1、第八章金融衍生工具市場一、單項選擇題1. 在一定的基礎性金融工具的基礎上派生出來的金融工具，一般表現為一些合約，其價值由作為標的物的基礎性金融工具的價格決定的金融工具稱為（）。A. 基礎性金融工具B. 金融衍生工具C. 派生金融工具D. 創新金融工具2. 在金融遠期合約中，交易雙方約定的成交價格為（）。A. 交割價格B. 合約價格C. 交易價格D. 約定價格3. 金融遠期合約中，同意以約定的價格在未來賣出標的資產的一方稱為（）。A. 賣方B. 多頭C. 多方D. 空頭4. 交易雙方承諾在某一特定時期內按雙方協議利率借貸一筆確定金額的名義本金的協議是（）。A. 期貨合約B. 期權合約C. 遠期外

2、匯合約D. 遠期利率協議5. 在金融市場上，商業銀行等金融機構經常用來管理利率風險的金融衍生工具為（）。A. 期貨合約B. 期權合約C. 遠期利率協議D. 遠期外匯合約6. 交易雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件買入或賣出一定標準數量的某種金融工具的標準化合約為（）°A. 遠期利率協議B. 遠期外匯合約C. 期權合約D. 期貨合約7. 金融期貨合約的交割方式為（）°A. 全部平倉B. 大部分平倉C. 全部實物交割D. 大部分實物交割8. 金融期貨中最早出現的期貨是（ ）。A. 股價指數期貨B. 利率期貨C. 外匯期貨D. 股票期貨9. 金融期貨中產生最晚的期貨是（ ）

3、。A. 外匯期貨B. 利率期貨C. 股票期貨D. 股價指數期貨10. 期權合約中買進期權，付出期權費的投資者是期權合約的（）。A. 賣方B. 買方C. 買方或賣方D. 交易雙方11. 作為金融期權合約中買賣雙方在權利和義務上不對稱性的彌補的是（）A. 期權費B. 保證金C. 保管費D. 預付費12. 一份期權合約的最終有效日期是期權的（）。A. 交割日B. 購買日C. 執行日D. 到期日定數量的某種金融資產權利13. 賦予期權的買方在給定時間或在此時間以前的任一時刻以執行價格賣給期權賣方- 的期權合約是（）。A. 看漲期權B. 看跌期權C. 美式期權D. 歐式期權14. 投資者通常會在預期某種

4、金融資產的價格將要下跌時買入（）。A. 股票期權B. 期貨期權C. 看漲期權D. 看跌期權15. 允許期權的持有者在期權到期日前的任何時間執行期權的期權合約是（A. 美式期權B. 歐式期權C. 看漲期權D. 看跌期權16. 金融期權合約在保證金上要求是（）。A. 合約的買賣雙方都須交納保證金B. 合約的買賣雙方都不需要交納保證金C. 合約買方需要交納保證金，合約賣方不用交納保證金D. 合約買方不用交納保證金，合約賣方需要交納保證金17. 金融期權合約是（）。A. 都是標準化合約B. 都是非標準化合約C. 既有標準化合約，也有非標準化合約D. 可隨意選用標準化合約或非標準化合約18. 在盈虧風險

5、承擔方面，金融期權合約中的賣方（）。A. 損失可能無限，盈利可能無限B. 損失有限，盈利有限C. 損失有限，盈利可能無限D. 損失可能無限，盈利有限19. 比較優勢理論在金融領域最生動的運用是（）。A. 金融互換B. 金融期貨C. 金融期權D. 金融遠期20. 交易雙方互相交換金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣幣種不同的兩筆資金及其利息的業務是（）。A. 債券互換B. 股票互換C. 利率互換D. 貨幣互換二、多項選擇題1. 金融衍生工具的特點為（）。A. 構造簡單B. 高杠桿性C. 高風險性D. 低風險性E. 設計靈活2. 金融遠期合約的種類主要有（）。A. 遠期利率協議B. 遠期外

6、匯合約C. 期權合約D. 期貨合約E. 利率互換3. 遠期利率協議的賣方訂立遠期利率協議的目的主要有（）。A. 規避利率下降的風險B. 規避利率上升的風險C. 從利率下降中牟利D. 從利率上升中牟利E. 規避各種風險4. 金融期貨合約的主要特點為（）。A. 在場外交易B. 很弱的流動性C. 很強的流動性D. 采取盯市原則E. 在交易所內交易5. 金融期貨交易所在組織形式上有（）。A. 承包制B. 營利性公司制C. 合伙制D. 合作制E. 非營利性會員制6. 金融期貨市場的交易規則主要有（）。A. 交易品種為規范的、標準化的期貨合約B. 實行當日無負債結算制度C. 實行保證金制度D. 實行價格限

7、制制度E. 實行強行平倉制度7. 下列金融衍生工具中，實行每日結算方式的有（）。A. 外匯期貨B. 利率期貨C. 金融期權D. 金融遠期E. 股票價格指數期貨8. 目前市場上利率期貨交易的主要品種有（）。A. 公司債券期貨B. 長期國債期貨C. 定期存單期貨D. 中長期債券期貨E. 短期國庫券期貨9. 股票價格指數期貨的功能有（）。A. 套期保值B. 投機獲利C. 資本增值D. 追求高額收益E. 追求超額收益10. 金融期權按其權利性質劃分，可以分為（）。A. 股票期權B. 外匯期權C. 美式期權D. 看跌期權E. 看漲期權11. 金融期權按合約的標的資產來劃分，可以分為（）。A. 股票期權B

8、. 外匯期權C. 期貨期權D. 看跌期權E. 看漲期權12. 金融互換的種類有（）。A. 產品互換B. 股票互換C. 利率互換D. 債券互換E. 貨幣互換三、名詞解釋。1. 金融衍生工具2. 套期保值3. 金融遠期合約四、簡答題1. 金融期貨合約具有哪些特點？五、計算題1.某投資者手中持有 A股票20000股，買入價為每股10元。該投資者預期未來 3個月，A股票價格波動在 9.59.9 之間。為了規避風險，該投資者以4000元的價格出售1份A股票為標的資產，數量為 20000股的看漲期權合約，執行價定在10.5元。假設該期權的買賣雙方都是理性的投資者，試計算說明未來3個月A股票的價格上漲超過

9、10.5元與未超過10.5元兩種情況下，期權買賣雙方行權的情況各自的收益情況。2. A公司3個月后需要1筆500000000日元的款項，由于擔心未來日元兌美元升值，A公司在期貨市場應該如何操作才能規避此類風險？（假設當前現貨市場日元對美元的即期匯率為1日元兌0.008293美元，期貨市場1日元兌0.008211美元。假設3個月后日元升值， 現貨市場上1日元兌0.008095美元，期貨市場上1日元兌0.008311美元。 假設期貨市場上的合約可以根據需要來設計。）六、論述題。1.試述金融衍生工具主要有哪些？主要特點如何？答案部分一、單項選擇題1.【正確答案】B【答案解析】參見教材P179。2.【

10、正確答案】A【答案解析】參見教材P183。3.【正確答案】D【答案解析】參見教材P183。4.【正確答案】D【答案解析】參見教材P184。5.【正確答案】C【答案解析】參見教材P185。6.【正確答案】D【答案解析】參見教材P186。7.【正確答案】B【答案解析】參見教材P187。8.【正確答案】C【答案解析】參見教材P189。9.【正確答案】D【答案解析】參見教材P191。10.【正確答案】B【答案解析】參見教材P192。11.【正確答案】A【答案解析】參見教材P192。12.【正確答案】D【答案解析】參見教材P193。13.【正確答案】B【答案解析】參見教材P193。學習-好資料14.【正

11、確答案】D【答案解析】參見教材15.【正確答案】A【答案解析】參見教材16.【正確答案】D【答案解析】參見教材17.【正確答案】C【答案解析】參見教材18.【正確答案】D【答案解析】參見教材19.【正確答案】A【答案解析】參見教材20.【正確答案】D【答案解析】參見教材、多項選擇題P193。P193。P194。P194。P194。P195。P195。【正確答案】BCE【答案解析】參見教材2.【正確答案】AB【答案解析】參見教材3.【正確答案】AC【答案解析】參見教材4.【正確答案】CDE【答案解析】參見教材5.【正確答案】BD【答案解析】參見教材6.【正確答案】ABCDE【答案解析】參見教材7

12、.【正確答案】ABE【答案解析】參見教材8.【正確答案】BCE【答案解析】參見教材1.P179。P184。P184。P186。P187。P189。P189。P190。學習-好資料9.【正確答案】【答案解析】AB參見教材P192。10.【正確答案】DE【答案解析】參見教材P193。11.【正確答案】ABC【答案解析】參見教材P193。12.【正確答案】CE【答案解析】參見教材P195。三、名詞解釋。（1）.【正確答案】 金融衍生工具，又稱金融衍生產品，與基礎性金融工具相對應，是指在一定的基礎性金融工具的基 礎上派生出來的金融工具，一般表現為一些合約，其價值由作為標的物的基礎性金融工具的價格決定。

13、【答案解析】 參見教材P179。【正確答案】 套期保值是金融衍生工具市場最早具有的基本功能。所謂套期保值是指交易者為了配合現貨市場的 交易，而在期貨等金融衍生工具市場上進行與現貨市場方向相反的交易，以便達到轉移、規避價格變動風險的交易 行為。具體地說，就是在期貨等金融衍生工具市場上買進或賣出與其將在現貨市場上賣出或買進的現貨資產數量相 同的該資產的金融衍生合約。【答案解析】 參見教材P180。【正確答案】 金融遠期合約是指交易雙方約定在未來某一個確定的時間，按照某一確定的價格買賣一定數量的某 種金融資產的合約。在合約中，交易雙方約定買賣的資產稱為“標的資產”，約定的成交價格稱為“協議價格”或“

14、交割價格”，同意以約定的價格在未來賣出標的資產的一方稱為“空頭”或“空方”，同意以約定的價格在未來 買入標的資產的一方稱為“多頭”或“多方”。【答案解析】 參見教材P183。四、簡答題1.【正確答案】 標準化合約決定了金融期貨合約的一系列特點：（1）金融期貨合約都是在交易所內進行交易，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算部或專設的清算公司 結算。清算公司充當所有期貨合約買方的賣方和所有期貨合約賣方的買方，因此交易雙方不必擔心對方違約，這克 服了金融遠期交易存在的信息不對稱和違約風險高的缺陷。（2）金融期貨合約還克服了遠期合約流動性差的特點，具有很強的流動性。標準化合約的特點和與交易所進行

15、交易使金融期貨合約的買賣雙方可以很便利地買入和賣出合約，這使金融期貨合 約的買方或賣方可在交割日之前采取對沖交易以關閉其期貨頭寸（即平倉），而無須進行最后的實物交割。通俗地 說，就是在期貨合約還沒有到期時，合約的買方做一個反向操作，賣出I份與原來買入的期貨合約相同的期貨合約,或者期貨合約的賣方買入 1份與原來賣出的期貨合約相同的期貨合約。通過平倉關閉期貨頭寸比實物交割靈活方便,學習-好資料因此大多數期貨交易都是通過平倉來結清頭寸的。據統計，最終進行實物交割的期貨合約不到2%。(3) 金融期貨交易采取盯市原則，每天進行結算。交易雙方在交易之前都必須在經紀公司開立專門的保證金賬戶，并在交易前存入一

16、定數量的保證金，這個保證金叫 初始保證金。在每天交易結束時，保證金賬戶都要根據期貨價格的升跌而進行調整，以反映交易者的浮動盈虧，這 就是所謂的盯市。【答案解析】參見教材P186。五、計算題1.【正確答案】(1) 3個月A股票的價格上漲超過 10.5元：買方行權，合約的賣方以執行價格10.5元賣出A股票20000,則他在這只股票上的盈利=4000+ (10.5 一 10)X 20000=14000 (元)(2) 3個月A股票的價格上漲未超過 10.5元：買方不行權，合約賣方獲得 4000元的期權費，則將其抵御風險的能力提高了4000元，只要股票價格沒有跌倒9.8元以下，他就不會虧損。【答案解析】

17、參見教材P194。2.【正確答案】A公司可以在期貨市場上買入50份為期3個月的日元期貨合約，每份合約規模為10000000日元。假設3個月后日元升值，1日元兌0.008095美元。則現貨市場上的損益為：JY500000000X( 0.008293-0.008095 ) =99000 (美元)現貨市場上購買成本增加99000美元。期貨市場上的損益為：50X JY10000000X( 0.008311-0.008211) =50000 (美元)期貨市場上獲利 50000美元。綜合看來節約了 99000-50000=49000美元的成本。【答案解析】 參見教材P190。六、論述題。(1).【正確答案

18、】 目前，在國際金融市場上最為普遍運用的衍生工具有金融遠期、金融期貨、金融期權和互換。 金融衍生工具的特點主要包括：(1 )價值受制于基礎性金融工具。金融衍生工具是由傳統的基礎性金融工具派生出來的。由于它是衍生物，不能獨立存在，因此其價值的大小在相當 程度上受制于相應的基礎性金融工具價格的變動。基礎性金融工具主要有三大類：貨幣(包括本幣和外幣)、債務 工具和股權工具。借助各種技術在基礎性金融工具的基礎上，可以設計出品種繁多、特性不一的金融衍生工具來。(2)具有高杠桿性和高風險性。金融衍生工具在運作時多采用財務杠桿方式，即采用交納保證金的方式進入市場交易。市場的參與者只需動用少量 資金即可買賣交易金額巨大的金融合約。期貨交易的保證金和期權交易中的期權費都屬于這種情況。財務杠桿方式 無疑可顯著提高資金的利用率和投資效益，但是如果預期失誤也會給交易者帶來