1、股票質押式回購交易業務培訓股票質押式回購交易業務培訓股權衍生品業務線 金融產品開發部（內部材料，嚴禁外傳）2n一、產品概要一、產品概要n二、業務規則二、業務規則n三、操作流程三、操作流程n四、營銷與激勵四、營銷與激勵主要內容主要內容一、產品概要一、產品概要產品簡介產品簡介產品優勢產品優勢市場需求市場需求業務意義業務意義4 41、產品簡介、產品簡介n 什么是股票質押回購交易？什么是股票質押回購交易？ 股票質押回購是在交易所場內實現質押融資的交易品種，融資方客戶以其持有的股票或其他證券質押，向證券公司融入資金，并約定在未來返還資金并解除質押；交易所將提供成交平臺，結算公司代為辦理資金劃付和質押登記

2、。n 產品特點產品特點成交效率高成交效率高：場內成交，實現快速質押和融資，T日交易，T+1日可取資金；應用范圍廣應用范圍廣：機構或個人均可成為融資方，流通股或限售流通股均可辦理質押；交易安排靈活交易安排靈活：交易要素由客戶與證券公司場外協商達成，具有充分的靈活性；違約處置安全違約處置安全：融入方違約時，證券公司可以在質押狀態下直接賣出(流通股)，且處置所得資金優先償還資金方；融入方融入方證券公司證券公司融入方融入方證券公司證券公司質押證券融入資金償還資金解除質押質押回購交易示例圖52、產品優勢、產品優勢質押回購質押回購約定購回約定購回信托質押信托質押擔保形式質押，不過戶交易過戶質押，不過戶融資

3、比例6折以內6.5折以內3-5折期限設置期限靈活，最長不超過3年最長不超過1年一般不超過2年，期限固定操作便捷性電子化，效率高電子化，效率高手續較多，流程長資金到款效率T日交易，T+1日到賬T+2日到賬半個月左右資金用途無限制無限制無限制業務特點高效、便捷、全面的股票融資工具滿足中短期融資的高效融資工具資金起點高，靈活性差服務對象大股東客戶信托/銀行/政府融資平臺的股權融資類客戶資源中小股東大股東客戶63、市場需求、市場需求n 據估計，據估計，20122012年股權質押融資市場規模已達到年股權質押融資市場規模已達到30003000億元，對應約億元，對應約300300億元的利息收入，億元的利息收

4、入，60006000億元的托管市值。億元的托管市值。n 主要參與機構為銀行和信托，隨著股票質押回購業務推出，證券公司在該業務中的市場份額主要參與機構為銀行和信托，隨著股票質押回購業務推出，證券公司在該業務中的市場份額將快速上升。將快速上升。74、業務意義、業務意義n 行業層面行業層面 提高證券行業服務實體經濟融資需求的能力； 增強證券公司在股權質押融資市場的控制力，提高交易效率，降低隱性交易成本；n公司層面公司層面滿足客戶中長期融資需求，盤活客戶股權資產，增強核心客戶粘性；充分發揮公司在項目資源和資金資源上的優勢，重新切分大小非客戶資源，有效增加公司的托管市值規模；增加公司業務收入，獲取低風險

5、、穩定收益的資產資源，提高非通道業務的創收能力；二、規則說明二、規則說明交易模式交易模式融資主體融資主體標的證券及折扣率標的證券及折扣率融資規模與期限融資規模與期限融資成本及費用融資成本及費用交易盯市及履約保障交易盯市及履約保障違約處置違約處置權益處理權益處理協議框架協議框架信息披露信息披露91、交易模式、交易模式n場外協商、場內成交客戶與公司協商確定交易要素后簽署協議；公司根據協議約定向交易所提交申報；交易所進行成交確認、結算公司辦理資金劃付和證券質押；n交易賬戶客戶使用A股證券賬戶即可參與交易；n交易時間上海市場9:30-11:30，13:00-15:00；深圳市場9:15-11:30，1

6、3:00-15:30；n資金結算T日成交、T+1日資金到賬可取可用；股票質押回購交易模式示例圖證券交易所客戶證券公司場外簽署交易協議成交回報交易申報提交指令結算公司101、交易模式（續）、交易模式（續）n基本交易指令類別類別具體指令類型具體指令類型指令功能介紹指令功能介紹融資與還款的指令初始交易融入方獲得資金，同時質押標的證券購回交易融入方場內償還資金，同時解除標的證券質押期間追加或提取擔保品的指令補充質押為增強擔保，客戶對初始交易追加質押證券（可以為不同標的）部分解除質押客戶對已質押的標的證券或其孳息進行部分解除質押其他終止購回融入方場外償還資金了結債務后，場內申報解除標的證券及其孳息質押1

7、12、融資主體、融資主體n申請融資的客戶須滿足哪些基本條件：必須為中信證券的機構或個人客戶，證券賬戶指定交易在我司，或擬質押的證券資產托管在我司；融資方及其擔保方無債務違約記錄；融資方的借款用途明確、合法；機構客戶生產經營合法合規，具有合法還款來源；機構客戶具有固定經營場所，財務制度健全，企業實際控制人和主要管理人員近2年無違法違約記錄；個人客戶以限售股參與質押融資的，原則上需要機構提供擔保；注意：本業務對客戶的開戶時間暫不做限制。123、標的證券及折扣率、標的證券及折扣率n 標的證券須滿足的基本條件：標的證券須滿足的基本條件：滬、深交易所上市交易的股票、基金和債券；不得為非流通股（未完成股改

8、，交易所不接受報盤）、ST和*ST股票、法律法規及部門規章禁止質押的股票；上一年度及最新一期財務報告顯示未連續虧損；總流通市值符合公司風險控制要求；最近一年內未受到證監會公開處罰、譴責、調查的上市公司股票；不得為近兩年有逾期、欠息等不良信用記錄或不利于正常經營的重大訴訟事項的股票；n 以限售股參與質押回購交易的注意事項：以限售股參與質押回購交易的注意事項：剩余限售期限不超過24個月；約定的回購期限必須覆蓋剩余限售期；融入方須承諾：待購回期間不得承諾延長限售期，并在解除限售條件滿足后及時辦理解限手續；n 以國有股參與質押回購交易的注意事項：以國有股參與質押回購交易的注意事項：公司發起人持有的國有

9、股，在法律限制轉讓期限內不得用于質押；用于質押的國有股數量不得超過其所持該上市公司國有股總額的50% ；取得省級以上主管財政機關出具的上市公司國有股質押備案表，并完成內部決策或國有資產監督管理機構報批或備案程序；133、標的證券及折扣率（續）、標的證券及折扣率（續）n 基準折扣率（以流通股作為標的）基準折扣率（以流通股作為標的）主板上市銀行及保險股票不超過60%；主板非銀行及保險類股票、中小板股票不超過50%；創業板股票不超過40%；5%以下股東持有的無限售條件流通股份，折扣率定價參照約定購回；5%以上股東、限售流通股等標的折扣率一單一議；n 限售股折扣率的調整原則限售股折扣率的調整原則限售股

10、折扣率不得超過相同流通股折扣率的90%；具體調整幅度須一單一議；n 折扣率調整的其他因素折扣率調整的其他因素融資期限融資期限：融資期限越長，折扣率水平越低；特定身份特定身份：對于持股比例超過5%的股東或上市公司董監高，若客戶違約，公司處置股份時賣出行為受到法律法規限制的，實際折扣率會以基準折扣率水平向下調整；稅收影響稅收影響：對于股份賣出時須繳納個人所得稅的，實際折扣率會以基準折扣率水平向下調整。144、融資規模與期限、融資規模與期限n 融資規模融資規模業務初期，融資起點金額確定為3000萬元；根據業務開展情況，逐步將起點金額調整至1000萬元；原則上，單一客戶質押回購的融資額上限不超過公司凈

11、資本的2%，優質客戶可適當提升額度；原則上，單筆交易的融資規模不超過質押標的流通市值的10%；n 融資期限融資期限最長不超過3年（交易所規則）；原則上，不少于3個月；客戶可與公司協商約定提前購回或延期購回安排，能夠靈活支持客戶各種期限的流動性安排；n一般而言，公司不得要求客戶提前購回，但下列情形除外：一般而言，公司不得要求客戶提前購回，但下列情形除外：標的證券涉及跨市場吸收合并；標的證券被ST、*ST處理；發生客戶違法違規、虛假陳述并影響其履約資質的事件；155、融資成本及費用、融資成本及費用n 融資利息融資利息根據融資期限和市場資金利率而定，1年期平均在8%/年，2年期平均在8.5%-9.0

12、%/年；按照實際融資天數計算資金利息，雙方協議另有約定的除外；按季度/半年度結算利息；n 交易費用交易費用交易傭金 暫免收取；質押登記費 融資方承擔，在初始交易或補充質押時收取；500萬（含）以下部分按面額的萬分之一收取，超過500萬的部分按面額的萬分之零點五收取，最低100元；n利息和本金償還方式利息和本金償還方式資金項目資金項目支付路徑支付路徑待購回期間結算的利息由客戶根據合同約定在場外通過銀行劃款支付給公司。融資本金和最后一期利息客戶通過購回交易場內還本付息，同時解除證券質押。166、交易盯市及履約保障、交易盯市及履約保障n交易盯市交易盯市初始交易達成后，公司每日計算履約保障比例，履約保

13、障比例= 質押證券收盤價格質押數量+質押現金（因現金分紅產生的） /（初始交易成交金額 場外已提前償還的融資本金）；警戒線：當履約保障比例達到或低于警戒線，公司提示客戶關注風險，及時追加擔保品；平倉線：當履約保障比例達到或低于平倉線，客戶須于下一個交易日采取提前購回、追加擔保品等履約保障措施，使得履約保障比例恢復至警戒線水平及以上；n盯市指標的注意事項盯市指標的注意事項針對不同性質的質押標的，預警線和平倉線將設置在不同水平；質押標的情形質押標的情形預警線預警線平倉線平倉線無限售條件的流通股份不低于160%不低于140%限售條件股份不低于180%不低于160%須繳納個人所得稅的股份不低于180%

14、不低于160%176、交易盯市及履約保障（續）、交易盯市及履約保障（續）n履約保障履約保障提前購回：融資方客戶可以提前購回，償還資金后了結交易；補充質押：客戶可以追加質押證券，補充質押與初始交易進行合并管理，補充質押的標的證券可與初始交易標的證券不同；公司認可的其他履約保障措施；n擔保品提取擔保品提取滿足協議約定條件時，融資方客戶可以對質押標的進行部分解除質押，但部分解除質押后的履約保障比例應不低于協議約定水平；部分解除質押時須指定具體的初始交易或補充質押交易；解押現金：對于標的證券質押期間的紅利，客戶必須一次性全部解押，不能部分提取；解押股份：對于質押的股份，客戶可以分筆部分解押；187、違

15、約及處置、違約及處置客戶違約情形客戶違約情形違約處置方案違約處置方案1、因融資方客戶原因導致初始交易無法完成公司有權追究客戶違約責任；若客戶事先繳納保證金的，公司有權不予退還客戶保證金；2、因融資方客戶原因導致購回交易無法完成（1）公司將及時向交易所提交違約處置申報，違約處置申報經交易所處理通過后，公司將進行違約處置；（2）違約處置所得資金優先償還融出方，資金如有剩余，公司將返還給融資方，如不足償還的公司向客戶追索；（3）違約處置后，公司申報終止購回交易；質押標的及孳息如有剩余，公司向結算公司申請解除質押登記；（4）公司向交易所提交違約處置報告。3、因融資方原因導致未按合同約定補足保證金或追加

16、質押股票，且盯市指標達到或低于平倉線水平4、融資方未及時支付期間利息（1）公司將按日收取客戶違約金，直至客戶履約合同義務或違約情形解除；（2）公司有權要求客戶提前購回。198、證券權益處理、證券權益處理客戶無須支付對價的證券權益客戶無須支付對價的證券權益客戶須支付對價的股東權利客戶須支付對價的股東權利權利類別權利類別處理方式處理方式權利類別權利類別處理方式處理方式分紅分紅/ /送股送股/ /兌兌息息與標的證券一并質押配股、增發配股、增發配股、增發的股份不隨標的證券一并質押；投票權投票權無影響，自行行使n紅利、紅股與標的證券一并質押，交易所和結算公司自動處理；紅利、紅股與標的證券一并質押，交易所

17、和結算公司自動處理；n配股、增發由客戶自行行使，配股或增發所獲股份不隨標的證券一并質押；配股、增發由客戶自行行使，配股或增發所獲股份不隨標的證券一并質押；n投票權由客戶自行行使；投票權由客戶自行行使；209、協議框架、協議框架雙方先簽署業務協議，業務協議為框架協議，約定基本的權利義務關系達成具體交易時，雙方在業務協議框架下簽署每筆交易的交易協議書股票質押回購交易業務協議股票質押回購交易業務協議交易協議書1交易協議書2交易協議書3交易協議書4交易協議書5交易協議書6第1筆交易第2筆交易第3筆交易第4筆交易第5筆交易第6筆交易10、信息披露要求、信息披露要求n對于持股比例超過對于持股比例超過5%的

18、股東的股東參與股票質押回購交易的質押股份數量超過上市公司總股本的5%時，股東須履行信息披露義務；因融資方客戶違約而處置股票時，須履約股份賣出的信息披露義務；n對于上市公司董事、監事和高管對于上市公司董事、監事和高管因融資方客戶違約而處置股票時，須履約股份賣出的信息披露義務；n國有股東國有股東國有股東在簽署交易相關協議后，應報上級主管財政機關并取得上市公司國有股質押備案表，其中備案文件包括：持有上市公司國有股證明；質押可行性報告及公司決議；質押協議副本；資金使用及還款計劃；質押法律意見書；三、操作流程三、操作流程業務申請業務申請交易審核交易審核簽署協議簽署協議交易申報交易申報基本流程圖基本流程圖

19、231、業務申請、業務申請n營業部與股權衍生品業務線就項目情況預溝通，達成意向后，客戶進行開戶及業務申請程序。營業部與股權衍生品業務線就項目情況預溝通，達成意向后，客戶進行開戶及業務申請程序。n客戶申請業務的基本步驟客戶申請業務的基本步驟(1)(1)客戶向所在營業部提出申請，提供以下申請材料：客戶向所在營業部提出申請，提供以下申請材料：申請表格包括：中信證券股票質押回購交易申請表 中信證券股票質押回購交易客戶征信調查表 中信證券股票質押回購交易申請材料清單 風險承受能力評估問卷身份證明材料 身份證件、企業營業執照、組織機構代碼證、稅務登記證、機構信用代碼證、貸款卡、公司章程、法人代表證明書、法

20、人代表身份證件、股東大會或董事會同意參與股票質押回購的決議書；資產證明材料(機構) 經審計的3年一期財務報表、資產證明信用證明材料(個人)人民銀行信用查詢結果融資需求說明融資規模、融資期限、融資利率、付息方式、擬質押標的證券數量、持有數量、股份性質、解除限售日期、增信安排等資金使用說明 客戶自行準備，并對使用的合法合規性做出承諾還款來源說明 客戶自行準備(2)(2)營業部檢查材料是否齊備，檢查通過后由公司營業部檢查材料是否齊備，檢查通過后由公司BPMBPM系統提交至總部股權衍生品業務線進系統提交至總部股權衍生品業務線進行交易審核行交易審核。2、客戶資質審核及簽署業務協議、客戶資質審核及簽署業務

21、協議n股權衍生品業務線和風險管理部對客戶資質進行審核股權衍生品業務線和風險管理部對客戶資質進行審核n簽署簽署風險揭示書風險揭示書營業部負責向融資方客戶充分全面地揭示業務風險，協助解答客戶提出的業務咨詢和問題；客戶全面了解業務規則和風險后，自愿簽署業務風險揭示書；n簽署簽署業務協議業務協議公司與客戶簽署書面的業務協議；業務協議為框架性協議，一次性約定了客戶與公司進行股票質押回購交易涉及的各項權利業務關系，明確了相關交易規則、違約事件及異常情況處理；客戶可與公司在一份業務協議下進行多筆股票質押回購交易；243、交易協議書的簽署、交易協議書的簽署n雙方就本筆交易的具體要素形成意向雙方就本筆交易的具體

22、要素形成意向營業部以電子郵件方式提供本筆交易的擬定要素、資金用途和還款來源；n股權衍生品業務線和風險管理部結合資質申請材料，對本筆交易進行審核，審核要點包括：股權衍生品業務線和風險管理部結合資質申請材料，對本筆交易進行審核，審核要點包括：融資主體資質是否符合條件，包括基本情況、信用狀況、資金用途、資產狀況、還款來源；質押標的是否符合公司標的證券的篩選標準，包括：是否可質押、解限日期等；融資規模、期限、折扣率、履約保障比例預警線、止損線等要素是否符合風控標準；融資成本是否符合公司的風險定價要求；n營業部提交材料齊全的，股權衍生品業務線在營業部提交材料齊全的，股權衍生品業務線在3-53-5個工作日

23、個工作日內反饋交易審核結果；通過審核內反饋交易審核結果；通過審核的，客戶可與公司簽署交易協議書，未通過審核的，股權衍生品業務線告知營業部原因，并的，客戶可與公司簽署交易協議書，未通過審核的，股權衍生品業務線告知營業部原因，并提供調整建議。提供調整建議。n簽署簽署交易協議書交易協議書具體每筆交易的成交要素由公司與客戶簽署交易協議書進行約定；交易協議書通過BPM系統自動生成，客戶可以采用網上電子簽約（暫未開通），或者打印后手寫要素，簽署書面版本的交易協議書；254、交易申報、交易申報n股權衍生品業務線通過股權衍生品業務線通過BPMBPM發起相關交易申報流程，包括客戶委托和交易執行指令：發起相關交易

24、申報流程，包括客戶委托和交易執行指令：初始交易申報初始交易申報 客戶融入資金、設定股份質押購回交易申報購回交易申報 深圳市場 交易所對初始和補充質押合并管理，一筆購回即可解除對所有相關股份質押； 上海市場 每一筆初始和補充質押都需要申報對應的購回交易，以此解除股份質押；補充質押申報補充質押申報部分解除質押申報部分解除質押申報終止購回申報終止購回申報 深圳市場 交易所對初始和補充質押合并管理，一筆購回即可解除對所有相關股份質押； 上海市場 每一筆初始和補充質押都需要申報對應的購回交易，以此解除股份質押；265、基本流程圖、基本流程圖客戶資質審核訂立協議盯市與履約管理初始交易業務申請雙方訂立協議初始交易申報交易所交易所監控交易達成申報反饋客戶委托雙方議價證券公司證券公司交易協議備案交易協議書備案通知客戶采取履約管理措施客戶購回交易客戶委托購回交易申報申報反饋違約處置通知客戶場外資金結算情況報告交易所四、營銷與激勵措施四、營銷與激勵措施目標客戶目標客戶公司優勢公司優勢激勵措施激勵措施業務準備業務準備291、目標客戶、目標客戶n地方政府融資平臺地方政府融資平臺n上市公司前十大股東上市公司前十大股東n高凈值個人客戶高凈值個人客戶n資本市場參與定增的客戶