1、泓域/節能環保裝備公司財務管理方案節能環保裝備公司財務管理方案xxx（集團）有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111146985 一、 兩種特殊的固定資產投資決策 PAGEREF _Toc111146985 h 3 HYPERLINK l _Toc111146986 二、 項目投資決策的主要方法 PAGEREF _Toc111146986 h 4 HYPERLINK l _Toc111146987 三、 財務可行性要素的特征 PAGEREF _Toc111146987 h 7 HYPERLINK l _Toc111146988 四、 產出類財務可行性

2、要素的估算 PAGEREF _Toc111146988 h 8 HYPERLINK l _Toc111146989 五、 投資的概念和種類 PAGEREF _Toc111146989 h 9 HYPERLINK l _Toc111146990 六、 固定資產投資的程序 PAGEREF _Toc111146990 h 10 HYPERLINK l _Toc111146991 七、 成本費用的考核 PAGEREF _Toc111146991 h 11 HYPERLINK l _Toc111146992 八、 成本費用分析 PAGEREF _Toc111146992 h 12 HYPERLINK l

3、 _Toc111146993 九、 成本費用預測概述 PAGEREF _Toc111146993 h 14 HYPERLINK l _Toc111146994 十、 成本費用預測的方法 PAGEREF _Toc111146994 h 17 HYPERLINK l _Toc111146995 十一、 成本費用計劃 PAGEREF _Toc111146995 h 20 HYPERLINK l _Toc111146996 十二、 成本費用決策及其作用 PAGEREF _Toc111146996 h 23 HYPERLINK l _Toc111146997 十三、 信托投資的優勢與風險性 PAGERE

4、F _Toc111146997 h 25 HYPERLINK l _Toc111146998 十四、 信托投資的條件與程序 PAGEREF _Toc111146998 h 27 HYPERLINK l _Toc111146999 十五、 股票投資的基本概念 PAGEREF _Toc111146999 h 33 HYPERLINK l _Toc111147000 十六、 股票投資的選擇 PAGEREF _Toc111147000 h 37 HYPERLINK l _Toc111147001 十七、 公司概況 PAGEREF _Toc111147001 h 40 HYPERLINK l _Toc1

5、11147002 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc111147002 h 40 HYPERLINK l _Toc111147003 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc111147003 h 41 HYPERLINK l _Toc111147004 十八、 產業環境分析 PAGEREF _Toc111147004 h 41 HYPERLINK l _Toc111147005 十九、 影響行業發展的其他有利和不利因素 PAGEREF _Toc111147005 h 43 HYPERLINK l _Toc111147006 二十、 必要性分析 PAGEREF _To

6、c111147006 h 45 HYPERLINK l _Toc111147007 二十一、 項目經濟效益 PAGEREF _Toc111147007 h 46 HYPERLINK l _Toc111147008 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc111147008 h 47 HYPERLINK l _Toc111147009 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc111147009 h 48 HYPERLINK l _Toc111147010 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc111147010 h 50 HYPERLINK l _Toc111147

7、011 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc111147011 h 52 HYPERLINK l _Toc111147012 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc111147012 h 55 HYPERLINK l _Toc111147013 二十二、 進度規劃方案 PAGEREF _Toc111147013 h 56 HYPERLINK l _Toc111147014 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc111147014 h 56兩種特殊的固定資產投資決策（一）固定資產更新決策與新建項目相比，固定資產更新決策最大的難點在于不容易估算項目的凈現金流量。在估算固定資

8、產更新項目的凈現金流量時，要注意以下幾點：第一，項目計算期不取決于新設備的使用年限，而是由舊設備可繼續使用的年限決定；第二，需要考慮在建設起點舊設備可能發生的變價凈收入，并以此作為估計繼續使用舊設備至期滿時凈殘值的依據；第三，由于以舊換新決策相當于在使用新設備投資和繼續使用舊設備兩個原始投資不同的備選方案中做出比較與選擇，因此，所估算出來的是增量凈現金流量；第四，在此類項目中，所得稅后凈現金流量比所得稅前凈現金流量更有意義。固定資產更新決策利用差額投資內部收益率法，當更新改造項目的差額內部收益率指標大于或等于基準折現率（或設定折現率）時，應當進行更新；反之，就不應當進行更新。（二）購買或經營租

9、賃固定資產的決策如果企業所需用的固定資產既可以購買，也可以采用經營租賃的方式取得，就需要按 照一定方法對這兩種取得方式進行決策。有兩種決策方法可以考慮，第一種方法是分別計 算兩個方案的差量凈現金流量，然后按差額投資內部收益率法進行決策；第二種方法是直 接比較兩個方案的折現總費用的大小，然后選擇折現總費用低的方案。項目投資決策的主要方法投資決策方法，是指利用特定財務可行性指標作為決策標準或依據，對多個互斥方案做出最終決策的方法。許多人將財務可行性評價指標的計算方法等同于投資決策的方法，這是完全錯誤的。事實上，在投資決策方法中，從來就不存在所謂的投資回收期法和內部收益率法。投資決策的主要方法包括凈

10、現值法、凈現值率法、差額投資內部收益率法、年等額凈回收額法和計算期統一法等具體方法。（一）凈現值法所謂凈現值法，是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現值指標的大小來選擇最優方案的方法。該法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策。在此法下，凈現值最大的方案為優。（二）凈現值率法所謂凈現值率法，是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現值率指標的大小來選擇最優方案的方法。該法適用于項目計算期相等且原始投資相同的多個互斥方案的比較決策。在此法下，凈現值率最大的方案為優。在投資額相同的互斥方案比較決策中，采用凈現值率法會與凈現值法得到完全相同的結論，但投資額不相同時，情況就可能

11、不同。由于兩個項目的原始投資額不相同，導致兩種方法的決策結論相互矛盾。（三）差額投資內部收益率法所謂差額投資內部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現金流量的基礎上，計算出差額內部收益率，并與基準折現率進行比較，進而判斷方案孰優孰劣的方法。該法適用于兩個原始投資不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策。當差額內部收益率指標大于或等于基準收益率或設定折現率時，原始投資額大的方案較優；反之，則投資少的方案為優。（四）年等額凈回收額法.所謂年等額凈回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額（記作NA）指標的大小來選擇最優方案的決策方法。該法適用于原始投資不相同，特別是項目計算期不同

12、的多方案比較決策。在此法下，年等額凈回收額最大的方案為優。某方案的年等額凈回收額等于該方案凈現值與相關回收系數（或年金現值系數倒數）的乘積。（五）計算期統一法計算期統一法是指通過對計算期不相等的多個互斥方案選定一個共同的計算分析期以滿足時間可比性的要求，進而根據調整后的評價指標來選擇最優方案的方法。該法包括方案重復法和最短計算期法兩種具體處理方法。1.方案重復法方案重復法也稱計算期最小公倍數法，是將各方案計算期的最小公倍數作為比較方案的計算期，進而調整有關指標，并據此進行多方案比較決策的一種方法。應用此法，可采取兩種方式：第一種方式，將各方案計算期的各年凈現金流量或費用流量進行重復計算，直到與

13、最小公倍數計算期相等；然后，再計算凈現值、凈現值率、差額內部收益率或費用現值等評價指標；最后根據調整后的評價指標進行方案的比較決策。第二種方式，直接計算每個方案項目原計算期內的評價指標（主要指凈現值），再按照最小公倍數原理分別對其折現，并求代數和，最后根據調整后的凈現值指標進行方案的比較決策。本書主要介紹第二種方式。由于有些方案的計算期相差很大，按最小公倍數所確定的計算期往往很長。為了克服方案重復法的缺點，人們設計了最短計算期法。2.最短計算期法最短計算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現值均還原為等額年回收額的基礎上，再按照最短的計算期來計算出相應凈現值，進而根據調整后的凈現值指標進

14、行多方案比較決策的一種方法。財務可行性要素的特征財務可行性要素是指在項目的財務可行性評價過程中，計算一系列財務可行性評價指標所必須予以充分考慮的、與項目直接相關的、能夠反映項目投入產出關系的各種主要經濟因素的統稱。財務司衍性要素通常應具備重要性、可計量性、時間特征、效益性、收益性、可預測性和直接相關性等特征。財務可行性評價的重要前提，是按照一定定量分析技術估算所有的財務可行性要素，進而才能計算出有關的財務評價指標。在估算時必須注意的是，盡管相當多的要素與財務會計的指標在名稱上完全相同，但由于可行性研究存在明顯的特殊性，得知這些要素與財務會計指標在計量口徑和估算方法方面往往大相徑庭。因此，千萬不

15、能生搬硬套財務會計的現成結論。從項目投入產出的角度看，可將新建工業投資項目的財務可行性要素劃分為投入類和產出類兩種類型。產出類財務可行性要素的估算產出類財務可行性要素包括以下四項內容：（1）在運營期發生的營業收入；（2）在運營期發生的補貼收入；（3）通常在項目計算期末回收的固定資產余值；（4）通常在項目計算期末回收的流動資金。（一）營業收入的估算營業收入應按項目在運營期內有關產品的各年預計單價（不含增值稅）和額預測銷售量（假定運營期每期均可以自動實現產銷平衡）進行估算。營業收入也屬于時期指標，為簡化計算，假定營業收入發生于運營期各年的年末。（二）補貼收入的估算補貼收入是與運營期收益有關的政府補

16、貼，可根據按政策退還的增值稅：按銷量或工作量分期計算的定額補貼和財政補貼等予以估算。（三）固定資產余值的估算在進行財務可行性評價時，假定主要固定資產的折舊年限等于運營期，則終結點回收的固定資產余值等于該主要固定資產的原值與其法定凈殘值率的乘積，或按事先確定的凈殘值確定；在運營期內，因更新改造而提前回收的固定資產凈損失等于其折余價值與預計可變現凈收入之差。（四）回收流動資金的估算當項目處于終結點時，所有墊付的流動資金都將退出周轉，因此，在假定運營期內不存在因加速周轉而提前回收流動資金的前提下，終結點一次回收的流動資金必然等于各年墊支的流動資金投資額的合計數。在進行財務可行性評價時，將在終結點回收

17、的固定資產余值和流動資金統稱為回收額。投資的概念和種類投資，是指特定經濟主體（包括國家、企業和個人）為了在未來可預見的時期內獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領域的標的物投放足夠數額的資金或實物等貨幣等價物的經濟行為。從特定企業角度看，投資就是企業為獲取收益而向一定對象投放資金的經濟行為。按照投資的方向不同，分為對內投資和對外投資。從企業的角度看，對內投資就是項目投資，是指企業將資金投放于為取得供本企業生產經營使用的固定資產、無形資產、其他資產和墊支流動資金而形成的一種投資。對外投資是指企業為購買國家及其他企業發行的有價證券或其他金融產品（包括：期貨與期權、信托、保險），或以貨幣資金、實物

18、資產、無形資產向其他企業（如聯營企業、子公司等）注入資金而發生的投資。按照投資的內容不同，分為固定資產投資、無形資產投資、流動資金投資、房地產投資有價證券投資、期貨與期權投資、信托投資和保險投資等多種形式。本章所論的投資，是指屬于直接投資的企業內部投資，即固定資產和無形資產的項目投資。固定資產投資的程序企業投資的程序主要包括以下步驟。（1）提出投資領域和投資對象。這需要在把握良好投資機會的情況下，根據企業的長遠發展戰略、中長期投資計劃和投資環境的變化來確定。（2）評價投資方案的可行性。在評價投資項目的環境、市場、技術和生產可行性的基礎上，對財務可行性做出總體評價。（3）投資方案比較與選擇。在財

19、務可行性評價的基礎上，對可供選擇的多個投資方案進行比較和選擇。（4）投資方案的執行。投資方案的執行即投資行為的具體實施。（5）投資方案的再評價，在投資方案的執行過程中，應注意原來做出的投資決策是否合理、是否正確。一旦出現新的情況，就要隨時根據變化的情況做出新的評價和調整。成本費用的考核成本費用的考核是指企業內部對成本費用管理工作和成本水平的鑒定和評價。正確進行成本和費用的考核，有利于總結成本費用管理工作的成績與不足，促使企業加強成本費用核算，尋求降低成本費用的途徑，為后期經營中加強成本費用管理工作提供依據。企業內部成本費用考核的指標體系是由主要商品產品單位成本降低率、全部商品產品成本降低額、期

20、間費用降低率和商品產品綜合成本費用率等主要指標構成。1.主要商品產品單位成本降低率主要商品產品單位成本降低率是企業成本考核的重要指標。它通過企業主要商品產品計劃成本與實際成本之間的對比分析，以確立企業當期成本計劃工作的完成情況，使企業之間的成本在考核中能突出重點，為后期成本計劃的編制提供依據。2.全部商品產品成本降低額在突出重點的基礎上，企業還應對總體資金耗費水平進行考核，以綜合反映企業全部商品產品成本計劃的執行完成情況。3.期間費用降低率對費用考核主要是考核期間費用降低率，以評價企業管理部門在經營管理過程中費用控制和計劃執行情況。4.商品產品綜合成本費用率通過對商品產品綜合成本費用率的考核，

21、可以反映企業在一定期間內因取得一定的銷售收入所發生的成本費用水平，以及企業一定期間的投入產出水平。成本費用總額包括了當期的已銷產品制造成本和當期的管理費用、銷售費用及財務費用。成本費用分析成本費用分析是指一定期間結束后，將成本費用的本期實際數與計劃數（預算數）、上期數以及行業水平比較，揭示成本、費用的計劃（預算）完成情況、變動趨勢和行業差異，并結合因素分析進一步揭示差異的形成因素以及各因素對差異的影響程度，以期為本期效績評價和下一期間的成本費用計劃提供依據的管理行為。重點要把握好以下三點：（一）成本費用分析的內容（1）銷售成本分析包括：總成本分析具體包括商品產品總成本計劃完成情況分析、影響商品

22、產品總成本升降因素的分析以及可比產品成本分析等。單位產品成本分析具體包括單位成本計劃完成情況分析，產品單位成本項目分析以及技術經濟指標對單位成本影響分析等。（2）營業費用分析則可分為購銷費用分析和管理費用分析兩個方面，其中每一個方面又可具體按費用項目或費用要素進行分析。（二）成本、費用分析的程序成本、費用分析的程序是：（1）確定目標，明確要求；（2）搜集信息，掌握情況；（3）揭露矛盾，分析原因；（4）綜合評價，解決矛盾（三）成本費用分析的方法比較分析法是將成本、費用的本期實際數與計劃數（預算數）、上期數（歷史最好水平）及其他企業數比較，據以揭露差異，鑒別優劣的分析方法。比率分析法是利用兩個經濟

23、指標的相關性，通過計算比率，據以考察和評價企業成本、費用管理績效的分析方法，其具體又可分為相關比率分析法、結構比率分析法和趨勢比率分析法等。因素分析法是比較分析法的深化，即它是在指標比較確定差異的基礎上，找出致使差異產生的具體因素，并計算各因素變動對差異影響程度的一種分析方法，其具體方法又有連環替代法、差額分析法等。成本費用預測概述（一）成本費用預測的意義成本費用預測是根據企業生產經營目標，結合成本費用的構成和特性，利用各種數據和資料，對一定時期、一定產品或某個項目、方案的成本費用水平進行預計和測算。意義在于：（1）成本費用預測是全面加強企業成本管理的首要環節（2）成本費用預測為企業加強成本費

24、用控制，提高經濟效益指明了方向。（3）成本費用預測是企業正確進行生產經營決策的依據（二）成本費用預測的內容1.中長期的經營規劃成本預測一個持續經營的企業必須對其未來做出長遠規劃，以便為確定企業的經營方向和經營策略提供依據。成本預測中，與企業經營規劃對應的成本預測主要包括以下兩個方面（1）企業投資項目的成本預測。企業的投資項目，主要指企業的新建、擴建、改建和其他重大投資項目。這類項目投資額大、回收期長、不確定性強、風險性大。（2）產品設計與改造的成本預測新產品的開發與老產品的改造，其目的在于通過優化品種結構、改善產品質量和性能，提高市場競爭能力，進而提高企業的經濟效益。2.近短期經營活動的成本預

25、測。短期成本預測主要解決在日常生產經營過程中如何有效地控制勞動耗費問題。因此，近短期成本及費用預測的內容比較單一，主要是測定成本水平高低，以便于為事中成本控制提供可靠的數據。具體而言，成本費用預測的內容主要有：（1）新建和擴建企業的成本預測，即預測完工投產后的成本費用水平；（2）確定技術措施方案的成本預測，即企業在組織生產經營活動中可以采用多個備選方案，為選擇最佳方案而進行的成本費用預測；（3）新產品的成本預測，即預測企業新產品及試制投產后應該達到和可能達到的成本費用水平；（4）在新的環境條件下對既有產品的成本預測，即根據計劃年度的產銷情況和計劃采用的增產節約措施，預測原有產品成本比歷史可能降

26、低的程度和應達到的水平。（三）成本費用預測的種類成本費用預測可按不同的標準劃分為不同的種類：（1）按預測時間的長短劃分為長期預測和短期預測；（2）按產品的可比性劃分為可比產品成本預測和不可比產品成本預測；（3）按成本費用的內容可分為制造成本預測和期間費用預測。（四）成本費用預測的程序（1）確定預測目標。確定預測目標這一步驟，首先要確定預測對象，即要對什么事物進行預測。（2）收集處理信息資料。要得到比較準確的預測結果，必須要有能揭示本質的足夠的資料信息。（3）建立預測模型（4）利用模型預測（5）分析預測結果。成本費用預測的方法（一）比例法比例法是根據成本費用占相關指標的比例來測算未來某相關指標達

27、到一定程度時的成本費用水平的方法。成本費用與企業產值和銷售收入有著同向變動趨勢，可以根據企業過去產值（或銷售收入）成本（費用）率的要求，結合預測期對成本（費用）降低的要求來測算未來的成本（費用）水平。此法計算簡便，數據要求不高，適用于測算各項成本（費用），但預測值的偏差較大。（二）技術測定法技術測定法是在技術人員的配合下，根據產品的設計和生產工藝方法，對構成產品實體材料進行分項測算，并結合人工消耗、動力消耗、折舊轉移以及其他消耗進行測算，從而確定產品成本的一種方法。其特點是工作量大，對物資消耗定額：人工消耗定額數據要求較高適用于對新產品或部分老產品的成本預測，但對制造費用、期間費用等的預測作用

28、不大。（三）余額測定法余額測定法是以價格理論為基礎，根據適用流轉稅率和期望目標利潤，以及市場預測的產品銷售價格來確定單位產品成本的方法。所以，目標成本實際上是在價格、利潤既定的情況下倒擠出來的。此方法需要有廣泛而準確的市場價格預測，以及合理的利潤期望值。可作為確定企業目標成本和費用的預測法。如果所確定的目標成本水平和目標費用水平在實際工作中通.過有效的控制而得以實現，則企業可以獲得預期的目標利潤。（四）因素分析法因素分析法就是根據影響成本費用升降的主要因素，結合在基礎工作中通過成本費用對比分析所擬定的增產節約措施計劃，以及各成本費用要素的比重，逐項分析各因素對企業成本費用水平的影響程度的方法。

29、因素分析法適用于可比產品成本降低率和降低額的測算。各項費用變動對成本變動影響的基本預測程度如下；1.直接材料消耗對成本的影響程度直接材料費用的大小，主要受消耗定額和材料價格等因素的影響。消耗定額的升降，直接影響單位材料費用的升降。企業提高原材料的利用率也會對成本變動產生影響，相應地節約原材料的消耗。2.直接人工費用消耗對成本的影響成本降低從措施上來講不能直接減少勞動者的勞動收入，相反為了實現社會主義生產目的，還應逐步提高勞動者的收入水平。但是勞動者的平均工資增長幅度，必須小于勞動生產率的增長幅度，這就會形成直接人工費用的相對下降，最終對成本產生影響。3.制造費用和期間費用的變動對成本的影響制造

30、費用和期間費用的變動，在幅度上是不相同的。一般情況下，期間費用變動幅度不大，而制造費用的變動幅度相對較大。但由于都是為組織產品生產經營而發生的費用，其變動與產量的增減有著相關聯系，必須結合生產增減變動情況分析。這種方法計算較復雜，對成本預測基礎工作的質量要求較高，適合于單項確定主要因素對成本或費用的影響程度（即降低率）。（五）回歸預測法回歸預測法就是根據兩組以上的因素變量與成本總量之間的內在聯系進行近期成本預測的一種方法。此方法預測成本未來值時，考慮的因素越多，預測值就越準確。此種預測方法其特點是資料來源容易，預測值較接近實際但對基礎數據的真實性和準確性要求較高，計算復雜，在計算機用于財務管理

31、時此種預測法運用得較普遍。在方法的選擇時，應根據資料準備情況、節約措施計劃擬定的情況和成本費用的特性，結合成本和費用預測目標的要求，有針對性地選用。在實際的預測工作中，為了完成對未來成本和費用水平的總體測算，通常是幾種方法并用或交替使用，才能達到預測的目的。成本費用計劃（一）成本費用計劃及其意義（1）成本與費用計劃是企業實現目標成本費用的基礎工作；（2）成本與費用計劃是企業進行成本費用控制的依據；（3）成本費用計劃是編制企業其他生產經營計劃的依據（二）成本費用計劃的內容成本與費用計劃是企業一定時期內生產費用耗費的一個規劃體系，一般包括以下幾個計劃：1.主要產品單位制造成本計劃單位制造成本計劃是

32、對企業的主要產品編制的一個成本計劃。其目的在于促進對主要產品成本的管理，加強單位產品成本的控制。2.商品產品制造成本計劃主要反映的是企業在一定時期內，為了完成一定的產銷任務而預計發生的全部制造成本水平。3.期間費用計劃管理費用部分；銷售費用部分；財務費用部分。4.生產費用預算生產費用預算是指對企業在一定時期內，發生在生產過程中各項費用的測算和計劃。它是企業成本與費用計劃的重要組成部分。生產費用預算的編制，一般是按生產費用要素來編制的。（三）成本費用計劃的編制要求和程序（1）收集整理資料；（2）確定目標成本和費用控制限額；（3）各部門分編成本計劃及費用預算；（4）廠部綜合平衡，正式確定計劃。在成

33、本與費用計劃的編制時，一般應貫徹以下要求：（1）以先進的技術經濟定額為成本與費用計劃編制的數據基礎。（2）成本與費用計劃指標與其他計劃指標應緊密銜接。（3）成本與費用計劃的編制要有利于對成本和費用實行歸口分級管理。（四）成本費用計劃的編制方法1.制造費用預算的編制方法制造費用是綜合性間接費用，其預算的編制應考慮費用的性態，對于如消耗性間接材料、動力水電費等與產銷量有一定依存關系的費用，應采用彈性預算法編制，而對于折舊費等與產銷量無直接依存關系的費用，可采用固定預算法編制。此外，可供選擇的費用預算編制方法還有概率預算法、滾動預算法等2.產品成本計劃的編制方法編制產品成本計劃是成本計劃的主要工作內

34、容和最終結果，具體方法較多，主要有：（1）預測決策基礎法；（2）試算平衡基礎法；（3）直接計算法。3.期間費用預算的編制方法期間費用預算的編制方法與制造費用編制方法基本相同，即按費用性態分別編制。一般而言，購銷環節的營業費用，大多屬于變動費用，其預算須結合購銷業務量計劃，采用彈性預算法編制；管理費用則大多屬于固定費用，其預算可采用固定預算法編制。成本費用決策及其作用（一）成本費用決策及其作用（1）最優成本費用決策是目標利潤實現的保證；（2）最優成本費用決策是成本和費用計劃工作的前提條件；（3）最優成本費用決策是其他經營決策的重要依據；（4）最優成本費用決策是企業提高其管理水平的一個促進手段。（

35、二）成本費用決策的種類成本費用決策按其采用方法的不同性質可分為硬性技術決策和軟性技術決策。成本費用決策按其決策的內容和范圍，可分為單項成本或費用決策和組合成本費用決策。成本費用決策按其實現目標不同，可分為保本決策和實現最大利潤的成本費用決策。（三）成本費用決策的方法1.保本點法運用保本點法進行成本和費用決策的基本原理是：在盈虧相等（即損益為零）的銷售量上，假定銷售收入與生產經營總費用相等的成本和費用水平。2.差量分析法差量是反映不同預測方案之間損益或成本費用的差異值。差量分析法是指在充分分析不同預測方案的差異成本（費用）和差異損益的基礎上，從中選擇最優方案的一種決策方法。3.成本費用利潤率分析

36、法在企業成本費用決策中，什么樣的成本和費用水平可使利潤最大化，是最大利潤成本費用決策的核心問題，解決這一問題就必須從成本費用與利潤水平的關系著手。4.非確定型決策法影響企業成本和費用變動的因素十分復雜，有的因素影響程度可以定量測算，從而進行定量決策。而有的因素變動對成本和費用的影響無法定量測算，只有憑決策者的主觀經驗和分析能力來進行估計、評價和優選。這種決策者的主觀分析和判斷所進行的決策稱為非確定型決策。非確定型決策的優劣，取決于很多因素，其中最主要的有：對影響成本（費用）變動的潛在因素的估計程度，非確定性因素未來變化趨勢，決策者的分析能力、判斷能力和風險意識力等。總之，非確定型決策質量的優劣

37、與企業決策者的素質有關系。信托投資的優勢與風險性信托投資的優勢是：（1）保證財產的獨立性。信托財產是將權利名義人與享受利益人分為不同的權利主體，換言之，信托財產雖以受托人之名義登記，實質上，并非受托人之自由財產，所以信托財產具有獨立性。（2）保證財產的安全性。保障財產不受政治、經濟、外匯管制、債權訴訟、子女或受益人管理不善等因素影響，免于財產被沒收。信托財產的債權人對信托財產不得請求強制執行或拍賣；再者，信托財產不屬于受托人破產財團的范圍。另外，信托財產的債權，不得主張與不屬于信托財產的債務抵銷。（3）可有彈性地靈活運用。信托設計可依據委托人的不同要求和目的來設計。信托如同一個法人，可延續至身

38、故為止，也可隨時要求終止；可將信托的財產重新分配；也可更換受益人，可做任何投資其中包括不動產買賣，可將原資本財產重新分配，也可更換受益人，可作任何投資其中包括不動產買賣，可將原資本部分提出，且可因政治變化的需求轉移至另一國家。（4）公益及慈善。有些特殊的家庭，希望設立慈善基金，而達成此目的最理想的方式即是成立信托。（5）合法節稅。遺產的移轉在很多國家均須課征遺產稅，如美國、加拿大、香港、英國等，稅率一般都在50%左右，而且此稅必須在財產移轉前付清。因此，財產所有人避免被課稅最理想的方式便是成立信托，透過信托的設立信托財產不受信托人的死亡影響，并可在合法管道下，省下可觀的費用。信托投資的風險主要

39、有：（1）誠信風險。投資者把錢交給信托公司用于某個項目，信托公司如果任意挪用，或對項目管理監控不善，造成損失，投資者該怎么辦？我國信托法第二十五條：受托人應當遵守信托文件的規定，為受益人的最大利益處理信托事務。受托人管理信托財產，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。也就是說如果是因為信托公司的責任，無論是弄虛作假或者管理不善，信托公司都要用自有資金進行補償；所以信托投資是有法律你障的。（2）項目風險。信托投資大多是購買具體的信托項目，項目是否能實現預期的收益要看項目進展是否順利，而投資者在購買時如果要準確判斷哪個項目順利哪個項目會發生問題，可以說是難以完成的使命。但值得一提的是

40、，在目前剛性兌付潛規則的市場條件下，您完全可以不用太躊躇于項目的選擇。因為只要剛性兌付存在，即使您挑的項目出現問題，信托公司也會千方百計補償您的損失，除非太多項目出現問題，超出了信托公司的償付能力。（3）系統風險。系統風險是信托投資真正的風險所在，在信托公司出問題的項目不多的情況下，信托公司完全可以通過資產處置，自有資金托底等方式保障投資者的收益。但如果發生風險的項目太多，也就是發生金融危機等情況，超出了信托公司的償付能力，那投資者面臨損失的概率將會增大許多。信托投資的條件與程序信托投資一般具有投資數額大、期限長、技術性強和風險性大的特點。因此在辦理信托投資業務時，應嚴格掌握項目具備的投資條件

41、。1.有批準的立項文件按照中國現行投資管理體制，凡是新建、擴建和技術改造項目都必須按照項目審批程序和審批權限，根據項目投資規模，報經中央或省、市計經委及主管部門等審批。2.有落實的投資資金，不留缺口信托投資項目的投資概算要正確、全部投資要落實。這是防止半拉子工程形成，使投資項目按期竣工、按期投產，實現預期效益的保證。一般可采取下列幾種方式投資：以人民幣、外幣現金投資；以動產或不動產實物投資；以專項技術、專利、版權等無形資產投資等。3.要有廣闊的產品銷售市場生產性的投資項目，其產品必須有廣闊的銷售市場，若產品沒有銷路，說明其項目產品不是社會所需，投資效益就不能實現。只有投資項目的銷售條件廣闊，銷

42、售渠道暢通，項目產品才能成為社會產品、實現預期經濟效益。4.有良好的供應條件投資項目的供應條件是否良好，主要是指原材料和能源供應是否有保證。供應條件不理想，往往會造成投資項目開工不足或生產不正常，從而影響投資效益。5.工藝技術設備先進先進適用的王藝技術設備是投資項目產品質量好、生產效率高、生產成本低以及產品銷路通暢的決定性因素。在社會化大生產的條件下，先進的工藝技術設備在某種程度上決定了投資項目的成敗。6.有較高的企業素質企業素質的高低，決定投資效益的高低。企業素質高，各種生產要素能夠有機的組合，產供銷三環節相互銜接，企業經濟效益就高；企業素質低，各生產要素不能有機組合，供產銷相互脫節，即使技

43、術設備再先進，企業經濟效益也不會高。金融信托機構辦理信托投資的業務程序依次為項目的篩選、評估、談判、確立、執行和終止六個階段。項目篩選。項目的篩選就是信托投資公司從計劃部門、企業主管部門等通過一定渠道在現有項目中進行初步的篩選。信托公司經過調查研究，并進行認真的分析，把符合上述信托投資條件的項目篩選出來，對于不符合信托投資條件的則予以及時排除。信托公司對于符合信托投資條件、擇優篩選出來的項目，根據信托投資計劃和自身財力，再做下一步的評估。項目評估。在初步篩選的基礎上，信托投資公司根據可行性研究報告，對項目壽命期內的必備條件進行定量和定性的分析，對投資項目的必要性和可行性進行科學的評議、估算和預

44、測，為投資決策提供依據，這個過程就是項目評估。在項目評估中要采用宏觀和微觀、定性和定量、技術和經濟、重點和一般、調查和預測相結合的辦法，對投資項目進行全面的、系統的經濟技術論證，取得大量數據資料，進行多方面的計算和比較。信托投資項目的評估，主要包括以下幾個內容。（1）投資環境評估。項目的投資環境包括項目所處的地理環境、自然環境、經濟環境和社會環境等。地理環境要求投資項目的地理位置優越，鐵路、公路、港口、機場等交通條件便利等；自然環境主要指地下水資源豐富，氣候適宜于投資項目生產；經濟環境主要指項目所在地處于經濟發展中心，經濟發達、工業基礎好、技術力量雄厚、資金來源渠道暢通等；社會環境主要指文化教

45、育水平高、郵政、電信業發達、國家對該地區發展有優厚條件政策，環境保護設施完備等內容。（2）產品市場評估。首先要預測項目籌備期內市場供求情況；其次從宏觀方面預測產品銷售情況；最后從微觀方面預測產品銷售，分析項目投產后，產品質量、性能、款式等方面有無較強的競爭能力，分析產品成本是否降低。（3）供應情況評估。第一步要對原材料的名稱、品種、規格、需要量及其供應來源、供應方式和運輸條件調查清楚。第二步是對投資項目的能源供應，如水、電、煤、氣等進行分析。若能源供應無保證就必須了解其原因和可能采取的措施，包括是否采取節能措施、能源供應部門對能源可能供應情況以及分析項目投產后能源供應保證程度。（4）工藝技術設

46、備評估。對投資項目的工藝技術設備的評估著重對其先進適用性進行分析。生產工藝的先進適用，是指項目的生產工藝成熟可靠、與項目的生產條件、銷售條件相適應，特別是項目的技術水平和管理水平跟得上，并且能節省投資、節約能源、還要有處理污染的工藝設施；機器設備的先進適用是指機器設備和生產工藝相配套、關鍵設備和輔助設備相配套、工人技能熟練。（5）財務效益評估。財務評估是以可行性研究報告為依據，用管理會計等方面的方法，從企業角度分析項目的財務效益，從而判斷項目在財務上是否可行。財務效益評價，首先看項目投產后正常年度能產生的利潤占總資的比例有多大，即通過投資收益率來考核投資的盈利能力；其次看投資回收期的長短；最后

47、還要分析利潤凈現值和內部收益率。綜合以上各方面的評估結果，金融信托機構的經辦人員對投資項目的必要性及在技術上、財務上和經濟上的可行性做出結論，肯定一種最優方案，寫出投資項目的評估報告。項目談判。項目的談判工作是在評估報告中提出的項目可行性意見的基礎上進行。通過投資各方的協商談判，不僅為簽訂合同做準備，而且還為投資公司的業務開展，投資各方相互了解，進行長期合作起到影響。項目談判的主要內容有：投資的方式、金額和期限，利潤的分配方法，投資企業的組織形式和管理方式。金融信托公司與其他投資方進行談判時，要堅持平等互利、友好協商的原則，同時也要注意原則性與靈活性的適當結合。項目確立。項目的確立主要指簽訂合

48、同。投資合同一經簽訂，就具有法律效力，投資各方必須依照執行。根據國家的策法令和經濟合同法規，投資合同的內容應包括以下十三點要點：投資項目的名稱、法定地址；投資項目的注冊資本和投資總額；投資項目的經營內容、規模和方式；投資各方的投資方式、投資額度、提供的合作條件、服務方式、投資構成和期限；投資各方投資交付期限，逾期不交、欠交、轉讓的條款；投資企業的組織形式及法人代表，董事會或聯合機構的組成；投資企業的經營管理方式、管理機構設置、經營管理制度；投資各方收益的分配方法；投資各方對債務、虧損承擔的責任和履行職責的方式；投資企業的財務會計制度、勞動工資、勞動管理和勞動保險等事項；合同中止的條件、中止后債

49、務清算和資產的處理；合同終止時的債務清算的財戀處理；違反合同的責任、爭議的解決方式及其他應該寫明的事項。項目執行。在投資項目確立后，投資各方都應按合同規定，將認繳的投資交足。金融信托投資公司除協議撥足投資資金外；還要對資金使用情況和項目進展程度進行監督；項目一經投產，要共同支持其生產經營活動，加強財務監督，使其盡快產生效益。如發生虧損，按規定承擔損失。項目終止。投資項目在以下情況下可實行終止：投資期限屆滿，雙方無意延長期限，可撤出投資；如經營虧損或一方不履行責任，或因不可抗拒等因素，使經營不能正常進行，可進行解散清理；如合同規定允許投資股權轉讓，信托投資公司可根據情況，決定是否轉讓股權。除投資

50、期限屆滿情況外，投資項目出現其他解散情況時，應由合資企業董事會提出解散申請書；報審批該企業設立時的審批機構批準后，方能解散。投資項目宣布解散時；董事會等有關管理機構應提交出企業的清算程序、原則和清算委員會的人選，報政府主管部門審核并監督清算。清算委員會的人選由投資各方選派或各方共同聘請，其任務是對投資項目的財產、債權、債務進行全面的清查。在這基礎上，編制投資項目的資產負債表和財產目錄，提出企業的財產作價和計算依據，從而制定清算方案，報董事會討論通過后執行。股票投資的基本概念（一）股票股票是股份有限公司為籌集自有資金而發行的有價證券，是投資入股并借以取得股利的憑證。股票持有者即為該公司的股東，對

51、該公司有財產要求權。（二）股票的種類股票可以按不同的方法和標準分類：按股東所享有的權利，可分為普通股和優先股；按票面是否標明持有者姓名，分為記名股票和無記名股票；按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無面值股票；按能否向股份公司贖回自己的財產，分為可贖回股票和不可贖回股票。按照我國現行的公司法，目前各公司發行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票，只有少量公司過去按當時的規定發行過優先股票。除此之外，在實際中我國還按是否有外商投資（以外幣認購和交易）把股票分為A種股票和B種股票。A種股票是供我國內地個人或法人買賣的，以人民幣標明票面價值并以人民幣認購和交易的股票；B種股票是指專門供外

52、國和我國港、澳、臺地區的投資者買賣，以人民幣標明面值，但以外幣認購和交易的股票。另外還有在香港上市的股票稱為H股、在美國紐約證券交易所上市的股票稱為N股。（三）股票的價值股票通常有以下幾種價值：（1）票面價值。票面價值是指股票票面上標明的金額，亦即股票面額。票面價值主要是用來確定每股在公司股本中所占的份額，還表明股東對公司所承擔責任的最高限額。票面價值是公司股票發行價格的基礎。根據我國有關法規，股票必須具有面值，公司可以按面值或超面值發行股票，國有股份制試點企業不得低于面值發行股票。（2）賬面價值。賬面價值是指在公司賬面上的股票總金額，它大體上反映每股所代表的公司凈資產。（3）股票的內在價值，

53、亦稱股票的理論價值。投資者購入股票可在預期的未來獲得現金流入，現金流入包括兩部分：每期預期股利和出售股票時得到的價格收入。股票的內在價值就是指股票預期的未來現金流入的現值。股票的內在價值是投資者決定投資決策的主要依據。（4）市場價值。股票的市場價值又稱市場價格，就是通常所說的股票價格、股票行市。股票價格是股票在實際交易中所使用的價格，它處于不斷波動狀態之中。股票最初發行時，其面值與價格大體保持一致，即使有差異也并不懸殊。一旦進入市場長期交易后，股票的價格與面值相差甚遠，有的相差幾倍乃至幾十倍，于是先獲知股票價格幾乎是不可能的。一般來說，與股市升降直接相關的因素是預期股利數額和同期銀行存款利息率

54、。股票價格與股利成正比，與利率成反比。然而，現實的情形并非如此簡單。除了股利和利率兩個決定因素之外，股票價格還要受到社會、經濟、法律、企業經營狀況、投資者預期心理等因素的影響。股票價值（市價）分為開盤價、收盤價、最高價和最低價等，投資人在進行股票評價時主要使用收盤價。（四）股利股利是股息和紅利的總稱。股利是股份公司從其稅后利潤中分配給股東的一種投資報酬。股利是股東所有權在分配上的體現，股份公司的分配問題主要是股利分配。（五）股票的預期報酬率評價股票使用的報酬率是預期的未來報酬率，而不是過去的實際報酬率。股票的預期報酬率包括兩部分：預期股利收益率（預期股利與股票價格之比）和預期資本利得收益率（股

55、票買賣差價與股票買入價之比）。對于股票投資者來說，只有其預期的投資報酬率高于或等于其期望報酬率，投資者才愿意投資，而投資者的期望報酬率在通常情況下是投資者的機會成本，可以用市場平均利率來確定。股票投資的選擇企業在進行股票投資決策時，首先要確定選擇何種投資對象的股票。這不但關系到企業作為股東所獲得的長遠股利收益，也關系到企業在將來準備出售股票時能否賺取買賣價差收益。如果投資對象選擇不當，則會使企業蒙受損失，甚至還可能對企業長遠的發展產生不利影響。為此，人們在選擇股票投資對象時，一般做好以下幾項分析決策工作。（一）詳細了解和分析被投資股份公司的財務狀況和經營能力選擇向種公司股票作為長期投資，主要取

56、決于該公司的經營業績：目前財務狀況及未來發展的潛力。上市公司定期向投資者和證券管理機構提供全面完整，真實可靠的各項財務和會計信息，公布公司各期的經營業績和財務狀況。投資者應根據上市公司提供的各種財務報表和有關資料，運用各種分析方法，對其進行深入細致地分析，全面把握該公司的現時財務狀況，預測其未來的獲利能力。通過同一公司的不同時期的財務狀況和經營成績做橫向比較，以便做出合理的決策。分析上市公司的財務報表一般著重對以下財務指標進行分析：（1）流動性指標。它是衡量企業一定時期償債能力最重要的比例。如“流動比率、速動比率”，這些比率越大說明企業償債能力越強。（2）盈利性指標。它是反映企業一定時期盈利能

57、力的指標。如“投資收益率”“銷售利稅率”等。一般這些指標越高說明企業盈利能力越強。（3）權益和負債性指標。它是反映企業定時期資本結構是否合理及評價企業長期償債能力的比率，如“權益與總資產比率”和“長期負債與總資產比率”等，權益比率越高，則說明企業經營風險較小、償債能力強。負債比率越高，則說明企業長期償債能力不足，有一定的經營風險。（4）股本指標。它是反映企業股本與各收益項目的比率，說明股本的收益水平，如“每股凈收益”“每股凈資產”和“市盈率”等。這些指標越高，一般反映企業盈利永平高，企業發展能力強。當然，上述指標還要結合企業以前年度和其他企業同類指標。相比較分析后才能做出最后的判斷和決策。（二

58、）了解和分析被投資股份公司的行業特點企業的行業特點，直接影響到企業的未來發展前途。如被列入重點發展規劃的行業國家可能在各項經濟政策上給予一系列的支持和扶植，而那些正在進行結構調整的行業國家可能對一些效益低和產品質量差的企業加以限制、調整、減少，甚至停業。如屬于高新技術產業的股份企業，國家及地方政府可能在引導外資、銀行信貸、財政稅務、價格管理和資產折舊等方面加以支持。國家在宏觀上的這種扶優限劣的調控手段，可能會直接影響某些股份公司的長遠發展。因此，企業在進行股票投資決策時，應選擇最有發展前景、獲利能力高，而且風險相對較小的行業進行投資。當然，企業在不同時期和不同情況下的投資，可能出于不同的目的，

59、調整投資決策程序，選擇合適的投資對象。（三）合理預測股票市價的未來走勢反映各種股票市價綜合走勢的指標是股票價格指數，該指數是企業股票投資決策中要考慮的重要因素。不同性質的股票價格走勢與整個股票價格指數走勢結合起來加以研究，不能只看單個股票市價而不看整個股票走勢。分析股票市場未來走勢，是股票投資者掌握和預測股票市價變化的重要手段。股票價格趨勢分析的方法，一般有兩種：一是以整體股票市價的平均指數為依據，逐日分析股票市價的走勢；二是以某種股票市價為依據，逐日分析該種股票的動態變化規律，對于準備購入的股票種類應做更為詳細的重點分析；在對企.業最有利的時候，不失時機地進行投資。（四）了解和掌握被投資公司

60、是否有一個相對穩定的股利政策因為企業股票投資的主要目的之一是為了定期獲取股利收入。雖然這種收入是一種不固定的收入，但投資企業往往可以根據企業以往的經營和目前市場上該行業的投資收益率，測算出一個預期股利收益率，由此才能測算預期股票報酬率，評價所投資股票的價值。如果被投資公司的股利發放政策變動不定，那么便無法確保企業的預期收益目標。因此，企業投資時要注意研究被投資企業在制定股利政策時，是否十分注重投資者的要求，保持股利發放政策和股利發放形式的相對穩定。一般來講，股份公司實行穩定的股利政策便于有效地吸引投資者。同時，通過股份公司的股利政策，也能了解和分析出被投資企業的財務狀況和經營作風，這對投資企業