1、第二章企業利潤表及企業盈利能力分析本章提要盈利能力分析是財務分析中的一項重要內容，盈利是企業經營的主要目標。本章以企業的以財務報表為主要信息來源，就企業的利潤表及其組成項目分析、利潤表比較分析、利潤表比率分析來評價企業盈利能力。通過本章的學習，應掌握有關盈利能力指標的計算與分析，并學會運用這些指標評價企業盈利水平和盈利能力。第一節利潤表及其組成項目分析一、利潤表的內容利潤表又稱損益表或收益表，是反映企業一定期間經營成果的會計報表。通過利潤表，可以從總體上了解企業的收入、成本和費用，以及凈利潤（或虧損）的實現及構成情況。它是把一定時期的營業收入與同一會計期間相關的營業費用進行配比，以計算出企業一

2、定時期的利潤的報表，是企業會計報表的基本報表之一。其具體結構是：由表頭、表體和補充資料三部分組成。國家統一會計制度規定的多步式利潤表格式如表2-1所示。表2-1禾1J潤表編制單位：年月日單位：元項目行次本月數本年累計數一、主營業務收入1500000減：主營業務成本4260000主營業務稅金及附加51800二、主營業務利潤（虧損以“-”號填列）r10238200力口：其他業務利潤（虧損以“-”號填列）ii44500減：營業費用1430000管理費用r1562800財務費用1617000三、營業利潤（虧損以“-”號填列）18172900力口：投資收益（虧損以“-”號填列）r1980000補貼收入2

3、20營業外收入r235000減：營業外支出252000四、利潤總額r27255900減：所得稅28844447五、凈利潤（虧損以“-”號填列）30171453補充資料:項目本年累計數上年實際數1.出售、處置部門或被投資單位所得收益2.自然災害發生的損失3.會計政策艾更增加（或減少）的利潤總額4.會計估計變更增加（或減少）的禾I潤總額5.債務重組損失6.其他二、利潤表的作用利潤額的高低及其發展趨勢，是企業生存與發展的關鍵，也是企業投資者及其利害關系人關注的焦點。因此。利潤表的編制與披露對信息使用者是至關重要的。具體地說，利潤表的作用主要表現在以下幾個方面：（1）有助于分析、評價、預測企業經營成果

4、和獲利能力經營成果和獲利能力都與“利潤”緊密相連。經營成果（或經營業績）指企業在其所控制的資源上取得的報酬（扣除理財成本、籌資成本等減項），它直接可體現為一定期間的利潤總額；而獲利能力則指企業運用一定經濟資源（如人力、物力）獲取經營成果的能力，它可通過各種相對指標予以體現，如資產收益率、凈資產收益率、成本收益率以及人均收益率等。通過當期利潤表數據可反映一個企業當期的經營成果和獲利能力；通過比較和分析同一企業不同時期、不同企業同一時期的收益情況，可據以評價企業經營成果的好壞和獲利能力的高低，預測未來的發展趨勢。（2）有助于分析、評價、預測企業未來的現金流動狀況我們知道，報表使用者主要關注各種預期

5、的現金來源、金額、時間及其不確定性。這些預期的現金流動與企業的獲利能力具有密切的聯系。美國財務會計準則委員會在第1號概念公告中指出，“投資人、債權人、雇員、顧客和經理們對企業創造有利的現金流動能力具有共同的利益”。利潤表揭示了企業過去的經營業績及利潤的來源、獲利水平，同時，通過利潤表格部分（收入、費用、利得和損失等），充分反映了它們之間的關系，可據以評價一個企業的產品收入、成本、費用變化對企業利潤的影響。盡管過去的業績不一定意味著未來的成功，但對一些重要的趨勢可從中進行分析把握。如果過去的經營成果與未來的活動之間存在著相互聯系，那么，由此即能可靠地預測未來現金流量及其不確定性程度，評估未來的投

6、資價值。（3）有助于分析、評價、預測企業的償債能力償債能力是指企業以資產清償債務的能力。利潤表本身并不能直接提供償債能力的信息，但企業的償債能力不僅取決于資產的流動性和權益結構，也取決于企業的獲利能力。獲利能力不強，企業資產的流動性和權益結構必將逐步惡化，最終危及企業的償債能力，陷入資不抵債的困境。因此，從長遠觀點看，債權人和管理人員通過比較、分析利潤表的有關信息，可以間接地評價、預測企業的償債能力，尤其是長期償債能力，并揭示償債能力的變化趨勢，進而做出各種信貸決策和改進企業管理工作的決策。如債權人可據以決定維持、擴大或收縮現有信貸規模，并提出相應的信貸條件；管理者可據以找出償債能力不強的原因

7、，努力提高企業的償債能力，改善企業的形象。（4）有助于評價、考核管理人員的績效企業實現利潤的多少，是體現管理人員績效的一個重要方面，是管理成功與否的重要體現。通過比較前后期利潤表上各種收入、費用、成本及收益的增減變動情況，并分析發生差異的原因，可據以評價各職能部門和人員的業績，以及竄們的業績與整個企業經營成果的關系，以便評判各管理部門的功過得失，及時做出生產、人事、銷售等方面的調整，提出獎懲任免的建議。（5）是企業經營成果分配的重要依據現代企業也可以看成是市場經濟條件下，以法律、章程為規范而由若干合同（契約）結合的經濟實體。究其實質，現代企業可理解為由不同利益集團組成的“結合體”。各項利益集團

8、之所以貢獻資源（資金、技術、勞動力等）或參與企業的活動，目的在于分享企業的經營成果。利潤表直接反映企業的經營成果，在一定的經濟政策、法律規定和企業分配制度的前提下，利潤額的多少決定了各利害關系人的分享額，如國家稅收收入、股東的股利、員工和管理人員的獎金等。三、利潤表項目分析利潤表項目主要有六大類：收入、費用、營業外收支、投資收益、所得稅和凈利潤。（一）收入項目分析收入是指企業在銷售商品、提供勞務及讓渡資產使用權等日常活動中所形成的經濟利益的總流入，包括主營業務收入、其他業務收入、補貼收入，不包括為第三方或客戶代收的款項。企業應按以下四條標準進行收入的確認：第一，與商品所有權有關的風險和報酬已經

9、轉移給買方；第二，企業不再在所有權的意義上對所售商品實施控制；第三，商品的成本可以可靠地進行計量；第四，收入能夠收回。上述四個條件中，前3個收入確認原則就貫徹了“實質重于形式”的原則，即收入確認的條件不是所有權憑證或實物（如現金）形式上的交付，而是商品所有權上的主要風險和報酬發生轉移等實質性條件。1、主營業務收入分析主營業務收入是指企業在一定期間從持續的、主要或中心業務中銷售商品、提供勞務及讓渡資產使用權等日常活動所產生的收入。理論上，收入隨著獲利活動而累計增加，但會計上要等到大部分獲利過程完成，并有交易發生時才予以確認，這就是所謂的收入實現原則。并且應按以下規定確認主營業務收入的實現，并按已

10、實現的收入記賬，計入當期損益。（1）銷售商品企業銷售商品的收入，應當在下列條件均能滿足時予以確認：企業已將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給購貨方；企業既沒有保留通常與所有權相聯系的繼續管理權，也沒有對己售出的商品實施控制；與交易相關的經濟利益能夠流入企業；相關的收入和成本能夠可靠地計量。銷售商品的收入應按企業與購貨方簽訂的合同或協議金額或雙方接收的金額確定。現金折扣在實際發生時作為當期財務費用；銷售折讓在發生時直接沖減當期收入。企業已經確認收入的售出商品，發生銷售退回的；應當沖減退回當期的收入，但資產負債表日及以前售出的商品在資產負債表日至財務會計報告批準報出日之間退回的，應當沖減報告年度的

11、收入。(2)提供勞務企業對外提供勞務，其收入按以下方法確認：在同一會計年度內開始并完成的勞務，應當在完成勞務時確認收入；如果勞務的開始和完成分屬不同的會計年度，在提供勞務交易的結果能夠可靠估計階情況下，應當在資產負債表日按完工百分比準確認相關的勞務收入。當勞務總收人和總成本能夠可靠地計量、與交易相關的經濟利益能夠流入企業、勞務的完成程度能夠可靠地確定時，則交易的結果能夠可靠地估計。在提供勞務交易的結果不能可靠地估計的情況下，應當在資產負債表日對收入分別按以下三種情況確認和計量：i如果已經發生的勞務成本預計能夠得到補償，應按已經發生的勞務成本金額確認收人，并按相同金額結轉成本；ii如果已經發生的

12、勞務成本預計不能全部得到補償，應按能夠得到補償的勞務成本金額確認收入，并按已經發生的勞務成本作為當期費用。確認的收入金額小于已經發生的勞務成本的差額作為損失。iii如果已經發生的勞務成本預計全部不能得到補償，則應按已經發生的勞務成本作為當期費用，不確認收入。(3)讓渡資產使用權讓渡資產使用權而發生的收入包括利息收入和使用費收入。應當在同時滿足以下條件時，確認收入：與交易相關的經濟利益能夠流入企業；收入金額能夠可靠地計量。利息收入應按讓渡現金使用權的時間和適用利率計算確定收入；使用費收入應按有關合同或協議規定的收費時間和方法計算確定收入。(4)建造合同如果建造合同的結果能夠可靠地估計，企業應當根

13、據完工百分比法在資產負債表日確認合同收入和費用。如果建造合同的結果不能可靠地估計，則應當區別情況處理：若合同成本能夠收回的，合同收人根據能夠收回的實際合同成本加以確認，合同成本在其發生的當期作為費用；若合同成本不可能收回的，應當在發生時立即作為費用，不確認收入。主營業務收入無論怎樣編列，都應注意兩點：收入的抵消事項，如銷售退回與折讓等，應列為銷售收入的減項，而不能作為費用；銷售總額中所包括的企業因銷售商品；提供勞務而應納的流轉稅金及附加，如增值稅、營業稅、消費稅、城市維護建設稅、資源稅等，不屬于企業的經營成果，應從銷售收入中扣除。2、其他業務收入分析其他業務收入是指企業除主營業務收入以外的其他

14、銷售或其他業務的收入，如材料銷售、代購代銷、包裝物出租等收入。其他業務收入的實現原則，與主營業務收入實現原則相同。3、補貼收入分析補貼收入是指企業按規定實際收到的補貼收入(包括退還的增值稅)，或按銷量或工作量等和國家規定的補助定額計算并按期給予的定額補貼。其形式主要有：(1)政策性補貼這類補貼是國家出于達到某種社會效益的目的，要求企業犧牲某些利益而給予的價格補貼、儲備費用補貼、利息補貼等。(2)財務扶持性補貼這類補貼是國家給予企業的財務支持，以扶持其在某一特定時間的發展所給予的補貼。如某些國有糧食企業實行商業化經營后國家給予的經營補貼、某些嚴重虧損但尚不具備破產條件的國有企業收到的政府補貼等。

15、(3)先征后退的稅收優惠政府根據某些政策采取先按一般規定征收稅款，然后把已征稅款的全部或一部分退還給某類企業。這類稅收優惠就是轉移資金給企業，因此也是一種政府補貼。收入項目的分析要點：明確企業目前發展的戰略主要是追求業績(收入)還是追求利潤。一個企業如果重視業績的成長，常能快速擴大營業額，使企業迅速成長。但其背后的財務狀況常常是毛利下降，銷售費用上升，投資增加，負債增加，壞賬也增加。因此，在短期來看，有漂亮的外表，但長期而言，卻是利潤下降以及財務負擔上升，稍不小心，即會周轉失靈，陷入危機。重視利潤的企業很少削價競爭，所以成長較慢，但因為成長較慢，相對的資金需要也少，企業的財務結構較好。利潤，是

16、每一個企業所追求的主要目標，用利潤來管理企業，為大多數企業所接受。但仍有許多企業以業績作為管理目標，這與其會計制度不健全有關。分析企業營業收入的品種構成。在從事多品種經營的條件下，企業不同產品的營業收入構成對信息使用者有十分重要的意義：占收入比重大的產品是企業過去業績的主要增長點。分析企業營業收入的地區構成。占總收入比重大的地區是企業過去業績的主要地區增長點，不同地區消費者對不同商品具有不同的偏好，不同地區的市場潛力在很大程度上制約著企業的未來發展。分析與關聯方交易的收入在總收入中的比重。關聯方交易是企業間正常交易的一個成分，但是信息使用者必須關注關聯方交易的營業收入在交易價格、交易的實現時間

17、等方面的非市場化因素。 分析部門或地區行政手段對企業業務收入的貢獻。 分析主營業務收入所占的比例。只有企業主營業務收入突出，占企業收入總額的絕大部分，才能保證企業的經營方向。它是企業實現利潤的主要來源，也是決定企業獲利能力的最主要因素。我國規定股份公司的主營業務收益應達到總收益的70%否則應引起關注。要對企業收入進行連續3年的趨勢分析，以判斷其收入的穩定性。只有收入較為穩定或穩步增長的企業，其生產和再生產才能正常進行。補貼收入只是偶然所得，不具持續性，因而即使能增加企業的利潤，也只是暫時的，并不代表企業的長期盈利能力的發展水平。（二）費用項目分析費用是指企業在一定期間從持續的、主要或中心業務中

18、，因生產交付商品，提供勞務或其他活動，所產生的資產流出或其他消耗，或負債的發生。從經營成果確定的角度看，費用主要可分為三大類：1、直接費用分析直接費用是與主營業務收入的取得存在直接因果關系，基本上隨主營業務收入的增加而等比例增加的費用，即主營業務成本。這主要是制造企業由產品生產成本直接轉化而來的銷成本，以及商業企業由商品進貨成本直接轉化而來的銷售成本，或因提供勞務或讓渡資產使用權等日常活動而發生的實際成本。2、攤銷費用分析攤銷費用，即雖與主營業務收入的取得不存在明顯的直接因果關系，但具有未來經濟利益，而且可用系統而合理的方法逐期攤銷的費用，如企業管理或銷售部門所用房屋及設備的折舊費用等。3、期

19、間費用分析期間費用即企業主要經營活動中必定要發生，但與主營業務收入的取得并不存在明顯的直接因果關系，而且也無法或沒有必要用系統而合理的方法加以攤銷的費用，如企業發生的大部分營業費用、管理費用、財務費用等。（1）營業費用，是企業銷售商品或提供勞務過程中發生的費用，包括運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、展覽費和廣告費，以及由銷售本企業商品而專設的銷售機構（含銷售網點、售后服務網點等）的職工工資及福利費、類似工資性質的費用、業務費等經營費用。商品流通企業在購買商品過程中發生的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、運輸途中的合理損耗和入庫前的挑選整理費等。（2）管理費用，是企業為組織和管理企業生產經營所發生的

20、費用，包括企業的董事會和行政管理部門在企業的經營管理中發生的，或者應由企業統一負擔的公司經費（包括行政管理部門職工工資、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷、辦公費和差旅費等）、工會經費、待業保險費、勞動保險費、董事會費（包括董事會成員津貼、會議費和差旅費等）、聘請中介機構費、咨詢費（含顧問費）、訴訟費、業務招待費、房產稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術轉讓費、礦產資源補償費、無形資產攤銷、職工教育經費、研究與開發費、排污費、存貨盤虧或盤盈（不包括應計入營業外支出的存貨損失）計提的壞賬準備和存貨跌價準備等。（3）財務費用，是企業為籌集生產經營所需資金而發生的費用，包括利息支出（減利息收入）、

21、匯兌損失（減匯兌收益）以及相關的手續費等。為購建固定資產的專門借款所發生的借款費用，在固定資產達到預定可使用狀態前按規定應予資本化的部分，不包括在財務費用內。費用項目的分析要點：企業營業成本水平的高低既有企業不可控的因素（如受市場因素的影響而引起的價格波動），也有企業可以控制的因素（如企業可以選擇供貨渠道、采購批量來控制成本水平），還有企業通過成本會計系統的會計核算對企業制造成本的處理。因此，對營業成本降低和提高的評價應結合多種因素進行。目前許多企業在不降低生產成本以保證品質的情況下，通過建立物流（一種價值流）中心，降低企業銷售渠道的營業費用，重新開拓利潤增長點，減少作業鏈最后環節，以降低銷售

22、價格。物流被稱為企業的第三利潤源泉（相對于物質資源與人力資源而言），隨著競爭的加劇，企業在生產領域成本壓縮的空間趨于飽和后，對成本控制便轉向流通領域。比如沃爾瑪特（wal-Mart）之所以由美國南部一家小零售商發展成為世界上最大的零件商，就是因為他把握了價值流。就像所有取得成功的大企業一樣，那些嚴格確定的目標的實現是許多因素共同作用的結果。但其中最為關鍵的因素是要以比競爭對手低的價格將商品送到商店購貨架上的決心。要做到這一點，庫存更新價值流是關鍵。需要以簡單和明確的目標對該價值流重建：以盡可能低的價格將商品送上貨架。為了實現這一簡單而明確的目標，沃爾瑪特需耍一個非常復雜的后勤保障系統。它需要以

23、最小的費用批量購進商品，然后在恰當的時間、以恰當的數量將恰當的商品分配到各商店。從收款臺條形碼閱讀器收集到的信息被傳送給負責控制的計算機。由于交叉核對，可以同樣借助條形碼閱讀器對庫存進行監控。沃爾瑪特建立了一個叫“交叉入庫”的系統，通過該系統對入庫的商品進行選擇、替換、向商店快速分發。與其說倉庫是存儲的設備，不如說是一個中轉場地。“交叉入庫”使沃爾瑪特能夠購買整車的貨物，因此，可以支付較低的價格，而且還可以在不用很多儲存費用的情況下迅速將這些貸物分發到各個商店。沃爾瑪特那樣高度普及的戰略系統在其它地方已經被廣泛模仿。戰略優勢只能持續一段時間，然后新的機制就變成了行業的普遍做法。那些采用新做法較

24、慢的企業會受到損害。為了保持領先，沃爾瑪特的系統需要一個從各銷售點到分銷中心和4000個自動售貨機的連續的信息流。精心制作的計算機網絡對快速的商品運動進行籌劃，確保商店擁有顧客需要的商品，而且儲存費用最低。在一段時間內，沃爾瑪特對商店內商品的補充速度遠遠超過行業的平均水平，并且達到了較低的儲存費用水平，取很了批量折扣。不是集中地將商品推給商店、然后由商店再推給消費者；沃爾瑪特的計算機網絡通過顧客的購買將適宜的商品吸引到商店。通過系統，計算機將顧客行為的具體信息提供給商店的管理者，因此他們可以制定確定性決策，以決定儲存什么商品。沃爾瑪特對系統進行了較好的協調，不斷地對庫存補充的戰略能力進行改進。

25、然后，沃爾瑪特向前走了一大步，它與供應商建立了計算機化連接，這樣那些供應商自己就可以對沃爾瑪特的貨架進行補充。沃爾瑪特為這些供應商分配了貨架空間，并且在商品售出后向供應商付款。對于這些商品，沃爾瑪特是零儲存費用。由此，沃爾瑪特的公司由美國南部一家小零售商發展成為世界上最大的零件商。從營業費用的構成上看，有的與企業業務活動規模有關（如運輸費、銷售傭金、展覽費等），有的與企業從事銷售活動人員的待遇有關，也有的與企業的未來發展、開拓市場、擴大企業品牌的知名度有關，在企業業務發展的條件下，企業營業費用不一定應當降低。片面追求在一定時期的費用降低，有可能對企業的長期發展不利。其中營業費用中的廣告費用一般

26、是作為期間費用處理的，有公司基于業績反映的考慮，往往把廣告費用列為待攤費用或進行長期待攤費用核算，這實際上是把期間費用予以資本化。經營期間發生的利息支出構成了企業財務費用的主體，其大小主要取決于三個因素：貸款規模、貸款利息率和貸款期限。從總體上說，如果因貸款規模的原因導致利潤表財務費用的下降，企業會因此而改善盈利能力。但我們對此也要進行警惕，企業可能因貸款規模的降低而限制了發展。由于企業利率水平主要受企業外在環境的影響，我們不應對企業因貸款利率的宏觀下調而導致的財務費用降低給予過高的評價。通過主營業務成本、營業費用、管理費用、財務費用與主營業務收入相比較，可以了解企業銷售部門、管理部門的工作效

27、率以及企業融資業務的合理性。具體又分兩種形式：一是主營業務收入以高于成本的速度增長，從而主營業務利潤大量增加，表明公司主營業務呈上升趨勢，產品市場需求大。一是主營業務收入與成本成比例增長，導致利潤增長，說明公司主營業務處于；種穩定成熟的狀態，利潤有一定保障。從2002年開始，由上市公司提取的用于獎勵中高層管理人員的激勵（例如：經理人股票期權）基金以及相關支出，都將直接計入當期費用。激勵基金將會是各種費用增長速度較快的一個項目，其對公司的影響具有雙重性。一方面，它將會直接導致費用的增加；另一方面，激勵有效的公司將可能因管理人員積極性的大幅提高而出現業績上升局面。將股票期權這一概念借用到企業管理中

28、而形成的一種制度，是指經營者在與企業所有者約定的期限內（如35年）享有以某一預先確定的價格購買一定數量本企業股票的權利，這種股票期權是公司內部制定的面向高級管理人員等特定人的不可轉讓的期權。在股票期權計劃過程中，一般包含受益人、有效期、購買額、期權實施等幾個基本要素。購買額是指期權受益人根據契約可以購買股份的多少。根據企業規模大小，期權的數量也有不同，一般而言，占總股本的比例較小，在1呃U10%之間。這一購買過程叫行權（Exercise）,約定的購買價格叫行權價格（ExercisePrice）。在行權以前，股票期權持有人沒有任何的現金收益；行權以后，其收益為行權價與行權日市場價之間的差價。經理

29、人員可以自行決定在規定的任何時間出售行權所得股票。（三）營業外收支項目分析我國國家統一會計制度規定，一般在求得營業利潤后，加投資收益、補貼收入、營業外收支等，得出利潤總額，可見營業外收支和投資收益都不是作為單獨的會計要素，而是把營業利潤調整為利潤總額的必要因素。1、營業外收入分析營業外收入相當于意外的利得或非常收益，是指企業發生的與其生產經營無直接關系的各項收人，包括固定資產盤盈、處置固定資產凈收益、非貨幣性交易收益、出售無形資產收益、罰款凈收入、無法支付的應付款項和教育費附加返還款等。營業外收入和主營業務收入的區別有兩點：主營業務收入是持續的、主要或中心營業活動產生的，如銷售收入；營業外收入

30、則是由非常的、非主要營業活動產生的，且多半為管理當局所不能控制或左右的，如罰款收入。主營業務收入是總額概念，必須與費用相配比，如主營業務收入減主營業務成本、主營業務稅金及附加后得主營業務利潤；營業外收入是凈額概念，它或者已經將對立因素抵消（如出售資產凈收益是售價與賬面價值抵消后的凈額）；或本來就只有一個金額，如訴訟獲勝后的賠償收入。2、營業外支出分析營業外支出相當于意外的損失或非常損失，是企業發生的與其生產經營無直接關系的各項支出，如固定資產盤虧、處置固定資產凈損失、出售無形資產損失、債務重組損失、計提的固定資產減值準備、計提的無形資產減值準備、計提的在建工程減值準備、罰款支出、捐贈支出、非常

31、損失、非正常停工損失、賠償金、違約金和職工子弟學校經費等。營業外支出與費用的區別，如同營業外收入與主營業務收入的區別，費用是主要營業活動產生的，是總額概念；營業外支出由非主要營業活動產生，是凈額概念。營業外收支性質特殊，對企業經營成果的影響方式與營業收入和費用也有別，因而，應在利潤表中單獨編列，以利報表使用者解釋、評價、預測它們的變動情況及其對經營成果的影響。營業外收支項目的分析要點：出售、轉讓和置換資產（固定資產、無形資產、股權投資和存貨等）是企業優化資產結構、實施戰略重組的重要手段。但在會計上，由于技術的原因，如果這種出售、轉讓和置換作價不符合市場運作規則，它就可能作為營業外收入成為改變企

32、業利潤的最簡單、最直接和最有效的方法。債務重組會給債務企業帶來營業外收入。但這種收益是一次性和臨時性的，如果企業不以此為契機改善經營管理、盤活資金、提高資金使用效果，即使其能一次性獲得債務重組收益，也仍將陷于財務困難的泥潭。（四）投資收益項目分析投資收益是企業以各種方式對外投資所獲得的凈收益，包括從聯營企業分得的投資利潤、認購股票應得的股利、債券投資應得的利息、出售所持投資的損益等。投資收益對專業投資公司來說，屬于主營業務收支性質，但對其他企業來說，則屬營業外收支。若數額不大，可包括在營業外收支項目內；若數額較大，也可在利潤表中單獨列示。投資收益項目的分析要點： 若公司賬面上有巨額長期股權投資

33、，分析者應根據報表注釋認真分析投資項目所處的行業風險即發展前景，必要時搜集被投資公司的相關資料，以分析該長期投資的投資收益是否為公司可長期依賴的利潤來源項目。 若短期投資中債權投資所占份額較少，而企業短期投資收益劇增，則表明企業可能在炒股，即使本年度獲得了大量投資收益，但也是一個潛在的危險信號，應加以警惕。在投資收益是對聯營企業長期投資的條件下，企業要將此部分投資收益用于利潤分配，有可能導致企業現金流轉的困難。投資收益主要取決于被投資項目的經營情況和分配政策，因此分析企業的投資收益要弄清投資項目的經濟效益、發展前景、增長潛力。（五）所得稅項目分析所得稅是指按稅法規定從企業的生產經營所得和其他所

34、得中交納的稅金。所得稅的分析要點： 利潤表中的所得稅，在不考慮時間性差異和永久性差異的條件下，應當與企業的利潤總額成正比例關系。在考慮時間性差異和永久性差異的條件下，利潤表中的所得稅與企業的利潤總額呈現出比較復雜的關系。企業在所得稅方面的節約，屬于企業稅務規劃的范疇，與企業常規的費用控制具有明顯的不同。因此，企業對所得稅不存在常規意義上的降低或控制問題。 營業費用、管理費用、財務費用對企業實現利潤有直接的影響，其增減變化直接反映在利潤的增減變化上。對于營業費用、管理費用、財務費用的有關項目來說，如果企業的支出超過國家的有關規定，則其超支部分要作為計稅利潤上交所得稅。 新企業會計制度允許企業計提

35、的八項準備都不得在所得稅稅前扣除，這表明無論企業采取什么樣的資產減值準備政策，在稅收法規上均不予以承認，從而避免了個別公司通過資產減值準備的計提來避稅的可能。案例銀廣夏和所屬公司所得稅率分別為15%24%口33%2000年合并報表實現4.23億元的利潤總額，卻只有739萬元的所得稅，其綜合所得稅稅率僅為1.75%。當然，銀廣夏解釋是天津廣夏等三個單位享受免稅待遇，這也許說得過去。但是增值稅卻與收入無法配比。公司所適用的增值稅率為17%也沒有享受國家規定的增值稅減免政策，2000年工業企企性銷售收入為8.27億元，毛利5.43億元，其增值稅應該接近1億元，但事實上，從現金流量表反映的銀廣夏200

36、0年增值稅卻僅有5.3萬元，這其中是有很大漏洞的。如果是因公司產品出口德國享受外銷退稅，其退稅情況應該得到重點的特別披露，但報表及其附表并未對其加以說明。（六）凈利潤凈利潤是公司的凈利，在其他條件不變的情況下，凈利潤越多，企業盈利能力就越大,成就也就越顯著。從表面上看，它受收入和成本的影響，但實際上，它還反映公司產品產量及質量、品種結構、市場營銷等方面的工作質量，因而，在一定程度上反映了公司的經營管理水平。凈利潤作為評價指標，有三個局限性：1、它是一個總量絕對指標，不能反映公司的經營效率，缺乏公司之間的可比性。2、它作為評價指標，容易使公司追求眼前利益，產生短期行為，不利于公司的長遠發展。比如

37、，可能導致公司不進行技術改造及設備更新，不開發新產品，不處理積壓商品，不進行正常的設備維修與保養，只注意價格競爭，不注意公司綜合實力的提高等等。3、就目前我國相當數量企業的現狀來看，企業往往過分強調盈利能力，普遍對盈利能力與償債能力的協調統一缺乏足夠的認識，忽視甚至不顧償債能力。這些企業在短期內可能由于拖欠債務的償還而增加了生產經營的投入，表面上增加了企業的盈利能力，但實際的結果是，大量的資金占用在生產經營過程中，削弱了資金的流動性，最后導致企業出現嚴重的債務危機，甚至會出現破產的危險，對這種盈利能力的提高，分析者是值得警惕的。（七）表外利潤項目分析根據企業會計制度的要求，企業有部分損益項目不

38、在利潤表中反映，比如以前年度損益調整，從制度上消除了企業對各年度利潤進行隨意調整的技術上的可能性。以前年度損益調整是反映企業本年度發生的調整以前年度損益的事項，企業在年度資產負債表日至財務會計報告批準報出日之間所發生的需要調整報告年度損益的事項，以及本年度發生的以前年度重大會計差錯的調整也在本項目中核算。這些利潤項目盡管并不要求企業在利潤表中反映，但對企業報表使用者來說，它們卻可能是非常重要的。報表分析者應該查看企業的留存收益賬戶是否有以前年度損益調整項目，查看報表附注是否存在長期權益投資的未實現損失，當發現這些項目時，分析者則應在利潤表的分析中加以考慮。案例新臺幣公司相關資料顯示，1993年

39、凈利潤為2305萬元，每股收益0.55元,1994年，預測凈利潤為2175萬元，1994年年報凈利潤為1738萬元（其中，上年利潤調整為1455萬元，即扣除上年利潤調整因素后，當年實現凈利潤為283萬元，僅為預測數的13%。由此我們可以清楚地看出，如果不通過以前年度利潤調整這一手段，新臺幣公司就可能喪失新股發行資格。因此，新企業會計制度的規定就使得企業無法通過以前年度損益調整項目，調整各年度之間的利潤水平，使得利潤總額、所得稅和凈利潤真正體現出其應有的時期性概念。（八）利潤質量惡化的主要表現信號一般認為，利潤質量高的企業具有三大特點：實行持續、穩健的會計政策，對企業財務狀況和利潤的計量是謹慎的

40、；利潤主要是由主營業務創造的；會計上反映的收入能迅速轉化為現金。而利潤質量惡化的主要表現信號有：1、企業擴張過快。這時企業將面臨資金分散、管理難度加大、管理成本提高及對管理者個人素質要求較高的問題。2、企業反常壓縮管理成本。在實務中，經常會發現一些企業的利潤表，收入項目增加、費用項目降低的情況，此時，分析者可以懷疑企業在報表中“調”出利潤的痕跡。3、企業變更會計政策和會計估計。在企業面臨不良的經營狀況時，而會計政策和會計估計恰恰有利于企業報表利潤的改善，此時，會計政策和會計估計的變更被認為是企業利潤惡化的一種信號。4、應收賬款規模的不正常增加。應收賬款與企業營業收入保持一定的對應關系，但同時與

41、企業的信用政策有關，應收賬款的不正常增加，有可能是企業為了增加營業收入而放寬信用政策的結果。過寬的信用政策，可以刺激企業營業收入立即增長，但企業也面臨著未來大量發生壞賬的風險。5、企業存貨周轉過于緩慢。存貨周轉過于緩慢，表明企業在產品質量、價格、存貨控制或營銷策略等方面存在著一些問題。6、應付賬款規模的不正常增加。如果企業的購貨和銷售狀況沒有發生很大的變化，企業供應商也沒放寬信用政策，則企業應付賬款規模的不正常增加，可能表明企業支付能力、資產質量和利潤質量惡化。7、企業無形資產規模的不正常增加。企業自創無形資產所發生的研究和開發支出，一般應計入發生當期的利潤表，沖減利潤。如果企業無形資產的不正

42、常增加，則有可能是企業為了減少研究和開發支出對利潤表的影響而作的一種處理。8、企業的業績過渡依賴非主營業務。在企業主要利潤增長點潛力挖盡的情況下，企業為了維持一定的利潤水平，有可能通過非主營業務實現的利潤來彌補主營業務利潤、投資收益的不足。例如，通過對固定資產的出售來增加利潤，或大量從事其他業務利潤，以求近期盈利，這類活動在短期內使企業維持住表面繁榮的同時，還會使企業的長期發展戰略受到沖擊。9、企業計提的各種準備過低。在企業期望利潤高估的會計期間，企業往往選擇計提較低的準備和折舊，這就等于把應當由現在或以前負擔的費用、損失人為地推移到未來期間，從而導致企業后勁不足。10、注冊會計師變更、審計報

43、告出現異常。因為注冊會計師一般不輕易失去客戶。11、企業有足夠的可供分配的利潤，但不進行現金股利分配。此時，不論企業如何解釋，我們首先應當考慮企業沒有現金支付能力，或者表明企業的管理層對未來的前景信心不足。第二節利潤表比較分析比較分析法，就是對兩個或幾個有關的可比數據進行對比，揭示差異和矛盾。沒有比較，分析就無法開始。在實際工作中，應用比較分析法進行利潤的分析，可以通過編制比較利潤表的方法實現。一、與本企業歷史比較法本方法將企業不同時期的指標進行對比，既可以了解企業目前的利潤狀況，也可以分析其發展趨勢。下面通過兩家上市公司的正反例子，說明比較分析法的實際應用。表22是清華同方（600100）股

44、份有限公司比較利潤表的主要項目指標。表22清華同方比較利潤表名稱/年度1998年末期1999年末期2000年中期2000年末期主營業務收入（萬58671.53166843.30105606.64331884.71元）15292.6638945.2921800.7358961.40主營業務利潤（萬516.281726.361330.222215.54元）3151.268274.734843.2813755.79其他業務利潤（萬3515.199969.405821.8712991.83元）664.101306.23928.582284.77營業費用（力兀）6850.5616084.848726.7

45、123597.55管埋費用（萬兀）20796.5222063.7630730.5228867.47財務費用（力兀）0.4130.6200.2400.620凈利潤（力兀）9.72012.2305.8909.170未分配利潤（萬元）每股收益（元）凈資產收益率（%）每股未分配利潤（元）1.2520.8510.8460.754從表22可以看到，清華同方從1999年到2000年，主營業務收入、主營業務利潤、其他業務利潤、凈利潤等指標均明顯增長，在年報中（詳細的年報略）值得特別注意的是公司的資本運作經營戰略，這也是清華同方能夠實現高速增長的主要原因之一。在這種戰略下，公司組建了一系列高科技子公司。這種經營

46、的超常規發展非常值得其他一些多元化發展的上市公司借鑒。由于2000年銷售總收入增長了98.9%,故在2001年經營活動中，清華同方在計算機、信息存儲及電子等產品的生產和銷售方面有所側重，而精細化工及制藥收入主要依賴于上市公司誠志股份公司的發展。由于2000年度的經營業績仍然保持了前3年的快速增長勢頭，說明清華同方的經營管理水平顯著提高。年報顯示，清華同方進一步突出了信息產業這個主營業務，其主業明確，有核心技術，能形成產業化能力，產品市場前景好。通過實施集團化組織架構，以分拆上市、增資擴股、戰略投資、策略投資等多種運作方式，進一步拓寬產業發展空間，加快各產業成長步伐，實現超常規發展的戰略目標。可

47、以說，清華同方是上市公司保持持續、高速發展的一個典范。表23是PT粵金曼（0588）近年比較利潤表的主要項目指標：表23PT粵金曼比較利潤表表23PT粵金曼比較利潤表名稱/年度1998年末期1999年末期2000年中期2000年末期主營業務收入（萬4478.208640.943931.697994.32元）-1849.38-159.29636.361324.57主營業務利潤（萬0.00-9.40-1.11-1.91元）65.63177.1486.44237.01其他業務利潤（萬822.037000.5427320.8633719.59元）5176.619664.515218.2410625.6

48、6營業費用（力兀）-8220.14-22032.75-32029.87-43632.27管埋費用（萬兀）-25611.90-125595.07-157634.31-168858.03財務費用（力兀）-0.612-1.640-2.385-3.248凈利潤（力兀）-22.1600.0000.000一未分配利潤（萬元）每股收益（元）凈資產收益率（%）每股未分配利潤（元）-1.907-9.350-11.736-9.350從表2-3可以看到，該公司逐期虧損，越虧越多，2000年度繼續出現了大額虧損，且注冊會計師出具了無法表示意見的審計報告，公司股票被摘牌在所難免。公司雖然主營業務收入有所回升，但因成本費

49、用過高，凈利潤也出現了巨額虧損，這使得公司通過主營業務盈利實現扭虧為盈的可能性已大大降低。二、與同類企業比較法此方法系指與行業平均數或競爭對手比較，也稱“橫向比較”。表2-4給出了三家鋼鐵公司2000年度利潤指標橫向比較的情況。表2-4三家鋼鐵公司2000年度利潤指標橫向比較單位：萬元項目首鋼寶鋼邯鋼三公司平均主營業務收入119165830940535856681623793主營業務利潤13111667343699292301290管理費用17526132559459051558凈利潤7587329921075261150115凈資產收益率（%）15.0711.8412.8213.24從表24

50、可以看到，寶鋼由于規模大，其收入、費用和利潤的絕對值均最大，但其凈資產收益率低于三公司平均數。相比之下，首鋼的凈資產收益率最高，而邯鋼的管理費用控制得最好。表2-5是中藥行業三家公司的利潤指標情況。表2-5三家中藥企業2000年度利潤指標橫向比較單位：萬元項目同仁堂西藏約業NT南白藥三公司平均主營業務收入10243983128064163797主營業務利潤4640869262383825724管理費用13384132571717293凈利潤14665357249227720凈資產收益率（%）15.388.9112.6312.31從表2-5可以看到，同仁堂在三家公司中利潤指標遙遙領先，而西藏藥業

51、的絕對額相比之下遜色不少，但云南白藥的銷售收入凈利率（4922/80641=6.1%）卻遠遠小于西藏藥業（3572/8312=43%,同時，西藏藥業該指標也遠遠高于同仁堂（14665/102439=14. 3%）,說明每百元售價中，藏藥的獲利率水平最高（43%。三、共同比結構分析法（垂直結構分析法）此法是將常規形式的利潤表換算成結構百分比形式的利潤表，即以主營業務收入總額為共同基數，定為100%然后再求出表中各項目相對于共同基數的百分比，從而可以了解企業利潤表的各項目占收入的比重、有關銷售利潤率以及各項費用率的情況，同時其他各個項目與關鍵項目之間的比例關系也會更加清晰地顯示出來。此法用于發現有

52、顯著問題的項目，揭示進一步分析的方向。在此基礎上，還可將前后幾期的結構百分比報表匯集在一起，“以判斷企業盈利狀況的發展趨勢。具體地說，利潤表的共同比結構分析可分為企業的收支結構分析和盈利結構分析兩部分。通過收支結構分析，揭示出企業的各項支出對于總收入的比重，從而可以判明企業盈利形成的收支成因，從整體上說明企業的收支水平，并可以查找出制約企業盈利水平提高的主要支出項目。通過盈利結構分析，揭示出企業的各個利潤項目對于總收入的比重，即產生不同的銷售利潤率，從而可以判明企業不同業務的盈利水平和盈利能力，并進一步可以揭示出它們各自對企業總盈利水平的影響方向和影響程度。現以北京亞美股份有限公司2002年度

53、利潤表為例，來說明共同比結構分析法，見表2-6。其中：截止年底北京亞美股份有限公司向銀行取得短期借款5700萬元（年利率平均6.12%）,年末實際總資產占用為275,650,621元，流動資產占用為82,858,604元。表2-6北京亞美股份有限公司共同比損益表單位：元項目金額共同比（）一、主營業務收入50,469,756100減：主營業務成本47,822,80694.76主營業務稅金及附加129,0300.26二、主營業務利潤2,517,9204.99力口：其他業務利潤5,319,86010.54減：營業費用2,495,7044.94管理費用10,328,13020.46財務費用6,973,

54、08413.82三、營業利潤-11,959,138-23.70力口：投資收益-451,404-0.89補貼收入58,9160.12營業外收入2,6600.01減：營業外支出49,9940.10四、利潤總額-12,398,960-24.57減：所得稅0五、凈利潤-12,398,960-24.57從上表構成數據可以看出該公司2002年度虧損形成有以下幾個原因:1 .主營業務成本較高，毛利率過低。如該公司主營業務成本占收入的94.76%,主營業務利潤率只有4.99%,可見一高一低是該公司形成虧損的一個重要因素。全年虧損12398960元，占主營業務收人的24.57%。2 .期間費用較高，這又是形成虧

55、損的一個重要因素。期間費用總數占主營業務收入的39.22%,其中，管理費用占20.46%,財務費用高達收入的13.82%,主營業務獲得毛利僅能支付財務費用的36.11%。3 .貸款數額大、使用效率低。截止年底向銀行取得短期借款高達5700萬元（年利率平均6.12%）。而且借款的使用效率低、效果差。全年的主營業務收入只有50,469,756元沒有達到借款額。也就是說將借款用于經營一年周轉不了一次，獲得毛利還不夠借款利息。從全部資產分析，年末實際資產占用275,650,621元，如果以2002年主營業務收入計算需要5.46年全部資產才能周轉一次。從流動資產占用來分析，周轉1次也需要1.64年(82,858,604+50,469,756元)，可見運用效率之低，實在令人擔憂。根據以上分析，可以看出該公司如不采取有效措施，改善經營管理、擴大銷