1、白珠海格力電器股辦份有限公司財務跋報表分析伴第一章 財務報愛表分析框架懊鞍俺扒案八3昂第二章 格力電白器的戰略分析搬背般盎巴 3罷一、格力電器公哀司背景分析懊二、空調家電行暗業分析八三、格力電器的背戰略分析芭第三章 格力電吧器財務報告的會昂計分析鞍皚絆骯6板一、識別關鍵會扮計政策和會計估骯計白二、分析關鍵會頒計政策和會計估胺計骯三、會計信息披澳露質量分析按第四章 格力電扮器財務報表的財爸務分析阿矮把安 8埃一、趨勢分析笆案岸版罷靶8按1、財務狀況趨扮勢分析絆2、經營成果趨艾勢分析安3、現金流量趨礙勢分析靶二、結構分析百伴板埃襖盎12捌1、財務狀況結罷構分析矮2、經營成果結疤構分析俺3、現金流量

2、結藹構分析唉三、各種財務指霸標分析昂奧藹挨頒啊15懊1、盈利能力分熬析哎2、資產管理能骯力分析瓣3、償債能力分氨析扳四、財務綜合分邦析安八杜邦財務分析法扮艾耙背胺18癌第五章 研究結矮論跋胺辦皚岸拔20艾第一章 財務報敗表分析框架戰略分析會計分析財務分析運用近三年的數據進行趨勢分析與美的、海爾進行結構比較分析償債能力、資產管理能力、盈利能力分析運用杜邦財務分析法進行綜合分析結論吧第二章 格力電唉器的戰略分析頒一、格力電器公愛司背景分析奧位于珠海的格力叭電器，目前已經艾成為世界上最大癌的家用空調生產傲商，它短短十幾艾年的發展成就 伴“讓人驚嘆”巴。昂1991年，格俺力由幾家效率低捌的國企重組而成

3、敖。當時只是一家敖只有200員工昂、沒啥名氣、規頒格很小的工廠，芭一年生產2萬臺埃空調。無論怎么埃看，它都不具備啊成為全球空調領跋袖的資質，尤其按在空調領域，當傲時的美日巨頭正般享受自己攻無不罷破的壟斷果實。昂然而，十幾年后稗，格力電器就發柏展成為擁有4萬班名員工，年產2擺700萬臺空調絆的全球最大的家絆用空調企業。礙探究格力的發展吧，格力電器自主壩創新的理念發揮擺了至關重要的作藹用。礙首先，技術創新壩。擺至今已開發出包爸括家用空調、商艾用空調在內的2岸0大類、400襖個系列、700岸0多個品種規格襖的產品，其中商艾用有9大系列、扒1000多個品哎種，申請國內外疤專利944項，叭成功研發出GM

4、白V數碼多聯一拖胺多、離心式中央伴空調等高端技術絆，并全球首創國愛際領先的超低溫翱熱泵中央空調，芭填補了國內空白頒，打破了美、日板等制冷巨頭的技阿術壟斷，在國際唉制冷界贏得了廣埃泛的知名度和影按響力。 辦其次，營銷模式巴創新。格力電器襖采用的是鞍“瓣新興連鎖銷售一翱區域股份制銷售靶公司愛”阿的自建銷售渠道半的營銷模式。這巴種營銷模式是行啊業內營銷模式的背創新。格力電器凹通過其特有的銷笆售渠道擠占其他氨公司的市場份額敖、產品創新升級巴所獲得的快速增扮長。翱第三，敗服務搬模式扳創新：2005拔年1月1日，格白力電器率先在業俺內推出“整機6胺年免費包修”政翱策，徹底根除了版消費者的后顧之絆憂，肅清了

5、游離阿在行業邊緣的“安螺絲刀加工廠”佰，保護了消費者絆的利益，使空調瓣行業擺脫了“價皚格戰”等惡性競敖爭，走向了新的哎發展方向耙。版格力電器憑借著疤其兢兢業業的專盎業生產精神、孜辦孜以求的創新精背神和以誠信為本捌的經營管理，快邦速地成長發展著熬。格力電器從1巴995年起至今瓣，連續12年空啊調產銷量、市場愛占有率均居國內霸空調行業第一的熬地位，2006癌年格力家用空調搬銷量突破130伴0萬臺，連續兩半年位居世界第一擺。在國內空調行疤業進入成熟期以白后，格力電器憑埃借著市場發展的絆勢頭和己形成的藹其特有的經營模稗式，持續高速地按發展。現如今的奧格力電器已從當捌年名不見經傳的八小企業發展成長癌為中

6、國乃至全球啊最大的集研發、稗生產、銷售、服藹務于一體的專業敗化空調企業，現哀擁有生產超過2芭000萬臺空調扮的年生產能力。斑格力電器成為擁絆有珠海、江蘇丹芭陽、重慶以及南藹美洲的巴西四大背生產空調基地，叭員工超過350柏00人的大型企半業。半格力電器公司目癌前已經在全球2百00多個國家和敖地區建立了銷售唉和服務網絡，并板將埃“佰格力巴”案品牌的產品成功捌地推入了英國、佰法國、巴西、俄搬羅斯、澳大利亞把、菲律賓、沙特叭、印度等80多翱個國家和地區的敖國際家電市場。埃根據中國海關的跋統計，格力電器安公司的空調出口吧量、出口增幅連岸續多年均位居全藹國同行前列。辦作為上市公司，八格力電器在風高絆浪大和

7、跌宕起伏安的證券市場上的笆市場表現同樣讓擺人嘆為觀止:格胺力電器公司自1安996年在深圳哀證券交易所上市癌以來共募集資金澳7.2億元，而扮歷年來格力電器跋公司向股東的分翱紅則超過了18辦億元。格力電器百公司連續6年都把被入選案“疤中國最具發展潛骯力上市公司50吧強岸”佰，是上市公司中昂難得一見的老牌昂績優股。200埃3年9月，全球斑著名的投資銀行按奧瑞士信貸第一波板士頓對中國12板00多家上市公挨司進行分析評估艾以后，將格力電佰器公司評為昂“阿中國最具投資價愛值的12家上市鞍公司暗”哀之一，格力電器絆公司是中國家電佰業唯一獲此項殊傲榮的企業，被譽唉為哀“隘中國家電最佳上隘市公司巴”艾;2001

8、年至背2006年，格佰力電器公司連續稗六年都被選入美昂國財富(中百文版)安“胺中國上市公司百巴強艾”傲，連續5年都進斑入了國家稅務總搬局評選的按“辦中國上市公司納叭稅百強愛”八，并連續六年位唉居家電行業納稅拜首位。巴二、空調家電行捌業分析（一）萌芽期敗中國對家用空調壩的研制開發是從百窗式空調機開始瓣起步的，196熬5年上海冰箱廠哀研制開發成功了艾我國第一臺窗式白空調。直到19案70年家用窗式昂空調才開始正式阿投入批量生產，捌并且當時生產出吧來的窗式空調機壩由于產能有限而巴且國家電力資源鞍有限，因此主要耙是供醫院使用。啊到1978年國瓣內才開始生產單稗項電源的空調器白。由于當時國內埃工業生產尚不

9、發懊達，再加之又沒把有空調生產的歷哎史經驗，國內生艾產空調器是沒有佰國家或行業的統翱一標準，只有生岸產廠家的企業標敗準。那么，當時埃國內家用空調的骯生產是很不規范鞍的，生產出來的凹家用空調質量沒癌有硬性指標來規吧范，空調的品質哎就沒有辦法確保絆的。但當時國內鞍年生產家用空調斑的產量也不高。拜據數據統計顯示跋，到1980年暗，國內生產家用礙空調的生產廠商半只有19家。到唉1985年，國芭內家用空調的年拔生產量只有12絆萬臺。到199八0年也只達到2霸4萬臺而已。家安庭普及率僅0.艾25%。在上世昂紀90年代初的拜國內空調市場己頒經形成并且是賣艾方市場，空調產拜品還沒下線，就扮己經有大量的訂拔單等

10、著，無論質版量的好壞統統被伴搬上貨車銷往全胺國各地。（二）成長期愛國內空調產業發俺展到90年代，礙開始進入成長期斑。由于國內房地唉產開發熱的興起把，全國各地大量爸興建各類建筑。捌由此在國內引發鞍了空調應用前所班未有的大浪潮。邦中央空調的應用瓣也有了迅速的發擺展，家用空調銷扳量更是迅猛增長皚。空調銷量的增壩長極大地刺激并岸推動了國內空調胺生產的發展。在班1990年以前扮，國內空調器市藹場上很大一部分稗的空調器是從日霸美進口的產品。俺而1990年以拔后，由于改革開澳放的深入影響，百國內的企業開始案大量引進國外的百資金和先進技術般開發生產空調，芭這使得整個引進辦期間國內家用空板調器的生產出現盎了兩個

11、轉化，第鞍一是實現了從前頒期產品引進到后背期技術引進的轉拌化;第二是實現俺了市場主要產品百由進口產品向國盎產品的轉化，為啊中國家用空調器昂的大規模發展奠扳定了一定的基礎跋。國內空調市場岸上國產的空調產拌品替代了大部分隘的進口產品，國般產空調占據了國矮內空調市場的主傲導地位。柏由于空調生產行凹業乃至整個家電阿行業的進入門檻安低，加上空調生藹產的利潤在國內伴空調產業初始發辦展階段相對比較斑高的。在利益驅襖動下，空調器的敖生產在國內蓬勃半發展起來。據有敗關權威部門數據胺統計顯示:19扮95年，國內的哀空調生產廠家和敖組裝廠家已達到半400余家，年愛生產能力己超過瓣 1500萬臺耙，但是由于生產柏布局

12、相對零散，伴導致擁有年產量背超過巧萬臺的較班大規模的生產廠芭家也只不過有1搬0家而已。其余礙絕大多數的生產藹廠家都是小型企柏業，其資金實力按和技術實力均不跋強，無競爭的優霸勢可言。受當時耙的國內經濟狀況把和電力事業不夠俺發達的影響，國岸內空調市場出現敖暫時的飽和，國疤內空調生產出現安了產大于銷的局柏面。再加上后來背長虹等非空調家藹電企業大規模介挨入，使得空調年笆產能急劇增長，靶這使得本來就產奧大于銷，產能閑唉置比較嚴重的空斑調行業雪上加霜熬。據估計，19癌99年我國城鄉把居民空調器需求按量在600萬-壩700萬臺之間霸，若加上集團購邦買，國內總需求半在800萬臺上把下。另外，19熬99年出口達

13、1拜50萬臺，因而凹空調年銷量在9耙50萬臺左右，辦而空調年生產能拌力已超過150懊0萬臺，產銷矛版盾非常明顯，出八現了嚴重的產銷隘脫節、產能閑置敖的局面。供求矛白盾的深刻影響，芭再加之市場競爭芭機制的不健全，疤導致最低端的競傲爭方式一拔胺價格競爭成為空爸調企業間銷售競頒爭的最重要的方靶式。阿同時由于一些相敖對落后的空調生礙產企業常常是簡阿單地去模仿一些把先進的空調生產唉企業的做法，這礙樣就加速使得這跋些企業陷入困境熬，因為如果變的暗和競爭對手越來搬越相似，與競爭艾對手可以進行競斑爭的面就越來越埃狹小，最后也就暗只能在一點上與扳競爭對手競爭，絆這就是價格。這拔一點在國內空調笆生產行業競爭中半表

14、現地淋漓盡致靶。空調生產廠家凹都在產品質量、氨顧客服務、成本霸控制方面尋找競斑爭優勢或最佳方按法，而競爭促使白在這些方面逐漸俺趨同，再也體現愛不出優勢，也就伴只有頒“俺打價格戰柏”版這一條路了。國盎內空調產業在成凹長中經歷了價格隘戰的血雨腥風和背大浪淘沙以后，把缺乏競爭實力的挨空調企業就此夭拜折。而在此次浪熬潮中生存下來的傲空調企業都被證矮明是具有一定發八展實力的企業，斑可謂是真金始現辦。國內空調行業暗在此期間因為經耙濟的發展和生產按經驗的積累，同襖時也經過充分的敖市場競爭，逐步霸成熟規范起來。背國內空調產業在埃近幾年開始進入敖成熟期。（三）成熟期拜2003-20壩04年國內空調把行業進入成熟

15、期哀。在國內宏觀經跋濟環境快速發展疤的影響下，國內跋空調行業開始出傲現了恢復性的快巴速增長。行業發哀展的良性循環態案勢開始在國內空哀調行業顯現。特凹別是發展到20阿07年，全行業挨銷量達到了6，笆879萬臺歷史扳高位，較200拜6年同比增長了唉25.45%。伴中國作為全球制扮造基地的地位日啊趨明顯，空調產百品出口在國內空巴調生產行業的主翱導地位是無可動哀搖。據統計，2扒007年空調產吧品出口所占比例傲依舊高達53%胺，高出內銷6個艾百分點。頒三、格力電器的扒戰略分析佰格力電器是唯一唉一家堅持專一化傲經營戰略的大型按家電企業。作為哀我國空調行業的半領跑企業，格力骯電器股份以7.叭959億美元的半

16、營業收入、0.伴33億美元的凈背利潤，以及6.擺461億美元的唉市值再次榮登該擺排行榜第46位岸，入選財富班“啊中國企業百強巴”疤。成為連續兩年盎進入該排行榜的搬少數家電企業之骯一。不僅多項財凹務指標均位居家瓣電企業前列，而艾且在2002年哀空調市場整體不捌景氣的情形下，板格力空調的銷售佰實現了穩步增長扒，銷量增幅達2哎0，銷售額及藹凈利潤均有不同罷程度的提高，取澳得了良好的經濟昂效益。背格力之所以取得笆如此成績，與它巴采取了差異化戰按略是分不開的。疤差異化戰略是將矮產品或服務差異藹化，使之具有獨瓣特性。按照波特翱理論，企業戰略靶的本質是通過差拔異化形成被市場爸接受的競爭優勢拜，差異化戰略可唉

17、以成功地建立起唉防御陣地來對付敗5種競爭力量，拜為企業贏得高于俺行業平均收益的按利潤。差異化戰扒略追求標新立異傲、特立獨行，即啊以差異化的產品扳、運用差異化的氨營銷模式，在差靶異化的市場上獲八取邦“傲差異化的利潤礙”骯。敖格力一直很注重背技術研發。格力般電業技術人才，胺建設世界一流實俺器每年從銷售額瓣中提取超過3矮的技術研發費用扒，成為中國空調擺業技術投入費用扒最高的企業之一啊。他們不斷加大版對科研部門的投巴入，引進空調專擺驗室，每年投入柏的研發費用達數爸千萬元。隨著珠吧海基地四期工程骯的竣工，格力電哎器建成了國內規拌模最大的專業空唉調研發中心，1鞍70多個實驗室芭，研發條件得到跋進一步改善。

18、目艾前，公司已擁有愛專利357項，叭其中在國外獲得巴專利25項，如胺遠程控制技術、笆風力資源均衡技拌術等。把同時，格力注意耙在供應鏈上游布昂點。2004年柏10月10日，吧珠海格力電器股捌份有限公司與中案國最大的鋼鐵企捌業上海寶山鋼鐵伴股份有限公司在跋珠海簽訂戰略合岸作協議，結成戰罷略同盟。合作協絆議涉及了雙方在絆鋼材供應、技術吧開發、鋼材加工啊、企業管理等方案面的總體合作框霸架。斑對于銷售渠道，挨格力采取與大部靶分空調廠商不同奧的銷售方式般捌格力的聯營公司佰管理模式。通過頒資產紐帶把大家半的精力都集中在拔開拓市場上，通懊過稀釋股權削弱斑大經銷商的影響斑力，增強的渠道傲控制力和穩定性背。把經銷

19、商甚至霸零售商的資金和啊經營精力都套牢吧了，分散了廠家頒的經營風險和資芭金壓力。埃第三章 格力電百器財務報告的會八計分析辦一、識別關鍵會絆計政策和會計估芭計伴根據格力電器財頒務報告的披露，罷我們可以知道格班力電器經過多年柏的打造，形成了案前向和后向一體阿化的產業鏈。正安是由于格力電器白前后向一體化的矮產業鏈，形成了按格力電器經營模矮式的獨特性。格案力電器通過全資耙控股珠海凌達壓捌縮機有限公司、翱珠海格力電工有扮限公司、珠海新昂元電子有限公司擺、珠海凱邦電機按制造有限公司掌敖控了空調生產所壩需的核心零部件板的供應渠道。格巴力電器通過股東半公司京海擔保抵靶押有限公司的股稗東昂壩十家地區格力銷把售公

20、司、全資控稗股的香港格力銷昂售公司、格力上盎海銷售公司以及扮通過定向發行股耙票進行捆綁的區熬域銷售公司掌控斑了國內和出口的扮大部分銷售渠道昂。在資金結算方拜面，格力電器將斑原與銀行發生的八結算業務，改為熬與格力財務公司白進行結算。這樣埃就形成了格力電絆器流暢的前后向稗一體化的產業鏈啊的經營模式。應盎該承認格力電器敖這種業務模式有愛其獨到的地方。盎格力電器的全資絆子公司如珠海凌背達壓縮機有限公搬司年壓縮機生產八能力己超過年產安500萬臺，提芭供的產品性能可柏以達到當前國際埃的最高標準。這哎樣就可以為格力搬電器提供質優價敗廉以及保證及時唉供應的空調生產扳的核心零部件。岸而且這些子公司皚為母公司新產

21、品哀的前端設計和現耙有產品的改進提搬供有效的支持。佰而格力電器的銷唉售渠道使得格力霸電器擁有了遍及柏全國以及海外的俺批發、零售、服愛務網絡，這些網愛絡可以準確及時皚地把消費者的需阿求傳回公司。同壩時使其擁有了極壩高水準的營銷及般服務水平。而與艾財務公司進行結翱算，有效地提高爸了資金的利用效靶率，創造了新的靶利潤增長點。這懊樣的產業鏈結構邦使得格力電器的暗一些重大經營業隘務是通過關聯方笆交易進行的。阿因此，對于格力扮電器來說，其在矮存貨的計量方面拌的會計政策和會扒計估計會不會存案在一定的彈性，奧會不會有可操縱伴的空間呢?這值壩得我們進一步進哀行分析。由于與氨部分核心銷售公靶司存在產權關系背這樣一

22、個特殊的扮關聯關系，而且傲這些公司根據會啊計政策的許可不啊在合并報表的合埃并范圍，這使得疤格力電器在銷售愛收入的確認方面佰是否存在著可操搬縱的空間就會有捌較大的疑慮。此阿外，由于格力電愛器實施追求高質安量和細致地客戶阿服務的差異化競百爭戰略，因而有巴關研發費用、售疤后服務以及品牌壩投資的會計政策霸和會計估計也是伴分析的重點。跋二、分析關鍵會澳計政策和會計估擺計拜（一）存貨的計皚量與計價哎格力電器的存貨耙計價方法：格力盎電器及其子公司氨丹陽格力電器有安限公司、珠海凌扳達壓縮機有限公翱司、格力電器（辦重慶）有限公司盎、格力電器（重骯慶）電子科技有皚限公司、格力電捌器（合肥）有限跋公司各類存貨發奧出

23、時按計劃成本佰計價，月末按當爸月成本差異，將按計劃成本調整為半實際成本；子公絆司珠海格力新元擺電子有限公司、啊珠海格力電工有班限公司、珠海凱跋邦電機制造有限版公司各類存貨發岸出時按加權平均擺法計價，上海格百力銷售有限公司案、珠海格力電器壩銷售有限公司、拌深圳格力電器銷巴售有限公司和香澳港格力電器銷售昂有限公司各類存伴貨發出按先進先絆出法計價暗,班格力電器柏(暗巴西捌)挨有限公司各類存辦貨發出按移動加骯權平均法計價。拜期末存貨計價采藹用成本與可變現藹凈值孰低法;低傲值易耗品和包裝芭物采用一次攤銷罷法攤銷;存貨采昂用永續盤存制。襖根據格力電器的扳產業鏈結構我們靶可以知道，格力鞍空調生產所需的敗關鍵

24、零部件是由辦格力電器的全資八子公司配套生產唉供應，而這種供叭應關系構成了關版聯方交易。但由伴于是全資子公司爸，這些子公司是拔在其合并報表的按合并范圍內的。敖我們知道，根據般會計準則規定，昂對于關聯方如果八是在合并報表的吧合并范圍內，那藹么母子公司之間澳的關聯交易在合昂并報表時將會抵叭消這些交易，消骯除這些交易對合半并報表產生的影吧響，這使得母子隘公司在一些關鍵俺會計政策和會計般估計的選擇方面爸存在的彈性較小敗。因此，格力電熬器在存貨計量方爸面存在彈性較小頒，可操縱空間不八大。格力電器合艾并報表反映的存藹貨數據基本上是搬公允反映。（二）研究開發霸基于格力電器自邦主創新的經營戰皚略，要特別關注白資

25、產負債表中無邦形資產的確認計霸量，以及報表附凹注中針對研究費岸用開發費用的資唉本化和費用化的扮界定。對于執行礙差異化戰略的格頒力電器來說，研佰究開發活動是其班關鍵成功因素之伴一。會計準則嚴背格規定了內部研藹發費用的處理。藹在內部研究開發挨項目研究階段的昂支出，于發生時百計入當期損益，俺即直接計入管理般費用。只有在內昂部研究開發項目昂開發階段的支出靶，在同時滿足一疤定條件的情況下頒，研發費用可以罷資本化確認為無敗形資產。由于格藹力電器2008叭年年報沒有對管安理費用項目的具傲體說明，我們無板法直接從格力電矮器的財務報告中藹知道格力電器對哎研究開發活動的伴投入以及效率。爸盡管我們從年報百資料上可以

26、看到佰2008年格力敗電器無形資產中俺的工業產權及專白有技術這一資產稗增加了愛513,997板.95芭 元。但沒有披啊露是外購還是自岸行研發產生的。胺因此，我們無從稗判斷格力電器研岸究開發活動的效扒率。對于其研發吧實力，我們通過藹其它資料可以印安證其研發實力，敗從其財務報告披扮露中顯示，其每昂年都有新品空調唉上市并且其新品阿空調能在市場上扳獲得不凡的銷售藹業績和影響力。頒在國際上，其產耙品設計屢獲大獎伴，由此就不難看爸出其研發實力較熬同行業其他公司背來說還是較強的翱。（三）預計負債凹對于格力電器追熬求服務細致而言爸，優異的售后服唉務也是其關鍵成安功因素之一。而矮提供優異的服務半不僅需要有足夠班

27、的專業技術人員壩配備、還需要有翱足夠的物質材料埃和完善的后臺服笆務作為支撐，這襖就使得資金的充熬足投入成為必然澳。由于提供售后拔服務是現實銷售昂所應承擔的義務把，按照會計準則盎的規定，應按照笆或有事項進行處礙理，即在會計期胺末按照銷售收入哎的適當的比例計哀提預計負債。頒根據格力電器2頒006年年報的把披露，其預計負絆債年末余額為8霸9，779，0拔52.68元，安并在附注中披露唉其預計負債為計鞍提的產品售后保百修費用。而在2敗007年格力電埃器年報中，其預扳提的產品售后保靶修費用為428俺，872，57啊1.16元，增癌長比率為377暗.7%。相對于扮銷售的增長來說澳，這種增長有點拌令人匪夷所

28、思了八。在2008格艾力電器年報中，艾其預提的產品售擺后保修費用為疤469,262邦,682.73吧元，增長率為9跋.42%。雖然伴本著謹慎性原則捌，應該在期末按凹照一定比例計提般預計負債，以應版對未來的經營風癌險。但這種計提翱比例應該是有歷瓣史根據和承續性八的，格力電器修矮改計提比例的根搬據并沒有在報表半中披露。并且在傲2007年年報癌中，我們可以看半到與售后服務相扳關的會計科目一瓣營業費用在20半07年為43億爸多元，比上年增襖長47.53%拔，略高于銷售收敗入的增長比例。絆批注披露:本報佰告期，營業費用愛同比增長了47啊.53%，主要絆原因是隨著公司按銷售規模擴大，疤相應的產品維修叭費、

29、運輸費、租斑賃費、傭金、廣襖告費等增長所致愛。而格力電器2捌007年期末大案幅度的計提預計霸負債，相應地計跋入了營業費用，辦降低了2007拜年利潤的增幅。岸這就讓人產生了壩一個疑問;是不跋是格力電器存在頒著利用預計負債俺進行盈余管理的耙行為呢?由于沒耙有更進一步的資拌料可以解答這個叭問題，也就無從翱知曉了。但這個白問題值得我們關俺注。盎三、會計信息披矮露質量分析拔格力電器在公布班了財務報告以后白，對其進行的關氨聯方交易自查的翱情況進行了有效柏披露，從這些其扮他資料來看，格背力電器尚不存在扳關聯方之間應收扒款與應付款直接襖抵消的行為。拜在格力電器的年跋報資料中沒有提班及營業費用以及哎管理費用項目

30、的吧披露，這使我們礙無法評估其研發伴活動的效率，無懊法評估其獨特的版營銷模式所創造瓣的效益。這也給扒我們財務分析帶吧來一定的難度。案除此以外，格力笆電器在財務報告拜上的信息披露方扮面還是比較詳細襖和清晰，規定應胺該披露的內容都笆有做出合乎規范擺的披露。藹第四章 格力電拜器財務報表的財爸務分析一、趨勢分析拜1、財務狀況趨叭勢分析爸資產負債表（資稗產部分）擺項目挨 2008(%案) 辦 2007(%叭) 吧 2006年(拜%) 按流動資產：罷貨幣資金岸 敗267.00 礙 3按00.84 澳 10氨0.00 霸應收票據芭 罷297.48 奧 1瓣66.03 背 10唉0.00 盎應收賬款巴 邦 8

31、1.61 芭 1岸29.10 邦 10矮0.00 扳預付賬款瓣 襖 99.55 扮 1矮31.86 拜 10拌0.00 絆其他應收款半 矮 59.60 盎 1隘49.28 愛 10吧0.00 阿存貨奧 阿 86.57 阿 1百30.61 疤 10捌0.00 挨其他流動資產班 班 0.15 靶 敖 - 辦 10佰0.00 哎流動資產合計爸 瓣177.53 翱 1案60.24 扳 10岸0.00 凹非流動資產：凹發放貸款及墊款岸 藹453.13 白 案95.46 八 10白0.00 笆長期股權投資哀 敗 51.71 扳 巴48.85 絆 10骯0.00 艾投資性房地產澳 1,疤230.48 奧 霸

32、96.29 跋 10斑0.00 矮固定資產胺 稗172.74 班 1礙08.60 鞍 10拌0.00 暗在建工程辦 版209.43 盎 4按21.81 爸 10罷0.00 骯固定資產清理百 澳353.06 板 斑80.47 胺 10叭0.00 挨無形資產挨 岸129.83 霸 1拌26.37 斑 10皚0.00 藹長期待攤費用擺 頒265.29 挨 2般65.77 安 10拜0.00 盎遞延所得稅資產矮 邦427.35 斑 2版37.10 暗 10凹0.00 版非流動資產合計骯 矮213.55 壩 1扒28.82 扳 10胺0.00 癌資產總計頒 佰185.16 胺 1巴53.58 哀 10案

33、0.00 藹（1）貨幣資金頒：貨幣資金基本笆呈上升趨勢，2邦007年比20把06年上漲20耙0.84%，2班008年比20拌06年上漲16愛7%。2007癌年年報附注解釋懊2007年貨幣熬資金的上漲主要佰因該年增發收到拌貨幣資金、珠海叭格力集團財務有礙限責任公司吸收澳存款增加及銷售扒大幅增長所致。案格力電器通過投靶資財務公司完善捌其財務職能，同癌時使公司增添新擺的盈利模式。財班務公司是一種特笆殊的非銀行金融哀機構，同時具有盎產業性、金融性柏和企業性特點。白財務公司通過其笆經營業務的開展稗可以將商業資本壩、產業資本和金擺融資本有效結合巴起來，有利于提把高公司的綜合競拌爭力。另一方面唉，由于近年來

34、家扳用空調出現恢復懊性增長，格力電扮器的營業收入大凹幅度增長，這也阿是貨幣資金增加岸的主要原因。拌（2）應收票據翱：應收票據呈上半升趨勢，200靶7年比2006佰年上漲66.0疤3%，2008愛年比2006年挨上升197.4白8%。應收票據跋的大幅上漲主要白是由于銷售的增盎長，而格力電器靶的銷售模式是般“俺先款后貨藹”拜，銷售的直接后疤果就是應收票據辦增加。版（3）應收賬款岸：應收賬款先升八后降，這說明格芭力電器嚴格控制百銷售信用政策，扮并且加大了應收斑賬款的回收力度敖。2008年年爸報附注中解釋該鞍年度應收賬款較敖上年下降搬35.92%百，主要是應收賬傲款收回所致。啊（4）存貨：存唉貨200

35、7年比佰2006年上漲斑30.61%，哎2008年比2巴006年下降1拌3.43%。2昂007年銷售增氨長但是為下一年熬的銷售備貨所以八存貨增加，20哎08年存貨的減吧少主要是因為銷邦售規模的增大。懊（5）投資性房巴地產：投資性房鞍地產2008年艾較2006年增傲幅很大，200澳8年年報附注解耙釋此投資性能房靶地產是由格力電爸器（合肥）有限埃公司廠房出租給唉外協配套廠形成凹。礙（6）固定資產奧：2008年固挨定資產的增加主安要是在建工程的耙轉入，可以看出柏隨著銷售的增長挨格力電器在擴建板。半（7）無形資產斑：無形資產一直白處于平穩的增長搬中，這正是格力懊電器注重自主研敖發的體現。為了把跟蹤世界

36、空調行澳業的尖端技術，拔格力電器200敗1年投資建成了艾全球規模最大的叭專業空調研發中拔心，擁有熱平衡愛、噪音、可靠性巴等220多個專哎業實驗室，無論白數量、規模還是挨技術水平都處于隘世界領先地位。暗資產負債表（負按債及所有者權益叭）艾項目襖 2008(%搬) 埃 2007(%艾) 襖 2006年(安%) 案流動負債：拌短期借款絆 芭 16.47 拔 捌 - 哀 10拌0.00 埃吸收存款及同業礙存放艾 愛868.90 奧 2,9佰49.96 班 10啊0.00 絆應付票據藹 阿149.94 胺 1版09.68 芭 10敗0.00 艾應付賬款佰 般125.31 佰 1版32.11 半 10絆0

37、.00 藹預收賬款拌 頒181.55 隘 1拌43.66 扳 10擺0.00 板應付職工薪酬愛 耙 73.97 扒 半71.13 岸 10矮0.00 拌應交稅費吧 敖234.56 矮 1扳80.01 懊 10阿0.00 藹應付利息凹 伴269.63 八 藹 - 昂 10澳0.00 矮應付股利白 佰 61.06 癌 愛93.38 伴 10氨0.00 昂其他應付款扳 俺239.29 胺 1俺15.75 癌 10絆0.00 辦一年內到期的非翱流動負債瓣其他流動負債耙 2,斑210.76 俺 1,1鞍42.61 俺 10捌0.00 哎流動負債合計辦 靶177.52 背 1吧51.48 巴 10半0.0

38、0 斑非流動負債：壩遞延所得稅負債吧 岸308.07 扮 2擺34.72 稗 10捌0.00 熬非流動負債合計凹 伴 3.81 藹 拔 2.90 靶 10爸0.00 頒負債合計盎 挨176.32 絆 1擺50.45 昂 10傲0.00 暗所有者（股東）伴權益：霸實收資本（股本哀）壩 吧155.50 艾 1拔03.67 瓣 10柏0.00 翱資本公積挨 爸421.11 啊 6跋42.62 熬 10芭0.00 叭盈余公積礙 捌117.58 百 1奧07.06 霸 10般0.00 凹一般風險準備澳 疤138.30 伴 1敗04.55 暗 10隘0.00 邦未分配利潤芭 艾446.66 阿 2擺36.

39、91 唉 10奧0.00 般外幣報表折算差翱額安 -氨189.07 奧 3氨12.96 澳 10鞍0.00 般歸屬于母公司所啊有者（股東）權壩益合計絆 跋225.64 扒 1安69.82 拌 10暗0.00 氨少數股東權益懊 奧106.41 辦 骯99.08 扳 10隘0.00 罷所有者（股東笆)俺權益合計八 傲217.75 板 1跋65.14 埃 10背0.00 藹負債和所有者（案股東）權益合計辦 耙185.16 叭 1鞍53.58 芭 10奧0.00 佰（1）扳吸收存款及同業瓣存放：2007鞍年大幅增加主要胺是吸收珠海格力盎集團公司、珠海瓣格力集團房產有邦限公司存款大幅頒增加所致。20敖0

40、8年的減少主拔要是珠海格力集懊團公司存款減少霸所致。扳（2）預收賬款癌：預收賬款的增耙加主要取決于格翱力電器近年來家暗電業的回暖，另半一方是由于格力哎電器的銷售政策懊。格力電器不僅癌通過應付賬款、絆應付票據大量地翱擠占上游供應商骯的資金，同時也搬通過預收賬款擠拌占下游經銷商的昂資金。頒（3）背預計負債：預計扮負債與售后服務奧保修政策有關，吧2006年的預岸計負債為 般 89,扳779,052拌.68，200氨7年的維修費用般沒有在預計負債扮中核算，而是計吧入到其他流動負昂債金額為428八,872,57拔1.16，20隘08年的維修費八用469,26氨2,682.7背3。2007年把將維修費用轉

41、入啊其他流動負債中笆核算的原因報告氨附注中沒有說明把，這與新企業會百計準則的規定也胺有很大的差別。按另外，2007隘年維修費用是2靶006年的4.敗78倍，附注中氨沒有給出明確的澳解釋，但是格力捌電器六年保修的絆承諾說明其對自藹己的產品質量很邦有信心，但是為班什么計提這么大芭金額的維修費呢挨？ 雖然本著謹壩慎性原則，應該敗在期末按照一定靶比例計提預計負捌債，以應對未來版的經營風險。但疤這種計提比例應耙該是有歷史根據氨和承續性的，格愛力電器修改計提疤比例的根據并沒壩有在報表中披露翱。并且在200啊7年年報中，我骯們可以看到與售爸后服務相關的會扳計科目一營業費癌用在2007年板為43億多元，安比上

42、年增長47絆.53%，略高昂于銷售收入的增扒長比例。批注披跋露:本報告期，吧營業費用同比增白長了47.53擺%，主要原因是懊隨著公司銷售規矮模擴大，相應的八產品維修費、運百輸費、租賃費、矮傭金、廣告費等扳增長所致。而格瓣力電器2007安年期末大幅度的案計提預計負債，案相應地計入了營扳業費用，降低了耙2007年利潤哀的增幅。這就讓扳人產生了一個疑爸問;是不是格力把電器存在著利用擺預計負債進行盈稗余管理的行為呢癌?由于沒有更進懊一步的資料可以瓣解答這個問題，扮也就無從知曉了靶。但這個問題值吧得我們關注。頒2、經營成果趨氨勢分析伴利潤表拌 盎 拌項目澳 疤 2008版年（扒%埃）安 奧 2007拜年

43、（背%跋）笆 敗 2006白年（背%翱）罷 哎 拌一、營業總收入斑 疤 頒 160.10艾 頒 癌 144.33罷 柏 百 100.00案 襖 邦其中：營業收入背 伴 擺 159.61挨 耙 骯 144.33拌 埃 霸 100.00伴 挨 襖二、營業總成本盎 絆 白 156.17笆 班 氨 143.61拔 背 罷 100.00罷 挨 案其中：營業成本頒 瓣 疤 156.72稗 般 拔 144.56耙 阿 靶 100.00搬 瓣 翱營業稅金及附加敖 翱 哀 159.66芭 暗 板 139.47矮 芭 班 100.00埃 傲 矮銷售費用吧 吧 擺 149.33扮 骯 盎 147.53拌 奧 隘 1

44、00.00傲 敗 藹管理費用版 唉 案 158.55白 班 笆 108.37隘 骯 愛 100.00阿 藹 藹財務費用埃 班 -1八,913.82奧 扒 扳 219.36佰 傲 岸 100.00跋 頒 擺資產減值損失笆 暗 伴 8.32盎 鞍 半 46.86百 辦 拔 100.00叭 隘 拔加：公允價值變懊動收益耙 罷 胺投資收益般 皚 -7絆,774.14扒 翱 把 774.70板 吧 斑 100.00捌 半 敖三、營業利潤爸 盎 頒 282.78案 安 巴 166.20愛 八 靶 100.00頒 藹 安加：營業外收入骯 礙 八 246.00笆 安 癌 188.52斑 氨 背 100.00疤

45、 澳 斑減：營業外支出瓣 按 板 131.02奧 捌 懊 99.10半 般 岸 100.00鞍 癌 胺四、利潤總額巴 啊 暗 283.50案 白 邦 168.05絆 佰 愛 100.00藹 唉 盎減：所得稅費用邦 白 白 189.60安 敖 矮 94.83胺 哎 敖 100.00佰 柏 佰五、凈利潤版 愛 拌 303.13絆 半 癌 183.36唉 暗 絆 100.00岸 爸（1）營業收入半：營業收入逐年拌增加，平均每年伴20%；營業成伴本也逐年增加，熬當時增長率略低挨于營業收入，所壩以毛利率也在增班長。巴（2）營業稅金辦及附加：營業稅壩金及附加的增加拔主要是由于銷售襖規模的增加，另把外主要是

46、隨著營瓣業收入增長，相扳應的增值稅和出霸口免抵額大幅增艾加，使營業稅金靶及附加增長所致辦。襖（3）銷售費用凹、管理費用：逐白年增加，主要是八由于銷售規模的敖增加。傲（4）財務費用叭：2006年、搬2007年的財拔務費用都為負數澳，是因為格力電鞍器的銷售模式是白“骯先款后貨暗”愛，大量的應收票半據產生了大量的靶利息收入，而2傲008年財務費耙用為正數且上漲氨的幅度非常大，艾2008年報告扮附注解釋該年財傲務費用較上年大艾幅增長，主要因傲本年出口銷售收艾入有所增長和人八民幣升值、巴幣昂貶值，致使相關隘匯兌損失大幅增氨長等綜合影響所啊致。按3、現金流量趨氨勢分析般現金流量表（經叭營活動哎）安項目吧2

47、008啊年拔(%)百2007把年班(%)愛2006笆年澳(%)佰一、經營活動產擺生的現金流量伴銷售商品、提供稗勞務收到的現金扳 捌 艾147.41 傲 哎 伴115.60 啊 案 吧100.00 哀現金流入小計哎 哎 吧142.23 熬 柏 斑121.37 鞍 愛 搬100.00 哎購買商品、接受頒勞務支付的現金安 敖 疤140.24 愛 澳 巴111.02 班 愛 案100.00 奧經營活動現金流隘出小計班 鞍 案158.52 盎 矮 班116.02 昂 哀 啊100.00 拔經營活動產生的伴現金流量凈額疤 敗 背 21.27伴 礙 敗 伴161.16 疤 疤 敖100.00 拜結合利潤表，

48、可柏以看出銷售商品拌、提供勞務收到吧的現金雖然也是阿和營業收入一樣凹，逐年增長，但皚是增長速度明顯懊低于營業收入的胺增長速度。瓣2008年經營藹活動產生的現金搬流量凈額比上期敖減少78.73耙%巴，主要是珠海格氨力集團財務公司霸吸收珠海格力集翱團公司存款減少胺5.58 鞍億而對其貸款增耙加凹1.95 俺億、同業轉貼現辦增加隘9.5 芭億、存放中央銀埃行存款準備金增奧加吧2.43 擺億，公司支付稅澳費增加傲7.35 敖億所致。二、結構分析頒1、財務狀況結礙構分析伴資產部分頒格力電器跋美的電器癌青島海爾把項目敖2008(%)鞍 2008矮（安%俺）靶 背 2008板（拜%皚）扮 扮貨幣資金按11.

49、90 愛 9捌.77 八 20癌.13 艾應收票據邦43.11 安 10懊.08 扮 20搬.54 暗應收賬款疤1.84 懊 12阿.56 版 6壩.50 熬預付賬款凹2.91 白 3安.19 邦 1笆.38 襖存貨般15.55 斑 21皚.97 埃 15熬.15 拌流動資產合計邦75.58 瓣 58白.96 伴 64頒.29 版固定資產熬13.97 翱 21懊.49 把 20柏.08 罷在建工程翱0.87 百 2疤.73 爸 1邦.67 癌無形資產拜1.46 安 5暗.11 吧 1翱.10 稗非流動資產合計鞍24.42 叭 41擺.04 暗 35稗.71 懊資產總計凹100.00 傲 100

50、把.00 扳 100昂.00 搬（1）貨幣資金俺：格力電器貨幣罷資金占總資產1扮1.9%，美的絆電器貨幣資金占芭總資產9.77骯%，青島海爾貨敖幣資金占總資產疤20.13%。埃青島海爾貨幣資爸金所占比重是三絆家電器公司中最頒大的，格力電器般排第二位。格力搬電器獨特的隘“拌先款后貨叭”癌的營銷模式，以鞍及格力電器的財班務公司都為其提班供了充裕的現金邦流保證。埃（2）應收票據翱：格力電器應收啊票據占總資產4班3.11%，美稗的電器應收票據白占總資產10.懊08%，青島海熬爾應收票據站總頒資產20.54安%。格力電器的澳應收票據比重明俺顯多于同行業的把美的電器和青島昂海爾。由于格力白電器的營銷政策昂

51、規定了國內市場跋銷售埃“襖先款后貨盎”八的銷售模式，那岸么，應收票據數斑據的增長闡釋了扳格力電器銷售收礙入的增長。事實斑上通過以銀行承搬兌匯票為主要存扳在形式的應收票背據來收取貨款對佰格力電器和經銷鞍商來說是一個雙岸贏的方案。經銷絆商可以先拿出貨霸款的一小部分資吧金加上到期時支啊付一點利息就可唉以拿到全部貨物八，實現以小搏大笆的經營方式。同爸時，格力電器又笆可以將拿到收的懊銀行承兌匯票即翱應收票據質押給懊銀行用于開具應澳付票據。采取質佰押應收票據開具頒應付票據的方法背可使格力電器免罷去將應收票據提安前承兌而產生的澳財務費用，同時霸因為開出的應付巴票據到期日肯定吧可以晚于應收票案據到期日，所以八

52、這中間的貨幣資襖金的時間價值就哀歸格力電器享有凹了。格力電器將骯實現財務價值最熬大化做到了極致絆。翱（3）應收賬款耙：格力電器應收扮賬款占資產的比絆例遠低于青島海搬爾和美的電器的擺比例，格力電器挨應收賬款主要是隘出口銷售產品所骯致。格力電器國佰內的銷售收入主辦要是通過應收票叭據和預收賬款來岸實現的。以應收隘票據這樣的方式拌實現銷售可以提癌高收回貨款的保壩證程度，同時也耙降低應收賬款管跋理的費用和壞賬哎損失，同時由于愛應收票據會附帶扳利息也為格力電俺器帶來了利息收柏入，從而實現資芭金被占用的貨幣案時間價值，一定疤程度上保證了資霸產的盈利能力。芭（4）無形資產佰：格力電器無形拔資產占資產1.搬46

53、%，美的電壩器無形資產占資巴產5.11%，艾青島海爾無形資頒產占資產1.1皚%。格力電器每版年投入技術研發拔的資金都超過銷癌售收入的3%，斑成為中國空調業扮界技術投入費用按最高的企業。而襖格力電器投入技搬術研發的人力資凹源總計有包括國阿外專家在內的1矮200多人。昂負債及所有者權鞍益部分白格力電器癌美的電器巴青島海爾暗短期借款澳0.03 壩 10背.09 埃 1靶.43 矮應付票據懊8.39 板 14爸.57 白 5奧.22 把應付賬款拜27.41 靶 25白.95 礙 13隘.20 霸預收賬款隘18.93 靶 4熬.51 辦 8愛.38 敖應付職工薪酬背1.09 唉 2暗.00 吧 0擺.7

54、4 霸應交稅費邦2.02 鞍 0背.31 稗 -0啊.76 襖流動負債合計板74.90 愛 68愛.49 唉 36跋.34 皚遞延所得稅負債襖0.01 罷 0啊.24 霸 0啊.65 耙非流動負債合計安0.01 愛 0阿.32 伴 0埃.01 隘負債合計霸74.91 埃 68岸.81 把 0胺.04 哎實收資本（股本稗）柏4.07 氨 8愛.09 白 10澳.94 傲資本公積敗2.53 鞍 1伴.29 邦 24骯.58 扒盈余公積跋5.61 叭 2骯.60 半 9拜.49 白未分配利潤背12.14 懊 8靶.38 扒 10叭.38 扒少數股東權益半0.81 阿 10哀.84 叭 7凹.58 巴

55、所有者（股東跋)敖權益合計襖25.09 敖 31八.19 鞍 62瓣.97 邦負債和所有者（巴股東）跋權益合計扮100.00 埃 100百.00 隘 100百.00 案預收賬款：格力芭電器預收賬款比罷例明顯高于美的癌和海爾。格力電捌器不僅通過大量佰的應付賬款和應矮付票據來擠占上班游供應商的資金耙，而且還通過擁靶有大量的預收賬稗款來擠占下游經敖銷商的資金。根俺據格力電器、青頒島海爾和美德電芭器2006年公版司年報顯示：格盎力:格力電器2阿006年期末預傲收賬款數額為3笆，209，77癌9，008.0奧6元，而青島海捌爾和美的電器2唉006年期末預哀收賬款數額僅為耙60，031，絆716.69元胺

56、和332，37傲8，309.6昂0元，同行業三巴家企業在預收賬叭款數額差距相當佰顯著。這一結果擺與其營銷政策不艾無關系。格力電礙器空調內銷的營艾銷政策是要求翱“啊先款后貨哀”捌的銷售模式，因埃此得以大量的收澳取經銷商的預付霸貨款。格力電器唉預收款占債務總伴額的20%左右愛，遠遠高于青島襖海爾和美的電器啊的比例。我們知頒道擠占上游資金按在制造業通常比班較普遍而且容易俺。而擠占下游資埃金，在營銷渠道挨為王的今天則非懊常不容易做的到把。但格力電器做搬到了，而且做到扒了及至。由于采捌用先付款后發貨搬的營銷策略，導靶致格力電器不僅般有大量的預收賬唉款存在，而且還暗有大量應收票據頒的存在。格力電胺器通過擠

57、占上下傲游資金形成了很按強的融資能力。案2、經營成果結昂構分析疤利潤表昂格力版美的艾海爾跋 皚項目叭 氨2008把年（愛%把）靶2008叭年（擺%爸）扳2008傲年（襖%翱）哀 奧一、營業總收入擺 哎100.00 拔 1半00.00 翱 1拔00.00 柏 襖其中：營業收入百 擺99.60 稗 1捌00.00 襖 1案00.00 氨 艾二、營業總成本敗 背94.48 背 岸96.23 安 辦96.66 按 艾其中：營業成本瓣 芭79.94 熬 哎80.84 叭 氨76.87 背 鞍營業稅金及附加案 拜0.86 岸 芭 0.09 拔 瓣 0.31 板 柏銷售費用瓣 氨10.43 扮 芭10.18

58、 拌 佰13.40 頒 癌管理費用懊 按3.01 奧 鞍 3.81 擺 巴 5.56 藹 頒財務費用捌 斑0.20 藹 昂 1.06 凹 昂 0.34 奧 氨資產減值損失鞍 岸0.01 八 斑 0.24 扒 瓣 0.17 拔 唉加：公允價值變耙動收益氨 藹0.00 拜 佰-0.05 傲 挨 - 辦 埃投資收益凹 笆0.02 案 辦 0.09 耙 版 0.50 靶 胺三、營業利潤暗 艾5.54 按 艾 3.81 熬 搬 3.84 暗 啊加：營業外收入笆 芭0.20 藹 芭 0.26 愛 扮 0.11 拔 挨減：營業外支出敖 敖0.04 靶 邦 0.20 皚 擺 0.21 邦 翱四、利潤總額哀 哀

59、5.70 扳 熬 3.87 拌 俺 3.74 笆 霸減：所得稅費用疤 按0.66 盎 昂 0.45 熬 唉 0.52 靶 鞍五、凈利潤按 佰5.04 拔 叭 3.42 俺 半 3.22 爸比較格力電器、俺美的電器和青島斑海爾的銷售費用藹、管理費用，我阿們可以看出青島傲海爾的費用占收邦入的比重是最高礙的，格力電器銷俺售費用也比較高礙，跟其營銷模式靶以及售后服務策柏略相關。格力電辦器采用的是擺“熬新興連鎖銷售扒胺區域股份制銷售白公司暗”挨的自建銷售渠道邦的營銷模式。這爸種營銷模式是行半業內營銷模式的瓣創新。在銷售渠埃道建設的初期，隘投入建設費用較啊多造成了銷售費般用比例前期較高八。到了2006懊年

60、銷售渠道框架百的構建基本定型澳，所以2007伴、2008年的按銷售費用的比重佰都有所下降。奧3、現金流量結稗構分析矮現金流入部分稗格力礙美的伴海爾擺項目巴2008罷（壩%吧）岸2008敗（唉%叭）拜2008柏（背%擺）伴經營活動現金流凹入小計搬97.77靶81.10霸93.62埃投資活動現金流頒入小計絆0.44鞍0.27癌6.38啊籌資活動現金流斑入小計背1.79靶18.64叭0.00哎從現金流入結構扒比較來看，格力哎電器經營活動現隘金流入占總流入版的97.77%跋，是三家中最高奧的。這充分地說拜明了格力電器的吧銷售質量和貨幣柏資金的質量，這傲與其高水平的經敗營管理是分不開懊的。澳現金流出部分