1、第 PAGE18 頁 共 NUMPAGES18 頁財務管理基礎知識點財務管理基礎知識點 1、財務管理：企業財務管理是組織企業財務活動、處理財務關系的一項經濟管理工作。企業財務活動是以現金收支為主的企業收支活動的總稱。2、企業財務管理特點：財務管理區別于其他管理的特點，在于它是一種價值管理，是對企業再生產過程中的價值運動所進行的管理。具體特點包括：1、綜合性管理工作。2、與企業各方面有廣泛聯系。3、能迅速反映企業生產經營狀況。3、財務管理的目標：是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準，是財務管理體系中的基本要素和行為導向，是進行財務決策的出發點和歸宿。具體包括：利潤

2、最大化（這一條不能反映企業未來的盈利能力）股東財富最大化 相關者利益最大化。股東財富最大化：通過財務上的合理經營，為股東創造最多的財富。在股份公司中，股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面決定，在股票數量一定時，當股票價格達到最高時，股東財富也達到最大。股東財富最大化的優點：（1）股東財富最大化目標考慮了現金流量的時間價值和風險因素。（2）股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為，因為股票的價格很大程度上取決于企業未來獲取現金流量的能力。（3）股票財富最大化反映了資本與收益的關系。因為股票價格是對每股股份的一個標價，反映的是單位投入資本的市場價格。可以看出股東財富

3、最大化目標是判斷企業財務決策是否正確的標準并且股東財富最大化是以保證其他利益相關者利益為前提的。成為最佳財務目標的約束條件：1、利益相關者的利益受到了完全的保護免受股東的剝奪 2、沒有社會成本；反映上市公司財務管理目標實現的是每股市價。4、企業組織形式：（一）非公司制（無限責任）包括個人獨資企業和合伙企業。獨資企業，它是由某個人出資創辦的，有很大的自由度，經營負債全由業主獨自負責。合伙企業是由兩個以上的人聯合起來共同出資創辦的企業。它通常是依合同或協議湊合組織起來的，結構較不穩定。合伙人對整個合伙企業所欠的債務負有無限的責任。合伙企業不如獨資企業自由，決策通常要合伙人集體做出，但它具有一定的企

4、業規模優勢。以上兩類企業屬自然人企業，出資者對企業承擔無限責任。（二）公司制企業（有限責任）公司企業是按所有權和管理權分離，出資者按出資額對公司承擔有限責任創辦的企業。主要包括有限責任公司和股份有限公司。有限責任公司不通過發行股票，在有限責任公司中，董事和高層經理人員往往具有股東身份，使所有權和管理權的分離程度不如股份有限公司那樣高。公司的設立和解散程序比較簡單，管理機構也比較簡單，比較適合中小型企業。股份有限公司全部注冊資本由等額股份構成并通過發行股票(或股權證)籌集資本，公司以其全部資產對公司債務承擔有限責任的企業法人。其主要特征是：公司的資本總額平分為金額相等的股份；股東以其所認購股份對

5、公司承擔有限責任，公司以其全部資產對公司債務承擔責任；每一股有一表決權，股東以其持有的股份，享受權利，承擔義務。（其本質也是一種有限責任公司）5、財務戰略：企業在總體財務戰略目標的統籌下，以價值管理為基礎，以實現財務管理目標為目的，以實現財務資的優化配置為衡量標準，所采取的戰略性思維方式、決策方式和管理方針。6、財務管理選擇的方式：引入期：吸納權益資本，籌集權益資本，不分紅，不斷增加對產品宣傳推廣的投資； 成長期：積極擴張性財務戰略，關鍵實現企業的高增長與資金的匹配，保持企業的可持續發展；增加籌集權益資本及少部分債務資本，不（少）分紅，增加投資； 成熟期：穩健發展性財務戰略，關鍵處理好日益增加

6、的現金流量。利用低成本債務資本代替權益資本，較高的分紅，擴展新產品； 衰退期：收縮財務戰略。7、全面預算：是關于企業在一定的時期內（一般為一年或一個既定期間內）各項業務活動、財務表現等方面的總體預測。1）特點：以戰略規劃和經營目標為導向；以業務活動環節及部門為依托；以人財物等基本要素為基礎；與管理控制相銜接。2）構成：營業預算屬短期、資本預算屬長期、財務預算屬短期綜合（對企業的財務狀況、經營成果及現金流量）。3）作用：用于落實企業長期戰略目標規劃；用于協調業務環節和部門的行動；用于控制業務環節和部門的業務；用于考核業務環節和部門業績。4）依據：宏觀經濟周期；企業發展階段；企業戰略規劃；企業經營

7、目標；企業資狀況；企業組織結構。8、資金時間價值：（1）單利終值：F=P_(1+i，n)（2）單利現值：P=F/(1+i，n) （3）復利終值：F=P(F/P，i，n)（4）復利現值：P=F(P/F，i，n) （5）普通年金終值：F=A(F/A，i，n)（6）普通年金現值：P=A(P/A，i，n) （7）即付年金終值：F=A(F/A，i，n+1)-1 （8）即付年金現值：P=A(P/A，i，n-1)+1 （9）遞延年金終值：P=A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)=A(P/A，i，n)(P/F，i，m)=A(F/A，i，n)(P/F，I，m+n) （10）永續年金現值：P=A/I計息期

8、短于一年的資金時間價值的計算：k=(1+i/m)m-1 9、籌資方式：吸收直接投資 發行股票 發行債券 銀行借款 商業信用 融資租賃 10、籌資管理原則：合理性原則 效益性原則 即時性原則 合法性原則 11、長期籌資：指企業作為籌資主體，根據經營活動、投資活動和資本結構調整等需要，通過一定的金融市場和籌資渠道，采用一定的籌資方式，經濟有效的籌措和集中資本的活動；意義：企業在生產經營中要維持一定的資本規模的需要；穩定一定的供求關系并獲得一定的投資收益，對外投資也需要籌集資本；根據內外環境的變化，調整企業的資本結構的戰略。12、長期籌資的動機：擴張性動機，因擴大生產經營規模或者增加對外投資的需要；

9、調整性動機，調整現有資本結構的需要；混合性動機，既擴張規模又調整資本機構。13、長期籌資的渠道：（7 種）政府財政資本；銀行信貸資本；非銀行金融機構資本；其他法人資本；民間資本；企業內部資本；國外和我國港澳臺地區資本。14、長期籌資的類型：（1）內部籌資和外部籌資：內部籌資通過留用利潤而形成。（2）直接籌資和間接籌資：直接籌資無需借助銀行等金融機構，直接與資本所有者協商。（3）股權性、債務性以及混合性籌資：股權性指權益資本，是企業依法取得并長期擁有，可自由調配的資本。我國的企業管權資本由投入資本、資本公積、盈余公積以及未分配利潤組成。特性：所有權歸屬企業所有者，企業享有經營權，不得抽回投入的資

10、本；債務性指企業依法取得并依約運用、按期償還的資本。特性：債務債權關系，債權人有權按期索取債券利息，企業有按期付息還本的義務。15、長期籌資的方式：（1）權益資本籌資：吸收直接投資 優點：籌資方式簡便、籌資速度快。有利于增強企業信譽。利于降低財務風險。缺點：資金成本較高。企業控制權分散。發行普通股 優點：能增加股份公司的信譽。能減少股份公司的風險。沒有固定的股利負擔。無規定的到期日，無需償還；缺點：資金成本較高。新股東的增加，導致分散和削弱原股東對公司控股權。有可能降低原股東的收益水平，引起股價波動。股票投資 優點：可獲得較高的報酬。能適當降低購買力風險。擁有一定的經營控制權；缺點：普通股對公

11、司的資產和盈利的求償權居于最后。股價受較多因素的影響，很不穩定。普通股收入不穩定。（2）債權資本籌資：發行債券 優點：籌資成本較低，保障股東控股權。發揮財務杠桿作用（可增加公司與股東的財富）。便于調整公司基本結構；缺點：財務風險高。限制條款多。籌資額有限，受一定額度的限制。債券投資 優點：本金安全性高，相對于股票來說。收入比較穩定。有較好的流動性；缺點：購買力風險較大。沒有經營管理權。要承受利率波動風險。長期借款 優點：籌資速度快（時間短，程序簡單）。籌資的成本低，利息能節稅。借款靈活性大。可發揮財務杠桿作用；缺點：籌資數額往往不可能很多，比債券少。銀行會提出對企業不利的限制條款。財務風險大，

12、有固定的利息負擔和償付期限。（3）混合性籌資：發行優先股 特點：無到期日，屬于股權資本；優先分配固定股利，優先分配剩余財產；一般無表決權；優先股可由公司贖回。動機：防止公司股權分散化，調劑現金余缺，改善公司基本結構，維持舉債能力。優點：沒有固定的到期日，不用償還本金。股利支付率雖然固定，但無約定性，又有靈活性。當公司財務狀況不佳時，也可暫不支付，不像債券到期無力償還本息有破產風險。優先股屬于自有資金，能增強公司信譽及借款能力，又能保持原普通股股東的控制權；缺點：資本成本雖低于普通股，但高于債券。限制條件較多。可能變成較重的財務負擔。可轉換債券籌資 是指有公司發行并規定債券持有人在一定期限內按約

13、定的條件可將其轉換為發行公司普通股的債券。轉換價格是以可轉換債券轉換為股票的每股價格。優點：有利于降低資本成本。有利于籌集更多資本。有利于調整資本結構。有利于避免籌資損失；缺點：轉股后失去利率較低的好處。發行公司需承受償債壓力。如轉股時股價高于轉換價格，則發行遭受籌資損失。回售條款的規定可能使發行公司遭受損失。16、債券的主要特征：票面價值以及票面利率（債券持有人定期獲取的利息與債券面值的比率）。債券發行價格的決定因素：債券票面價值，債券售價的高低，從根本上取決于面值大小。債券利率：債券利率越高，則售價也越高。市場利率：它與債券售價成反比例關系。債券到期日：債券發行的起止日期越長，則風險越大，

14、售價越低。已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用（利潤總額利息費用）/利息費用。17、股票的構成要素：股票價值（未來獲得一定的現金流入）、股票價格（交易價格）、股利（股息和紅利的總稱）。股票的類別：分為普通股和優先股。普通股有控股權，稅后償付，與公司債權人相比，要承擔更大的風險及不確定的收益性。18、租賃的種類：包括營運租賃及融資租賃兩大種。營運租賃類似公園租船、租房，主要是為了獲得設備的短期使用權以及出租人提供的專門技術服務。主要特點：隨時性；時間較短；可提前解約，對承租方有利；出租人提供專門服務；租賃期滿，由出租人收回設備。融資租賃是由租賃公司按照企業要求融資購買設備，并在契約或合同規定的較長

15、期限內提供給承租企業使用的信用性業務，通常為長期租賃，主要是航空業、飛機。主要特點：承租人向出租人申請，由租賃公司購進設備供承租企業使用；期限較長，為使用期限的一半以上；合同比較穩定；由承租企業負責設備維修和保養，但無權自行拆卸；租賃期滿，一般由承租企業留購。融資租賃的方式：直接租賃（融資租賃）；售后租回；杠桿租賃， 有承租人、出租人以及貸款人三方當事人。19、必要報酬率：準確反映期望未來現金流量風險的報酬（主觀），亦即投資人投資所要求的最低收益率。20、資本結構的概念：是指企業各種資本的價值構成及其比例關系，是企業一定時期籌資組合的結果。從廣義上說，指企業全部資本結構的構成及比例關系。分為債

16、務資本、股權資本、長期資本以及短期資本。狹義的講，指企業各種長期資本的構成及比例關系，尤其指長期債務資本與股權資本之間的構成及比例和關系。21、資本結構的價值：分為賬面價值結構（按會計賬面價值基礎計量反映的資本結構）；市場價值結構（按現時市價基礎計量反映的資本結構）一般上市公司；目標價值結構（按未來目標價值計量反映的資本結構）22、MM 資本結構理論：在符合該理論的假設條件下，公司的價值與其資本結構無關。公司的價值取決于其實際資產，而非各類負債和股權的市場價值。23、資本成本是企業籌集和使用資本而承擔的代價，如籌資公司向銀行支付的借款利息和向股東支付的股利等。作用：是選擇籌資方式（個別資本成本

17、率）、進行資本結構決策（綜合資本成本率）、選擇專家籌資方案（邊際資本成本率）的依據。是評價投資項目、比較投資方案和進行投資決策的經濟標準。作為評價企業整個經營業績的標準。如果利潤率高于成本率（凈現值），則認為企業經營有利。24、營業杠桿，亦稱經營杠桿或營運杠桿，是指企業在經營活動中對營業成本中固定成本的利用。營業杠桿系數是指企業利潤的變動率相當于營業額變動率的倍數。公式：DOL=S-C/S-C-F S 表示銷售數量，F表示固定成本總額，C 表示變動成本總額。25、財務杠桿，亦稱籌資杠桿，是指企業在籌資活動中對資本成本固定的債務資本的利用。財務杠桿系數是指企業稅后利潤的變動率相當于息稅前利潤變動

18、率的倍數。26、聯合杠桿，亦稱總杠桿，是指營業杠桿和財務杠桿的綜合。聯合杠桿系數，亦稱總杠桿系數，是指普通股每股收益變動率相當于營業總額變動率的倍數。它是營業杠桿系數與財務杠桿系數的乘積。27、現金流量： 其他 營運資金墊支 建設投資 初始現金流量 現金凈流量=營業收入 - 付現成本 =營業收入 -（營業成本 - 折舊額）=利潤+折舊額 考慮所得稅：現金凈流量=凈利潤+折舊額 如有無形資產攤銷額，則：付現成本=總成本 - 折舊額及攤銷額 28、現金流量的計算：逐項測算法；單位生產能力估算法（懶人工作法）：根據同類項目的單位生產能力投資額和擬建項目的生產能力的乘積來估算投資額的一種方法。裝置能力

19、指數法：根據有關項目的裝置能力和裝置能力指數來預測項目投資額。29、投資決策中現金流量的構成：一、初始現金流量：包括投資前費用，設備購置費用，設備安裝費用，建筑工程費，營運資金的墊支，原有固定資產的變價收入扣除相關稅金后的凈收益，不可預見費。二、營業現金流量：現金流入一般是指營業現金收入。現金流出是指營業現金支出和繳納的稅金。每年營業現金流量（NCF）=年營業收入-年付現成本-所得稅=稅后凈利+折舊。三、終結現金流量：包括固定資產的殘值收入或變價收入，原有墊支在各種流動資產上的資金的收回，停止使用的土地的變價收入等。30、簡述貼現現金流量指標各有的優缺點 凈現值：優點：考慮了貨幣的時間價值，能

20、夠反映各種投資方案的凈收益，是一種較好的方法。缺點：凈現值比并不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率是多少，而內含報酬率則彌補了這一缺陷。內含報酬率：優點：考慮了資金的時間價值，反映了投資項目的真實報酬率，概念也易于理解。缺點：計算過程比較復雜，特別是對于每年 NCF 不相等的投資項目，一般要經過多次測算才能得出。獲利指數：優點：考慮了資金的時間價值，能夠真實反映投資項目的盈利能力。由于獲利指數是用相對數來表示，所以有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比。缺點：獲利指數只代表獲得收益的能力而不代表實際獲得的財富，它忽略了互斥項目之間投資規模上的差異，所以在多個互斥項目的選擇中，可能

21、會得到錯誤的答案。31、銀行短期借款：優點：資金充足；籌資速度快；籌資彈性好。缺點：資本成本較高；限制較多；籌資風險較大。32、持有現金動機：支付性動機，預防性動機，投機性動機。33、利潤分配原則：依法分配原則、資本保全原則、兼顧各方面利益原則、分配和積累并重原則、投資與收益對等原則。33、股利政策的類型：剩余股利政策 固定或固定增長股利政策 固定股利支付率股利政策 低正常股利加額外股利的股利政策。34、影響股利支付水平的因素：法律因素資本保全約束資本積累約束償債能力的約束超額累積利潤約束 公司自身因素 現金流量舉債能力 投資機會 資金成本盈余穩定狀況 股東因素 控制權考慮 避稅考慮 穩定收入考慮 規避風險考慮 其他影響因素 行業因素 債務契約因素 通貨膨脹因素 35、股利支付方式：現金股利 股票股利 財產股利 負債股利 36、基本財務比率：短期償債能力分析p ：流動比率=流動資產divide;流動負債 速動比率=速動資產divide;流動負債 現金比率=年經營現金凈流量divide;流動負債 長期償債能力分析p ：資產負債率=（負債總額d