1、泓域/樹脂結合劑砂輪項目利潤分配樹脂結合劑砂輪項目利潤分配目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114253280 一、 股利的發放程序 PAGEREF _Toc114253280 h 2 HYPERLINK l _Toc114253281 二、 股利支付形式 PAGEREF _Toc114253281 h 3 HYPERLINK l _Toc114253282 三、 稅金的分類與銷售稅金的計算 PAGEREF _Toc114253282 h 6 HYPERLINK l _Toc114253283 四、 銷售收入的概念及其分類 PAGEREF _Toc11425

2、3283 h 7 HYPERLINK l _Toc114253284 五、 風險報酬的概念 PAGEREF _Toc114253284 h 12 HYPERLINK l _Toc114253285 六、 證券組合的風險報酬 PAGEREF _Toc114253285 h 17 HYPERLINK l _Toc114253286 七、 公司基本情況 PAGEREF _Toc114253286 h 21 HYPERLINK l _Toc114253287 八、 產業環境分析 PAGEREF _Toc114253287 h 23 HYPERLINK l _Toc114253288 九、 復合超硬材料

3、及其制品的發展趨勢 PAGEREF _Toc114253288 h 23 HYPERLINK l _Toc114253289 十、 必要性分析 PAGEREF _Toc114253289 h 24 HYPERLINK l _Toc114253290 十一、 經濟效益及財務分析 PAGEREF _Toc114253290 h 25 HYPERLINK l _Toc114253291 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc114253291 h 26 HYPERLINK l _Toc114253292 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc114253292 h 27

4、 HYPERLINK l _Toc114253293 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc114253293 h 29 HYPERLINK l _Toc114253294 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc114253294 h 31 HYPERLINK l _Toc114253295 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc114253295 h 34 HYPERLINK l _Toc114253296 十二、 項目實施進度計劃 PAGEREF _Toc114253296 h 35 HYPERLINK l _Toc114253297 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF

5、 _Toc114253297 h 35股利的發放程序股份公司分配股利必須遵循法定的程序，一般是先由董事會提出分配預案，然后提交股東大會決議通過才能進行分配。股東大會決議通過分配預案后，要向股東宣布發放股利的方案，并確定股權登記日、除息日和股利發放日。這幾個日期對分配股利是非常重要的。（1）股利宣告日，是董事會宣布發放股利的日期。股份公司董事會一般根據股東大會關于發放股利的決議，確定股利發放的具體政策及有關事宜。在股利宣告日，公司將決定支付的股利總額作為負債確認，同時通知股東辦理必要手續，屆時領取股利。（2）股權登記日，是指股份公司規定的能獲得此次股利分派的最后日期界限，這是決定股東能否取得此項

6、股利的期限。凡在這一天前列于企業股東名冊上的股東，都將有權獲得此次分派股利。證券交易所的中央清算系統為股權登記提供了很大的方便，一般在營業結束的當天即可打印出股東名冊。（3）除息日，是指領取股利的權利與股票相互分離的日期。在除息日前，股利權從屬于股票，持有股票者即享有股利的權利。從除息日開始，股利權與股票相分離，新購入股票的人不能分享股利。通常在除息日之前進行交易的股票，其價格高于在除息目老后進行交易的股票價格，其原因在于前種股票的價格包含了應得的股利收入在內。所以除息舊對股票價格有明顯影響。在不考慮股市波動的情況下，在除息日時，股票每股股價的跌幅般相當于每股股利。（4）股利發放日，是將股利正

7、式發放給股東的日期，也稱為付息日，公司應從襯息日開始，以各種手段（如郵寄支票、匯款等）將股利付給股東，同時沖銷其負債記錄。股利支付形式企業在決定發放股利后，便要做出以何種形式發放股利的決策。企業分配股利的形式一般有現金股利、股票股利、財產股利、股票分割、股票回購等。（一）現金股利形式現金股利形式是指企業以現金支付給股東股利的形式。由于投資者一般都希望能得到現金股利，而且企業發放股利的多少，直接影響企業股票的市場價格，因此現金股利是企業最常用的，也是最主要的股利發放方式。但這種形式加大了企業資金流出量，增加企業的支付壓力，在特殊情況下，有悖于留存現金用于企業投資與發展的初衷。因此，采用現金股利形

8、式時，企業必須具備兩個基本條件：一是企業要有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤）；二是企業要有足夠的現金。（二）股票股利形式股票股利形式是指企業以股票形式向股東發放股利。一般都按現在股東持有股份的比例來分派，對于不滿一股的股利，則仍采用現金來分派。具體到增發股票，可以是在公司注冊資本尚未足額時，以其未認購的股票作為股利支付；也可以是發行新股支付股利。在操作上，有的企業增資發行新股時，預先扣除當年應分配股利，減價配售給股東；也有企業發行新股時進行無償增資配股，即股東不繳納任何現金和實物，即可取得公司發行的股票。企業發放的股票股利是一種比較特殊的股利，這既不引起企業資產的流出和負債的增加，也不

9、影響股東權益總額，僅僅是直接將企業的盈利轉化為普通股股票股利，即盈利的資本化，是一種增資行為，因而它影響的只是所有者權益各項目的結構發生變化，以及由于普通股股數增加而引起的每股盈余和每股市價的下降，但由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價格總額仍保持不變。嚴格地說，股票股利不能直接稱為分紅，因為它既沒有改變企業所有者權益數量，股東也未收到現金，所以是不應征收個人所得稅的。可見，發放股票股利不會對公司股東權益總額產生影響，但會發生資金在各股東權益項目之間的再分配。發放股票股利后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每

10、位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。盡管股票股利不直接增加股東的財富，也不增加公司的價值，但對股東和公司都有特殊的意義。如對股東的意義在于：在發放股票股利后同時發放現金股利，股東會因所持股數的增加而得到更多的現金；事實上，有時公司發放股票股利后其股價并不成比例下降，一般在發放少量股票股利（一般為2%3%）后，大體不會引起股價的立即變化，這可使股東得到股票價值相對上升的好處。發放股票股利通常由成長中的公司所為，因此投資者往往認為發放股票股利預示著公司將會有較大發展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發股票帶來的消極影響，這種心理會穩定股價甚至使股價略有上升。在股東需要現金時，可以將分得的股票股利出

11、售，有些國家稅法規定出售股票所需繳納的證券交易稅比收到現金股利所需繳納的所得稅率低，這使得股東可以從中獲得稅收方面的好處。股票股利對公司的意義在于：發放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現金，這使公司留存了大量現金，便于進行再投資，有利于公司長期發展；在盈余和現金股利不變的情況下，發放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者；發放股票股利往往向社會傳遞公司將會繼續發展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩定股票價格。但在某些情況下，發放股票股利也會被認為是公司資金周轉不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加劇股價的下跌；發放股票股利的費用比發放現金股利的費用大，會增加

12、公司負擔。股票股利相比于現金股利，其作用在于：在企業現金短缺又難以從外部籌措現金時，股票股利可以達到既節約現金支出，又使股東分享利潤；從而對企業感到滿意的目的；股票股利有助于企業把股票市價控制在希望的范圍內，避免股價過高而使一些投資者失去購買股票的能力，促進其股票在市場上的交易更為活躍；股票股利可以使企業保持較高的股利支付比率，又可保留現金，可對投資者的心理產生良好的影響，即傳播給投資者企業利潤將增加的信號；對股東來說，雖然企業盈余不增加，股票股利不增加其實際財富；但如果在發放股票股利之后，維持現金股利的發放，則股東可以多得現金收入，或者股權增加，但股價并不成比例下降，股東財富會有所增長。稅金

13、的分類與銷售稅金的計算（一）稅金的概念與分類稅金，企業所得稅法術語，指企業發生的除企業所得稅和允許抵扣的增值稅以外的企業繳納的各項稅金及其附加，即企業按規定繳納的消費稅、營業稅、城鄉維護建設稅、關稅、資源稅、土地增值稅、房產稅、車船稅、土地使用稅、印花稅、教育費附加等產品銷售稅金及附加。銷售稅金是根據商品買賣或勞動服務的流轉額征收的稅金，銷售稅金及附加包括：消費稅、營業稅、城建稅、資源稅、教育費附加、商品及服務稅（又稱銷售稅）（二）銷售稅金的計算（略）銷售收入的概念及其分類（一）銷售收入的概念銷售收入是指企業在銷售商品、提供勞務及讓渡資產使用權等日常活動中所形成的經濟利益流入。日常活動是指企業

14、為完成其經營目標而從事的所有活動，以及與之相關的其他活動。因此，收入屬于企業主要的、經常性的業務收入。收入具有以下特點：（1）收入從企業的日常活動中產生，而不是從偶發的交易或事項中產生。有些交易或事項也能為企業帶來經濟利益，但不屬于企業的日常活動，其流入的經濟利益是利得，而不是收入。例如出售固定資產，因為固定資產是為使用而不是為出售而購入的，將固定資產出售并不是企業的經營目標，也不屬于企業的日常活動，出售固定資產取得的收益不能作為收入核算。（2）收入可能表現為企業資產的增加，如增加現金、應收賬款等；也可能表現為企業負債的減少，如以商品或勞務抵償債務；或者二者兼而有之，如商品銷售的貨款中部分抵償

15、債務，部分收取貨幣資金。（3）收入能導致企業所有者權益的增加。如上所述，收入能增加資產或減少負債或二者兼而有之。因此根據資產=負債所有者權益的公式，企業取得收入一定能增加所有者權益。這里僅指收入本身導致的所有者權益的增加。（4）收入包括本企業經濟利益的流入，不包括為第三方或客戶代收的款項，如增值稅銷項稅額、代收利息等。代收的款項，一方面增加企業的資產，一方面增加企業的負債，因此不增加企業的所有者權益，也不屬于本企業的經濟利益，不能作為本企業的收入。（二）銷售收入的確認企業銷售商品時，能否確認收入，關鍵要看該銷售是否能同時符合或滿足以下5個條件（1）企業已將商品所有權上的主要風險和報酬全部轉移給

16、購買方。風險主要指商品由于貶值、損壞、報廢等造成的損失；報酬是指商品中包含的未來經濟利益，包括商品因增值以及直接使用該商品所帶來的經濟利益。如果一項商品發生的任何損失均不需要本企業承擔，帶來的經濟利益也不歸本企業所有，則意味著該商品所有權上的風險和報酬已轉移給購買方。（2）企業既沒有保留通常與所有權相聯系的繼續管理權，也沒有對已售出商品實施控制。（3）收入的金額能夠可靠地計量。收入能否可靠地計量是確認收入的基本前提。企業在銷售商品時，售價通常已經確定，但銷售過程中由于某些不確定因素，也有可能出現售價變動的情況，則在新的售價未確定之前，即使款項已經收到，也不應確認收入，而應將其實際收到的款項作為

17、預收賬款處理。等新的售價確定后，再按預收款銷售產品的有關規定，進行確認收入、補收或退回多收款項的賬務處理。（4）相關的經濟利益很可能流入企業。經濟利益是指直接或間接流入企業的現金或現金等價物。在銷售商品的交易中，與交易相關的經濟利益即為銷售商品的價款。很可能是指經濟利益流入企業的可能性超過50%，銷售商品的價款能否有把握收回，是收入確認的一個重要條件。企業在銷售商品時如估計價款收回的可能性不大，即使收入確認的其他條件均已滿足，也不應當確認收入。（5）相關已發生或將發生成本能夠可靠地計量。根據收入和費用相配比的原則，與同一項銷售有關的收入和成本應在同一會計期間子以確認。因此，如果成本不能可靠地計

18、量，即使其他條件均已滿足，相關的收入也不能確認，如已收到價款，收到的價款應確認為一項負債。（三）銷售收入分類企業的收入按經濟內容分，可以分為業務收入、勞務收入、利息收入、使用費收入、股利收入等。按其在企業中的重要性，可以分為主營業務收入和其他業務收入。（1）主營業務收入是指企業在其主要的業務活動中所取得的收入，也稱基本業務收入。主營業務收入在企業的營業收入中占有較大的比重，直接影響著企業的經濟利益，是企業組織收入的重點。主營業務收入的范圍隨著企業性質的不同而不同，如工業企業的產品銷售收入、商品流通企業的商品銷售收入、施工企業的承包工程價款結算收入等，均屬于主營業務收入。（2）其他業務收入是指企

19、業在其次要或者附帶的業務活動中所取得的收入，亦稱附營業務收入，與企業的基本業務收入相比，在企業中相對處于次要地位。如一般企業固定資產的出租、無形資產的轉讓、包裝物的出租和出售等，均屬于其他業務收入范疇。把營業收入劃分為主營業務收入和其他業務收入，目的是為了指明企業財務管理的重點，使企業能夠按主次順序有重點地實施管理工作。（四）銷售收入管理的要求銷售收入是企業生產經營成果的綜合體現，加強收入的管理也就是要加強企業生產經營各部門、各環節的管理，做到以市場為導向，高效、協調、有序、高質量地組織好各項生產經營活動，達到企業人、財、物的最佳配合，才能使企業以準確的市場定位、高水準的運行效率以及顧客滿意的

20、產品和服務來擴大銷售數量和市場份額，鞏固自身的市場地位。銷售收入管理具有如下要求：（1）識別市場機會。識別市場、抓住機會，投放市場適銷對路的產品，增加銷售收入，擴大市場占有份額，這是營業收入管理的目標和重要要求，同時還要提高服務意識，鞏固市場地位，通過開發新的產品，不斷滿足顧客需求，不斷擴大銷售量和增加銷售收入。這是企業生存發展的方向與條件。（2）準確的市場定位。由于企業在市場競爭中所處的條件和地位各不相同，這就需要有不同的競爭策略和準確的市場定位，了解對手，把握自身，揚長避短，主動出擊，尋找和大自己生存發展的空間，不斷增加實力和市場競爭能力，保證營業收入的穩定和不斷提高，使企業得到發展。（3

21、）合理的價格定位。價格定位是企業參與競爭的一種有效手段，合理的價格通常能使企業保持市場地位并獲取滿意的利潤，實現營業收入的最優化。價格策略的制定，應充分考慮市場供求情況、競爭程度、消費傾向和消費心理狀態、產品質量及經營實力等綜合因素。（4）明察市場動態。企業的生存環境及市場狀態是處于動態的變化之中的，而企業又必須適應環境、把握市場，這就需要進行經常的市場調查，分析可變因素，進行有效的預測和決策，適時地調節行為動向，使得企業市場占有量鞏固和發展，使企業保持住旺盛的競爭態勢。對市場動態的把握，一是要明確企業產品所處的不同壽命周期；二是要了解企業競爭對手的動向和實力；三是要洞悉需求和技術的發展方向；

22、四是要儲備競爭優勢力量，這里既包括產品，也包括人才優勢和資金優勢。風險報酬的概念前面在研究時間價值時，有一個假設條件，即不存在風險和通貨膨脹的條件下，在完全靜態的條件下，假定沒有風險。但是，在財務管理實踐中，風險是時時刻刻存在的，是不可避免的，企業只要從事理財活動，就要承擔一定的風險。（一）風險的含義風險是一個比較難掌握的概念，理論界關于其定義和計量方法有多種表述，概括起來，大致有以下幾種。一般來講，企業的一項理財活動可能有多種結果，即將來的結果不是唯一的，就稱作有風險。在韋伯斯特大詞典中關于風險的定義是：“滅火、損傷或處于危險處境的可能。”即風險指發生某些不利事件的可能性。從證券分析或投資項

23、目分析來講，風險應該是指實際現金流量會少于預期流量的可能。從投資者的角度來看，風險是指從投資活動中所獲收益低于預期收益的概率。最后，從財務管理的角度來說，風險是指在一定條件下和一定時期內，財務活動可能發生各種結果的變動程度。由此可見，站在不同的角度對風險的含義有不同的理解，但不管其表述如何，都沒有偏離風險的實質。風險的實際性質有三，即：客觀性，時間性和可測性。在財務實務領域，對風險和不確定性一般不做過細的區分，統統作為“風險”來對待，即未來的收益或損失只要不確定，就稱作有“風險”。實際上，不確定性是人們事先只知道采取某種行動可能形成的各種結果，但不知道它們出現的概率，或者兩者都不知道，只能做粗

24、略的估計。例如，企業試制一種新產品，實現只能肯定該種產品試制曾供貨失敗兩種可能，但不會知道這兩種后果出現可能性的大小。經營決策一般都是在不確定的情況下做出的。因此，為了便于進行定量分析，財務管理中把風險視為不確定性加以計量，將風險理解為可測定概率的不確定性。概率的測定有兩種方法：一種是客觀概率，指根據大量歷史的實際數據推算出來的概率；另一種是主觀概率，指在沒有大量實際資料的情況下，人們根據有限資料和經驗合理估計的概率。（二）風險的種類風險的預期結果的不確定性，這種不確定性可以來自于外部環境或整個市場，也可能來自于特定的投資方案或特定的金融資產，前者稱作系統性風險或不可分散風險，后者稱作非系統性

25、風險或可分散風險。1.系統性風險系統性風險是指由于整個經濟的變動而造成的市場全面風險，如社會動蕩不安、政局不穩、國民經濟的全面衰退、資源危機、社會經濟制度變革等。系統性風險是來自于特定投資方案或特定金融資產的外部，作為特定的投資方案或特定的金融資產來說是不可回避的，不能運用一定的理財策略進行分散的風險，所以這種風險又稱為不可分散風險。2.非系統性風險非系統性風險是指對于特定的理財項目來說所存在的風險。由于它與理財項目外部因素的變動無關，所以稱作非系統性風險，如購買某一股份公司的股票，由于該股份公司的經營破產而為投資方帶來的投資損失，或者由于該股份公司的經營情況不穩定為投資方的股票投資收益帶來不

26、確定的風險。這類風險可以通過多樣化投資策略進行分散，所以非系統性風險又稱為可分散風險。3.總風險一個特定的理財項目的風險來自內部和外部兩個方面，所以理財風險包括系統性風險和非系統性風險兩個部分，一部分是可以通過多樣化理財策略進行分散，而另一部分則不能運用多樣化理財策略分散。兩個方面的風險合并到一起，就構成了特定的理財項目的總風險，即總風險=系統性風險+非系統性風險（三）風險報酬的含義一般而言，人們都不喜歡風險，而且在投資時都千方百計地回避風險，可是，為什么還是有人“明知山有虎，偏向虎山行”呢？這是因為，一個投資方案的收益與風險往往是相伴而生的，而且風險越大，收益就越高，風險越小，收益就越低。財

27、務決策就是在風險與收益之間進行選擇，在收益一定的情況下，謀求最低的風險，在風險一定的情況下，謀求最高的收益，冒的風險越大，收益率就應該越高，就可以得到額外報酬風險報酬。風險報酬有兩種方法表示：風險報酬額和風險報酬率。風險報酬額是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬；風險報酬率是指投資者因冒險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風險報酬額與原投資額的比率。風險報酬雖然有兩種表示方法，但是在實際工作中，并不進行嚴格的區分，因此，人們在涉及風險報酬這個概念時，有時是指風險報酬率，有時是指風險報酬額。而在財務管理中，風險報酬通常用相對數風險報酬率來計量。如果把通

28、貨膨脹因素抽象掉，投資報酬率就是時間價值率和風險報酬率之和。正因為如此，時間價值和風險報酬就成為影響財務管理的兩個基本因素。證券組合的風險報酬在現實生活中，投資者進行證券投資時，都會自覺或不自覺地將資金分散開，并不孤注一擲地投資于一種證券，而是同時持有多種證券。同時投資于多種證券稱作證券的投資組合，簡稱為證券組合或投資組合。（一）證券組合的風險投資多樣化所形成的證券組合的總風險分為兩個部分，即系統性風險和非系統性風險。系統性風險，一般是由整個經濟的變動而造成的市場全面風險，其影響是全面性的，不可避免的，不能通過投資的多樣化來沖減和分散，也稱不可分散風險；非系統性風險，是公司特有風險，因而投資者

29、可以通過投資多樣化來相對沖減或分散，也稱可分散風險。可分散風險隨證券組合中股票數量的增加而逐漸減少。根據最近幾年的資料，一種股票組成的證券組合的標準差大約為28% ，由所有股票組成的證券組合叫市場證券組合，其標準差為15. 1% 。這樣，如果一個包含有40種股票而又比較合理的證券組合，大部分可分散風險都能消除。1.可分散風險可分散風險是指某些因素對單個證券造成經濟損失的可能性。如個別公司工人的罷工、公司在市場競爭中的失敗、訴訟失敗等。這種風險可通過持有證券的多樣化來抵銷。即多買幾家公司的股票，其中某些公司的股票報酬上升，另一些下降，升降相抵，風險抵銷。至于風險相抵的程度，要決定于相關系數。關于

30、證券組合的相關系數，大致有以下四種情況。（1）當相關系數r=+1.0時，為完全正相關，投資組合不發揮作用。兩個完全正相關的股票報酬將一起上升或下降，這樣的組合不能沖減或抵銷任何風險。（2）當相關系數r=0時，為兩者不相關，此時投資多樣化能起到降低風險的作用，但其效果遠不如r=-1.0時。（3）當相關系數r=-1.0時，為完全負相關，風險正好完全抵銷。這樣的兩種股票組成的證券組合是最佳組合，能夠組成一個完全無風險的證券組合，這是因為他們的報酬正好成相反的循環，即當A股票報酬上升時，B股票報酬正好下降，升降的幅度正好相互抵銷。事實上，在現實生活中完全負相關的兩神證券幾乎不存在，絕大多數的情況是正相

31、關。（4）當相關系數r= +0.6時，為最常見的情況，絕大多數兩種股票組合的相關系數，都居于正相關的0.50.7范圍內。2.不可分散風險不可分散風險是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經濟損失的可能性，如宏觀經濟狀況的變化、國家財政政策和貨幣政策變化、世界能源狀況的改變都會使股票報酬發生變動。這些風險影響到所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉。換句話說，即使投資者持有的是經過適當分散的證券組合，也遭受這種風險。因此，對投資者來說，這種風險是無法消除的，但是這種風險對不同企業的影響程度是有差別的，對于這種風險的計量，可通過系數來進行。系數是衡量一種證券投資（風險性資產）或證券組合的報酬率；

32、對整個資本市場報酬率變動的反應的一種量度標準。在實際工作中，不用投資者自己計算，而是有專門機構定期計算并公布。其中，整個股票市場的=1，若某種股票的=1，說明其風險等于整個市場風險；若某種股票的1，說明其風險大于整個市場風險；若某種股票的1，說明其風險小于整個市場風險。一些標準的值如下：=0.5說明該股票的風險只有整個市場股票風險的一半；=1.0說明該股票的風險等于整個市場股票風險；=2.0說明該股票的風險是整個市場股票風險的2倍。以上是單個股票系數的計算方法，證券組合的系數是單個證券系數的加校平均。權數為各種股票在證券組合中所占的比重。通過分析可得出如下結論：（1）證券投資的總風險由可分散風

33、險和不可分散風險兩部分組成。（2）可分散風險可通過證券組合來消減，消減程度決定于相關系數r。（3）不可分散風險不能通過證券組合來消減，需通過系數來測量。（二）證券組合的風險報酬證券組合的風險報酬是指投資者因承擔不可分散風險而要求的，超過時間價值的那部分額外報酬。在現實生活中，證券組合投資與單項投資一樣，都要求對其承擔的風險進行補償、股票的風險越大，要求的報酬率越高。但是，證券組合投資所能補償的只是不可分散風險，不能補償可分散風險。若可分散風險也能補償的話，那些精通組合之術的人，就會利用證券組合來抬高證券價格，進而擾亂整個證券市場的價格水平。若果真是這樣的話，全世界的證券市場早就不復存在了。在其

34、他因素不變的條件下，風險報酬率和風險報酬額的大小，取決于證券組合中的系數。若系數越大，風險報酬率就越大，風險報酬額也就越大；反之，就越小。（三）風險和報酬率的關系由前邊的討論可知，證券組合的風險一般要小于該組合中各項證券的平均風險，這一現象對于研究風險和報酬率之間的關系有重要的意義。西方財務管理學中的資本資產定價模型表明了證券投資充分多樣化的組合中，其風險與要求的報酬率之間的均衡關系。用圖形表示的資本資產定價模型，稱作證券市場線（簡稱SML），它說明了必要報酬率K與不可分散風險系數之間的關系。縱軸代表必要報酬率（K），橫軸代表風險程度（），證券市場線的起點為充風險報酬率，即為0的報酬率，從此點

35、向右延伸，報酬率隨著風險程度的增加而增加，形成一個傾斜向上的直線，即為證券市場線，反映報酬與風險之間的“均衡”關系。沿著證券市場線的報酬率是補償投資者持有證券承擔一定風險所要求的報酬率，所以稱為“必要報酬率”。SML線表明在系統風險一定的前提下，必要報酬率在市場上的變動趨勢；當風險增加時，報酬增加，必要報酬率也相應提高。公司基本情況（一）公司簡介公司滿懷信心，發揚“正直、誠信、務實、創新”的企業精神和“追求卓越，回報社會” 的企業宗旨，以優良的產品服務、可靠的質量、一流的服務為客戶提供更多更好的優質產品及服務。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業”六位一體合作共贏的市場戰略，以高度

36、的社會責任積極響應政府城市發展號召，融入各級城市的建設與發展，在商業模式思路上領先業界，對服務區域經濟與社會發展做出了突出貢獻。 （二）核心人員介紹1、潘xx，中國國籍，1977年出生，本科學歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監事。2、孫xx，中國國籍，1976年出生，本科學歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理。2018年3月起至今任公司董事長、總經理。3、許xx，中國國籍，無永久境外居留權，

37、1971年出生，本科學歷，中級會計師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司財務經理。2017年3月至今任公司董事、副總經理、財務總監。4、胡xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經理。2011年3月至今歷任公司監事、銷售部副部長、部長；2019年8月至今任公司監事會主席。5、呂xx，中國國籍，無永久境外居留權，1958年出生，本科學歷，高級經濟師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長；20

38、02年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事長；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經理；2019年3月至今任公司董事。產業環境分析全市地區生產總值3435.89億元，同比增長6.8%，經濟總量升至全省第六位。規模以上工業增加值1133.54億元，增長4%。固定資產投資1971.88億元，增長6.1%。社會消費品零售總額1233.36億元，增長6.3%。一般公共預算收入344.49億元，增長3.9%。城鎮新增就業4.09萬人，城鎮登記失業率2.29%。今年要優先促發展穩就業保民生，堅決打贏三大攻堅戰，高質量全面建成小康社會；城鎮新增就業3萬人，城鎮登記失業率控制在3%以內；居民消費

39、價格漲幅3.5%左右；固定資產投資增長15%；進出口促穩提質；居民人均可支配收入增長與經濟增長基本同步；主要污染物排放量繼續下降，努力完成“十三五”規劃目標任務。復合超硬材料及其制品的發展趨勢近年來，精磨超硬磨具發展十分快速，正朝著精磨、高速與數控方向發展，大大縮短了與國外高效精磨加工領域的差距。其中，高速、超高速磨具方面，CBN砂輪實際使用速度可達到150250/s；高精度方面，超薄切割砂輪的厚度精度達到0.01，平行度，磨具的尺寸、形位精度越來越高；超薄方面，用于集成電路的劃片砂輪厚度已經達到0.01，還在朝著更薄的方向發展；超細磨料磨具方面，硅片背面減薄砂輪已經投入使用，還會有更細粒度的

40、超硬磨具出現，滿足高精度的加工需求。金剛石/立方氮化硼復合超硬材料制品相對于普通磨料磨具具有結合強度高、成型好、使用壽命長等顯著特性。隨著中高速磨削、高速磨削、超精密切割技術的快速發展，普通磨料工具已不能滿足生產需要。隨著國內機械加工產業的升級，國家智能制造，工業4.0等政策的實現，使得“B（CBN）代替A（剛玉系列），D（DIAMOND）代替C（碳化硅）”成為行業發展趨勢，未來超硬磨料磨具的市場需求和市場空間將越來越大。必要性分析1、現有產能已無法滿足公司業務發展需求作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售

41、規模仍將保持快速增長。隨著業務發展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不斷優化升級。公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研發新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。經濟效益及

42、財務分析（一）生產規模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。（三）營業收入估算本期項目達產年預計每年可實現營業收入33500.00萬元；具體測算數據詳見營業收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年

43、第5年1營業收入20100.0023450.0028475.0033500.002增值稅802.28968.121216.881465.642.1銷項稅2613.003048.503701.754355.002.2進項稅1810.722080.382484.872889.363稅金及附加96.28116.17146.03175.873.1城建稅56.1667.7785.18102.593.2教育費附加24.0729.0436.5143.973.3地方教育附加16.0519.3624.3429.31（二）達產年增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的

44、通知及相關規定，本期項目達產年應繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1465.64萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期項目綜合總成本費用26235.96萬元，其中：可變成本22025.22萬元，固定成本4210.74萬元。達產年項目經營成本25237.64萬元。具體測算數據詳見綜合總成本

45、費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費12445.9314520.2517631.7420743.222工資及福利費1282.001282.001282.001282.003修理費315.02315.02315.02315.024其他費用2897.402897.402897.402897.404.1其他制造費用203.41203.41203.41203.414.2其他管理費用284.50284.50284.50284.504.3其他營業費用2409.492409.492409.492409.495經營成本16940.3519014.

46、6722126.1625237.646折舊費656.89656.89656.89656.897攤銷費15.1015.1015.1015.108利息支出326.33326.33326.33326.339總成本費用17938.6720012.9923124.4826235.969.1其中：固定成本4210.744210.744210.744210.749.2可變成本13727.9315802.2518913.7422025.22（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加175.87萬元。（五）利潤總額及企業所得

47、稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=7088.17（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，達產年應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=7088.1725.00%=1772.04（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產年可實現利潤總額7088.17萬元，繳納企業所得稅1772.04萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=達產年利潤總額-企業所得稅=7088.17-1772.04=5316.13（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入201

48、00.0023450.0028475.0033500.002稅金及附加96.28116.17146.03175.873總成本費用17938.6720012.9923124.4826235.964利潤總額2065.053320.845204.497088.175應納所得稅額2065.053320.845204.497088.176所得稅516.26830.211301.121772.047凈利潤1548.792490.633903.375316.138期初未分配利潤0.001393.913496.096659.519可供分配的利潤1548.793884.547399.4611975.6410法定

49、盈余公積金154.88388.45739.951197.5611可供分配的利潤1393.913496.096659.5110778.0812未分配利潤1393.913496.096659.5110778.0813息稅前利潤2907.644477.386831.949186.54（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=25.26%。本期項目投資財務內部收益率25.26%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，

50、投資使用效率較高。（五）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率，計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=6965.11（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值6965.11萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.16年。本期項目全部投資回收期5.16年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現金流入0.0020100.0023450.0028475.0033500.001.1營業收入0.0020100.0023450.0028475.0033500.002現金流出12970.1518911.0719443.2524615.2426194.532.1建設投資12970.150.002.2流動資金1874.44312.412343.05781.022.3經營成本1694