1、1. .充分就業充分就業第一，充分就業的含義第一，充分就業的含義 在廣泛的意義上是指一切生產要素在廣泛的意義上是指一切生產要素（包含勞動）都有機會以自己愿意的報（包含勞動）都有機會以自己愿意的報酬參加生產的狀態，但通常指勞動這一酬參加生產的狀態，但通常指勞動這一要素的充分就業。要素的充分就業。第二，失業的分類第二，失業的分類摩擦失業摩擦失業 摩擦失業是指在生產過程中由于難以避免的摩擦摩擦失業是指在生產過程中由于難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業，如勞動力流動性不足、工造成的短期、局部性失業，如勞動力流動性不足、工種轉換的困難等所引致的失業。種轉換的困難等所引致的失業。 自愿失業自愿失業 自愿

2、失業是指工人不愿意接受現行工資水平而形自愿失業是指工人不愿意接受現行工資水平而形成的失業。成的失業。非自愿失業非自愿失業 非自愿失業是指愿意接受現行工資但仍找不到工非自愿失業是指愿意接受現行工資但仍找不到工作的失業。作的失業。 第三，充分就業的概念第三，充分就業的概念 凱恩斯認為，如果凱恩斯認為，如果“非自愿失業非自愿失業”已消除，失業僅限于摩擦失業和自愿失已消除，失業僅限于摩擦失業和自愿失業的話，就是實現了充分就業。業的話，就是實現了充分就業。2. .價格穩定價格穩定第一，價格穩定的基本含義第一，價格穩定的基本含義 價格穩定是指價格總水平的穩定。價格穩定是指價格總水平的穩定。第二，價格指數第

3、二，價格指數 一般價格水平的變化通常用價格指數來一般價格水平的變化通常用價格指數來表達。表達。 價格指數有消費物價指數（價格指數有消費物價指數（CPICPI）、生產）、生產者價格指數（者價格指數（PPIPPI）和）和GDPGDP折指數（折指數（GDP GDP deflatordeflator）三種。）三種。3. .經濟持續均衡增長經濟持續均衡增長 經濟增長是指在一個特定時期內經經濟增長是指在一個特定時期內經濟社會所生產的人均產量和人均收入的濟社會所生產的人均產量和人均收入的持續增長。通常用一定時期內實際國內持續增長。通常用一定時期內實際國內生產總值年均增長率來衡量。生產總值年均增長率來衡量。4

4、. .國際收支平衡國際收支平衡 國際收支既無赤字有無盈余的狀態國際收支既無赤字有無盈余的狀態答：經濟政策各項目標之間既有協調也有沖答：經濟政策各項目標之間既有協調也有沖突的地方。充分就業與經濟增長兩者是正相突的地方。充分就業與經濟增長兩者是正相關的。除此之外，各個目標之間都有矛盾。關的。除此之外，各個目標之間都有矛盾。1 1、充分就業與穩定物價不可同時實現。、充分就業與穩定物價不可同時實現。2 2、穩定物價與經濟增長的矛盾；、穩定物價與經濟增長的矛盾；3 3、經濟增長與國際收支平衡的矛盾；、經濟增長與國際收支平衡的矛盾；4 4、物價穩定與國際收支平衡的矛盾。、物價穩定與國際收支平衡的矛盾。問答

5、題：闡述宏觀政策目標及它們相互間的問答題：闡述宏觀政策目標及它們相互間的制約關系。（復旦大學制約關系。（復旦大學20052005年考研）年考研）第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策 1.財政政策工具 第一，政府支出 政府購買 政府購買是指政府對商品和勞務的購買，如購買軍需品、機關公用品、政府雇員報酬、公共項目工程所需的支出等都屬于政府購買。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策 1.財政政策工具財政政策工具 第一，政府支出第一，政府支出 政府轉移支付政府轉移支付 政府轉移支付是政府不以取得本年生產出來政府轉移支付是政府不以取得本年生產出來的商品和勞務作為報償的支出，包括政府在社會的商

6、品和勞務作為報償的支出，包括政府在社會福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出。福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出。 這是一種貨幣性支出，政府在付出這些貨幣這是一種貨幣性支出，政府在付出這些貨幣時并無相應的商品和勞務的交換發生。時并無相應的商品和勞務的交換發生。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策 1.財政政策工具 第二，政府收入 稅收 稅收包括個人所得稅和公司所得稅等。 公債收入 公債是政府對公眾的債務，或公眾對政府的債權，它是政府運用信用形式籌集財政資金的特殊形式。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策 2.財政政策工具的運用財政政策工具的運用 第一，經濟蕭條時期的運用第一，經濟蕭

7、條時期的運用 蕭條時期，總需求不足，此時，政府可以提高蕭條時期，總需求不足，此時，政府可以提高購買支出水平，如舉辦公共工程；可以增加社會購買支出水平，如舉辦公共工程；可以增加社會福利費用，提高轉移支付水平，從而增加人們的福利費用，提高轉移支付水平，從而增加人們的可支配收入和消費支出水平；可采取減稅措施。可支配收入和消費支出水平；可采取減稅措施。以此增加社會整體需求水平，抑制經濟衰退，實以此增加社會整體需求水平，抑制經濟衰退，實現充分就業。現充分就業。一、財政的構成與財政政策工具一、財政的構成與財政政策工具第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策一、財政的構成與財政政策工具一、財政的構成與財政

8、政策工具 2. .財政政策工具的運用財政政策工具的運用 第二，經濟過熱時期的運用第二，經濟過熱時期的運用 在經濟過熱時期，總需求過多，此時在經濟過熱時期，總需求過多，此時，政府可以采取減少購買支出的政策；可，政府可以采取減少購買支出的政策；可以減少社會福利支出，降低轉移支付水平以減少社會福利支出，降低轉移支付水平，從而降低人們的可支配收入；可采取增，從而降低人們的可支配收入；可采取增稅措施。以此來降低社會整體需求水平，稅措施。以此來降低社會整體需求水平，抑制通貨膨脹。抑制通貨膨脹。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策二、自動穩定與斟酌使用二、自動穩定與斟酌使用 1.自動穩定器 第一，自動

9、穩定器的概念 自動穩定器是指經濟系統本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經濟繁榮時期自動抑制通脹，在經濟衰退時期自動減輕蕭條，無需政府采取任何行動。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策二、自動穩定與斟酌使用二、自動穩定與斟酌使用 1.自動穩定器自動穩定器 第二，自動穩定器自動穩定經濟的作用第二，自動穩定器自動穩定經濟的作用 個人所得稅個人所得稅 經濟衰退時，個人收入減少，政府稅收會自動減經濟衰退時，個人收入減少，政府稅收會自動減少，可支配收入也會自動地少減少一些，消費和需少，可支配收入也會自動地少減少一些，消費和需求也就自動地少下降一些，從而起到抑制衰退的作求也就自動

10、地少下降一些，從而起到抑制衰退的作用。反之，當經濟繁榮時，稅收會隨個人收入增加用。反之，當經濟繁榮時，稅收會隨個人收入增加而自動增加，可支配收入也就會自動地少增加一些而自動增加，可支配收入也就會自動地少增加一些，使消費和總需求自動地少增加一些從而起到抑制，使消費和總需求自動地少增加一些從而起到抑制通貨膨脹的作用。通貨膨脹的作用。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策二、自動穩定與斟酌使用二、自動穩定與斟酌使用 1.自動穩定器自動穩定器 第二，自動穩定器自動穩定經濟的作用第二，自動穩定器自動穩定經濟的作用 政府轉移支付政府轉移支付 當經濟出現衰退與蕭條時，失業增加，符合救濟當經濟出現衰退與蕭

11、條時，失業增加，符合救濟條件的人數增多，失業救濟和其他社會福利開支就條件的人數增多，失業救濟和其他社會福利開支就會相應增加，這樣就抑制可支配收入的下降，進而會相應增加，這樣就抑制可支配收入的下降，進而抑制消費需求的下降。當經濟繁榮時，失業人數減抑制消費需求的下降。當經濟繁榮時，失業人數減少，失業救濟和其他福利費支出也會自然減少，從少，失業救濟和其他福利費支出也會自然減少，從而抑制可支配收入和消費的增長。而抑制可支配收入和消費的增長。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策二、自動穩定與斟酌使用二、自動穩定與斟酌使用 1.自動穩定器自動穩定器 第二，自動穩定器自動穩定經濟的作用第二，自動穩定器

12、自動穩定經濟的作用 農產品價格維持制度農產品價格維持制度 經濟蕭條時，農產品價格下降，政府依照農產品經濟蕭條時，農產品價格下降，政府依照農產品價格維持制度，按支持價格收購農產品，可使農民價格維持制度，按支持價格收購農產品，可使農民收入和消費維持在一定水平上。經濟繁榮時，農產收入和消費維持在一定水平上。經濟繁榮時，農產品的價格上升，這時政府減少對農產品的收購并拋品的價格上升，這時政府減少對農產品的收購并拋售農產品，限制農產品價格上升，也就抑制了農民售農產品，限制農產品價格上升，也就抑制了農民收入的增長，從而也就減少了總需求的增加量。收入的增長，從而也就減少了總需求的增加量。第十六章 宏觀經濟政策

13、實踐第二節 財政政策二、自動穩定與斟酌使用二、自動穩定與斟酌使用 2.斟酌使用的財政政策 第一，斟酌使用的財政政策的含義 為確保經濟穩定，政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，變動支出水平或稅收以穩定總需求水平，使之接近物價穩定的充分就業水平。這就是斟酌使用的或權衡性的財政政策。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策二、自動穩定與斟酌使用二、自動穩定與斟酌使用 2.斟酌使用的財政政策 第二，斟酌使用的財政政策的做法 當總需求非常低，即出現經濟衰退時，政府應當總需求非常低，即出現經濟衰退時，政府應通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需

14、求。反之，當總需求非常高即出現通貨膨刺激總需求。反之，當總需求非常高即出現通貨膨脹時，政府應增加稅收或削減開支以抑制總需求。脹時，政府應增加稅收或削減開支以抑制總需求。前者為擴張性財政政策，后者為緊縮性財政政策。前者為擴張性財政政策，后者為緊縮性財政政策。這種交替使用的擴張性和緊縮性財政政策為補償性這種交替使用的擴張性和緊縮性財政政策為補償性財政政策。此為財政政策。此為“逆經濟風向行事逆經濟風向行事”的做法。的做法。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策二、自動穩定與斟酌使用二、自動穩定與斟酌使用 2.斟酌使用的財政政策 第三，需求管理 由于凱恩斯分析的是需求不足型的蕭條經濟，因此他認為調

15、節經濟的重點要放在總需求的管理方面即“需求管理”。凱恩斯主義者認為，當總需求水平過低時，政府應刺激總需求；當總需求水平過高時，政府應抑制總需求。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策三、功能財政和預算盈余三、功能財政和預算盈余 1.功能財政 第一，功能財政的含義 根據權衡性財政政策，政府在財政方面的積極政策主要是為實現無通貨膨脹的充分就業水平。當實現這一目標時，預算可以是盈余，也可以是赤字。這樣的財政為功能財政。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策三、功能財政和預算盈余三、功能財政和預算盈余 1.功能財政 第二，功能財政的基本思想 若國民收入低于充分就業的收入水平，政府要若國民收入低

16、于充分就業的收入水平，政府要不惜出現赤字來實行增支減稅的擴張性財政政策；不惜出現赤字來實行增支減稅的擴張性財政政策；若存在通貨膨脹缺口，政府有責任減支增稅，寧肯若存在通貨膨脹缺口，政府有責任減支增稅，寧肯增大盈余也要實行緊縮性政策。總之，功能財政思增大盈余也要實行緊縮性政策。總之，功能財政思想認為，政府為了實現充分就業和消除通貨膨脹，想認為，政府為了實現充分就業和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應為實現需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應為實現財政收支平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行財政收支平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策

17、三、功能財政和預算盈余三、功能財政和預算盈余 2.預算平衡思想 年度平衡預算，要求每個財政年度的收支平衡。 周期平衡預算是指政府收支在一個經濟周期中保持平衡。在經濟衰退時實行擴張性政策，有意安排預算赤字；在繁榮時期實行緊縮政策，有意安排預算盈余，以繁榮時的盈余彌補衰退時的赤字，使整個經濟周期的盈余和赤字相抵而實現預算平衡。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策三、四、充分就業預算盈余與財政政策方向三、四、充分就業預算盈余與財政政策方向 1.充分就業預算盈余的概念 充分就業預算盈余指既定的政府預算在充分就業的國民收入水平即潛在的國民收入水平上所產生的政府預算盈余。第十六章 宏觀經濟政策實踐第

18、二節 財政政策四、充分就業預算盈余與財政政策方向四、充分就業預算盈余與財政政策方向 2.充分就業預算盈余與實際的預算盈余充分就業預算盈余與實際的預算盈余 當實際國民收入大于充分就業國民收入，則充分就當實際國民收入大于充分就業國民收入，則充分就業預算盈余小于實際預算盈余；若實際國民收入小于業預算盈余小于實際預算盈余；若實際國民收入小于充分就業國民收入，則充分就業預算盈余大于實際預充分就業國民收入，則充分就業預算盈余大于實際預算盈余；若實際國民收入等于潛在的國民收入，則充算盈余；若實際國民收入等于潛在的國民收入，則充分就業預算盈余等于實際預算盈余。分就業預算盈余等于實際預算盈余。 充分就業預算盈余

19、為充分就業預算盈余為BS*=ty*-G-TR，實際預算盈，實際預算盈余余BS=ty-G-TR，二者差額為，二者差額為BS*-BS=t(y*-y)。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策四、充分就業預算盈余與財政政策方向四、充分就業預算盈余與財政政策方向 3. .充分就業預算盈余概念的重要作用充分就業預算盈余概念的重要作用 第一，把收入水平固定在充分就業水平上，消除第一，把收入水平固定在充分就業水平上，消除經濟經濟中收入水平周期性波動對預算狀況的影響，從而中收入水平周期性波動對預算狀況的影響，從而能更準確地反映財政政策對預算狀況的影響，并為判能更準確地反映財政政策對預算狀況的影響，并為判斷財

20、政政策是擴張性的還是緊縮性的提供較為準確的斷財政政策是擴張性的還是緊縮性的提供較為準確的依據。若充分就業預算盈余增加了或赤字減少了，財依據。若充分就業預算盈余增加了或赤字減少了，財政政策就是緊縮的，反之，則政策是擴張的。政政策就是緊縮的，反之，則政策是擴張的。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策五、赤字與公債五、赤字與公債 1.兩類政府借債兩類政府借債 第一，貨幣籌資即向中央銀行借債第一，貨幣籌資即向中央銀行借債 實際上就是叫中央銀行增發貨幣或者說增加高能貨實際上就是叫中央銀行增發貨幣或者說增加高能貨幣，其結果是通貨膨脹，因而它本質上是用征收通貨幣，其結果是通貨膨脹，因而它本質上是用征收

21、通貨膨脹稅的方式來解決赤字問題。在許多發展中國家，膨脹稅的方式來解決赤字問題。在許多發展中國家，彌補赤字常常用這種方式，但發達國家較少采用這種彌補赤字常常用這種方式，但發達國家較少采用這種方式。方式。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策五、赤字與公債五、赤字與公債 1.兩類政府借債兩類政府借債 第二，債務籌資第二，債務籌資 債務籌資即向國內公眾（商業銀行和其他金融機構債務籌資即向國內公眾（商業銀行和其他金融機構、企業和居民）和外國舉債。一般說來，這是購買力向、企業和居民）和外國舉債。一般說來，這是購買力向政府部門轉移，并不立即直接引起通貨膨脹，因為基礎政府部門轉移，并不立即直接引起通貨膨

22、脹，因為基礎貨幣并沒有增加。然而，當政府發行公債時往往會引起貨幣并沒有增加。然而，當政府發行公債時往往會引起利率上升，中央銀行如果想穩定利率，則必然要通過公利率上升，中央銀行如果想穩定利率，則必然要通過公開市場業務買進債券，從而增加貨幣供給。這樣，預算開市場業務買進債券，從而增加貨幣供給。這樣，預算赤字增加也會引起通脹。赤字增加也會引起通脹。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策五、赤字與公債五、赤字與公債 2.發行公債的后果發行公債的后果 公債可以彌補赤字。然而，又可能造成龐大公債可以彌補赤字。然而，又可能造成龐大的政府利息支出，出現赤字增長引起債務增長的政府利息支出，出現赤字增長引起債

23、務增長、債務增長引起利息負擔增長從而使赤字進一、債務增長引起利息負擔增長從而使赤字進一步增長，如此循環往復，使公債利息支出本身步增長，如此循環往復，使公債利息支出本身成為赤字和公債逐步增長的重要因素之一。成為赤字和公債逐步增長的重要因素之一。第十六章 宏觀經濟政策實踐第二節 財政政策五、赤字與公債五、赤字與公債 3.對公債的爭論對公債的爭論 有人認為公債會增加公眾負擔，而且還會有人認為公債會增加公眾負擔，而且還會造成下代人的負擔。造成下代人的負擔。 有人則認為內債不構成負擔，用征稅辦法有人則認為內債不構成負擔，用征稅辦法來償還公債也只是財富再分配而并沒有財富損來償還公債也只是財富再分配而并沒有

24、財富損失，還會給子孫后代帶來更多的財富和消費。失，還會給子孫后代帶來更多的財富和消費。選擇題 政府的財政收入政策通過哪一個因素對國民收入產生影響（ ）。 A 政府轉移支付； B 政府購買； C 消費支出； D 出口。選擇題 假定政府沒有實行財政政策，國民收入水平的提高可能導致（ ）。 A 政府支出增加； B 政府稅收增加； C 政府稅收減少； D 政府財政赤字增加。選擇題 擴張性財政政策對經濟的影響是（ ）。 A 緩和了經濟蕭條但增加了政府債務； B 緩和了蕭條也減輕了政府債務； C 加劇了通過膨脹但減輕了政府債務； D 緩和了通貨膨脹但增加了政府債務。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政

25、策一、商業銀行和中央銀行一、商業銀行和中央銀行 1.商業銀行的主要業務商業銀行的主要業務 商業銀行的主要業務是負債業務、資產業務商業銀行的主要業務是負債業務、資產業務和中間業務。和中間業務。 2. .中央銀行的三個職能中央銀行的三個職能 中央銀行具有作為發行的銀行、銀行的銀中央銀行具有作為發行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行等職能。行和國家的銀行等職能。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策二、存款創造和貨幣供給二、存款創造和貨幣供給 1.法定準備率與法定準備金的概念法定準備率與法定準備金的概念 中央銀行規定的準備金在存款中起碼應當占的比率中央銀行規定的準備金在存款中起碼應當占的比率叫法定準

26、備率。叫法定準備率。 按法定準備率提留的準備金是法定準備金。按法定準備率提留的準備金是法定準備金。 2.貨幣創造的過程貨幣創造的過程 由于商業銀行都想賺取盡可能多的利潤，它們會把由于商業銀行都想賺取盡可能多的利潤，它們會把法定準備金以上的那部分存款當做超額準備金貸放出法定準備金以上的那部分存款當做超額準備金貸放出去或用于短期債券投資。正是這種比較小的比率的準去或用于短期債券投資。正是這種比較小的比率的準備金來支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創造備金來支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創造貨幣。貨幣。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策二、存款創造和貨幣供給二、存款創造和貨幣供給 3

27、.貨幣創造乘數的概念貨幣創造乘數的概念 中央銀行新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和中央銀行新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和（亦即貨幣供給量）將擴大為這筆新增原始貨幣供給（亦即貨幣供給量）將擴大為這筆新增原始貨幣供給量的量的1/rd倍，這倍，這1/rd就是貨幣創造乘數。就是貨幣創造乘數。 若用若用k表示貨幣創造乘數，則表示貨幣創造乘數，則k是法定準備率的倒數是法定準備率的倒數。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策二、存款創造和貨幣供給二、存款創造和貨幣供給 4.另外幾個貨幣創造乘數的公式另外幾個貨幣創造乘數的公式 考慮到超額準備率、現金考慮到超額準備率、現金-存款比率、高能貨幣等存款

28、比率、高能貨幣等因素，貨幣創造乘數又可以表示為：因素，貨幣創造乘數又可以表示為： k=1(rd+re) k=1(rc+rd+re) M/H=(rc+1)(rc+rd+re)計算題 1、假定現金存款比率rc =Cu/D=0.38，準備率（包括法定的和超額的）r=0.18，試問貨幣創造乘數為多少？若增加基礎貨幣100億美元，貨幣供給變動多少？第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策三、債券價格與市場利息率的關系三、債券價格與市場利息率的關系 債券價格與市場利息率具有反方向變化的關系債券價格與市場利息率具有反方向變化的關系，即：債券的價格越高，意味著利息率越低；，即：債券的價格越高，意味著利息率越

29、低；反之，債券的價格越低，意味著利息率越高。反之，債券的價格越低，意味著利息率越高。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策四、貨幣政策及其工具四、貨幣政策及其工具 1.貨幣政策的概念貨幣政策的概念 中央銀行通過控制貨幣供應量以及通過貨幣供應量中央銀行通過控制貨幣供應量以及通過貨幣供應量來調節利率進而影響投資和整個經濟以達到一定經濟來調節利率進而影響投資和整個經濟以達到一定經濟目標的行為就是貨幣政策。目標的行為就是貨幣政策。 2. .三大貨幣政策工具三大貨幣政策工具 第一，再貼現率第一，再貼現率 再貼現率的概念再貼現率的概念 再貼現率是中央銀行對商業銀行及其他金融機構再貼現率是中央銀行對商業

30、銀行及其他金融機構的放款利率。的放款利率。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策四、貨幣政策及其工具四、貨幣政策及其工具 2.三大貨幣政策工具三大貨幣政策工具 第一，再貼現率第一，再貼現率 再貼現率政策再貼現率政策 貼現率政策是中央銀行通過變動給商業銀行及其他貼現率政策是中央銀行通過變動給商業銀行及其他存款機構的貸款利率來調節貨幣供應量。貼現率提高存款機構的貸款利率來調節貨幣供應量。貼現率提高，商業銀行向中央銀行借款就會減少，準備金從而貨，商業銀行向中央銀行借款就會減少，準備金從而貨幣供給量就會減少；貼現率降低，向中央銀行借款就幣供給量就會減少；貼現率降低，向中央銀行借款就會增加，準備金從

31、而貨幣供給量就會增加。會增加，準備金從而貨幣供給量就會增加。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策四、貨幣政策及其工具四、貨幣政策及其工具 2.三大貨幣政策工具三大貨幣政策工具 第一，再貼現率第一，再貼現率 再貼現率政策的特點再貼現率政策的特點 通過貼現率變動來控制銀行準備金效果是相通過貼現率變動來控制銀行準備金效果是相當有限的；具有被動性。當有限的；具有被動性。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策四、貨幣政策及其工具四、貨幣政策及其工具 2.三大貨幣政策工具三大貨幣政策工具 第二，公開市場業務第二，公開市場業務 公開市場業務的概念公開市場業務的概念 公開市場業務是指中央銀行在金融市

32、場上公開買賣公開市場業務是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。 公開市場業務的政策公開市場業務的政策 比如，當美聯儲在公開市場上購買政府債券時，比如，當美聯儲在公開市場上購買政府債券時，對債券的市場需求就增加，債券價格會上升，而債券對債券的市場需求就增加，債券價格會上升，而債券價格的上升，就意味著利率下降；反之亦然。價格的上升，就意味著利率下降；反之亦然。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策四、貨幣政策及其工具四、貨幣政策及其工具 2.三大貨幣政策工具三大貨幣政策工具 第二，公開市場業務第二，公開市場業務 公開市場

33、業務政策的特點公開市場業務政策的特點 公開市場業務是中央銀行控制貨幣供給最主要的手公開市場業務是中央銀行控制貨幣供給最主要的手段；具有靈活性。段；具有靈活性。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策四、貨幣政策及其工具四、貨幣政策及其工具 2.三大貨幣政策工具三大貨幣政策工具 第三，法定準備率第三，法定準備率 法定準備率政策法定準備率政策 中央銀行有權決定商業銀行和其他存款機構的法定中央銀行有權決定商業銀行和其他存款機構的法定準備率，若中央銀行認為需要增加貨幣供給，就可以準備率，若中央銀行認為需要增加貨幣供給，就可以降低法定準備率，使所有的存款機構對每一筆客戶的降低法定準備率，使所有的存款機

34、構對每一筆客戶的存款只要留出更少的準備金，從而增加可貸金額。存款只要留出更少的準備金，從而增加可貸金額。 法定準備率政策特點法定準備率政策特點 變動法定準備率是中央銀行調整貨幣供給最簡單的變動法定準備率是中央銀行調整貨幣供給最簡單的辦法；作用十分猛烈。辦法；作用十分猛烈。選擇題 商業銀行所以有超額儲備，是因為（ ）。 A 吸收的存款太多； B 未找到那么多合適的貸款對象； C 向中央銀行申請的貼現太多； D 以上幾種情況都有可能。選擇題 市場利率提高，銀行的準備金會（ ）。 A 增加； B 減少； C 不變； D 以上幾種情況都有可能。選擇題 中央銀行降低再貼現率，會使銀行準備金（ ）。 A

35、增加； B 減少； C 不變； D 以上幾種情況都有可能。選擇題 在下列針對中央銀行資產項目的變動中，導致準備金減少的是（ ）。 A 中央銀行給貸款機構的貸款增加； B 中央銀行出售證券； C 向其他中央銀行購買外國通貨； D 中央銀行代表財政部購買黃金，增加儲備。選擇題 中央銀行在公開市場賣出政府債券是試圖（ ）。 A 收集一筆資金幫助政府彌補財政赤字； B 減少商業銀行在中央銀行的存款； C 減少流通中的基礎貨幣以緊縮貨幣供給； D 通過買賣債券獲取差價利益。選擇題 與財政政策相比，貨幣政策的不利之處是（ ）。 A 政策效果更容易預期； B 給予經濟的影響更直接； C 政策決策實施周期短；

36、 D 給予經濟的影響更間接。選擇題 根據凱恩斯貨幣理論，中央銀行提高基準利率將直接導致（ ）。 A 貨幣供給增加； B 貨幣供給減少； C 貨幣需求增加； D 貨幣需求減少。思考題 為什么貨幣乘數會隨市場利率水平上升而提高，隨貼現率的提高而降低。（復旦大學2003年考研）第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策五、貨幣政策起作用的其他途徑五、貨幣政策起作用的其他途徑 1.第一種理論第一種理論 貨幣政策影響產出，并不是因為改變了利率就改貨幣政策影響產出，并不是因為改變了利率就改變了投資的成本從而改變了投資的需求，而是因為利變了投資的成本從而改變了投資的需求，而是因為利率的變動會影響人們的資產組

37、合。較低的利率會使人率的變動會影響人們的資產組合。較低的利率會使人們把他們的財產轉移到股票上，于是股票價格會上升們把他們的財產轉移到股票上，于是股票價格會上升，根據托賓的，根據托賓的“q理論理論”，當股票價格更高時，企業，當股票價格更高時，企業就會進行更多的投資。就會進行更多的投資。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策五、貨幣政策起作用的其他途徑五、貨幣政策起作用的其他途徑 2.第二種理論第二種理論 擴張的貨幣政策造成的較低利率所帶來擴張的貨幣政策造成的較低利率所帶來的股票價格和長期債券價格上升，會使人們的股票價格和長期債券價格上升，會使人們感覺更富有了，于是他們會消費得更多，從感覺更富

38、有了，于是他們會消費得更多，從而使總需求增加了。而使總需求增加了。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策五、貨幣政策起作用的其他途徑五、貨幣政策起作用的其他途徑 3.第三種理論第三種理論 政府實行擴張的貨幣政策時，比方說中央銀行通過政府實行擴張的貨幣政策時，比方說中央銀行通過公開市場操作購買了一筆債券，債券出售者將從銀行公開市場操作購買了一筆債券，債券出售者將從銀行得到的支票存入銀行，銀行的準備金增加了，超額準得到的支票存入銀行，銀行的準備金增加了，超額準備金會被用來貸款給企業或購買債券（國庫券）。銀備金會被用來貸款給企業或購買債券（國庫券）。銀行要吸引企業借款，就會降低貸款利率，要購買國

39、庫行要吸引企業借款，就會降低貸款利率，要購買國庫券又會使國庫券價格上升即利率下降，利率下降又會券又會使國庫券價格上升即利率下降，利率下降又會使股票價格和債券價格上升，這些都會使企業投資增使股票價格和債券價格上升，這些都會使企業投資增加。加。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策五、貨幣政策起作用的其他途徑五、貨幣政策起作用的其他途徑 4.第四種理論第四種理論 在開放經濟中，貨幣政策還可通過匯率變動影響進在開放經濟中，貨幣政策還可通過匯率變動影響進出口從而對總需求發生作用。尤其在實行浮動匯率情出口從而對總需求發生作用。尤其在實行浮動匯率情況下，當銀行收緊銀根時，利率上升，國外資金會流況下，當

40、銀行收緊銀根時，利率上升，國外資金會流入，于是，本幣會升值，凈出口會下降，從而使本國入，于是，本幣會升值，凈出口會下降，從而使本國總需求水平下降。但是，在固定匯率情況下，央行為總需求水平下降。但是，在固定匯率情況下，央行為維持本幣不升值，勢必拋出本幣，按固定匯價收購外維持本幣不升值，勢必拋出本幣，按固定匯價收購外幣，于是，本國貨幣市場上貨幣供給增加，使原本想幣，于是，本國貨幣市場上貨幣供給增加，使原本想達到的貨幣政策目標受到影響。達到的貨幣政策目標受到影響。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策五、貨幣政策起作用的其他途徑五、貨幣政策起作用的其他途徑 5.第五種理論第五種理論 該理論注重可

41、利用的信用規模，認為中央銀行的行該理論注重可利用的信用規模，認為中央銀行的行動可促使銀行發放更多或更少的貸款，或者以更寬松動可促使銀行發放更多或更少的貸款，或者以更寬松或更嚴格的條件發放貸款。例如，當央行想促使銀行或更嚴格的條件發放貸款。例如，當央行想促使銀行更多地貸款或更寬松的條件貸款時，可以通過公開市更多地貸款或更寬松的條件貸款時，可以通過公開市場業務買進國庫券，或降低法定準備率，使銀行有超場業務買進國庫券，或降低法定準備率，使銀行有超額準備金，給企業更多地貸款。額準備金，給企業更多地貸款。第十六章 宏觀經濟政策實踐第三節 貨幣政策六、貨幣政策案例：沃克爾緊縮貨幣治通脹六、貨幣政策案例：沃

42、克爾緊縮貨幣治通脹 1979年沃克爾受命于卡特總統出任美聯儲主席，當時年沃克爾受命于卡特總統出任美聯儲主席，當時美國的通貨膨脹率已高達美國的通貨膨脹率已高達14.8%。為了堅決抑制高通。為了堅決抑制高通脹，沃克爾超常規地緊縮鋃根，脹，沃克爾超常規地緊縮鋃根，80年代初將聯邦基金年代初將聯邦基金基準利率提升至基準利率提升至20%。這樣，他一方面把美國拖入。這樣，他一方面把美國拖入30年代以來最大一次蕭條，為此飽受了批評，但另一方年代以來最大一次蕭條，為此飽受了批評，但另一方面把美國通脹率堅決降了下來。面把美國通脹率堅決降了下來。1987年他離任時通脹年他離任時通脹率大約已降到率大約已降到4.4%

43、的水平。一場嚴重的近乎惡性的的水平。一場嚴重的近乎惡性的通貨膨脹終于被制服了。通貨膨脹終于被制服了。第十六章 宏觀經濟政策實踐第四節 宏觀經濟政策及理論的演變 1.凱恩斯的需求管理政策理論凱恩斯的需求管理政策理論 產生于上世紀產生于上世紀30年代。凱恩斯認為，資本主義有效年代。凱恩斯認為，資本主義有效需求不足是三個基本心理因素造成的，由消費需求和需求不足是三個基本心理因素造成的，由消費需求和投資需求構成的有效需求不足以實現充分就業，于是投資需求構成的有效需求不足以實現充分就業，于是必然要出現蕭條和失業。因此，政府需要調節經濟以必然要出現蕭條和失業。因此，政府需要調節經濟以維持經濟穩定，其政策手

44、段就是調節需求，即進行需維持經濟穩定，其政策手段就是調節需求，即進行需求管理，其中的財政政策被認為是最有力、最直接的求管理，其中的財政政策被認為是最有力、最直接的調節手段。調節手段。第十六章 宏觀經濟政策實踐第四節 宏觀經濟政策及理論的演變 2.戰后戰后20余年間占據了西方經濟學界的支配地位的新余年間占據了西方經濟學界的支配地位的新古典綜合派古典綜合派 第一，該學派試圖彌補和糾正凱恩斯經濟學的不足，第一，該學派試圖彌補和糾正凱恩斯經濟學的不足，在許多方面使凱恩斯經濟學得到了補充和發展在許多方面使凱恩斯經濟學得到了補充和發展 其中主要有：希克斯的其中主要有：希克斯的IS-LM模型；杜森貝利的相模

45、型；杜森貝利的相對收入假說，弗里德曼的永久收入假說和莫迪利安尼對收入假說，弗里德曼的永久收入假說和莫迪利安尼的生命周期假說；漢森和薩繆爾森的乘數的生命周期假說；漢森和薩繆爾森的乘數-加速數模加速數模型；哈羅德型；哈羅德-多馬模型和索洛的新古典增長模型；菲多馬模型和索洛的新古典增長模型；菲利普斯曲線等。利普斯曲線等。IS-LM模型和菲利普斯曲線對需求管模型和菲利普斯曲線對需求管理具有重要意義。理具有重要意義。第十六章 宏觀經濟政策實踐第四節 宏觀經濟政策及理論的演變 2.戰后戰后20余年間占據了西方經濟學界的支配地位的新余年間占據了西方經濟學界的支配地位的新古典綜合派古典綜合派 第二，上世紀第二

46、，上世紀70年代中期的年代中期的“滯脹滯脹”使得凱恩斯的說使得凱恩斯的說法受到了嚴重的打擊法受到了嚴重的打擊 凱恩斯認為失業與通貨膨脹不能并存，然而凱恩斯認為失業與通貨膨脹不能并存，然而“滯脹滯脹”并存的現實使得凱恩斯理論受到了嚴重的打擊。既并存的現實使得凱恩斯理論受到了嚴重的打擊。既然新古典綜合派無法對滯脹加以理論上的解釋，所以然新古典綜合派無法對滯脹加以理論上的解釋，所以在政策上也就提不出消除滯脹的舉措。在政策上也就提不出消除滯脹的舉措。第十六章 宏觀經濟政策實踐第四節 宏觀經濟政策及理論的演變 3.反凱恩斯主義的貨幣主義反凱恩斯主義的貨幣主義 反對凱恩斯主義的財政政策，認為只有貨幣政策才反對凱恩斯主義的財政政策，認為只有貨幣政策才對產出的波動起著最大的作用，貨幣在短期中是影響對產出的波動起著最大的作用，貨幣在短期中是影響產量、就業和物價變化的最主要因素；把反通貨膨脹產量、就業和物價變化的