1、證券法內(nèi)容概要：第一章 證券法概述第二章 證券發(fā)行法律制度第三章 證券上市與交易法律制度第四章 上市公司收購(gòu)法律制度第五章 證券市場(chǎng)主體法律制度第一章 證券法概述 重點(diǎn)內(nèi)容： 證券的概念、特征和分類(lèi)； 證券法的基本原則，證券法的調(diào)整對(duì) 象、證券法的立法概況。 第一節(jié) 證券的特征、分類(lèi)與功能一、證券的概念 所謂證券，是指各類(lèi)記載并代表一定權(quán)利的書(shū)面憑證的統(tǒng)稱(chēng)。兩種權(quán)利：持有人對(duì)構(gòu)成證券的物質(zhì)的所有權(quán)持有人依證券上記載的內(nèi)容而享有或行使的權(quán)利二、 證券的分類(lèi)三、證券法上證券的特征（一）證券市場(chǎng)概念 證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金單位等有價(jià)證券及其衍生產(chǎn)品發(fā)行與交易活動(dòng)場(chǎng)所的總稱(chēng)。它由金融工具、交易

2、場(chǎng)所以及市場(chǎng)參與主體等要素構(gòu)成，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)極其重要的組成部分。證券市場(chǎng)的參與主體，包括證券發(fā)行主體、證券投資主體、證券中介機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織。四、證券市場(chǎng)金融工具是指在金融市場(chǎng)中可交易的金融資產(chǎn)，如：股票、債券 2、證券交易：是持有證券的人在證券市場(chǎng)上出讓證券，由其他投資者購(gòu)買(mǎi)的行為。即已發(fā)行的證券在法定場(chǎng)所進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)虼俗C券交易市場(chǎng)被成為“二級(jí)市場(chǎng)”。（三）證券市場(chǎng)主體證券發(fā)行者證券投資者證券交易所證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu) -證券投資咨詢機(jī)構(gòu),證券資信評(píng)估機(jī)構(gòu)(專(zhuān)業(yè)) -資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu),會(huì)計(jì)師事務(wù)所,律師事務(wù)所證券業(yè)協(xié)會(huì)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)第二節(jié) 證券法概述

3、一、證券法的概念 證券法是調(diào)整證券發(fā)行、交易等證券融資關(guān)系的法律規(guī)范的總稱(chēng)。 二、證券法的調(diào)整對(duì)象 證券法的調(diào)整對(duì)象是證券關(guān)系，即證券融資關(guān)系。它包括證券發(fā)行者、承銷(xiāo)者與投資者之間的發(fā)行關(guān)系；證券轉(zhuǎn)讓者與購(gòu)買(mǎi)者之間的證券交易關(guān)系以及證券管理機(jī)關(guān)因監(jiān)督管理證券發(fā)行與交易活動(dòng)所產(chǎn)生的監(jiān)管關(guān)系。 三、證券法的原則（一）“三公”原則 1、公開(kāi)原則 2、公平原則 3、公正原則（二）“三禁”原則 即禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券市場(chǎng)的行為。（三）原則上分業(yè)經(jīng)營(yíng)管理原則（四）統(tǒng)一監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合的原則四、證券法的內(nèi)容第一章 總則第二章 證券發(fā)行第三章 證券交易第四章 上市公司收購(gòu)第五章 證券交易所第六章

4、證券公司第七章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第八章 證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)第九章 證券業(yè)協(xié)會(huì)第十章 證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)第十一章 法律責(zé)任第十二章 附則三、證券發(fā)行的分類(lèi)（1）依發(fā)行對(duì)象的不同，可分為公開(kāi)發(fā)行與非公開(kāi)發(fā)行 公開(kāi)發(fā)行，即公募，指向不特定的社會(huì)公眾發(fā)行證券。 非公開(kāi)發(fā)行，即私募，指向少數(shù)特定投資者發(fā)行證券。（2）依發(fā)行是否通過(guò)中介，可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行 直接發(fā)行，指發(fā)行人不委托專(zhuān)門(mén)的證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)，而是自己向投資者直接推銷(xiāo)并交付證券的方式。 間接發(fā)行是指發(fā)行人通過(guò)證券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)具體辦理證券發(fā)行事宜并發(fā)售證券的方式。發(fā)行人投資者發(fā)行人中介機(jī)構(gòu)投資者（3）依發(fā)行目的不同，證券發(fā)行分設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行。這

5、種分類(lèi)適用于股票發(fā)行。 發(fā)起設(shè)立發(fā)行 設(shè)立發(fā)行 募集設(shè)立發(fā)行 有償增資發(fā)行 如配股 增資發(fā)行 （公司成立后續(xù)發(fā)新股， 無(wú)償增資發(fā)行 如送紅股 即通常所說(shuō)增發(fā)）四、證券發(fā)行的程序 1、股東（大）會(huì)決議 2、發(fā)行準(zhǔn)備（資信評(píng)估、資產(chǎn)評(píng)估） 3、保薦人推薦 證券法第11條規(guī)定：發(fā)行人申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷(xiāo)方式的，或者公開(kāi)發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。 4、辦理核準(zhǔn)手續(xù)（提出發(fā)行證券的申請(qǐng)和向有關(guān)部門(mén)提交各種文件 ） 5、信息公開(kāi)（預(yù)披露和核準(zhǔn)后的發(fā)行披露） 6、證券發(fā)售與交付（應(yīng)采承銷(xiāo)方式的需由證券公司承銷(xiāo)發(fā)售）

6、五、證券發(fā)行審核制度（一）證券發(fā)行審核的一般類(lèi)型1、證券發(fā)行注冊(cè)制又稱(chēng)形式審查制，是指發(fā)行人充分、客觀地把發(fā)行人及發(fā)行證券的信息資料向證券主管機(jī)關(guān)提示并申請(qǐng)發(fā)行，經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)實(shí)施形式要件審查并合格后予以注冊(cè)，即可公開(kāi)發(fā)行的審核制度。2、證券發(fā)行核準(zhǔn)制又稱(chēng)實(shí)質(zhì)審查制，是指證券的發(fā)行不僅應(yīng)充分公開(kāi)證券和發(fā)行公司的真實(shí)狀況，而且主管機(jī)關(guān)還應(yīng)于事實(shí)公開(kāi)前，對(duì)預(yù)定發(fā)行證券的性質(zhì)、價(jià)值加以判斷，以確定該證券是否可以發(fā)行。 （二）中國(guó)證券發(fā)行審核制度 我國(guó)證券發(fā)行審核制度總體上屬于核準(zhǔn)制。證券法第10條規(guī)定：“公開(kāi)發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的

7、部門(mén)核準(zhǔn)或者審批；未經(jīng)依法核準(zhǔn)或者審批，任何單位和個(gè)人不得向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行證券。”具體來(lái)講，我國(guó)對(duì)股票公開(kāi)發(fā)行監(jiān)管采取核準(zhǔn)制，即公開(kāi)發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。對(duì)債券發(fā)行采取審批制，發(fā)行公司債券，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)審批。 我國(guó)各種證券發(fā)行的核準(zhǔn)機(jī)關(guān)股 票中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（證監(jiān)會(huì)）公司債券國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)基金券中國(guó)證監(jiān)會(huì)權(quán) 證證券交易所（一）、設(shè)立股份有限公司發(fā)行股票的條件1)提供: A有關(guān)部門(mén)同意成立新公司的批準(zhǔn)文件; B工商行政部門(mén)同意注冊(cè)登記的意向證明書(shū); C公司發(fā)起人法定認(rèn)購(gòu)股份的驗(yàn)資證明書(shū).2)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;3)

8、其發(fā)行的普通股限于一種,同股同權(quán);4)發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額,不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%;5)在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣3000萬(wàn)元,但國(guó)家另有規(guī)定除外;6)向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的25%,其中公司職工認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)不得超過(guò)擬向社會(huì)公眾發(fā)行股本總額的10%(總額4億元的,最低不少于10%)7)發(fā)起人在近三年內(nèi)沒(méi)有重大違法行為8)設(shè)立發(fā)行還應(yīng)符合證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件.（三）、增資發(fā)行股票的條件除前述所有條件外,特殊要求為:1)向有關(guān)部門(mén)提交公司股東大會(huì)關(guān)于增資的決議;工商注冊(cè)登記營(yíng)業(yè)執(zhí)照;2)前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足,并間隔1年以上

9、;3)前一次公開(kāi)發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書(shū)所述的作用相符,并且資金使用效益良好;4)公司在最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載;5)公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款率;6)距前一次公開(kāi)發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒(méi)有重大違法行為;7)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要求的其他條件.二、應(yīng)向證券監(jiān)督管理部門(mén)報(bào)送的文件:1)股份公司章程:2)發(fā)行股票申請(qǐng)書(shū)3)發(fā)起人會(huì)議或者股東大會(huì)同意公開(kāi)發(fā)行股票的決議:4)招股說(shuō)明書(shū)(應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定的格式制作，并載明以下事項(xiàng)):5)資金運(yùn)用的可行性報(bào)告（財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告）6）代收股款銀行的名稱(chēng)及地址7)股票發(fā)行承銷(xiāo)方案和承銷(xiāo)協(xié)議:三、股票發(fā)行的程序設(shè)立發(fā)行股票的程序:1)募股

10、準(zhǔn)備(資產(chǎn)評(píng)估財(cái)務(wù)審定出具法律意見(jiàn)書(shū)制作招股說(shuō)明書(shū));2)募股申請(qǐng)(報(bào)送證券監(jiān)督管理部門(mén));3)募股批準(zhǔn)(90日);4)公告招股說(shuō)明書(shū)(承銷(xiāo)前2至5個(gè)工作日在指定報(bào)紙和場(chǎng)所公開(kāi));5)辦理發(fā)售事宜(無(wú)限量發(fā)售方式,與銀行儲(chǔ)蓄存款掛鉤的發(fā)行方式);6)設(shè)立公司(股款募足后,發(fā)起人在30日內(nèi)召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì));7)交付股票.新股發(fā)行的程序:1)作出新股發(fā)行決議;2)新股發(fā)行申請(qǐng);3)公開(kāi)有關(guān)新股發(fā)行資料;4)辦理發(fā)售與認(rèn)股事宜;5)登記和公告第三節(jié) 債券發(fā)行制度一、債券發(fā)行的基本因素二、應(yīng)向證券監(jiān)督管理部門(mén)報(bào)送的文件:三、股票發(fā)行程序一、債券發(fā)行的基本因素1)發(fā)行數(shù)量;2)債券面值;3)票面利率;4)

11、發(fā)行價(jià)格;5)付息方式;6)本金償還方式;(還本,債券替換,轉(zhuǎn)換股票)7)償還期限(資金需求量,證券,資本市場(chǎng))8)債券發(fā)行的信用等級(jí)二、公司發(fā)行債券的條件1)發(fā)行主體資格; :A)股份有限公司,B)國(guó)有獨(dú)資公司,C)兩個(gè)以上的國(guó)有公司或國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司2)公司資本法定標(biāo)準(zhǔn); A)股份公司凈資產(chǎn)額不低于3000萬(wàn) B)有限公司凈資產(chǎn)額不低于6000萬(wàn)3)發(fā)行數(shù)額的限制; -公司累計(jì)發(fā)行的債券總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%. 4)公司經(jīng)濟(jì)效益的規(guī)定; -最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年利息; -前一次發(fā)行的公司債券已經(jīng)募足; -對(duì)已經(jīng)發(fā)行的公司債券或其他債務(wù)不存在違約

12、或遲付本息的事實(shí).5)資金投向的限制; -所籌集資金的投向必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,要優(yōu)先投資于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)投資的項(xiàng)目.6)債券利率的限制. -公司債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平.三、公司債券發(fā)行的程序1)作出發(fā)行債券的決議; -董事會(huì)制定方案,股東會(huì)作出決議; -股份:出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)半數(shù)以上通過(guò); -有限:章程規(guī)定(代表2/3以上表決權(quán)的股東通過(guò)); -國(guó)有獨(dú)資:國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者國(guó)家授權(quán)的部門(mén)作出決定.2)進(jìn)行債券發(fā)行前的準(zhǔn)備; -董事會(huì)著手制定債券發(fā)行章程或募集辦法,委托相應(yīng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行資信評(píng)估,資產(chǎn)評(píng)估等.3)提出債券發(fā)行申請(qǐng) -國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)受理,3個(gè)月審批期限4

13、)公告公司債券募集辦法;5)制作公司債券;6)進(jìn)行公司債券認(rèn)購(gòu);7)置備公司債券存根;8)登記備案第四節(jié) 證券發(fā)行承銷(xiāo)制度一、概念 證券承銷(xiāo)是指發(fā)行人委托證券公司（亦稱(chēng)承銷(xiāo)商）向證券市場(chǎng)上不特定的投資人公開(kāi)銷(xiāo)售股票、債券及其它投資證券的活動(dòng)。 二、間接發(fā)行與直接發(fā)行的區(qū)別 證券承銷(xiāo)又稱(chēng)間接發(fā)行，它與直接發(fā)行有著明顯的區(qū)別：（1）直接發(fā)行由發(fā)行人自銷(xiāo)；證券承銷(xiāo)則由證券公司承 辦發(fā)行事宜。（2）直接發(fā)行往往只適用于對(duì)少數(shù)特定投資人的私募證券；證券承銷(xiāo)適用于所有證券尤其適用于那些資金數(shù)額大的或準(zhǔn)備上市的證券。（3）直接發(fā)行雖省時(shí)省力，但所籌資金有限，證券持有人也過(guò)于集中； 證券承銷(xiāo)發(fā)行雖然成本增加，

14、但由于證券公司以其豐富的證券推銷(xiāo)經(jīng)驗(yàn)和較廣泛的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)推銷(xiāo)，可在較短的時(shí)間內(nèi)籌集較多的資金。 證券承銷(xiāo)發(fā)行既可擴(kuò)大發(fā)行人的社會(huì)影響，同時(shí)，證券公司還分擔(dān)了發(fā)行人的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。 在我國(guó)凡向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行證券的，一般均需證券公司承銷(xiāo)。三、證券承銷(xiāo)的方式 證券承銷(xiāo) 代銷(xiāo) 包銷(xiāo)承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo) 定額包銷(xiāo) 余額包銷(xiāo)（一）代銷(xiāo)，也稱(chēng)盡力承銷(xiāo)，指證券承銷(xiāo)人代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷(xiāo)期限屆滿后將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷(xiāo)方式。發(fā)行人與承銷(xiāo)人是委托代理關(guān)系，行為后果歸于發(fā)行人。因此，承銷(xiāo)人僅為證券的推銷(xiāo)者，不墊付資金，對(duì)不能售出的證券也不承擔(dān)責(zé)任，證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人自行承擔(dān)。當(dāng)然與包銷(xiāo)相比，承銷(xiāo)人所收取的費(fèi)用也較

15、少。包銷(xiāo)不存在發(fā)行失敗問(wèn)題，而代銷(xiāo)則有發(fā)行失敗問(wèn)題。對(duì)于股票代銷(xiāo)而言，一旦代銷(xiāo)期滿（證券的代銷(xiāo)、包銷(xiāo)期限最長(zhǎng)不得超過(guò)九十日），向投資者銷(xiāo)售股票的數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票總額的70，即為發(fā)行失敗，發(fā)行人應(yīng)按照發(fā)行價(jià)加算銀行同期存款利息返還給股票認(rèn)購(gòu)人（證券法第35條）。（二）包銷(xiāo)，指證券承銷(xiāo)人將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入或在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券自行購(gòu)入的承銷(xiāo)方式。又分為全額包銷(xiāo)和余額包銷(xiāo)。全額包銷(xiāo)，是指證券承銷(xiāo)人依約將發(fā)行人的證券全部購(gòu)入的承銷(xiāo)方式。此時(shí)證券承銷(xiāo)人與發(fā)行人屬于證券買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，承銷(xiāo)人支付對(duì)價(jià)，取得證券的所有權(quán)。余額包銷(xiāo)，指證券承銷(xiāo)人依約在證券承銷(xiāo)期屆滿后，將尚未售出的證券全部

16、購(gòu)入的承銷(xiāo)方式。 它實(shí)質(zhì)是代銷(xiāo)與包銷(xiāo)的混合體。無(wú)論是全額包銷(xiāo)還是余額包銷(xiāo)，證券承銷(xiāo)人均承擔(dān)證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，故包銷(xiāo)費(fèi)用高于代銷(xiāo)。（三）承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)，亦稱(chēng)“聯(lián)合承銷(xiāo)”，是指兩個(gè)以上的證券承銷(xiāo)公司組成一個(gè)聯(lián)合體，共同接受發(fā)行人的委托向社會(huì)公開(kāi)發(fā)售某一證券的承銷(xiāo)方式。承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)有著單個(gè)證券商承銷(xiāo)不能具有的優(yōu)勢(shì)。它有能力承銷(xiāo)發(fā)行量大的證券，能確保發(fā)行人迅速籌集巨額資金，能大大分散證券發(fā)行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)證券法也規(guī)定：向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)。第三章 證券上市與交易法律制度第一節(jié) 證券上市一、證券上市概述（一）證券上市，指發(fā)行人發(fā)行的證券，依法定條件和程序，在證券

17、交易所或其它法定交易市場(chǎng)公開(kāi)掛牌交易的法律行為。作為連接證券發(fā)行與證券交易的橋梁，一經(jīng)上市，該證券即成為上市證券，發(fā)行人成為上市公司。我國(guó)目前各類(lèi)上市證券約有2000多只。（二）證券發(fā)行與證券上市的兩大差異：1.證券發(fā)行的對(duì)象是初始投資者，這些投資者要通過(guò)申購(gòu)程序產(chǎn)生。證券上市的對(duì)象是市場(chǎng)的所有投資者，欲想購(gòu)買(mǎi)證券的人通過(guò)交易場(chǎng)所均可購(gòu)得.2. 證券發(fā)行的價(jià)格一般是事先確定的，而證券上市的價(jià)格則通過(guò)交易場(chǎng)所競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，由供求情況決定.3. 證券發(fā)行的賣(mài)方是特定的，買(mǎi)方是不特定的，而證券上市的買(mǎi)賣(mài)雙方均是不特定的。證券發(fā)行也可以與證券上市合并進(jìn)行。二、證券上市條件（一）股票上市的條件：根據(jù)我國(guó)證券

18、法第50條：股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開(kāi)發(fā)行；（二）公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元；（三）公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為百分之十以上；（四）公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。（二）公司債券上市條件：根據(jù)證券法第57條：公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）公司債券的期限為一年以上；（二）公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬(wàn)元；（三）公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定

19、的公司債券發(fā)行條件。三、證券上市程序 聘 提 證 簽 證 掛 請(qǐng) 出 券 訂 券 牌 保 上 上 上 上 交 薦 市 市 市 市 易 人 申 核 協(xié) 公 請(qǐng) 準(zhǔn) 議 告四、證券上市的暫停與終止 一經(jīng)上市，證券即可在證券交易所持續(xù)進(jìn)行交易，但證券并非一上市就定終生，一勞永逸。如果發(fā)行人出現(xiàn)特定情況，證券上市可能被暫?；蚪K止。（一）上市暫停：指出現(xiàn)特定事由，證券交易所依法對(duì)上市證券作出暫時(shí)停止上市交易的措施。待特定事由消除后仍可恢復(fù)上市。上市暫停包括三種形式：1、申請(qǐng)上市暫停，指上市公司主動(dòng)向證券交易所請(qǐng)求暫停其證券上市交易的行為。其事由可以是計(jì)劃重組、派發(fā)利息等。2、法定上市暫停，指發(fā)生法律、法

20、規(guī)和規(guī)章規(guī)定的暫停上市事由時(shí)，由證券交易所等決定暫停其證券上市交易。我國(guó)證券法第55條，股票暫停上市的事由公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)做虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；公司有重大違法行為；公司最近3年連續(xù)虧損；證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。3、自動(dòng)上市暫停，指上市證券在具備法定條件時(shí)，其上市交易自動(dòng)暫停。例如：證券交易實(shí)行價(jià)格漲跌停板制度，一旦交易報(bào)價(jià)超出規(guī)定幅度，該證券的交易自動(dòng)暫停。（二）上市終止，也稱(chēng)摘牌，指上市證券喪失其在證券交易所繼續(xù)掛牌交易的資格。終止和暫停不同，一旦終止就永久失去交易資格，不能恢復(fù)。包括：1、自動(dòng)上市

21、終止，如債券上市因債券到期而終止。2、法定上市終止，指因上市公司不符合法定條件而終止。證券法第56條規(guī)定：上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：（一）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；（二）公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；（三）公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；（四）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（五）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。第二節(jié) 證券交易一、概念證券交易是指對(duì)已經(jīng)依法發(fā)行并經(jīng)投資者認(rèn)購(gòu)的證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的行為。證券交易是轉(zhuǎn)讓的一種。證券轉(zhuǎn)讓除了證券交

22、易以外，還有贈(zèng)與、繼承等。二、證券交易的主體、場(chǎng)所與方式（一）證券交易的主體，可以是個(gè)人，也可以是機(jī)構(gòu)（如基金公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、社?；鸬龋€有QFII（Qualified Foreign Institutional Investors合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）、QDII（Qualified Domestic Institutional Investor 合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者) 。但為確保證券交易的公平性，部分人在特定情形下不得參與證券交易，包括兩種情形：1、因身份而不得參與證券交易:（1）證券交易所、證券公司、證監(jiān)會(huì)的工作人員及其他法律禁止的人員，在任期或法定期限內(nèi)，不得直接或化名、借他人名義買(mǎi)

23、賣(mài)股票；（2）為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或法律意見(jiàn)書(shū)等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員。他們?cè)谠摴善背袖N(xiāo)期內(nèi)和期滿后6個(gè)月內(nèi)，不得買(mǎi)賣(mài)該種股票。2、因身份而不得出賣(mài)其所持有的股份：（1）發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。股東所持的在公開(kāi)發(fā)行股份前所發(fā)行的股份，該股票在證券交易所上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（2）公司董事、監(jiān)事、高管在任職期內(nèi)，雖可轉(zhuǎn)讓其股份，但每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的25。同時(shí)，其所持本公司股份自股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。若離職，半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（3）上市公司董事、監(jiān)事、高管及持有股份5%以上的股東，不得進(jìn)行短線交易。如果

24、其將持有的該公司股票在買(mǎi)入后6個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或在賣(mài)出后6個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，董事會(huì)有權(quán)收回該收益。（二）證券交易的場(chǎng)所、方式場(chǎng)所有兩種，即證券交易所和柜臺(tái)等。在證券交易所進(jìn)行的交易稱(chēng)為場(chǎng)內(nèi)交易；在證券公司的營(yíng)業(yè)柜臺(tái)、地方證券交易中心等為場(chǎng)外交易。場(chǎng)內(nèi)交易采用的交易方式為集中競(jìng)價(jià)交易，場(chǎng)外交易為非集中競(jìng)價(jià)交易。1、集中競(jìng)價(jià)交易方式下，多個(gè)買(mǎi)主、賣(mài)主間，以出價(jià)最低賣(mài)主與出價(jià)最高的買(mǎi)主達(dá)成交易。采用的是時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先原則。價(jià)格優(yōu)先，指買(mǎi)主在購(gòu)買(mǎi)報(bào)價(jià)時(shí)，買(mǎi)價(jià)高的申報(bào)優(yōu)先于買(mǎi)價(jià)低的申報(bào)；在賣(mài)出申報(bào)時(shí)，則是賣(mài)價(jià)低的申報(bào)優(yōu)先于賣(mài)價(jià)高的申報(bào)。時(shí)間優(yōu)先，則是指在相同價(jià)位買(mǎi)賣(mài)價(jià)申報(bào)時(shí)，依照時(shí)

25、間先后順序確定。我國(guó)證券交易所的交易，均采用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)成交方式。2、非集中競(jìng)價(jià)交易方式下，交易價(jià)格系買(mǎi)賣(mài)雙方面對(duì)面協(xié)商確定，即實(shí)行議價(jià)制，而非競(jìng)價(jià)制。三、證券交易的基本程序第三節(jié) 證券交易行為禁止制度 一、證券交易行為禁止制度概述交易行為禁止制度，是指依據(jù)證券法的規(guī)定，對(duì)行為人的不法證券交易行為加以禁止的規(guī)范體系的總稱(chēng)。我國(guó)證券法規(guī)定了三種主要的不法證券交易行為，即內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)及證券欺詐行為。 二、證券交易行為一般性禁止規(guī)定1、發(fā)起人持有本公司股份，自公司成立之日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。2、公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理及持有公司5%以上有表決權(quán)股份的法人股東，將其持有的公司股票在買(mǎi)入后6個(gè)月內(nèi)

26、賣(mài)出或賣(mài)出后個(gè)月內(nèi)買(mǎi)入，由此所獲利潤(rùn)歸公司所有。3、公司不得收購(gòu)本公司股票。但為減少公司資本而注銷(xiāo)股份或與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外。4、股份有限公司不得接受以本公司股票作為抵押物的標(biāo)的。 5、證券業(yè)從業(yè)人員、證券業(yè)管理人員和國(guó)家禁止買(mǎi)賣(mài)股票的其他人員，不得直接或間接持有、買(mǎi)賣(mài)股票，但是買(mǎi)賣(mài)經(jīng)批準(zhǔn)的投資基金證券除外。6、為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)等文件的有關(guān)專(zhuān)業(yè)人員， 在該股票承銷(xiāo)期內(nèi)和期滿后6個(gè)月內(nèi)，不得購(gòu)買(mǎi)或者持有該股票。同時(shí)，在上述文件成為公開(kāi)信息前或成為公開(kāi)信息后的5個(gè)工作日內(nèi)，上述專(zhuān)業(yè)人員不得購(gòu)買(mǎi)或者持有該公司的股票。7、未經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，禁止對(duì)股票及其指

27、數(shù)的期權(quán)、期貨進(jìn)行交易。 三、禁止內(nèi)幕交易（一）內(nèi)幕交易行為的概念內(nèi)幕交易行為，是指內(nèi)幕人員以及其他通過(guò)非法途徑獲取公司內(nèi)幕信息的人，以獲取利益或減少損失為目的，利用該信息進(jìn)行證券交易或建議他人進(jìn)行證券交易的行為。（二）內(nèi)幕人員內(nèi)幕人員是指由于持有發(fā)行人的證券，或者在發(fā)行人或者與發(fā)行人有密切關(guān)系的公司中擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者由于其會(huì)員地位、管理地位、監(jiān)督地位和職業(yè)地位，或者作為雇員、專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)履行職務(wù)，能夠接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員。 （三）內(nèi)幕信息是指證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息。證券交易內(nèi)幕信息，應(yīng)當(dāng)具備兩個(gè)條件：一是“

28、尚未公開(kāi)”；二是“對(duì)證券市場(chǎng)的價(jià)格有重大影響”，即價(jià)格敏感度。（四）內(nèi)幕交易行為的具體方式1、內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)證券或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買(mǎi)賣(mài)證券。2、內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易。3、非法獲取內(nèi)幕交易信息的其他人員根據(jù)該信息買(mǎi)賣(mài)、建議他人買(mǎi)賣(mài)或者泄漏該信息。 四、禁止操縱證券市場(chǎng)（一）證券市場(chǎng)操縱行為證券市場(chǎng)操縱行為是指行為人以獲取利益或減少損失為目的，利用其資金、信息等優(yōu)勢(shì)或者濫用職權(quán)，影響市場(chǎng)價(jià)格、制造證券市場(chǎng)假象、擾亂證券市場(chǎng)秩序的違法行為。（二）市場(chǎng)操縱行為方式1、單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱人證券交易價(jià)格的行為。2、與他人串

29、通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互買(mǎi)賣(mài)證券或者進(jìn)行證券交易或者相互買(mǎi)賣(mài)并不持有的證券，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量的行為。3、以自己為交易對(duì)象進(jìn)行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)的自買(mǎi)自賣(mài)，影響證券價(jià)格或者證券交易量的行為。4、以其他方法操縱證券價(jià)格的行為。（三）市場(chǎng)操縱行為的防范規(guī)則1、大量持股報(bào)告義務(wù)2、禁止單位以個(gè)人名義開(kāi)戶買(mǎi)賣(mài)證券3、禁止挪用公款買(mǎi)賣(mài)證券4、禁止國(guó)有企業(yè)及上市公司炒作上市交易股票五、禁止證券欺詐證券欺詐是指證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券登記、清算機(jī)構(gòu)及證券發(fā)行人或者發(fā)行代理人等在證券發(fā)行、交易及其相關(guān)活動(dòng)中誘騙投資者買(mǎi)賣(mài)證券以及其他違背客戶真實(shí)意愿、損害客戶利益的行為。（一）虛假陳述證券市場(chǎng)虛

30、假陳述，是指信息披露義務(wù)人違反證券法律規(guī)定，在證券發(fā)行或者交易過(guò)程中，對(duì)重大事件作出違背事實(shí)真相的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者在披露信息時(shí)發(fā)生重大遺漏、不正當(dāng)披露信息的行為。1、虛假陳述的行為人 2、虛假陳述行為的類(lèi)型（1）虛假記載（2）誤導(dǎo)性陳述（3）重大遺漏（4）不正當(dāng)披露（二）欺騙客戶行為1、違背客戶的委托為其買(mǎi)賣(mài)證券；2、不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書(shū)面確認(rèn)文件；3、挪用客戶所委托買(mǎi)賣(mài)的證券或者客戶賬戶上的資金；4、私自買(mǎi)賣(mài)客戶賬戶上的證券，或者假借客戶的名義買(mǎi)賣(mài)證券；5、為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買(mǎi)賣(mài)；6、其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。六、法律責(zé)任（一）

31、證券法律責(zé)任概述（二）民事責(zé)任（三）行政責(zé)任與刑事責(zé)任的承擔(dān)第四章 上市公司收購(gòu)法律制度 重點(diǎn)內(nèi)容：上市公司收購(gòu)制度以及與上市公司 收購(gòu)相關(guān)的制度，要約收購(gòu)制度與協(xié)議收購(gòu)制度的比較 第一節(jié) 上市公司收購(gòu)概述 上市公司收購(gòu)，是指收購(gòu)人通過(guò)在證券交易所的股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定比例、通過(guò)證券交易所股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)以外的其他合法途徑控制一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定程度，導(dǎo)致其獲得或者可能獲得對(duì)該公司的實(shí)際控制權(quán)的行為。上市公司收購(gòu)當(dāng)事人：收購(gòu)者、出售者及目標(biāo)公司。上市公司收購(gòu)方式：協(xié)議收購(gòu)和要約收購(gòu)。此外，還包括集中競(jìng)價(jià)交易。第二節(jié) 持股變動(dòng)報(bào)告與公告制度 一、持股變動(dòng)報(bào)告與公告制度概述

32、所謂持股變動(dòng)報(bào)告與公告制度，即上市公司收購(gòu)的持股情況披露制度，屬于信息披露制度中的一部分。二、持股變動(dòng)披露的條件通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有一上市公司已發(fā)行的股份的5%時(shí)；投資者持有上市公司已發(fā)行的股份的5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或減少5%時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)按時(shí)披露。三、持股情況披露的期限、方式和內(nèi)容首次達(dá)到5%時(shí)，或增減5%，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)進(jìn)行報(bào)告和公告。四、持股情況披露期間的行為禁止投資者在持股比例首次達(dá)到5%時(shí)的3天內(nèi)；隨后增減達(dá)5%時(shí)，在報(bào)告期限內(nèi)(即該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi))和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票。 第三節(jié) 要約收購(gòu)制度 一、發(fā)出收購(gòu)要約的條件要約收購(gòu)，是指收購(gòu)人先通過(guò)證券交易所的競(jìng)價(jià)交易，收購(gòu)眾多的非特定股票持有人的股權(quán)，而達(dá)到法定的相應(yīng)的比例時(shí)，依法向該上市公司所有股票