1、2007年1月高等教育自學考試中英合作商務治理專業與金融治理專業考試 財務治理試題 （課程代碼0803） （考試時刻165分鐘，滿分100分）注意事項：試題包括必答題與選答題兩部分，必答題滿分60分，選答題滿分40分。必答題共有三題，每題20分。選答題共有四題，每題20分，任選兩題回答，不得多選，多選者只按選答的前兩題計分。60分為及格線。 用圓珠筆或者鋼筆把答案按題號寫在答題紙上，不必抄寫題目。可使用計算器、直尺等文具。 第一部分 必答題滿分60分本部分包括第一、二、三題，每題20分，共60分本題包括120二十小題，每小題1分，20分。在每小題給出的四個選項中，只有一項符合題目要求，把所選項

2、前的字母填在括號內。會計收益率是指能夠使投資項目凈現值等于零的貼現率按時刻價值率調整的投資項目的現金凈流量收回項目初始投資額所需的時刻投資項目的平均投資利潤率投資回收期法要緊關注項目的盈利率項目的酬勞率項目現金流量的時刻項目的現職股票估價時要緊考慮股票的長期市場表現現金流量的長期產出能力長期盈利能力現金流量的短期產出能力決策中敏感性分析的缺點是A.不能分析高度敏感的阻礙因素、B.不能分析出要緊阻礙因素的安全邊際C.不能放映各項因素的變化對投資總體盈利性的阻礙性D.治理者不能直接利用敏感分析進行決策5.某公司對兩個互斥項目進行評價。其中一個項目的凈現值為-400，000元的概率為0.7，凈現值為

3、1，500，000元的概率為0.2，凈現值為5，000，000元的概率為0.1，該項目凈現值的期望值為 A.520,000元 B.1,080,000元 C.800，000元 D.6,100,000元6.依照資本資產定價模型確定的證券投資組合，能夠 A.使系統風險最小化 B消除系統風險 C使非系統風險最小化 D消除非系統風險7.企業的外部籌資方式要緊有 A一般股和優先股 B一般股、優先股、銀行借款和債券 C. 一般股、優先股、銀行借款、債券和租賃 D股票、銀行借款、債券、租賃、銀行透支、應收賬款讓售、票據貼現8.證券市場的效率性是指證券的價格 A. 放映了全部相關信息 B. 只反映了證券歷史價格

4、的全部信息 C. 只反映了全部公開信息 D. 只反映了全部內部信息9.財務杠桿的作用是指 A. 息稅前利潤的變化會引起每股利潤較小比例的變化 B. 息稅前利潤的變化會引起每股利潤同比例的變化 C. 息稅前利潤的變化會引起每股利潤較大比例的變化 D. 息稅前利潤的變化可不能引起每股利潤的變化10.股利的發放次數與形式是 A. 一年只發放一次現金股利 B. 一年只發放一次股票股利 C. 一年發放兩次現金股票股利 D一年可發放一次或兩次現金股利或股票股利11.某公司不可贖回優先股，面值為1元，股利率為10%，每股市價為1.8元，該股票的投資成本為 A. 5.6% B. 18% C. 1.8% D.

5、10%12.租賃是一種 A. 短期融資 B. 中期投資 C. 長期融資 D. 中短期融資13.某公司按照4配1的比列配股，配股價為每股1.75元，股票面值為1元，配股前股票市價為2.5元。配股發行股票對股東財寶的阻礙是 A. 假如股東行使配股權，其股東財寶會增加 B. 假如股東聽任配股權過期作廢，其股東財寶會增加 C. 假如股東聽任配股權過期作廢，其股東財寶會減少 D. 假如股東行使配股權，其股東財寶會減少14.留存收益是 A. 一種重要的長期資金來源 B. 一種重要的短期資金來源 C. 一種不重要的資金來源 D. 不是一種資金來源15.有限責任是指 A. 股東對公司的所有法定債務承擔償付責任

6、 B. 股東對公司的所有債務承擔償付責任 C股東對公司債務的償付責任以其股東權益金額為限 D. 股東只對其作為董事的公司的債務承擔償付責任16.負責公司治理的是 A. 董事 B. 股東 C. 審計師 D. 公眾17.橫向兼并是指 A. 在同一行業，且處于相同生產時期的兩個企業的合并 B. 不同行業的兩個企業的合并 C. 在同一行業，但處于不同生產時期的兩個企業的合并 D. 在不同行業，但處于相同生產時期的兩個企業的合并18.投資分析法中的凈現值法 A. 未考慮現金流出和現金流入的時刻 B. 考慮了現金流入的時刻，然而未考慮現金流出的時刻 C. 考慮了現金流出的時刻，然而未考慮現金流入的時刻 D

7、. 考慮了所有現金流量發生的時刻19.與一般股相比，優先股為投資者帶來 A. 較低收益和較高風險 B. 較低收益和較低風險 C. 較高收益和較高風險 D. 較高收益和較低風險20.在不考慮稅收的假設條件下，莫迪里亞尼和米勒關于資本結構的觀點是 A. 在不同的負債水平下，加權平均資本成本的計算結果保持不變 B. 負債水平上升，加權平均資本成本隨之上升 C. 負債水平上升，加權平均資本成本隨之下降 D. 負債水平不是加權平均資本成本的阻礙因素請認真閱讀下面的案例，并回答第二、三題。案例： 揚子印墨公司差不多營多年。2005年，由于成本費用上升，導致公司利潤開始下降。2006年，公司治理層認識到，要

8、想提高盈利水平，公司需要增加產品種類，不僅要保持原有市場份額，還要打入旅游市場。可能為新產品而花費的廠房設備支出為2400萬元，并需投入1200萬元的營運資金。新產品將無限期的為公司每年新增營業利潤600萬元。另外，公司已采取措施降低現有業務的成本，預期現有業務的營業利潤、稅前利潤將回復到2004年的水平。公司不在任何一家股票交易所上市，其簡要會計報表如下：年度利潤表（單位：百萬元） 2005 2004銷售收入 150 141營業成本 141 123營業利潤 9 18財務費用 6 6稅前利潤 3 12所得稅費用 - -凈利潤 3 12從當年利潤中宣布的股利 3 312月31日的資產負債表（單位

9、：百萬元） 2005 2004非流淌資產 60 63流淌資產：存貨 54 30應收款項 51 48現金 3 9流淌資產合計 108 87總資產 168 150股東權益：股本（面值為0.25元的一般股） 48 48留存收益 12 12長期負債：抵押借款 45 45流淌負債：短期借款 33 15應付賬款 30 30流淌負債合計 63 45股東權益與負債合計 168 150 為了解決開發新產品所需的資金，有兩個可供選擇的融資方案：一是通過債務融資3600萬元，年利息率為15%；二是增發面值為0.25元的一般股12000萬股，扣除發行費用后，每股可籌集0.30元。 治理層希望將每股股利維持在現有水平。

10、二、本題包括21-23三個小題，共20分。21.請分不填列以上兩個融資方案下的2006年度的可能利潤表。不考慮所得稅。 （8分）22. 請分不填列以上兩個融資方案下的2006年12月31日支付股利后的可能資產負債表中的股東權益部分。 （6分）23.請簡要解釋什么是杠桿比率，及其在資本結構決策中的重要性。 （6分）三、本題包括24-26三個小題，共20分。24.計算兩種融資方案下的杠桿比率。 （6分）25.（1）假如公司向銀行申請3600萬元貸款，銀行應該考慮哪些因素，如何決策？ （6分） （2）假如公司向股東增發股票，股東應該考慮哪些因素，如何決策？ （4分）26.請簡述公司股票上市的優點。

11、(4分) 第二部分 選答題（滿分40分） （本部分包括第四、五、六、七題，每題20分。任選兩題回答，不得多選，多選者只按選答的前兩題計分）四、本題包括27-28題兩個小題，共20分。27.比較解釋下列術語 (1)資本市場和貨幣市場。（6分） （2）名義貼現率和實際貼現率。（6分） （3）一級市場和二級市場。（4分）28.ABC公司對某項目可能的投資酬勞率可能如下：投資酬勞率概率4%0.2012%0.5014%0.30計算期望投資酬勞率。 （4分）五、本題包括29-30兩個小題，共20分。29.為提高產品質量，XYZ公司考慮新增設備。有兩種設備可供選擇，其購置成本均為120，000元，使用年限均

12、為4年，每年年末增加凈現金流量如下： 設備A 設備B （元） （元） 第一年 40，000 10，000 第二年 80，000 50，000 第三年 40，000 50，000 第四年 10，000 60，000XYZ公司的資本成本是8%。利率為8%，14年的夏利現值系數依次為0.9259、0.8573、0.7938、0.7350。要求： （1）分不計算兩種方案的投資回收期。 （4分） （2）分不計算兩種方案的凈現值。 （12分） （3）向XYZ公司董事會建議應該選擇購買哪個設備？ （2分）30.給出兩個理由，講明什么緣故投資回收期法比凈現值更受使用者的歡迎。 （2分）六、本題包括31-32兩個小題，共20分。31.某公司最近支付一般股股利為每股0.40元。資本成本為7%。請計算以下兩種情況的股票價值： （1）以后的鼓舞保持不變。（5分） （2）可能每年股利遞增2%。（7分）32.解釋以風險酬勞為基礎的資本資產定價模型較之上述以股利為基礎的定價模型的特