1、 有機(jī)硅行業(yè)發(fā)展專題報(bào)告有望開啟新一輪景氣周期 1. 有機(jī)硅：滲透率不斷提高的新材料有機(jī)硅一般泛指硅原子四個鍵上連接有羰基的化學(xué)分子材料，硅原子上帶有各種有機(jī)基團(tuán)， 包括甲基，乙基，烷氧基，苯基等，但目前最主要應(yīng)用的是Si-O-Si-On為主鏈，且硅原子上 另外兩個基團(tuán)是甲基的環(huán)硅氧烷（DMC），下游占比在 90%以上。也是我們?nèi)粘Ｋf有機(jī)硅 單體。合成有機(jī)硅需要硅粉和氯甲烷合成，大約 0.25 噸硅粉和 0.8 噸氯甲烷合成 1 噸粗單體，包含 一甲基氯硅烷、二甲基氯硅烷、三甲基氯硅烷、高沸物、低沸物，含氫硅烷等，其中二甲基 氯硅烷作為合成 DMC 的單體，可經(jīng)過一甲二甲反復(fù)歧化提高收率至

2、85%以上。二甲水解裂 解精餾生成聚硅氧烷 DMC(D4是 DMC 的一種),一般行業(yè)按照 1 噸粗單體合成 0.5 噸 DMC 測 算。1.1. 電絕緣性，耐高低溫，異質(zhì)高粘結(jié)，絕水性是有機(jī)硅四大優(yōu)良性能有機(jī)硅特殊化學(xué)鍵帶來了優(yōu)良性能。有機(jī)硅是-Si-O-n 基團(tuán)為框架，硅原子剩余兩鍵連接兩 個甲基基團(tuán)的聚合物，由于 Si-C 鍵和 Si-O 鍵化學(xué)鍵能屬性，因此有機(jī)硅具備相當(dāng)多的優(yōu)良 性能，例如對電的絕緣性能更好，對于溫度的耐受性更好，即能夠承受-50 攝氏度到 300 攝 氏度的極限溫度而不老化等。由于兩側(cè)基團(tuán)對有機(jī)無機(jī)親疏不同，分別親和有機(jī)和無機(jī)介質(zhì)， 所以有機(jī)硅可以對有機(jī)無機(jī)介質(zhì)進(jìn)行

3、非常好的粘結(jié)。同時(shí)由于硅原子的屬性，有機(jī)硅具備有 非常良好的防水性，可以用于各種防水密封。優(yōu)良性能帶來了廣泛的應(yīng)用，傳統(tǒng)需求以硅橡膠為主。有機(jī)硅一般做成硅氧鍵聚合而成的硅 橡膠，由于有機(jī)硅優(yōu)良性能，因此有機(jī)硅制品作為一種高性能材料得到了非常廣泛的應(yīng)用， 先后被稱為“工業(yè)味精”“工業(yè)維生素”“工業(yè)催化劑”，可見其地位的不斷提高。例如由于 有機(jī)硅非常好的粘結(jié)“有機(jī)無機(jī)介質(zhì)”能力，以及在極端溫度下不老化的能力，有機(jī)硅橡膠 作為玻璃幕墻的粘結(jié)劑具有廣泛的應(yīng)用。由于良好的密封效果，有機(jī)硅橡膠密封材料廣泛用 于汽車電子器件封裝，建筑物裝修中所需要的防水封裝等。由于具有防電效果，電力設(shè)備所 需要的絕緣材料也

4、是有機(jī)硅重要用途。總的來說，國內(nèi)有機(jī)硅下游需求還是以硅橡膠為主， 2018 年國內(nèi)下游需求占比在 66.9%左右。除了硅橡膠，有機(jī)硅還主要用于紡織品、日化的 硅油、硅樹脂以及硅烷偶聯(lián)劑等下游需求領(lǐng)域。有機(jī)硅在新興領(lǐng)域大有用武之地，新品種不斷問世。有機(jī)硅在建筑、汽車、紡織、電子電氣 等傳統(tǒng)領(lǐng)域具備廣泛的應(yīng)用，同時(shí)由于具有獨(dú)特的優(yōu)良屬性，有機(jī)硅可以不斷的開發(fā)出高端 性能產(chǎn)品，滿足新能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥醫(yī)療、先進(jìn)裝備制造等高端領(lǐng)域獨(dú)特需求，甚至通 過有機(jī)硅的高性能可以驅(qū)動相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。例如道康寧研發(fā)的 LED 封裝膠，能實(shí)現(xiàn)保障 發(fā)光不變黃；瓦克太陽能電池板領(lǐng)域有機(jī)硅涂覆材料能夠?qū)崿F(xiàn)更加有效的能量

5、轉(zhuǎn)換，新能源 汽車需要更多的電子器件，需要更多相關(guān)有機(jī)硅封裝、傳熱材料。國際巨頭道康寧、瓦克、 邁圖等每年都會投入大量資本開發(fā)新的應(yīng)用品種，每年可能都有有機(jī)硅新的數(shù)百個新品種問 世。根據(jù)公司介紹，目前道康寧有超過 7000 個有機(jī)硅產(chǎn)品。1.2. 廣泛應(yīng)用前景驅(qū)動，有機(jī)硅需求增速高于 GDP 增速有機(jī)硅歷史需求增速一直高于 GDP 增速。有機(jī)硅屬于工業(yè)中高性能材料，在建筑汽車等傳 統(tǒng)需求穩(wěn)定增長的同時(shí)，新的應(yīng)用領(lǐng)域不斷出現(xiàn)，例如根據(jù)有機(jī)硅工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，在 2013-2018 年間伴隨著汽車安全要求提高，汽車上有機(jī)硅用量占汽車重量比例從 3%提高到 了 5%。由于具有非常廣泛的下游需求分布，有機(jī)

6、硅需求增速一直高于 GDP 全球增速，根據(jù) 邁圖數(shù)據(jù)，歷史上有機(jī)硅全球需求增速一直在 4%-6%之間波動。根據(jù) Wacker 資料， 1996-2006 年全球有機(jī)硅市場復(fù)合增長率 6%，2006-2016 年全球有機(jī)硅需求復(fù)合增速為 5%， 而同期 IMF 全球 GDP 增速數(shù)據(jù)分別為 4.04%和 3.55%，比值大約 1.4，近年來該比值進(jìn)一 步增加，根據(jù)百川資訊，2014-2019 年全球有機(jī)硅需求復(fù)合增速為 4.40%，同期全球 GDP 增速 2.06%，比值上升到了 2.13，體現(xiàn)出有機(jī)硅全球需求正迅速增加。全球角度看有機(jī)硅新應(yīng)用領(lǐng)域已經(jīng)成為主流。根據(jù)瓦克的數(shù)據(jù)，有機(jī)硅全球市場占據(jù)

7、主流的 需求已經(jīng)是高端性能和加工添加劑、消費(fèi)者護(hù)理，傳統(tǒng)主要需求領(lǐng)域建筑、涂料、汽車、電 力設(shè)備占比已經(jīng)下滑。這也突出反映了過去幾年間新應(yīng)用領(lǐng)域?qū)τ袡C(jī)硅需求的拉動作用。未 來隨著各個新興下游的加速發(fā)展，有機(jī)硅產(chǎn)品有望獲得較為顯著的需求增量。1.3. 新興市場國家還有巨大需求潛力新興國家有機(jī)硅市場擁有巨大潛力。從瓦克數(shù)據(jù)來看，人均 GDP 水平與人均有機(jī)硅消費(fèi)量 基本呈正比關(guān)系，而且低收入國家有機(jī)硅需求增長對收入增長的彈性更大。中國等新興國家 目前人均消費(fèi)量還不到 1KG，歐美日臺等區(qū)域都已經(jīng)接近 2KG，未來隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新 興區(qū)域有機(jī)硅市場需求潛力極大，中國和其他亞洲國家都將成為主要的有機(jī)

8、硅需求增長區(qū)域， 這也印證了跨國巨頭 2006 年之后所有新單體裝臵都建在亞洲的邏輯。亞洲未來依然是主要的有機(jī)硅需求增長區(qū)域。從瓦克統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2015 年亞洲市場已經(jīng) 占據(jù) 44%市場份額，當(dāng)前在我國有機(jī)硅出口國中，韓國、印度、日本、越南、土耳其等國家 始終維持著較高的占比。根據(jù) IMF 預(yù)測，2021-2025 年我國實(shí)際 GDP 增速將分別達(dá) 8.24%、 5.80%、5.73%、5.65%、5.49%，中國經(jīng)濟(jì)未來可以預(yù)期依然維持一個穩(wěn)定的增長速度，同 時(shí)東南亞包括印度等國經(jīng)濟(jì)也在快速發(fā)展，這些區(qū)域人均消費(fèi)量還很低，增長潛力較大，因 此未來有望成為主要的增長區(qū)域。2. 以史為鑒，供需

9、共譜周期曲有機(jī)硅過去 20 年間，已經(jīng)走完了近兩輪周期。第一輪從 1995 到 2005 年，下滑期是 1995 年-2003 年，價(jià)格從 3 萬元下滑到 1.6 萬元，上 升期是 2003 年到 2005 年，價(jià)格從 1.6 萬元反彈至最高 3.5 萬元。第二輪是從 2006 年到 2017 年，其中 2006 年至 2010 年，有機(jī)硅價(jià)格處于下滑階段的平臺 期，價(jià)格始終處于 2 萬元以上，代表企業(yè)新安化工毛利潤率也始終處于 30%以上，依然處于 高盈利期。2011 年-2016 年，有機(jī)硅價(jià)格從 1.9 萬元跌至最低 1.4 萬元，有機(jī)硅進(jìn)入不景氣 期。2017-2018 年，有機(jī)硅價(jià)格

10、反彈高點(diǎn)破 3 萬元，重回景氣。有機(jī)硅單體的屬性決定了它必然具備周期性。有機(jī)硅單體本身屬于類大宗化工原料，產(chǎn)品無 差異，建設(shè)周期較長，技術(shù)雖有壁壘不能完全禁止新進(jìn)入者，在景氣高峰期易出現(xiàn)新產(chǎn)能規(guī) 劃過多，從而導(dǎo)致不景氣甚至虧損期到來，在不景氣期由于信息問題，沒有合理新規(guī)劃對接 未來需求的產(chǎn)能，在需求逐步消化供給過剩甚至供給開始緊張的時(shí)候，短期內(nèi)沒有新產(chǎn)能增 加來滿足新增需求，景氣度及價(jià)格即會重新攀上新高點(diǎn)。因此過去 20 年間，在供需的輪番 沖擊下，有機(jī)硅也呈現(xiàn)了非常明顯的周期性。2.1. 1996-2003 年，金融危機(jī)&巨頭大肆擴(kuò)產(chǎn)1996 年到 2003 年有機(jī)硅基本還是海外巨頭的游戲，

11、也是巨頭們的整合期。這一階段有機(jī)硅 7 巨頭變成 4 巨頭，同時(shí)并購?fù)瓿珊蟮木揞^們處于對于亞洲需求的長期看好，紛紛擴(kuò)能，但 亞洲金融危機(jī)影響未消，需求孱弱，短期無法消化的產(chǎn)能將有機(jī)硅價(jià)格帶入谷底，2003 年 最低 1.6 萬元，較 1996 年下滑近 50%。1997 金融危機(jī)影響了全球需求。1997 年金融危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，亞洲有機(jī)硅需求 增速也隨之放緩，根據(jù)我們回歸有機(jī)硅需求增速與全球經(jīng)濟(jì)增速的相關(guān)性來測算，1998 年 和 2000 年有機(jī)硅需求增速從 1997 年的 6.06%降低到了 3.63%、3.57%。巨頭們擴(kuò)建產(chǎn)能導(dǎo)致景氣下滑。1995 年至 2000 年也是全球有

12、機(jī)硅整合期，1997 年第二大 巨頭 GE 有機(jī)硅和拜耳（業(yè)內(nèi)第七）合并，合并后總硅氧烷產(chǎn)能達(dá)到了 15 萬噸，全球市場 份額超 20%，并購后在拜耳原址德國列文市又規(guī)劃新產(chǎn)能 7.5 萬噸，于 2002 年投產(chǎn)。1998 年瓦克（全球第三）收購全球第八的 Hils，合并產(chǎn)能達(dá)到 11 萬噸，同時(shí)在 Hils 產(chǎn)能原址德 國 Nuchritz 市規(guī)劃新產(chǎn)能 8 萬噸。道康寧作為行業(yè)第一巨頭，在美國規(guī)劃 14 萬噸硅氧烷新 產(chǎn)能來確保自己的優(yōu)勢地位，于 2000 年投產(chǎn)。于是從 2000 年到 2003 年，全球硅氧烷產(chǎn)能 除中國外增加 40 萬噸，是 1999 年產(chǎn)能 75 萬噸的 53%，平

13、均增速達(dá) 13%，而同期測算需 求增速平均值為 5.18%，導(dǎo)致供過于求，景氣度加速下滑一度觸及低點(diǎn) 1.6 萬元/噸。2.2. 2004-2006 年，中國時(shí)代到來引發(fā)的景氣高增長寡頭們擴(kuò)能結(jié)束，中國的高增速帶動絕對需求量增長變大，國內(nèi)工藝未突破，產(chǎn)能有限，有 機(jī)硅世紀(jì)大反轉(zhuǎn)開始，2005 年高點(diǎn)突破 3.5 萬元。寡頭專注消化前期產(chǎn)能，中國工藝不成熟新產(chǎn)能有限。2003 年后寡頭基本不再新增產(chǎn)能， 2004-2006 除中國外區(qū)域只有 2004 年韓國 KCC 2.5 萬噸產(chǎn)能和 2006 年瓦克德國 3.5 萬噸 擴(kuò)能，占當(dāng)時(shí)全球 120 萬噸產(chǎn)能的 5%，基本無新產(chǎn)能。中國當(dāng)時(shí)正處于有

14、機(jī)硅工藝突破期， 聚硅氧烷有效產(chǎn)能只有星火（7 萬噸）、新安（6 萬噸）、吉化（5 萬噸），且工藝不成熟，開 工率和收率都相對較低，因此中國自給能力非常有限。中國需求快速增長加速全球反轉(zhuǎn)。中國經(jīng)濟(jì)快速增長帶來了對有機(jī)硅需求的快速增長，2003 年中國加入 WTO，正式并入全球貿(mào)易鏈條，在工業(yè)化初期，建筑工程、電力設(shè)備高速發(fā)展， 這些領(lǐng)域均為有機(jī)硅傳統(tǒng)制品主要下游領(lǐng)域，帶動了我國硅氧烷需求高速增長。據(jù)測算，2000 年-2006年中國有機(jī)硅表觀消費(fèi)量折硅氧烷從7.4萬噸增長至22.64萬噸，平均增速達(dá)34%。 隨著消費(fèi)量的大幅提升，在國內(nèi)產(chǎn)能跟不上的情況下，進(jìn)口量大幅提升，從 2002-2007

15、 年， 中國硅氧烷進(jìn)口量從 8 萬噸上升到了 18 萬噸。凈進(jìn)口量從 7.3 上升到 15.8 萬噸。中國國內(nèi) 需求缺口拉動了 2004-2005 年的有機(jī)硅景氣度大幅上升以及隨之接近 5 年有機(jī)硅高景氣度。2.3. 2006-2010 年，景氣有下滑，進(jìn)入景氣平臺期這一階段中國需求依然保持高增長，但是中國工藝突破后產(chǎn)能開始釋放，有機(jī)硅實(shí)際盈利水 平有下滑但依然高啟，新安毛利率維持在 30%以上，有機(jī)硅處于景氣平臺期。中國產(chǎn)能高速釋放帶動景氣下滑。中國產(chǎn)能在 2006 年以后進(jìn)入相對高速釋放期，從 2006 年到 2009 年中國產(chǎn)能從 13.8 萬噸硅氧烷增長到 56.3 萬噸，無論是實(shí)際量

16、還是增速均處于 高度增長期。中國高速增長的產(chǎn)能一定程度上緩解了國內(nèi)緊缺，放緩了進(jìn)口增長，同時(shí)新產(chǎn) 能達(dá)產(chǎn)需要時(shí)間，2009-2010 年的產(chǎn)能并未完全釋放，這段時(shí)期內(nèi)雖然價(jià)格從 3 萬元下滑至 2萬元但毛利水平依然處于較高水平，根據(jù)Wind，新安化工毛利率從最高44%下滑至近30%， 有機(jī)硅依然保持較高盈利能力。各國救市緩解金融危機(jī)壓力，需求獲有效支撐。盡管 2007 年金融危機(jī)對全球市場造成了打 擊，但各國相繼出臺的政策平滑了經(jīng)濟(jì)增速，需求得到有效支撐，2007-2010 年測算有機(jī)硅 需求增速平均值為5%，中國的同期消費(fèi)量增加了18萬噸，相當(dāng)于兩套世界級大裝臵的產(chǎn)能， 雖然產(chǎn)能增長率高于需

17、求增長導(dǎo)致價(jià)格一路下滑，但有機(jī)硅依然落在高景氣區(qū)間。2.4. 2011-2016 年，衰退中孕育著景氣因子2010 年是分界點(diǎn)，2010 年過后，前期新增產(chǎn)能產(chǎn)量釋放，將有機(jī)硅帶入虧損線內(nèi)。新產(chǎn)能 亦為數(shù)不少，2011 年至 2016 年供給平均增速 5.03%，需求平均增速 5.09%，新增供給基本抵消新增需求，因此前期過剩未被消化，過剩導(dǎo)致有機(jī)硅正式進(jìn)入不景氣階段。2011 年-2014 年，有機(jī)硅毛利率從 17%下滑至 6%。價(jià)格從 2 萬元跌至最低 1.4 萬元，企業(yè)從微利到嚴(yán)重 虧損。國內(nèi)產(chǎn)量釋放打壓景氣度。2011 年聚硅氧烷產(chǎn)量至 58 萬噸，相比 2010 年增 17 萬噸，

18、同比+41%，同期新安毛利率從 27%下滑至 17%。2012 年-2014 年產(chǎn)量增長分別為 2 萬噸、 10 萬噸、15 萬噸，產(chǎn)量再度爆發(fā)將新安 14 年毛利水平拉低至 6%水平，行業(yè)跌入嚴(yán)重虧損。 景氣因子逐步積累。1.衰退期后半段新增供給小于新增需求，過剩逐步改善。在 2014-2016 年有效產(chǎn)能增量有限，供給端三年平均增速為 4.26%，但根據(jù)全球 GDP 增速測算，有機(jī)硅 需求依然有相對穩(wěn)定增長，三年平均值為 4.75%，供需不平衡情況已經(jīng)在逐步改善。2.退出 產(chǎn)能增多，根據(jù)卓創(chuàng)，2014 年三佳內(nèi)蒙 8 萬噸粗單體項(xiàng)目停產(chǎn)，2016 年四季度，邁圖德國 11.5 萬噸聚硅氧烷

19、永久性關(guān)停。全球有機(jī)硅市場供應(yīng)過剩大幅改觀。2.5. 2017-2018 上半年，景氣復(fù)臨2016 年下半年起，有機(jī)硅重新進(jìn)入盈利區(qū)間，2017 年下半年價(jià)格一路突破 3.2 萬元，進(jìn)入 高景氣區(qū)間。這個階段的突出特點(diǎn)是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，海外需求強(qiáng)勁，國內(nèi)出口高增長。2017 全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有機(jī)硅需求上移。2017 年全球經(jīng)濟(jì)普遍復(fù)蘇，美歐日經(jīng)濟(jì)季度環(huán)比均 上移，根據(jù) IMF 數(shù)據(jù)顯示 2017 年全球?qū)嶋H GDP 同比增長 3.81%，較 2016 年的 3.27%提 高了 0.54 個百分點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動海外需求強(qiáng)勁。海外裝臵高負(fù)荷。海外產(chǎn)能基本由 道康寧、邁圖、瓦克、信越、KCC 寡頭壟

20、斷，從 2017 年三季度瓦克和邁圖的電話會議來看， 全球需求強(qiáng)勁，海外裝臵普遍高負(fù)荷，且海外企業(yè)高管均認(rèn)為全球需求會持續(xù)向好。中國出口增多。1.全球過去 10 年新增產(chǎn)能基本在中國，過去十年間除信越泰國 7 萬噸聚硅 氧烷和韓國 KCC 8 萬噸增量外，剩余擴(kuò)產(chǎn)均在中國大陸，中國產(chǎn)能占全球比重不斷增加。 2.全球需求增長帶動中國出口高漲。海外供應(yīng)緊張，需求增長依賴于中國產(chǎn)能來滿足，中國 2017 年凈出口增長 6.65 萬噸，達(dá)到 9.23 噸，相比 2016 年增長了 257.2%。出口增長緩解 了國內(nèi)供給過剩，帶動景氣復(fù)蘇。3. 鑒往知來：行業(yè)復(fù)蘇前景可期2018年 7月以后，我國有機(jī)硅

21、價(jià)格橫盤之后開始明顯下滑，并在 2019年年初達(dá)到相對低點(diǎn)， 此后一直到 2020 年 5 月處于波動下行區(qū)間，近期我國有機(jī)硅價(jià)格不斷上升，據(jù)百川資訊， 截至 2020 年 11 年 12 日有機(jī)硅 DMC 華東價(jià)格已達(dá) 2.4 萬元，較 7 月低位+54.8%，我們認(rèn) 為未來在半導(dǎo)體、5G、光伏、新能源汽車等下游需求自然增長、補(bǔ)庫和順周期需求恢復(fù)以及 海外需求增加并向國內(nèi)轉(zhuǎn)移帶動下，疊加未來產(chǎn)能投產(chǎn)，我國有機(jī)硅行業(yè)將面臨供需兩旺格 局，行業(yè)復(fù)蘇已拉開帷幕。3.1. 2018 下半年-2020 上半年，出口掣肘景氣延續(xù)中美貿(mào)易摩擦中斷景氣延續(xù)。2018 年下半年逐漸加劇的中美貿(mào)易摩擦減緩全球經(jīng)

22、濟(jì)增長， 對我國企業(yè)的對外貿(mào)易產(chǎn)生了較為顯著的負(fù)面影響，最終導(dǎo)致有機(jī)硅短期需求增速放緩，出 口量下滑，加劇了我國有機(jī)硅產(chǎn)品價(jià)格短期波動，我國有機(jī)硅價(jià)格開始大幅回落。海關(guān)總署 數(shù)據(jù)顯示，2018 年下半年開始，我國有機(jī)硅出口增速被進(jìn)口增速反超，且始終維持負(fù)增長， 有機(jī)硅出口量不斷減少，從而對整個行業(yè)景氣度形成掣肘。與此同時(shí)，我國有機(jī)硅產(chǎn)能少量增長，2018 年無新增項(xiàng)目落地，僅有藍(lán)星星火進(jìn)行了 5 萬 噸/年的單體產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)，2019 年藍(lán)星星火繼續(xù)貢獻(xiàn) 5 萬噸/年的擴(kuò)增單體產(chǎn)能，此外還有新疆 合盛年產(chǎn) 10 萬噸硅氧烷及下游深加工項(xiàng)目完工投產(chǎn)帶來的 20 萬噸/年單體產(chǎn)能增量。出口 減少疊加產(chǎn)

23、能增加使我國有機(jī)硅產(chǎn)品價(jià)格從 2018 年 8 月超過 3.4 萬元下降到 2020 年 5 月 不足 1.5 萬元，有機(jī)硅行業(yè)又一次進(jìn)入衰退期。3.2. 2020 年下半年以來整體行業(yè)加速回暖外需反彈，行業(yè)初露回暖跡象。2020 年 7 月以后特別是 10 月以來，我國有機(jī)硅價(jià)格顯著提 高。據(jù)百川資訊，截至 2020 年 11 年 14 日有機(jī)硅 DMC 華東價(jià)格已達(dá) 24000 元/噸，較 7 月 低位增長 54.8%，海外需求依舊是主導(dǎo)因素：受海外公共衛(wèi)生事件不斷發(fā)酵影響，國外有機(jī) 硅生產(chǎn)受到較強(qiáng)沖擊，整體開工率底下，但同時(shí)下游需求旺盛，有機(jī)硅訂單向國內(nèi)轉(zhuǎn)移對國 內(nèi)有機(jī)硅形成需求利好。根

24、據(jù)瓦克總裁兼首席執(zhí)行官施拓知先生表示，“與（2020 年度）第 二季度相比，我們的多晶硅產(chǎn)品的銷量增長尤為顯著，我們的有機(jī)硅和聚合物產(chǎn)品的銷量也 比（2020 年度）第二季度有明顯增長。”直接體現(xiàn)出海外需求的迅速恢復(fù)。根據(jù)海關(guān)總署， 2020年6月以后我國有機(jī)硅出口同比增速開始觸底回升，并在8月及9月分別實(shí)現(xiàn)了3.96%、 22.5%的同比增速，出口環(huán)境迅速回暖帶動行業(yè)進(jìn)入回暖期。3.3. 新一輪景氣可期未來我國將成為全球有機(jī)硅生產(chǎn)絕對龍頭。由于海外企業(yè)生產(chǎn)有機(jī)硅成本較高，且屬于危化 品，近年來國外企業(yè)陸續(xù)退出，紛紛選擇在中國建廠，同時(shí)基本放棄新建有機(jī)硅單體產(chǎn)能， 導(dǎo)致我國在全球有機(jī)硅市場中具

25、有越來越顯著的絕對優(yōu)勢。根據(jù) SAGSI，2019 年我國 DMC 產(chǎn)能約 149 萬噸/年，約占全球 58.3%，且將主要貢獻(xiàn)未來全球有機(jī)硅產(chǎn)能增量。海外龍頭不斷退出，我國產(chǎn)能不斷落地。根據(jù)美國化學(xué)會旗下的化學(xué)與工程新聞（C&EN） 披露，作為公司重大改革的一部分，有機(jī)硅生產(chǎn)龍頭邁圖（Momentive Performance Materials） 計(jì)劃關(guān)閉位于紐約沃特福德（Waterford）的有機(jī)硅產(chǎn)能，使陶氏成為美國唯一一家生產(chǎn)有機(jī) 硅上游原料的廠商。根據(jù) SAGSI，繼在德國和泰國的產(chǎn)能陸續(xù)關(guān)閉后，邁圖本次將要關(guān)閉的 產(chǎn)能折 DMC 約 11 萬噸/年，2019 年占全球全部產(chǎn)能的

26、4.31%，退出后公司占全球產(chǎn)能比重 將從 2000 年的 20%左右（以其前身通用電氣計(jì)）降至 3%左右，產(chǎn)能占比不斷降低。2020 年來我國已有興發(fā)和新安貢獻(xiàn)新增產(chǎn)能（根據(jù)百川資訊及公司公告，興發(fā)有機(jī)硅單體產(chǎn)能由 20 萬噸/年增至 34 萬噸/年，新安化工單體產(chǎn)能在 9 月底增至 49 萬噸/年），而根據(jù) CAFSI 和 SAGSI，未來合盛、東岳、能投、新安、興發(fā)均將陸續(xù)形成產(chǎn)能新增量，2021 年有望分 別貢獻(xiàn) 26.6、7.5、5、12.5、4.6 萬噸的粗單體產(chǎn)能，2022 年則有合盛、東岳、能投、中天 氟硅、恒星、騰信再共同貢獻(xiàn)約 84 萬噸/年的粗單體產(chǎn)能增量。根據(jù) SAGSI 預(yù)測，隨著中 國新增產(chǎn)能不斷落地，到 2024 年全球有機(jī)硅總產(chǎn)能將達(dá) 334.8 萬噸/年，若將邁圖本次所關(guān) 產(chǎn)能剔除，到 2024 年我國有機(jī)硅產(chǎn)能占全球比重將達(dá) 70.5%，從而在全球有機(jī)硅市場中擁 有絕對話語權(quán)。未來我國有機(jī)硅行業(yè)所面臨的需求大概率不斷