1、企業集團財務管理形考任務1答案一、單項選擇題（每小題1分，共10分）題目1：資產組合與風險分散理論題目2：重大影響題目3：絕對控股題目4：財務功能題目5：資本優勢題目6：U型結構題目7：股權關系 題目8：集團股東大會題目9：使總部財務集中精力于戰略規劃與重大財務決策題目10：事業部財務機構二、多項選擇題（每小題2分，共20分）題目11：投資 重組 并購題目12：資產組合與風險分散理論題目13：控股公司 母公司 集團總部題目14：風險分散 收益相對較高 資本控制資源能力放大題目15：降低成本 優勢轉換 共享品牌題目16：公司環境 公司戰略題目17：戰略決策和管理能力 財務控制和管理能力 資本運營

2、和產權管理能力 人力資源管理功能題目18：全選密集的橫向交往和溝通 良好的創新環境和獨特的創新過程題目19： 企業會計基礎管理 財會內控機制建設 財務管理與監督 重大財務事項監管題目20：監控型財務總監制 決策型財務總監制 混合型財務總監制三、判斷題（每小題1分，共10分）21-25對對錯錯對 26-30對錯對錯對四、理論要點題（每小題5分，共10分）31.請對金融控股型企業集團進行優劣分析。答：從母公司角度，金融控股型企業集團的優勢主要體現在：（1）資本控制資源能力的放大（2）收益相對較高（3）風險分散金融控股型企業集團的劣勢也非常明顯，主要表現在：（1）稅負較重（2）高杠桿性（3）“金字塔

3、”風險32.分析企業集團財務管理體制的類型及優缺點。答：一、集權式財務管理體制優點：（1）集團總部統一決策（2）最大限度的發揮企業集團財務資源優勢（3）有利于發揮總公司管理缺點：（1）決策風險（2）不利于發揮下屬成員單位財務管理的積極性（3）降低應變能力二、分權式財務管理優點：（1）有利于調動下屬成員單位的管理積極性（2）具有較強的市場應對能力和管理彈性（3）總部財務集中精力于戰略規劃與重大財務決策缺點：（1）不能有效的集中資源進行集團內部整合（2）職能失調（3）管理弱化三、混合式財務管理體制優點：調和“集權”與“分權”兩極分化缺點：很難把握“權力劃分”的度。五、從以下兩個方面寫兩篇不低于10

4、00字的分析短文。（每小題25分，50分）33.產業型多元化企業集團。第一、專業化經營突顯了內部資本市場中的信息優勢、資源配置優勢。內部資本市場相對于外部資本市場具有信息優勢，因此可以帶來資本配置效率的提高。從以上論述可以看出，云天化立足于化工產業，所涉及的行業和領域均以化工有關，十分注重專業化經營，由于云天化是全國化工行業的龍頭企業，經過幾十年的發展，在化工行業有相當豐富的經驗，也具有十分明顯的信息優勢，在對某個投資項目做出決策時，擁有更為豐富的信息資源。以云天化國際化工有限公司為例，云天化國際化工股份有限公司（簡稱云天化國際）是云天化集團有限責任公司的控股子公司，對所屬的云南富瑞化工有限公

5、司、云南三環化工股份有限公司、云南紅磷化工有限責任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化學工業有限公司等五家大型磷復肥企業進行內部整合重組而設立的股份有限公司，在云天化集團內部資本市場中，通過資源的重新配置與整合，一方面發揮了內部資本市場的信息優勢；一方面也充分體現了內部資本市場在資源配置中的優勢，使優勢資源集中，整合重組后的云天化國際總資產已達77億元，凈資產24億元，擁有高濃度磷復肥420萬噸的年生產能力，可實現銷售收入近l00億元。已形成的高濃度磷復肥產能居中國之首，亞洲第一，世界第三，形成了國內一流、國際知名的、具備規模生產各類高濃度磷復肥和專用復合肥的大型磷化工企業。第二、內部資

6、本市場上公允的關聯交易。對云天化集團公司與其下屬上市子公司之間的關聯交易分析可以看出，云天化集團公司與其下屬上市子公司之間的關聯交易無論是產品銷售還是提供勞務、出租資產都是公允的，都是按照市場規則進行交易，并且予以充分披露。這和我國曾經的民企代表德隆集團的內部資本市場形成強烈對比，在德隆的內部資本市場上存在著大量的非公允關聯交易行為，德隆占用旗下四家上市公司資金高達50179萬元，內部資本市場的功能被扭曲，成為利益輸送的渠道，因此造成內部資本市場無法發揮其應有的作用，導致內部資本市場的低效率，最終導致德隆的倒閉，而云天化卻獲得了成功。34.集團總部管理定位。集團作為一個經濟求利的經營單位，要找

7、準其“賣點”。對此有這樣幾個基本觀點：（1）集團總部應該是也必須是整個集團資本經營的基本單位，甚至是唯一單位，資本經營權力是集團總部作為出資人的基本權力。所以我們十分欣賞神馬集團把母公司定位于集團的資本運營中心，設立資本運營管理委員會和資本運營管理部，統籌負責集團的資本運營活動的具體操作及管理工作。在集權管理思想下，集團下屬子公司只能定位于商品經營的利潤中心。集團總部是否涉及商品經營，在理論上有兩種模式：沒有商品經營的單純控股型集團和擁有商品經營業務的混合型集團。無疑兩種模式各有利弊。神馬集團選擇了第二種模式，擁有較大的研究與開發權力，和母公司設立代銷公司（分公司），統一負責集團主導產品國內商

8、場銷售業務，集團其它產品的國內市場銷售業務由其各子公司自行負責。母公司建立了集團內部優先交易機制，并沒有經營辦公室，由經營辦公室統一負責協調集團成員企業之間的內部交易。這種營銷體制勢必造成集團關聯交易復雜化，給集團對子公司的業績評價造成麻煩。但是應該肯定的是這種體制夯實了總部對子公司的控制力度，提高了集團整體市場營銷的效率，降低廣告和營銷費用是有效果的。所以我們認為這種營銷體制是集團規模效益的體制保障，而且使集團總部控制力落到實處。當然，總部的能力也是有限的，必須注意商品經營的“度”和著眼點，始終牢記總部的性質和定位，切忌本末倒置。集團之所以稱為集團是因為有子公司的存在。在法律上母公司與子公司

9、都是獨立法人，都有法人財產權的獨立運作權力。從集團總部擁有下屬子公司的股權比率來看，分為全資子公司、非全資控股子公司和參股子公司三大類型。從法律上來說，集團對不同產權關系與結構的子公司擁有不同程度的控制權，由此也決定了這種控制權的實現方式。具體來說，集團總部對參股子公司采用集權體制，對其戰略、經營、財務運作直接“指手劃腳”是不符合公司法的。對于非全資控股子公司的管理照例也應該通過子公司的董事會來進行。也就是說，無論控股和非控股股東只能通過其委派的董事來實現其決策和控制意圖。如果總部通過類似如結算中心等機構對非全資控股子公司的現金流量采取收支兩條線的管理辦法，勢必會導致小股東的不滿。企業集團財務

10、管理形考任務2答案一、單項選擇題（每小題1分，共10分）1. 動態性 2.整合管理3. 企業日常財務工作4.擴張型投資戰略5.保守型6. 財務風險7.增量現金流量8.股權價值9. 加權資本成本10.賣方融資方式二、多項選擇題（每小題2分，共20分）11. 明確未來發展方向 規避經營風險 強化溝通 明確戰略目標及實現路徑 資源整合12.全局性 動態性 高層導向13.集團整體戰略 集團財務能力 行業、產品生命周期14. 協同效應最大化的價值理念 可持續發展的增長理念 數據化的管理文化15.戰略規劃型 戰略控制型 財務控制型16. 企業集團投資規模 集團資本支出預算 17.有利于在集中的專業做精做細

11、 有利于在自己擅長的領域創新 有利于提高管理水平18. 有利于構建內部資本市場，提高資本配置效率 有利于降低交易費用 有利于企業集團內部協作，提高效率 有利于分散經營風險19.全選20.全選三、判斷題21-25錯對對錯對 26-30對錯錯對錯四、理論要點題（每小題5分，共10分）31.簡述企業集團財務戰略的含義。答：在企業集團戰略管理中，財務戰略既體現為整個企業集團的財務管理風格或者說是財務文化，如財務穩健注意或財務激進主義，財務管理“數據”化和財務管理“非數據”化等也體現為集團總部，集團下屬各經營單位等為實現集團戰略目標而部署的各種具體財務安排和運作策略，包括投資與并購、融資安排與資本結構、

12、財務資源優化配置與整合、股利政策等。32.詳細說明企業集團投資方式的選擇。答：投資方式是指企業集團及其成員企業實現資源配置，投資并形成經營能力的具體方式，企業集團投資方式大體分為“新設”和“并購”兩種模式。“新設”是設集團總部或下屬公司通過在原有組織的基礎上直接追加投資以增加新生產線或者投資于新設機構，以實現企業集團的經濟增長。“并購”是指集團或下屬子公司等作為并購方被并企業的股權或資產等進行兼并和收購。五、計算及案例分析題（共50分）33.1.案例分析題(20分)：答：（1）在經營戰略規劃上明確有限度的多元化發展思路將業務進行重組，分為五個部分即：消費者的生產、分銷以及相關服務；以住宅開發帶

13、動的地產分銷服務；以住宅開發勞動的地產等。在企業整合時推出25個利潤中心，推出一套6S管理模式。（2）利潤中心是指用有產品或勞務的生產經營決策權，是既對成本負責又對收入和利潤負責的責任中心，他有獨立或相對而言獨立的收入和生產經營決策權。為了適應環境的變化和公司發展的需要，由利潤中心過渡到戰略經營單位來彌補6S的不足。（3）6S本質上是一套財務管理體系，使財務管理高度透明，防止了絕大多數財務漏洞，通過6S預算考核和財務管理報告，集團決策層能夠及時準確地獲取管理信息，加深了對每一個一級利潤中心實際經營狀況和管理水平的了解。34.2.計算題（15分）：答：列表計算如下：  

14、60;                       金額單位：萬元 保守型戰略激進型戰略息稅前利潤200200利息3070稅前利潤170130所得稅5139稅后利潤11991稅后凈利中母公司收益714546母公司對子公司的投資額420180母公司投資回報17%3033%由上表的計算結果可以看出：由于不同的資本結構與負債規模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本

15、結構對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩固的子公司，可以有效地利用財務杠桿，這樣，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。 35.3.計算題（15分）：解“整合后的K公司=（-4000）/（1+5%）1+2000/(1+5%)2+6000/(1+5%)3+8000/(1+5%)4+9000/(1+5%)5=16760萬元。明確預測期后現金流量現職=6000/5%×(1+5%)-5=93600萬元。預計股權價值=16760+93600+6500-3000=113860萬元。不整合的K公司=2000/（1+8%）1+28、500/(1+8%)2+4000/(1+8%)3+5000/

16、(1+8%)4+5200/(1+8%)5=15942萬元。明確預測期后現金流量現職=4600/8%×(1+8%)-5=39100萬元預計股權價值=15942+39100=55042萬元。L公司的股權價值=113860-55042=58818萬元。企業集團財務管理形考任務3答案一、單項選擇題（每小題1分，共10分）1.內部留存、借款和增資2.外部資本市場的互補交易3.30%4.戰略風險5.母公司股東大會6.預算組織7.全程性8.產品產量9.分級考核原則10.營業收入二、多項選擇題（每小題2分，共20分）11.統一規劃 重點決策 授權管理12.決策權 執行權 監督權13.全選14.籌資金

17、額較大 融資成本較低15.戰略風險 信用風險 市場風險 操作風險16.戰略性 全員性 全程性 機制性17. 預算編制 預算執行 預算調整 預算考核18.財務報表預算 資本支出預算 業務經營預算 現金流預算19.全選20.協議價格法 市場價格法三、判斷題21-25對錯對對錯 26-30對錯錯對對四、理論要點題（每小題5分，共10分）31. 企業集團融資決策權的配置原則是什么？答：（1）統一規劃（2）重點決策（3）授權管理32. 怎樣進行企業集團預算調整？答：預算調整應嚴格遵循調整規則及相關規范預算調整程序：（1）調整申請 （2）調整審議 （3）調整批復及下達五、計算及案例分析題（共50分）33.

18、1.案例分析題(20分)：答：1、（1）集團公司股東利益最大化 （2）上市徹底2、特點：一、股權結構已趨穩定，大股東無意減持（1）市場機制嚴重低估，股東套現弱沖動（2）品牌價值魅力無限，核心競爭顯優勢（3）行業介入門檻較高，長跑能力展身手3、寶鋼股份整體上市給市場的影響就有所不同，整體上市后，上市公司的主營業務利潤由原來的29%降至21%，單就上市公司主業的盈利能力來說，整體上市并沒有。34.2.計算題（15分）：解：外部融資需要量=100/12×（13.5-12）-50/12×(13.5-12)-13.5×12%×(1-50%)=12.5-7.06=5

19、.44億元 35.3.計算題（15分）：解：（1）母公司稅后目標利潤=200×(1-30%)×12%=168萬元（2）子公司的貢獻份額：甲公司的貢獻份額=168×80%×（400/1000）=53.76萬元乙公司的貢獻份額=168×80%×(350/1000)=47.04 萬元丙公司的貢獻份額=168×80%×(250/1000)=33.60萬元（3）三個子公司的稅后目標利潤：甲公司稅后目標利潤=53.76÷100%=53.76萬元乙公司稅后目標利潤=47.04÷80%=58.80萬元丙公司稅后

20、目標利潤=33.6÷65%=51.69萬元企業集團財務管理形考任務4答案一、單項選擇題（每小題1分，共10分）1.資產運營效率和效果2.存貨周轉率3.資產負債結構4.股東5.實際業績6.經營業績與管理業績7.管理激勵8.員工滿意度9.集團整體10.稅后凈營業利潤二、多項選擇題（每小題2分，共20分）11.以提升集團整體價值創造為目標 以集團戰略為導向 以合并報表為基礎12.國家宏觀經濟政策 行業報告 資本市場與產品市場相關信息13.存貨周轉率 總資產周轉率 應收賬款周轉率14.自由現金流量 加權平均資本成本 時間上的可持續性15.權益成本 負債成本 資本結構16.多層級性 復雜性 戰

21、略導向性17.營運能力 盈利能力 償債能力18.資產運營指標 盈利性指標 償債能力及風險性指標19.財務維度及其指標 客戶維度及其指標 內部作業流程及其指標 學習和成長20.全選三、判斷題（每小題1分，共10分）對對對錯錯 對錯對錯對四、理論要點題（每小題5分，共10分）31.怎樣看待企業集團整體財務管理分析與分部財務管理分析？答：企業集團整體分析著眼于集團總體的財務健康狀況，其基本特征為：（1）以集團戰略為導向 （2）以合并報表為基礎 （3）以提升集團整體價值創造為目標。企業集團分部是一個相對獨立的經營實體，他可以體現為子公司分公司或某一事業部，其特征為：（1）分部分析角度取決于分部戰略定位

22、 （2）分部分析以單一報表（或分部報表）為依據 （3）分部分析側重“財務業務”一體化分析。32.什么是業績評價？在“業績”維度中需明確哪些內容？答：業績評價是評價主體依據評價目標，用評價指標方式就評價客體的實際業績對比評價標準所進行的業績評定和考核意在通過評價達到改善管理，增強激勵的目的。需要明確“業績”維度：評價目標、評價指標與評價標準。五、查找任意企業集團的相關財務資料，完成以下命題，字數不少于1000字。（每小題25分，共50分）33.進行企業集團財務狀況或盈利能力的分析答：2009年11月5日，禾晨信用評級將北京王府井百貨（集團）股份有限公司的長期信用評級確認為AA，評級展望為穩定。禾

23、晨信用分析師羅比表示：“此次評級及展望反映了我們對北京王府井百貨（集團）股份有限公司在百貨零售行業中規模、盈利能力處于中上游水平,財務狀況穩定，以及2009年新開業門面將為公司業績帶來新的利潤增長點等積極因素表示良好支持。但與此同時，我們也將繼續關注公司的促銷策略和力度，以及國家一系列消費市場刺激力度等削弱因素。”公司創立于1955年，系國有控股企業，注冊資本為39297.3萬元，是一家專注于百貨業態的全國性連鎖零售企業。公司目前在全國15個城市開業運營20家大型百貨商場，初步完成了主業連鎖的戰略布局，在競爭中取得了相對的優勢地位。截止2008年末，公司銷售收入1017404.31億元，同比上

24、升13.85%。從行業構成，公司的銷售收入主要來源于百貨零售業，占主營業務收入比例97.36%，銷售毛利率為17.80%；從銷售收入的地域分析，華北地區占44.82%，中南地區占24.33%，西南地區占22.53%，西北地區占6.00%。我們預計公司隨著異地擴張步伐的加快以及新開營業網點的運營，將不斷為公司帶來新的盈利增長點。禾晨信用評級認為，根據中國經濟和零售業發展的趨勢，公司將加快產業和資本資源的整合，進一步在延展品牌、拓展地域、豐富業態模式、培育人才、創新企業機制等方面下功夫，以實現新的跨躍式的發展。但與此同時，我們也將繼續關注公司的促銷策略和力度，以及國家一系列消費市場刺激力度等削弱因

25、素。34.選取相關指標對企業集團業績進行評價答：企業集團管理業績評價的原則1.目標一致性原則.為了發揮企業集團的協作優勢,實現集團利益的最大化,集團公司在進行評價指標的設置時必須首先考慮目標一致性原則.該原則要求,對子公司的目標設定與考核必須有助于防止子公司在違背企業集團利益的基礎上追求自身利益的最大化.2.戰略符合性原則.企業管理應是一種戰略性管理,即應考慮企業的可持續性發展.戰略性原則要求業績評價指標的設置要考慮以下兩個方面:注重財務指標與非財務指標間的均衡.財務指標存在以下缺陷:第一,財務指標主要是結果性指標,只能反映行為的結果,不能反映行為的過程.第二,財務指標不能全面反映管理者的經營管理業績.財務會計報表是以會計特有的語言來反映企業財務狀況,經營成果和現金流量,這就使得許多不能用"會計特有的語言"來表述的非財務業績,由于不能進入財務報表而難以通過財務指標反映出來.第