1、廣州航海高等專科學校1學習目標 主要內容 關鍵概念思考練習 第五章 外匯交易引導案例 廣州航海高等專科學校2了解外匯交易的概念、特點及外匯交易的規則、術語和程序；掌握傳統外匯交易的基本原理、交叉匯率的計算方法，理解遠期和掉期外匯交易的應用策略。3第五章 外匯交易美元套利交易是外匯凈流入波動的主要原因廣州航海高等專科學校4第二節 即期外匯交易 第一節 外匯交易概述 第三節 遠期外匯交易 第四節 掉期外匯交易第五節 套匯和套利交易廣州航海高等專科學校5第一節 外匯交易概述一、外匯交易的概念、特點及種類 二、外匯交易的規則、術語和程序6一、外匯交易的概念、特點及種類（一）外匯交易的概念 外匯交易，是

2、指外匯買賣的主體為了滿足某種經濟活動或其他活動需要時，按一定的匯率和特定交割日而進行的不同貨幣之間的兌換行為。 廣州航海高等專科學校71交易時間的連續性2交易品種的簡單性 3交易規則的公平性4外匯交易的雙向性5杠桿式外匯交易 （二）外匯交易的特點廣州航海高等專科學校81零售性外匯交易 2批發性外匯交易 3.央行與外匯銀行間的交易 （三）外匯交易的種類廣州航海高等專科學校9二、外匯交易的規則、術語和程序（一）外匯交易的主要規則1.報價通常以美元為中心 2.雙報價方式 “賤買貴賣”3.匯率一般用5位有效數字表示 4.銀行間外匯交易額常以100萬美元為基礎單位交易雙方必須遵守“一言為定”的原則 廣州

3、航海高等專科學校101貨幣對。2牛市與熊市。 3賣空與買空。 （二）外匯交易中的常用術語廣州航海高等專科學校11（三）外匯交易的程序外匯交易的程序詢 價報 價成 交確 認交 割廣州航海高等專科學校12第二節 即期外匯交易 一、即期外匯交易的概念二、即期外匯交易的報價依據三、即期匯率的套算廣州航海高等專科學校13即期外匯交易（Spot Exchange Transactions）又稱為現貨交易或現匯交易，是指外匯買賣成交后，交易雙方于當天或兩個營業日內辦理交割手續的一種交易行為。 一、即期外匯交易的概念廣州航海高等專科學校14當日交割（VAL TOD） 次日交割 （VAL TOM） 標準交割日

4、（VAL SP） 一、即期外匯交易的概念廣州航海高等專科學校151.外匯市場的行情 2.報價行的外匯頭寸 3.詢價者的交易意圖 4.國際經濟政治及軍事最新動態 報價時考慮因素 ：二、即期外匯交易的報價依據廣州航海高等專科學校16基礎匯率：是一國所制定的本國貨幣與基準貨幣(比如美元)之間的匯率 。套算匯率：是指在基礎匯率的基礎上套算出的本幣與非關鍵貨幣之間的匯率。 三、即期匯率的套算廣州航海高等專科學校171.兩種貨幣對第三種貨幣的匯率采用相同的標價法 【例】某日外匯市場上英鎊對美元、澳大利亞元對美元的匯率分別為： GBP/USD 1.8110/20 AUD/USD 0.8235/45 分別求G

5、BP/AUD的雙向匯率 。三、即期匯率的套算標價相同，交叉相除。廣州航海高等專科學校182.兩種貨幣對第三種貨幣的匯率標價不同【例】 某日外匯市場報價如下：GBP/USD 1.5660/70USD/CHF 1.8530/40求GBP/CHF的雙向匯率。三、即期匯率的套算標價不同，同邊相乘。 廣州航海高等專科學校19第三節 遠期外匯交易 一、遠期外匯交易的概念二、遠期外匯交易的交割日 三、遠期外匯交易的類型 四、遠期匯率的報價與計算五、遠期外匯交易的分類六、遠期外匯交易的應用廣州航海高等專科學校20遠期外匯交易(Forward ExchangeTransaction)又稱期匯交易，是指外匯買賣成

6、交后，于兩個營業日以外的其他時間辦理交割的外匯業務。交易步驟： 一、遠期外匯交易的概念簽訂遠期外匯合約在約定時間交割廣州航海高等專科學校21確定遠期外匯交易的交割日通常遵循以下的慣例 ：節假日順延不跨月 日對日 月對月 二、遠期外匯交易的交割日廣州航海高等專科學校221固定交割日的遠期外匯交易 2. 擇期外匯交易 3. 無本金交割遠期外匯交易(NDF ）三、遠期外匯交易的類型廣州航海高等專科學校23完整匯率報價法 遠期差價報價法 四、遠期匯率的報價與計算即期匯率與遠期匯率有三種關系：升水 、貼水 、平價 。左小右大，表示被報價貨幣的升水；左大右小，表示被報價貨幣的貼水。 廣州航海高等專科學校2

7、4根據即期匯率和遠期差價計算遠期匯率的方法：左小右大往上加，左大右小往下減。【例】某日巴黎外匯市場歐元對美元的報價為：即期匯率 1.8120/503個月遠期差價 60/206個月遠期差價 110/60計算歐元對美元3個月和6個月的遠期匯率。四、遠期匯率的報價與計算廣州航海高等專科學校25五、遠期外匯交易的分類固定交割日的遠期外匯交易 選擇交割日的遠期外匯交易 廣州航海高等專科學校26（一）保值交易：是指交易者在已知未來遠期外匯頭寸的情況下，利用遠期外匯交易對未來的外匯頭寸進行拋補，從而發揮保值的作用。 （二）投機交易：是指投機者通過買賣現匯或期匯，有意保持某種外匯的多頭或空頭，以期在匯率實際發

8、生變動后獲得收益。 六、遠期外匯交易的應用廣州航海高等專科學校27第四節 掉期外匯交易 一、掉期外匯交易的概念二、掉期外匯交易的類型 三、掉期外匯交易的應用廣州航海高等專科學校28概念：掉期（Swap Transaction）交易是指在買進或賣出一定期限的某種貨幣的同時，賣出或買進期限不同，金額相同的同種貨幣。特點： 買賣同時進行 買賣外匯的貨幣種類相同、金額相等 買賣交割的期限不同 一、掉期外匯交易的概念廣州航海高等專科學校29二、掉期外匯交易的類型即期對遠期的掉期交易 遠期對遠期的掉期交易 即期對即期的掉期交易 廣州航海高等專科學校30掉期交易的基本作用是防范國際貿易和投資活動中因時間不一

9、所造成的匯率變動的風險。【例】一家美國投資公司需要100萬英鎊現匯進行投資，已知即期匯率為GBP/USD=1.6770/80，2個月的遠期匯水為20/10，預計2個月后收回投資，問公司應該如何利用掉期交易防范匯率風險？三、掉期外匯交易的應用廣州航海高等專科學校31第五節 套匯和套利交易一、套匯交易二、套利交易廣州航海高等專科學校32一、套匯交易套 匯地點套匯時間套匯利率套匯直接套匯間接套匯廣州航海高等專科學校33直接套匯：是指利用兩個不同地點的外匯市場之間，在某一短暫時刻某種貨幣的匯率差異，按照 賤買貴賣的原則，賺取匯差收益的外匯買賣活動。【例】設在同一時間內，出現下列情況：倫敦外匯市場上 G

10、BP1=USD 1.6215/1.6225紐約外匯市場上 GBP1=USD1.6245/1.6255問：套匯者如何利用兩地匯差進行套匯？ 一、套匯交易廣州航海高等專科學校34間接套匯 ：是指套匯者利用三個或三個以上不同地點的外匯市場中三種或多種不同貨幣之間的匯率差異，賺取匯率差額的一種套匯交易 。在做間接套匯之前首先要進行可行性判斷，判斷的方法有套算比較法和匯價積數法。一、套匯交易廣州航海高等專科學校35間接套匯【例】某日的某一時刻，紐約、巴黎、倫敦三地市場的匯率為：紐約外匯市場 USD1EUR6.1870/95 巴黎外匯市場 GBP1EUR7.8254/74 倫敦外匯市場 GBP1USD1.6715/35 問：這三地是否存在套匯的可能？套匯者擬以100萬美元進行套匯，收益是多少？一、套匯交易廣州航海高等專科學校36概念：套利交易也稱利息套匯，是指投資者在兩國短期利率出現差異時，投資者將資金從利率低的國家調往利率高的國家，以賺取利差的外匯交易。分類： 無抵補套利 抵補套利。 二、套利交易廣州航海高等專科學校37空頭（Short Position ） 多頭（Long Position） 即期外匯交易 （Spot Exchange Transactions ） 遠期外匯交易 （Forward Exchange Transactions） 升水（At Premium ） 【關 鍵 概