變相保底保收益；“基金與信貸是兩類(lèi)不同性質(zhì)的金融服務(wù)活動(dòng)。從基金的本質(zhì)出發(fā)，任何基金產(chǎn)品都不能對(duì)投資者保底保收益，不能搞名股實(shí)債或明基實(shí)貸。”監(jiān)管文件雖未明確出臺(tái)規(guī)定，但該發(fā)言不失為一種傾向與趨勢(shì)。洪會(huì)長(zhǎng)余言未久，保監(jiān)會(huì)“率先發(fā)難”。2017年12月27日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于保險(xiǎn)資金設(shè)立股權(quán)投資計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知（保監(jiān)資金2017282號(hào)），嚴(yán)格禁止保險(xiǎn)資管計(jì)劃采用類(lèi)似“明股實(shí)債”的投資操作手段。資

10、管計(jì)劃投資收益應(yīng)與被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，不得（一）設(shè)置明確的預(yù)期回報(bào)，且每年定期向投資人支付固定投資回報(bào)；（二）約定到期、強(qiáng)制性由被投資企業(yè)或關(guān)聯(lián)第三方贖回投資本金。由此可見(jiàn)，監(jiān)管對(duì)于非標(biāo)業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度只可能是有增無(wú)減。五、各路監(jiān)管新規(guī)合擊下的非標(biāo)業(yè)務(wù)出路何在新規(guī)一出，眾生啞然。那么，密集新規(guī)之后，非標(biāo)業(yè)務(wù)之路在何方，個(gè)人認(rèn)為可能的路徑或有：1、走合規(guī)信托貸款通道當(dāng)前信托貸款還屬于一條合規(guī)之路，但信托回歸本源之聲也從未間歇，加之之前銀監(jiān)對(duì)信托公司限制非標(biāo)業(yè)務(wù)、規(guī)范銀信合作、嚴(yán)控信托通道業(yè)務(wù)政策的出臺(tái)，走信托貸款通道之路還能持續(xù)多久，將來(lái)政策如何也存在不確定性。2、債權(quán)或收益權(quán)轉(zhuǎn)讓密集新規(guī)下更加考驗(yàn)私募基金管理人的主動(dòng)管理能力，需要更合規(guī)的設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，比如通過(guò)構(gòu)建合法的債權(quán)債務(wù)關(guān)系受讓債權(quán)或債權(quán)收益權(quán)，再由融資方或第三方回購(gòu)的方式收回投資。此外，還可以借助資產(chǎn)管理公司或者保理公司進(jìn)行協(xié)助進(jìn)行債權(quán)資產(chǎn)的管理、回收等。3、有限合