1、精品文檔6歡迎下載 。項目投資決策1二、單項選擇題1. 投資項目從投資建設(shè)開始到最終清理或出售整個過程的時間，稱之為（） 。A.項目計算期B.生產(chǎn)經(jīng)營期C.建設(shè)期D.試產(chǎn)期2. 下列各項中，屬于項目投資決策靜態(tài)評價指標(biāo)的是（）。A.獲利指數(shù)B .凈現(xiàn)值 C.內(nèi)含報酬率D.會計收益率3. 某投資項目的建設(shè)期為零，第一年流動資產(chǎn)需用額為1000 萬元，流動負(fù)債需用額為400 萬元，則該年流動資金投資額為（）萬元。A 400 B 600C 1 000 D 1 4004. 已知某投資項目按14%的貼現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按16%貼現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，則該項目的內(nèi)含報酬率肯定（） 。A.大于14%

2、 小于16% B .小于14% C .等于15% D .大于16%5. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，要求的最抵投資報酬率為12%。有四個方案可供選擇，其中甲方案的項目計算期為10 年，凈現(xiàn)值為1 000 萬元；乙方案的獲利指數(shù)為 0.85 ；丙方案的項目計算期為11 年，年等額凈回收額為150 萬元：丁方案的內(nèi)含報酬率為 10%。最優(yōu)的投資方案是（）。A 甲方案B 乙方案C 丙方案D 丁方案6. 下列因素中，對投資方案內(nèi)含報酬率的大小不產(chǎn)生影響的是（） 。A.原始投資B .現(xiàn)金流量C .項目計算期 D.貼現(xiàn)率7. 包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是（） 。A.凈現(xiàn)值為零的年限B .累計凈現(xiàn)

3、金流量為零的年限C.累計凈現(xiàn)值為零的年限D(zhuǎn) .凈現(xiàn)金流量為零的年限8. 某投資項目，當(dāng)折現(xiàn)率為10%時，凈現(xiàn)值為500 元；折現(xiàn)率為15%時，凈現(xiàn)值為-480元，則該項內(nèi)含報酬率是（） 。A 13.15%B 12.75%C 12.55%D 12.25%9. 在全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項目的（） 。A.資本回收系數(shù)B.凈現(xiàn)值率指標(biāo)的值C.靜態(tài)回收期指標(biāo)的值D.會計收益率指標(biāo)的值10. 某投資項目與建設(shè)起點一次投入原始投資400 萬元，獲利指數(shù)為1.35 ，則該項目凈現(xiàn)值為（）萬元。A 540 B 14

4、0 C 100 D 20011. 假定有A、B兩個投資方案，它們的投資額相同，現(xiàn)金流量總和也相同，但A方案的現(xiàn)金流量逐年遞增，B 方案的現(xiàn)金流量逐年遞減。如果考慮資金時間價值，且兩方案均可行的情況下，則下列表述正確的是（） 。A. A方案與B方案等價B . A方案優(yōu)于B方案C. B方案優(yōu)于A方案 D .不能確定12. 當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時，某項目的凈現(xiàn)值為500 元，則說明該項目的內(nèi)含報酬率（） 。A. 高于 10% B. 低于 10% C. 等于 10% D. 無法界定13. 當(dāng)某項目的凈現(xiàn)值大于零時，下列成立的選項有（） 。A. 會計收益率大于10%B. 內(nèi)含報酬率小于的貼現(xiàn)率）。B. 考慮

5、了項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量可從動態(tài)上反映項目的實際投資收益率C. 獲利指數(shù)大于1D. 靜態(tài)投資回收期小于項目計算期的一半14. 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點不包括（A 考慮了資金的時間價值C. 考慮了投資的風(fēng)險D.15. 下列說法不正確的是（） 。A 內(nèi)含報酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率B 內(nèi)含報酬率是方案本身的投資報酬率C 內(nèi)含報酬率是使方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率D 內(nèi)含報酬率是使方案獲利指數(shù)等于零的貼現(xiàn)率16. 固定資產(chǎn)的平均年成本是未來使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與（）的乘積。D. 償債基金系數(shù)A.年金終值系數(shù)B.年金現(xiàn)值系數(shù)C.資本回收系數(shù)17. 某公司已投資60 萬元于一

6、項設(shè)備研制，但它不能使用；又決定再投資40 萬元，但仍不能使用。如果決定再繼續(xù)投資40 萬元，應(yīng)當(dāng)有成功把握，并且取得現(xiàn)金流入量至少應(yīng)為（） 。A.40 萬元 B.100 萬元 C.140 萬元 D.60 萬元18. 在計算現(xiàn)金流量時，若某年取得的凈殘值收入為10000 元，稅法規(guī)定的預(yù)計凈殘值為 8000 元，所得稅率為25%，正確的處理方法是（）。A. 只將兩者差額2000 元作為現(xiàn)金流量B. 仍按稅法規(guī)定的預(yù)計凈殘值8000 元作為現(xiàn)金流量C. 按實際凈殘值減去兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額9500 元作為現(xiàn)金流量D. 按實際凈殘值加上兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額10500 元作為

7、現(xiàn)金流量19. 運用調(diào)整現(xiàn)金流量法進(jìn)行投資風(fēng)險分析，需要調(diào)整的項目是（）。A. 有風(fēng)險的貼現(xiàn)率B. 無風(fēng)險的貼現(xiàn)率C. 有風(fēng)險的現(xiàn)金流量D. 無風(fēng)險的現(xiàn)金流量20. 在進(jìn)行投資項目評價時，投資者要求的風(fēng)險報酬取決于該項目的（）。A. 經(jīng)營風(fēng)險B. 財務(wù)風(fēng)險C. 系統(tǒng)性風(fēng)險D. 非系統(tǒng)性風(fēng)險三、多項選擇題1. 凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的共同之處在于（） 。A.都考慮了資金時間價值因素B.都以設(shè)定貼現(xiàn)率為計算基礎(chǔ)C.都不能反映投資方案的實際報酬率D.都反映了資金投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系2. 終結(jié)點現(xiàn)金流量包括（） 。A.回收墊支的流動資金B(yǎng) .固定資產(chǎn)報廢或出售的現(xiàn)金流入C.原始投資D .經(jīng)營期最后一年的營業(yè)

8、現(xiàn)金流量3. 一個項目原始總投資的投入方式將影響（） 。A.原始投資B .靜態(tài)投資回收期C .凈現(xiàn)值 D .內(nèi)部收益率4. 在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價指標(biāo)是（） 。A.獲利指數(shù)B .會計收益率C .靜態(tài)投資回收期D .內(nèi)含報酬率5. 下列估算投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量的方法中，正確的是（） 。A 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利潤加上非付現(xiàn)B 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上非付現(xiàn)成本抵稅D 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅6. 下列投資決策評價指標(biāo)中，其數(shù)值越大越好的指標(biāo)是（） 。A.凈現(xiàn)值B

9、.靜態(tài)投資回收期C .內(nèi)含報酬率D .會計收益率7. 若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明該投資項目（）A 各年利潤小于0，不可行8. 它的投資報酬率小于0，不可行C 它的投資報酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行D 它的投資報酬率不一定小于09. 影響項目內(nèi)含報酬率的因素包括（） 。A.投資項目的有效年限B .投資項目的現(xiàn)金流量C 企業(yè)要求的最低投資報酬率D 銀行貸款利率10. 某公司擬于2008 年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，則與該投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量是（） 。A 需購置新的生產(chǎn)流水線價值150 萬元，同時墊付20 萬元流動資金8 利用現(xiàn)有的庫存材料，該材料目前的市價為10 萬元C 車 間建在距

10、離總廠10 公里外的于2006 年購入的土地上，該塊土地若不使用可以以300 萬元出售D 2006 年公司曾支付5 萬元咨詢費請專家論證過此事11. 使用當(dāng)前的資本成本作為項目的貼現(xiàn)率應(yīng)滿足的條件為（） 。A 項目的預(yù)期收益與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均收益相同12. 項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同C 項目的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)相同D 資本市場是完善的四、判斷題1. 在對同一個獨立投資項目進(jìn)行評價時，用凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬率指標(biāo)會得出完全相同的結(jié)論，而采用靜態(tài)投資回收期有可能得出與前述指標(biāo)相反的結(jié)論。（）2. 因為營業(yè)現(xiàn)金流量等于凈利潤加非付現(xiàn)成本，因此， 固定資產(chǎn)折舊越多，營業(yè)現(xiàn)

11、金流量越大，投資項目的凈現(xiàn)值也就越大。（）3. 在不考慮時間價值的前提下，投資回收期越短，投資風(fēng)險就越小。（）4. 如果某一投資項目所有正指標(biāo)均小于或等于相應(yīng)的基準(zhǔn)指標(biāo)，反指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)指標(biāo)，則可以斷定該投資項目完全具備財務(wù)可行性。（）5. 折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響，是因為折舊是現(xiàn)金的一種來源。（）6. 如果把原始投資看成是按預(yù)定貼現(xiàn)率借入的，那么在凈現(xiàn)值法下，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時說明還本付息后該項目仍有剩余收益。（）7. 投資回收期指標(biāo)雖然沒有考慮資金的時間價值，但考慮了回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。 （）8. 利用內(nèi)含報酬率評價投資項目時，計算出的內(nèi)含報酬率就是方案本身的投資報酬率，因此不

12、需要再估計投資項目的資本成本或最低報酬率。（） 。9. 調(diào)整現(xiàn)金流量法克服了風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險的缺點，可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險程度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)。（）10. 若一個風(fēng)險投資項目的內(nèi)含報酬率大于風(fēng)險報酬率，則該方案可行。（）六、計算分析題1 . 已知甲公司擬于2008 年初購置設(shè)備一臺，需一次性投資100 萬元。經(jīng)測算，該設(shè)備使用壽命為5 年。稅法亦允許按5 年計提折舊，設(shè)備投入運營后每年可新增利潤20 萬元。假定該設(shè)備按直線法折舊，預(yù)計的凈殘值率為5%，不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。要求： （ 1）估算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量；（ 2）計算該投資項目的靜態(tài)投資回收期、會

13、計收益率；精品文檔(3)假設(shè)該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10%計算其凈現(xiàn)值，并評價其財務(wù)可行性。2 .某長期投資項目累計的凈現(xiàn)金流量資料如下單位：萬元年數(shù)01236715累計的凈現(xiàn)金流量-200-400-400-300-40+40+ 1000要求：(1)計算該項目的靜態(tài)投資回收期;(2)說明該項目的建設(shè)期、投資方式和經(jīng)營期。3 .某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量表(部分)如下:現(xiàn)金流量表(部分)價值單位：萬元計算期 項目建設(shè)期經(jīng)營期合計0123456爭現(xiàn)金流量-1000-10001001000(B)100010002900計凈現(xiàn)金流量-1000-2000-1900(A)90019

14、002900一卜現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3要求：(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值；(2)計算或確定靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、原始投資現(xiàn)值和獲利指數(shù);(3)評價該項目的財務(wù)可行性。4 .某公司計劃進(jìn)行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案，其資料如下：(1)甲方案原始投資150萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100萬元，流動資金投資50萬元， 全部資金于建設(shè)起點一次投入，生產(chǎn)經(jīng)營期 5年，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入 90萬元，年總成 本(包括折舊)60萬元，預(yù)計殘值收入 5萬元。(2)乙方案原始投資200萬元，其中固定資產(chǎn)投資 120萬元，流動

15、資金投資80萬元。 建設(shè)期2年，生產(chǎn)經(jīng)營期5年，流動資金于建設(shè)期結(jié)束時投入，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入170萬元，年付現(xiàn)成本 80萬元，固定資產(chǎn)殘值收入 8萬元。已知該公司所得稅稅率為 25%要求的最低投資報酬率為 10%固定資產(chǎn)按直線法折舊， 全部流動資金于終結(jié)點收回。要求：(1)計算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；(2)計算甲、乙方案的靜態(tài)投資回收期;(3)計算甲、乙方案的會計收益率；(4)計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬率；(5)計算甲、乙方案的年等額凈回收額，并據(jù)此做出投資決策。5 .某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備預(yù)計價款900000元，追加流動資金145822元，建設(shè)期為

16、零，所需資金全部為自有資金。設(shè)備按5年提折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計銷售單價20元/件，單位變動成本12元/件，每年固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為 25%投資的最低報酬率為 10%要求：(1)計算凈現(xiàn)值為零時的營業(yè)現(xiàn)金流量；(2)計算凈現(xiàn)值為零時的凈利潤和利潤總額；(3)計算凈現(xiàn)值為零時的銷售量水平。6 .某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個完整工業(yè)建設(shè)項目，假設(shè)該企業(yè)要求的最低投資報酬率為為10%現(xiàn)有A、B、C三個方案可供選擇。(1) A方案的有關(guān)資料如下(單位：元)：計算期012345合計一凈現(xiàn)金流量-6000003000030000200002000030000一貼現(xiàn)的

17、凈現(xiàn)金流量-600000247922253913660124181693530344已知A方案的投資于建設(shè)期起點一次投入，建設(shè)期為1年，年等額凈回收額為 6967元。(2)B方案的項目計算期為 8年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3.5年，凈現(xiàn)值為50000元，年等額凈回收額為 9370元。(3)C方案的項目計算期為 12年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為7年，凈現(xiàn)值為70000元。要求：(1)計算或列示A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期和凈現(xiàn)值指標(biāo)；(2)評價A、R C三個方案的財務(wù)可行性；7 .企業(yè)有A、R C Dk E五個投資項目，有關(guān)原始投資額、凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)指標(biāo)見 卜表：投資項目相關(guān)數(shù)據(jù)

18、表單位：萬元項目原始投資凈現(xiàn)值獲利指數(shù)A3001201.40B200401.20C2001001.50D100221.22E100301.30要求：（1）如果以上各方案為互斥方案且資本無限量，企業(yè)準(zhǔn)備投資其中某一方案，該如何選擇投資方案？8 .假定海達(dá)公司擬投資一個新項目，通過調(diào)查研究提出以下方案：咨詢費：為了解該項目的市場潛力，公司支付了前期的咨詢費6萬元；廠房：利用現(xiàn)有閑置廠房， 原價3000萬元，已提折舊1500萬元，目前變現(xiàn)價值為1000 萬元，但公司規(guī)定為了不影響公司其他正常生產(chǎn)，不允許出售；設(shè)備投資：設(shè)備購價總共 2000萬元，預(yù)計可使用 6年，報廢時無殘值收入。按稅法規(guī) 定，該類

19、設(shè)備折舊年限為 4年，使用直線法折舊，殘值率為10%計劃在2003年9月購進(jìn)，安裝建設(shè)期1年；收入和成本預(yù)計：預(yù)計2004年9月1日開業(yè)，預(yù)計每年收入3600萬元， 每年付現(xiàn)成本2000萬元（不含設(shè)備折舊和裝修費用）；營運資金：該項目投資后預(yù)計流動資產(chǎn)需用額分別為200萬元，流動負(fù)債需用額為50萬元；（6）假設(shè)所得稅稅率為 30%貼現(xiàn)率10%要求：估算該投資項目的現(xiàn)金流量。9 .甲公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個汽車制造廠。乙公司是一個有代表性的汽車制造企業(yè)，乙公司的3系數(shù)為 1.2,資產(chǎn)負(fù)債率為50%公司所得稅稅率 為25%甲公司稅前債務(wù)資本成本為10%預(yù)計繼續(xù)增加借款不會明

20、顯變化，公司所得稅稅率為25%公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本60%債務(wù)資本40%當(dāng)前無風(fēng)險收益率為 5%市場組合平均收益率為 10%10 ：計算評價汽車制造廠建設(shè)項目的必要報酬率（計算3系數(shù)時，值取小數(shù)點后期 位）七、綜合題1.某上市公司現(xiàn)有資金 10000萬元，其中普通股股本 3500萬元，長期借款 6000萬元， 留存收益500萬元，長期借款年利率為 8%有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計資料表明，該上市公 司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是整個股票市場風(fēng)險的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%無風(fēng)險報酬率為5%公司適用的所彳#稅稅率為33%公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個投資項目。有關(guān)資料如下：資料一：甲項目投資

21、額為 1200萬元，經(jīng)測算，甲項目的資本收益率存在 5% 12%F口 17%E種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4 , 0.2和0.4。資料二：乙項目投資額為 2000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為 14呢口 15%寸，乙項目的凈現(xiàn)值分別為 4.9468萬元和7.4202萬元。資料三：乙項目所需資金，通過按面值發(fā)行票面年利率為12%期PM為3年公司債券籌集。資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。要求：(1)計算該公司股票的必要收益率；(2)計算甲項目的預(yù)期收益率；(3)計算乙項目的內(nèi)含報酬率；(4)以該公司股票的必要收

22、益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項目；(5)計算乙項目籌資方案的資本成本；(6)根據(jù)乙項目的內(nèi)含報酬率和籌資方案的資本成本，分析籌資方案的經(jīng)濟(jì)合理性。2.XYZ公司擬進(jìn)行一項完整工業(yè)項目投資，現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四個可供選擇的互斥投 資方案。已知相關(guān)資料如下：資料一：已知甲方案的凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-800萬元，NCF1=-200萬元，NCF2=0萬元，NCF11=250萬元，NCFl2=280萬元。假定生產(chǎn)經(jīng)營期不發(fā)生追加投資，XYZ公司所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 16%資料二：乙、丙、丁三個方案在不同情況下的投資結(jié)果及出現(xiàn)概率等資料見下表：乙、丙、丁三個方案在不同情況下的投資結(jié)果及出現(xiàn)概率數(shù)據(jù)表單位：萬元乙力殺丙方案方案出現(xiàn)的概率凈現(xiàn)值出現(xiàn)的概率凈現(xiàn)值出現(xiàn)的概率凈現(xiàn)值投資的結(jié)果理想0.31000