1、 第14章 外匯風險及其管理1第1節 外匯風險概述 一、外匯風險的概念 (1)定義:外匯風險又稱匯率風險，是指在一定時期內，一個經濟實體或個人，在國際經濟交易中，以外幣計價的資產(債權、權益)與負債(債務、義務)因匯率變動，而引起價值上升或下跌的可能性。 簡單地說，法人或自然人以外幣計價的資產(債權、權益)與負債(債務、義務)，因外匯匯率波動而引起其價值上漲或下跌的可能性。2 (2)外匯風險兩方面含義 受益：資產價值上升或債務減輕 受損：資產價值下降或債務加重 (3)原因 外匯市場匯率波動 經濟波動 信用崩潰3第1節 外匯風險概述 二、外匯風險的構成要素 1.時間 經營活動中若發生外幣應收賬款

2、、應付賬款、外幣資本的借入或貸出等，均需與本幣進行折算，以考核其經營成果。從交易達成到應收賬款的實際收進，應付賬款的實際付出，以及借貸本息的最后償付均有一個期限，這個期限就是時間因素。4 2.本外幣兌換 在確定的時間內，外幣與本幣的折算比率可能發生較大的變化，從而產生外匯風險。時間越長，匯率波動的可能性就越大。改變時間結構，如縮短一筆外幣債權債務的收取或償付時間，可以減緩時間風險，但不能消除價值風險，因本幣與外幣折算所存在的匯率波動風險仍然存在。 續5 3.外匯風險的構成要素符號與圖示 方塊表示公司； 單線箭頭表示外幣流動，單線箭頭指向方塊，表示外幣流入，單線箭頭從方塊移開，表示外幣流出； 虛

3、線箭頭表示另一種外幣流動； 雙線箭頭表示本幣流動。6第1節 外匯風險概述 三、外匯風險的存在條件 1.外匯風險存在的直接條件 (1)國際收支狀況 (2)通貨膨脹因素 (3)國家政策、法規等的制約 7 2.外匯風險存在的間接條件 (1)結算外幣的選擇 公司在取得債權時，應選擇走勢較強的堅挺貨幣作為結算貨幣，因為它的匯率較穩定且呈上升趨勢，公司不至于在未來清算時造成損失，有時甚至會為公司帶來收益。相反，公司在發生債務時，應盡可能地選擇走勢較疲軟的貨幣作為結算貨幣，由于其匯率不太穩定，并呈下跌趨勢，故在結算日，可能會相應地少支出一些記賬本位幣，為公司帶來收益。 續8 (2)兌換貨幣的選擇 選擇不同的

4、兌換貨幣可能會對公司外匯風險的承擔帶來不同的結果。如公司要以美元來支付某項債務，而在公司外幣存款中沒有美元只有日元和港元，這時，公司便要做出決策，是用日元兌換成美元去支付債務呢，還是以港元兌換美元，或者用記賬本位幣(如人民幣)？正確的決策是這種兌換在未來匯率變動下，可能造成的損失最小，甚至能帶來收益。 (3)不同結算方式的選擇續9 (4)公司外幣性資產、負債會計要素構成 公司的資產和負債劃分為貨幣性資產和負債與非貨幣性資產和負債。貨幣性資產和負債中的外幣性資產和負債，直接受到匯率變動的影響。非貨幣性的資產和負債受匯率波動的影響比較輕微。所以，對于具體公司來講，一定時期的外幣性資產和負債，特別是

5、在匯率不穩定情況下，應保持一定的結構，并在選擇不同貨幣的前提下，使公司外幣性資產和負債保持相對平穩關系，以避免外匯匯率風險。續10 (5)其他相關條件 除上述四條件外，公司中還有許多條件對產生外匯風險具有影響，有些因素可能是綜合的和潛在的。比如公司領導人和有關管理人員對外匯風險的認識和重視程度、具體業務操作人員的素質和操作水平的高低、是否及時地預測和分析外幣市場變動的走向規律、能否適度地分析不同業務選擇貨幣和結算時間的長短、能否運用適當的方法來避免外匯風險可能帶來的損失等。11第1節 外匯風險概述 四、外匯風險的測定 1.定義:實際是外匯受險部分的測定。外匯受險部分,又稱外匯敞口，指承受匯率變

6、動風險的那部分外幣金額。 2.類型 直接受險部分，可用外幣金額測定 間接受險部分，不可用外幣金額測定 直接受險部分是指政府、企業、團體或個人因持有某種外匯資產、擁有現在或將來的某種外匯收入或支出，進行外匯交易等所引起的受險金額。12 但由于自然消險部分的存在，受險部分與實際的外匯資產、負債額，甚至與外匯交易額都不相等，前者（受險部分）小于后者。 例如：美國某銀行賣出400萬3個月期的遠期英鎊，買進550萬3個月期的遠期英鎊，該美國銀行受險金額為550萬- 400萬=150萬英鎊，自然消險400萬英鎊。 間接受險部分是指那些與外匯交易并無直接關系的經濟實體或個人所承受的外匯風險，但無法確定受險部

7、分金額。如若人民幣升值對所有的中國出口企業。續13第1節 外匯風險概述五、外匯風險類型 (一)外匯買賣風險 買賣風險，又稱金融風險，該風險存在于經營外匯買賣業務的外匯銀行及以外幣進行借貸的公司之中。外匯買賣風險來源:公司以外幣進行貸款或借款，以及伴隨外幣貸款或借款而進行外匯買賣; 公司以外幣計價對國外進行投資或接受外幣投資。 舉例 日本銀行：$1=JPY200 買$10萬放貸3個月，到期 收回的$10萬本金還能換回2000萬日元？ 借款者：借到$10萬后，3個月后籌集$10萬需花費多少日元？2000萬日元夠不夠？14 (二)外匯結算風險 又稱商業性風險，該風險存在于進出口商之中，預期將來將進行

8、本幣與外幣互相兌換的外匯交易。是以外幣計價進行貿易活動所承擔的風險。該風險從簽訂交易合同、確定外幣計價的交易金額開始，一直持續到結算為止。其所確定的外幣計價交易額乃受險部分。最終結算時的匯率狀況，將直接影響交易的核算和損益。續15 (三)國際借貸風險 國際借貸風險主要指國家和地方政府對國際金融機構、外國政府以及外國商業銀行等所負的債務。從借貸到償還整個期間，匯率的變動或使債權減少，或使債務增加。債權者承擔了借貸貨幣貶值的風險(使債權減少了)；債務者承擔了借貸貨幣升值的風險(使債務增加了)。二者統稱國際借貸風險。續16 (四)外匯儲備風險 一國的外匯儲備主要指存放在外國銀行和國際金融機構的各種形

9、式的外匯資產，所以儲備貨幣匯率的變動也直接影響外匯儲備是否有損失。各國政府是外匯儲備的持有者，所擁有的外匯儲備是該國政府在國外所有的以外幣表示的債權。無論是單一還是多元外匯儲備，其資產價值都會由于匯率的變化而增減。續17 (五)外匯折算風險 又稱會計風險、轉換風險或評價風險。是根據會計制度的規定，對公司的經營活動進行統一的財務執行報告時產生的。指經濟主體對資產負債表進行會計處理時，在將功能貨幣(在具體經濟業務中使用的貨幣)轉換成記賬貨幣(編制會計報表時所使用的貨幣，通常是本位貨幣)時，由于匯率變動而呈現賬面損失的可能。當公司將其以外幣計量的資產負債、收入費用折成以本幣表示時，匯率的變動很可能給

10、其造成賬面損失，這種風險就是由貨幣折算帶來的。續18外匯折算風險說明 企業通常用本幣表示一定時期的經營成果及財務狀況。這就存在一個用什么匯率將以外幣計價的資產、負債轉換成本國貨幣的問題。匯率不同，就會發生賬面上的損益差異，雖只是主觀評價上的損益，卻影響到向股東和有關公眾公布的營業報告書的各項結果。它是將涉外企業營業的流程橫向切斷，為了公布特定日的實際財務狀況，從而使主觀評價有可能因匯率水平的變化而失真，導致評價過高或過低。(按歷史匯率、現行匯率折算？)19第2節 外匯風險管理的一般方法一、防止外匯風險的主要途徑與作用1.做好貨幣選擇，優化貨幣組合，正確確定進出口商品價格和購消原則2.利用保值措

11、施，簽定保值條款3.根據實際情況，選好結算貨幣4.利用外匯和借貸投資業務5.簽定貿易協定，采取易貨貿易6.采用福費廷交易20第2節 外匯風險管理的一般方法 二、做好貨幣選擇，優化貨幣組合 (一)做好計價貨幣選擇 1.選擇計價貨幣的原則 (1)要選擇可自由兌換的貨幣 (2)協議公正原則 (3)收硬付軟原則 (4)軟硬搭配原則 (5)全面考慮靈活掌握原則 21 2.貨幣選擇與進出口貿易策略 (1)貨幣選擇策略 要與商品購消意圖結合，同時，要與國際市場價格條件相結合，全面考慮，權衡利弊得失。既要防止選用貨幣不當而遭受到匯率風險的損失，又要防止因為單純考慮貨幣風險而影響商品的進出口計劃，特別是急需物資

12、的進口。續22 (2)出口商品報價策略 用硬貨幣報價要便宜一些，用軟貨幣報價要貴一些。若出口商品暢消，國際市場價格上漲，即使用硬貨幣報價不便宜，對方也容易接受。若出口商品是滯消貨或對方不太熟悉該出口商的信譽，競爭力稍差些，用硬貨幣報價就不易成交。為打開消路，占領市場，可以考慮用軟貨幣計價成交。同時采用其他保值工具避免風險。比如，可以在外匯市場上進行遠期外匯買賣保值，拋出預收的遠期軟貨幣貨款，買進硬貨幣或本幣。這既有利于計算出口的成本與利潤，又能防止匯率波動的風險。續23 (3)進口商品報價策略 在進口中，如果急需物資遲緩到位影響公司的生產，以致造成更大的損失時，出口方堅持用硬貨幣計價結算，進口

13、方也要考慮接受。為防止這種貨幣在實際支付時升值，可以在遠期外匯市場上預約買進此種硬貨幣，賣出軟貨幣，在實際支付時，按事先約定的匯率交割后，拿到硬貨幣支付貨款，從而避免匯率上升的危險。續24 (4)貨幣選擇策略安排 如果出口商堅持用硬貨幣，而進口商也的確想成交，造成雙方僵持，可采用軟硬貨幣各半的妥協方式。 在成交合同時，對成交貨幣加保值條款，或加一個匯率風險保險系數。 若雙方互為經常進行進出口貿易的公司，經有關部門批準，可采用記賬結算方式，注意賬戶的收支平衡。續25 3.貨幣選擇與外幣借貸策略 國際借貸中的貨幣選擇一般要考慮到利率高低和匯率變動趨勢兩個因素。一般情況是：借入硬貨幣利率高，借入軟貨

14、幣利率低；貸出亦然。有時借貸硬、軟貨幣利率相差很大，但借入硬貨幣在還款時還要承擔匯率上浮的損失。這既需要適當估計貨幣匯率的發展趨勢，又要對貨幣匯率、利率及貸款使用的緩急進行綜合考慮。如果對匯率預測沒有把握，從穩妥著眼，在資金市場允許的情況下，借入多種貨幣共同構成一筆借款比較合適。由于多種貨幣有軟有硬，匯率有生有降，利率有高有低，可以分散風險。26 (二)提前收付或延期收付 1.提前或延期收付定義、原理與目的 是指在國際支付中，通過預測支付貨幣匯率的變動趨勢，提前或拖延收付有關款項，即通過更改外匯資金的收付日期來抵補外匯風險的一種方法。 在預測外匯匯率將要上升，外匯將要升值時,擁有外匯債務的人提

15、前付匯，擁有外匯債權的人延期收匯。相反，在預測外匯匯率將要下跌，外匯將要貶值時，擁有外匯債權的人提前收匯，擁有外匯債務的人延期付匯。 提前結匯與延期結匯是反方向操作，但目的都是為了改變外匯風險的時間結構。27 在提前收付貨款的情況下，就一般情況而言，債務者可以得到一筆一定金額的折扣。因為，提前付出貨款相當于投資，折扣類似于利息；而提前收取貨款類似于借款。根據對匯率波動情況預測的結果，選擇適當的時機提前結匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。 常見做法填表： 續計價貨幣升值計價貨幣貶值采購消售28 前提：需要對匯率的波動做出正確的預測。 局限性 并沒有完全消除外匯風險，延期結匯的情況下，通過推

16、遲結算卻將外匯風險保留下來，期待著匯率朝著預想的方向變動，一旦出現與預測方向相反，便會遭受損失。 提前收匯或延期付匯時，公司須考慮如何運用由此產生的剩余資金;提前付匯或延期收匯時須考慮如何籌集到所需的資金。資金的不足與多余都會影響公司資金運轉效率，從而帶來一系列財務管理問題。 2.提前或延期結匯的前提及局限性29(三)平衡法 是指在同一時間內，創造一個與存在風險相同貨幣、相同金額、相同期限的資金反方向流動。 此方法要求一個公司對每筆交易的應收應付貨幣時間、金額完全相同，方向相反，從而完全平衡。事實上很難做到，即使是大公司。30(四)組對法 針對某種貨幣的外匯風險，創造一個與之相聯系的另一種貨幣

17、的反方向流動來消除某種貨幣的外匯風險。另一種貨幣與某種貨幣流向相反，金額相同，時間相同。 避險原理是：具有外匯風險的某種貨幣對本幣升值或貶值時，作為組對的第三國貨幣也隨之升值或貶值。 實現條件是：作為組對的兩種貨幣，常常是有一些機構采取盯住政策而綁在一起的貨幣。31 組對法的作用與局限：較平衡法靈活性大，易于采用。但不能消除全部風險，只能減緩貨幣風險的潛在影響。借助于組對法，有可能以組對貨幣(第三國貨幣)的利得來抵消某種貨幣的風險損失。但如果選用第三國貨幣不當，也會產生兩種貨幣都發生價值波動的雙重風險。續32(五)多種貨幣組合法 也稱一攬子貨幣計價法，是指在進出口合同中使用兩種以上的貨幣來計價

18、以消除外匯匯率風險。 在計價貨幣多種的情況下，升貶值在一定程度上互相抵消，匯率風險因貨幣幣種的分散而減輕或消除。33(六)本幣計價法 以出口國本國貨幣計價計價貨幣選擇 以進口國本國貨幣計價 以該商品貿易傳統貨幣計價 如果進出口商品能以本幣計價，可免除外匯風險。34(七)調整價格法 賣方市場，出口商調高價格出口市場類型 買方市場，出口商難調高價格 而對于進口商來說，如出口商堅持以本幣計價結算，則進口商可適當壓低價格，以彌補接受出口商國家貨幣所蒙受的風險。35第2節 外匯風險管理的一般方法三、采用保值措施 貨幣保值法含義：是指在合同中訂立適當條款，以防止匯率變化給交易方帶來損失。國際上主要使用的有

19、： 黃金保值(即在合同中訂立按黃金價格把貨款折為黃金量，支付時再按當時的黃金價格把黃金量折合為貨幣量支付) 區域貨幣保值(以某區域貨幣如歐洲貨幣單位,現為歐元代替黃金)或“一籃子”貨幣保值（特別提款權） 硬通貨保值(以某種硬通貨如美元、英鎊代替黃金)36 這種貨幣保值的措施是在訂立交易合同時，按當時的黃金市場價格將支付貨幣的金額折合為若干盎司的黃金，到實際支付日，如果黃金價格變動，則支付貨幣的金額也相應增加或減少。 (一)黃金保值條款 37黃金保值條款舉例說明 中國化工進出口總公司向美國出口某種化工原料2000t，以美元計價結算每t300美元，全部貨款60萬美元。合同訂立日是5月10日，實際收

20、款日為12月10日，保值條款中訂明為黃金保值。到結算日黃金的價格由5月10日的每盎司320美元上升到每盎司352美元，美國進口商應支付貸款數額相應增加為 300美元1+(352-320)/320200066萬美元38(二)硬貨幣(外匯)保值條款 以硬貨幣保值，以軟貨幣支付，載明兩種貨幣當時的匯率。共有三種類型： 計價用硬貨幣，支付用軟貨幣，支付時按計價貨幣與支付貨幣的現行牌價進行支付，以保證收入不致減少。 計價和支付都用軟貨幣。但簽訂合同時明確該貨幣與某一硬貨幣的比價，如支付時這一比價發生變化，則原貨價按這一比價的變動幅度進行調整。 如：訂合同時：$1=JPY110，支付時：$1=JPY120

21、 10/110=9%，結算時，原貨價(1+9%) 39 確定一個軟貨幣與硬貨幣的“商定匯率”，如支付時軟貨幣與硬貨幣的比價超過“商定匯率”一定幅度時，才對原貨價進行調整。 第種類型是前兩種類型的靈活運用，適用于交往有素的客戶之間，以推進和發展雙方長期友好往來的經濟合作關系。軟幣對硬幣貶值幅度很小，如只有1%或1.5%，則貨價不調整,以示給予對方的折讓與照顧；如軟幣貶值幅度超過1%或1.5%以上，才對原貨價進行調整。續40硬貨幣(外匯)保值舉例 某年中國紡織品進出口公司對香港出口紡織品在港幣計價成交合同中訂明了一條硬貨幣美元保值條款。條款載明：若港幣兌美元的匯價比合同訂立日匯價1美元=8港元上下

22、浮動達到3%以上時，要按港元對美元的匯價變化幅度相應調整港元價格；如果上下幅度達不到3%時，價格不變。 合同中出口商品單價16港元，折合2美元。若貨款支付日，市場匯率水平為1美元=9港元，該如何調整？若支付日市場匯率為1美元8.1港元，是否調整？ 解1：港元對美元浮動率：9-8/8100%=12.5% 貨價調整為：16(1+12.5%)=18(港元) 解2：8.1-8/8=1.25% 貨價保持不變41(三)“一籃子”貨幣保值法條款 又稱綜合貨幣單位保值法，是在合同中訂明用支付貨幣與多種貨幣組成的“一籃子”貨幣的價值掛鉤的保值條款。 具體做法是：訂立合同明確支付貨幣與“一籃子”貨幣的匯率，并規定

23、匯率變化的調整幅度，如到期支付時匯率變動超過規定的幅度，則按支付時的匯率調整，以達到保值的目的。 此法與硬貨幣保值的性質、形式相同，不同只是以綜合貨幣保值，如SDRs、EUR。由于這些綜合貨幣單位由一定比重軟硬貨幣搭配組成，價值較穩定，可減緩風險。42(四)物價指數保值條款 在訂立貿易合同時，以某種商品的價格指數或消費物價指數來保值。進出口商品的貨價根據價格指數變動作相應調整。 (五)滑動價格保值條款 在訂立貿易合同時，買賣商品的部分價格暫不確定，根據履約時市場行情或生產費用的變化加以調整。 在簽訂貿易合同時，雙方就滑動公式的主要內容先確定：滑動部分占貨價比例；滑動價格的組成及比例，主要是原材

24、料費及工資兩部分；材料價格指數和工資指數的依據與資料來源等。43第2節 外匯風險管理的一般方法四、選擇結算方式1.對外貿易出口收付的原則-安全及時 安全：一是收口收匯不致遭受匯價波動的損失；二是外匯收入不致遭到拒付。 及時：縮短匯率變動的時間風險，拒付的可能性相對變小，收匯安全系數增大。2.結算方式選擇法-按安全大小排列 即期L/C、遠期L/C、托收結算方式、即期付款交單、遠期付款交單、承兌交單44第2節 外匯風險管理的一般方法五、利用外匯與借貸投資業務 (一)即期合同法 是指具有外匯債權或債務的公司與外匯銀行簽訂購買或出賣外匯的即期合同來消除外匯風險。 需要注意的是，利用即期合同消除外匯風險

25、，支付貨款的日期和外匯買賣的交割期必須在同一時間點上。 見教材第175頁例45五、利用外匯與借貸投資業務 (二)遠期合同法 是指具有外匯債權或債務的公司與銀行簽訂出賣或購買遠期外匯合同以消除外匯風險的方法。 具有債權或債務的公司與銀行所達成的即期外匯交易，同樣存在外匯風險所包含的時間、本幣與外幣等因素。利用遠期合同法，可以通過合同的簽訂把時間結構從將來轉移到現在，并在規定的時間內實現本幣與外幣的沖消。所以這種方法能夠全部消除外匯風險，即時間風險與價值風險。 46五、利用外匯與借貸投資業務(三)掉期合同法 在與銀行簽訂買進或賣出即期外匯合同的同時，再與銀行簽訂賣出或買進遠期外匯合同，以消除時間風

26、險和價值風險的方法。 教材176頁例。即期按1:JPY153買進1.53億日元；遠期按1:JPY150賣出1.53億日元，得到102萬美元。即保證了3個月后100萬美元的貨款支付，又獲得了2萬美元的匯差收益。47五、利用外匯與借貸投資業務 (四)借款法 是指有遠期外匯收入的公司通過向其銀行借入一筆與其遠期收入相同金額、相同期限、相同貨幣的貸款，以達到融通資金、防止外匯風險和改變外匯風險時間結構的一種方法。(見教材第176頁例) 借款法縮短了外匯風險存在的時間，將A公司長達半年的風險，縮短為該公司向德國出口后到從銀行取得借款前這一短暫時間。時間結構的改變，減緩了風險的嚴重程度。借款以后，隨之換成

27、本幣，則消除了外幣對本幣價值變化的風險。如果借款后并不變賣成本幣，這只消除了時間風險，仍然存在著價值風險。借款要付利息，但可從外幣換成本幣的投資收益中補償。48五、利用外匯與借貸投資業務(五)投資法 投資是公司將一筆資金(暫時閑置)投放與某一市場，一定時期后收回本息的經濟過程。對公司來說，投資意味著現時有一筆資金流出，而未來有一筆反方向的該筆資金外加利息的流入。(見教材177頁例) 投資法與借款法相同點:都能改變外匯風險的時間結構。不同點：投資法是將未來的支付轉移到現在，借款法是將未來的收入轉移到現在。 除上述方法外，還有貨幣期貨合同法、期權合同法、套期保值法等。49第2節 外匯風險管理的一般

28、方法六、簽定貿易協定，采取易貨貿易50 七、采用福費廷交易 (一)福費廷交易的內涵 1.含義與業務對象: 福費廷(Forfeiting)業務也稱包買票據，1965年產生于瑞士。是一種中期、固定利率、無追索權的出口貿易融資方式。 業務主要是對得不到其他出口信貸和政府資助，或票據貼現有困難的出口方融通資金。出口商把經進口商承兌的、期限在半年以上到5年或6年的遠期匯票，無追索權地出售給出口商所在地銀行或貼現公司進行票據貼現，提前取得現款的一種資金融通方式。由于這種融資方式使出口商可以在進口商付款前取得貨款，避免了因延期收款造成的匯率風險，因此福費廷業務可以作為避免外匯風險的一種方法。51(一)福費廷

29、交易的內涵 2.特點 辦理福費廷所貼現的票據不能對出票人行使追索權，出口商在貼現這種票據時是一種賣斷，以后票據拒付與出口商無關。這樣，出口商將票據拒付的風險轉嫁給了貼現銀行或貼現公司，而且通過福費廷業務，出口商給予進口商的信貸交易完全變成了現金交易。這樣出口商不僅能夠立即獲得現金，有利于出口商的資金融通，而且將面臨的外匯風險轉嫁給了貼現銀行或貼現公司，出口商就不再受匯率變動和債務人情況變動（如拒付）的風險。52(一)福費廷交易的內涵 3.成本 利用福費廷避免外匯風險，要付出一定的成本。這個成本包括三部分內容： 一是按照貼現率支付貼息； 二是支付國家風險和外匯風險保險費用； 三是支付年率0.5%

30、1.8%的承擔費。53 (二)開辦福費廷業務的作用和意義 1.對出口商的作用1）剔除風險 2）加強競爭力 3）改善資金流動狀況 4）服務方便快捷5）交易簡潔6）沒有出口來源限制 7）“無條件”付款義務或付款保證8）使出口商專注所長,致力于產品的研制和開發9）增加合同成功率542.對進口商的作用1）利于成本核算 2）手續簡便 3）靈活的貿易融通方式 4）期限長、幣種廣、金額大 5）可采用固定利率或浮動利率交易 6）可采用固定匯率或浮動匯率完成交易 7）福費廷業務內容比較單一突出 8）費用簡單 9）快捷的貿易融通服務 10）延緩還款壓力 (二)開辦福費廷業務的作用和意義55(二)開辦福費廷業務的作

31、用和意義3.對擔保銀行的作用1）可滿足客戶不愿承擔任何風險的要求2）可增進同客戶的關系,無須拒絕任何業務3）可賺取貿易邊際利潤或其他服務費用4. 對福費廷經營機構的作用1）可增強世界對福費廷的認識，并擴大福費 廷在國際上的用途2）可增加福費廷經營機構的賬面資產56 (三)開展福費廷業務應注意的問題 福費廷業務屬于中長期貿易融資工具，一種批發性融資工具。雖然福費廷業務有諸多優點，但并不是所有的貿易融資都可以用它。 國際上一般適合于100萬美元以上的大中型出口合同，對金額小的國際貿易項目而言，其優越性不很明顯;它僅限于信用證項下的貿易融資，對托收項下的貿易結算不適用。其融資功能恰好能夠滿足出口公司

32、出口機電產品和大型成套設備所需要的規模大、期限較長的融資需求。57 我國規定,辦理福費廷業務的期限應在180天以上。 一般適用于福費廷業務的票據有：銀行本票、銀行承兌的商業匯票、銀行保函、信用證、備用信用證。通常福費廷業務中95%以上用的是匯票和本票。續58第3節 外匯風險管理的基本方法 外匯風險包括時間風險和價值（貨幣）風險，規避外匯風險就是既要消除時間風險，又要消除價值風險。有的方法如遠期合同法，既能消除時間風險，又能消除價值風險。但有些方法如提前結匯或延期結匯法只能消除時間風險，價值風險依然存在。因此必須與其他方法相互配合，綜合利用，才能消除風險。 59 一、應收外匯賬款中的避險方法 1

33、遠期合同法 是指公司出于避免外匯風險或投機的目的，與對方簽訂合同，規定買賣外匯的數量、匯率(遠期匯率)和交割時間，到規定的交割日，買賣雙方按合同約定，賣方交匯買方付匯的外匯交易。 具有外匯債權或債務公司，當預測匯率向不利方向變動時，通過簽訂賣出或購買遠期外匯的合同將匯率事先固定下來。當發生外幣債權時，則創造出與未來外幣流入等值的外幣流出；當發生外幣債務時，則創造出與未來外幣流出等值的外幣流入，從而達到消除外匯風險的目的。這里結算日即期匯率與遠期匯率的差額便成為考慮抵補風險成本的基礎。 （見教材第110頁例）60 2BSI法 是通過借款即期合同投資三種方式的綜合運用來消除外匯風險的方法。 當出口商有未來外匯收入時，為防止應收外幣匯價波動帶來的損失，先即期借入與應收外匯相同的外幣，把時間風險轉移到現在，然后與銀行簽訂即期合同，將借入的外幣賣給外匯銀行換成本幣。外幣與本幣的價值波動風險也就不存在了。再將這筆本幣存入銀行或進行投資，投資期與應收賬款期一致。這樣到期時，用應收賬款償還借款，剩下的是本幣投資連本帶息收回。可用投資收入沖減借款利息支出。（見教材第111頁例）續61 3LSI法 是通過提前收付即期合同投資法三種方法的綜合