1、薩班斯法案匯合第302節 公司對財務報告的責任(a) 對制定規章的要求SEC應頒布規定，關于按照1934年的證券交易法的13(a)或15(d)部分編制定期報告的公司，應要求這些公司的首要官員（們）及首要財務官（們）（或擔任同等職務的人員）在每一年度報告或季度報告中保證如下內容：(1) 簽字的官員已批閱過該報告；(2) 該官員認為報告中不存在重大的錯報、漏報；(3) 該官員認為報告中的會計報表及其他財務信息在所有重大方面，公允地反映了公司在該報告期末的財務狀況及該報告期內的經營成果。(4) 簽字官員：(A) 對建立及保持內部操縱負責；(B) 設計了所需的內部操縱，以保證這些官員能明白該公司及其并

2、表子公司的所有重大信息，尤其是報告期內的重大信息；(C) 評價公司的內部操縱在簽署報告前90天內的有效性；(D) 在該定期報告中公布他們上述評價的結論；(5) 簽字官員已向公司的審計師及董事會下屬的審計委員會（或擔任同等職務的人員）披露了如下內容：(A) 內部操縱的設計或執行中，對公司記錄、處理、匯總及編報財務數據的功能產生負面阻礙的所有重大缺陷。以及向公司的審計師指出內部操縱的重大缺點；(B)在內部操縱中擔任重要職位的治理人員或其他雇員的欺詐行為，而不論該行為的阻礙是否重大；(6) 簽字官員應在報告中指明在他們對內部操縱評價之后，內部操縱是否發生了重大變化，或是其他可能對內部操縱產生重要阻礙

3、的因素，包括對內部操縱的重大缺陷或重要缺點的更正措施。(b) 公司遷址國外不阻礙本法案的效力即使發行證券的公司通過再合并或其他交易使公司的注冊地或辦公地遷至國外，也不能減少本節規定的法律效力。本節規定對該公司依舊適用，且全部適用。(c) 最終期限本節(a)部分的規定應在本法案頒布后30日內生效。第404節 治理層對內部操縱的評價 (a) 內部操縱方面的要求SEC應當相應的規定，要求按1934年證券交易法第13節(a)或15節(d)編制的年度報告中包括內部操縱報告，包括：(1) 強調公司治理層建立和維護內部操縱系統及相應操縱程序充分有效的責任； (2) 發行人治理層最近財政年度末對內部操縱體系及

4、操縱程序有效性的評價；(b) 內部操縱評價報告關于本節(a)中要求的治理層對內部操縱的評價，擔任公司年報審計的會計公司應當對其進行測試和評價，并出具評價報告。上述評價和報告應當遵循委員會公布或認可的準則。上述評價過程不應當作為一項單獨的業務。在美上市企業面臨“嚴刑峻法”“薩班斯法案”素以條款嚴苛而著稱，其中的404條款則是該法案中最難操作、最復雜、耗費成本最高的一個。這一令人生畏的404條款規定：所有在美上市企業都要建立內部操縱體系，其中包括操縱環境、風險評估、操縱活動、信息溝通以及監督5個部分。而且，法案對企業建立的內部操縱活動的記錄作了許多詳細而嚴格的細節上的規定。如此一來，404條款就成

5、為外國公司邁入美國股市的“高門檻”。講“薩班斯法案”是嚴刑峻法一點也只是分。該法案對公司治理、內部操縱、財務審計等多個方面皆有詳細而嚴格的規定。比如，該法案要求上市公司公司首席執行官（CEO）和首席財務官（CFO）必須作出與財務相關的內控有效的聲明，但法案同時規定假如與財務報告有關的內部操縱中有一個或多個重要缺陷，治理層就不能對財務報告的內部操縱有效性作出評估結論，而且，治理層應該披露自最近一個會計年度末以來財務報告內部操縱方面的所有重要缺陷。假如講諸如此般的規定堪稱“峻法”的話，那么“薩班斯法案”的“嚴刑”條款就更令人膽戰心驚了。按照該法案的要求，CEO和CFO必須對財務報告的真實性宣誓，一

6、旦公司提供了不實財務報告，這兩名高管就要負相應的刑事責任，最高可能被處以10年或20年監禁的重刑，而這和美國持槍搶劫的最高刑罰是一樣的。中國企業如履薄冰條款如此嚴苛，懲戒又如此嚴厲的法案自然令大批在美上市的外國公司不寒而栗。據悉，在美上市的中國企業共有46家，其中不乏像網通、 HYPERLINK /7/0504/71/column220067128.shtml t _blank 移動、百度如此的行業巨頭。然而，中國企業此前從未經歷過如此嚴厲的“美國規則”的考驗，再大的公司一旦走出國門，就注定要面對這場艱巨的考驗。為了能充分領會美國人的規矩，并依照考試要求交出及格的答卷，這些中國企業無一不如履薄

7、冰，并為此付出巨大代價。據有關專家估算，此次中國在美國上市的46家公司在應對薩班斯法案方面的直接投入總共高達10億元人民幣，而大型央企由于公司治理方面相對較弱，其在人力、時刻、資源方面的投入更高。只是，盡管美國本土企業比起中國企業來講，沒有語言和對本國會計準則的理解上的劣勢，但美國公司一樣不能幸免為考試合格而付出的巨大代價。有報道稱，國際財務執行官組織對321家企業的調查顯示，每家遵守薩法的美國大型企業第一年實施404條款總成本平均超過460萬美元，大名鼎鼎的通用電氣公司更是花費了高達3000萬美元的巨款，來完善內部操縱系統以符合404條款的要求。各大在美上市公司對該法案的敬畏程度可見一斑。嚴

8、苛法案令人望而卻步美國出臺如此嚴苛的法令自然事出有因，當年安穩和世通公司的財務丑聞曾一度使那個以金融秩序健全完備而驕傲的國家蒙羞，并導致美國股市巨幅震蕩。正是這切膚之痛使美國政府下了狠心，出重拳打擊違規上市公司。相比美國股市而言，不論是金融法規的完備和嚴厲程度，依舊監管層整治違規上市公司的狠心，中國內地 HYPERLINK /market/ t _blank 市場都要顯得遜色一些。關于大多數適應了本土規則的中國企業來講，要尋求赴美上市顯然需要極大的勇氣。鑒于“薩班斯法案”的嚴苛，現在許多本欲赴美上市的中國內地企業，已紛紛拋棄其“美國打算”，開始打算轉投條件較為寬松的東京、英國、中國香港或新加坡

9、市場了。名詞解釋“薩班斯奧克斯利法案”所謂“薩班斯-奧克斯利法案”，是指2002年6月18日美國國會參議院銀行委員會以17票贊成對4票反對通過由奧克斯利和參議院銀行委員會主席薩班斯聯合提出的會計改革法案2002上市公司會計改革與投資者愛護法案。這一議案在美國國會參眾兩院投票表決通過后，由布什總統在2002年7月30日簽署成為正式法律，稱作2002年薩班斯-奧克斯利法案。“薩班斯法案”的要緊內容包括：設立獨立的上市公司會計監管委員會，負責監管執行上市公司審計的會計師事務所；特不加強執行審計的會計師事務所的獨立性；特不強化了公司治理結構并明確了公司的財務報告責任及大幅增強了公司的財務披露義務；大幅

10、加重了對公司治理層違法行為的處罰措施；增加經費撥款，強化美國證券交易委員會（SEC）的預算以及職能。其中，薩班斯法案中的302條款和404條款需要在美上市的公司或預備赴美上市的企業特不留意。月日，美國開始實施年公眾公司會計改革和投資者愛護法（也稱薩班斯法案）。此法案的執行標志著美國金融證券法律的執行向實質性管制轉化。該法案針對虛假信息披露和市場欺詐行為造成投資人巨大損失的現象，對在美上市公司在公司內部操縱和消息披露上提出了更為嚴厲的監管要求，采取了極為嚴厲的內控措施和極嚴厲的刑事處罰。登陸美國證券市場的中國企業，無疑也會受到薩班斯法案的巨大阻礙。該法案條款要求公司年報包括一份“內部操縱報告”，

11、且治理層負有責任。公司要建立內部操縱體系包括操縱環境、風險評估、操縱活動、信息溝通及監督五個部分。內部操縱細化到產品付款時刻如此的細節，并對重大缺陷都要求披露。該條款的實施無疑會增加企業運營成本，引發企業治理程序的改變。我國企業存續歷史短，與西方財務接軌晚，短期內難以適應，除信息披露難以達到要求高度外，上市成本和維護費用的提高也是重要因素。這項法案將對中國在美上市公司和將要在美上市的公司造成極大沖擊，中國企業應該小心慎重應對才是。由于薩班斯法案的嚴酷，一些企業能夠不在美國上市，而轉向倫敦、法蘭克福、香港、新加坡等證券市場，以避開這條被稱為“瘋狂”的法律。因為中國一些上市公司目前專門難達到薩班斯

12、法案要求的標準，而建立一套符合條款的內部操縱系統所付出的代價將得不償失。假如選擇赴美上市，則必須加強對薩班斯法案的法律責任意識和成本意識，不能存有僥幸心理，要花時刻和精力研究。應該在認清美國治理文化的基礎上，做到和美國會計準則相吻合；應當認識到違法的代價是相當嚴峻的，而各方面要求又多而復雜。假如企業本身流程簡單，內部操縱體系建立成本小，則可選擇在美上市。預備赴美上市的企業應當著手預備內部操縱體系的建立，對企業經營流淌中的風險點投入人力和物力實施監控。在專業的財務公司和投資基金的參與配合下，成立組織、制定打算、核定預算、運營治理，在有充分認識和分析的情況下，完成上市的每個步驟。薩班斯法案涵蓋企業

13、運營的各個方面，提供的標準并不完善。對內部操縱體系建設要求較籠統，沒有提供更清晰的標準。該法案從本質上并沒有改善企業的治理，反而存在過多無用的耗費，超出了企業治理精神的實質，同時有可能限制企業創新和對市場技術變化的及時適應。實行該法案的企業成本太高，會直接威脅美國證券市場的地位和進展。因此，那個法案在美國備受爭議。中國企業應深刻了解薩班斯法案的實際意義和美國政府實施該法案的力度，力求在達致該法案要求的同時，減少不必要的投入，靜觀監管的變化，及時了解美國證監會更明確的政策指引，為以最低成本上市做好預備。 薩班斯法案考驗赴美中國企業“ 月日，中國在美上市企業將面臨一場異常嚴格的法律考試薩班斯法案大

14、考，統計顯示，一家大型美國公司在應對薩班斯法案中“完善內部操縱”條款，第一年建立內控系統的平均成本高達萬美元。而目前中國公司的預備明顯不足。”在月日舉辦的“中國企業國際商事爭議解決論壇”上，來自全球十大律師事務所之一的路偉國際律師事務所美國芝加哥分所的魏康馨（ ）律師警示“走出去”的中國企業要高度重視目前針對中國企業的欺詐、集體訴訟案件呈現出的飆升態勢，及早采取防范措施。 “薩式大考”逼近在美上市的中國企業 關于在美上市的中國企業來講，一場殘酷的“薩式”考驗正在逼近。 從月日開始，所有在美上市的外國企業，都必須執行一個名叫“薩班斯奧克斯利”的法案。年前，為愛護投資者利益，美國國會通過了“公眾公

15、司會計改革與投資者愛護法案”，該法案也被稱做“薩班斯奧克斯利法案”或“薩班斯法案”。 該法案要緊有兩部分內容：一是建立一個獨立的會計監管委員會對上市公司審計進行監管；二是法案規定對上市公司高管及白領犯罪予以重罰。 依照法案，公司和必須對財務報告的真實性宣誓；提供不實財務報告，有可能將被處以年或年監禁的重刑。這和美國持槍搶劫罪的最高刑罰是一樣的。 條款是薩班斯法案中最難操作、最復雜、耗費成本最高的一個條款。條款規定：在美上市企業，要建立內部操縱體系，其中包括操縱環境、風險評估、操縱活動、信息溝通以及監督個部分。內部操縱活動的記錄不僅要細化到像產品付款時刻如此的細節，而且對重大缺陷都要予以披露。

16、條款涵蓋企業運營的各個領域，一旦投入實施，必將引起整個企業控管流程的改變。據了解，全球聞名的通用電氣公司為達成條款而完善內部操縱系統的花費就高達萬美元。 統計顯示，大型美國公司僅在“合規工作”第一年建立內部操縱系統的平均成本就高達萬美元，成本包括：內部人員工時的投入、萬美元的外部顧問和軟件費用，以及萬美元的額外審計費用。有關專家指出，在美國上市的中國企業投入可能會更高。 目前，在美上市的中國企業與薩班斯法案的要求存在差距。魏康馨指出，因薩班斯法案，一些原本打算在美上市的中國企業，已打算在其他國家或地區尋求上市。但事實上，在薩班斯法案出臺后，法國和日本都先后出臺了類似的新法規強化監管。因此從長遠

17、來看，改革中國公司內部操縱體系將是最好的選擇。 據魏康馨透露，目前，在美的中國企業除了關注薩班斯法案外，一些州依照該法案制定的新法律同樣需要深入了解。例如，今年月底，美國將開始正式實施一項新法律“電子民事訴訟取證”，該法律關于中國企業來講還特不陌生，假如中國企業稍一疏忽，或者沒有備份電子郵件，或者提供郵件證據的速度慢，極有可能遭遇致命性打擊。摩根士丹利就曾于年被裁定億美元的懲處性賠償。 欺詐風險首當其沖 建立中國公司內部操縱體系不僅僅為了應付“薩班斯法案”，關于防范越來越多的針對中國海外企業的欺詐行為也是必需的。目前，中國企業正在積極從海外資本市場籌集資金，當其擁有大量的現金儲備可供支配時，這

18、些公司就專門容易成為欺詐者所關注的目標。而最簡單的欺詐往往容易長時刻埋伏、不被發覺，并最終帶來最嚴峻的損失。現在年春天，中國銀行紐約分行反欺詐案等來一審判決：美國紐約南區法院做出判決，支持原告中國銀行要求被告倍罰金和律師費等請求。至此，該案歷時年，從美國的一個地區法院到上訴法院，再到最高法院，之后折回再審，能夠講窮盡了美國訴訟的各個審級，而且一度阻礙到中銀香港的上市。 由于該案目前為一審判決，被告仍可上訴，意味著此案可能接著拖延下去。 美國訴訟專家周希爾 講：“解決中國企業海外爭議的原則性方法是，加強企業合規治理、融入國際規則，而選擇合適的法律顧問伙伴也是中國企業尚需提高的一個戰略性技能，優秀

19、的訴訟治理、仲裁、資產追蹤能夠讓中國企業在跨境爭議中的損失降到最低。” 對外經貿大學法學院院長沈四寶還認為，對商事仲裁定位的重大偏差，是中國商事仲裁進展的全然阻礙之一。當務之急是建立起一整套國際水準的仲裁規則、機構、慣例，以及培養出一批仲裁人才，關心中國企業解決跨境爭議。 與中國銀行遭遇同樣困擾的還有中航油、前程無憂網、空中網、網易、中華網、中國人壽等，上述公司均在美遭遇集體訴訟。對中國企業來講，此類案件在年時曾一度達到頂峰。解析404條款：薩班斯法案最大的挑戰2002年，在安穩事件后的一片混亂中，美國頒布了薩班斯奧克斯利法案（以下簡稱“薩班斯法案”）。該法案對美國商業界阻礙巨大，以致于美國總

20、統布什在簽署薩班斯法案的新聞公布會上稱，“這是自羅斯福總統以來美國商業界阻礙最為深遠的改革法案”。從表面來看，它的初衷并不激進：即提高經理對股東的責任，并由此解決人們在丑聞發生之后對美國資本市場的信任危機。然而，法案的方法卻專門偏激，而其中的404條款也因其嚴厲性和高昂的執行成本飽受爭議。 最復雜的條款 作為薩班斯法案中最重要的條款之一， 404條款明確規定了治理層應承擔設立和維持一個應有的內部操縱結構的職責。該條款要求上市公司必須在年報中提供內部操縱報告和內部操縱評價報告;上市公司的治理層和注冊會計師都需要對企業的內部操縱系統作出評價，注冊會計師還必須對公司治理層評估過程以及內控系統結論進行

21、相應的檢查并出具正式意見。顯然，404條款關于公司內部操盡情況作出嚴厲要求是為了使得公眾更易于察覺到公司的欺詐行為，并確保公司財務報告的可靠性。而上市公司為了遵循該條款將付出沉重的代價，包括大量的時刻和人力、財力的投入。 關于上市公司來講，404條款的實施是一個重要的舉措，必須由公司董事、治理層、404項目小組、內審總監與其他人士積極監察和參與。404條款的遵照執行有四個區分明顯的時期:1.公司應制定內部操縱詳細目錄，確定內部操縱是否足夠，然后將這些操縱與諸如COSO委員會之類的內部操縱研究機構的內部操縱框架進行對比; 2.公司被要求記錄操縱措施評估方式，以及以后將被用來彌補操縱缺陷的政策和流

22、程(假如有的話); 3.公司必須進行測試工作，以確保操縱措施和補救手段起到預期作用; 4.治理層必須將前述三個時期的各項活動情況整理成為一份正式的報告。 最昂貴的規則 404條款被認為是薩班斯法案所有條款中最嚴厲、最昂貴的條款。 該條款要求，每個公司都要將公司任何一個崗位的職務、職責描述得一目了然，而這項工作需要大量材料和文件支持。同時，為了達到404條款的要求，上市公司要保證在對交易進行財務記錄的每一個環節都有相應的內部操縱制度（例如產品銷售的條件、記錄付款的時刻和人員等）。此外，還要指出內部操縱的缺陷所在。顯然，要完成這些工作絕非易事，特不是關于組織分散，業務范圍復雜的大型公司而言，組織越

23、分散，業務越復雜就意味著要做的工作越繁雜，這促使他們不得不投入更多來實施404條款所要求的內部操縱措施。而業務簡單、治理集中的小型公司盡管實施工作會相對簡單，卻恰恰可能是受到最猛烈沖擊的。受規模所限，他們在執行404條款中更顯捉襟見肘，所要花費的遵循成本可能將占收入更大的比重。 只是，盡管404條款的遵循成本每年都會發生，但遵循的第一年是代價最高的，其中包括關鍵內部操縱的初始存檔和補救，應對新的復雜報告要求的一般挑戰和關于對多少才是足夠的把握的不確定情況。一年過后遵循成本會大幅度減少，甚至可能會下降高達50%。 404條款究竟有多昂貴？依照國際財務執行官(FEI)對321家企業的調查結果，每家

24、需要遵守薩班斯法案的美國大型企業第一年實施第404節的總成本將超過460萬美元。這些成本包括35000小時的內部人員投入、130萬美元的外部顧問和軟件費用以及150美元的額外審計費用（增幅達到35%）。全球聞名的通用電氣公司就表示，404條款致使公司在執行內部操縱規定上的花費差不多高達3000萬美元。 備受爭議的條款 高昂的執行成本令404條款備受詬病。專門多公司抱怨講，這筆花費價值不大。另外一些公司選擇了退市來表達不滿和無奈。1999年美國股市中的退市公司僅有30家，2004年差不多升至135家。只是，并沒有證據表明導致這135家上市公司退市的緣故差不多上緣自于404條款的高額費用。 許多原

25、打算赴美上市的海外公司也紛紛改變了上市地點。有消息稱中國國航股份確實是因為“404條款造成的高額財務費用和較為苛刻的內控要求”，從而決定將上市地點從原先的香港和美國修改為香港和英國。而原打算在紐約上市的中行和建行也傳言預備放棄美國市場。 因此，也有人對404條款表示了歡迎。 從404條款中獲益匪淺的中介審計機構就有著不同的看法。同時，股權持有者們也認為新法案的代價是值得的，推行404條款會帶來一個前所未有的好光景。從長遠來看，或許更多人會認同404條款關于美國資本市場健康進展的作用。怎么講，一旦發生公司丑聞，投資者的損失將遠遠超過公司目前付出的成本。 按照薩班斯法案生效時的約定，數千家大中型美

26、國本土上市公司必須在2004年11月15日后結束的財政年度中遵守404條款; 其他一些中小型公司和非美國本土公司的遵守日期則約定在2005年7月15日。 考慮到在美上市的海外公司和中小型本土公司執行起來的困難，紐約證券交易所極力游講美國證交會（SEC）。今年3月，SEC同意將原先擬定的生效日期延期一年至2006年7月15日。 事實上，這差不多是SEC對404的執行時刻作出的第二次延期。去年2月，SEC就曾宣布將提早備案的大中型美國本土上市公司執行404條款的時刻由2004年6月15日推遲至2004年11月15日。 執行第1年 盡管關于海外公司來講，目前距離最后的執行日期尚有1年的時刻。美國數千

27、家大中型本土公司卻差不多在2004年度報告中經歷了404條款的考驗。 截至2005年5月15日，2963家提早申報的公司差不多披露了他們的404條款審計意見。其中，12.25%（即363家公司）獲評不合格（實質性缺陷意見）。考慮到未及時申報公司（超過43家）預期的重大缺陷意見，以及預期的伴隨財務報告調整而進行的404條款意見的調整（超過5家），這一比率將超過14%。這大概比預期要樂觀許多。 此外，差不多有500多家公司披露了內部操縱缺陷。其中一個有意思的現象確實是專門多公司選擇了提早披露內控缺陷。有超過200家公司在2004年的尾季就差不多披露了他們的內控缺陷。在差不多報告的這些缺陷里，有些屬

28、于諸如某崗位設置不合理、某兩個部門職責重復效率不高等小問題，這些問題容易改正；而有些則是較大的問題，可能需要公司追溯調整過去的財務結果。 為了遵循404條款，許多公司更新了財務報告系統，更多往常未被發覺的內控缺陷被暴露出來。另外，一些公司披露出的問題差不多構成了“實質性缺陷”，這意味著這些公司薄弱的內部操縱系統將專門可能無法預防年報中存在的重大虛假陳述。 與眾多公司高層先前悲觀的預測相比，市場對披露內控缺陷的上市公司作出了和氣的反應。大部分公司并未因為披露了自己內部操縱的缺陷而受到明顯阻礙，一些公司在披露內控缺陷后的股價甚至不降反升，原先擔心的缺陷報告披露之后會眾叛親離的現象并未發生在大部分公

29、司的身上。這或許與大部分公司差不多提出了改正缺陷的詳盡補救措施有關。怎么講，在這一薩班斯法案中最嚴厲條款執行的初期，公眾關于上市公司是抱有相當寬容度的。 這些能夠讓我們對404條款帶來的阻礙保持樂觀。而尤為令人欣慰的改善是，長期以來，專門多上市公司在重大且復雜的會計問題上更依靠注冊會計師的意見。現在，他們更加勇于承擔會計決策的責任，努力增強會計操縱能力，并加大對會計基礎制度方面的投資，以滿足提交更優質財務報告的需要。 中國公司任務重 截至今年3月底，內地和香港一共有70余家公司在美國上市，其中包括多家大型國有企業，如中海油、東方航空、中國人壽、中國移動等。與所有在美國上市的海外公司一樣，這些公

30、司已被放寬至明年7月15日起開始執行404條款。這一年的寬限期對大部分中國公司來講都彌足寶貴。 事實上，一直以來，中國公司在內部操縱方面相對其他一些大型跨國公司都顯得薄弱。去年3月，中國人壽因財務違規行為被股東提起了集體訴訟。而在今年前兩個月，更是連續有UT斯達康、中航油、前程無憂網站、新浪等數家公司在美遭遇“提供虛假信息”和“隱瞞重大事實”的集體訴訟。 有調查顯示，40%在美國上市的海外公司在原定期限前難以達到404條款的要求，其中中國公司的情況就更為緊迫。中國公司內部操縱薄弱，整體預備狀況較差，進展緩慢。假如沒有延期，他們中的大多數或都無法在規定時刻內達到404要求。 盡管額外獲得的延期一

31、年時刻差不多令大部分中國公司臨時得以喘息，但真剛要在2006年7月15日前達標，對他們而言時刻未必富裕。404看似簡單的條款背后牽扯著公司整體內控流程和財務體系的重整，這意味著他們必須快馬加鞭、夜以繼日地工作以更好地達到404要求，因為，與國際大公司相比，我國公司在內部操縱系統方面的差距不是短時刻內就能夠消弭的。 （作者單位:寧波三星科技有限公司） 薩班斯法案 為了應對安穩財務丑聞及隨后的一系列上市公司財務欺詐事件所造成的美國股市危機，重樹投資者對股市的信心，2002年7月26日，美國國會以絕對多數通過了關于會計和公司治理一攬子改革的薩班斯-奧克斯利公司治理法案(簡稱薩班斯法案)。四天后，布什

32、總統在白宮簽署法案，使其正式生效。 薩班斯法案是一部涉及會計職業監管、公司治理、證券市場監管等方面改革的重要法律。由于該法案在頒布時沒有提出具體的適用豁免條件，這就意味著目前所有在美國上市的公司，包括在美國注冊的上市公司和在外國注冊而于美國上市的公司，都必須遵守該法案。 薩班斯法案的第一句話是：“遵守證券法律以提高公司披露的準確性和可靠性，從而愛護投資者及其他目的。”這句話較好地闡述了薩班斯法案的差不多目標。 薩班斯法案為公眾公司的外部審計師創建了一個新的監督體制，并把對財務報告的內部操縱作為關注的具體內容，不僅要求治理層報告公司對財務報告的內部操縱，而且要求外部審計師證實治理層報告的準確性。

33、 美國企業界普遍認為，薩班斯法案是自20世紀30年代通過證券法案以來，對美國商界和會計界阻礙最為巨大的一次立法。薩班斯法案完善了現行美國法規在處理虛假財務報表、虛假財務審計、銷毀財務證據等方面的漏洞。 薩班斯法案第404條: 治理層對公司內部操縱的評估 1.內部操縱方面的要求- 要求公司年報中包括一份“內部操縱報告”，該報告應包括以下內容:： （1）明確指出公司治理層對建立和保持一套完整的與財務報告相關的內部操縱系統和程序所負有的責任； （2）包含治理層在財務年度期末對公司財務報告相關內部操縱體系及程序的有效性的評估。 2.內部操縱評價報告 受托的上市公司審計師應按照上市公司會計監管委員會對審

34、核約定所公布或采納的準則就治理層關于內部操縱的評估進行測試和評價，并出具評價報告。上述評價過程不應當作為一項單獨的業務。 SEC在提交的法案相關的報告中如此解釋此條立法:“委員會不希望審計師（對內部操縱報告的）評估形成單獨一份約定或者因此而導致審計費用的增加。” 指導SEC進一步要求上市公司披露其是否為高級財務官員制定職業操守規范以及該規范的內容； 指導SEC修改其以8-K表格進行即時披露的相關規則， 從而要求上市公司對任何職業操守規范的修改或廢止事項立即進行披露。 安永就404條款對美國上市海外公司進行調研的重要發覺 海外公司在SEC最近宣布延后實施日期前，差不多大幅度調高了要按原日期完成4

35、04項目所需的可能投入力度;其中有許多公司預期他們只能在公布聲明報告日期前的一、兩個月完成。延后實施能夠舒緩一定的時刻壓力，然而，美國快速申報公司當初也面臨了同樣類似的延后措施，造成一些公司放慢了進度，導致在我們調研的公司中，許多公司反而預期要在差不多限期屆滿前才能完成所有的工作。 大部分海外公司都采納不一致的信息系統，高度依靠基于信息技術的操縱措施，并大量外包信息技術工作。為保證有充足的時刻實施或整改信息技術系統，公司應盡早關注處理那個問題，并預留出所需的專用資源。 由于涉及到大量的與404項目相關的測試和認證工作，內審部門功能將會有大幅度增長。而在這方面建立一個可持續使用的、有效和高效率的

36、資源庫是特不困難的。內審部門應該從戰略角度來解決那個問題。 中國移動與薩班斯9月20日，中國移動在福建進行首批“薩班斯法案”內控項目試點單位動員會。中國移動副總裁薛海濤表示：中國移動將在福建、天津、湖北、山西等4家省級公司開始試點，通過全面評估后，“薩班斯法案”企業內部操縱治理項目最早將在2006年內在中國移動各省級公司全面推廣。據悉，中國移動此次實行的要緊試點項目，是“薩班斯法案”中最苛刻和最嚴厲的404條款，將涉及涵蓋企業經營、IT系統操縱、投融資治理、財務監控、法律法規監督等13個大類、38個細項，一旦投入實施，必將引起企業整體控管流程的重組，人員崗位職責的改變，關于企業內部流程梳理、加

37、強財務投資監管、協調內部資源分配、提高治理透明度等方面都將具有相當大的阻礙。為了實施“薩班斯法案”，中國移動從公司總部到試點省級公司均成立了專項運營小組，選擇出大量的專業人員專門負責整個項目試點工作，同時引入知名公司公司作為執行顧問，對試點工作以及以后的全面正式運營提供指導和規范。按照薩班斯法案生效時的約定，數千家大中型美國本土上市公司必須在2004年11月15日后結束的財政年度中遵守404條款;非美國本土公司的遵守日期則約定在2006年7月15日。有調查顯示，40%在美國上市的海外公司在原定期限前難以達到404條款的要求，而中國公司的情況就更為緊迫。此次中國移動領先在企業內部建立“薩班斯法案

38、”試點無疑為其他在美國上市的中國公司提供了良好的范本海外上市四大運營企業將直面薩班斯嚴格考察 再過幾天，中國電信、中國移動、中國網通、中國聯通四大在美國上市的電信企業將第一次面對薩班斯的嚴格考察。他們要在本月15日前，向美相關機構提交一份治理層最近財年對內部操縱體系、操縱程序有效性的證明以及內控機制評價報告，參加薩班斯的大考。 薩班斯來頭不小，2002年7月，薩班斯法案提交美國參眾兩院通過并正式生效，差不多執行的情況表明，有40在美上市的海外公司在原定期限前難以達到法案404條款的要求。據近期“中國企業國際商事爭議解決論壇”上公布的消息，從今年5月10日至6月1日的22天時刻里，在美國紐約等多

39、個州內，發生了50多件與中國企業有關的爭議案件。而隨著7月15日“薩班斯法案”的執行，在美上市的中國企業還將面臨更多訴訟案件。據專家分析，在美上市中國企業只有符合以下的要求才有可能順利過關：第一，在公司治理方面，上市公司必須建立審計委員會，保證審計委員會的獨立性，同時給予審計委員會更多的責任，并增加高層治理人員及董事會的責任。第二，在IT內控方面，針對法案302條款，公司治理層應該設計所需的內部操縱，并保證首席官員能明白公司及其合并報表子公司的所有重大信息，尤其是報告期內的重大信息；保證評價公司的內部操縱在簽署報告前90天內的有效性。第三，針對法案404條款，公司治理層應該有保證內部操縱系統及

40、相應操縱程序充分有效的責任；發行人治理層要在最近財政年度末對內部操縱體系及操縱程序進行有效性的評價。第四，在審計方面，增加審計師對信息系統的審計，要求審計師必須了解業務如何穿過系統，而不是繞過系統。 相信兩年前，四大電信企業里的職員對薩班斯還比較陌生，但兩年甚至更長時刻內操縱度的建設差不多讓他們熟知薩班斯。為了參加不久后的大考，四大電信運營商對企業內控進行了全面強化，其中涉及企業經營、IT系統操縱、投融資治理、財務監控、法律法規監督等多個環節。中國電信從2003年8月開始啟動內部操縱項目，逐步建立起的內部操縱監督評價體系促進了資源高效配置，保證了公司轉型戰略的順利推進。中國網通自2004年11

41、月著手推進內控體系建設以來，通過調研、設計、論證、實踐，差不多建立了一套符合國際國內監管要求、滿足公司治理需要的具有網通特色的內控體系；通過整改，企業各項治理走向規范化、系統化，提高了企業運行效率和效益。目前，中國電信、中國網通等運營商正運用國際上比較成熟的COSO模型對企業治理進行規范，系統梳理流程、查找漏洞缺陷，使企業各項經營治理活動有規則、有流程、有標準、有監督、有記錄，最終使企業各項治理走向規范化和系統化。強化內控為企業持續進展提供了堅實保障，但內控體系建設與企業運作流程之間的磨合仍然需要一個過程。一位內控項目組的負責人告訴記者：“這是一個浩大的工程，從試行到運行，到內部檢測，我們幾乎

42、夜以繼日，但實施起來依舊碰到了許多挑戰。”的確，面對龐大的運營體系，要系統梳理企業整體內控流程和財務體系，并不是一件輕松的工作。尤其在試點運營的磨合期，重建的內控流程和企業經營難免產生矛盾。一位市級公司職員講，自企業全面強化內控后，市場拓展與運營流程出現了一些沖突。如前端市場部門推出一項新業務，需要先期人力、資金等投入，基于內控流程的實施，此項目必須走14個流程，經一周左右時刻才能批下來，等到項目正式實施、業務推出，確實是半個月之后的情況。操縱嚴了，流程長了，可商機沒了。 因此，美國公司企業文化和運營特征與國內企業存在差不，因此一些專家建議，在實施內控過程中，國內電信企業要處理好“拿來”和“改

43、進”之間的關系，依照企業流程特征構建高效內控體系，讓內控實實在在地為企業戰略進展服務。中國移動系統實施內控打算- 中國移動是四大運營商中最大的上市公司。自1998年起，中國移動就成立了信息披露委員會，完善和保持了信息披露內操縱度。2002年，薩班斯法案公布后，中國移動按其中404節的要求，完善了財務報告內操縱度，以確保董事會適時了解公司有關的所有重大信息，以及公司信息披露的公平性、及時性和準確性。 為進一步確保公司信息披露的真實、準確、完整和及時，中國移動在2002年成立了信息披露委員會，并依照薩班斯法案302條款的規定，保持和完善了一套信息披露內操縱度和程序。公司已對信息披露、內部操縱制度的

44、有效性進行了年度評估，并認為該內操縱度能夠有效保證公司重大信息的適時記錄、整理、總結及披露。 2005年6月，中國移動啟動了薩班斯法案第404節遵循項目，制定了總體工作打算，建立了項目治理委員會，系統化地對本公司及所有子公司與財務報告相關的內部操縱作出評估和檢查，修正缺陷、完善制度，在本集團內部實施標準化的內部操縱。為了鼓舞老實道德的行為，防范錯誤行為，公司依照薩班斯法案的要求，于2004年通過了適用于公司首席執行官、財務總監、副財務總監、助理財務總監以及其他高級職務的職業操守守則。依照該守則，如相關負責人發生違反守則的情況，公司經與董事會協商，將采取適當的防范或懲戒性措施。 在通過了一系列的

45、預備工作之后，中國移動于2005年9月開始在福建、天津、湖北、山西等4家省級公司試點薩班斯法案。在2005年9月20日的首批試點單位動員會上，中國移動薛濤海副總裁表示，通過試點運營和效果評估之后，薩班斯法案企業內部操縱治理項目最早將在2006年內在中國移動各省級公司全面推廣。 中國移動進行的要緊試點項目是薩班斯法案中最苛刻和最嚴厲的404節，涉及涵蓋了企業經營、IT系統操縱、投融資治理、財務監控、法律法規監督等13個大類、38個細項。一旦投入實施，必將引起企業整體控管流程的重組，人員崗位職責的改變，關于企業內部流程梳理、加強財務投資監管、協調內部資源分配、提高治理透明度等方面都將具有相當大的阻

46、礙。為了應對薩班斯法案，中國移動從公司總部到試點省級公司均成立了專項運營小組，選擇出大量的專業人員專門負責整個項目試點工作，同時引入畢馬威公司作為執行顧問，對試點工作以及以后的全面正式運營提供指導和規范。薩班斯法案將成為衡量運營商真實水平的試金石- 專家介紹顏承捷，信息產業部電信研究院通信政策與治理研究所高級咨詢師，研究領域涉及電信企業戰略治理、業務運營、科技創新等領域，曾為中國移動、中國電信、中國網通等多家大型電信運營商提供治理咨詢服務。 薩班斯法案被喻為“企業內控治理的緊箍咒”，而關于我國在美國上市的企業來講，2006年7月15日之后，它們也將面臨薩班斯法案的“拷打”，中國移動、中國電信、

47、中國聯通、中國網通這四大電信運營商自然也在那個行列之中。 我國運營商一直將“做世界一流通信企業”作為自己的奮斗目標，而且，從目前的運營指標（特不是用戶數、收入、利潤等等）來看，中國移動、中國電信等企業確實差不多能夠歸到“世界一流”的行列之內了，然而，從企業的內部運營來看，我國的運營商確實達到世界一流的水準了嗎？薩班斯法案將成為衡量運營商真實水平的一塊試金石，怎么講，只有能夠通過如此嚴格的考驗，才能講明我國的運營商差不多在內外部都達到了世界的先進水平，才能真正被稱為“世界一流”。 從目前的實際情況來看，我國運營商在面對薩班斯法案時，還存在以下的一些困難。 1.傳統的粗放型治理模式難以應對薩班斯法

48、案的考核 我國運營商從前的進展，差不多上追求的差不多上量的擴張，而且，因為手中掌握的差不多上國家的資產，因此，投資效益并不是運營商最關注的問題。在實際運營活動中，靠經驗、拍腦門式的粗放型投資治理模式在某些地區、某些運營商中依舊存在的。另外，在公司的人力資源治理方面，404節要求每個公司都要將公司任何一個崗位的職務、職責描述得一目了然。然而，目前的運營商中，除了中國移動在這方面做了全面的工作之外，其他公司仍然成效不高。在公司治理的其他方面，粗放型的治理風格也隨處可見，辦事講人情不講流程，有流程也不執行的情況依舊比較普遍的。薩班斯法案的頒布，要求公司在內部操縱方面必須實現的精細化，運營的每一個環節

49、都必須在公司可控的范圍內，這將直接對原有的粗放型治理模式提出挑戰。 2.現有的內控體系仍要接著完善 作為全國性的大企業，我國運營商的治理方法，更多的依舊基于KPI驅動的治理方法。每年年初，集團公司會對公司的進展戰略和思路進行傳達，并依照以后的戰略重點，涉及具有導向性的指標體系，實現對公司整體的驅動。省公司對地市公司的治理也大致如此。在日常的運營工作中，實際的執行人員要緊的工作目標確實是完成自己的考核指標，而關于如何完成這些考核指標，并沒有統一的要求。盡管公司也會規定專門多的流程和處理方法，然而，由于行動適應性，因此，也是為了提升個人的工作效率，專門多流程都在實際執行的時候被忽略掉了。這也就造成

50、了公司的實際運營工作被分成了若干個點，而在這些點上能否真正評估和分析可能遇到的風險，公司整體并沒有特不行的方法。而依照薩班斯法案的要求，公司必須對運營的風險有充分的把握，并做好預案。因此，新建公司的內控體系，將是運營商不得不進行的工作。 3.復雜的機制及其所帶來的高昂成本將會給薩班斯法案的執行帶來專門多困難 依照某電信運營商試點薩班斯法案的經驗，在實際操作的時候先要梳理與公司資金相關的所有關鍵流程，然后要逐個評價流程中可能存在的風險點，再針對每一個風險點出臺相應的操縱方案，并有可能會對流程進行相應的調整。如此一套流程整個走下來，是特不費時、費勁、費財的。而關于我國的運營商來講，除了集團公司之外

51、，在每個省還有分公司及下設的市州分公司和縣公司，這就注定了這些公司內部操縱的關鍵點相比較于其他企業來講，數量會更多，治理的成本也會更大。 薩班斯法案的到來，關于一直在苦苦向“世界一流”看齊的電信運營商來講，既是一次挑戰，同時，也可能正是一次機遇。現在，也能夠看到，中國移動、中國電信等企業差不多在薩班斯法案的應對方面做出了卓有成效的努力，包括試點試驗、完善內操縱度等等，然而，以下幾點仍然值得企業引起重視。 1.以公司戰略為導向落實薩班斯法案要求的工作 關于公司來講，單純的運營系統的穩健安全性還不足以保證公司的基業常青，只有在正確的進展戰略指導下，輔之以穩健安全的運營系統，才能夠保證公司的持續健康

52、進展。因此，在落實薩班斯法案各項要求的時候，也必須以公司的進展戰略為指導，優先解決關系公司戰略重點的風險操縱環節，通過戰略對方向的操縱，實現運營活動的最大作用。 2.將公司的流程優化與薩班斯法案的落實進行適當的結合 假如對薩班斯法案采取簡單應對的方法，單純的以關鍵點的風險操縱能力增強為目標，那么，帶來的后果極有可能是公司整體運作效率的降低。因此，假如能夠在落實薩班斯法案的時候，同時按照客戶導向等原則，對相應流程進行優化，在優化的基礎上再進行風險操縱改進，可能對公司更具意義。 3.查找合適的IT解決方案，以信息化的方式固化法案要求在公司的落實 針對薩班斯法案的各類復雜要求，國外先進信息解決方案提

53、供商也開發出了專門多相應的解決方案，關心公司更好地執行監管機構的要求。因此，主動查找適合自身企業特色的治理軟件，并實現與自身治理信息系統、財務信息系統的融合，對運營商來講也是一個特不行的方法。薩班斯法案是結果更是過程摘要：國內運營商正在全面轉型，而SOX事實上正好能夠提供更多的時期目標及過程實現。SOX是結果，更是過程薩班斯法案(SOX)之于中國電信業，大概要更專門一些。這種專門就在于國內電信運營商的所處的時期，并非與SOX制訂時期的美國企業行為特征完全符合，同時，電信業自身的轉型與進展也注定了SOX與國內運營商的碰撞，必定會激發種種非傳統的問題。事實上，筆者認為，對SOX的執行過程，從某種意

54、義上講，也是國內運營商困難改革的一種歷程。當前，國內運營商正在全面轉型，而SOX事實上正好能夠提供更多的時期目標及過程實現。SOX是結果，更是過程。據專家分析，國內運營商要符合四大標準方能順利過SOX關：第一，在公司治理方面，上市公司必須建立審計委員會，保證審計委員會的獨立性；第二，在IT內控方面，針對法案302條款，公司治理層應該設計所需的內部操縱；第三，針對法案404條款，公司治理層應該有保證內部操縱系統及相應操縱程序充分有效的責任；第四，在審計方面，增加審計師對信息系統的審計，要求審計師必須了解業務如何穿過系統，而不是繞過系統。從以上的四大標準來看，其對電信業的阻礙是深遠而深刻的。首先，

55、標準對促進中國電信企業完善內部治理、建立現代企業制度具有推動意義。安穩、世通事件引起了美國有關監管部門和企業的警醒，導致薩班斯法案出臺。而我國電信企業在治理中不能講完全沒有漏洞，因此需要進一步加強內控和制度建設。其次，標準的執行盡管在一定程度上增加了企業的成本與負擔，但也有利于運營商綜合管控支出，從硬投資向軟投資轉變。第三，標準對督促運營商遵紀守法具有一定意義。世通事件給業界的一個重要警示確實是，電信企業要做大做強、實現持續健康的進展，必須在法制的軌道上合法地運營。同時，作為仍然處于轉型期的中國電信企業，應在守法經營的基礎上壯大自己，運用法律手段維護自己的權益。第四，標準可為運營商建立起一種合

56、理、穩定的預期。美國公司治理層近乎貪欲的預期與其20世紀80年代至90年代的低風險不無關聯。美國通過加大對有錯或者有罪治理者的起訴與懲處，從而形成公司治理層的自我約束。這對我國電信上市公司也是有一定借鑒意義的。綜上所述，屏棄SOX嚴格的標準化要求，僅從規范的方一直看，SOX大概正在通過如此的“矯枉過正”實現對企業的革新。因此，運營商們若能輕松下來，把SOX更多當做一種手段，反而有可能取得更好的效果。另外，即便目前運營商完全執行SOX依舊痛苦而困難，但種種努力之下的結果仍可讓運營商受益良久。電信業的應對薩班斯法案路徑分析作者:李傳濤 來源:通信產業報 公布時刻:2006-7-31 11:59:3

57、0 電信業的應對路徑分析在中國移動內部流傳著如此一個笑話，一職員因為長期從事薩班斯法案(SOX)遵循工作，受內控思想熏陶，要求妻子每月更換一次家中電子防盜密碼鎖，每周更改一次密碼，買任何東西均須留有書面記錄并讓賣方簽字確認。盡管只是一個笑話，然而從中可見，薩班斯法案對運營商造成的精神壓力之巨大。薩班斯法案提出了三項差不多要求：首先，公司要有自己的內控體系，并有規范標準；其次，該規范標準被嚴格執行；第三，所有的執行都能夠被審計驗證。事實上，薩班斯法案遵循幾乎成為運營商內部持續時刻最長的一項整改行動，專門多地點公司從去年開始進行，無停頓地持續到今年。參與人數多、流程多、文檔多、會議多，成為這一時期

58、的重要特點。動輒集中二三百人，花費數十萬元，內控項目則直接計入各級人員的考核，這些都讓運營商內部職員叫苦連天。即便在美國，薩班斯法案也被稱作一部惡法。今年5月，在企業界的集體壓力下，美國證券交易委員會(SEC)和公眾公司會計監管委員會(PCAOB)專門征求了對SOX第404條款的反饋意見，并表示將考慮修改法規，甚至對小型上市公司給予一定的豁免。而關于像國內四大運營商如此的大型公司來講，“越是組織分散、業務范圍復雜，要做的工作越繁雜。”國浩律師集團主任律師劉維表示。流程梳理在諸多繁雜工作中，流程梳理無疑是第一步。作為薩班斯法案中最難操作、最復雜、耗費成本最高的一個條款，“404條款”要求每個公司

59、都要將公司任何一個崗位的職務、職責描述得一目了然，還要保證在對交易進行財務記錄的每一個環節都有相應的內部操縱制度，從而引起整個企業流程的改變。按照薩班斯要求，上市公司要對其目前執行的內部操縱流程與COSO(企業風險治理整合框架)的框架進行對比，指出存在的不足和改進措施。而只有進行流程梳理，找出關鍵操縱點以及需要規避什么樣的風險，然后才能著手設計內操縱度。而在央企傳統治理模式中，由于不重視流程，交易和決策過程往往缺少記錄，一些決策甚至靠拍腦袋進行。國際財務治理師協會中國總部秘書長何巧莎也強調改善公司治理結構對薩班斯遵循的益處。她表示，薩班斯法案要求的公司治理結構與許多中國企業傳統的公司治理結構有

60、較大的差異，中國的企業文化與西方企業文化的內涵也不盡相同。為了少走一些彎路，中國公司應從一開始就注重實施公司治理結構層面的改進工作。依照她的建議，運營商的高級治理層應成為遵守內部操縱制度的表率并同意相應的監督和約束，充分發揮審計委員會和內部審計的作用，重視對職員遵守職業道德的培訓，嚴格執行職責分離、工作分配、職責描述等方面的規章制度，在公司內部形成一個自上而下有效貫徹內部操縱的過程。內部審計德勤華永會計公司企業風險治理方面負責人趙善強先生，則重點指出了內部審計的參與和作用。他認為，在遵循404條款時，內部審計的有效性是應考慮的重要因素，這關因此否能夠通過404條款的內部操縱測評也特不重要。假如