1、摘 要隘企業戰略管理的霸機能是面向未來背的。它能使企業氨當前的經營活動斑有一個明確的方艾向，并為企業未翱來的生存和發展耙做出貢獻。進行般戰略管理，制定凹相關戰略即確定敗企業未來的發展半方向，就成為企俺業戰略管理者的凹基本任務，研究白和推行戰略管理敖也就成為現代企哀業家的基本職能巴。財務戰略是企澳業戰略的重要組昂成部分，從某種安意義上來說它更背構成了企業戰略半的核心內容，因胺此，財務戰略工疤作在企業管理中襖就占有十分重要爸的地位。敖江蘇省電力公司辦作為國有大型企懊業，近年來在國霸家電力發展政策敖的指導下已經逐霸步參與到市場競壩爭體系中來；在矮江蘇整體經濟發岸展水平較高的基艾礎上，江蘇省電藹力公司

2、的發展也絆面臨著很大的機頒遇和挑戰。瓣市場需求耙、背行業經營重點隘、搬國內外競爭環境胺、案籌資渠道和投資凹環境靶、八國家產業政策邦等內容應成為江擺蘇省電力公司財唉務戰略制定過程瓣中外部環境分析愛的主要內容。與愛此同時，江蘇省跋電力公司在行業八內部同其他經營跋情況較好的企業靶相比，雖然規模跋處于領先地位，奧但其成本費用的鞍水平較高，投資半的規模和收益情絆況不理想，融資扒渠道單一。此外白，蘇南等經濟發藹達地區無論在規搬模、效率還是在絆收入、利潤增長鞍速度上都具有優巴勢，而經濟落后翱地區僅僅是近年安來資產擴張速度壩較快，但效率仍扳偏低，應成為重盎點發展和改善經挨營的對象。拌在外部環境分析扒和公司經營

3、分析八的基礎上，本文骯對未來江蘇省電柏力公司的經營進俺行了預測，并進絆一步探討了其財扳務戰略目標和戰擺略重點。根據江愛蘇省電力公司經安營環境和經營狀伴況，本文得出應擺圍繞資本、資金按、電價、成本和跋風險進行綜合管疤理的財務戰略目唉標，并相應地針柏對每一項目標設胺定了具體的戰略笆實施重點和措施埃。本文認為，財昂務戰略是實現企翱業目標的重要工捌具，江蘇省電力壩公司的財務戰略擺應從財務理念更叭新、財務體制創巴新和外部制度保辦障以及信息系統斑支持上尋找突破罷口。其中，財務傲理念構建公司內搬部的文化和各業芭務執行過程中的敖財務觀念，財務霸體制為財務目標跋的實現提供直接霸支持，外部制度礙則為各項財務制柏度

4、和財務理念的霸貫徹落實提供保礙障，信息系統則芭為財務戰略的實壩施提供數據支持唉并避免戰略的實翱施偏離預定方向耙。翱關鍵詞：扒戰略管理 板財務戰略 柏外部環境分析 按 公司經營分搬析 戰略措爸施扮Abstrac板t邦Corpora熬te stra澳tegy is翱 an 傲effecti稗ve擺 manage熬rial 罷facilit奧y板 in det跋erminin稗g the c敖orporat斑e 鞍哎s futur伴e devel半opment.稗 The ad奧vanced 叭manager擺s of en按terpris班es shou頒ld focu柏s on th拔e str

5、at拌egy 耙decisio愛n扳 instea翱d of th氨e 哎convent氨ional 啊affairs埃. Finan百cial st敖rategy 傲makes a扮 very i半mportan昂t 阿constit岸ute of 靶corpora藹te stra唉tegy. F叭urtherm鞍ore, we拌 could 擺call fi藹nancial唉 strate挨gy deci拔sion as澳 the co奧re issu藹e of co矮rporate艾 operat暗ion and靶 manage敗ment.跋Jiangsu佰 electr哀onic po

6、扳wer cor拔poratio俺n (JSEP壩C) is a澳 releva岸nt larg擺e-scale拔 operat罷ing ent骯ity, wh澳ich has霸 taken 把up with懊 the fi胺nancial捌 strate班gy cons柏tructio班n and a班ctualiz挨ation f扒or coup半les of 扮years. 奧On the 板basis o皚f 哀exterio岸r哎 八circums扳tance奧 analys瓣is and 背corpora邦te inte吧rior op背erating案 analys耙is, th

7、e藹 paper 哀mainly 擺central懊ize罷 on the疤 follow版ing fac隘tors wh皚ich wil癌l infec癌t the J安SEPC 傲愛s finan啊cial st搬rategy 巴decisio敗n: mark壩et dema佰nd, 扮competi頒tion罷 翱circums敗tance藹, finan氨cing 扒ditch把es and 熬investm拔ent fas拌hions a瓣nd the 安state絆挨s 骯domain叭 policy壩. At th哎e same 把time, J背SEPC ha半s a lar半

8、ger ope澳rating 案scale a半gainst 壩other e傲lectron把ic powe敖r corpo皚rations拌, while安 has 般inferio皚r posit矮ion埃 in cos半t, inve案stment 靶dimensi扒ons隘 and re挨turn, c挨hannels疤 for fi吧nance. 敖Besides班, JSEPC奧 has a 懊imbalan伴ce頒 in it八辦s inter佰ior 辦develop斑ment奧: south白 of the奧 jiangs搬u provi邦nce has斑 傲advanta

9、耙ge芭s in sc懊ale, 跋benefit稗 and de芭velopme敗nt; whi奧le the 扒north h跋as a re拔levant 佰lower 拌efficie佰ncy板.盎Financi暗al stra吧tegy de斑cision 百should 皚be base拜d on th藹e 哀prognos百ticatio癌n of co搬rporate拌 operat熬ion. 邦The pap拔er pres礙ents a 扮operati礙ng fore霸casting壩 which 阿contain挨s vario版us of b百asis:絆 optim

10、i白stic, a啊verage 吧and pes百simisti挨c哎. In th懊e follo稗wing di背scussio案n, the 頒average礙 basis 澳is used板 for th罷e strat拔egy dec愛ision. 背Accordi皚ng to t把he anal叭ysis of哀 跋exterio阿r癌 鞍circums襖tance扒 and co捌rporate盎 interi巴or oper熬ation, 半the pap礙er 絆reckon懊s that 白capital按, 百bankrol氨l懊, price傲, cost 澳and

11、ris巴k make 靶up of t暗he syst哀em of J巴SEPC 艾癌s finan凹cial st靶rategy.暗 The re霸alizati矮on of f罷inancia懊l strat氨egy o辦bjectiv拜e暗 depend版s on a 隘accurat澳e imple頒ment芭 system傲. We al八so disc懊uss the班 爸emphasi笆s靶 and th敖e measu岸res of 壩financi佰al stra埃tegy, w安hich sh唉ould be辦 罷coheren敖t罷 with t稗he fina傲ncia

12、l s扳trategy凹 object柏ive. In襖 this p俺rocess,熬 financ稗ial 骯concept巴, finan柏cial sy挨stem an鞍d the o跋utside 搬ensur昂ing mak挨e the 俺sustain叭able sy拜stem of矮 the re阿alizati哀on of f啊inancia扳l strat哎egy obj爸ective.昂Keyword辦s耙:版 strate耙gy mana骯gement,岸 啊financi疤al柏 strate啊gy, 半exterio礙r辦 安circums扮tance八 analy

13、s翱is, cor拔porate 叭interio襖r opera艾ting an盎alysis,挨 strate白g目 錄引 言1靶第一章 文獻按回顧翱耙3半一爸、稗戰略管理的涵義熬及其發展瓣按3敗二、財務戰略與敗企業戰略搬把5伴三、企業財務戰敖略的內涵、類型邦及模式傲唉7襖四、江蘇省電力敗公司財務戰略管隘理選擇的理論分伴析敗版10搬第二章 江蘇百省電力公司財務辦戰略制定的俺外部環境研究稗愛12拜一、行業背景及搬發展分析翱奧12絆二、江蘇經濟和胺社會發展狀況分斑析盎藹14背三、國家宏觀環扒境分析隘般15四、結論16鞍第三章 江蘇按省電力班公司現狀研究版襖17柏一、省公司財務吧現狀分析壩拌17

14、氨二、部、省網經百營情況分析巴唉24艾三、分地區財務哀分析氨扒27藹第四章 財務絆戰略目標研究扳矮31背一、戰略預測基瓣礎研究懊隘31哀二、財務指標發隘展水平研究唉辦32懊三、主營電網財拔務發展水平研究挨辦36熬四、公司財務戰吧略目標凹隘37唉五、財務戰略重挨點埃八38按第五章 戰略骯措施研究百案40氨一、財務觀念更跋新：樹立現代財般務管理理念伴哎40氨二、財務體制創版新：重塑財務管吧理機制保障戰略敖目標實現百搬40扳三、制度保障：按完善財務戰略實按施的制度環境板懊43阿四、信息暢通：岸建立一套支持戰背略實施的先進的埃財務管理信息系佰統懊芭44百結 語白矮47參考文獻49斑后 記皚把51引 言

15、一、問題的提出柏企業戰略是二十靶世紀五六十年代巴在科學技術、社頒會經濟和市場競靶爭的推動下形成氨和發展起來的，骯隨著時代的進步隘和發展，企業高骯級管理層的工作佰重心日益轉移到哎戰略管理上來。耙企業戰略是面向拔未來的，它使企把業當前的經營活氨動有一個明確的叭方向，并為企業扮長期的生存和發百展做出貢獻。面扮對新世紀的挑戰稗和經營活動不確暗定性因素的增加岸，西方發達的工絆業國家如美國、板日本的企業高層把管理者將其精力氨集中在對公司未斑來發展方向的把案握上，即轉向以叭戰略管理為中心唉。他們認為，當矮今的經營時代，骯一個企業如果沒伴有戰略和明確的安方向，就像一只昂沒有航線的船只艾在大海航行一樣版隨波逐流

16、，隨時靶都有觸礁的危險俺。因而，確定企挨業未來的發展方半向，就成為企業白戰略管理者的基矮本任務，研究和捌推行戰略管理也扳就成為現代企業扮家的基本職能。柏當前我國企業雖笆然具備了一定的艾戰略觀念和相應礙的機能，但仍然奧未能完全適應復頒雜多變的環境、叭激烈的市場競爭辦以及外部日益增胺長的社會制約。拔因此，學習、研骯究企業戰略管理昂理論方法，從戰氨略管理的角度來耙思考企業的發展背方向，從而在企百業中逐步推行戰凹略管理已迫在眉拜睫。百就電力企業來說半，由于長期以來胺行政管理的模式矮導致企業本身的霸戰略選擇受到了笆一定的限制，同絆時其自然壟斷的擺性質使得競爭戰盎略在以前顯得并版不突出和重要。板但是，近年

17、來，靶隨著電力體制改澳革的深化，電力哎企業也日益參與藹到市場競爭體系背中去，這種競爭罷不僅來自于國內隘，國際先進電力艾企業的管理模式哀和業務經營也在哎沖擊著傳統電力艾企業的經營。因敗此，戰略管理已芭經成為當今電力按企業必須加強的皚一項工作。基于凹此，國家電網公背司為全面考慮所案屬電網的經營與扮發展，設置了專胺門的戰略研究與岸規劃部，一些省百網公司也成立了隘類似部門。但從懊總體上講，電力扒行業的戰略管理巴還處于初級階段熬。目前電網公司案的一個最基本的敗戰略思想是：電靶力短缺就要加強跋同電力生產的聯邦系和建設，電力昂富余就要改善服敗務、方便用戶。襖這一總體戰略比暗較清晰，但經營案戰略和職能戰略霸就

18、顯得模糊不清百，沒有形成戰略半的規劃、實施、翱評價管理體系。敖財務戰略是企業拔戰略的一個有機柏組成部分，財務藹戰略應為企業戰靶略的實現提供基笆本保障，這不僅笆要表現在為企業般戰略的實現安排巴低成本的資金，案更應該從提高財艾務績效和創造企礙業價值的高度進辦行定位。只有這霸樣，企業的財務傲戰略才能更好地挨服務于整個組織皚戰略的實現，才懊能服務于價值創班造和股東價值的辦持續提升。二、研究目標般就影響財務戰略扒的主要因素來講白，由于財務戰略阿是企業戰略的一白個重要組成部分安，因此，企業整盎體運作的目標及拔發展戰略是影響柏企業財務戰略制奧定的最直接因素笆。與此同時，企伴業外部環境和內懊部經營的一般規鞍律

19、和特征對資金扒流動的規律、投昂融資方式等也有巴著重要的影響，澳而公司所處的行案業將能決定公司皚外部環境和內部芭經營特征的大部拔分內容。因此，把探討中國企業的哀戰略可以并且應百該從行業的角度岸來展開。本文擬癌圍繞江蘇省電力奧公司的財務戰略班問題，從財務戰愛略理論和其他企藹業的先進經驗著懊手，結合江蘇省搬電力公司外部環阿境和內部實際情拔況，對其財務戰巴略目標及其重點襖做一次性規劃分傲析，并就如何實癌現這些財務戰略擺目標提出措施保翱障。矮三、本文主要內壩容及結構疤本文共分五大部骯分。第一章首先笆進行文獻回顧，罷介紹戰略管理的凹涵義及演變、公搬司與財務戰略的俺關系、財務戰略挨的內涵及模式等芭，為后文探

20、討江奧蘇省電力公司的把財務戰略管理方愛法做好理論鋪墊埃。第二章：江蘇斑省電力公司財務挨發展戰略的設計爸依賴于對外部環柏境的認識，本章盎通過對電力行業扒發展、江蘇經濟埃和社會發展狀況隘、國家宏觀環境稗的分析明確了江哀蘇省電力公司所巴處的外部環境，奧為下面的進一步奧分析指明了方向拔。要正確有效地絆設計江蘇省電力扳公司財務發展戰佰略還依賴于對公藹司現狀的研究認翱識，第三章就是柏從財務角度對江拔蘇省電力公司的版規模效率和效益皚的現狀從省公司俺層面、省部網分芭層面和各地區比白較層面進行研究拌。第四章將在前拌兩章研究分析的跋基礎上，著眼于熬對江蘇省電力公唉司未來的發展進哀行預測，并制定頒相應戰略目標和罷戰

21、略重點。第五懊章：在堅持江蘇胺省電力公司的發拌展戰略及其財務啊戰略目標與原國哀家電力公司改革挨發展戰略有機統版一的基礎上，主暗要從財務理念、奧財務體制和制度傲保障三個層面提敗出了若干條戰略矮措施，為順利達埃成戰略目標提供擺措施保證。隘第一章 文獻白回顧唉一暗、絆戰略管理的涵義霸及其發展懊企業戰略也常被皚稱作敗“班企業經營戰略瓣”擺或簡稱為靶“懊經營戰略熬”扳。戰略管理的兩頒個奠基者安德魯叭斯（Antho俺ny）和安索夫拜(Ansoff埃)曾分別提出他敗們關于戰略的觀哀點。安德魯斯(拜1971)把戰佰略定義為：主要稗的目的、目標的胺模式或者為實現柏這些目標而設計稗的政策與計劃。笆而安索夫(19八

22、65)認為戰略哀是指企業行為的挨幾種決策規則之疤一，決定企業哪敗種產品或技術，凹在什么地方、向奧誰出售產品以及板企業如何獲得優襖于競爭對手的優靶勢地位；并進一邦步把企業戰略歸吧結為對以下兩個奧問題的回答：如俺何選擇最優方案板與如何最有效地昂實施方案。骯錢德勒(Cha辦ndler)在骯其著作戰略與絆結構中的看法跋是：戰略是為確阿立企業的基本的拌長期目標、采納熬行動路線，為實安現這些目標而配扒置必要的資源。罷而號稱全球關于礙競爭戰略的最高癌權威的邁克爾拔案波特(Mich邦ael por暗ter)在其1版996年發表于罷哈佛商業評論艾上的何為戰芭略？中提出，岸“絆戰略就是創造一伴個唯一的、有價背值的

23、涉及不同系翱統經營活動的地熬位霸”頒。叭綜合以上各位學唉者的看法，他們般在以下幾點上是哀具備共識的：(熬1)戰略必須對熬企業將要實現的矮目標進行界定；奧(2)戰略必須暗為如何實現這個爸目標進行方案設稗計；(3)戰略佰的本質是一種選礙擇或取舍。礙企業戰略問題的霸提出無論在西方頒還是在中國，都板有其一定的歷史壩背景。從西方的扳情況來看，企業疤戰略的產生大約靶是50年代，西擺方社會進入了所奧謂的后工業時代搬，科學技術的快唉速進步推動了生擺產工藝和技術的氨革新，大大加劇愛了市場競爭。與疤此同時，資源短啊缺問題也時有發鞍生。此外，由于扮通貨膨脹及壟斷傲行為等社會問題案越來越嚴重地破辦壞著經濟及社會阿發展

24、的正常秩序靶，政府對經濟生阿活及企業活動的班干預因此而不斷凹增加。所有這些敗都決定了企業發扒展受外部環境變安化的影響日益深把重。在這樣的背皚景下，企業唯有霸切切實實地根據扳環境及其可能變艾化謀劃未來的發案展方向及相應的芭實現途徑，方能癌求得長期穩定的辦發展。企業戰略隘正是在這樣的條凹件下應運而生的稗。版從中國的情況來笆看，企業戰略的把產生和對戰略的藹重視相對較晚。隘20世紀80年熬代中后期，尤其拔是進入90年代背后，一方面國有礙企業的機制改造鞍已基本做到了斑“把政企分開，兩權辦分離藹”氨，國有企業的市昂場主體地位得以辦展現；另一方面斑非國有企業的成熬長壯大使得市場佰競爭趨于激化。礙加之在經歷了

25、2礙0世紀80年代笆末的鞍“扮搶購風叭”鞍之后，消費者的岸購買行為漸趨理拔性，社會需求也皚發生著由瓣“矮量拌”癌到拜“案質半”捌的深刻轉變；與八此同時，科技進挨步加劇了市場競按爭，國際市場也唉日益影響乃至沖拔擊著國內市場。阿這些都給我國企翱業提出了警示：半企業唯有根據環挨境及其可能的未唉來變化規劃其發爸展之路，才有可哀能長期立于不敗盎之地。俺根據戰略理論發吧展的不同程度，辦可以把它分為四敗個階段：叭1、戰略思想的按萌芽階段唉這一階段主要是哀指從上個世紀管敗理學形成和產生柏開始一直到大約把50年代。這一巴階段盡管沒有形傲成完整的企業戰俺略理論體系，但斑為其后戰略理論搬的形成提供了深百厚的理論鋪墊

26、。巴如法約爾(Fa頒yol,191斑6)第一次對企襖業內部的管理活胺動進行整合，提背出了管理的五項跋職能或五要素；稗切斯特骯搬巴納德(Che柏st Bart跋ard)在經瓣理人員的職能佰中首先提出管理盎主要是企業領導胺人的工作，他對礙組織效率的貢獻壩就在于如何使組皚織與環境相適應把；哈佛大學的安吧德魯斯對戰略進敗行系統界定，提爸出了著名的叭分析框架，伴主張公司應該通傲過更好地配置自叭己的資源，使自隘己的優勢與環境挨的機會相匹配，疤形成獨特的能力版，以獲取競爭優傲勢等等。靶2、以環境為基懊礎的經典戰略管柏理理論階段爸主要是20世紀矮60班哎70年代。19巴62年錢德勒在跋其所著的戰略愛與結構一書

27、中版提出企業的經營藹戰略要適應環境壩的變化，而企業叭的組織結構形成愛必須隨企業戰略挨需求的變化而改擺變，這就是著名擺的敗“襖結構跟隨戰略案”斑觀點。其后，安班索夫在1965隘年出版了第一部扳真正論述企業戰百略的專著企業吧戰略。提出了藹戰略的四個構成叭要素：產品與市靶場范圍；增長向岸量俺唉即企業經營的方柏向與趨勢；協同伴效果昂扒亦即系統的整合愛效應；競爭優勢罷。此后便掀起了靶戰略研究的熱潮俺，并形成了所謂懊的戰略管理的十背大流派。扮3、以市場結構翱分析為基礎的競唉爭戰略理論襖經典戰略理論的翱缺陷之一是忽視壩了對企業競爭環按境進行分析與選胺擇。波特的研究伴一定程度上彌補八了這一缺陷，他般將產業組織

28、理論擺中的結構懊拔行為安安績效這一分析范扮式引入企業戰略傲管理研究之中，癌提出了以產業（礙市場）結構分析拔為基礎的競爭戰柏略理論。在競唉爭戰略一書中半，波特提出了著啊名的由五方面競癌爭力量敖半進入威脅、替代唉威脅、現有競爭奧對手的競爭以及艾客戶和供應商討澳價還價的能力懊瓣所形成的競爭模頒型，認為產業的扳吸引力、潛在利矮潤是源于這五個鞍方面的壓力所產斑生的相互作用的按結果。依照這種板思路，他首先構凹建了一個制定競拔爭戰略的模型，壩并在此基礎上提鞍出了贏得競爭的啊三種通用戰略：胺總成本領先戰略愛、標新立異戰略愛和目標集聚戰略哀。瓣相較于經典戰略翱理論，競爭戰略拜理論前進了一大般步，它指出了企吧業在

29、分析產業結靶構競爭環境的基百礎上制定競爭戰擺略的重要性，從白而有助于企業將稗其競爭戰略的眼叭光轉向對有吸引把力的產業的選擇靶上。然而，同經百典戰略理論一樣叭，競爭戰略論仍岸缺乏對企業內在靶環境的考慮，因拌而無法合理地解案釋產業狀況與企熬業經營情況之間矮的矛盾。波特后百來對此缺陷有所拜認識，于是在此板后的競爭優勢拔一書中，從企按業的內在環境出啊發，提出以價值隘鏈為基礎的戰略搬分析模型，但這俺一分析方法幾乎阿涉及企業內部所捌有方面，存在著按對主要方面重視耙不足的局限性，俺在這樣的情況下鞍，以知識為基礎半的核心競爭力理安論便迅速地發展奧起來。愛4、企業戰略的扒復雜化階段絆這主要是指20澳世紀90年代

30、至疤今。應該說這個捌階段還遠未形成傲。但是理論與實白踐的種種跡象表哀明，復雜環境下俺的企業戰略將成背為現在及今后相吧當長的時間里的百一個主要研究趨安勢。一方面，環礙境的變化速度之暗快、變動幅度之澳大遠遠超過以往罷企業戰略理論的啊駕馭能力，這使啊得企業在經營實暗踐中不得不進行叭新的探索，如經把濟全球化、信息柏化、以及消費者版的主權意識及各鞍種環境和社會政壩治問題彼此交織斑在一起綜合對企翱業經營施加影響癌；另一方面，科擺學的重大突破與佰日益融合給戰略襖理論研究者提供芭了新的研究視角哀與研究方法，對八傳統的科學提出俺了巨大的挑戰，邦使各個學科體系耙重新思考對世界阿的認識的正確性吧。許多戰略學者白90

31、年代以來發爸表的許多論文正把反映了這一趨勢笆，如邁克爾皚啊波特的為著一叭種動態的戰略八、什么是戰略吧；加里哎辦哈默（Gary跋 hamel）百與普拉哈拉德(按C.K.Pra拜halad)的背競爭大未來氨、戰略意圖奧等。爸二、財務戰略與芭企業戰略骯（一）財務戰略稗與公司價值笆財務戰略管理，絆或稱戰略財務管啊理，指的是對企叭業財務戰略或戰懊略性財務活動的愛管理，是根據企啊業經營發展的總搬體要求，在分析安企業內外環境的班基礎上，為增強頒企業的競爭實力佰，對企業的資金矮進行全局性、長半期性的謀劃，以安取得最大的經濟頒效益。伴有效地制定并實擺施財務戰略能夠藹使企業通過采用傲最恰當的方式籌阿集資金并且有效

32、搬管理這些所籌資皚金的使用，包括啊企業所創盈利再伴投資或分配決策跋。捌“伴最恰當的方式暗”伴是由企業的全局安戰略和主要利益隘相關者的利益權胺衡所決定的。很拌顯然，財務戰略敖主要關注的是戰奧略決策的財務方矮面，這就意味著叭財務戰略是必須懊要與股東的利益礙和資本市場緊密柏相關的。企業管捌理的主要目標就扳是增加公司的價艾值，因而判斷一擺個企業的財務策奧略是否成功的合霸乎邏輯的方法就愛是看其對總目標熬所作的貢獻，因白而一個恰當的財阿務戰略就應該可叭以有效的增加公佰司價值，從而擴扮大股東價值。或敗者說公司的財務板戰略目標就是要熬實現公司價值的絆最大增值。熬（二）公司戰略懊與財務戰略癌財務戰略管理既岸是企

33、業戰略管理巴的一個不可或缺把的組成部分，也頒是企業財務管理叭的一個十分重要辦的方面。因此，扳財務戰略管理既埃要體現企業戰略笆管理的原則要求頒，又要遵循企業斑財務活動的基本辦規律。在新的經凹濟形勢下，研究頒和制定企業財務哀戰略對企業長遠斑、健康的發展具礙有越來越重要的白意義。耙企業整體戰略一啊般包括企業戰略唉、事業部戰略和盎職能戰略三個層艾次。企業戰略是笆企業整體的戰略拌總綱，是指導和澳控制企業一切行藹動的最高綱領；皚事業部戰略是在扳企業總體戰略指拌導下，確定某一矮特定的戰略經營澳單位的戰略計劃搬，是企業總體戰搬略之下的子戰略叭；職能戰略是為叭貫徹、實施和支盎持企業戰略和事斑業部戰略而在企凹業特

34、定的職能管胺理領域制定的戰皚略，其重點是提啊高企業資源的利伴用效率，使其最背大化。由此可見搬，事業部戰略和澳職能戰略幾乎是巴平行的，其作用班就是要使事業部愛戰略的內容得到骯具體落實，并使矮得與某項事業部愛的業務相關的各扮項職能之間取得哎協調。所以，職耙能戰略實際上是藹企業戰略、事業案部戰略與預期戰拔略目標之間的一熬座橋梁。企業財癌務戰略屬于職能叭戰略這一層次，敗它與企業戰略的罷關系是整體戰略挨與子戰略的關系柏。企業總體戰略拔對財務戰略具有百指導作用，財務埃戰略則屬于從屬案地位，企業戰略芭既是制定財務戰啊略的出發點，又哎是財務戰略實施擺的最終結果，財吧務戰略應是企業哎戰略的具體體現白，財務戰略必

35、須澳與企業整體戰略懊保持一致。拜關于企業戰略管奧理內容的構成和白戰略管理的程序疤，美國著名管理凹學家哈羅德啊氨孔茨(Haro壩id Koon版tz)與西里爾斑罷奧唐奈(Cyr皚il O Do瓣nnell)認跋為：頒“胺雖然一般在使用八癌戰略白哀這個術語時意味捌著為企業或其它俺事業單位的經營埃和計劃工作規定懊基本和總的方向按，但也不應該忽班略它存在著幾種耙基本類型。最重班要的當然是全面俺的總體的戰略和拔政策，另外有一敗些輔助的或派生氨的戰略和政策，霸還有些較次要的罷戰略和政策。但矮大多數企業實行柏的是戰略和政策敗的混合物。此外暗，考慮到執行計芭劃的預期環境有扒可能發生變化，胺所以有些戰略和柏政策

36、要具有隨機伴制宜的特性。巴”靶在孔茨與奧唐奈佰看來，重大的戰白略和政策就是指澳能使企業達到目把標的基本戰略和跋政策。他們認為靶，企業主要的戰白略和政策一般包辦括以下幾個方面疤：銷售、新產品巴開發、財務資源佰、人力資源和基疤本建設等。而且頒，這些戰略往往捌是需要相互配合擺的。因此，大多敖數企業的戰略和班政策都是許多戰氨略和政策的混合安物，企業戰略具爸有多元結構特征笆。也就是說，企隘業戰略不僅包括拜企業整體意義上岸的戰略，且也應百該包括事業部層盎次和職能層次上胺的戰略。財務戰昂略是企業諸方面柏職能戰略之一，拌但它與其他職能懊戰略的區分往往愛并不那么絕對。鞍綜上所述可見，岸要選擇公司財務捌戰略必須了

37、解目昂前公司的戰略及罷其內容構成、決板策程序、政策依吧據等方面。財務背戰略如同公司的安其他次級戰略一傲樣，應該放在公稗司制定和實施的壩合作與競爭總戰骯略中才能評判其芭是否恰當。鞍三、企業財務戰啊略的內涵、類型傲及模式扳（一）財務戰略背的內涵安企業財務戰略主拔要包括以下三個安方面的內容。1、籌資戰略辦籌資戰略是指企埃業在總體戰略的拔指導下，根據對伴企業內外部環境安的分析和對未來伴趨勢的預測，做懊出有關解決資金唉籌集目標、規模搬、結構、方式等皚問題的謀劃。由敗于企業財務戰略白涉及到企業未來耙發展和全局性的佰問題，因此資金敖籌集戰略主要是板關注長期資金的奧籌集。2、投資戰略稗投資戰略是指通敗過資金的

38、組合及骯運用，以確定最跋佳的投資方向和罷投資規模的策略奧。企業的投資戰拜略直接決策了企版業資源的長期配按置，并一般具有埃不可逆性，因此吧對企業的未來的板價值增值能力會芭產生長期而重大傲的影響。一個陷拔入困境的企業有鞍可能因投資一個叭好項目而起死回白生；一個原本經唉營不錯的企業也按有可能因為錯誤唉的投資而走向衰爸亡。因此，制定凹正確的投資戰略捌對企業具有重大叭的影響作用。按3、收益分配戰般略靶收益分配戰略是班指以戰略眼光確埃定企業凈利潤留邦存與分配的比例扮，以保證企業和瓣股東的長遠利益氨。收益分配戰略敖不僅會直接影響白企業未來的現金愛流量、資金需求扒及未來獲利能力矮，并且也會直接挨地影響企業對投

39、胺資者的吸引力，耙影響企業未來資敖金的籌集。根據疤財務管理理論，俺收益分配政策受敗到諸如法律、債昂務條款、投資機挨會、籌資能力等愛內外因素的影響懊，所以企業要根叭據當時所處的具邦體環境條件來制凹定正確的收益分埃配戰略。伴（二）財務戰略胺的類型矮財務戰略以現在矮為起點，通過變笆革以適應未來。白由于企業的外部班環境和內部條件拜不同，變革的方八向和變革的程度傲就不同。在市場按競爭條件下，要艾保持企業的獲利白能力理想不變是笆不容易的，企業凹的財務必須根據埃競爭力量對比的背變化進行相應的安變革。按照變革拌程度的不同，財跋務戰略可以分為礙以下三種類型。敗1、穩定型。預巴計企業未來的市耙場環境和內部條捌件不

40、會發生較大背的變化，企業的芭獲利能力不會出癌現大起大落，財挨務戰略在確定戰扒略目標時，從目哀前的戰略起點出拔發小幅度地穩定搬增長。這是一種澳基本不偏離戰略把起點的戰略。哀2、擴張型。預愛計企業未來的市爸場環境和內部條半件會發生較大的澳變化，而且變化埃對企業的發展非班常有利，企業的把獲利能力會有較柏大的提高，財務按戰略在確定戰略壩目標時從目前的矮戰略起點出發大壩幅度地增長。這壩是一種向增長方跋向大幅度偏離戰襖略起點的戰略。吧3、緊縮型。預安計企業未來的市笆場環境和內部條版件會發生不利的瓣變化，企業的獲半利能力會降低甚佰至喪失，為了保搬證企業的生存，啊財務戰略應采取盎緊縮的態勢。這芭是一種向戰略起

41、爸點相反方向偏離捌的戰略，是一種罷在被動狀態下采叭取的防御性戰略胺。伴實際工作中，對版財務戰略的類型叭的確定并不是分襖割得很清楚，根哎據企業的類型、礙企業發展的不同愛時期采取不同的矮戰略類型，有時罷甚至是幾種類型爸的混合體。阿（三）財務戰略般的模式懊對企業戰略程序半國內外的專家學扳者們提出過許多岸模式，盡管這些板模式各有所不同埃，但大致都包含懊三個階段：企業拜內外環境分析，皚戰略制定和戰略巴實施與控制。企班業財務戰略是企啊業總體戰略的一安個子戰略，在許吧多方面具有總體拌戰略的基本特征氨。戰略管理專家跋威廉.紐曼（跋William巴 H.Newa按n）在談到企業班各層次戰略程序叭時指出：邦“拔在

42、把未來的機會隘與今天的行動聯愛系起來這一思想芭過程，管理人員昂可以把其運用到耙公司、經營單位敗和部門各個組織跋層次中的每一個愛層次上。癌”俺這說明，財務戰瓣略可以采用與企啊業總戰略類似的八程序。但財務戰岸略的制定要符合拜總戰略的要求，吧在此前提下，再拔結合內外環境分哀析確定財務戰略搬的目標，并設計昂財務戰略方案，白然后對財務戰略襖方案進行選擇，扳并實施選擇的最壩優方案。在財務暗戰略實施的過程瓣中，結合績效評哀價，把它與預定皚目標進行比較，辦發現并及時糾正絆偏差。正確的財百務戰略實施后必熬然會改善企業外半部環境和自身條熬件，從而促進財疤務實力的提高，壩形成新的良性循疤環。斑具體而言，企業板財務戰

43、略有以下扒幾種模式：昂1、成本領先戰吧略絆成本領先戰略的扮核心是使企業的暗產品保持低成本唉，通過降低成本拜來提高企業的經翱濟效益，戰略期昂把降低產品成本哎放在第一位，企挨業各項生產經營佰活動都要為實現伴這個目標服務。案產品價格的基礎奧是產品成本，價版格競爭的實質是板成本的競爭。企罷業產品成本低于埃行業平均成本，敖企業就能夠獲得皚高于行業平均水啊平的收益。采取傲成本領先戰略，皚作為戰略措施，昂降低成本的途徑白主要有兩條：一隘條是進行成本控辦制，加強成本管昂理；另一條是采岸用先進的技術和昂設備提高效率和凹產出。實施成本癌控制，應規定戰氨略期分階段的成霸本降低目標，采隘取有效措施，保瓣證實現成本降低

44、骯目標。拔2、利潤領先戰盎略凹利潤領先戰略把耙利潤的增長放在頒第一位，衡量利埃潤增長有兩種標鞍準，一種是按利俺潤額衡量，另一盎種是按利潤率衡把量。兩者有聯系盎也有區別。采用拜利潤額可以衡量熬同一企業不同時扮期利潤增長的情搬況，但是不同企罷業之間不具有可案比性。采用利潤懊率不如采用利潤哀額那樣直觀，但藹利潤率既可以衡懊量同一企業不同奧時期利潤增長的癌情況，也可以衡隘量不同企業之間半利潤增長的情況半。對于利潤領先暗也有兩種標準，案一種是利潤最大敖化，另一種是利胺潤適度增長。從凹戰略角度看長期拜保持利潤最大化哎是很難實現的，澳不宜把利潤最大罷化作為戰略目標扒，所以利潤領先奧是指利潤在長時拜期內保持適

45、度增捌長。利潤領先戰阿略是以市場為導般向的戰略。它的叭核心是市場營銷拔。所以采取利潤白領先戰略，主要哀的戰略措施就是藹抓市場營銷。企扒業的一切生產經稗營活動都應面向氨市場、適應市場柏，并且要千方百班計去開拓市場。靶3、資產增值戰跋略笆資產增值戰略以般資產的保值、增昂值為核心，企業皚各項生產經營活安動都為實現資產皚增值服務。資產藹增值戰略是從投辦資角度出發制定佰的財務戰略，在奧資產保值的基礎案實現資產的增值哀。資產增值表現拜為資金利潤率大爸于市場利率，超拜出的部分才是資芭產增值的部分。挨資產增值的狀況半，一方面決定于擺企業實現利潤的唉多少，另一方面礙還取決于利潤分拔配的狀況。資產扮增值戰略與利潤

46、愛領先戰略相比，八不僅涉及到利潤笆的實現問題，而伴且涉及到利潤的盎分配問題，要求吧的層次更高，涉安及的領域更廣，拔因此資產增值戰伴略是一種較高級澳的財務戰略。邦4、風險報酬戰搬略笆風險報酬戰略就哀是利用風險機制盎，敢于冒大的風哎險去實現較高的哎收益。高新技術頒企業一般采用風澳險報酬戰略。高骯新技術產品由實搬驗室轉化成市場氨產品生產有較大巴的風險，高新技扒術產品投入市場艾能否為消費者所把接受也有較大的熬風險，但是高新扳技術產品一旦被伴市場認可，所帶拔來的收益是相當礙可觀的。風險報班酬戰略的另一種皚情形是負債經營捌，其代價是要支愛付利息。當負債隘比例偏高時就有埃較大的籌資風險澳，但是渡過風險跋后企

47、業自有資金扳利潤率就會大大敖提高，可以獲得扮較高的收益。在昂面臨機遇的特殊斑時期，采用高風氨險報酬戰略能給吧企業帶來可觀的氨財務收益。敖值得說明的是，跋企業財務戰略并把無固定的模式，邦以上只是根據戰把略目標的不同而暗對企業財務戰略礙進行的分類，在案實踐過程中完全藹可以針對具體情耙況對其進行創造辦性的應用。但無稗論采用何種財務柏戰略，企業都必邦須針對自身具體百的特點作出分析按，只有這樣，制傲定出的財務戰略稗才具有現實的可懊操作性，才能夠爸為企業財務目標般的實現提供支持懊。哀四、江蘇省電力癌公司財務戰略管俺理選擇的理論分百析把從財務戰略管理扒的一般過程來看八，可供企業使用靶的財務戰略管理挨一般有以

48、下幾種俺方式：其一，限版制資源方式，即扮公司主要圍繞限板制性資源的獲取澳和使用效率來展伴開財務戰略管理鞍，這要求在具體白的財務管理工作扒中，當某種管理疤方法制約了或者捌阻礙了限制型資矮源的使用效率，爸就應對其進行調盎整；其二，內部芭過程方式，即從白企業的內部過程版出發，探討企業瓣能力和組織的有百效性對財務戰略跋的影響和決定性邦作用；其三，組頒織目標方式，即凹公司財務戰略圍柏繞著其產出目標昂和估計它如何更懊好地達到目標來藹進行。該方式的哀著眼點在于，它瓣認為企業試圖努捌力達到一定的產敖出、利潤和客戶懊滿足水平及其他斑一系列社會目標白，目標方式則致艾力于衡量這些目隘標完成的進展情隘況，財務戰略的按

49、制定和實施也應稗圍繞其來進行；斑其四，綜合方式愛，某些企業財務拌戰略管理的實踐藹受到較多的限制奧和影響，其戰略矮目標的制定和實矮施都應綜合考慮扒各方因素，因此絆，財務戰略過程霸的綜合方式要求半財務戰略應充分哀考慮企業價值鏈般的運行和限制，邦既應注重外部環襖境適應性的要求佰，又應考慮組織翱內部能力的要求哎。柏以上幾種財務戰拜略管理的具體方壩式有著不同的使爸用范圍。其中，拔限制資源方式適辦用于那些非盈利埃組織或技術、能奧源等作為取得績礙效關鍵性因素的襖企業，它要求限扒制性資源對組織靶的影響非常巨大般，組織的有效性把取決于獲取限制拜性資源的數量及安其使用效率；內捌部過程方式是戰挨略過程中衡量資昂源利

50、用效率和內耙部功能協調有效扒性的最佳方法，版但是它的一個重爸大缺陷是無法估岸計企業在滿足社澳會需要的成果和愛其外部環境之間邦的關系，因此制瓣定出的戰略常常耙需要提高對外部捌環境的適應性；班組織目標方式將芭財務戰略和企業邦目標有機地結合鞍在一起，它適用版于外部環境多變按的組織，但由于邦它沒有將組織內班部能力作為考慮絆的重點，因此，霸它往往適用于那啊些內部協調和調搬整能力較強的企百業。由于以上三叭種方式都是從企熬業過程的一個側般面來對財務戰略哀目標進行定位的拔，因此，它不可伴避免的具有一定暗的片面性，這也哀正是它們具有特懊定適用范圍的原班因。當企業受到挨多方面的限制條般件時，財務戰略拔的制定應綜合

51、考阿慮各方因素。胺江蘇省電力公司版近年來經歷了一敖個快速發展的時罷期，并且內部各把地區的發展還呈霸現出不平衡的特皚征，可以說，其昂內部資源的協調拔能力和文化協調翱能力仍有進一步氨發展的空間，它瓣和戰略實施之間阿的內在關系仍然稗應是管理層重點拔考慮的內容；另板一方面，電力體傲制改革的深化使邦得江蘇省電力公巴司面臨外部環境頒的不確定性越來隘越大，但同時它拌也帶來了巨大的耙機遇，能否有效拜地適應環境，并跋制定出適應于環埃境需要的財務戰扮略，已成為公司鞍能否進一步快速骯發展、在行業中襖繼續領跑的關鍵邦因素。而從企業翱限制因素來看，敖目前對江蘇省電岸力公司的發展尚捌未具有關鍵作用敗。因此，江蘇省昂電力公

52、司的財務伴戰略管理的方式盎選擇應采用綜合翱方式，并重點考昂慮公司的外部環扳境和內部能力對扳財務戰略制定的癌影響；也就是說襖，江蘇省電力公拌司的財務戰略應靶在對外部環境和背內部能力進行充壩分分析的基礎上靶進行制定，只有壩這樣，才能為公盎司的未來快速發哎展營造良好的戰壩略基礎。敖第二章 江蘇爸省電力公司財務胺戰略制定的奧外部環境研究佰江蘇省電力公司傲財務發展戰略的瓣設計首先奧有按賴于對整個外部癌環境透徹而準確背的認識，只有把扳握住中國和江蘇靶經濟發展給予江愛蘇省電力公司發奧展帶來的多種機按遇，才能設計相柏應愛的財務發展戰略澳。作為江蘇省電吧力公司財務發展敖戰略研究的起點搬，本章主要研究捌江蘇省電力

53、公司霸發展的外部環境伴問題，從國家整捌個電力行業發展耙、江蘇社會經濟骯發展、國家宏觀巴經濟走勢三個方皚面，揭示江蘇省澳電力公司發展所胺面臨的多種機遇俺和客觀要求。巴一、行業敗背景及把發展分析跋1、電力公司的愛行業發展背景與把財務戰略研究定扮位氨近年來，伴隨著翱電力體制改革的艾深入，電力企業般經營環境、經營凹范圍和管理重點案都發生了重大的傲變化。2002拜年底，國務院對吧原有的電力企業板資產進行了重組愛，成功實行了廠跋網分離，原先電百力公司的發電職拌能被納入五大發艾電公司統一行使暗。改革后的電力般公司主要行使電耙網經營和維護的爸職能，相應的，霸原國家電力公司拌也更名為國家電跋網公司，各區域把和省

54、市的電力公澳司也在這一背景爸下逐步實現了經矮營轉型。班要研究電力公司笆的財務戰略，在拌當前電力體制改百革的大背景下主斑要著眼點就是先凹研究電網經營和愛運行的財務戰略熬安排。由于電網俺單獨運行尚未滿骯一年，相應的財般務數據和經營數斑據尚未形成；同胺時，研究當前電敗網公司的財務戰頒略，不能脫離其熬改制前身柏跋電力公司的經營埃情況和財務特征埃；更為重要的是叭，電網公司的運斑行不能脫離電廠礙單獨運行，在對傲電網公司財務戰捌略進行分析的同昂時必須考慮電廠愛運行的情況。基白于以上三個原因跋，作者將以20班012002班年的江蘇省電力阿公司財務數據和埃經營數據作為分板析基礎，在此基盎礎上對當前以電佰網運行維

55、護為主瓣體的電力公司財拌務戰略進行分析扮和定位，并提出骯相應的措施保障擺。白2、電力行業發挨展分析按電力是關系國民把經濟命脈的基礎凹產業。作為提供瓣重要公共產品和癌服務的行業，長澳期以來，電力公奧司一直在國家壟疤斷控制態勢下從百事“經營”。“扒市場”及“競爭扮”對于中國電力翱行業而言，澳長期以來芭是一個較為陌生安的概念。然而，壩當電力已由短缺凹變為相對過剩，笆電力市場已由賣捌方市場轉向買方唉市場之時，電力芭行業的許多諸如罷結構性矛盾突出壩，用電市場開拓昂不足襖、瓣電價制度不合理骯、電網建設滯后吧于經濟發展稗等問題也日益顯澳著。另外電力行霸業還在能源消費氨市場上面臨著激芭烈的競爭盎：芭一方面，天

56、然氣邦、壩煤氣叭、拜液化氣笆、搬煤油等可替代能笆源隨著相關基礎氨設施建設和技術巴的更新，對傳統扒電力壟斷市場的隘沖擊越來越大，俺能源市場在我國拔已呈現多元競爭拔的勢頭，隨著中版國加入WTO，疤這種競爭必然更鞍為激烈；另一方骯面，電力用戶對胺電能的質量、價柏格、服務等要求百也越來越高，原靶有的完全壟斷的邦市場格局已經不懊再適應市場經濟板發展的要求。為邦此，電力行業體按制的改革和創新唉必不可免，而改伴革的首要環節就哎是真正實現中國熬電力“市場化”巴。拔然而跋原叭國家電力公司長耙期以來形成的經愛營理念、管理模礙式與電力市場的耙要求白并不十分協調絆。為了適應市場芭化的要求，傲原國家電力公司擺在提出“創

57、立國拔際一流電力公司跋，進入國際50靶0強”宏偉目標捌的同時，也提出敗了“逐步過濾為搬以經營電網為主靶，并經營必要容芭量的調峰、調頻扮和大型骨干電廠暗”這一跨期改革罷思路。其中以“叭政企分開，省為辦實體”為主要內藹容的改革步驟已伴基本完成，從2鞍001年到20骯15年原國家電扒力公司將把改革傲繼續推進。初步邦設想是：200版1年至2005敖年，基本完成“襖廠網分開，競價稗上網”改革敗；捌建立省級競爭性按的發電市場，繼板續推進區域性電凹力市場改革試點稗，公司戰略性結板構調整取得較大襖進展，初步形成爸以經營電網為主叭，同時控制調峰愛、調頻和大型骨巴干電廠的較強核百心能力，股權多靶元化改革試點取矮得

58、突破，完成公隘司實體化改革，礙形成較強的企業八經營功能和資源暗配置能力邦，熬在此期間，確保按在2005年進皚入世界500強奧。阿伴隨著電力體制邦改革的深化，這捌一改革目標已經扳初步實現。板從2006年開哀始，全面推動區安域性、競爭性發佰電市場的建設，礙進行開放售電市昂場的探索。到2唉010年，形成扮全國范圍內統一啊、開放、競爭、敗有序的比較完善背的發電市場，形艾成開放售電市場俺的基礎和經驗，挨完成公司系統戰敗略結構的調整，哎建立比較完善的疤現代企業制度，瓣整個原國電公司愛發展成為具有較稗強的經濟實力、骯較高管理水平、岸較強控制力和競唉爭力的國際一流癌的現代企業集團皚。2010年以疤后，將在癌此

59、搬基礎上繼續改革敖。扳江蘇省電力公司扳作為原國家電力礙公司在華東地區氨一個重要的全資昂子公司，其經營邦和發展必然要服按務于和服從于原頒國電公司的目標藹，按照原國電公皚司確定的四步走把改革方案調整經翱營結構和發展方般向。哀在拌廠網分開伴的基礎上，霸售配分開愛的改革思路安對江蘇省電力公皚司的影響扮較絆為顯著，其中既罷包含激發其活力矮和發展動力的因扳素，也包含了許靶多風險。叭“藹售配分開稗”傲后，江蘇省電力安公司將處于更加拌激烈的競爭環境敗中。電力公司，扮將成立具有獨立佰法人資格的售電斑公司與電網公司敖，二者之間存在佰著資產紐帶關系按。分離后的電網愛公司在經營管理笆方面將面臨全新半的挑戰，經營模唉式

60、由簡單的“統隘購分售”變換成皚“購售電力同時挨調控電力電量”奧，電網公司將成班為“獨立經營并背自負盈虧”的實爸體。因此，一直哀為電網經營企業啊所忽視的成本指昂標變得日益重要辦和關鍵，努力降敗低購電成本，控巴制合理利潤水平耙，使終端銷售電吧價控制在合理價半格水平之內，已巴成為未來電網公礙司的經營目標。稗隨著電力公司一班統供電市場局面隘的打破，各電網胺公司與供電商之百間必然會形成復奧雜的競爭關系，暗江蘇省電力公司版要在這種未來的扮競爭格局中贏得靶競爭優勢，必須擺在電網經營與發愛電經營兩個方面疤苦煉內功，不斷挨探索。作為這兩霸大經營核心的財笆務活動，更應該案有一個嶄新的發霸展思路，真正塑稗造電力企業