1、第六章 對外直接投資理論全球對外直接投資格局 壟斷優勢理論 開展對外直接投資的原因 國際生產折衷理論戰略性對外直接投資理論發展中國家的對外直接投資理論【學習目標】【學習目標】學完本章，你應該掌握以下內容：1. 全球對外直接投資趨勢及特點 2. 壟斷優勢理論3. 內部化理論 4. 國際生產折衷理論5. 戰略性對外直接投資理論 6. 小規模技術理論7. 技術地方化理論 8. 技術創新產業升級理論引例引例 美國糧食補貼美國糧食補貼第一節 全球對外直接投資格局一、對外直接投資的趨勢 對外直接投資流量是指在一段時間里（通常是一年）發生的對外直接投資金額。對外直接投資流量可以分為對外直接投資的流入量和流出

2、量。對外直接投資的存量則是指在某個時點上外國持有資產的累積總量。 對外直接投資有兩種方式。一種是新設投資，即在外國開設新的企業；另一種是跨國并購，即在外國并購一家企業。 在過去30多年里，世界經濟中的對外直接投資增長迅速。對外直接投資的增長速度遠遠超過了世界貿易和產出的增長速度。二、對外直接投資的方向 隨著發達國家的企業在其他發達國家投資，大部分對外直接投資都流向了發達國家。發達國家吸引外來直接投資數量仍然處在領先地位，但流向發展中國家的直接國際投資正在迅速上升。下表顯示了1995-2011年發達國家與發展中國家對外直接投資流入總額的變化。資料來源：根據UNCTAD發布的世界投資報告整理199

3、5-2011發達國家與發展中國家對外直接投資流入總額比較三、對外直接投資的來源 對外直接投資已經成為世界經濟發展的引擎和經濟全球化的重要推動力量，而發達國家在這一領域一直占據著主導地位。發展中國家較大規模的對外直接投資始于20世紀70年代末，在整個80年代和 90年代初中期，呈現出緩慢增長趨勢。發展中國家對外直接投資的迅速發展成為世界經濟發展中一個引人注目的現象，其在世界經濟中的地位越來越重要。下表揭示了2000-2012年發達國家和發展中國家對外直接投資流出總額的狀況。資料來源：根據UNCTAD發布的世界投資報告整理 2000-2012年發達國家和發展中國家對外直接投資流出總額比較 2004

4、-2012發達國家和發展中國家對外直接投資流出比例變化趨勢第二節 開展對外直接投資的原因一、出口的局限性 出口戰略的可行性經常受到運輸成本和貿易壁壘的制約。在生產成本的基礎上再加上運輸費用，某些產品經過長途運輸后就變得無利可圖。 除了運輸成本，有些企業進行對外直接投資是對現有的和未來可能的諸如 進口關稅和非關稅壁壘等的貿易壁壘所做出的反應。二、技術授權的局限性 以技術授權作為利用外國市場的戰略具有三個主要缺陷。 首先，技術授權可能導致一家公司將寶貴的技術和技能轉讓給潛在的外國競爭對手。 其次，技術授權并不能使企業牢牢掌握利潤最大化所需要的在國外的制造、營銷和戰略控制權。 第三，盡管獲得技術授權

5、的外國公司也許能夠借助技術授權復制該企業的產品，但通常達不到與該企業同樣的效果。 如果這三個缺陷會給企業的經營造成非常嚴重的不利影響，為克服這些不利因素，企業往往選擇對外直接投資，而不是進行技術授權。第三節 壟斷優勢理論 1960年美國學者海默在他的博士論文中提出了以壟斷優勢來解釋對外直接投資的理論。該理論后來經過其導師金德爾伯格的補充而加以完善。它是最早研究對外直接投資的獨立理論，解釋了一家外國企業的分支機構為什么能夠與當地企業進行有效的競爭，并能長期生存和發展下去。 壟斷優勢理論總結出企業對外直接投資的兩個條件：一是企業必須要擁有壟斷優勢，以抵消其在與東道國企業競爭中的不利因素；二是市場不

6、完全性的存在，即“結構性市場非完美性理論”。 壟斷優勢理論突破了國際間資本流動導致對外直接投資的傳統貿易理論的框架，突出了知識資產和技術優勢在形成跨國公司中的重要作用。 但是，壟斷優勢也存在著明顯的局限性。壟斷優勢理論研究的對象只是實力厚、具有明顯壟斷優勢的美國跨國公司。另外，壟斷優勢理論也無法解釋產品出口、技術轉讓與對外直接投資三種參與國際經濟活動的適用條件。第四節 內部化理論 內部化理論又稱作市場不完善理論。內部化理論認為，由于市場存在不完整性和交易成本的上升，因此企業通過外部市場的買賣關系不能保證企業獲利，并導致許多附加成本。因此，通過跨國公司內部形成的公司內市場，就能克服外部市場和市場

7、不完整所造成的風險和損失。內部化理論解釋了企業進入外國市場為何偏好對外直接投資而不是技術授權。 1976年，巴克利和卡森在多國公司的未來一書中提出了內部化理論并加以系統闡述。他們的研究建立在三個前提之上：1企業在不完全市場上從事經營的目的是追求利潤的最大化2當生產要素特別是中間產品的市場不完全時，企業就有可能以內部市場取代外部市場，統一管理經營活動；3內部化超越國界時就產生了跨國公司。 為了避免過高的外部市場成本，企業自然會建立內部市場以替代外部市場。在這個過程中，企業主要考慮四類因素：一是行業特點；二是地區因素；三是國家因素；四是公司因素。 內部化的決策是有條件的，這就是內部化的收益要大于內

8、部化的成本。 與其他理論相比，內部化理論能解釋大部分對外直接投資的動因,有助于對跨國公司的成因及其對外投資行為的進一步深入理解。 內部化理論也有局限性。內部化理論沒有解釋對外直接投資產生的方向，其理論框架并不能用于短期的投資行為分析，特別是不適用于解釋較小規模企業在一個或兩個國家的對外直接投資活動。另外，內部化理論也不能解釋內部化產生的方向。除此之外，隨著近十幾年來跨國公司國際經營活動中的各種合同安排、戰略聯盟方式的迅速增加，其外部化的趨勢日漸明顯，內部化理論很難解釋這種現象。第五節 國際生產折衷理論 國際生產折衷理論由約翰鄧寧提出。該理論綜合了壟斷優勢理論、內部化理論，并結合國際貿易理論中的

9、資源稟賦學說等理論的優點，指出進行對外直接投資和國際生產，必須具備三個必要條件：第一，企業必須具備特定優勢；第二，企業內部化的轉移是在海外市場經營的最有利的方式；第三外國的區位能夠提供特定的機遇。 在企業對外直接投資決策中，企業特定優勢、區位特定優勢和內部化優勢缺一不可。針對不同的三中優勢的具備情況，企業應采取不同的國際經營模式。如下表所示： 企業優勢與國際經營模式的關系 所有權優勢內部化優勢區位優勢技術許可出口對外直接投資 折衷范式具有三大特點。一是高度的概括性；二是廣泛的涵蓋性；三是較強的適用性。 對折衷范式的批評主要有四點。一是許多所有權優勢如果沒有內部化因素，可能并不存在或根本不能利用

10、；二是所有權優勢與區位優勢常常是聯系在一起的，因為它們往往同時被區位因素所決定；三是區位因素通常是不明確的，可以有多種解釋；四是要素分析應用于三種優勢分析時會產生一些方法問題，因為每種優勢緊密相關，并且優勢太多以至于要素分析方法根本不能應用。除此之外，折衷范式本身更多地表現為一種分類方式，而并不具有動態性特點。這些缺陷自然限制了折衷范式的解釋力。第六節 戰略性對外直接投資理論 1973年美國學者尼克布魯克在寡占反應與跨國公司一文中，發現大企業對外直接投資呈現出“追隨潮流”效應，表現為一旦有寡占市場結構中一個企業向國外市場擴張，同行業的其他企業為了確保國內外的市場地位，也競相向國外擴張。并且在集

11、中程度越高的行業，追隨潮流現象越明顯。“追隨潮流”效應不僅在同一國家企業之間發生，在不同國家企業之間亦是如此。 20世紀90年代以來，國際投資中的戰略性對外直接投資現象更為顯著，發達國家大型跨國公司之間的相互競爭性投資愈演愈烈。第七節 發展中國家的對外直接投資理論一、小規模技術理論 哈佛大學教授劉易斯威爾斯提出的“小規模技術理論”被學術界認為是研究發展中國家跨國公司的開創性成果。 威爾士認為，發展中國家跨國公司的競爭優勢主要表現在三方面： 1. 擁有為小市場需要服務的勞動密集型小規模生產技術。 2. 在國外生產民族產品。 3. 產品低價營銷戰略。 該理論揭示了即使是技術不夠先進、經營范圍和生產

12、規模較小的發展中國家企業，也能夠進行通過對外直接投資來參與國際競爭，這對發展中國家企業開展對外直接投資活動具有理論指導意義。二、技術地方化理論 技術地方化理論強調發展中國家對發達國家的技術引進不是被動的模仿和復制，而是對引進的技術加以消化、改進和創新。正是這種創新活動給引進的技術賦予了新的活力，給引進技術的企業帶來新的競爭優勢， 從而使發展中國家企業在當地市場和鄰國市場具有競爭優勢。 1. 發展中國家技術知識的當地化是在不同于發達國家的環境中進行的。 2. 發展中國家通過對進口的技術和產品進行某些改造，使他們的產品能更好地滿足當地或鄰國市場的需求。 3. 發展中國家企業競爭優勢不僅來自于其生產

13、過程和產品與當地的供給條件和需求條件緊密結合，而且來自創新活動中所產生的技術在小規模生產條件下具有更高的經濟效益。 4. 從產品特征看，發展中國家企業往往能開發出與品牌產品不同的消品。 技術地方化理論更強調企業技術引進的再生過程，即欠發達國家的對外國技術的消化、引進和創新。正是這種創新活動給企業帶來新的競爭優勢。它把發展中國家跨國公司研究的注意力引向微觀層次，證明了落后國家企業以比較優勢參與國際生產和經營活動的可能性。三、技術創新產業升級理論 該理論指出，發展中國家在吸引外資的時候，對引進的技術加以吸收、消化和改造創新，進而為本國企業帶來新的競爭優勢。該理論指出技術能力的提高是一個長期積累的過程，而且與該國對外直接投資的增長直接相關，并且進一步認為可以預測：發展中國家對外直接投資的產業分布和地理分布會隨著時間的推移而逐漸變化，顯示出技術引進對本國產業轉換和升級的推動作用。該理論較為符合新興工業化國家和地區的發展狀況基本概念對外直接投資流量 新設投資 壟斷優勢理論 內部化理論 所有權優勢 內部化優勢 區位優勢 國際生產折衷理論 “追隨潮流”效應 戰略性對外直接投資理論 小規模技術理論 技術創新產業升級理論 思考題1. 全球對外直接投資當前呈現什么樣的特點？2. 企業為什么要開展對外直接投資？3. 壟斷