1、第八章 財務(wù)分析第一節(jié) 財務(wù)分析的目的和基本方法一、財務(wù)分析的目的考核企業(yè)的經(jīng)營成果及經(jīng)營目標(biāo)的完成情況，總結(jié)經(jīng)驗，找出問題；揭示和評價企業(yè)的財務(wù)狀況及能力，為企業(yè)管理者提供參考；為企業(yè)現(xiàn)有及潛在的投資者和債權(quán)人提供決策依據(jù)；1二、財務(wù)分析成果的使用者企業(yè)股東 盈利能力、風(fēng)險程度、股票值短期債權(quán)人關(guān)心營運資金、保證本息回收外部使用者長期債權(quán)人關(guān)心長期現(xiàn)金流量、風(fēng)險程度其他有關(guān)部門內(nèi)部使用者企業(yè)管理當(dāng)局關(guān)心企業(yè)的全面情況分析者企業(yè)內(nèi)部分析企業(yè)外部分析 中介機(jī)構(gòu)等2三、財務(wù)分析的基本方法1、比較分析指對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示差異和矛盾。 和誰比？趨勢分析橫向比較差異分析比什么？比較

2、會計要素的總量 比較結(jié)構(gòu)百分比 比較財務(wù)比率 3三、財務(wù)分析的基本方法（續(xù)）2、因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)的影響程度。差額分析法指標(biāo)分解法連環(huán)替代法定基替代法 4四、財務(wù)分析的基礎(chǔ)財務(wù)報告資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表日常會計核算資料5五、財務(wù)報表分析的局限性財務(wù)報表本身的局限性以歷史成本報告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值。假設(shè)幣值不變，不按通貨膨脹率或物價水平調(diào)整。穩(wěn)健原則要求預(yù)計損失而不預(yù)計收益，有可能夸大費用，少計收益和資產(chǎn)。按年度分期報告，只報告了短期信息，不能提供反映長期潛力的信息。 6五、財務(wù)報表分析的局限性（續(xù)）報表的真實性問題注意財務(wù)報告是

3、否規(guī)范注意財務(wù)報告是否有遺漏注意分析數(shù)據(jù)的反常現(xiàn)象注意審汁報告的意見及注冊會計師的信譽(yù)會計政策的不同選擇影響可比性比較基礎(chǔ)問題7第二節(jié) 基本財務(wù)比率一、償債能力分析 1、短期償債能力流動比率經(jīng)驗認(rèn)為，合理的最低流動比率是2；排除了規(guī)模的影響，適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時期的比較；比較容易人為修飾主要影響因素：營業(yè)周期、應(yīng)收帳款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度等8速動比率/酸性比率一般要求到達(dá) 1:1 以上，實際應(yīng)用需看行業(yè)情況；應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力是影響速動比率的重要因素。9影響短期償債能力的其他因素增強(qiáng)因素：可動用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽(yù)減弱因素：未作記錄的或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引

4、起的負(fù)債102、長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率的含義：債權(quán)人：貸出資金的安全股東：借入資本的代價經(jīng)營者：資本結(jié)構(gòu)的考慮 11與負(fù)債比率相關(guān)的財務(wù)比率 12利息保障倍數(shù)影響長期償債能力的其他因索 長期租賃擔(dān)保責(zé)任或有項目 13二、資產(chǎn)管理比率 1、存貨周轉(zhuǎn)率 反映存貨周轉(zhuǎn)速度一般，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，表明資金利用率高，存貨積壓現(xiàn)象少142. 應(yīng)收狀況周轉(zhuǎn)率表示應(yīng)收帳款的收款速度反映企業(yè)應(yīng)收帳款的變速度和企業(yè)的管理效率，也體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營策略應(yīng)綜合考慮企業(yè)的收帳期和營銷狀況153、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)指標(biāo)衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取收入的能力，經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的

5、盈利能力。 16三、盈利能力比率2.投資報酬率（資產(chǎn)總額報酬率）17每股收益是衡量上市公司盈利能力的最重要指標(biāo)，反映普通股的獲利水平。每股收益不反映股票包含的風(fēng)險；股票是“份額”概念，限制了企業(yè)間的比較；每股收益多不意味分紅多，后者看公司股利政策。18每股收益的延伸分析：19第三節(jié)、財務(wù)狀況的綜合分析一、綜合分析比較法確定財務(wù)評價的主要內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率以及相應(yīng)權(quán)重，根據(jù)分析期財務(wù)比率的計算確定其分值，最后計算總得分。二、杜邦分析系統(tǒng)以股東權(quán)益報酬率為核心和出發(fā)點，通過指標(biāo)的層層分解，揭示各個財務(wù)比率指標(biāo)之間的聯(lián)系，以及對股東權(quán)益報酬率的一些程度20股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率凈利潤銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額總收