1、Chapter 400- 2HB00- 3HB是根據經濟學、金融學、財務管理及投資學等基本原理，對決定證券價格的基本要素進行分析，評估證券投資價值，提出投資建議的一種分析方法。00- 4HB 1、任何一種投資對象都有一種“”，該價值是通過對其現狀和未來前景分析而得。 2、市價與內在價值之間的差距最終會被市場糾正，所以二者有差距之時便是買賣的時機。00- 5HB 宏觀經濟分析 行業和區域分析 公司分析00- 6HB宏觀因素（經濟、政治、軍事、文化等）產業和區域因素公司因素在影響證券投資的錯綜復雜的諸多因素中，宏觀經濟因素是首要的影響因素。投資者必須對宏觀經濟因素與證券市場運行之間的關系作出和的分

2、析。P11700- 7HB分析企業及變動趨勢分析股票價格的規律與變動趨勢。00- 8HB 1、基本分析注重宏觀環境的分析，能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢， 2、宏觀因素的指標量化以及上市公司的行業狀況、利潤、資產凈值的資料公開，因此投資者應用起來相對簡單，00- 9HB1、基本分析。對大多數投資者來說因受自身素質和信息渠道的限制，完全、及時了解基本面的各種信息是不可能的。而不全面的、不及時的資料對交易者來講不一定能帶來利潤。2、基本面本身是，因此用過去靜態的基本面來分析未來價格的變化是錯誤的。3、。4、基本分析預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導作用比較弱。因此，基本分析法主要適用

3、于相對成熟的股票市場中，對周期相對較長的、預測精確度要求不高的證券價格預測。00- 10HB 一、宏觀經濟分析的含義與意義 二、評價宏觀經濟形勢的基本變量 三、宏觀經濟運行對證券市場的影響 四、宏觀經濟政策對證券市場的影響 五、其他宏觀因素對證券市場的影響 六、國際金融市場環境對證券市場的影響P11600- 11HB是指從國民經濟宏觀角度出發考察一些客觀經濟因素對證券投資的影響。主要功能在于確定證券投資的。 影響證券投資的經濟因素很多，涉及到許多方面，概括起來，影響證券投資的宏觀經濟因素有宏觀經濟運行、宏觀經濟政策、國際金融市場及股票市場供求狀況等。00- 12HB 在證券投資中，宏觀經濟分析

4、是一個重要環節，只有把握住宏觀經濟發展的大方向，才能把握證券市場的，作出；只有密切關注宏觀經濟因素的變化，尤其是貨幣及財政政策的變化，才能抓住證券投資的。00- 13HB它與國民經濟整體素質及其結構變動密切相關。整個證券市場的投資價值就是整個國民經濟增長質量與速度的反映，因為不同部門、行業與廣大的不同企業相互影響、互相制約，共同影響國民經濟發展的速度和質量。 宏觀經濟是個體經濟的總和，企業的投資價值必然在宏觀經濟的總體中綜合反映出來，所以，宏觀經濟分析是判斷整個證券市場投資價值的關鍵。00- 14HB 證券市場與國家宏觀經濟政策息息相關。 在市場經濟條件下，國家通過財政政策和貨幣政策來調控經濟

5、，或擠出泡沫，或促進經濟增長，這些政策將會影響到經濟增長速度和企業經濟效益，并進一步對證券市場產生影響。 證券分析人員必須認真分析宏觀經濟政策，由此掌握其對證券市場的影響力度與方向，以準確把握整個證券市場的運動趨勢和不同證券品種的投資價值變動。00- 15HB 國內生產總值GDP與經濟增長率 失業率 通貨膨脹 貨幣供應量 利率 匯率P11700- 16HB采購經理指數： 基于對樣本企業采購經理的月度問卷調查所得數據合成得出。 PMI指數為。 PMI指數是經濟監測的。如果PMI大于50%，表示經濟上升，反之則趨向下降。 由于采取快速、簡便的調查方法，每月發布一次，在時間上大大早于其他官方數據。在

6、PMI基礎之上發布的商務報告，是所有宏觀經濟序列數據中滯后期最短的報告之一。P16400- 17HB 人口紅利00- 18HB 物價變動00- 19HB 證券市場素有之稱，它一方面表明證券市場是宏觀經濟的，另一方面也表明，宏觀經濟的走向決定了證券市場的。P11700- 20HB繁榮繁榮復蘇復蘇蕭條蕭條衰退衰退00- 21HB經濟停滯或下滑，股價連續下跌或大幅下跌。經濟不再下滑，而是在構筑底部，股價在低位徘徊，欲振乏力。經濟開始回升，股價不斷上漲。經濟繁榮，股價連續上漲，屢創新高。00- 22HB主要包括貨幣政策、財政政策、產業政策、收入分配政策等。對股價的影響直接而迅速；對股價的影響緩慢而持久

7、。P11900- 23HB 主要通過與來實現。 利率對證券價格的影響極其復雜，一般而言，利率水平下降，證券價格就會上升；反之，利率水平上升，證券價格就會下降。 利率股價00- 24HB 央行可以通過存款準備金率、再貼現政策和公開市場業務調節貨幣供應量，從而影響市場資金供求，進而影響證券市場。 貨幣供給量的變動對證券市場有。 貨幣供給量增加時，購買證券的資金增多，股價上漲；貨幣供給量減少，使股價下跌。00- 25HB 匯率政策的調整從結構上影響證券市場價格。 匯率上升，本幣貶值，本國產品的競爭力增強，因而此類公司的證券價格就會上揚；相反，此類公司的證券價格將因此而下跌。此外，這還會導致資本流出本

8、國，使本國的證券市場需求減少，價格下跌。 匯率下跌的情形與此相反。00- 26HB，增加財政支出，可增加總需求，使公司業績上升，經營風險下降，居民收入增加，從而使。 反之，實行，減少財政支出，可減少社會總需求。從而使公司業績下滑，居民收入減少，。00- 27HB 擴大財政支出，可以擴大社會總需求，將使得證券價格上升。同時居民收入提高，推動證券市場趨于活躍，價格上揚。但過度使用此項政策，財政出現巨額赤字，增加了經濟的不穩定因素，通貨膨脹加劇，物價上漲，有可能使投資者對經濟的預期不樂觀，反而造成股價下跌。00- 28HB 稅負重，企業盈利減少；投資者收入減少。相反，低稅率或適當的減免稅則可以擴大企

9、業和個人的投資和消費水平，從而刺激經濟增長和股價上升。00- 29HB其他因素有政治因素、戰爭因素和自然災害因素等。國際國內形勢和政局的穩定與突變，會直接反映到證券市場，引起股價的波動、走勢的逆轉。一旦發生戰爭，無論規模大小，都具有對財富的破壞性和毀滅性，都會使投資者產生心理陰影和心理恐懼，動搖投資者的信心，導致證券市場價格的下跌。00- 30HB 加入WTO之后，我國資本市場逐步開放，目前人民幣還不能完全自由兌換，同時證券市場只是有限度的開放，我國的證券市場是相對獨立的， 但由于經濟全球化的發展，我國經濟與世界經濟的聯系日趨緊密，因此，國際金融市場的劇烈動蕩會通過各種途徑影響我國的證券市場。00- 31HB 主要內容：宏觀經濟分析的方法和意義；判斷宏觀經濟的基本變量；宏觀經濟變量對證券市場的影響；股票市場供求因素與變動特點。 重點：判斷宏觀經濟的基本變量；宏觀經濟、宏觀經濟政策、國際金融市場對證券市場的影響；證券市場供求變動的特點。00- 32HB 1、宏觀經濟因素調整對股票價格有哪些影響？ 2、經濟運行周期的各階段中，股票價格的表現是怎樣的？00- 33HBP88800- 34HB人有了知識，就會具備各種分析能力，明辨是非