1、財務(wù)管理課件籌資管理重點章節(jié)各年出題情況單選多選其他總分06-104-5-622簡答311007-104-5-623計算351008-105-622計算371409-106-7-824簡答31、計算361510-105-623-24605-10322-23簡答32、計算351504-105簡答31、計算35（6分）1203-102論述3911第一節(jié) 所占分值單選多選其他分值總分06-104-521007-1008-10511409-10簡答3151510-1005-1023簡答3271504-1003-10企業(yè)籌集資金的概念-P81是指企業(yè)向外部有關(guān)單位或個人以及企業(yè)內(nèi)部籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需

2、資金的財務(wù)活動。資產(chǎn)負債表（簡化表）參見-P537資金運用資金來源第四章第六章第五章第三章第一節(jié) 籌資管理概述一、籌資動機-P82基本目的（動機）是為了自身的維持和發(fā)展。新建籌資動機擴張籌資動機（解釋例3-2）調(diào)整籌資動機（不改資本總額，改資本結(jié)構(gòu)）借新債還舊債以債轉(zhuǎn)股負債減少、權(quán)益增加以股抵債權(quán)益減少、負債增加雙重籌資動機（2和3的結(jié)合）P166負債和所有者權(quán)益比例第一節(jié) 籌資管理概述二、籌資原則-P84合理性資金需要量，避免不足和過剩效益性投資收益與籌資成本權(quán)衡及時性籌資與用資在時間上銜接節(jié)約性力求降低籌資成本比例性權(quán)益資本和債務(wù)資本的比例合理合法性第一節(jié) 籌資管理概述三、籌資渠道（“錢”

3、都是誰給的）政府財政資金大中型企業(yè)重要資金來源銀行信貸資金企業(yè)資金主要供應(yīng)渠道之一非銀行金融機構(gòu)資金比銀行力量小，但靈活方便其他企業(yè)單位資金聯(lián)營、入股、購買債券及商業(yè)信用等民間資金企業(yè)自留資金新2006公司法規(guī)定法定公積金提取比例為稅后利潤（凈利潤）的10%外國和港澳臺資金第一節(jié) 籌資管理概述四、籌資方式（“錢”以什么方式來的）吸收直接投資發(fā)行股票企業(yè)內(nèi)部積累銀行借款發(fā)行債券融資租賃商業(yè)信用見P88 表3-2 方式與渠道關(guān)系06-10單選408-10單選5權(quán)益資本債務(wù)資本第一節(jié) 籌資管理概述五、金融市場（一）金融市場的概念-P88概念是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具（P89-定義課

4、外知識使信用活動得以進行并證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法憑證）進行交易而融通資金的市場。兩個特征 金融市場是以資金為交易對象的市場； 可以是有形的市場，也可以是無形的市場09-10簡答31簡述金融市場的概念及作用 05-10簡答32簡述金融市場的定義及其構(gòu)成要素 第一節(jié) 籌資管理概述五、金融市場（一）金融市場的概念三個構(gòu)成要素 資金供應(yīng)者和資金需求者； 信用工具； 調(diào)節(jié)融資活動的市場機制。企業(yè)在金融市場上的融資方法直接融資不需中介（股票/債券）間接融資金融機構(gòu)作為中介，所以金融機構(gòu)是間接融資的場所專門從事貨幣信用活動的中介組織05-10簡答32簡述金融市場的定義及其構(gòu)成要素 我國金融機構(gòu)分類：-P12

5、61.中央銀行中國人民銀行2.銀行（1）政策性銀行（政府創(chuàng)立、不以營利為目的）中國進出口銀行、國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（2）商業(yè)銀行5家國有商業(yè)銀行12家股份制銀行其他商業(yè)銀行如，北京銀行等3.非銀行金融機構(gòu)保險公司、信托投資公司、財務(wù)公司、證券公司、信用合作社等中、農(nóng)、工、建、郵交通、中信、光大、廣東發(fā)展、深圳發(fā)展、招商、上海浦東發(fā)展、興業(yè)、中國民生、恒豐、浙商、渤海06-10單選505-10多選23屬于非銀行金融機構(gòu)的有？ 第一節(jié) 籌資管理概述五、金融市場 （二）金融市場的類型資金市場按交易性質(zhì)分四類按證券交易過程發(fā)行流通拆借一種按天計算的借款，時間一般都只有幾天。拆息率每天不同，甚

6、至一天內(nèi)也變化，靈敏反映資金市場供求情況。同業(yè)拆借同業(yè)專指銀行業(yè)。各銀行為平衡資金缺口而進行的短期借款行為，基準利率由央行規(guī)定，一般低于借給其他工商企業(yè)的貸款利率。涉及到的術(shù)語-釋義課外知識涉及到的術(shù)語-釋義-P152-P153票據(jù)承兌票據(jù)的付款人承諾負擔到期付款責(zé)任的行為。票據(jù)貼現(xiàn)票據(jù)持有人為提前套現(xiàn)（獲得現(xiàn)金），在票據(jù)未到期前出賣給銀行并貼付一定利息的行為。第一節(jié) 籌資管理概述五、金融市場 （二）金融市場的類型與企業(yè)財務(wù)管理關(guān)系密切的資金市場，按交易對象分為6種形式：-P91 長期借貸市場 長期債券市場（屬于長期證券市場） 股票市場（實質(zhì)是長、短期證券市場） 短期借貸市場 短期債券市場（屬

7、于短期證券市場） 票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場除了同業(yè)拆借市場（銀行業(yè)之間）第一節(jié) 籌資管理概述五、金融市場 金融市場的作用-P92企業(yè)籌資、投資場所，使資金供需雙方相互接觸，保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營。促進社會資金向資金使用效益高的企業(yè)流動，同時促使企業(yè)合理使用資金。09-10簡答31簡述金融市場的概念及作用 第二節(jié) 所占分值單選多選其他分值總分06-1007-1008-102221409-1010-1005-1004-1003-10第二節(jié) 企業(yè)資本金制度一、企業(yè)資本金的概念和構(gòu)成企業(yè)資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是各種投資者以實現(xiàn)盈利和社會效益為目的，用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔有限民事責(zé)

8、任而投入的資金。第二節(jié) 企業(yè)資本金制度一、企業(yè)資本金的概念和構(gòu)成性質(zhì)上看，是投資者投入的資本，是主權(quán)資金，不同于債務(wù)資金；從目的上看，有盈利性；從功能上看，用以進行生產(chǎn)經(jīng)營，承擔民事責(zé)任從法律地位來看，如果追加或減少，必須辦理變更登記。按投資主體分類國家/法人/個人/外商資本金第二節(jié) 企業(yè)資本金制度二、企業(yè)資本金的籌集籌集資本金的最低限額法律規(guī)定籌集資本金的方式貨幣、實物、無形資產(chǎn)等籌集資本金的期限實收資本制一次繳足，實收資本注冊資本授權(quán)資本制籌集了第一期資本即可成立折中資本制規(guī)定首期出資額或比例及繳清期限資本金的評估和驗收注冊會計師驗資、驗資報告；給投資者出資證明書（或股票）出資者責(zé)任及違約

9、處罰及時/足額兩種違約個別違約/各方均違約第二節(jié) 企業(yè)資本金制度三、企業(yè)資本金的管理原則資本確定原則章程注明資本充實原則限期繳足、評估科學(xué)資本保全原則不得任意增減資本增值原則按規(guī)定比例提取公積金資本統(tǒng)籌使用原則打破固定資金和流動資金使用上的界限，自主權(quán)回歸企業(yè)08-10多選22企業(yè)資本金管理的原則包括？ 第二節(jié) 企業(yè)資本金制度四、企業(yè)資本金制度的作用明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保障所有者權(quán)益維護債權(quán)人的合法權(quán)益（非空手套資）保障正常生產(chǎn)經(jīng)營正確計算企業(yè)盈虧第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測非重點知道企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測應(yīng)考慮的幾個因素即可法律注冊資本限額的規(guī)定（有限責(zé)任公司最低3萬元，股份有限公司最低500萬元）新公司法沒

10、有負債限額規(guī)定企業(yè)經(jīng)營規(guī)模有關(guān)籌資的其他因素第四節(jié) 所占分值單選多選其他分值總分06-102221007-1008-1009-1062431510-10232605-10311504-10簡答3151203-10第四節(jié) 權(quán)益資本籌集即股本與企業(yè)收益無關(guān)，來源于投入資本者投入金額超過法定資本部分的資本，如法定財產(chǎn)重估增值部分 留存收益，是未分配給所有者的凈利潤 P538第四節(jié) 權(quán)益資本籌集企業(yè)全部資本按所有權(quán)歸屬，分為權(quán)益資本和債務(wù)資本-P106權(quán)益資本籌資的方式吸收投入資本非股份制企業(yè)（個人獨資、合伙和國有獨資企業(yè)）籌集權(quán)益資本的基本方式-P107發(fā)行股票股份有限公司企業(yè)內(nèi)部積累06-10多選

11、22下列籌資方式中，屬于股權(quán)性籌資的方式有？09-10多選24下列各項中，屬于“吸收投入資本”與“發(fā)行普通股”兩種籌資方式共同特點的有？05-10單選3第四節(jié) 權(quán)益資本籌集一、吸收投入資本（一）籌集投入資本的主體和種類吸收投入資本是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式吸收投入資本不以證券為中介投入資本的投資主體國家直接投資、法人資本直接投資、個人資本直接投資、外商資本直接投資第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 一、吸收投入資本（二）吸收投入資本的出資形式-P107-P3-P94現(xiàn)金投資在資本總額中所占比重只有最新公司法中有規(guī)定：不得低于30%實物投資經(jīng)營需要；性能良好；作價合理工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資-P10

12、8-P306土地使用權(quán)投資經(jīng)營需要；地區(qū)、交通條件適宜無形資產(chǎn)流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)（三）吸收投資的程序-P109確定籌資數(shù)量物色投資單位協(xié)商投資事項簽署投資協(xié)議取得所籌資金第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 一、吸收投入資本（四）籌集非現(xiàn)金投資的估價-P110流動資產(chǎn)的估價（1）材料、燃料、產(chǎn)成品等現(xiàn)行市價法或 重置成本法（2）在制品、自制半成品折成相當于多少 比例（如7成）產(chǎn)成品，再估價（3）應(yīng)收賬款和有價證券能變現(xiàn)的變現(xiàn)， 扣除風(fēng)險損失第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 一、吸收投入資本現(xiàn)行市價法現(xiàn)行市場上相同或相似的價格重置成本法就是在現(xiàn)實條件下重新購置或建造一個全新狀態(tài)的評估對象，所需的全部成本減去評估對象

13、的實體性陳舊貶值、功能性陳舊貶值和經(jīng)濟性陳舊貶值后的差額，以其作為評估對象現(xiàn)實價值的一種評估方法。評估價值重置成本實體性貶值功能性貶值經(jīng)濟性貶值涉及到的術(shù)語-釋義課外知識（四）籌集非現(xiàn)金投資的估價-P110固定資產(chǎn)的估價（1）合營或聯(lián)營中吸收的機器設(shè)備重置成本法或現(xiàn)行市價法；有獨立生產(chǎn)能力的機器設(shè)備收益現(xiàn)值法（2）房屋建筑物現(xiàn)行市價法結(jié)合收益現(xiàn)值法，也可采用市場類比法 第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 一、吸收投入資本涉及到的術(shù)語-釋義收益現(xiàn)值法收益現(xiàn)值法又稱收益還原法、收益資本金化法，是指通過估算被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。 課外知識（四）籌集非現(xiàn)金投

14、資的估價-P110無形資產(chǎn)的估價（1）能計算成本的采用重置成本法（2）有交易參照物的采用現(xiàn)行市價法（3）前兩種不行，但能帶來持續(xù)收益的，采 用收益現(xiàn)值法 第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 一、吸收投入資本第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 一、吸收投入資本（五）吸收投入資本的優(yōu)缺點-P111優(yōu)點增強企業(yè)信譽（資信和借款能力）能早日形成生產(chǎn)經(jīng)營能力財務(wù)風(fēng)險較低（無普通股股利壓力）09-10單選6相對于負債融資方式而言，采用吸收投資方式籌措資金的優(yōu)點是？（五）吸收投入資本的優(yōu)缺點-P112缺點資本成本較高（投資者可能要求較大利益分配）產(chǎn)權(quán)清晰程度差（沒有產(chǎn)權(quán)的憑證）第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 一、吸收投入資本第四節(jié) 權(quán)益資本籌集

15、二、發(fā)行普通股股票籌資是股份有限公司籌集權(quán)益資本的基本方式-P112股份有限公司資本劃分為股份，每股金額相等，股份采用股票形式，其中股票在證券交易所上市交易的叫上市公司。有限責(zé)任公司資本不劃分股數(shù)及每股金額，股東最后持有的不是股票而是出資證明書（流通受到嚴格限制的有價證券）課外知識第四節(jié) 權(quán)益資本籌集二、發(fā)行普通股（一）股票的種類-P112按股東權(quán)利和義務(wù)普通股 / 優(yōu)先股按票面有無記名記名 / 無記名股票按是否標明金額有面額 / 無面額股票按投資主體國家/法人/個人/外資股按發(fā)行對象和上市地點A（人民幣）、B（人民幣特種股票）、H（內(nèi)地注冊、香港上市）、N（紐約）、S（新加坡）股普通股A股/

16、B股/H股/N股/S股A人民幣認購交易，境內(nèi)上市，境內(nèi)認購（目前外國和港澳臺投資者也可）B外幣認購交易，境內(nèi)上市，境外認購（目前境內(nèi)也可用外幣認購交易，滬市美元、深市港元） H（內(nèi)地注冊、香港上市）、N（紐約）、S（新加坡）股課外知識普通股和優(yōu)先股權(quán)利義務(wù)比較公司經(jīng)營管理權(quán)普通股股東享有，優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，參與經(jīng)營管理受到一定限制-P113股利分配優(yōu)先股在前，普通股在后公司解散清算時剩余財產(chǎn)分配順序債務(wù)、優(yōu)先股股東、普通股股東股利率優(yōu)先股股利率固定，普通股不一定增發(fā)新股時，普通股股東有認購優(yōu)先權(quán)第四節(jié) 權(quán)益資本籌集二、發(fā)行普通股（四）股票發(fā)行價格的確定-P121股票面額、股市行情

17、、其他有關(guān)因素首次發(fā)行，發(fā)起人決定；增發(fā)，股東大會或董事會決定第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 二、發(fā)行普通股（四）股票發(fā)行價格的確定-P121股票價值的種類票面價值每只股票票面上標明的金額。股東所有權(quán)、表決權(quán)、收益分配權(quán)大小依據(jù)賬面價值每只股票所包含的實際資產(chǎn)價值。即所包含的凈資產(chǎn)價值，也就是所包含的所有者權(quán)益的大小市場價值股票的市價，經(jīng)常變動（四）股票發(fā)行價格的確定-P121新股發(fā)行價格的計算分析法資產(chǎn)凈值（即凈資產(chǎn)）為基礎(chǔ)計算，接近賬面價值第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 二、發(fā)行普通股股本實收資本注冊資本（四）股票發(fā)行價格的確定-P121新股發(fā)行價格的計算綜合法以公司收益能力為基礎(chǔ)計算，接近市場價值第四節(jié) 權(quán)

18、益資本籌集 二、發(fā)行普通股企業(yè)自有資本賺錢能力與行業(yè)資本平均賺錢能力的比率（四）股票發(fā)行價格的確定-P121新股發(fā)行價格的計算市盈率法市盈率（P564）為基礎(chǔ)，乘以每股利潤（P563）計算確定第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 二、發(fā)行普通股（四）股票發(fā)行價格的確定股票發(fā)行價格決策-P122等價票面價值時價市價中間價市價與面值中間值我國公司法規(guī)定只能等價或溢價發(fā)行，不可折價發(fā)行溢價發(fā)行，溢價款列入資本公積第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 二、發(fā)行普通股（六）發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點-P125優(yōu)點增強公司信譽（資信和償債能力）沒有固定的到期日，不用償還（本金）沒有固定股利負擔（利息）籌資風(fēng)險小（資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險小，即無固定利息壓

19、力和還本風(fēng)險）第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 二、發(fā)行普通股04-10簡答31（六）發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點-P125缺點資本成本較高（一般大于債務(wù)資本的成本）A 股票投資者要求有較高報酬B 債務(wù)利息在稅前扣除，股利在稅后支付容易分散控制權(quán)（新股票-新股東-分散控制權(quán)）新股票發(fā)行會引起股價下降（新股東享以前公司盈余，降低每股收益-P563）第四節(jié) 權(quán)益資本籌集 二、發(fā)行普通股P155假設(shè)此處均為債務(wù)資本利息實際的債務(wù)資本成本是小于利息額的所得稅率33%發(fā)行新股票，普通股的數(shù)量增加，而年末的凈利潤和優(yōu)先股股利是不變的，所以會引起每股收益的下降。每股收益是衡量上市公司盈利能力（普通股獲利能力）的重要財務(wù)指標第五

20、節(jié) 所占分值單選多選其他分值總分06-1007-104-52341008-10611409-107-821510-1051605-1004-1003-10論述391011第五節(jié) 債務(wù)資本籌集債務(wù)資本企業(yè)向銀行、其他金融機構(gòu)、其他企業(yè)單位吸收的資本債務(wù)性籌資主要有-P126-P88銀行借款銀行、其他金融機構(gòu)發(fā)行債券其他金融機構(gòu)、其他企業(yè)單位資金融資租賃其他金融機構(gòu)商業(yè)信用其他企業(yè)單位資金一、銀行借款來自銀行來自其他金融機構(gòu)（注意不止來自銀行）五大國有銀行：工商、農(nóng)業(yè)、建設(shè)、中國、郵政儲蓄銀行三大政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行；中國進出口銀行中央銀行：中國人民銀行03-10論述39優(yōu)點

21、和基本程序一、銀行借款（一）銀行借款的種類按提供貸款機構(gòu)政策性銀行貸款執(zhí)行國家政策、通常為長期商業(yè)銀行貸款生產(chǎn)經(jīng)營、短期和長期貸款長期貸款特征要簽訂借款合同，含限制條件，規(guī)定利率，一般分期償還其他金融機構(gòu)貸款較一般商業(yè)銀行貸款期限長、利率高，對借款企業(yè)的信用要求和擔保的選擇比較嚴格術(shù)語解釋-P126（3）信托投資公司以受托人（接受委托的人）身份，代人理財?shù)慕鹑跈C構(gòu)財務(wù)公司大型企業(yè)集團投資成立，為本集團提供金融服務(wù)（主要為融資、投資和中介，如發(fā)行債券、同業(yè)拆借等）的非銀行金融機構(gòu)課外知識一、銀行借款（一）銀行借款的種類按有無擔保信用貸款擔保貸款還貸保障信譽連帶責(zé)任、質(zhì)押物、抵押物銀行風(fēng)險較高較低

22、分3類保證貸款、質(zhì)押貸款和抵押貸款利息高還附加一定限制條件術(shù)語解釋質(zhì)押債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)或權(quán)利（如債券、股票、專利等）移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或權(quán)利作為債權(quán)的擔保，當債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依法就該動產(chǎn)或權(quán)利賣得價金優(yōu)先受償。抵押債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移對財產(chǎn)的占有權(quán)，而將該財產(chǎn)抵押作為債權(quán)的擔保，當債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依法以抵押財產(chǎn)折價或以拍賣、變賣抵押財產(chǎn)的價款優(yōu)先受償。術(shù)語解釋不動產(chǎn)、動產(chǎn)、權(quán)利等區(qū)別項質(zhì)押抵押擔保財產(chǎn)動產(chǎn)或權(quán)利所有可抵押財產(chǎn)類型占有權(quán)轉(zhuǎn)移不轉(zhuǎn)移不履行債務(wù)債權(quán)人直接拍賣質(zhì)押品債權(quán)人向法院申請拍賣抵押品除土地、房屋、林木等地上定著物（不動產(chǎn)）以外的物課外知

23、識術(shù)語解釋-P127保證貸款第三人承諾在借款人不能償還借款時，承擔一定保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的借款質(zhì)押貸款以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)利為質(zhì)押物而取得的借款抵押貸款以借款人或第三人的財產(chǎn)為抵押物而取得的借款，抵押品必須是能變現(xiàn)的資產(chǎn)票據(jù)貼現(xiàn)也是一種抵押貸款，抵押品為商業(yè)票據(jù)課外知識一、銀行借款（一）銀行借款的種類按貸款用途-P127基本建設(shè)貸款新建、改建、擴建專項貸款專門用途流動資金貸款賣方信貸（P128）銀行向出口商提供的，緩解進口商延期還款給出口商帶來的資金壓力。是鼓勵出口的手段一、銀行借款（三）借款信用條件（取得借款的附加條件）信貸額度貸款的最高限額，限額內(nèi)企業(yè)可隨時向銀行支取；企業(yè)信譽

24、惡化，銀行有權(quán)不提供貸款，銀行不承擔法律責(zé)任周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議類似“信貸額度”，限額內(nèi)企業(yè)可隨時向銀行支取，但限額內(nèi)未使用部分要按未使用金額一定比例支付銀行承諾費用（如2%）（二）辦理銀行借款程序了解即可一、銀行借款（三）借款信用條件（取得借款的附加條件）補償性余額銀行要求借款企業(yè)要存一部分資金（按限額或?qū)嶋H借用額一定百分比）在銀行以降低風(fēng)險（減少了實際周轉(zhuǎn)的資金）按貼現(xiàn)法計息銀行借款一般是到期還本付息。貼現(xiàn)法企業(yè)得到的借款是貸款額扣除利息后的余額（也減少了實際周轉(zhuǎn)的資金）其他限制提交財務(wù)報告、保持適當?shù)馁Y產(chǎn)流動性、禁止應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓等-P131一、銀行借款（四）實際利率計算-P131 以下實際利率

25、計算公式中： i 表示名義利率，k 表示實際利率無明確說明情況下，銀行借款均為單利計息一、銀行借款（四）實際利率計算按復(fù)利計息復(fù)利終值是按復(fù)利方法計算利息，n年后的本利和利率的計算默認都是年利率一、銀行借款（四）實際利率計算按復(fù)利計息名義利率為 i一、銀行借款（四）實際利率計算一年內(nèi)分次計算利息的復(fù)利名義利率為i，分m期，每期名義利率為i /m，共mn期總利息一、銀行借款一年內(nèi)分次計算利息的復(fù)利每年利息實際利率一、銀行借款（四）實際利率計算貼現(xiàn)利率實際得到的本金為名義本金減去貼現(xiàn)息無明確說明情況下，銀行借款均為單利計息一、銀行借款（四）實際利率計算單利貸款，要求補償性余額實際得到的本金為名義本

26、金減去補償性余額09-10單選8一、銀行借款（四）實際利率計算周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定-P130（2）周轉(zhuǎn)信貸額度為p，年度內(nèi)已使用借款額為q，承諾費率為r，則應(yīng)支付的承諾費為一、銀行借款（五）銀行借款籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點籌資速度快比證券（債券、股票）籌資成本低比債券（利息低、無發(fā)行費）借款彈性好借款時間、數(shù)額和利率等可以面談商量。股票、債券發(fā)行量一般較大，很難面談與P125發(fā)行股票優(yōu)缺點 P141發(fā)行債券優(yōu)缺點 對比記憶一、銀行借款（五）銀行借款籌資的優(yōu)缺點缺點財務(wù)風(fēng)險較大定期還本付息，容易產(chǎn)生不能償付的風(fēng)險限制條件多限制條款-如P131所述籌資數(shù)額有限比股票、債券（銀行資金畢竟有限）與P125發(fā)行股票優(yōu)缺

27、點 P141發(fā)行債券優(yōu)缺點 對比記憶二、企業(yè)債券-P133企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是持券人擁有公司債權(quán)的證書代表持券人與公司之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系持券人可按期取得固定利息，到期收回本金但無權(quán)參與公司經(jīng)營管理，也不參加分紅，持券人對企業(yè)的經(jīng)營盈虧不承擔責(zé)任（普通股股東享有公司經(jīng)營管理權(quán)，參加分紅，對企業(yè)經(jīng)營盈虧以其出資為限承擔責(zé)任-P113）二、企業(yè)債券公開發(fā)行債券的條件-P134股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬RMB；有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于6000萬RMB累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)40%最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息籌資的資金投向符合國家產(chǎn)

28、業(yè)政策債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平國務(wù)院規(guī)定的其他條件07-10單選5二、企業(yè)債券（一）企業(yè)債券的種類按有無抵押擔保-P134 對照 P127抵押債券、擔保債券、信用債券對照 P530按償還期限不同長期債券、短期債券按是否記名（記名債券、無記名債券）按能否轉(zhuǎn)換為普通股股票（可轉(zhuǎn)換、不可轉(zhuǎn)換債券）抵押債券按抵押品不同又分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券、證券抵押債券擔保債券保證人資格企業(yè)法人凈資產(chǎn)不低于被保證人擬發(fā)行債券的本息近三年連續(xù)盈利，且有良好的業(yè)績前景不涉及改組、解散等事宜或重大訴訟案件中國人民銀行規(guī)定的其他條件短期債券通常分為3個月、6個月、9個月三種為緩和企業(yè)流動資金在短時期內(nèi)

29、的供需矛盾只能用于短期流動資金需要，不能用于固定資產(chǎn)投資或長期流動資金需要本票-P135是一個人向另一個人簽發(fā)的，保證一定時間對某人或其指定人或持票人支付一定金額的無條件書面承諾我國票據(jù)法只有銀行本票課外內(nèi)容定額銀行本票票樣不定額銀行本票票樣（三）企業(yè)債券發(fā)行價格的確定-P138企業(yè)債券發(fā)行價格高低的影響因素 債券面值 債券利率 市場利率 債券期限債券發(fā)行價格由兩部分組成：債券到期還本面額的現(xiàn)值；債券各期利息的年金現(xiàn)值。成正比成反比（三）企業(yè)債券發(fā)行價格的確定企業(yè)債券還本付息方式n 期i 為市場利率012n-1nIIII+面值售價售價面值的現(xiàn)值年金為 I 的 n 年后付年金現(xiàn)值P48P53（三

30、）企業(yè)債券發(fā)行價格的確定市場利率與債券利率一致，等價發(fā)行市場利率高于債券利率，折價發(fā)行市場利率低于債券利率，溢價發(fā)行債券利率為分子，市場利率為分母08-10單選6（四）企業(yè)債券發(fā)行、流通規(guī)范企業(yè)發(fā)行債券的審批權(quán)在國務(wù)院證券管理部門企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模由國務(wù)院確定企業(yè)發(fā)行債券的累計總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值（即所有者權(quán)益）企業(yè)債券的票面利率不得高出同期居民儲蓄定期存款利率的40%籌得的資金應(yīng)用于批準的用途，不得他用企業(yè)債券可以轉(zhuǎn)讓、抵押和繼承07-10單選4（五）發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點-P141優(yōu)點資本成本較低比股票財務(wù)杠桿作用-P167有利增加所有者收益可保障控制權(quán)不分散股權(quán)缺點財務(wù)風(fēng)險高

31、不能償付的風(fēng)險限制條件多對發(fā)行債券企業(yè)的限制比優(yōu)先股和長期借款嚴得多籌資額有限負債超一定程度很難再債券籌資是指那些僅支付固定性資本成本的籌資方式（如債券、優(yōu)先股、租賃等）有放大普通股每股收益變動率的作用三、融資租賃-P142-借雞生蛋，賣蛋還錢經(jīng)營租賃與生活中租房子類似由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)，又稱服務(wù)性租賃。承租單位支付的租賃費，除租金外還包括維修、保養(yǎng)等費用。租賃費在成本中列支租賃公司設(shè)備供方、出租方承租單位/人設(shè)備需方1. 經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃的主要特點租賃公司（出租方）先根據(jù)市場需要選定設(shè)備，再尋找承租單位。租賃期較短，短于資產(chǎn)的有

32、效使用期，承租單位可以中途解約。設(shè)備維修、保養(yǎng)由租賃公司（出租方）負責(zé)合同期滿，設(shè)備由租賃公司（出租方）收回2. 融資租賃-P143租賃公司（出租方）按承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的契約或合同期內(nèi)提供給承租單位使用的信用業(yè)務(wù)。是以融通資金為主要目的的租賃融資租賃是融資（他人墊付、分期還款）與融物（設(shè)備）相結(jié)合的、帶有商品銷售性質(zhì)（通常情況下，設(shè)備最后企業(yè)留購）的借貸活動，是企業(yè)籌資的一種新方式。2. 融資租賃融資租賃的主要特點-與經(jīng)營租賃對比記憶設(shè)備由承租單位選定。租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，租賃期間雙方無權(quán)取消合同。設(shè)備維修、保養(yǎng)和保險由承租單位負責(zé)，無權(quán)拆卸改裝設(shè)備合同期滿，按

33、事先約定方法處理設(shè)備（退還、續(xù)租、通常為留購）07-10多選233. 租賃籌資的優(yōu)缺點-P149優(yōu)點迅速獲得所需資產(chǎn)。租賃籌資限制較少比股票、債券、長期借款免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險到期還本負擔輕租金分期付，經(jīng)營租賃無償還本金壓力稅收負擔輕租金計入成本費用，在稅前扣除租賃可提供一種新的資金來源。不能向外籌資又急需設(shè)備時的一種有效辦法3. 租賃籌資的優(yōu)缺點缺點-P150資本成本高租金高于借款和債券利息，租金總額一般也高于設(shè)備價值30%左右。在財務(wù)困難時，支付固定租金也很困難如不能享有設(shè)備殘值，也是一種機會損失09-10單選7四、商業(yè)信用-P150商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進行購銷活動而形成的

34、借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為。企業(yè)之間商業(yè)信用主要有以下幾種：應(yīng)付賬款商業(yè)匯票票據(jù)貼現(xiàn)預(yù)收貨款等晚給錢早收錢（一）應(yīng)付賬款-P151賒購商品不同于應(yīng)付票據(jù)，買方不提供正式借據(jù)賣買供貨延期支付貨款（一）應(yīng)付賬款-P151信用條件“2/10，n/30”30天內(nèi)付清，如10天內(nèi)付款，減免貨款2%應(yīng)付賬款按是否支付代價 免費信用 有代價信用 展期信用強行拖延付款，會影響信譽免費信用無須支付任何代價而取得的信用。一般包括法定付款期限（如銀行結(jié)算辦法規(guī)定的三天付款天數(shù)）和銷售者允許的折扣期限（上例中10天）有代價信用需要支付一定代價而取得的信用上例中，本來可以98折購買，為了取得20天信用，放棄了2

35、%的優(yōu)惠，視為代價放棄現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用的資本成本率公式P152、P156N為放棄現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù)資本成本率通常用年率來表示P152【例3-22】某企業(yè)以“2/10，n/30”信用條件購進一批原材料，在現(xiàn)金折扣期后付款，則此筆應(yīng)收賬款的資本成本率為：（二）商業(yè)匯票-P152、P91（3）商業(yè)匯票是指單位之間根據(jù)購銷合同進行延期付款的商品交易時，開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)可由購貨企業(yè)簽發(fā)，也可由銷貨企業(yè)簽發(fā)必須經(jīng)過承兌（簽章表示到期付款）可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票 商業(yè)承兌匯票購貨單位承兌 銀行承兌匯票購貨單位請求其開戶銀行承兌（二）商業(yè)匯票商業(yè)匯票承兌期限由交易雙方商定，一般為16

36、個月，最長不超過9個月，特殊情況可適當延長商業(yè)匯票是一種期票，在財務(wù)上作為應(yīng)付票據(jù)或應(yīng)收票據(jù)處理商業(yè)匯票作為一種商業(yè)票據(jù)，可分為無息票據(jù)和有息票據(jù)到規(guī)定日期才能領(lǐng)取商品或貨幣的票據(jù) 術(shù)語解釋本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機構(gòu)在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 課外知識（三）票據(jù)貼現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn)是持票人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。

37、票據(jù)貼現(xiàn)實為一種銀行信用（類似商業(yè)信用，是企業(yè)和銀行間的借貸關(guān)系）銀行貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)時，所付金額要低于票面金額，其差額為貼現(xiàn)息。貼現(xiàn)息與票面額的比率為貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)率由銀行參照流動資金貸款利率規(guī)定（三）票據(jù)貼現(xiàn)貼現(xiàn)息的計算銀行實際支付金額即貼現(xiàn)者實際獲得金額日貼現(xiàn)率P153【例3-23】10月10日到期6月10日貼現(xiàn)，還有4個月到期，所以貼現(xiàn)天數(shù)為4個月120天（四）預(yù)收貨款-P154指銷貨單位按照合同或協(xié)議規(guī)定，在付出商品之前向購貨單位預(yù)先收取部分或全部貨物價款的信用行為適用于緊缺商品和生產(chǎn)周期長、售價高的商品（五）商業(yè)信用的優(yōu)缺點-P154優(yōu)點籌資便利限制條件少有時無籌資成本缺點期限較短，如取

38、得現(xiàn)金折扣，時間更短如果放棄現(xiàn)金折扣，需要付出很高的籌資成本（年率很高，如P152-例3-22）第六節(jié) 所占分值單選多選其他分值總分06-106簡答3161007-106計算3561008-1009-1010-10242605-10計算3551504-105計算35（6分）71203-102111第六節(jié) 資本成本資本成本是籌措和使用資本所應(yīng)負擔的成本，通常以百分率表示，即資本成本率。資本成本是一個方案的“最低可接受的報酬率”，是確定投資項目取舍的標準。因此，又有投資項目的“取舍率”之稱。 一、資本成本的含義和作用含義企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費用，又稱資金成本包括用資費用（向資本所有者支

39、付的使用費，如股利、利息等）和籌資費用（向資本中介人支付的獲取費，如手續(xù)費、發(fā)行費等，視作籌資數(shù)量的一次扣除）種類個別資本成本率、綜合（加權(quán)平均）資本成本率、邊際資本成本率-P15706-10簡答31簡述企業(yè)資金成本的含義和性質(zhì) 一、資本成本的含義和作用資本成本率計算公式-P156F 為籌資費用率一、資本成本的含義和作用資本成本的性質(zhì)資本成本是資本使用者向資本所有者和中介人支付的占用費和籌資費資本成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，又有不同于一般產(chǎn)品成本的某些特征資本成本同資金時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別06-10簡答31簡述企業(yè)資金成本的含義和性質(zhì) 一、資本成本的含義和作用資本成本的作用-P157

40、1.是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)個別資本成本是比較各個籌資方式優(yōu)劣的一個尺度（如長期借款、股票、債券哪個好）綜合資本成本是比較各個籌資組合（不同籌資方式、籌資額的搭配） ，進行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)07-10單選6是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)一、資本成本的含義和作用資本成本的作用-P1582.是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟標準是評價投資項目是否可行的取舍率3.是評價企業(yè)經(jīng)營成果的最低尺度是指各種長期資本（長期借款、債券、優(yōu)先股、普通股、留用利潤等）的成本個別資本成本測算原理二、個別資本成本-P159即留存收益，主要包括盈余公積和未分配利潤（一）

41、債務(wù)成本包括長期借款成本、債券成本長期借款成本-P159二、個別資本成本07-10計算35占其中1分1.長期借款成本-P159不計籌資費用附加補償性余額P130存一定資金在貸款銀行，實際所得要扣除補償性余額（一）債務(wù)成本債券成本二、個別資本成本發(fā)行債券手續(xù)費、債券注冊費、印刷費、上市費以及推銷費等-P160注意此處 Ib B 不一定等于債券年利息率07-10計算35占其中1分（一）債務(wù)成本債券成本二、個別資本成本債券成本一般高于長期借款成本，因為債券利率和發(fā)行費一般都更高-P161利率越高K 越大，正比；籌資費越高，分母越小， K越大，正比04-10計算356分題，用到P139債券售價公式（二

42、）權(quán)益成本包括吸收直接投資的成本、優(yōu)先股成本、普通股成本、留用利潤成本等（比P159多一項）優(yōu)先股成本-P161籌資額 Pp 按發(fā)行價格計算二、個別資本成本P161【例3-26】優(yōu)先股成本高于債券成本不能抵稅破產(chǎn)時得不到償付的風(fēng)險更大普通股資金成本即股票投資必要收益率，是使普通股未來收益（股利+本金）折成現(xiàn)值的總和（股票內(nèi)在價值-P327）等于普通股現(xiàn)行價格的折現(xiàn)率現(xiàn)值總和股票價格（Pc），股票投資可行t 期，ti 為市場利率012t-1tD1D2Dt-1Dt+本金相等時，i 為普通股成本 KcP4806-10單選6、04-10單選5普通股資本成本最高-P163普通股的還本付股利方式t 期，t

43、Kc 為普通股成本012n-1nD1D2Dn-1Dn+本金普通股現(xiàn)值股票本金的現(xiàn)值每年股利Dt 的現(xiàn)值P482.普通股成本 n，股利固定不變時，相當于永續(xù)年金現(xiàn)值-P59普通股現(xiàn)值n時有籌資費用時2.普通股成本n，有籌資費用，股利按固定比率 G 增長時無窮等比數(shù)列各項和（1）（2）普通股成本公式推導(dǎo)過程07-10計算35占其中1分2010-10多選24企業(yè)評估普通股籌資成本時應(yīng)考慮的因素有3.留用利潤成本-P162是一種機會成本股東將其留用于公司而不作為股利取出投資于別處，所以總是希望留用利潤得到與普通股等價的報酬所以留用利潤資本成本率與普通股基本相同，惟一區(qū)別是不考慮籌資費用03-10單選2

44、概念是企業(yè)長期資本的總成本，通常以各種資本所占的比重為權(quán)數(shù)，是對個別資本成本進行加權(quán)平均確定的，也稱加權(quán)平均資本成本。計算公式三、綜合資本成本07-10計算35占其中2分07-10計算35占其中2分四、邊際資本成本是指企業(yè)每增加一個單位量的資本而形成的追加資本的成本企業(yè)在追加籌資和追加投資的決策中必須考慮邊際資本成本的高低籌資數(shù)額較大時，邊際資本成本需要按加權(quán)平均法來計算，其權(quán)數(shù)必須是市場價值（如股價）權(quán)數(shù)，不應(yīng)采用賬面價值權(quán)數(shù)。P175追加資本結(jié)構(gòu)決策中會深入講P165【例3-29】原資本結(jié)構(gòu)不變的情況下，邊際資本成本等于原綜合資本成本資本種類目標資本結(jié)構(gòu)追加籌資（市場價值）個別資本成本（%

45、）加權(quán)平均邊際資本成本（%）債務(wù)0.203000.2=607.507.50.2=1.50優(yōu)先股0.053000.05=1512.00120.05=0.60普通股0.753000.75=22514.8014.80.75=11.10合計1.0030013.20第七節(jié) 所占分值單選多選其他分值總分06-1007-1008-10計算37101409-10計算3651510-1005-1022（超范圍）21504-1003-10第七節(jié) 資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成比例最基本的資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例，以債務(wù)股權(quán)比率或資產(chǎn)負債率表示評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標準是股權(quán)收益最大

46、化或資本成本最小化-P166一、財務(wù)杠桿原理財務(wù)杠桿作用是指P167由于固定性資本成本（債券利息、優(yōu)先股股利、融資租賃費等）存在導(dǎo)致普通股每股利潤變動率大于息稅前利潤變動率的杠桿作用。（用財務(wù)杠桿系數(shù)表示）當息稅前利潤增長時，普通股每股利潤有更大的增長率，當息稅前利潤下降時，普通股每股利潤有更大的降低率-P167參見例題3-30去理解舉例說明資本結(jié)構(gòu)對財務(wù)杠桿作用的影響【例3-30】-P168無優(yōu)先股項目A方案B方案 普通股股數(shù)（每股10元）40萬股20萬股 債券金額（債券利率8%）0200萬元 資本總額10400萬元400萬元 息稅前利潤60萬元60萬元 債券利息 8%016萬元 所得稅（）

47、40%24萬元17.6萬元 凈利潤 36萬元26.4萬元 每股普通股利潤 0.9元1.32元權(quán)益資本利潤率=普通股金額9%13.2%藍色背景為已知項項目A方案B方案 息稅前利潤增長率20%20% 增長后息稅前利潤72萬元72萬元 債券利息（8%）16萬元 所得稅（）40%28.8萬元22.4萬元 凈利潤 43.2萬元33.6萬元 每股普通股利潤 A40B201.08元1.68元 每股普通股利潤增長額（上表）0.18元0.36元 普通股利潤增長率20%27.3%財務(wù)杠桿系數(shù) 1.0001.365藍色背景為已知項資本結(jié)構(gòu)變化會引起所有者收益的變化（負債使普通股每股利潤增加更多）上例中所有者因舉債而

48、獲得了更多的收益，同理，當息稅前利潤下降時，普通股利潤將以更大幅度下降。-P169一、財務(wù)杠桿原理EPSEarning Per ShareEBITEarnings Before Interest and TaxP167一、財務(wù)杠桿原理財務(wù)杠桿系數(shù)公式-P169財務(wù)杠桿系數(shù)公式的推導(dǎo)所得稅公式的推導(dǎo)由P539利潤表知又已知09-10計算36一、財務(wù)杠桿原理P170財務(wù)杠桿系數(shù)由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，即支付固定性資本成本的債券資本越多，財務(wù)杠桿系數(shù)越大；財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險也越大由于財務(wù)杠桿的作用，普通股利潤增長和下降都比息稅前利潤要快。財務(wù)風(fēng)險企業(yè)利用債務(wù)籌資而給企業(yè)帶來的收益下降甚至破產(chǎn)的可

49、能性，稱為財務(wù)風(fēng)險或籌資風(fēng)險。一、財務(wù)杠桿原理當EBIT較高時，要多利用負債籌資，以提高普通股每股利潤，而當EBIT較低時，則應(yīng)控制負債籌資，以免普通股每股利潤下降。-P170所以，財務(wù)杠桿作用的實質(zhì)是利用負債籌資而給企業(yè)帶來的額外收益。主要有兩種 每股利潤分析法 資本成本比較法資本結(jié)構(gòu)決策（股權(quán)資本與債權(quán)資本的比例）的方法-P170含義是利用每股利潤無差別點來進行資本結(jié)構(gòu)決策的方法每股利潤無差別點是指兩種籌資方式下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點，又稱息稅前利潤平衡點或籌資無差別點。根據(jù)每股利潤無差別點，可以判斷在什么情況下運用債務(wù)籌資來安排和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)二、每股利潤分析法-P170二、每股利潤分析法普通股每股利潤不算融資租賃費 L 的情況下二、每股利潤分析法每股利潤無差別點公式當息稅前利潤高于每股利潤無差別點，應(yīng)增發(fā)債券籌資，否則，不應(yīng)再增加債券見P170例3-31、見P172 例3-3208-10計算37【例3-31】方案1增發(fā)普通股方案2增發(fā)債券原資本結(jié)構(gòu)股200萬；債200萬追加200萬元增發(fā)20萬股增發(fā)200萬新普通股數(shù)N1=40萬N2=20萬新資本結(jié)構(gòu)股400萬債200萬股200萬債400萬新債券利息（8%）I1=16萬I2=32萬項目增發(fā)普通股增發(fā)債