1、泓域咨詢/臨床研究服務項目競爭力核心競爭力臨床研究服務項目競爭力核心競爭力xx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc115164476 一、 KANO模型 PAGEREF _Toc115164476 h 2 HYPERLINK l _Toc115164477 二、 訂單資格要素與訂單贏得要素 PAGEREF _Toc115164477 h 3 HYPERLINK l _Toc115164478 三、 生產率的計算及改良 PAGEREF _Toc115164478 h 4 HYPERLINK l _Toc115164479 四、 生產率的概念 PAGE

2、REF _Toc115164479 h 6 HYPERLINK l _Toc115164480 五、 公司基本情況 PAGEREF _Toc115164480 h 7 HYPERLINK l _Toc115164481 六、 產業環境分析 PAGEREF _Toc115164481 h 9 HYPERLINK l _Toc115164482 七、 面臨的機遇與挑戰 PAGEREF _Toc115164482 h 9 HYPERLINK l _Toc115164483 八、 必要性分析 PAGEREF _Toc115164483 h 13 HYPERLINK l _Toc115164484 九、

3、 項目基本情況 PAGEREF _Toc115164484 h 13 HYPERLINK l _Toc115164485 十、 經濟效益 PAGEREF _Toc115164485 h 18 HYPERLINK l _Toc115164486 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc115164486 h 19 HYPERLINK l _Toc115164487 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc115164487 h 20 HYPERLINK l _Toc115164488 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc115164488 h 22 HYPERLI

4、NK l _Toc115164489 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc115164489 h 24 HYPERLINK l _Toc115164490 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc115164490 h 27 HYPERLINK l _Toc115164491 十一、 項目實施進度計劃 PAGEREF _Toc115164491 h 28 HYPERLINK l _Toc115164492 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc115164492 h 28KANO模型KANO模型是由日本的狩野紀昭提出的。KANO模型是按照影響顧客滿意的模式把顧客需求分為基

5、本型需求、期望型需求和興奮型需求三類，并描述每類需求與顧客滿意之間輯關系的一種模型。基本型需求是指使顧客達到基本滿意而必須滿足的需求。值得注意的是，過度滿足這類需求未必使顧客很滿意；可一旦不能滿足基本型需求，顧客會極不滿意。相比之下，期望型需求是可以持續地提高顧客滿意度的需求。然而，興奮型需求是能最顯著地增加顧客滿意度的需求。雖然不能滿足興奮型需求，顧客不會很不滿意，但是，一旦某種興奮型需求得到了滿足，就會刺激顧客的購買欲望，極大地提高產品的營業收入和利潤，從而使企業贏得訂單，獲得競爭優勢。例如，如果烤肉機不但易于清洗、操作簡便，而且具有人工智能，不會把肉烤煙，用戶就會爭相購買。值得注意的是，

6、今天的興奮型需求將成為明天的期望型需求或基本型需求。在企業制定運營戰略時，應確保滿足基本型需求，即確保訂單資格要素，然后把關注點集中在期望型需求和興奮型需求上，以此來識別并培植企業的訂單贏得要素，進而形成企業現實競爭力。訂單資格要素與訂單贏得要素2000年，倫敦商學院的特里，希爾教授首先提出了訂單資格要素和訂單贏得要素的概念。訂單資格要素是指組織的產品或服務值得購買所必須具備的基本要素。訂單贏得要素是指組織的產品或服務優于其競爭對手，從而贏得訂單所必須具備的要素。訂單資格要素和訂單贏得要素會發生轉變。例如，20世紀70年代，日本企業進入世界汽車市場時，改變了汽車產品原先的訂單贏得要素，從成本導

7、向變成了質量和可靠性導向。美國的汽車廠商就是在產品質量方面輸給了日本的汽車廠商。到了80年代后期，福特公司、通用汽車公司和克菜斯勒提高了產品質量，才得以重新進入市場。現在，汽車的訂單贏得要素在很大程度上取決于汽車的個性化。顧客知道他們需要什么樣的產品特征（如可靠性、安全性、設計特征、外觀和油耗等），然后希望以最低價格購進一輛能滿足特定要求的汽車，以實現效用最大化。生產率的計算及改良（一）生產率的計算生產率可按單一投入、兩種以上的投入或者全部投入來度量。與這三種度量方法相對應的是三種生產率，即單要素生產率、多要素生產率和全要素生產率。（二）影響生產率的因素影響生產率的因素有很多，主要有管理、資本

8、、質量和技術等。除了這四個主要影響因素外，還有其他影響因素，如標準化、工作場所的設計與布置、激勵制度等。一個錯誤觀點是：工人是生產率的主要決定因素。照此觀點，讓工人更賣力地工作是提高生產率的途徑。然而，事實上，歷史上很多生產率的提高是技術改進的結果。技術是影響生產率的主要因素，但是，技術本身并不能保證生產率的提高。事實上，沒有先進的管理，反而會降低生產率。早些年，中國在引進外資時就有過沉痛的教訓：要么引進了過時的設備和技術；要么只引進了先進的設備和技術，而沒有引入軟件和管理。如果把管理和技術比作企業發展的兩個車輪，那么這兩個車輪一定要匹配。否則，企業不可能向前發展，只會原地打轉。（三）提高生產

9、率的步驟生產率度量可用于很多方面。通過度量生產率，可以評定企業在一定時期內的經營業績，分析取得的成績和不足，并針對不足采取改進措施。企業可采取以下步驟來提高生產率：（1）確定生產率測評指標；（2）識別影響整體生產率的“瓶頸”環節；（3）以管理、資本、質量、技術等為切入點提高“瓶頸”環節的生產率；（4）鞏固提高生產率的成果，進行宣傳和推廣。生產率的概念生產率即投入產出比。生產率反映了產出（產品和服務）與生產過程中的投入（勞動、材料、能量及其他資源）之間的關系，是一個相對指標。生產率既可以從國家或行業宏觀層面上來度量，也可以從企業微觀層面上來度量。當從國家或行業宏觀層面上來度量時，般用總產值或國民

10、收入來計量產出。當從企業微觀層面上來度量時，一般用企業產量或創造的價值來計量產出。投入和產出可以是實物量，也可以是價值量。所以，生產率有多種表現形式。以實物表示投入與產出，生產率所表示的結果直接、明了，可以在不同企業間進行比較，也可以在不同國家之間進行比較。但是，實際中企業所生產的產品或提供的服務不是單一的，這時，通常是選取某一代表產品，利用換算系數把其他產品或服務折算為代表產品。當涉及的投入不是單一的時，只能以價值來統計投入。事實上，當以價值來表示投入與產出時，生產率就與企業的效益建立起了聯系。此時，就體現出了計算生產率的意義，即企業可以借助分析生產，率水平來改進自身的管理和技術。實際運用中

11、，企業通常使用生產率的倒數來評價資源的利用情況，此即單位消耗。當把單位消耗與勞動定額、機時定額、原材料消耗定額等進行比較時，就在一定程度上反映了企業的管理和技術水平。生產率對營利性組織、非營利性組織和國家都有重要的意義。對營利性組織，較高的生產率意味著較低的成本及較高的利潤；對非營利性組織，較高的生產率意味著利用較少的社會投入為公眾提供更好的服務；對國家，提高生產率意味著經濟運行狀況更加良好，國家的實力得到增強。美國20世紀90年代長時期經濟持續增長的一個主要因素是它的生產率提高了。值得指出的是，生產率不同于效率。生產率反映出資源的有效利用程度，效率是指在給定的資源下實現的產出。公司基本情況（

12、一）公司簡介公司自成立以來，堅持“品牌化、規模化、專業化”的發展道路。以人為本，強調服務，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰略轉型和管理變革，實現了企業持續、健康、快速發展。未來我司將繼續以“客戶第一，質量第一，信譽第一”為原則，在產品質量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業”六位一體合作共贏的市場戰略，以高度的社會責任積極響應政府城市發展號召，融入各級城市的建設與發展，在商業模式思路上領先業界，對服務區域經濟與社會發展做出了突出貢獻。 （二）核心人員介紹1、葉xx，中國國籍，無永久境外居留權，1971年出

13、生，本科學歷，中級會計師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司財務經理。2017年3月至今任公司董事、副總經理、財務總監。2、鄧xx，中國國籍，1978年出生，本科學歷，中國注冊會計師。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨立董事。3、吳xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經理。2011年3月至今歷任公司監事、銷售部副部長、部長；2019年

14、8月至今任公司監事會主席。4、段xx，中國國籍，無永久境外居留權，1961年出生，本科學歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經理。2017年8月至今任公司獨立董事。5、唐xx，中國國籍，無永久境外居留權，1958年出生，本科學歷，高級經濟師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事長；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經理；2019年3月至今任公司董事。產業環境分析綜合判斷，當前和今后我市仍處于大有可為的重要戰略機遇期。要深刻認識發展中諸多矛盾交織疊加的嚴峻挑戰，堅持問題導向、聚焦發展短板、回應群眾期盼，

15、切實抓住機遇，主動適應新常態、把握新常態、引領新常態，不斷開拓轉型發展新境界。面臨的機遇與挑戰1、面臨的機遇（1）仿制藥戰略向創新藥戰略轉變的政策性支持促進了CRO行業高速發展根據國務院實施的“重大新藥創制”科技重大專項，要求研制一批具有自主知識產權和市場競爭力的創新藥，建立一批具有先進水平的技術平臺，形成支撐我國藥業自主發展的新藥創新能力與技術體系，使我國新藥創制整體水平顯著提高，推動醫藥產業由仿制為主向自主創新為主的戰略轉變。“十三五”期間，國家對新藥創新的投入逐步增加，極大促進了我國制藥企業對創新藥物研發投入，帶動了藥品研發過程中對于藥品安全性、有效性的檢驗需求，直接帶動我國未來CRO行

16、業持續增長。在創新藥上游藥學研究的帶動下，臨床研究服務的需求預計是藥學研究的數倍，公司的臨床研究服務擁有更廣闊市場。除此之外，關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見、優良實驗室規范管理制度、國家食藥監局關于藥品注冊審評審批若干政策的公告、藥品上市許可持有人制度等政策近期紛紛落地，有利于新藥審評速度加快，并可進一步促進優質醫藥研發服務企業的研發與生產積極性，同時淘汰不合規范的中小型醫藥研發服務公司，整體行業在政策推動下將持續發展。（2）全球醫藥研發活動向我國及其他低成本國家轉移對于跨國藥企來說，高昂的本土研發與運營成本已成為其日益加重的負擔。相比之下，中國的人才資源與研發成本、臨床試

17、驗成本具有較為明顯的比較優勢。中國可以提供大量高素質的醫藥科研人員以滿足跨國藥企在中國開展研發的需求且具備較高性價比。隨著中國加入ICH與國際接軌，國內藥品研發、臨床試驗在準入機制、先進性、規范性、可操作性上將進一步得到加強，國內CRO企業將迎來更快速的發展。（3）本土化醫藥市場的快速發展為醫藥研發服務行業帶來機遇中國醫藥經濟的穩定持續發展為醫藥研發服務行業的發展提供了基礎。我國龐大的人口基數、人口老齡化、城鎮化、醫保普及、政府對衛生醫療不斷加大投入、居民對生活質量的關注日漸提高等因素，都將推動我國醫藥行業快速持續發展。針對中國病患研究開發的藥物數量和種類的不斷增加，使得國際藥企在中國臨床實驗

18、的需求顯著上升。此外，我國藥品終端市場銷售額呈現良好增長態勢，根據南方醫院研究所的數據，我國公立醫院、零售藥店和基層醫療機構三大市場終端藥品銷售規模從2011年的8,097億元增長到2019年的17,955億元。目前我國已成為全球第二大藥品市場，是跨國藥企爭奪的重要新興市場。由于國內藥品審批地域性的特點，跨國藥企的產品在國內上市必須通過國內的臨床試驗，這也間接刺激了國內具備資源和研發優勢的醫藥研發服務行業的快速發展。（4）技術人才培養有利于行業的持續發展醫藥研發服務行業技術競爭力主要體現在高端技術人才儲備方面，從業人員的技術水平、項目經驗及項目承接能力與企業的競爭力直接相關。近年來，我國高度重

19、視對擁有科技創新能力、質量管理意識、國際化運作經驗等方面人才的培養，不斷支持及引導企業與高等院校、科研院所合作，聯合培養對口專業人才，以滿足行業的需求。近年來，中國醫藥研發服務行業的快速發展已吸引了大量的海外人才歸國就業，人才、基礎設施和成本結構等各方面的競爭優勢已成為我國醫藥研發服務行業的核心競爭力之一，并對我國行業整體技術水平的提升發揮了關鍵性作用。2、面臨的挑戰（1）國際CRO企業進入國內市場，給國內同行業企業帶來較大的挑戰隨著全球醫藥產業鏈條向新興市場轉移，大型國際藥企也紛紛將研發業務移至人才充足、成本較低、資源豐富的市場，國外大型CRO企業如IQVIA、Covance、PPD、Par

20、exel等企業已陸續以合資、設立獨資企業或收購等方式進軍中國大陸市場。這些國際CRO企業成立時間長、資金實力雄厚、研發技術水平高，將給本土CRO企業的日常業務推廣活動造成較大的沖擊。（2）國內醫藥研發服務質量尚待改善由于國內醫藥相關產品及服務的質量控制及醫藥研發服務經驗較歐美發達國家有待提高，以及醫藥研發服務企業研發、生產的藥品將直接影響到藥企的產品質量，藥企出于保證其產品研發、生產質量的考慮，傾向于選擇與具備良好經營記錄的境外醫藥研發服務企業合作。隨著新版GMP的全面施行，國內醫藥生產研發的質量標準顯著提高，但仍有較大比例的醫藥研發服務商的研發、生產質量與歐美發達國家同類服務及產品質量水平相

21、比存在進一步提升的空間。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目基本情況（一）項目承辦單位名稱xx投資管理公司（二）項目聯系人葉xx（三）項目建設單位概況未來，在保持健康、穩定、快速、持續發展的同時，公司以“和諧發展”為目標，踐行社會責任，秉承“責任、公平、開放、求實”的企業責任，服務全國。公司按照“布局合理、產業協同、資源節約、生態環保”的

22、原則，加強規劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產業集聚度高、創新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業集群。加強產業集群對外合作交流，發揮產業集群在對外產能合作中的載體作用。通過建立企業跨區域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發展環境。公司自成立以來，堅持“品牌化、規模化、專業化”的發展道路。以人為本，強調服務，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰略轉型和管理變革，實現了企業持續、健康、快速發展。未來我司將繼續以“客戶第一，質量第一，信譽第一”為原則，在產品質量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企

23、業”六位一體合作共贏的市場戰略，以高度的社會責任積極響應政府城市發展號召，融入各級城市的建設與發展，在商業模式思路上領先業界，對服務區域經濟與社會發展做出了突出貢獻。 （四）項目實施的可行性1、長期的技術積累為項目的實施奠定了堅實基礎目前，公司已具備產品大批量生產的技術條件，并已獲得了下游客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎。2、國家政策支持國內產業的發展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規范產業發展。在國家政策的助推下，本產業已成為我國具有國際競爭優勢的戰略性新興產業，伴隨著提質增效等長效機制政策的引導，本產業將進入持續健康發展的快車道，項目產品亦隨之快速升級發展。中國醫藥經濟的

24、穩定持續發展為醫藥研發服務行業的發展提供了基礎。我國龐大的人口基數、人口老齡化、城鎮化、醫保普及、政府對衛生醫療不斷加大投入、居民對生活質量的關注日漸提高等因素，都將推動我國醫藥行業快速持續發展。針對中國病患研究開發的藥物數量和種類的不斷增加，使得國際藥企在中國臨床實驗的需求顯著上升。此外，我國藥品終端市場銷售額呈現良好增長態勢，根據南方醫院研究所的數據，我國公立醫院、零售藥店和基層醫療機構三大市場終端藥品銷售規模從2011年的8,097億元增長到2019年的17,955億元。目前我國已成為全球第二大藥品市場，是跨國藥企爭奪的重要新興市場。由于國內藥品審批地域性的特點，跨國藥企的產品在國內上市

25、必須通過國內的臨床試驗，這也間接刺激了國內具備資源和研發優勢的醫藥研發服務行業的快速發展。（五）項目建設選址及建設規模項目選址位于xx（待定），占地面積約11.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。項目建筑面積13015.89，其中：主體工程9117.90，倉儲工程1437.57，行政辦公及生活服務設施1642.11，公共工程818.31。（六）項目總投資及資金構成1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資4374.43萬元，其中：建設投資3301.35萬元，占項

26、目總投資的75.47%；建設期利息46.46萬元，占項目總投資的1.06%；流動資金1026.62萬元，占項目總投資的23.47%。2、建設投資構成本期項目建設投資3301.35萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用2783.82萬元，工程建設其他費用423.32萬元，預備費94.21萬元。（七）資金籌措方案本期項目總投資4374.43萬元，其中申請銀行長期貸款1896.32萬元，其余部分由企業自籌。（八）項目預期經濟效益規劃目標1、營業收入（SP）：8800.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：6924.57萬元。3、凈利潤（NP）：1371.95萬元。4、全部投資回

27、收期（Pt）：5.30年。5、財務內部收益率：24.47%。6、財務凈現值：2156.87萬元。（九）項目建設進度規劃本期項目按照國家基本建設程序的有關法規和實施指南要求進行建設，本期項目建設期限規劃12個月。（十）項目綜合評價主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積7333.00約11.00畝1.1總建筑面積13015.89容積率1.771.2基底面積4253.14建筑系數58.00%1.3投資強度萬元/畝282.352總投資萬元4374.432.1建設投資萬元3301.352.1.1工程費用萬元2783.822.1.2工程建設其他費用萬元423.322.1.3預備費萬元94.212

28、.2建設期利息萬元46.462.3流動資金萬元1026.623資金籌措萬元4374.433.1自籌資金萬元2478.113.2銀行貸款萬元1896.324營業收入萬元8800.00正常運營年份5總成本費用萬元6924.576利潤總額萬元1829.277凈利潤萬元1371.958所得稅萬元457.329增值稅萬元384.6910稅金及附加萬元46.1611納稅總額萬元888.1712工業增加值萬元2956.2313盈虧平衡點萬元3271.89產值14回收期年5.30含建設期12個月15財務內部收益率24.47%所得稅后16財務凈現值萬元2156.87所得稅后經濟效益（一）生產規模和產品方案本期項

29、目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。（三）營業收入估算本期項目達產年預計每年可實現營業收入8800.00萬元；具體測算數據詳見營業收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入5720.006160.

30、007480.008800.002增值稅232.25254.03319.36384.692.1銷項稅743.60800.80972.401144.002.2進項稅511.35546.77653.04759.313稅金及附加27.8830.4838.3346.163.1城建稅16.2617.7822.3626.933.2教育費附加6.977.629.5811.543.3地方教育附加4.655.086.397.69（二）達產年增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目達產年應繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額

31、=384.69萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期項目綜合總成本費用6924.57萬元，其中：可變成本5814.57萬元，固定成本1110.00萬元。達產年項目經營成本6661.87萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃

32、料費3542.373814.864632.335449.802工資及福利費364.77364.77364.77364.773修理費68.6468.6468.6468.644其他費用778.66778.66778.66778.664.1其他制造費用76.6476.6476.6476.644.2其他管理費用75.5275.5275.5275.524.3其他營業費用626.50626.50626.50626.505經營成本4754.445026.935844.406661.876折舊費164.94164.94164.94164.947攤銷費4.844.844.844.848利息支出92.9292.9

33、292.9292.929總成本費用5017.145289.636107.106924.579.1其中：固定成本1110.001110.001110.001110.009.2可變成本3907.144179.634997.105814.57（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加46.16萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=1829.27（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業

34、所得稅，達產年應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=1829.2725.00%=457.32（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產年可實現利潤總額1829.27萬元，繳納企業所得稅457.32萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=達產年利潤總額-企業所得稅=1829.27-457.32=1371.95（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入5720.006160.007480.008800.002稅金及附加27.8830.4838.3346.163總成本費用5017.145289.636107.106924.574利潤總額674.98839.

35、891334.571829.275應納所得稅額674.98839.891334.571829.276所得稅168.75209.97333.64457.327凈利潤506.23629.921000.931371.958期初未分配利潤0.00455.61976.971780.119可供分配的利潤506.231085.531977.903152.0610法定盈余公積金50.62108.55197.79315.2111可供分配的利潤455.61976.971780.112836.8612未分配利潤455.61976.971780.112836.8613息稅前利潤936.651142.781761.13

36、2379.51（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=24.47%。本期項目投資財務內部收益率24.47%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率，計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=2156.87（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值2156.87萬元（大于0），說明本期項目具有較

37、強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.30年。本期項目全部投資回收期5.30年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現金流入0.005720.006160.00748

38、0.008800.001.1營業收入0.005720.006160.007480.008800.002現金流出3301.355449.625108.746704.036913.352.1建設投資3301.350.002.2流動資金667.3051.33821.30205.322.3經營成本4754.445026.935844.406661.872.4稅金及附加27.8830.4838.3346.163所得稅前凈現金流量-3301.35270.381051.26775.971886.654累計所得稅前凈現金流量-3301.35-3030.97-1979.71-1203.74682.915調整所得

39、稅234.16285.69440.28594.886所得稅后凈現金流量-3301.35101.63841.29442.331429.337累計所得稅后凈現金流量-3301.35-3199.72-2358.43-1916.10-486.77計算指標1、項目投資財務內部收益率（所得稅前）：32.71%；2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：24.47%；3、項目投資財務凈現值（所得稅前，ic=13%）：3968.88萬元；4、項目投資財務凈現值（所得稅后，ic=13%）：2156.87萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：4.64年；6、項目投資回收期（所得稅后）：5.30年。（七）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（八）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來