1、泓域/個性化樂器項目財務管理方案個性化樂器項目財務管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111626135 一、 公司簡介 PAGEREF _Toc111626135 h 2 HYPERLINK l _Toc111626136 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc111626136 h 4 HYPERLINK l _Toc111626137 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc111626137 h 4 HYPERLINK l _Toc111626138 二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc111626138 h 5

2、HYPERLINK l _Toc111626139 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc111626139 h 6 HYPERLINK l _Toc111626140 四、 計劃與預算 PAGEREF _Toc111626140 h 6 HYPERLINK l _Toc111626141 五、 分析與考核 PAGEREF _Toc111626141 h 8 HYPERLINK l _Toc111626142 六、 企業財務管理體制的一般模式 PAGEREF _Toc111626142 h 8 HYPERLINK l _Toc111626143 七、 集權與分權相結合型財務管理體制的一般內

3、容 PAGEREF _Toc111626143 h 11 HYPERLINK l _Toc111626144 八、 財務管理原則 PAGEREF _Toc111626144 h 15 HYPERLINK l _Toc111626145 九、 企業財務管理目標 PAGEREF _Toc111626145 h 20 HYPERLINK l _Toc111626146 十、 債券投資的基本概念 PAGEREF _Toc111626146 h 27 HYPERLINK l _Toc111626147 十一、 債券投資的價值評價 PAGEREF _Toc111626147 h 28 HYPERLINK

4、l _Toc111626148 十二、 基金投資的決策分析 PAGEREF _Toc111626148 h 29 HYPERLINK l _Toc111626149 十三、 基金投資的分類 PAGEREF _Toc111626149 h 32 HYPERLINK l _Toc111626150 十四、 利潤分配程序 PAGEREF _Toc111626150 h 38 HYPERLINK l _Toc111626151 十五、 利潤的預測 PAGEREF _Toc111626151 h 39 HYPERLINK l _Toc111626152 十六、 銷售收入的概念及其分類 PAGEREF _

5、Toc111626152 h 43 HYPERLINK l _Toc111626153 十七、 銷售價格的制定 PAGEREF _Toc111626153 h 49 HYPERLINK l _Toc111626154 十八、 財務可行性評價指標的類型 PAGEREF _Toc111626154 h 51 HYPERLINK l _Toc111626155 十九、 運用相關指標評價投資項目的財務可行性 PAGEREF _Toc111626155 h 52 HYPERLINK l _Toc111626156 二十、 固定資產投資的程序 PAGEREF _Toc111626156 h 54 HYPE

6、RLINK l _Toc111626157 二十一、 投資的概念和種類 PAGEREF _Toc111626157 h 55 HYPERLINK l _Toc111626158 二十二、 項目基本情況 PAGEREF _Toc111626158 h 56 HYPERLINK l _Toc111626159 二十三、 項目實施進度計劃 PAGEREF _Toc111626159 h 62 HYPERLINK l _Toc111626160 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc111626160 h 63 HYPERLINK l _Toc111626161 二十四、 項目投資分析 PA

7、GEREF _Toc111626161 h 64 HYPERLINK l _Toc111626162 建設投資估算表 PAGEREF _Toc111626162 h 66 HYPERLINK l _Toc111626163 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc111626163 h 67 HYPERLINK l _Toc111626164 流動資金估算表 PAGEREF _Toc111626164 h 68 HYPERLINK l _Toc111626165 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc111626165 h 69 HYPERLINK l _Toc111626166 項目

8、投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc111626166 h 71公司簡介（一）基本信息1、公司名稱：xx有限責任公司2、法定代表人：江xx3、注冊資本：630萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2016-7-207、營業期限：2016-7-20至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司簡介公司堅持誠信為本、鑄就品牌，優質服務、贏得市場的經營理念，秉承以人為本，始終堅持 “服務為先、品質為本、創新為魄、共贏為道”的經營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅持高端精品戰略，提高最高的服務價值”的服務理念，奉行“唯才是

9、用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品質的需求。當前，國內外經濟發展形勢依然錯綜復雜。從國際看，世界經濟深度調整、復蘇乏力，外部環境的不穩定不確定因素增加，中小企業外貿形勢依然嚴峻，出口增長放緩。從國內看，發展階段的轉變使經濟發展進入新常態，經濟增速從高速增長轉向中高速增長，經濟增長方式從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟增長動力從物質要素投入為主轉向創新驅動為主。新常態對經濟發展帶來新挑戰，企業遇到的困難和問題尤為突出。面對國際國內經濟發展新環境，公司依然面臨著較大的經營壓力，資本、土地等要素成本持續維持高位。公司發展面臨挑戰的同時，也面臨

10、著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業化、城鎮化、信息化、農業現代化的推進，以及“大眾創業、萬眾創新”、中國制造2025、“互聯網+”、“一帶一路”等重大戰略舉措的加速實施，企業發展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內外發展形勢，利用好國際國內兩個市場、兩種資源，抓住發展機遇，轉變發展方式，提高發展質量，依靠創業創新開辟發展新路徑，贏得發展主動權，實現發展新突破。（三）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額3652.922922.342739.69負債總額1362.261089.811021.69股東權益合計2290.66183

11、2.531717.99公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入13042.1410433.719781.60營業利潤2246.251797.001684.69利潤總額2007.851606.281505.89凈利潤1505.891174.591084.24歸屬于母公司所有者的凈利潤1505.891174.591084.24產業環境分析區域經濟社會呈現走勢向好、結構趨優、動能轉強、效益提升、更可持續的高質量發展態勢，為城市建設打下堅實基礎。一是經濟總體平穩。預計區域生產總值增長xx%左右，城鎮新增就業xx萬人，主要指標自第二季度起探底回升，為下一步發展積勢蓄能。二是

12、經濟結構不斷優化。三次產業結構優化為xx：xx：xx，第三產業比重提高xx個百分點、對經濟增長的貢獻達xx%左右。十二個重點產業對經濟增長的貢獻達xx%。固定資產投資與地區生產總值比例下降xx個百分點至xx%。消費的拉動作用進一步加大。非房地產投資占比xx%，提高xx個百分點。新設外資企業數和實際利用外資增速均超過xx%。三是創新驅動力逐步提升。高新技術企業數量增長xx%，專利申請量、授權量分別增長xx%和xx%。四是發展質量繼續提高。地方一般公共預算收入增長xx%，城鎮和農村常住居民人均可支配收入均增長xx%，高于經濟增速。五是生態環境保持一流。今年經濟社會發展的主要預期目標是：地區生產總值

13、增長xx%左右，地方一般公共預算收入增長xx%左右，固定資產投資增長xx%，社會消費品零售總額增長xx%，貨物進出口總額增長xx%，服務貿易進出口總額增長快于地區生產總值和貨物進出口總額，實際利用外資翻番，城鎮和農村常住居民人均可支配收入分別增長xx%和xx%，居民消費價格漲幅控制在xx%左右，城鎮新增就業xx萬人以上，城鎮調查失業率xx%左右，細顆粒物（PMxx）年均濃度再降低xx微克/立方米左右，確保完成國家下達的節能減排降碳控制目標。實現這些目標，需要付出艱苦的努力。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓

14、力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。計劃與預算（一）財務預測財務預測是根據企業財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動做出較為具體的預計和測算的過程。財務預測可以測算各項生產經營方案的經濟效益，為決策提供可靠的依據；可以預測財務收支的發展變化情況，以確定經營目標；可以測算各項定額和標準，為編制計劃、分解計劃指標服務。財務預測的方法主要有定性預測和定量預測兩類。定性預測法，主要是利用直觀材料，依靠個人的主觀判斷和綜合分析能力，對事物未來的狀況

15、和趨勢做出預測的一種方法；定量預測法，主要是根據變量之間存在的數量關系建立數學模型來進行預測的方法。（二）財務計劃財務計劃是根據企業整體戰略目標和規劃，結合財務預測的結果，對財務活動進行規劃，并以指標形式落實到每一計劃期間的過程。財務計劃主要通過指標和表格，以貨幣形式反映在一定的計劃期內企業生產經營活動所需要的資金及其來源、財務收入和支出、財務成果及其分配的情況。確定財務計劃指標的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等。（三）財務預算財務預算是根據財務戰略、財務計劃和各種預測信息，確定預算期內各種預算指標的過程。它是財務戰略的具體化，是財務計劃的分解和落實。財務預算的方法通常包括固定預算與

16、彈性預算、增量預算與零基預算、定期預算和滾動預算等。分析與考核（一）財務分析財務分析是指根據企業財務報表等信息資料，采用專門方法，系統分析和評價企業財務狀況、經營成果以及未來趨勢的過程。財務分析的方法通常有比較分析、比率分析、綜合分析等。（二）財務考核財務考核是指將報告期實際完成數與規定的考核指標進行對比，確定有關責在單位和個人完成任務的過程。財務考核與獎懲緊密聯系，是貫徹責任制原則的要求，也是構建激勵與約束機制的關鍵環節。財務考核的形式多種多樣，可以用絕對指標、相對指標、完成百分比考核，也可采用多種財務指標進行綜合評價考核。企業財務管理體制的一般模式企業財務管理體制概括地說，可分為三種類型。

17、（一）集權型財務管理體制集權型財務管理體制是指企業對各所屬單位的所有財務管理決策都進行集中統一，各所屬單位沒有財務決策權，企業總部財務部門不但參與決策和執行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執行過程。集權型財務管理體制下企業內部的主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行企業總部的各項指令。它的優點在于：企業內部的各項決策均由企業總部制定和部署，企業內部可充分展現其一體化管理的優勢，利用企業的人才、智力、信息資源，努力降低資金成本和風險損失，使決策的統一化、制度化得到有力的保障。采用集權型財務管理體制，有利于在整個企業內部優化配置資源，有利于實行內部調撥價格，有利于內部采取避稅措施及防范

18、匯率風險等。它的缺點是：集權過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力，也可能因為決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會。（二）分權型財務管理體制分權型財務管理體制是指企業將財務決策權與管理權完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結果報請企業總部備案即可。分權型財務管理體制下企業內部的管理權限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產、銷等方面有決定權。它的優點是：由于各所屬單位負責人有權對影響經營成果的因素進行控制，加之身在基層，了解情況，有利于針對本單位存在的問題及時做出有效決策，因地制宜地搞好各項業務，也有利于分散經營風險，促進所屬單位管理人員和財務人員的成

19、長。它的缺點是：各所屬單位大都從本單位利益出發安排財務活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。（三）集權與分權相結合型財務管理體制集權與分權相結合型財務管理體制，其實質就是集權下的分權，企業對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經營活動具有較大的自主權。集權與分權相結合型財務管理體制意在以企業發展戰略和經營目標為核心，將企業內重大決策權集中于企業總部，而賦予各所屬單位自主經營權。其主要特點是：（1）在制度上，企業內應制定統一的內部管理制度，明確財務權限及收益分配方法，各所屬單位應遵照執行，并根據自身的特點加

20、以補充。（2）在管理上，利用企業的各項優勢，對部分權限集中管理。（3）在經營上，充分調動各所屬單位的生產經營積極性。各所屬單位圍繞企業發展戰略和經營目標，在遵守企業統一制度的前提下，可自主制定生產經營的各項決策。為避免配合失誤，明確責任，凡需要由企業總部決定的事項，在規定時間內，企業總部應明確答復；否則，各所屬單位有權自行處置。正因為具有以上特點，因此集權與分權相結合型的財務管理體制，吸收了集權型和分權型財務管理體制各自的優點，避免了二者各自的缺點，從而具有較大的優越性。集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容總結中國企業的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容是企業總部應做到制度統一

21、、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經營自主權，人員管理權，業務定價權，費用開支審批權。（一）集中制度制定權企業總部根據國家法律、法規和企業會計準則企業財務通則的要求，結合企業自身的實際情況和發展戰略、管理需要，制定統一的財務管理制度，在全企業范圍內統一施行。各所屬單位只有制度執行權，而無制度制定和解釋權。但各所屬單位可以根據自身需要制定實施細則和補充規定。（三）集中籌資、融資權資金籌集是企業資金運動的起點，為了使企業內部籌資風險最小，籌資成本最低，應由企業總部統一籌集資金，各所屬單位有償使用

22、。如需銀行貸款，可由企業總部辦理貸款總額，各所屬單位分別辦理貸款手續，按規定自行付息；如需發行短期商業票據，企業總部應充分考慮企業資金占用情況，并注意到期日存足款項，不要因為票據到期不能兌現而影響企業信譽；如需利用海外籌集資金，應統一由企業總部根據國家現行政策辦理相關手續，并嚴格審查貸款合同條款，注意匯率及利率變動因素，防止出現損失。企業總部對各所屬單位進行追蹤審查現金使用狀況，具體做法是各所屬單位按規定時間向企業總部上報“現金流量表”，動態地描述各所屬單位現金增減狀況和分析各所屬單位資金存量是否合理。遇有部分所屬單位資金存量過多，運用不暢，而其他所屬單位又急需資金時，企業總部可調動資金，并應

23、支付利息。企業內部應嚴禁各所屬單位之間放貸，如需臨時拆借資金，在規定金額之上的，應報企業總部批準。（三）集中投資權企業對外投資必須遵守的原則為：效益性、分散風險性、安全性、整體性及合理性。無論企業總部還是各所屬單位的對外投資都必須經過立項、可行性研究、論證、決策的過程，其間除專業人員外，必須有財務人員參加。財務人員應會同有關專業人員，通過仔細調查了解，開展可行性分析，預測今后若干年內市場變化趨勢及可能發生風險的概率、投資該項目的建設期、投資回收期、投資回報率等，寫出財務報告，報送領導參考。為了保證投資效益實現，分散及減少投資風險，企業內對外投資可實行限額管理，超過限額的投資其決策權屬于企業總部

24、。被投資項目一經批準確立，財務部門應協助有關部門對項目進行跟蹤管理，對出現的與可行性報告的偏差，應及時報有關部門予以糾正。對投資收益不能達到預期目的的項目應及時清理解決，并應追究有關人員的責任。同時應完善投資管理，企業可根據自身特點建立一套具有可操作性的財務考核指標體系，規避財務風險。（四）集中用資、擔保權企業總部應加強資金使用安全性的管理，對大額資金撥付要嚴格監督，建立審批手續，并嚴格執行。這是因為各所屬單位財務狀況的好壞關系到企業所投資本的保值和增值問題，同時各所屬單位因資金受阻導致獲利能力下降，會降低企業的投資回報率。因此，各所屬單位用于經營項目的資金，要按照經營規劃范圍使用，用于資本項

25、目上的資金支付，應履行企業規定的報批手續。擔保不慎，會引起信用風險。企業內部對外擔保權應歸企業總部管理，未經批準，各所屬單位不得為外企業提供擔保，企業內部各所屬單位相互擔保，應經企業總部同意。同時企業總部為各所屬單位提供擔保應制定相應的審批程序，可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協議，企業總部為各所屬單位做貸款擔保，同時要求各所屬單位向企業總部提供“反擔保”，保證資金的使用合理及按時歸還，使貸款得到監控。同時，企業對逾期未收貨款，應做硬性規定。對過去的逾期未收貨款，指定專人，統一步調，積極清理，誰經手，誰批準，由誰去收回貨款。（五）集中固定資產購置權各所屬單位需要購置固定資產必須說明理由，提出申請，

26、報企業總部審批，經批準后方可購置。各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。（六）集中財務機構設置權各所屬單位財務機構設置必須報企業總部批準，財務人員由企業總部統一招聘，財務負責人或財務主管人員由企業總部統一委派。（七）集中收益分配權企業內部應統一收益分配制度，各所屬單位應客觀、真實、及時地反映其財務狀況及經營成果。各所屬單位收益的分配，屬于法律、法規明確規定的按規定分配，剩余部分由企業總部本著長遠利益與現實利益相結合的原則，確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上可自行分配，但應報企業總部備案。（八）分散經營自主權各所屬單位負責人主持本企業的生產經營管理工作，組織實施年度經營計劃，決定生產和銷售

27、，研究和考慮市場周圍的環境，了解和注意同行業的經營情況和戰略措施，按所規定時間向企業總部匯報生產管理工作情況。對突發的重大事件，要及時向企業總部匯報。（九）分散人員管理權各所屬單位負責人有權任免下屬管理人員，有權決定員工的聘用與辭退，企業總部原則上不應干預，但其財務主管人員的任免應報經企業總部批準或由企業總部統一委派。一般財務人員必須獲得“上崗證”，才能從事財會工作。（十）分散業務定價權各所屬單位所經營的業務均不相同，因此，業務的定價應由各所屬單位經營部門自行擬訂，但必須遵守加速資金流轉，保證經營質量，提高經濟效益的原則。（十一）分散費用開支審批權各所屬單位在經營中必然發生各種費用，企業總部沒

28、必要進行集中管理，各所屬單位在遵守財務制度的原則下，由其負責人批準各種合理的用于企業經營管理的費用開支。財務管理原則財務管理的原則是企業財務管理工作必須遵循的準則。它是從企業理財實踐中抽象出來的并在實踐中證明是正確的行為規范，它反映著理財活動的內在要求。企業財務管理的原則一般包括如下內容。（一）貨幣時間價值原則貨幣時間價值是客觀存在的經濟范疇，它是指貨幣經歷一段時間的投資和再投資所增加的價值。從經濟學的角度看，即使在沒有風險和通貨膨脹的情況下，一定數量的貨幣資金在不同時點上也具有不同的價值。因此在數量上貨幣的時間價值相當于沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率。今天的一元錢要大于將來的一

29、元錢。貨幣時間價值原則在財務管理實踐中得到廣泛的運用。長期投資決策中的凈現值法、現值指數法和內含報酬率法，都要運用到貨幣時間價值原則；籌資決策中比較各種籌資方案的資本成本、分配決策中利潤分配方案的制定和股利政策的選擇，營業周期管理中應付賬款付款期的管理、存貨周轉期的管理、應收賬款周轉期的管理等，都充分體現了貨幣時間價值原則在財務管理中的具體運用。（二）資金合理配置原則擁有一定數量的資金，是企業進行生產經營活動的必要條件，但任何企業的資金總是有限的。資金合理配置是指企業在組織和使用資金的過程中，應當使各種資金保持合理的結構和比例關系，保證企業生產經營活動的正常進行，使資金得到充分有效的運用，并從

30、整體上（不一定是每一個局部）取得最大的經濟效益。在企業的財務管理活動中，資金的配置從籌資的角度看表現為資本結構，具體表現為負債資金和所有者權益資金的構成比例，長期負債和流動負債的構成比例，以及內部各具體項目的構成比例。企業不但要從數量上籌集保證其正常生產經營所需的資金，而且必須使這些資金保持合理的結構比例關系。從投資或資金的使用角度看，企業的資金表現為各種形態的資產，各形態資產之間應當保持合理的結構比例關系，包括對內投資和對外投資的構成比例。對內投資中：流動資產投資和固定資產投資的構成比例、有形資產和無形資產的構成比例、貨幣資產和非貨幣資產的構成比例等；對外投資中：債權投資和股權投資的構成比例

31、、長期投資和短期投資的構成比例等；各種資產內部的結構比例。上述這些資金構成比例的確定，都應遵循資金合理配置原則。（三）成本效益原則成本效益原則就是要對企業生產經營活動中的所費與所得進行分析比較，將花費的成本與所取得的效益進行對比，使效益大于成本；產生“凈增效益”。成本效益原則貫穿于企業的全部財務活動中。企業在籌資決策中；應將所發生的資本成本與所取得的投資利潤率進行比較；在投資決策中，應將與投資項目相關的現金流出與現金流入進行比較；在生產經營活動中，應將所發生的生產經營成本與其所取得的經營收入進行比較；在不同備選方案之間進行選擇時，應將所放棄的備選方案預期產生的潛在收益視為所采納方案的機會成本與

32、所取得的收益進行比較。在具體運用成本效益原則時，應避免“沉沒成本”對我們決策的干擾，“沉沒成本”是指已經發生、不會被以后的決策改變的成本。因此，我們在做各種財務決策時，應將其排除在外。（四）風險一報酬均衡原則在市場經濟的激烈競爭中不可避免地要遇到風險。企業要想獲得收益，就不能回避風險。風險一報酬均衡原則是指決策者在進行財務決策時，必須對風險和報酬做出科學的權衡，使所冒的風險與所取得的報酬相匹配，達到趨利避害的目的。在籌資決策中，負債資本成本低，財務風險大，權益資本成本高，財務風險小。企業在確定資本結構時，應在資本成本與財務風險之間進行權衡。在何投資項目都有一定的風險，在進行投資決策時必須認真分

33、析影響投資決策的各種可能因素，科學地進行投資項目的可行性分析，在考慮投資報酬的同時考慮投資的風險。在具體進行風險與報酬的權衡時，由于不同的財務決策者對風險的態度不同，有的人偏好高風險、高報酬，有的人偏好低風險、低報酬，但每一個人都會要求風險和報酬相對等，不會去冒沒有價值的無謂風險。（五）收支積極平衡原則財務管理實際上是對企業資金的管理，量入為出、收支平衡是對企業財務管理的基本要求。資金不足，會影響企業的正常生產經營，坐失良機，嚴重時，會影響企業的生存；資金多余，會造成閑置和浪費，給企業帶來不必要的損失。收支積極平衡原則要求企業一方面要積極組織收入，確保生產經營和對內、對外投資對資金的正常合理需

34、要；另一方面，要節約成本費用，壓縮不合理開支，避免盲目決策。保持企業一定時期資金總供給和總需求動態平衡和每一時點資金供需的靜態平衡。要做到企業資金收支平衡，在企業內部，要增收節支，縮短生產經營周期，生產適銷對路的優質產品，擴大銷售收入，合理調度資金，提高資金利用率；在企業外部，要保持同資本市場的密切聯系，加強企業的籌資能力。（六）利益關系協調原則企業是由各種利益集團組成的經濟聯合體。這些經濟利益集團主要包括企業的所有者、經營者、債權人、債務人、國家稅務機關、消費者、企業內部各部門和職工等。利益關系協調原則要求企業協調、處理好與各利益集團的關系，切實維護各方的合法權益；將按勞分配、按資分配、按知

35、識和技能分配、按績分配等多種分配要素有機結合起來。只有這樣，企業才能營造一個內外和諧、協調的發展環境，充分調動各有關利益集團的積極性，最終實現企業價值最大化的財務管理目標。企業財務管理目標企業財務管理目標有如下幾種類型。（一）利潤最大化利潤最大化就是假定企業財務管理以實現利潤最大化為目標。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產經營活動的目的是為了創造更多的剩余產品，在市場經濟條件下，剩余產品的多少可以用利潤這個指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業；三是只有每個企業都最大限度地創造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進

36、步和發展。利潤最大化目標的主要優點是：企業追求利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利于企業資源的合理配置有利于企業整體經濟效益的提高。但是，以利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷：（1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值。比如，今年10萬元的利潤和10年以后同等數量的利潤其實際價值是不一樣的，10年間還會有時間價值的增加；而且這一數值會隨著貼現率的不同而有所不同。（2）沒有考慮風險問題。不同行業具有不同的風險，同等利潤值在不同行業中的意義也不相同，比如；風險比較高的高科技企業和風險相對較小的制造業企業無法簡單比較。（3）沒有反映創造的

37、利潤與投入資本之間的關系。（4）可能導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。由于利潤指標通常按年計算，因此，企業決策也往往會服務于年度指標的完成或實現。（二）股東財富最大化股東財富最大化是指企業財務管理以實現股東財富最大化為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優點是：（1）考慮了風險因素，因為通常股價會對風險做出較敏感的反應。（2）在一定程度上能避免企業短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。（3）對上市公司而言，股

38、東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。以股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。（2）股價受眾多因素影響，特別是企業外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確反映企業財務管理狀況；如有的上市公司處于破產的邊緣，但由于可能存在某些機會，其股票市價可能還在走高。（3）它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。（三）企業價值最大化企業價值最大化是指企業財務管理行為以實現企業的價值最大化為目標。企業價值可以理解為企業所有者權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未

39、來現金流量的現值。未來現金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風險價值兩個方面的因素。因為未來現金流量的預測包含了不確定性和風險因素，而現金流量的現值是以資金的時間價值為基礎對現金流量進行折現計算得出的。企業價值最大化要求企業通過采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。以企業價值最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（2）考慮了風險與報酬的關系。（3）將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業的價值

40、，預期未來的利潤對企業價值增加也會產生重大影響。（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。但是，以企業價值最大化作為財務管理目標也存在以下問題：（1）企業的價值過于理論化，不易操作。盡管對于上市公司，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業價值的變化，但是，股價是多種因素共同作用的結果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映企業的價值。（2）對于非上市公司，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。近年來，隨著上市公司數量的增加，上市公司在國民經濟中地位、作用的增強，企業價值

41、最大化目標逐漸得到了廣泛認可。（四）相關者利益最大化在現代企業是多邊契約關系的總和的前提下，要確立科學的財務管理目標，首先就要考慮哪些利益關系會對企業發展產生影響。在市場經濟中，企業的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業所有者，在企業中承擔著最大的權力、義務、風險和報酬，但是債權人、員工、企業經營者、客戶、供應商和政府也為企業承擔著風險。比如：（1）隨著舉債經營的企業越來越多，舉債比例和規模也不斷擴大，使得債權人的風險大大增加。（2）在社會分工細化的今天，由于簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，使得職工的再就業風險不斷增加。（3）在現代企業制度下，企業經理人受所有者委托，作為代理人管理和經營

42、企業，在激烈的市場競爭和復雜多變的形勢下，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大。（4）隨著市場競爭和經濟全球化的影響，企業與客戶以及企業與供應商之間不再是簡單的買賣關系，更多的情況下是長期的伙伴關系，處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業共同承擔一部分風險。（5）政府不管是作為出資人，還是作為監管機構，都與企業各方的利益密切相關。綜上所述，企業的利益相關者不僅包括股東，還包括債權人、企業經營者、客戶、供應商、員工、政府等因此，在確定企業財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。相關者利益最大化目標的具體內容包括如下幾個方面：（1）強調風險與報酬的均衡，將風險限

43、制在企業可以承受的范圍內。（2）強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系。（3）強調對代理人即企業經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制以便企業戰略目標的順利實施。（4）關心本企業普通職工的利益，創造優美和諧的工作環境和提供合理恰當的福利待遇，培養職工長期努力為企業工作。（5）不斷加強與債權人的關系，培養可靠的資金供應者。（6）關心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩定增長。（7）加強與供應商的協作，共同面對市場競爭，并注重企業形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。（8）保持與政府部門的良好關系。以相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）有利于企業長期穩定發展。這一目標注

44、重企業在發展過程中考慮并滿足各利益相關者的利益關系。在追求長期穩定發展的過程中，站在企業的角度上進行投資研究，避免了站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。（2）體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。由于兼顧了企業、股東、政府、客戶等的利益，企業就不僅僅是一個單純牟利的組織，還承擔了一定的社會責任，企業在尋求其自身的發展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確實保障國家、集體和社會公眾的合法權益。（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業各

45、利益主體相互作用、相互協調，并在使企業利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業財富這塊“蛋糕”做到最大化的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。（4）體現了前瞻性和現實性的統一。比如，企業作為利益相關者之一，有其一套評價指標，如未來企業報酬貼現值；股東的評價指標可以使用股票市價；債權人可以尋求風險最小、利息最大；工人可以確保工資福利；政府可考慮社會效益等。不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協調，就可以實現所有相關者利益最大化。債券投資的基本概念（一）債券債券是發行者為籌集資金，向債權人發行的，在約定時間支付一定比例的利息，并在到

46、期時償還本金的一種有價證券。（二）債券面值債券面值是指設定的票面金額。它代表發行人借入并且承諾在未來某一特定日期償付給債券持有人的金額。（三）債券的票面利率債券的票面利率是指債券發行者預計1年內向投資者支付的利息占票面金額的比率。票面利率不同于實際利率。實際利率通常是指按復利計算的一年期利率。債券的計息和付息方式有多種，可能使用單利或復利計息，利息支付可能半年一次、一年一次或到期日一次總付，這就使得票面利率不等于實際利率。（四）償債的到期日償債的到期日指償還本金的日期。債券一般都規定到期日，以便到期時歸還本金。債券投資的價值評價（一）債券投資價值的計算以購買債券作為一種長期投資，要對其未來投資

47、收益進行評價。購買債券的實際支出，即債券買價是現金流出，未來到期或中途出售的債券本息的回收，是投資的現金流入。要確定債券的投資價值，首先要計算出債券未來現金流入量的現值，只有當債券未來現金流入量的現值大于債券投資的現行買價，并達到期望的報酬率時，這種債券才值得購買。債券未來現金流入量的現值，有時也簡稱為債券價值或債券投資價值。一般債券都規定在一定期限內有固定利率，并且在到期日歸還本金；故債券價值便等于債券利息收入的年金現值加上該債券到期支付本金的現值之和。（二）債券實際收益率的計算債券投資的實際收益率的計算，并非是債券的設定利率。由于債券可能溢價或折價發行，并由于其利息支付情況不同，使投資者實

48、際獲取的收益率發生變化。債券實際收益率的本質，是用它來對未來投資收入的現金流入量進行貼現，會使其現值正好等于債券的購入價值?；鹜顿Y的決策分析（一）充分了解、審慎選擇基金的投資種類由于投資基金的種類較多，所以投資者在進行基金投資前，應該對基金投資有一個比較充分的了解，并對自身狀況進行正確的評估，以判斷自己適合于投資何種基金。通常投資者可以從以下幾個方面進行分析：1.投資目標分析總的來說，投資者進行基金投資的目的都是為了獲取高報酬，但對于不同風險偏好的投資者來說也有區別：保守型投資者是以獲取基金紅利為主要目標，期望獲取長期、穩定的收入，由于他們的財源不足，要依靠投資收入支付必要的費用，因此更加注

49、重投資的安全性。保守型投資者比較注重基金的基本分析，重視基金的經營狀況和基金經理的管理能力。激進型投資者更看重資本利得的增加，比較愿意承擔較大的風險，希望在買賣價差之間獲取較高的投資收益。他們更多地把基金投放在價格波動幅度較大的基金上，更加重視技術分析，以對自己的投資提供依據?；旌闲屯顿Y者的投資目標則兼具了前兩種的特點，希望同時獲得基金紅利和資本利得，表現為投資和投機相結合的投資者，他們在證券市場上注意收益和風險的平衡，力求在保本的前提下獲取更多的利益。2.投資對象的選定投資目標明確以后，投資者就要選擇具體的基金種類以實現其目標。投資者選擇投資對象的基礎是要了解每一種基金的特點，然后根據自己的

50、投資目標來選擇。如果投資者屬于激進型投資者，則可以考慮投資成長型基金；如果投資者為混合型投資者，則應當以收益和風險并重為主，可以選擇以平衡型基金為主，以成長型基金為輔的投資方式；如果投資者屬于保守型投資者，則只能將少部分資金投資于成長型的基金，而以收入型基金為主要投資對象。3.投資者的風險承受能力分析投資獲取報酬的同時也伴隨著風險的產生，投資者在進行基金投資之前應對自身的風險承受能力認真分析。由于受到經濟能力和心理承受能力等多方面因素的綜合影響，不同的投資者對待風險的態度是不同的，對于風險厭惡型的投資者，應選擇風險小的基金，反之，則可以選擇一些風險高的基金。（二）選擇資信好的基金管理公司由于投

51、資者的時間、財力有限，很難對投資基金有全方位的了解，因此在進行基金投資時，投資者往往通過基金管理公司來選擇投資對象，由此可見，選擇好的基金管理公司對投資者至關重要。投資者在選擇基金管理公司時，應該首先全面了解公司的信譽、以往業績、管理機制、人力資源、背景、規模等情況，其次了解基金的實際管理和運作人員的情況，包括管理人員的素質、經驗、能力等，分析他們是否能夠勝任有關工作。（三）進行投資收益分析投資者投資基金的最終目的是為了獲得收益，但投資者應該清楚地認識到，雖然投資基金是由一批專業人士管理運作，通過專業的分析方法和科學的投資組合來獲取收益，但并不是說基金的回報一定是最高的。一般來說，實力雄厚、運

52、作規范的基金管理公司管理的基金也要好于市場同類基金的平均水平和整個市場的總體表現。投資基金獲得收益的同時，投資者也應該認識到投資基金仍會有風險，即使在基金業績較好的情況下，也有基金不能給投資者帶來回報。因此，投資者在打算投資基金時，應該參照其他基金的收益情況對基金的收益率有一個總體上把握，然后確定自己能夠接受的收益率，再進行基金投資。（四）關注基金動向投資者購買基金之后還要花費一些時間來跟蹤所投資基金的表現，如單位凈值、投資現狀、投資收益率、同類基金的業績表現、投資市場的景氣情況等；以此來幫助投資者對所投資基金的表現和發展前景做出客觀、準確的判斷，并結合自己的資金狀況和收益目標來調整投資組合。

53、基金投資的分類投資基金可以按照不同的標準進行分類，隨著證券投資基金業的發展，其類型也在不斷創新，目前常見的分類主要有以下幾種。（一）根據組織形態不同根據組織形態的不同，投資基金可分為契約型投資基金和公司型投資基金。契約型投資基金由具有共同投資目標的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產投資于特定對象的投資基金；公司投資基金也稱信托投資基金，是指基金發起人依據其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發行受益憑證而設立的一種基金。公司型投資基金和契約型投資基金的不同點在于：（1）資金的性質不同。公司型投資基金的資金為公司法人的資本；而契約型投資基金的資金是信托資產。（2）投資者的地位不

54、同。公司型投資基金的投資者購買基金公司的股票后成為該公司的股東，以股息或紅利形式取得收益。而契約型投資基金的投資者購買受益憑證后成為基金契約的受益人。（3）基金的運營依據不同。公司型投資基金依據基金公司章程運營基金，而契約型投資基金依據基金契約運營基金。（4）法律依據不同。公司型基金必須有自己的章程，基金公司及其股東之間的權利與義務、基金的運作等必須遵守公司法和公司章程的要求。而契約型基金除依據基金立法外，還必須遵守基金信托契約和信托法的規定。當然，不論是契約型還是公司型基金它們都還要遵照證券法等相關法律的規范。（5）發行憑證不同。公司型基金在募集基金資產時，必須依據普通股票發行的條件及程序，

55、其發行憑證是基金公司的股票。而契約型基金在募集資金時，必須依據基金契約，發行的是基金受益憑證。（二）基金單位是否可增加或贖回根據基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金設立后，投資者可以隨時以基金的資產凈值申購可贖回基金單位。封閉式基金是指基金規模在發行前已確定，不能贖回或發行股份，希望變現的投資者必須將股票出售給其他投資者。封閉式基金的股票在有組織的交易所里進行交易，許多封閉式基金按資產凈值打折出售，與封閉式基金相比，開放式基金的價格不能降至資產凈值以下，基金規模不確定。開放式基金與封閉式基金的區別是：期限不同。開放式基金沒有固定期限，投資者可隨時向

56、基金管理人贖回，而封閉式基金通常有固定的封閉期?；饐挝坏陌l行規模要求不同。開放式基金沒有發行規模限制，而封閉式基金在招募說明書中列明其基金規模?；饐挝晦D讓方式不同。開放式基金的投資者可以在首次發行結束一段時間（多為3個月）后，隨時向基金管理人或中介機構提出購買或贖回申請。封閉式基金的基金單位在封閉期限內不能要求基金公司贖回，只能尋求在證券交易場所出售或柜臺市場上出售給第三者?；饐挝坏慕灰變r格計算標準不同。開放式基金的交易價格取決于基金的每單位資產凈值的大小，其賣出價一般是基金單位資產凈值加5%左右的首次購買費，買入價即贖回價是基金券所代表的資產凈值減去一定的贖回費，基本不受市場供求影響。

57、封閉式基金的買賣價格受市場供求關系的影響，并不必然反映公司的凈資產值。投資策略不同。開放式基金因基金單位可隨時贖回，為應付投資者隨時贖回兌現基金資產不能全部用來投資，更不能把全部資本用來進行長線投資，必須保持基金的流動性，在投資組合上需保留一部分現金和可隨時兌現的金融商品。封閉式基金的基金單位數不變，資本不會減少，因此基金可進行長期投資，基金資產的投資組合能有效地在預定計劃內進行。（三）根據投資風險與收益的不同根據投資風險與收益的不同，投資基金可分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長型投資基金是指把追求資本的長期成長作為其投資目的的投資基金；收入型基金是指以能為投資者帶來高水

58、平的當期收入為目的的投資基金；平衡型投資基金是指以支付當期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。（四）根據投資對象的不同根據投資對象的不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金，認股權證基金和風險投資基金等。1.股票基金股票基金是指以股票為投資對象的投資基金，其投資對象通常包括普通股和優先股，其風險程度較個人投資股票市場要低得多，且具有較強的變現性和流動性。2.債券基金債券基金是指以長期債券為投資對象的投資基金，債券基金一般情況下定期派息，其風險和收益水平較股票基金低。3.貨幣市場基金貨幣市場基金是指以國庫券、大額銀行可轉讓存單、商業票據、公司債券等貨幣市場短

59、期有價證券為投資對象的投資基金，其投資工具包括銀行短期存款、國庫券、政府公債、公司債券、銀行承兌票據及商業票據等。這類基金的投資風險小，投資成本低，安全性和流動性較高，在整個基金市場屬于低風險的安全基金。4.期貨基金期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對象的投資基金，由于期貨市場具有高風險和高回報的特點，因此投資期貨基金既可能獲得較高的投資收益，同時投資者也面臨著投資風險。5.期權基金期權基金是指以能分配股利的股票期權為投資對象的投資基金。期權基金是以期權作為主要投資對象的基金。期權交易就是期權購買者向期權出售者支付一定費用后，取得在規定時期內的任何時候，以事先確定好的協定價格，向期權出售者購

60、買或出售一定數量的某種商品合約的權利的一種買賣。6.認股權證基金認股權證基金是指以認股權證為投資對象的投資基金。認股權證基金是指以認股權E為主要投資對象的基金。認股權證是指由股份有限公司發行的、能夠按照特定的價格，在特定的時間內購買一定數量該公司股票的選擇權憑證。由于認股權證的價格是由公司的股價決定的，一般來說，認股權證的投資風險較通常的股票要大得多，因此，認股權證基金也屬于高風險基金。7.風險投資基金風險投資基金是以風險企業為主要投資對象，通過組合投資降低風險，通過退出戰略實現盈利，也成為創業投資基金。（五）根據投資貨幣種類不同根據投資貨幣種類不同，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金